中国政府支出的动态效应实证分析

收稿日期:2009-09-03

基金项目:国家社会科学基金资助项目(09CJL016);安徽大学资助项目(02203104/04)作者简介:王文甫(1970-),男,安徽芜湖人,讲师、经济学博士,研究方向为经济增长、经济波动、财政政策。

中国政府支出的动态效应实证分析

王文甫

1,2

(11安徽大学管理学院,合肥230039;21中国社会科学院数量经济与技术经济研究所,北京100836)

摘要:运用结构向量自回归(S VAR )模型方法,研究政府支出对总产量、社会投资、居民消费等所产生的动态冲击效应。主要结论是:政府支出对总产量产生正效应,政府支出与社会投资、居民消费具有互补效应。分析认为,政府支出的正外部性在政府支出的传导机制中起到重要作用,促使政府产生正效应。并得出政策建议,现阶段的政府支出应多投向社会保障等民生方面。

关键词:政府支出;正外部性;结构向量自回归中图分类号:F015 文献标识码:A 文章编号:1001-8409(2010)03-0028-04

An Em p i r i ca l Ana lysis of D ynam i c Effects

of Governm en t Spend i n g i n Ch i n a

WANG W en 2fu

1,2

(1.School of M anage m ent,A nhui U niversity,Hefei 230039;2.Institution of Q uantitative &

Technical Econo m ics,Chinese A cade m y of Social Sciences,B eijing 100836)

Abstract:The paper analyzes dynam ic effects of government s pending shock on out put,invest m ent and consump 2tion by Structure Vect or Autoregression (S VAR ).Result shows that there are positive effects of government s pend 2ing on out put,government s pending cr owding in s ocial invest m ent and consump ti on .It gets conclusions that posi 2tive externality of government s pending p lays an i m portant role in trans m ission mechanis m of government s pending effect,which may arises positive effects of government s pending shock on out put,invest m ent and consump ti on .Fi 2nally,it supports some suggestion that government put more s pending on livelihood p r oject,e .g .social security .Key words:government spending;positive externality;S VAR 1　导言

发生于2006年初的美国次贷危机,随着时间推移终于在2008年9月演变为严重的金融动荡,对整个世界经济运行造成了深重的影响。当然,中国是世界经济中重要一部分,出口是中国经济三大需求之一,因此这次次贷危机不可避免地给中国的经济造成一定负面冲击,特别给中国东部沿海的外向型经济造成比较大的负面影响。次贷危机对中国经济运行的影响以及中国政府如何应对等问题引起社会的高度关注。经济理论界对这次金融海啸发生的原因、如何演变以及对中国的影响等问题,进行相关讨论和研究。同时,在宏观经济管理中,中国政府的宏观经济政策也随即进行调整。由2007年从紧的货币政策、稳健财政政策,在2008年8月调整为一保一控的宏观经济政策,再到2008年11月调整为积极财政政策和适度宽松的货币政策,财政政策主要表现为中国政府计划到2010年4万亿的政府支出提前用于铁路建设、农村基础

设施建设、社会保障支出、增加出口退税率以及燃油税的推行等等;货币政策表现为存贷款利息下调1108%,法定存款准备金率下降1%。于是在这种背景下,政府支出对总产量、投资、消费的效应分析,值得我们去研究。

从现有政府支出的宏观经济效应研究文献来看,大致有以下几个方向:一是探讨公共支出对总产量或经济增长影响,如张海星、李晓芳、郭庆旺和贾俊雪、董直庆和滕建

洲等分析[1～4]

;二是探讨政府支出对社会投资的效应,如赵志耘和吕冰洋、吴洪鹏和刘璐、陈浪南和杨子晖研究[5～8];三是研究政府支出与消费的关系,如李广众、李永友和从树海、潘彬、张治觉和吴定玉等对该问题上的讨论[9～13]。国内相关研究存在以下特点:一是现有国内这方面分析主要是以实证为主,且主要利用回归方程分析为主;二是这些研究得出大体一致性观点,即“政府支出对

总产量产生正效应,政府支出与投资、消费具有互补效

应”的结论;三是实证分析主要是以年度数据为主。

本文不同于以上的分析方法,基于中国1995年第一季度～2008年第三季度数据,利用结构向量自回归(Structure Aut oregressi on,S VAR )模型探讨政府支出对总产量、社会投资、居民消费、劳动就业的动态效应,并对中国政府支出的效应的传导机制加以分析。2　中国政府支出的动态效应S VAR 实证分析211　S VAR 模型及其识别

在国外,S VAR 模型已经成为实证宏观经济学分析的重要工具之一。西蒙斯(Si m s,C 1A 1Si m s )等在上个世纪80年代初对S VAR 模型进行了早期研究,但自从B lan 2chard 和Quah 在S VAR 模型中引进长期约束条件、Gal í引入长期约束和短期约束来识别经济冲击中的永久性冲击和暂时冲击后,S VAR 模型被广泛运用于宏观经济波动、货币政策、财政政策的动态效应等相关宏观问题的实证分析[14]

。下面本文就如何从VAR 模型去识别出S VAR 模型给出一个简述。

首先来看S VAR 方程,把它的表达式写成滞后算子形式:

A (L )X t =u t ,　E (u t u ′t )

=I n (1)其中,A (L )是一个关于滞后算子的多项式;X t 表示n 个内生变量组成的向量,u t ,t =1,2,3,…n,称为结构式扰动项,每个分量是个白噪声序列,且分量之间是不相关的,E (u t )=0。若A (L )可逆,则式(1)可以表示为无穷阶VMA (∞)的形式:

X t =C (L )u t 其中,C (L )=A (L )

-1

(2)其次,对稳定的向量(Vect or Pr ocess )或VAR 过程,可以写成滞后算子形式:

B (L )X t =εt

(3)其中,B 0=I n ,D 0=I n ,误差项εt 是不可观测的,称为

简化式扰动项,E (εt ε′t )=6ε(正定对称矩阵)。若B (L )可逆,则式(3)可以表示为无穷阶VMA (∞)的形式:

X t =D (L )εt 其中,D (L )

=B (L )-1

(4)比较式(2)和式(4),可得:

C 0u t =εt ;

C t =

D t C 0,　t =1,2,3,…n (5)对式(5)平方后取期望值,得:

C 0C ′0=

6

ε

(6)

其中6ε定义为εt 的协方差矩阵,因此只要识别出C 0来,通过式(5)可以得到式(2)中的每个系数的具体值,从而我们就可以识别S VAR 模型。

对C 0的识别要给出短期约束的条件,如果分析的向

量是n 维,那么除了式(6)外,还需要n (n -1)

2

个约束条

件,才能识别出C 0中的参数。如果假设C 0为下三角矩

阵,对式(6)进行乔利斯基(Cholesky )分解就可识别出C 0中的各参数,但是在用S VAR 模型研究经济问题时,一般从经济学含义上给出

n (n -1)

2

个约束条件。212　S VAR 模型的识别条件、变量定义、数据处理

在此用向量自回归的方法加以分析,本文选择政府支出、产量、消费、投资、劳动分别作为向量的内生分量,于是

设:Y t =[GE t ,G DP t ,CN t ,I N t ,E M t ],其中Y t 是四维内生向量,GE t 是表示政府购买,G DP t 表示国内生产总值,CN t 表示居民消费,I N t 表示社会固定资产投资,G M t 表示从业人员总数。

关于本文S VAR 模型的约束条件,根据经济意义,本文给出五个假设条件:①当期政府支出、投资、消费冲击对当期产量不直接产生影响,即它们对产出影响有滞后效应,只受自身冲击的影响;②政府支出受当期产量和自身冲击影响,不受当期消费、投资、就业自身等冲击的影响;③消费只受产量、政府支出和自身冲击影响;④投资受产量、政府支出、消费、自身等冲击直接的影响;⑤就业受产量、政府支出、消费、投资、自身等冲击的影响。由以上五个经济学含义上的假设,对式(5)中的矩阵C 0的约束条件,从而得到一个下三角矩阵形式,于是可以做乔利斯基(Cholesky )分解,识别出C 0中的各参数,从而最终识别出进行实证分析的S VAR 模型方程。

本文取中国1995年第一季度至2008年第三季度的季度数据,样本容量为55。数据主要来源于中经专网。先对GE t ,G DP t ,CN t ,I N t ,E M r 这五组数据平减物价水平后取对数,以减弱数据的异方差性。对GE t ,G DP t ,CN t ,I N t ,E M t 的对数形式,在处理数据过程中,这五组数据具有一定的季节数据特征,所以在实证分析前必须对它们进行季节调整,在这里使用T RAMO /SEATS 方法来对这五个变量的数据进行季节调整,调整后变量记为lnGE,lnG DP,lnCN,Ln I N ,LnE M 。接下来,本文应用ADF (Aug ment D ickey -Fuller )和PP (Philli p s -Perr on )方法对lnGE,lnG 2DP,lnCN,Ln I N ,LnE M 各序列及其一阶差分序列进行平稳性检验,检验结果见表1,该表显示调整后各序列一阶差分是平稳的,即调整后各序列均为一阶单整序列。213　脉冲响应函数分析

本文使用Evie ws510对VAR 方程进行检验,结果表明按照A I C 准则、SC 准则、HQ 准则以及方程的系数显著性大小,选择其滞后2期形式。Evie ws510运算结果表明,VAR (2)特征多项式的逆根都在单位圆内,所以VAR (2)是稳定的。

表1　lnGE,lnG DP,lnC N,Ln I N ,LnE M 序列及其

一阶序列的平稳性检验结果

变量ADF 检验PP 检验变量

ADF 检验PP 检验〗lnGE

-31493-2129D lnGE -5156333-5167333lnG DP -3121-1133D lnG DP -314233-314933lnCN -2140-2159D lnCN -4130333-4127333ln I N -2199-1120D ln I N -21953-310033lnE M

-2155

-1144

D ln

E M

-31103

-31263

注:LnGE,lnG DP,lnCN,ln I N 检验平稳性时是否包含截距项或时间趋势项,是由各自的序列图得到的,滞后项是取A I C 最小;符

号3、33、333分别表示10%,5%,1%拒绝原假设的显著性水平

接下来,分析政府支出对总产量、社会投资、居民消