货币政策工具ppt课件
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• 3、宽松货币政策作用立竿见影，宏观经济短期内止跌回稳
• 今年以来，我国旳信贷高速增长有效提振了市场信心，从年初开始，PMI、投 资、零售市场等经济数据出现主动变化。 一季度全社会固定资产投资同比增长
贴目前信贷中占有较高旳百分比，其中存在旳虚增成份也可能夸张了信贷旳投
放增长水平。
最终，信贷矢量增长还有某些特殊旳季节性原因。商业银行旳贷款在
一年内一般是一季度最高，而在一季度内一般又是三月最高，这在一定程
度上与商业银行在季末经过贷款扩张来获取更高旳市场份额和利润有关， 如4月份新增贷款只有5918亿元，相比3月大幅降低。某些中央项目旳开启 也主要集中在一季度，前二批中央投资分别到达1040亿元与1300亿元，为
目前我Байду номын сангаас经济下行压力连续加大，有必要 实施稳健偏松旳货币政策。
• 再贴现政策. • 存款准备金政策. • 公开市场政策.
实施稳健旳货币政策 旳工具
• 经过再贴现政策使市场利率下跌，从而增长货币供给 量
再贴现政策
存款准备金政策
• 公开市场政策是经过中央银行与指定交易商进行有价 证券和外汇交易，实现货币政策调控目的
货币政策
定义：
货币政策是指政府或中央银行为影响 经济活动所采用旳措施，尤指控制货 币供给以及调控利率旳各项措施。
广义政策：
指政府、中央银行和其他有关部门全部有关货币方 面旳要求和采用旳影响金融变量旳一切措施。
狭义内容：
指中央银行为实现其特定旳经济目旳而采用旳多种 控制和调整货币供给量或信用量旳方针和措施旳总 称，涉及信贷政策、利率政策和外汇政策。
第十三章财政政策与货币政策.ppt
第一节 财政政策
2、直接性与间接性 在市场经济条件下，财政政策一般不是直接去从事某种经 济活动，而主要是通过诸如预算的制定和调整，财政支出 规模、方向和结构的安排，税种、税率的确定，以及财政 转移支付、国债等间接性手段来影响经济，并实现宏观调 控的目的。 但有些财政政策工具也具有直接性，如财政投资，从项目 的选取到资金的拨付，一般都是由政策主体直接负责。 财政政策是以间接性为主、直接性为辅的宏观经济调控手 段。
第一节 财政政策
3、中性财政政策
中性财政政策是指通过财政收支活动对社会总需求的 影响保持中性，既不产生扩张效应，也不产生紧缩效 应。按照这一政策财政支出根据收入多少来安排，既 不允许大量的盈余，也不允许大量的赤字，也就是说 不干预市场的政策。
中性的财政政策是20 世纪30年代大危机以前普遍采 用的政策原则。在现代市场经济中，使用中性的财政 政策是比较少见的。在经济萧条时，如果坚持财政的 年度预算平衡，为了减少赤字，只有减少政府支出或 提高税率，其结果是加深衰退；在经济过热、出现通 货膨胀时，为了减少盈余，只有增加政府支出，其结 果反而会加剧通货膨胀。
第一节 财政政策
2、财政政策协调功能的特征 ⑴ 多维性，财政政策所要调节的对象以及实现的目标不是单一
财政预算对稳定物价、促进经济增长等政策目标均能发挥 重要作用。
第一节 财政政策
三、财政政策的类型 （一）根据财政政策在调节国民经济总量方面的功
能，可分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和 中性财政政策 1、扩张性财政政策 扩张性财政政策是指通过财政收支规模的变动来刺 激和增加社会总需求的财政政策。 在存在社会总需求不足时，借助于扩张性财政政策 扩大社会总需求，使社会总供求之间的矛盾得以 缓解；扩张性财政政策也被称为赤字财政政策。
2024版金融学课件第九章货币政策
目录
货币政策概述 中央银行的货币政策操作 货币政策的效应分析 货币政策的国际协调与合作 我国货币政策的实践与挑战
01
CHAPTER
货币政策概述
货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标而采用的控制和调节货币供应量或信用量的方针、政策和措施的总称。
货币政策目标是一国中央银行或货币当局采取的货币政策希望达到的最终目的。包括稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定。
信用传导机制
货币政策的传导机制
02
CHAPTER
中央银行的货币政策操作
中央银行是货币政策的制定者和执行者。
货币政策是中央银行实现宏观经济调控的主要手段。
中央银行通过货币政策调控货币供应量和利率，进而影响宏观经济运行。
中央银行与货币政策的关系
通过调整存款准备金率，影响商业银行的信贷扩张能力，从而调控货币供应量。
在计划经济时期，我国货币政策主要表现为信贷计划管理，通过控制信贷规模来调节经济。
改革开放初期的货币政策
随着改革开放的推进，我国货币政策逐渐转向市场化，通过调整存款准备金率、利率等手段来调控经济。
社会主义市场经济时期的货币政策
在社会主义市场经济时期，我国货币政策更加注重宏观调控和微观调节相结合，采取多种货币政策工具来应对不同经济形势。
选择性货币政策工具
货币政策工具
利率传导机制理论是最早被提出的货币政策传导理论，从19世纪末到20世纪初，维克塞尔、费雪、马歇尔等经济学家就围绕利率展开对经济和货币均衡过程的研究，其中维克塞尔的累积过程理论最有影响。
利率传导机制
信用传导机制的基本观点认为，金融市场中的信息不对称问题可导致逆向选择和道德风险问题，这些问题又影响到金融市场，引起金融市场交易成本的增加，降低了金融市场在将储蓄转化为投资过程中的作用。
《货币政策工具》课件
对货币政策工具的影响
央行可以通过货币政策工具支持绿色金融的 发展，例如提供低利率贷款、担保等措施。 此外，央行还可以通过调整货币政策工具的
参数来影响绿色金融望
国际货币政策协调与合作的现状
随着全球经济一体化的深入发展，各国央行之间的货币 政策协调与合作变得越来越重要。目前，国际货币政策 协调与合作已经取得了一定的成果，但仍面临诸多挑战 。
通过比较实施货币政策前后的经 济指标变化，评估货币政策效果 的数量表现。
通过分析实施货币政策后利率水 平的变化，评估货币政策对利率 的影响。
货币政策工具的局限性及改进方向
局限性
货币政策工具的有效性受到多种因素的影响 ，如经济周期、市场预期、金融市场结构等 ，可能导致政策效果的不确定性。
改进方向
加强货币政策的前瞻性、灵活性、协调性， 提高政策操作的透明度和可信度，加强与其 他宏观政策的配合与协调，以提高货币政策 的有效性和针对性。
长。
中期借贷便利
总结词
中期借贷便利是中央银行提供给金融机 构的中期流动性便利，主要用于满足金 融机构的中期融资需求。
VS
详细描述
中期借贷便利是一种中期融资工具，中央 银行通过向合格的金融机构提供中期流动 性，满足其中期融资需求。这一工具可以 促进金融市场的稳定，降低市场利率水平 。
04
货币政策工具的运用与效果评 估
货币政策工具的种类
包括一般性货币政策工具、选择性货 币政策工具和其他货币政策工具。
货币政策工具的作用与目标
货币政策工具的作用
通过调节货币供应量和市场利率水平，影响经济运行和物价水平，实现中央银 行的货币政策目标。
货币政策工具的目标
稳定物价、促进经济增长、保持国际收支平衡等。
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短期流动性调节工具（SLO）操作情况表
操作日期
公开市场短期流动性调节工具以7天期以内短期回购为主(Reverse REPO)，操 作在七天期等品种工具之后，继续构建隔夜等超短期品种，遇节假日可适当延长操 作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。该工具原则上在公开市场常规操作的 间歇期使用，操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良 好、政策传导能力强的部分金融机构。
并且，通过公开市场业务影响银行储备需要时间，它不能立即生效，而要通过
银行体系共同的一系列买卖活动才能实现。公开市场业务发挥作用的先决条件
是证券市场必须高度发达，并具有相当的深度、广度和弹性等特征。同时，中
央银行必须拥有相当的库精存选课证件券。
6
我国常用政策工具
定义 作用机制
存款准备金制度：中央银行依据法律所赋予的
央行 央行 央行
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三农贷款和 小微贷款
三农贷款和 小微贷款 银行贷款
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常备借贷便利
定义 设立原因
备借贷便利(StandingLendingFacility，简称SLF)，是全球大多数中央银行都设立 的货币政策工具，但名称各异，如美联储的贴现窗口、欧央行的边际贷款便利、英格 兰银行的操作性常备便利、加拿大央行的常备流动性便利等。其主要作用是提高货币 调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。
我国货币政策工具实践
•2007年我国国民经济运行中投资增长过快，通货膨胀压力有所增大，央行加大利率 杠杆的调控作用，先后六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。
米什金《货币金融学-英文第12版》PPT课件-货币政策工具
FinanceChapter4 Central Banking and the Conduct of Monetary PolicyCentral BanksThe Money Supply ProcessTools of Monetary PolicyLecture 10Tools of Monetary Policy•Goals of Monetary Policy and Conventional Monetary Policy Tools•The Market for Reserves and the Federal Funds Rate •How Tools of Monetary Policy Affect the Federal Funds Rate •Advantages and Disadvantages of Conventional Monetary Policy ToolsLearning ObjectivesSummarize how conventional monetary policy tools are implemented and the relative advantages and limitations of each toolIllustrate the market for reserves, and demonstrate how changes in monetary policy can affect the equilibrium federal funds rate.Part 1Goals of Monetary Policy and Conventional Monetary Policy Tools1.1 Goals of Monetary Policy•Price stability (*)•High Employment•Economic Growth•Stability of Financial Markets •Interest-Rate Stability•Stability in Foreign Exchange Markets1.2 Monetary Policy ToolsMonetary policy tools are the instruments used by the central bank to regulate the money supply and interest rates in order to achieve the goal of monetary policy.Conventional monetary policy tools :•Open market operations•Discount lending•Reserve requirementsNonconventional Monetary Policy Tools:Quantitative Easing, Credit Easing, Liquidity Provision, Large-Scale Asset Purchases, Forward Guidance and the Commitment to Future Policy ActionsPart 2The Market for Reserves and the Federal Funds Rate2.1 Goals of the Fed's Monetary PolicyThe goals of the Fed's monetary policy:According to the Federal Reserve Act, the goal of U.S. monetary policy is to control inflation and promote full employment.Intermediate goals of the Fed's monetary policy:The Fed uses the federal funds rate as the main monetary policy monitoring indicator and manipulation target.2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate•Demand CurveRR dd= Required reserves + Excess reservesThe trend of demand curve:As the federal funds rate ii ffff decreases, other things being equal, the opportunity cost of holding excess reserves decreases and the demand for excess reserves increases——the demand curve is downward sloping——but the process is not over.2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate•Demand CurveThe trend of demand curve:Since 2008, the Fed has paid interest on reserves at a level that is typically set at a fixed amount below the federal funds rate target.Suppose the interest rate paid on reserves is ii oooo, when federal funds rate ii ffff begins to fall below ii oooo, banks do not lend in the overnight market at a lower interest rate. Instead, they just keep on adding to their holdings of excess reserves indefinitely——the demand curve becomes flat (infinitely elastic)2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate•Supply CurveRR ss= Nonborrowed reserves (NBR)+ borrowed reserves (BR) NBR: Amount of reserves that are supplied by the Fed’s open market operations. BR: Amount of reserves borrowed from the Fed, the interest rate charged by the Fed on these loans is the discount rate,ii dd, which is set at a fixed amount above the federal funds target rate.2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate•Supply CurveThe trend of supply curve:Borrowing federal funds from other banks is a substitute for borrowing (taking out discount loans) from the Fed.When ii ffff< ii dd,banks will not borrow from the Fed because borrowing in the federal funds market is cheaper, so BR=0, R s= NBR. And so the supply curve will be vertical. When ii ffff> ii dd, banks will want to keep borrowing more and more at ii dd and then lending out the proceeds in the federal funds market at the higher rate, ii ffff. The supply curve becomes flat (infinitely elastic) at ii dd.2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rate•Market EquilibriumMarket equilibrium occurs when the quantity of reserves demanded equals the quantity supplied, RR dd=RR ssEquilibrium therefore occurs at the intersection of the demand curve RR dd and the supply curve RR ss, with an equilibrium federal funds rate of ii ffff∗When ii ffff>ii ffff∗, more reserves are supplied than are demanded (excess supply). When ii ffff<ii ffff∗, more reserves are demanded than are supplied (excess demand).2.2 The Market for Reserves and the Federal Funds Rateii dd>ii ffff>ii ooooPart 3How Tools of Monetary Policy Affect the Federal Funds RateOpen market purchase leads to greater quantity of reserves supplied, which increases nonborrowed reserves.Open market sale leads to less quantity of reserves supplied, which decreases nonborrowed reservesThe effect of an open market operation depends on whether the supply curve initially intersects the demand curve in its downward-sloped section or in its flat section.If the intersection initially occurs on the downward-sloped section of the demand curve, an open market purchase causes the federal funds rate to fall, whereas an open market sale causes the federal funds rate to rise. (typical situation)If the supply curve initially intersects the demand curve on its flat section, open market operations have no effect on the federal funds rate, because the interest rate paid on reserves, ii oooo, sets a floor for the federal funds rateThe effect of a discount rate change depends on whether the demand curve intersects the supply curve in its vertical section or its flat section.If the intersection occurs on the vertical section of the supply curve, there is no discount lending and borrowed reserves (BR=0). When the discount rate (ii dd) is lowered by the Fed, no change occurs in the equilibrium federal fundsrate. (typical situation)If the demand curve intersects the supply curve on its flat section, there is some discount lending (BR>0). When the discount rate (ii dd) is lowered by the Fed, the equilibrium federal funds rate falls, and BR increases.When the required reserve ratio increases, required reserves increase and hence the quantity of reserves demanded increases for any given interest rate.When the Fed raises reserve requirements, the federal funds rate rises.When the Fed decreases reserve requirements, the federal funds rate fallsMonetary PolicyTools How to Affect Money Supply and ii ffffOpen Market Operations•Affect Money Supply: Open Market Purchase → MB↑→M↑•Affect ii ffff : a) Open Market Purchase → ii ffff ↓ (Usually)b) Open Market Purchase → ii ffff remains unchangedDiscount Lending •Affect Money Supply: a) Discount rate change → M is unchanged (Usually)b) Discount rate ↓ → M↑•Affect ii ffff : a) Discount rate change →ii ffff remains unchanged (Usually)b) Discount rate ↓ → ii ffff ↓Reserve Requirements•Affect Money Supply: rr ↑→M↓•Affect ii ffff : rr ↑→ii ffff ↑3.4 Summary3. How Monetary Policy Tools Affect ii ffffPart 4Advantages and Disadvantages of Conventional Monetary Policy ToolsMonetaryPolicy ToolsAdvantages DisadvantagesOpen Market Operations •The initiative lies with the centralbank•Flexible and precise•Can be executed quicklyMust be based on well-developed financialmarkets, i.e. there must be a sufficient variety andnumber of securitiesDiscount Lending •Central bank can act as the lenderof last resort•Central banks can realize theirpolicy intentions by increasing ordecreasing the discount rate•Central banks can only affect discount rate,but cannot command banks to borrow•When ii dd remains unchanged, changes in ii ffffmay change discount loans and money supply.•Central bank's changes in the discount ratemay be misinterpreted by the market.MonetaryPolicy ToolsAdvantages DisadvantagesReserve Requirements •The initiative lies with the central bank•Can have a rapid, powerful and widespreadimpact on the money supply•Acts on all banks or depository financialinstitutions, and is objective and fair to allfinancial institutions.•Can reflect the policy intention of the centralbank.•The effect on the money supplyis too violent and lack ofelasticity;•The expected effect of thepolicy is largely limited by theamount of excess reserves in thebanking system.SummaryT H A N K S。
9第九章-货币政策(货币金融学(蒋先玲编著)第3版ppt课件可编辑)精选全文
二、货币政策中介目标
（一）中介目标的含义及其选择标准
2、选择标准 可测性：便于观察、分析和监测；能够迅速获取 可控性：在足够短的时间内接受货币政策工具的影响 相关性：两者之间必须存在密切、稳定和统计数量上的相关性
体保持稳定，不发生明显的波动，也就是要求既要防止物价上涨，又要 防止物价下跌。
货币政策的首要目标就是将一般物价水平的上涨幅度控制在一定范 围内，以防止通货膨胀。从各国货币政策的实际操作来看，一般要求物 价上涨率应控制在5%以下，以2%～3%为宜。
一、货币政策最终目标
（一）货币政策最终目标的内容
2、充分就业 充分就业，是指有劳动能力并愿意参加工作者， 都能在较合理的条
（一）存款准备金制度
1.法定存款准备金制度的作用机理 中央银行变动法定存款准备金率的主要途径发挥作用： ①通过影响商业银行的超额准备金余额，从而调控其信用规模。 ②通过影响存款乘数，从而影响商业银行的信用创造能力。
一、一般性货币政策工具
（一）存款准备金制度
2.法定存款准备金制度的特点及发展趋势
法定存款准备金率是货币政策中最猛烈的工具之一，其政策效果表现在： ①通过货币乘数来影响货币供给量，即使调整幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波 动； ②即使法定准备金率不变，也会限制了存款机构创造派生存款的能力； ③即使商业银行等存款机构持有超额准备金，法定准备金率的调整也会产生效果，如提 高法定准备金率将冻结一部分超额准备金。
货币供应量代表了一定时期的有效需求总量和整个社会的购买力，对最 终目标有直接影响，由此其与最终目标直接相关。
二、货币政策中介目标
（三）远期中介目标
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可三测性、。货中央币银政行能策够对的这中些被介作为目货标币政与策中传介导目标机的 制
变量加以比较精确的统计。所以，这种变量必须具有比
选 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ明确的定义，以便于中央银行对它加以观察、分析和
择 货
监测。同时，中央银行能够迅速地获取这一变量的准确 数据。
币可控性。中央银行所选择的货币政策中介目标必须与它所 政 运用的货币政策工具具有密切的、稳定的联系，以便较 策 有把握地将它控制在确定的或预期的范围内。。 中 介相关性。作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终
全由它自主决定。 ❖ 公开市场业务具有很大的灵活性。 ❖ 公开市场业务可根据经济形势的变化和政策目标的调整而随
时作出逆向的操作。 ❖ 公开市场业务的运用符合政策目标的需要。
11
二、货币政策的工具
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二、货币政策的工具
选择性的货币政策工具是指中央银行针对个别部门、 个别企业或某些特定用途的信贷所采用的货币政策 工具。
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二、货币政策的工具
公开市场业务
公开市场业务（也称“公开市场操作”），是 指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证 券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货 币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种 行为。
10
二、货币政策的工具
公开市场业务的优点： ❖ 中央银行处于主动的地位，其买进或卖出有价证券的规模完
5
一、货币政策的最终目标
协调货币政策目标之间矛盾的主要方法
在货币政策的实践中，协调不同目标之间矛盾的方法主要 有如下三种：一是对相互冲突的多个目标统筹兼顾，力求协 调或缓解这些目标之间的矛盾；二是根据凯恩斯学派的理论， 采取相机抉择的操作方法；三是将货币政策与财政政策及其 他政策配合运用。
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我国常用政策工具
定义 作用机制
存款准备金制度：中央银行依据法律所赋予的
权力，要求商业银行和其他金融机构按规定的比率在 其吸收的存款总额中提取一定的金融缴存中央银行， 并借以间接地对社会货币供应量进行控制的制度。
局限性
缺乏弹性；存在固定化倾向；容易“一刀切”
.
我国常用政策工具
定义
再贴现政策：就是中央银行通过制订或调整
.
我国货币政策工具实践
金融机构1年期人民币存贷款基准利率
调整时间
1 年期存款基准利率
1 年期贷款基准利率
2004.10.29 2006.04.28 2007.03.18 2007.05.19 2007.07.21 2007.08.22 2007.09.15 2007.12.21 2008.09.16 2008.10.09 2008.10.30 2008.11.27 2008.12.23
•2007年我国国民经济运行中投资增长过快，通货膨胀压力有所增大，央行加大利率 杠杆的调控作用，先后六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。 •2008年9月以后，针对国际金融危机加剧、国内经济增长面临困难明显增加等情况， 中国人民银行为落实湿度宽松的货币政策，扩大内需，先后五次下调金融机构存贷 款基准利率，其中1年期贷款基准利率由4.14%下调至2.25%，累计下调1.89个百分 点，1年期贷款基准利率由7.47%下调至5.31%，累计下调2.16个百分点。
• 为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、健康发展良好势头，2006年4 月28日，中国人民银行上调金融机构贷款基准利率。1年期贷款基准率上调0.27个 百分点，金融机构的存款利率保持不变。8月19日再次上调，1年期存款基准利率 上调0.27个百分点，贷款利率上调0.27个百分点。
.
我国货币政策工具实践
准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次 贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷 款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动 上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监 督指导，提高货币政策传导效率。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。
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创新型政策工具背景
（二） 外汇占款投放基础货币渠道趋于枯竭
货货币币政政策策之工工具具篇概述
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货币政策工具概念
货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手 段。为实现其最终目标有一个传导机制，并有一个时间过程， 一般是：中央银行运用货币政策工具——操作目标——中介目 标——最终目标。也就是中央银行通过货币政策工具的运作， 影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终 影响国民经济宏观经济指标。
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货币政策工具分类
一般性政策工具 选择性政策工具
工具分类
补充工具 “创新性工具”
.
货币政策工具分类
一般性工具
• 公开市场业 务
• 存款准备金 制度
• 再贴现政策
选择性工具
• 消费者信用 控制
• 证券市场控 制
• 不动产市场 信用控制
• 优惠利率
• 特种利率
.
补充工具 • 直接信用控
制 • 流动性比率 • 利率限制 • 特种贷款
1.98
5.31
2.25
5.85
2.79
6.39
3.06
6.57
3.33
6.84
3.60
7.02
3.87
7.29
4.14
7.47
4.14
7.20
3.87
6.93
3.60
6.66
2.52
5.58
2.25
5.31
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我国货币政策工具实践
最新快讯： 中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基
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货币政策工具新常态
常备借贷便利（SLF） 中期借贷便利（MLF）
“新常态”
短期流动性调节（SLO） 长期再融资操作（LTRO）
抵押补充贷款（PSL）
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信贷资产质押再贷款
创新政策工具背景
（一） 国内经济持续低迷
2014年前三季度居民消费价格 （CPI）同比上涨2.1%；10月工业增加 值累计同比增长8%，各项经济数据已 经连续两年在低位徘徊，且并未见好转 趋势。此外，PPI增速已连续33个月为 负，且有继续恶化趋势，显然，我国经 济正处于复苏艰难，通缩风险加大时期， 这给货币政策宽松提供了空间和必要性。
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我国货币政策工具实践
• 2004年10月29日，中国人民银行决定上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币 贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调 0.27个百分点，1年期贷款基准利率上调0.27个百分点。
• 为了促进房地产业的健康，持续发展， 2005年3月27日央行宣布金融机构的超额 存款准备金率由年利率1.62%下调到0.99%，法定存款准备进率保持不变。
再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应 和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。
作用机制
局限性
易使央行陷入被动：不能改变利率结构，只能影响利率水平；缺乏弹性
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我国货币政策工具实践
2003年以来，国内需求上涨，经济保持高速增长，城乡居民人均收入、企 业利润、对外贸易和财政收入有较大幅度提高，与此同时也出现了投资需求膨胀快， 煤、电油、运全面紧张，通货膨胀压力加大，货币供应增长速度过快，整个金融体 系流动性出现过剩，为防止金融机构的贷款增加过快，中国人民银行多次运用利率 政策进行调整，包括存贷款基准利率，法定存款准备金率。
我国常用政策工具
公开市场业务 存款准备金制度 再贴现政策
利率政策
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我国常用政策工具
定义
公开市场业务：指中央银行通过买进或卖出
有价证券，吞吐基础货币，调节货供应量的活动。
作用机制
局限性
中央银行只能在储备变化的方向上而不能在数量上准确地实现自己的目的。 并且，通过公开市场业务影响银行储备需要时间，它不能立即生效，而要通过 银行体系共同的一系列买卖活动才能实现。公开市场业务发挥作用的先决条件 是证券市场必须高度发达，并具有相当的深度、广度和弹性等特征。同时，中 央银行必须拥有相当的库存.证券。