财险公司绩效影响因素分析

财险公司绩效影响因素分析

在现有公司绩效理论及影响因素分析基础上，结合我国保险公司的具体特性，分析了可能影响保险公司绩效的因素，如：公司规模、公司年龄、公司所有权形式、保险赔付支出、手续费及佣金支出、业务及管理费、投资收益等；选取2006年～2011年境内21家财险公司6年的经营数据，基于基本统计分析、多元线性回归等统计方法，实证检验了影响因素及其程度大小。

标签：保险公司；绩效；影响因素；实证分析

1影响因素与模型建立

1.1影响因素的初步假设

本文将参考国内外保险公司绩效研究的相关文献，初步提出本文中影响我国保险公司绩效的几个重要影响因素的假设，包括公司规模、公司年龄、公司所有权形式、保险赔付支出、手续费及佣金支出、业务及管理费、投资收益等7项影响因素，分别解释如下：

（1）公司规模（ASSET）。公司规模在以往众多的绩效研究中涉及的比较多，本文也将其纳入保险公司绩效的影响因素假设之中，姑且认为规模是影响保险公司效率的重要因素之一，纵观我国保险业市场的发展模式，我国众多保险公司更多的是依靠大规模的薄利多销，走的是粗放式经营之路，公司经营的各项业务各有盈亏。通常情况下，规模大的保险公司一般会具有规模效应，成本平摊、知名度、商誉、隐形资本等在各方面都会有相对优势，而规模较小的保险公司则面临着更大的信用风险与市场风险等，与大公司相比劣势就会显现出来。本文采用资产总额的自然对数（LNA）来表示保险公司的规模。基于这样的思考，在本文的计量回归分析中，特将保险公司的公司规模作为控制变量引入。

（2）公司年龄（AGE）。作者认为保险公司成立的时间长短会对保险公司的绩效产生重要影响。其一，开展业务越久的保险公司，其知名度扩散的要更深入而广阔一些，而知名度的高低又会直接影响保险公司的业务；其二，开展业务越久的保险公司，其客户积累量相比于开展业务时间较短的保险公司就会越多，因此会具有很大优势；其三，开展业务时间越长的保险公司可能会获得更多的可运用资金来经营公司，以提高保险公司的业绩。基于这样的思考，在本文的计量回归分析中，特将公司的年龄作为控制变量引入。

（3）公司所有权形式（OWN）。公司所有权形式包括中资、外资和中外合资三种，本论文将外资企业与中外合资企业合并作为一组来与中资保险公司做对比研究。公司所有权形式体现的是保险公司的经营思想、理念，表现在管理方法上的不同，因此会给保险公司的经营绩效带来差异。中资保险企业大多起步较晚，在经营管理模式以及业务开展方面与外资企业作者猜想会有一定差距，但是自从中国加入世贸组织这么多年以来，这种情况是否发生了改变，是否还有差距，差

距还有多大也是未知的，因此选取最新的数据对这个重要的影响因素进行新的分析是很有必要的。基于这样的思考，在本文的计量回归分析中，特将公司所有权形式作为控制变量引入。

（4）保险赔付支出（PAY）。作为在微观层面影响保险公司绩效的影响因素来说，保险赔付支出是保险公司财务支出的一个重要方面，一个保险公司赔付水平的高低将会对保险公司净利润的水平产生影响，至于影响程度的大小，我们将在计量回归之后得出答案，然后向着对保险公司绩效最有利的方向控制保险公司的赔付水平。

（5）手续费及佣金支出（FEE1）。在保险公司的日常经营中，保险公司办理业务的手续费及支付给保险代理人的佣金支出是保险公司财务支出中不可忽视的重要的一部分，手续费及佣金的支出能够反映出一个保险公司的主要运营效率，一般同时，作为一项重要的财务支出，它也会影响到保险公司的净利润水平，因此，我们需要对手续费及佣金支出这个因素对保险公司绩效的影响水平进行分析测度，然后根据得出的结论将这一支出控制在对绩效有利的水平。

（6）业务及管理费（FEE2）。业务及管理费用是保险公司内部运营的财务支出，这一支出的水平能够很好的体现保险公司的管理水平，同时作为一项重要的财务支出，业务及管理费的水平也会对保险公司的绩效造成影响，通过加入这一影响因素对保险公司绩效的影响因素进行分析，可以检测一个保险公司的管理水平是否需要改进。

（7）投资收益（GAIN）。保险公司无论是财险还是寿险都会有相对庞大的巨额可利用资金，保险公司需要对这笔巨资进行投资处理来为公司获得更多的收益，投资方式、投资项目的不同会导致投资收益水平的高低，随着我国保险行业的逐步发展，保险公司的投资收益开始在保险公司的绩效中占据越来越重要的位置，因此，研究保险公司的投资收益对保险公司的绩效影响程度有利于我们更好的调配保险公司可利用资金，使之向着利于保险公司净利润的方向发展，为保险公司创造更多的绩效。

1.2变量的选取

1.2.1因变量

总资产收益率（ROA）：ROA=净利润/总资产

1.2.2自变量

（1）投资收益/保费收入（ratio1）；

（2）赔付率（ratio2）=赔付支出/保费收入；

（3）手续费及佣金支出/总资产（ratio3）；

（4）业务及管理费/总资产（ratio4）；

（5）资产总计：先除以10000再取自然对数（lnasset）；

（6）公司所有权性质（dummy1）：0=外资，1=中资；

（7）公司成立至当年的年数：（lnage）。

1.3模型的建立

本文研究拟采用多元线性回归的计量方法，具体模型如下：

ROA=C+a1RATIO1+a2RATIO2+a3RATIO3+a4RATIO4+a5LNASSET+a6LN AGE+ε（1）

其中，C为常数项；αi（i=1，2，3，4，5，6）为解释变量的系数；ε为随机误差项。2财险公司绩效的影响因素

2.1财险全样本描述数据

对包含21家财险公司的财险全样本数据进行描述统计，包括均值、中位数、最大值、最小值，统计结果财险样本描述数据见表1。

表1财险样本描述数据

2.2财险数据相关分析

用Eviews6.0做出相关系数矩阵如下：

表2财险相关系数矩阵

从相关系数来看，该比例与保险公司总资产收益率的相关性最高，为0.527，这说明在排除了保费规模之后的投资收益对保险公司的总资产收益率贡献度最高，因此我们认为财险公司的投资收益对其公司的绩效影响可能最为重要，这就基本符合现代保险行业发展的现状，因为财险公司的可利用资金总量越来越大，所以必须对这笔巨额资金加以运用来为公司产生更多的收益，随着保险行业的发展，这一收益在财险公司的净利润中占比越来越重要，正在逐渐向着财险公司净利润来源的支柱地位发展，这也正是今后财险公司的发展趋势，即越来越重视对可用资金的投资运用。

（2）RATIO2赔付率。

从相关系数来看，赔付率与保险公司总资产收益率的相关系数为0.169，有