停滞性通货膨胀(Stagflation)
宏观经济——滞胀与政策无效论讲解
通货膨 胀率π
LPC
6% 3%
0
B
A
u1
U*
PC2(Pe=6%)
PC1(Pe=3%)
失业率u
短期和长期菲利普斯曲线
从长期来看某工人预期的通货膨胀率与实际的通货膨胀率是一致的。因此，企业不 会增加生产和就业，失业率也不会下降，从而形成了一条与自然失业率重合的长期 菲利普斯曲线LPC。从图中可知，垂直于自然失业率水平的长期菲利普斯曲线表明， 在长期中，不存在失业与通货膨胀的替换关系。
在遇到不利的总共给变动时，决策者面临着在反通货膨胀和反失业之间 的艰难选择。如果他们紧缩总需求以对付通货膨胀，他们就将进一步增 加失业。如果他们扩大总需求以对付失业，他们就进一步提高通货膨胀。
菲利普斯曲线的恶化
短期内，由于通货膨胀和失业之间存在着此消彼涨的交替关系，因此从政府的 宏观经济政策目标来说，是沿着短期菲利浦斯曲线的选择，把失业率和通货膨胀率 都控制在“临界点”以内的安全范围内。如下图：
滞胀与政策无效论
11管理基地班 闫宝润
目录
滞胀 菲利普斯曲线 菲利普斯曲线的恶化——滞胀与政策无效
理性预期学派
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滞胀全称停滞性通货膨胀，在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停
滞与高通货膨胀，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上 升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。长期以来，资本主义国家 经济一般表现为：物价上涨时期经济繁荣、失业率较低或下降，而经济衰退或萧 条时期的特点则是物价下跌。西方经济学家据此认为，失业和通货膨胀不可能呈 同方向发生。但是，自20世纪60年代末、70年代初以来，西方各主要资本主义 国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀以及物价持续上涨同时发 生的情况。西方经济学家把这种经济现象称为滞胀。
经济金融常见术语解析——滞涨
经济金融常见术语解析——滞涨一、定义停滞性通货膨胀（英文：stagflation），简称滞胀或停滞性通胀，在经济学、特别是宏观经济学中，特指经济停滞（stagnation），失业及通货膨胀（inflation）同时持续高涨的经济现象。
通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。
它是通货膨胀长期发展的结果。
二、成因1、经济产能被负面的供给震荡而减少。
例如石油危机造成石油价格上涨，生产成本上升及利润减少，引致商品价格上升同时经济放缓。
2、不当的经济政策。
例如中央银行容许货币供应过度增长，政府在商品市场和劳动市场作出过度管制。
在分析1970年代的滞胀时提供了两种解说：首先是油价暴涨，继而中央银行使用过度刺激的货币政策对抗经济衰退，形成物价/薪资螺旋（price/wage spiral）。
三、滞胀对经济的影响1、对经济短期的影响滞胀的物价持续上涨现象会造成严重的通货膨胀，经济产量下降会导致企业提供的劳务和物品减少，从而导致失业率上升，企业甚至会面临破产倒闭，整个经济呈现衰退的趋势。
高通胀率影响财富分配并扭曲价格，高失业率使国民收入下降。
2、对经济长期的影响在长期中，物品与劳务的产量在一段时期内仍处于较低的水平，但是，随着工资、价格和感觉根据较高的生产成本进行调整，最终衰退会自行消失。
例如，低产量和低就业会加大使工人的工资下降的压力，较低的工资又增加了供给量。
随着时间的推移，当短期总供给曲线移回到原来的位置时，物价水平下降，产量接近于其自然率，经济回到总需求曲线与长期总供给曲线相交的位置，这一过程也就是经济的自我纠正。
四、滞胀对菲利普斯曲线的影响在短期中，滞胀使经济产量下降，物价上升，引起较高的失业和较高的通货膨胀，通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍向右移动，即菲利普斯曲线向右移动。
因为长期中通货膨胀和失业之间不存在权衡取舍，无论通货膨胀率如何，失业率都趋向于其自然率，因此，滞胀不会导致菲利普斯曲线移动。
五、解决方法对付滞胀，政府很难依靠单一的货币政策来消除滞胀，因为采用紧缩货币政策，一提高利率，企业经营成本加大，经济就有可能更加萧条，甚至引发倒退，若采用宽松的货币政策(即印银纸但同时没有抵押)，降低利率，刺激了经济增长，但又会引发恶性通货膨涨。
通货膨胀(In-flation)
通货膨胀（In-flation）
经济学家将通货膨胀（In-flation）定义为「一般物价水平在某一时期内，连续性地以相当的幅度上涨」，通常是以消费者物价指数（CPI）的年增率为衡量标准。
一般而言，只要CPI年增率在3%以下，都是可以忍受的范围；物价全面且持续二季涨逾3%，即有可能发生通膨危机。
有时候单一商品价格的上涨，也可能引起其他商品价格普遍上扬，形成通膨。
最有名的例子是，在1973年及1979年两次石油危机时，石油价格的上涨引起了世界性通膨，因为石油不仅是燃料，并且是很多产品的重要生产原料。
两次石油危机引发的通膨类型，是属于高失业与高物价并存的「停滞性通货膨胀」（stagflation）。
通膨会使某些人的所得及财富增加，但某些人的所得及财富则减少，从而使全体国民的所得及财富重分配，通常以中低收入、薪资族群受害最重。
通货膨胀严重时，人人不再储蓄，争相囤积货品，或者将钱投入购买房地产、黄金及外币等投机性或不具生产性的用途。
因此，通货膨胀将导致正常的生产事业缺乏资金来源；企业也因为成本及收益难以掌握，造成投资停顿。
严重影响经济成长。
经济学术语集锦
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滞涨
滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，“滞”是指经济增长停滞，“胀”是指通货 膨胀。在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀 (Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经 济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。 造成停滞性通货膨胀的原因通常有： 1.政府错误的经济政策（包括财政与税收政策、货币政策、贸易政策等） 2. 供给冲击，生产成本快速上涨使得社会供给不足，在带来通货膨胀的同时还会导 致产出下降。例如石油危机造成石油价格上涨，厂商无法立即反应其成本，在高成 本的压力下，难以生存，失业率因此而提高。 解决滞胀的政策方法： 对付"滞胀"一般采用财政政策效果较好，比如，通过加大财政开支或减税等措 施来刺激经济增长，当然，如辅之以适度升息来控制通胀，则效果更好。
引导市场长 期利率下降
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去库存化
在经济上行周期尤其在2006年和2007年里，中国企业因原材料商品价格上 涨预期、出口形势良好、企业盈利前景看好等各种原因，而增加了大量产 成品或原材料库存，甚至扩大投资、购进机器设备，大大扩充了产能。而 在2008年下半年国际国内宏观经济形势急转直下的形势下，这些就形成了 库存，2009年只有消化了这些库存，企业才能重新整装前进，经济才能回 到增长的轨道。 中金公司将库存及去库存化分成两类，即狭义库存和广义库存，相应地 有狭义去库存化和广义去库存化。中金报告指出，狭义去库存化仅指降低 产品库存水平，譬如企业降低原材料库存，这一点可能较快实现。 广义去库存化，即消化过剩产能的过程不会很快结束。中国近年来多数工 业品产能扩张了数倍，且2007年至2008年的在建产能仍规模巨大，将于未 来逐渐释放，这一产能过剩的严重性从宏观层面的投资与消费失衡局面就 可见一斑。投资过度和消费不足，使得消化过剩产能要比狭义的去库存化 更长期、更痛苦。
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——滞涨
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滞胀，全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，在经济学，特
别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货 膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
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正常经济体： 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平 衡
滞涨经济体： 高通货膨胀率 高失业率 经济增长停滞 国际收支状况恶 化
+
根本原因
政策原因
其他原因
实体经济缺乏增长点
战争刺激作用消退； 科技发展处于低潮； 出口贸易额下降。
宏观经济政策
扩张性的货币政策
能源价格上升
石油价格大幅上涨； 粮食价格上涨幅度大 。
精选商品类投资品种 （黄金机会优其他）
+ 1、总供给和总需求分析举理论分析
+ 4、通胀和失业、通胀与经济发展举例
+ 5、高速GDP发展与证券市场举例
经济状况不同经济周期对货 币的需求完全不同，由于中 国调控货币数量的原则与美 国差异较大，所以中国经济 即使出了问题，也可以马上 调整。因此，2013年回归 “滞涨”的可能性极低。
郎咸平指出，中国经济陷入滞涨，好比在沙 漠口渴快死的人只有两条险路。第一，继续 顶着烈日奔跑找水喝。就是和上届政府一样 放弃控制通胀，继续放松信贷疯狂搞建设， 拉抬经济增长。第二，找个地方先休息，晚 上凉快了再找水喝。就是紧缩信贷控制通胀， 经济进一步下滑。
滞胀
滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)又称为萧条膨胀或膨胀衰退，在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。
它是通货膨胀长期发展的结果。
长期以来，资本主义国家经济一般表现为：物价上涨时期经济繁荣、失业率较低或下降，而经济衰退或萧条时期的特点则是物价下跌。
西方经济学家据此认为，失业和通货膨胀不可能呈同方向发生。
但是，自20世纪60年代末、70年代初以来，西方各主要资本主义国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀以及物价持续上涨同时发生的情况。
西方经济学家把这种经济现象称为滞胀。
“滞涨”的实质，是在国家垄断资本主义发展到一定时期以后，特别是70年代以后，资本主义基本矛盾在经济上的一种新的特殊的表现形式，也是资本主义腐朽性的一种突出表现。
滞胀的形式的基本原因“滞胀”的基本原因有两条：①它是在国家垄断资本主义占统治地位的历史时期，资本主义基本矛盾不断积累和不断发展的产物；②它是发达的资本主义国家长期推行国家垄断资本主义的反危机政策的结果。
这两条是互相结合的,而归根结柢,资本主义基本矛盾的发展是产生“滞胀”的根源。
资本主义的基本矛盾是社会化生产与资本主义私人占有形式之间的矛盾。
它的表现是多方面的，其中的一个重要方面，就是生产的不断扩大同人民群众有支付能力的需求相对缩小之间的矛盾，即生产过剩与市场狭小之间的矛盾，这种生产过剩首先表现在消费资料方面，同时也反作用于生产资料方面。
过去在国家垄断资本主义还不占统治地位的时期，通常是通过周期性的经济危机对生产力和产品造成巨大的破坏去消除或缓解生产过剩，使生产与消费达到某种相对平衡，来强制地、暂时地解决这一矛盾。
但第二次世界大战以后，发达的资本主义国家由于长期推行凯恩斯主义的反危机政策，主要是财政和货币金融方面的膨胀政策，加强国家对经济的干预，一方面使每次危机都不能充分展开，以致使生产过剩同市场相对狭小之间的矛盾因不得发泄而被不断地积累起来,导致经济停滞;另一方面，财政和货币金融的膨胀政策，又促进了通货膨胀的加剧。
英语经济类词汇
Strengthen macro-control 加强宏观调控Soft landing 软着路Macro-economic situation 宏观经济形势Macro control and micro invigoration 宏观控制与微观搞活Control of overall volume and economic restructuring 总量控制与经济结构调整Tight control on investment in fixed assets 紧缩固定资产投资控制Tight financial and monetary policy 从紧的金融货币政策Moderately tight monetary policy 适度从紧的货币政策Moderately tight credit policy 适度从紧的信贷政策Loosening tight monetary policy 放松紧缩的货币政策Adequate amount of the money supply 适度货币供应量Excessive amount of currency issue 过度货币发行量Maintain monetary stability 保持货币稳定Cheap money policy 低息货币政策Adjustment of interest rate 利率调整Cut interest rate 降低利率Control of interest rate 利率控制Deflation policy 紧缩政策Market intervention 市场干预State intervention 国家干预Administrative interference 行政干预Administrative intervention 行政干预Administrative measure 行政措施Economy measure 经济手段Risk-control mechanism 风险控制机制Overheated economy 过热的经济Consumer price index 消费品价格指数Commodity price index 商品物价指数Retail price index 零售物价指数Average price index 平均物价指数Cost-of-living index 生活费用指数Control of inflation 通货膨胀控制Demand-pull inflation 需求拉动的通货膨胀Double digit inflation 两位数字通货膨胀Excessive inflation 过度的通货膨胀Galloping inflation 恶性通货膨胀Hyperinflation 极度通货膨胀Hidden inflation 隐性通货膨胀Structural inflation 结构性通货膨胀Stagflation 经济停滞型的通货膨胀Inflation factor 通货膨胀因素Inflation of credit 信用膨胀Inflation rate 通货膨胀率Inflationary pressure 通货膨胀压力Curb inflation 抑制通货膨胀Curb the real estate craze 抑制房地产热Development zone craze 开发区热Overall demand and supply 总需求和总供给Balance between supply and demand 供需平衡Supply and demand relation 供求关系Supply over demand 供过于求Supply exceeds demand 供过于求Economic crisis 经济危机Economic depression 经济萧条。
滞胀
滞胀(Stagflation),在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象滞胀一般都是由生产面的冲击，即供给冲击形成的滞胀最直观的解释莫过于菲利普斯曲线长期中向后弯曲的情形，而滞胀唯一的成因只能是：货币供给的持续增加+人们的预期事实上，弗里德曼是不承认成本推动型通货膨胀的，因为供给方的不利冲击不可能引起一般物价水平的普遍持续上涨。
无论是真实还是名义工资刚性都只能引起失业和价格的一次性上升，只有当货币当局在遭受不利冲击时采取扩张性货币政策（为降低失业），而此时人们对于货币供给的增加已形成预期，才会最终出现滞胀的局面。
面对六十年代末、七十年代初日益严重的经济滞胀现象，新凯恩斯学派的一些经济学家：林德贝克、萨默斯、夏皮罗、斯蒂格里茨等，创建了劳动市场理论，在经济主体效用最大化和理性预期的基础上推导工资粘性的同时，论证了非自愿失业的存在。
其中的效率工资论、失业滞后论较好地解释了经济滞胀的原因。
他们认为，当劳动市场中较高的效率工资发挥作用时，非自愿失业不可避免。
而较高的效率工资水平增加了商品的成本，促使物价水平提高，于是通货膨胀与失业并存，经济滞胀现象出现。
失业滞后说则用一个局内人—局外人模型，说明失业率会持续，实际的就业率对均衡就业率有影响。
当实际就业率偏离均衡就业率时，市场机制不会驱动就业率再回到均衡就业时的水平。
经济学中有一个著名的效率工资理论，揭示了劳动者工资水平与工作效率之间的关系。
该理论认为，如果支付给劳动者比市场所出工资更高的工资，企业反而能取得劳动总成本最小、利润最大的效果。
支持该论点的原因有很多，美国经济学家戴维·罗默列出了四个最重要的原因：更高的工资能增加工人的食物消费，改善工人的营养状况；更高的工资能提高工人的努力程度；更高的工资能提高工人其他方面观察不到的能力；更高的工资能培育出工人对企业的忠诚。
滞胀的时候做什么投资比较好？
滞胀的时候做什么投资比较好？滞胀是什么意思?滞胀(stagflation)指的是经济中同时存在高通货膨胀和高失业率的情况。
这种情况下，经济增长缓慢或停滞，但物价水平却持续上涨，导致通常情况下会相互制约的通胀和失业两个现象同时出现。
滞胀的出现可能由多种因素引起，例如供需失衡、能源价格上涨、货币政策失误等。
它对经济产生负面影响，使人们的购买力下降，企业的生产成本上升，就业机会减少，经济增长放缓。
滞胀的时候做什么投资比较好?1、多元化投资组合：在滞胀时期，不同类型的资产可能受到不同程度的影响。
通过分散投资，包括股票、债券、房地产、黄金等多种资产类别，可以降低整体风险。
2、考虑通胀抵抗力强的资产：某些资产类别在通胀环境中表现较好。
例如，通常有限调整的租金合同可能使房地产成为一种通胀抵御资产。
黄金等商品也可作为对冲通胀的投资选择。
3、关注利率：滞胀时期，央行可能采取紧缩货币政策以控制通胀。
这可能导致债券价格下跌，因此需要警惕债券投资。
同时，可以考虑购买一些固定利率产品，以抵御未来利率上升带来的风险。
4、寻找收入增长稳定的股票：在滞胀时期，企业的盈利能力可能受到压力。
因此，选择那些能够持续提供稳定收入和现金流的公司，例如具备价值稳定或者具有竞争优势的行业，可能更有潜力。
5、保持灵活性：滞胀时期经济环境不稳定，需保持灵活性以应对变化。
定期评估投资组合，并根据市场情况进行调整，以适应经济的发展。
连续涨停板战法必备条件和涨幅空间1、以涨停的方式强势突破前期平台位置。
2、 5、10、30均线多头排列，并且所有均线趋势向上，数值不断变大。
3、后面调整到了5日线或者10日线附近就是最佳的买入机会，股价也有望出现三连扳。
4、短期调整之后就会开始放量上涨，涨幅一般都是8个点以上，一般都是涨停板。
5、操作周期一般超过五个交易日，如果操作的好翻倍都是完全有希望，所以遇到这种股票不能放走。
连续涨停板战法注意事项这种形态的出现往往是在突破之初的洗盘，当天盘中震荡主要洗盘为主要目的，股价一般不跌破五日线，最坏不跌破十日线，成交量与昨日对比温和放大，而且在调整期间主力资金一定是要大幅度加仓流入的。
滞涨
滞涨滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，“滞”是指经济增长停滞，“胀”是指通货膨胀。
在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。
它是通货膨胀长期发展的结果。
经济滞胀现象, 是从20世纪70年代初以来出现的一种新的经济现象, 它首先发生在西方国家全面危机阶段, 其表现形式是, 一方面经济增长缓慢或停滞, 及由此引起大量失业, 另一方面是通货膨胀加剧, 物价持续上升, 这两个方面状况同时并存。
滞胀现象从本世纪70年代末80年代初变得日趋严重, 受到人们普遍关注。
社会主义国家经济中出现的滞胀现象, 同西方国家面临的滞胀危机不同, 有着它自己特殊的制度基础, 是特殊体制的产物。
首先, 所有制形式不同。
西方国家的经济性质是以私有制为基础的市场经济, 其本身存在着生产资料的私人占有与生产的社会性难以克服的固有矛盾, 这是其经济滞胀的根源所在, 社会主义国家的经济性质是以公有制为基础的有计划的商品经济。
它的基本矛盾是生产力与生产关系发展的不平衡性。
只是在发展生产力过程中, 往往由于工作上、政策执行上的失误, 容易产生经济滞胀的隐患。
其次, 滞胀的发起形式不同。
西方国家的经济滞胀是在凯恩斯理论的黄金时代结束后, 其通货膨胀越高, 失业越严重的后果, 社会主义国家滞胀则发生在经济还没有引发, 而出现通货膨胀高涨, 隐性失业严重?消极怠工, 人浮于事, 所谓在职失业.。
再次, 经济背景不同。
西方国家发生滞胀的经济背景是有效供给的相对过剩和有效需求的相对不足, 即所谓过剩的背景, 社会主义国家滞胀的经济背景是有效供给不足和有效需求过剩的所谓短缺背景。
滞胀包括两方面的内容：一方面是经济停滞，包括危机期间的生产下降和非危机期间的经济增长缓慢和波动,以及由此引起的大量失业; 另一方面是持久的通货膨胀，以及由此引起的物价上涨。
滞胀中的投资风向
滞胀中的投资风向
滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
温总理提到：当前经济发展面临形势仍极其复杂，并反复提及要避免“滞胀”。
在上一篇博文《GDP、M1增速-M2增速、M1增速与A股》的图（1）“中国GDP曲线图”中可以看到，中国的GDP增速呈现收敛三角形的走势，现逐渐趋稳。
那么我国的通货膨胀又怎么样呢？下图为我国2010年1月～2011年3月的CPI及PPI指数走势图:
CPI不断创新高，GDP趋稳，虽然2010年全年GDP同比上涨10.3%，CPI同比上涨3.3%，约为GDP上涨的32%，为温和的通胀，其对经济有促进作用。
但在2011年一季度GDP增长9.7%，CPI同比上涨5.0%，约为GDP上涨的51.55%，这样的通胀就有点过热了，其中3月份居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%。
由此可见目前我们基本处于通胀的顶部，同时GDP放弃保8，增长趋缓，正是由过热到滞胀的转型过程，这是大趋势，就如春夏秋冬四季的更替一样。
在这种环境下我们该如何投资呢？下面得“投资时钟”可能会给我们一些启示：
趋势是我们的朋友，投资也应从工业、信息技术等周期价值型工具转向基础设施及必需品消费等防御价值型工具。
我的一个老师说的好，只要站对阵营，富有也就会不期而遇。
在50年代的兵、60及70年代又红又专的农民、80年代的大学生、90年代的股票投资者、00年代的炒房族。
把握大方向，你将获得预想不到的回报！。
停滞性通货膨胀
停滯性通貨膨脹在經濟學,特別是宏觀經濟學中,特指經濟停滯(stagna tion)與高通貨膨脹(inflat ion),失業以及,景氣同時存在的經濟現象。造成停滯性通貨膨脹的原因通常有二:
1.為預期心理因素:政府為抑制通貨膨脹而採緊縮貨幣政策,但社會大眾已
事先預期通貨膨脹會持續下去,因此將通貨膨脹因素反映在公司未來成本
在,次石油危機當中,經濟學家觀察到許多國家的總需求線都位於圖3所示
的E3均衡點之上,物價持續上漲,所得成長卻停滯的所謂「停滯性通貨膨脹( Stagfl ation )」的現象。所謂的停滯性通貨膨脹,指的是所得成長停滯,而物價卻持續上漲(發生通貨膨脹)的經濟現象。
美國經濟學家拉弗(Laffer )為,替停滯性通貨膨脹尋找解決之道,提出,所謂的「供給面經濟學( Supply -Side econom ics )」,建議從增加總供給著手,使用一切可能的政經手段,讓總供給曲線向右移動,這樣在既定的需求之下,則物價會下降產出卻會增加,經濟既,會停滯產出又可以增加。理論上,這種學說可以說是對凱恩斯有效需求理論的一種反動,但這只,過是1個短期間的時代產物,並無損於凱恩斯經濟學的歷史地位。
停滞性通货膨胀(Stagflation)
由奧肯發現的週期波動中的GDP和失業之間的經驗關係。這一法則指出,當實際GDP相對於潛在G DP下降2,時,失業率上升大約1,。:較早估計的比率是3:1:。
停滞性通货膨胀(Stagflation)
停滯性通貨膨脹(Stagflation)Okun’s law 奧肯法則：由奧肯發現的週期波動中的GDP和失業之間的經驗關係。
這一法則指出，當實際GDP相對於潛在GDP下降2％時，失業率上升大約1％。
（較早估計的比率是3：1）。
停滯性通貨膨脹：是指經濟成長停滯與通貨膨脹同時並存的現象。
此時，一國的經濟成長緩慢、物價持續攀升，進而引發廠商獲利率降低、民間消費支出縮減、失業率攀升等負面現象。
「停滯性通膨」一詞起源於1970 年代的第一次石油危機。
在過去，通貨緊縮與通貨膨漲被視為總體經濟的冷熱兩端，前者是因景氣低迷、民間消費持續緊縮導致物價長期下跌的現象，後者則是景氣過熱，使得物價連連上揚的現象。
因此，景氣成長低迷和通貨膨脹這兩個現象過去被認為是不可能並存的。
不過，在全球第一次石油危機時，卻徹底推翻了這樣的看法。
第一次石油危機發生於1973 年，因以阿戰爭引發石油禁運，導致為期2年的通貨膨脹，同時也造成1974 年與1975 年全球經濟陷入衰退。
當時(1974年)台灣通貨膨脹率高達47%，經濟成長大幅降至1.1%，即是停滯性通膨的一個實例。
停滯性通貨膨脹在經濟學，特別是宏觀經濟學中，特指經濟停滯(stagnation)與高通貨膨脹(inflation)，失業以及不景氣同時存在的經濟現象。
造成停滯性通貨膨脹的原因通常有二：1.為預期心理因素：政府為抑制通貨膨脹而採緊縮貨幣政策，但社會大眾已事先預期通貨膨脹會持續下去，因此將通貨膨脹因素反映在公司未來成本上，而造成物價上揚2.供給面引發之震撼：例如石油危機造成石油價格上漲，廠商無法立即反應其成本，在高成本的壓力下，難以生存，失業率因此而提高。
說到停滯性通貨膨脹要從第一次石油危機談起，二次大戰之後經過了28年的重建，世界各國的生產體系都已經完全恢復。
由於需求自創供給的觀念深植人心，大量生產與大量消費成為世人習慣的經濟模式，不過總需求的成長通常都能配合總供給成長的步調，供需之間並沒有太大的落差，所以經濟能穩定成長。
滞涨名词解释
滞涨名词解释
名词解释，滞涨是指物价上升，但经济停滞不前。
停滞性通货膨胀，简称滞胀或停滞性通胀，在经济学、特别是宏观经济学中，特指经济停滞，失业及通货膨胀同时持续高涨的经济现象。
通俗地说就是指物价上升，但经济停滞不前。
是通货膨胀长期发展的结果。
这个概念值得注意的原因，部分基于在战后的宏观经济学理论上，人们认为通货膨胀与经济衰退不能并存，亦因为人们广泛认为滞胀与财政赤字一样，一旦开始就难于根治。
在政治场上滞胀以通货膨胀痛苦指数来量度（简单以失业率及通胀率相加），用以影响美国1976年及1980年的总统选举。
对于滞涨现象，政府很难只依靠单一的货币政策减少滞涨，原因是，政府若是采用紧缩货币政策，从而提高了利率，一个企业经营的成本就会大大上调，经济链上可能会出现萧条的情况，更严重的可能会出现经济倒退。
但政府若是使用宽松的货币政策，在降低了利率的同时，虽然刺激了经济的增长，但又会引发恶性的通货膨涨。
所以，政府应该结合不同时期，市场经济的发展趋势从而做出相匹配、适当的政策，扩大公共财产的支出，减少税率，适当的提高利率，随着时间的消逝则有可能逐步消除滞涨。
在滞胀时期里，人民币的信用基础已经遭到系统性的破坏。
失业迅速增加，收入急剧减少，物价猛烈上升。
可以通过坚决持有现金。
适度储备生活必需品。
适度减持权益性资产。
适度增加对抗通胀型投资来应对。
换黄金类的通货。
滞胀是指在国民生产
总值增长率为零或是负增长的情况下，国内发生高通货膨胀率的现象。
一般情况下，经济的快速增长才会带来较高的通货膨胀率，而经济不增长或负增长时，一个地区的通货膨胀率相应的也为负。
小议西方“滞胀”危机
小议西方“滞胀”危机广东省佛山市三水实验中学夏克传邮码：528100一、“滞胀”危机的含义价格刚性滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。
它是通货膨胀长期发展的结果。
长期以来，资本主义国家经济一般表现为：物价上涨时期经济繁荣、失业率较低或下降，而经济衰退或萧条时期的特点则是物价下跌。
西方经济学家据此认为，失业和通货膨胀不可能呈同方向发生。
但是，自20世纪60年代末、70年代初以来，西方各主要资本主义国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀以及物价持续上涨同时发生的情况。
西方经济学家把这种经济现象称为滞胀。
二、“滞胀”危机产生原因“滞胀”的基本原因有两条：1、它是在国家垄断资本主义占统治地位的历史时期，资本主义基本矛盾不断积累和不断发展的产物；2、它是发达的资本主义国家长期推行国家垄断资本主义的反危机政策的结果。
这两条是互相结合的,而归根结柢,资本主义基本矛盾的发展是产生“滞胀”的根源。
资本主义的基本矛盾是社会化生产与资本主义私人占有形式之间的矛盾。
它的表现是多方面的，其中的一个重要方面，就是生产的不断扩大同人民群众有支付能力的需求相对缩小之间的矛盾，即生产过剩与市场狭小之间的矛盾，这种生产过剩首先表现在消费资料方面，同时也反作用于生产资料方面。
过去在国家垄断资本主义还不占统治地位的时期，通常是通过周期性的经济危机对生产力和产品造成巨大的破坏去消除或缓解生产过剩，使生产与消费达到某种相对平衡，来强制地、暂时地解决这一矛盾。
但第二次世界大战以后，发达的资本主义国家由于长期推行凯恩斯主义的反危机政策，主要是财政和货币金融方面的膨胀政策，加强国家对经济的干预，一方面使每次危机都不能充分展开，以致使生产过剩同市场相对狭小之间的矛盾因不得发泄而被不断地积累起来,导致经济停滞;另一方面，财政和货币金融的膨胀政策，又促进了通货膨胀的加剧。
停滞通货膨胀的治理对策
停滞通货膨胀的治理对策
通货膨胀是指货币供应过度增长，导致物价水平不断上涨的现象。
然而，有时候经济可能会陷入停滞状态，即经济增长停滞，同时通货膨胀率上升，这种情况被称为“停滞通货膨胀”。
这种情况对经济和社会都会造成严重影响，因此需要采取相应的治理对策。
首先，货币政策是治理停滞通货膨胀的重要手段。
中央银行可以通过调整利率来控制货币供应量，从而影响通货膨胀率。
当经济陷入停滞时，中央银行可以采取降低利率的政策来刺激经济增长，但同时需要警惕通货膨胀的风险。
因此，货币政策需要灵活运用，根据经济状况进行调整。
其次，财政政策也是治理停滞通货膨胀的重要手段。
政府可以通过调整税收政策和支出政策来影响经济运行。
在经济停滞时，政府可以增加公共支出，加大基础设施建设和社会福利投入，以刺激经济增长。
但是，政府需要谨慎避免过度支出导致通货膨胀加剧。
此外，结构性改革也是治理停滞通货膨胀的有效途径。
通过改革市场，提高生产率和效率，可以增加经济增长潜力，从而减缓通货膨胀的压力。
例如，改革劳动市场、放开市场准入、降低行政成
本等措施都可以促进经济结构调整，增强经济韧性。
最后，国际合作也是治理停滞通货膨胀的重要手段。
全球经济紧密相连，各国可以通过加强合作，共同应对停滞通货膨胀带来的挑战。
国际货币基金组织等国际组织可以发挥重要作用，协调各国货币政策，促进全球经济稳定。
总之，治理停滞通货膨胀需要综合运用货币政策、财政政策、结构性改革和国际合作等手段，以平衡经济增长和通货膨胀之间的关系，实现经济稳定和可持续发展。
第18章 失业与通货膨胀理论
第八章失业与通货膨胀理论一、选择题1、劳动力是由部门收集的。
（）A、就业人员B、就业人员和所有没有工作的人C、从事于生产性工作的人D、就业人员和所有正在求职的人E、达到工作年龄的总人口2、在美国，如果，那么他们将被算作是失业者。
（）A、没有工作的人B、不符合失业救济条件的人C、正在求职的人D、至少有一个月没有工作的人E、适龄无业人员3、对于经济学家们来说，失业主要是指：( )A、部分资源闲置B、资源配置不当C、经济繁荣不可避免的结果D、降低通货膨胀所需要的代价E、低生活水平的结果4、（）不属于失业者。
A、工假在家修养者B、调动工作的间歇在家修养者C、正在等待某项工作者D、刚进入劳动队伍未找到工作的工作者5、失业率的计算是用（）。
A、失业工人数量除以工人数量B、劳动力总量除以失业工人数量C、失业工人数量除以劳动力总量D、就业工人数量除以劳动力总量6、自然失业率（）。
A、恒为零B、是历史上最低限度水平的失业率C、恒定不变D、是经济处于潜在产出水平时的失业率7、下列关于自然失业率的说法正确的是（）。
A、自然失业率是经济周期自然产生的失业B、自然失业率包含摩擦性失业C、自然失业率是历史上最低限度水平的失业D、自然失业率与一国经济效率关系密切8、摩擦性失业是一种________失业。
( )A、在衰退时期上升繁荣时期下降的B、当那些求职者放弃找到工作的希望是出现的C、当（比如说）失业者缺乏新创造出来的工作机会所要求的工作技能时出现的D、从一种工作转换到另一种工作的过程中发生的E、随季节变化的9、当大学生完成学业开始找工作时，在他们找到工作之前的这段短期失业阶段被称为：( )A、季节性失业B、自愿性失业C、结构性失业D、周期性失业E、摩擦性失业10、当（比如说）失业者缺乏新创造出来的工作机会所要求的工作技能时发生的失业被称为：( )A、季节性失业B、摩擦性失业C、自愿性失业D、结构性失业E、周期性失业11、由于经济萧条而形成的失业属于（）A、摩擦性失业B、结构性失业C、周期性失业D、永久性失业12、如果某人刚刚进入劳动力队伍尚未找到工作，这是属于（）A、摩擦性失业B、结构性失业C、周期性失业D、永久性失业13、下列人员哪类不属于失业人员？（）A、调动工作的间歇在家休养者B、半日工C、季节工D、对薪水不满意而待业在家的大学毕业生14、消费者价格指数与生产者价格指数不同是因为它们：( )A、使用不同的商品组合B、使用不同的价格测量方法C、是由不同的政府机构计算的D、使用不同的基年价格指数值E、使用不同的基年15、如果消费者价格指数在1992年是125，在1996年是150，那么从1992年到1996年价格上升的幅度等于：( )A、20%B、25%C、50%D、125%E、150%16、生产者价格指数测量的是______的商品平均价格水平。
公选课宏观部分
滞胀（Stagflation）
滞胀全称停滞性通货膨胀，在经济学， 特别是宏观经济学中，特指经济停滞与高 通货膨胀，失业以及经济不景气同时存在 的经济现象。通俗的说就是指物价上升， 但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展 的结果。
滞胀（Stagflation）
造成停滞胀的原因： 第一、预期心理因素：政府为抑制通 货膨胀而采紧缩货币政策，但社会大众已 事先预期通货膨胀会持续下去，因此将通 货膨胀因素反映在公司未来成本上，而造 成物价上扬；
滞胀（Stagflation）
第二、供给面引发之震撼，例如石油 危机造成石油价格上涨，厂商无法立即反 应其成本，在高成本的压力下，难以生存， 失业率因此而提高。
基尼系数
基尼系数是意大利经济学家基尼于1922 年提出的定量测定收入分配差异程度的指标。 基尼系数最小等于0，表示收入分配绝对 平均；最大等于1，表示收入分配绝对不平 均；实际的基尼系数介于0和1之间。
宏观经济学
国内生产总值 （Gross Domestic Product）
国内生产总值是指在一定时期内(一个 季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生 产出的全部最终产品和劳务的价值 ----衡量国家经济状况的最佳指标。 它不但可反映一个国家的经济表现，更可以 反映一国的国力与财富。
国内生产总值 （Gross Domestic Product）
紧缩性的财政政策
紧缩性的财政政策是指通过提高税 率、减少转移支付、降低政府支出的方 法来抑制总需求的膨胀。 一般来说，紧缩性的财政政策对降 低通货膨胀有积极的作用，但不利于就 业水平的提高。
货币政策
货币政策是政府控制货币供应量 来调节经济运行的一种手段。 货币政策包括两种：扩张性的货 币政策和紧缩性的货币政策。
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停滯性通貨膨脹(Stagflation)
Okun’s law 奧肯法則：
由奧肯發現的週期波動中的GDP和失業之間的經驗關係。
這一法則指出，當實際GDP相對於潛在GDP下降2％時，失業率上升大約1％。
（較早估計的比率是3：1）。
停滯性通貨膨脹：
是指經濟成長停滯與通貨膨脹同時並存的現象。
此時，一國的經濟成長緩慢、物價持續攀升，進而引發廠商獲利率降低、民間消費支出縮減、失業率攀升等負面現象。
「停滯性通膨」一詞起源於1970 年代的第一次石油危機。
在過去，通貨緊縮與通貨膨漲被視為總體經濟的冷熱兩端，前者是因景氣低迷、民間消費持續緊縮導致物價長期下跌的現象，後者則是景氣過熱，使得物價連連上揚的現象。
因此，景氣成長低迷和通貨膨脹這兩個現象過去被認為是不可能並存的。
不過，在全球第一次石油危機時，卻徹底推翻了這樣的看法。
第一次石油危機發生於1973 年，因以阿戰爭引發石油禁運，導致為期2年的通貨膨脹，同時也造成1974 年與1975 年全球經濟陷入衰退。
當時(1974年)台灣通貨膨脹率高達47%，經濟成長大幅降至1.1%，即是停滯性通膨的一個實例。
停滯性通貨膨脹在經濟學，特別是宏觀經濟學中，特指經濟停滯(stagnation)與高通貨膨脹(inflation)，失業以及不景氣同時存在的經濟現象。
造成停滯性通貨膨脹的原因通常有二：
1.為預期心理因素：政府為抑制通貨膨脹而採緊縮貨幣政策，但社會大眾已事
先預期通貨膨脹會持續下去，因此將通貨膨脹因素反映在公司未來成本上，而造成物價上揚
2.供給面引發之震撼：例如石油危機造成石油價格上漲，廠商無法立即反應其
成本，在高成本的壓力下，難以生存，失業率因此而提高。
說到停滯性通貨膨脹要從第一次石油危機談起，二次大戰之後經過了28年的重建，世界各國的生產體系都已經完全恢復。
由於需求自創供給的觀念深植人心，大量生產與大量消費成為世人習慣的經濟模式，不過總需求的成長通常都能配合總供給成長的步調，供需之間並沒有太大的落差，所以經濟能穩定成長。
時間到了1973年，由於以色列與巴勒斯坦及各阿拉伯國家之間長期的紛擾，使得這些生產石油的阿拉伯國家意識到以石油當作武器，來威脅親以色列的歐美各工業國家。
油價從每桶2、3美元暴漲至10幾甚至20美元，這招果然重創了這些工業國家乃至全世界的經濟，造成世界性的嚴重物價上漲，許多國家的物價上漲率從每年溫和的2、3%飆漲到20、30%等等。
這就是所謂的成本推動型的物價上漲。
圖1是需求拉動型( Demand Pull )的物價上漲，圖2則是成本推動型( Cost Push )的物價上漲。
兩者雖然結果都是物價上漲，但是形成的原因不一樣，對產出的結影響果也不一樣。
需求拉動型的物價上漲是「總供給既定」的情況之下，由於總需求的增加所導致，結果是物價上漲，但所得產出也跟著增加。
這種經濟現象其實就是從另外1種角度觀察的菲力普曲線。
這裏所謂總供給既定的意義就是指，需求是主動的供給是被動的，只要有需求供給隨時都能供應得上。
而成本推動型的物價上漲，是在總需求既定的情況之下，由於總供給的減少所致，圖2當中的總供給從SS往上移動到S'S'，兩條線之間的垂直距離就是成本增加的部分，所導致的結果是物價上漲，但所得產出卻減少的現象，這與需求拉動的物價上漲導致產出增加是完全不同的。
然而如果只是單純的如圖2所示，總供給線移動但總需求不變的話，影響還不是很大，最可怕的是由於物價突然暴漲後，進一步導致總需求線瘋狂劇烈增加，供需雙方互相牽引，進一步惡化了物價上漲的嚴重程度。
圖3所示就是指這個現象，由於總供給在特定的時間內有1個產出的極限，所以Ｓ所代表的供給線在右上方的部分是垂直的。
當需求由D1上移到D2時，物價與產出都有增加；在移動到D3時，物價上漲的幅度加大，但產出的增幅卻減少；當需求線從D3在往上移動，所增加的需求只會增加物價上漲，對產出的增加沒有絲毫的貢獻。
在石油危機發生的時刻，我們看到很多人瘋狂的囤積衛生紙，這種情形所顯示的需求曲線，已經大幅超越D3的位置，物價怎麼會不瘋狂上漲。
在兩次石油危機當中，經濟學家觀察到許多國家的總需求線都位於圖3所示的E3均衡點之上，物價持續上漲，所得成長卻停滯的所謂「停滯性通貨膨脹( Stagflation )」的現象。
所謂的停滯性通貨膨脹，指的是所得成長停滯，而物價卻持續上漲(發生通貨膨脹)的經濟現象。
美國經濟學家拉弗(Laffer)為了替停滯性通貨膨脹尋找解決之道，提出了所謂的「供給面經濟學( Supply-Side economics )」，建議從增加總供給著手，使用一切可能的政經手段，讓總供給曲線向右移動，這樣在既定的需求之下，則物價會下降產出卻會增加，經濟既不會停滯產出又可以增加。
理論上，這種學說可以說是對凱恩斯有效需求理論的一種反動，但這只不過是1個短期間的時代產物，並無損於凱恩斯經濟學的歷史地位。