2011年中国经济形势

2010—2011第二学期第二专题 2011年中国经济形势分析与展望

大家都知道，2009年是中国经济最困难的一年，2010年是中国经济形势最复杂的一年。2011年可能是比较困难又比较复杂的一年，是两个问题兼而有之的问题。从困难程度来说，没有2009年那么困难，保增长不是主要任务。复杂程度也没有2010年这么复杂，2010年所谓复杂，是很多问题我们看不清楚，解决什么问题，我们不知道。也不知道中间会孕育什么风险。在2009年预计2010年的时候，大家说今年的膨胀压力会比较大。从2010年三月份，一系列调控政策就出台了。包括限制房价的政策。到了5月份，当时在人民银行开会的时候，很多学者又担心中国也会出现通货紧缩。3月份，又开始发生新变化，美国开始货币放量政策。解决通货膨胀的问题，放在一个比较高的位置。这就显示出了2010年宏观调控的一些复杂程度。

2010年国内生产总值增长10%，居民消费价格涨幅控制在3.3%，城镇新增就业1168万人；展望2011年，增长率将比2010年有所回调，经济增长预计为9.5%左右，居民消费物价指数3%-4%。（总理报告：GDP增8%；居民消费物价指数4%；城镇新增就业900万）

一、2010年宏观经济政策效应及经济运行中存在的矛盾与问题

当前经济总体运行形势较好，但也存在一些不可忽视的问题与矛盾。这主要表现在：一是经济增长继续下行的压力较大。据测算，如果保持目前的环比增长水平，2011年1季度GDP同比增长率将降至7.5%左右，明显低于合理的潜在增长水平。二是通胀预期并未完全消除。尽管总体价格形势基本保持平稳，但在货币供应增长较快、货币存量较高和工资、成本上升等因素的影响下，通胀预期仍然居高不下。通胀预期较高加大了房地产市场调控的难度，也限制了政策运用空间，间接影响到经济增长潜力的发挥。三是保持和巩固房地产市场调控成果的难度较大。由于房地产市场发展缺少长效机制，当前调控主要依靠短期和行政措施，现有调控成果并不稳定，存在着反弹的可能。此外，受开发周期等因素的影响，房地产市场调控对经济增长的一些不利影响也未完全显现。四是结构调整和短期增长的矛盾比较尖锐。由于2009年以来重工业增长明显加快，单位GDP能耗和排放水平有所上升，导致2010年特别是下半年完成“十一五”规划目标的任务异常繁重。五是货币信贷增长存在着结构性问题。一方面是货币信贷增长仍处于较高水平。另一方面，实体经济特别是中小企业和民营经济的资金紧张程度却趋上升。信贷宽松与贷款难的问题同时存在，货币政策操作难度很大。

二、2011年经济运行的有利条件与不利因素分析

总体来看，2011年宏观经济运行既有有利条件，也存在着不利因素，经济运行环境的不确定性较大。

（一）有利条件

首先，2011年世界经济仍可维持温和复苏态势。世界经济的复苏势头要强于预期，且具有一定的韧性，基本抵御了2010上半年希腊主权债务危机和随后的欧盟刺激政策退出的冲击。展望2011年的全球形势，经济增长将较2010年有所放缓，预测在4%左右。美国经济仍可维持适度增长。欧盟经济增长超出预期，表明市场信心恢复在一定程度上弥补了财政刺激政策退出的影响，继续增长的可能性也较大。日本经济增长前景相对暗淡，但世界经济特别是中国经济的增长，对日本经济又有一定的带动作用，因而日本经济仍可保持正增长。

其次，全球通胀压力仍保持在较低水平。展望2011年度的国际能源原材料价格，受到世界经济温和复苏、发达国家产出缺口较大等因素的影响，国际能源原材料价格持续大幅上涨的可能性不大。目前国内价格水平特别是PPI与国际能源原材料价格高度相关，明年国际价格的稳定对保持国内价格稳定比较有利。

第三，国内发展环境有利于经济增长。2011年是“十二五”规划的开局之年，各级政府积极谋化发展，项目储备与准备情况良好。经过多年的准备，目前中西部地区发展已步入快车道，大规模基础建设和产业发展项目正在展开。产业转移趋势进一步加强，有利于现有优势产业继续保持竞争优势。战略性新兴产业规划的出台和实施，加快创造出新优势产业。消费的环境和支撑条件可望进一步得到改善。

第四，宏观政策特别是财政政策仍具备较大的运用空间。尽管2010年继续实施了大规模一揽子刺激计划， 2010年中央政府财政赤字仍在1%以内，国债余额与地方政府债务余额合计也只相当于GDP的40%左右，两项指标均处于安全线内，并远低于其他实施经济刺激计划的国家。这表明，当前财政仍具有较强的扩张能力，财政政策运用仍有很大空间。

（二）不利因素

首先，外贸环境和2010年相比有所恶化。从政策环境看，危机后各国出于保护本国就业的需要，贸易保护主义抬头，中国产品出口将面临更高的贸易壁垒。重启人民币汇改进程后，人民币汇率升值预期增强，汇率波动幅度加大，也会对出口产生不利影响。

其次，现有调控措施的滞后影响将逐渐显现。2010年所出台的一系列调控措施如房地产市场调控、清理地方政府融资平台、治理产能过剩等，都有一个落实实施的过程，其对投资进而对经济增长的影响也有一定的滞后期。2011年现有调控措施的滞后影响仍不可忽视。

第三，通胀压力未完全解除。需求方面，前段时期货币信贷总量快速扩张的影响仍需一定时间加以消化，货币信贷的较快增长对通胀而言始终是一个大的风险因素。美国新一轮定量宽松政策的推出，又进一步加大了控制热钱流入的难度，对稳定货币信贷增长构成新的冲击。供给方面，今年以来工资水平大幅上升，各地工资上升幅度均在20%-30%左右。工资上升对劳动生产率不高的服务业和农业将会产生较大影响，服务价格和农产品价格由此可能受劳动力成本推动而进一步上升。

第四，资源环境约束进一步增强。在“十一五”高速发展后，目前各地普遍面临着建设用地不足、污染排放高、环境损害严重等资源环境问题。为进一步解决可持续发展问题，从“十二五”时期开始，国家将实行更加严格的土地使用政策和污染排放标准，限制排放的污染物种类也会增加。由此，一些地区的发展空间和排放空间将受到压缩。

三、2011年主要经济指标走势分析预测

（一）总体态势

综上所述，并运用年度预测方程，我们预测2011年GDP增长率为9.5%，较今年略有回调，但仍处于较高的增长水平。这一增长水平也与当前的潜在增长水平基本相适应。主要受基数和政策调整因素的影响，2011年经济总体走势将呈现前低后高态势，1季度为2011年增长的谷底，随后增长率将逐季提高。价格总水平在经济增长回调、国际价格稳定等因素的影响也将基本保持稳定，预测涨幅在3%-4%左右。

（二）三大需求变化趋势

综合考虑2011年经济发展的有利和不利因素，2011年3大需求将呈现出口较大幅回调、投资小幅回落和消费基本稳定的格局。

首先，出口增长2011年面临的不利因素较多。主要有短期反弹因素减弱、全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头、人民币汇率升值与波动加大、生产成本上升等，从长期看这些因素多数将为后危机时代的常态。我们根据模型预测2011年出口增长率约为15%，比2010年回落11个百分点；主要考虑国内需求和汇率的影响，模型预测进口增长15.5%。进出口状态将进一步向平衡的方向发展。

其次，展望2011年支持消费增长的有利条件仍较多，消费继续保持强劲增长的可能性较大。一是就业势头良好，全国很多地区的劳动力供求关系正发生历史性的变化。二是工资，特别是消费增长潜