西南财经大学本科课件-《财务管理》-第四章课件(三)
合集下载
西南财经大学本科课件-《财务管理》-财务学科导论
期权定价理论。
⑧1976年，罗斯提出套利定价理论。
⑨1980年，法码提出代理成本理论。
⑩ 1985年，邦得（De Bondt）等提出行为财务论。
对有效市场理论提出挑战，提出杂音交易、价格 过度波动（投资人情绪影响）、过度反应与反应不 足等观点。 3．西方财务管理专业的主干课程是按初级财 务 （原理）、中级财务、高级财务划分的。 4．西方财务学科研究的领域是以资本市场为主， 联系到公司理财。
中国现代财务理论主要有：
⑪1986.6.郭复初提出财务机制与财务调控论。
⑫ 1986.7郭复初提出国家财务论。
⑬1986.6郭复初提出财务分层论，包括国家财 务、部门财务和企业财务三层次；干胜道（1995） 提出所有者财务与经营者财务；谢直华、汤谷 良、王斌（1997）加以发展，补充为出资者财务 经营者财务和财务经理财务等三层次。
3．财务与会计的关系是价值信息的供求关系。几者关 系可图示如下：
社保
财政
会计
商保
财务
金融
上图表明：
1．会计是信息运动，其他五个范畴是实体运动， 信息为实体服务。
2．五个实体范畴构成五项管理，会计分别依付 于五项管理。形成财务会计、政府会计、保险会计、 金融会计。 3．五个实体范畴相互密切联系，形成国民经济 价值运动体系的主体。
五、财务学科的形成与发展
（一）西方财务学科的形成与发展
1．20世纪40年代以前，财务学科未独立，作为课程 而依付于会计、企业管理等学科。当时的理论主要有时 间价值理论、风险价值理论。 2．20世纪50年代后，随着西方现代财务理论的提出 与发展，财务学科逐渐独立出来，形成与会计、企业管 理并列的大学科。其主要理论：
12．伍中信著： 《现代财务经济导论》立信会计出版社 1999
⑧1976年，罗斯提出套利定价理论。
⑨1980年，法码提出代理成本理论。
⑩ 1985年，邦得（De Bondt）等提出行为财务论。
对有效市场理论提出挑战，提出杂音交易、价格 过度波动（投资人情绪影响）、过度反应与反应不 足等观点。 3．西方财务管理专业的主干课程是按初级财 务 （原理）、中级财务、高级财务划分的。 4．西方财务学科研究的领域是以资本市场为主， 联系到公司理财。
中国现代财务理论主要有：
⑪1986.6.郭复初提出财务机制与财务调控论。
⑫ 1986.7郭复初提出国家财务论。
⑬1986.6郭复初提出财务分层论，包括国家财 务、部门财务和企业财务三层次；干胜道（1995） 提出所有者财务与经营者财务；谢直华、汤谷 良、王斌（1997）加以发展，补充为出资者财务 经营者财务和财务经理财务等三层次。
3．财务与会计的关系是价值信息的供求关系。几者关 系可图示如下：
社保
财政
会计
商保
财务
金融
上图表明：
1．会计是信息运动，其他五个范畴是实体运动， 信息为实体服务。
2．五个实体范畴构成五项管理，会计分别依付 于五项管理。形成财务会计、政府会计、保险会计、 金融会计。 3．五个实体范畴相互密切联系，形成国民经济 价值运动体系的主体。
五、财务学科的形成与发展
（一）西方财务学科的形成与发展
1．20世纪40年代以前，财务学科未独立，作为课程 而依付于会计、企业管理等学科。当时的理论主要有时 间价值理论、风险价值理论。 2．20世纪50年代后，随着西方现代财务理论的提出 与发展，财务学科逐渐独立出来，形成与会计、企业管 理并列的大学科。其主要理论：
12．伍中信著： 《现代财务经济导论》立信会计出版社 1999
西南财经大学考研财务管理第四章(三)PPT课件
16
第五节、长期借款与负债筹资
三、借款合同的主要内容 1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、 期限、利率、偿还办法、借款担保、条件用途、 违约责任、权利义务等等。 2、限制条款： （1）一般条款： A持有一定现金； B限制资本性支出； C限制长期负债增加； D限制股利支付方式
17
（2）例行条款： A向银行报送财务报表； B禁止出售应收款； C限制资产出售； D违约及处罚
（2007年开始实行核准制） （2）条件：
A、规模达到要求（股份有限公司的净资产额不低于人民 币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千 万元 ）
B、累计发债额不超过净资产的40% C、最近三年平均可分配利润足以支付一年债息 D、资金投向符合国家产业政策 E、公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合 理性、有效性不存在重大缺陷 F、经资信评级机构评级，债券信用级别良好
21
第六节、其他融资方式
一、租赁筹资 1、租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，
1
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
表1 2006年3-4月我国部分上市公司发行的公司债列表
3
中证监正式颁布实施《公司债券发行 试点办法》
2007年8月14日，中国证监会正式颁布实施 《试点办 法》。 一方面规定了一系列市场化的制度安排, 如审核制 度采用核准制; 引进股票发行审核中已经比较成熟的 发审委制度; 实行保荐制度; 建立信用评级管理制度等。 另一方面还确立了若干市场化改革内容：如公司债 券发行不强制要求提供担保; 募集资金用途不再与固 定资产投资项目挂钩, 包括可以用於偿还银行贷款、 改善财务结构等股东大会核准的用途; 公司债券发行 价格由发行人与保荐人通过市场询价确定; 采用橱架 发行制度, 允许上市公司一次核准, 分次发行等。
第五节、长期借款与负债筹资
三、借款合同的主要内容 1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、 期限、利率、偿还办法、借款担保、条件用途、 违约责任、权利义务等等。 2、限制条款： （1）一般条款： A持有一定现金； B限制资本性支出； C限制长期负债增加； D限制股利支付方式
17
（2）例行条款： A向银行报送财务报表； B禁止出售应收款； C限制资产出售； D违约及处罚
（2007年开始实行核准制） （2）条件：
A、规模达到要求（股份有限公司的净资产额不低于人民 币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千 万元 ）
B、累计发债额不超过净资产的40% C、最近三年平均可分配利润足以支付一年债息 D、资金投向符合国家产业政策 E、公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合 理性、有效性不存在重大缺陷 F、经资信评级机构评级，债券信用级别良好
21
第六节、其他融资方式
一、租赁筹资 1、租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，
1
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
表1 2006年3-4月我国部分上市公司发行的公司债列表
3
中证监正式颁布实施《公司债券发行 试点办法》
2007年8月14日，中国证监会正式颁布实施 《试点办 法》。 一方面规定了一系列市场化的制度安排, 如审核制 度采用核准制; 引进股票发行审核中已经比较成熟的 发审委制度; 实行保荐制度; 建立信用评级管理制度等。 另一方面还确立了若干市场化改革内容：如公司债 券发行不强制要求提供担保; 募集资金用途不再与固 定资产投资项目挂钩, 包括可以用於偿还银行贷款、 改善财务结构等股东大会核准的用途; 公司债券发行 价格由发行人与保荐人通过市场询价确定; 采用橱架 发行制度, 允许上市公司一次核准, 分次发行等。
西南财经大学会计学第三四章精品PPT课件
库存现金
概念：库存现金指企业库存的、用于日常零星 开支的人民币和外币。
因其流动性最大，最容易舞弊，故要对其实施 严格的控制和管理。
现金管理概述
现金的使用范围
职工的工资、津贴 个人的劳务报酬 据国家规定颁发给个人的各项奖金 出差人员必须随身携带的差旅费 结算起点以下的零星开支 人民银行确定需要支付现金的其他支出
设置“库存现金”科目，其属于资产类科目，借方登 记库存现金的增加，贷方登记库存现金的减少。期末 借方余额反映库存现金的余额。
举例
例1、企业一月份发生如下现金收入的业务：
（1）技术员王平交回差旅费剩余款300元（原借1,500元，
报销1,200元）。
借款时：借：其他应收款
1500
贷：库存现金
1500
2、未达账项的处理
核对时，如发现企业与银行双方余额不一致，要及时 查找原因。原因有三：计算错误、记账错漏、未达账 项。
借：待处理财产损溢
100
贷：库存现金
100
经核查，属于出纳员的责任，应赔偿。
借：其他应收款
100
贷：待处理财产损溢
100
收到赔偿金时，
借:库存现金
100
贷：其他应收款
100
银行存款
银行存款是指企业存入银行或其他金融机构的货币资 金。
凡是独立核算的企业都必须在当地银行开设账户，超 过额度的现金必须存入银行，大部分的货币收支业务 必须通过银行存款账户进行结算。
（2）无法查明原因的，经批准后， 借：待处理财产损溢 贷：营业外收入
例3：某企业进行现金清查，发现现金长款200元，据 现金盘点报告表编制分录如下：
借：库存现金
200
贷：待处理财产损溢
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)[1]
![2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/60d92826b94ae45c3b3567ec102de2bd9705de49.png)
策的选择。
2024/1/30
03
股利政策的实施
包括确定股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日等关键时点，
以及选择合适的股利支付方式。
29
员工薪酬设计与激励
薪酬设计的原则
包括公平性、竞争性、 激励性、经济性等原则， 确保员工薪酬设计的合 理性和有效性。
2024/1/30
薪酬设计的步骤
包括职位分析、职位评 价、薪酬调查、薪酬定 位、薪酬结构设计等步 骤，确保薪酬设计的科 学性和针对性。
长期投资管理
2024/1/30
长期投资概念
长期投资是指持有期限超过一年或一个营业周期的投资，包括长 期股权投资、长期债权投资和其他长期投资。
长期投资决策方法
净现值法、内含报酬率法、现值指数法等。
长期投资风险管理
通过多元化投资、定期评估和调整投资组合等方式降低风险。
19
短期投资管理
1 2
短期投资概念 短期投资是指能够随时变现并且持有时间不准备 超过一年的投资，包括股票、债券、基金等变现 能力较强的有价证券。
历史
财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代 企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
2024/1/30
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
目标
财务管理的目标通常包括实现企业 价值最大化、股东财富最大化、利 益相关者利益最大化等。
4
财务管理的原则与职能
原则
财务管理遵循的基本原则包括系统性 原则、风险与收益均衡原则、成本效 益原则等。
西南财经大学 会计学 第四章 ppt
2020/4/30
-
14
第一：计算初始投资成本
成交价： 50000×14.20＝710000
减：已宣告尚未发放的现金股利
50000×0.40=20000
加：相关税费
3600
投资成本
693600
第二： 1月5日购入时的会计分录
借：长期股权投资——c公司 693600
应收股利
20000
贷：银行存款
713600
2020/4/30
-
15
第三： 4月26日收到现金股利时 借：银行存款 20000 贷：应收股利 20000
第四： 2010年2月19日宣告分派2009年度的 现金股利
50000×0.30＝15000 借：应收股利 15000
贷：投资收益 15000
持有至到期投资、长期股权投资的核算。
2020/4/30
-
2
各节内容
1 持有至到期投资和可供出售 金融资产
2
长期股权投资
3
固定资产
4 无形资产和投资性房地产
5 长期待摊费用和其他资产
2020/4/30
-
3
第一节 持有至到期投资可供出售金融资产
一、持有至到期投资p.110 （一）持有至到期投资概述 1.指到期日固定、回收金额固定或可确定，是 指与该金融资产相关的合同明确了投资者在确 定的期限内获得或收取现金流量的金额和时间。 2.有明确意图持有至到期，是指投资者在取得 该金融资产时就有明确的意图将其持有至到期， 除非遇到一些企业无法控制、预期不会重复发 生并且难以合理预计的独立事项。 3.有能力持有至到期。
2020/4/30
-
10
（三)企业合并的方式和分类
西财成本会计财务管理财务会计课件 -136页文档
2019/9/7
30
3.永续年金：无限期收付
永续FA → 不存在 永续
2019/9/7
31
二、投资风险价值
（一）基本性质 （二）投资风险的类别 （三）风险程度的衡量 （四）风险与报酬的关系
2019/9/7
32
（一）基本性质：风险报酬率
1.风险价值也是资本价值表现形式 2.风险价值是超额资本报酬 3.风险价值是可测定概率程度的不确定性 4.风险价值是无法达到期望结果的可能性
2．考虑所得税时的计算
2019/9/7
68
营业现金流量测算模式
各年营业NCF
＝收入－付现成本－所得税 税前NCF
＝税后利润＋非付现成本 ＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋非付现成本×税率
税前NCF×（1－税率）
2019/9/7
69
二、常用决策指标
（一）净现值（NPV） （二）年金净流量（ANCF） （三）内含报酬率（IRR） （四）回收期
2019/9/7
70
（一）净现值（NPV）
净现值＝未来现金流量现值－原始投资现值
1．基本原理 2．经济本质：超额报酬
–净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬
2019/9/7
5
第一章 财务基本理论
一、财务基本概念 二、财务的本质 三、财务资金运动 四、财务关系 五、资本市场
2019/9/7
6
一、财务基本概念
1.资金 2.本金与基金 3.财务资金 4.财务主体 5.财务活动 6.财务关系
2019/9/7
7
二、财务的本质
《财务管理》
西南财经大学 会计学院
西南财经大学本科课件-《财务管理》-第四章 课件(一)
52134.96
59397.86 55572.81 67382.75 79336.24 85555.73 89141.56 78522.63 93064.35
16043.31
16673.01 16892.43 17091.37 17167.59 19708.69 19990.32 21882.29 22416.85
1132.78
138 368.85 329.6 642.71 1892.01 1167.56 785.73 1087.95
49122.64
58944.93 54080.03 33055.86 54644.32 46288.16 35138.9 25179.08 29069.92
200708
200709
1381
1381 1381 1381 --
33367.6
31373.18 31095.16 32430.28 --
10692.76
10132.09 10135.7 10630.52 --
7573.93
7594.47 7616.76 7629.51 --
0.81
654.15 5.1 64.5 1882.51
4078.22
2061.2 2229.1 2266.06 31663.14
200512
本年累计
境内上市 市价总值 流通市值 总股本（亿 筹资金额 公司数 （亿元） （亿元） 股） （亿 元）
总成交金 额（亿 元）
200601 200602 200603
1378 1377 1376
34931.94 11753.75 35766.35 12199.52 35341.74 12434.27
三、资本金筹集的有关规定
西财成本会计财务管理财务会计课件
2019/10/26
28
1.预付年金：期初收付
预付FA＝A×[（FA ，i，n＋1）－1] 或 ＝FA×（ 1 + i ）
预付PA＝A×[（PA ，i，n－1）－1]
或 ＝PA×（1 + i ）
2019/10/26
29
2.递延年金：后期收付
递延FA＝FA （ 共n期 ）
递延PA＝A×[（PA ，i，m＋n）－（PA ，i，m）] 或 ＝A×（PA ，i， n ）（PA ，i，m）
1.风险厌恶假设 2.风险与报酬的关系
期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
R＝R0＋b×Q
2019/10/26
36
第三章 财务评价
学习目的与要求：财务评价是对企业的财务状 况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过 去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财 务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核 算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章 的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本 指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、 营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存 的问题，作出正确的评价结论。
＝净利润－非经营利润＋非付现费用 －（经营性流动资产净增加＋经营性流动负债净减少）
2019/10/26
57
三、财务状况综合分析
1.杜邦财务分析体系 2.提高净资产报酬率的途径 3.因素分析：连锁替代法
2019/10/26
58
杜邦财务分析体系
净资产报酬率
总资产报酬率
×
权益乘数
销售利润率 × 资产周转率
42
2.速动比率
速动资产＝货币类资产＋结算类资产
2019/10/26
财务管理课程4
29
❖三、应收帐款信用政策
❖信用政策是指企业对商业信用进行规划 和控制而确定的基本原则和行为规范。 包括信用标准、信用条件和收账政策三 方面的内容，制定合理信用政策是企业 加强应收账款管理，提高应收账款投资 效益的重要前提。
30Biblioteka ❖ （一）信用标准❖ 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低 条件，通常以预期的坏账损失率表示。
5
❖2．预防性需求
❖预防性需求指企业需要持有现金以满足 由于意外事件而产生的特殊需求。
❖一般而言，为预防性需要所持有的现金 余额主要取决于三个因素：
❖ 一是企业愿意承担风险的程度 ❖ 二是企业临时举债能力的强弱 ❖ 三是企业对现金流量预测的可靠程度
6
❖3．投机性需求
❖ 投机性需求指企业持有现金用于把握低价购买 机会。
❖ 例如，遇有廉价原材料或其他资产供应的机会； 证券市场大幅度跌落后的投资机会等。
❖ 除金融和投资公司外，一般工商企业专为投机 性需求持有的现金不多，遇有低价购买机会， 也常设法临时融资，但拥有相当数量的现金， 确实为把握低价购买机会提供了方便。
7
❖ 除了以上三种原因持有现金外，也会基于满 足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿 性余额等其他原因而持有现金。
23
❖ 2、银行存款管理制度
❖ （1）独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在 银行开立一个基本存款帐户，不得多头开立基本帐户。
❖ （2）企业在银行开立的帐户，只供本企业业务经营范围内的 资金收付使用，不准出租、出借或转让给其他单位或个人使用。
❖ （3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不 得巧立名目，套取现金和银行信用，严禁利用帐户进行非法活 动。
❖三、应收帐款信用政策
❖信用政策是指企业对商业信用进行规划 和控制而确定的基本原则和行为规范。 包括信用标准、信用条件和收账政策三 方面的内容，制定合理信用政策是企业 加强应收账款管理，提高应收账款投资 效益的重要前提。
30Biblioteka ❖ （一）信用标准❖ 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低 条件，通常以预期的坏账损失率表示。
5
❖2．预防性需求
❖预防性需求指企业需要持有现金以满足 由于意外事件而产生的特殊需求。
❖一般而言，为预防性需要所持有的现金 余额主要取决于三个因素：
❖ 一是企业愿意承担风险的程度 ❖ 二是企业临时举债能力的强弱 ❖ 三是企业对现金流量预测的可靠程度
6
❖3．投机性需求
❖ 投机性需求指企业持有现金用于把握低价购买 机会。
❖ 例如，遇有廉价原材料或其他资产供应的机会； 证券市场大幅度跌落后的投资机会等。
❖ 除金融和投资公司外，一般工商企业专为投机 性需求持有的现金不多，遇有低价购买机会， 也常设法临时融资，但拥有相当数量的现金， 确实为把握低价购买机会提供了方便。
7
❖ 除了以上三种原因持有现金外，也会基于满 足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿 性余额等其他原因而持有现金。
23
❖ 2、银行存款管理制度
❖ （1）独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在 银行开立一个基本存款帐户，不得多头开立基本帐户。
❖ （2）企业在银行开立的帐户，只供本企业业务经营范围内的 资金收付使用，不准出租、出借或转让给其他单位或个人使用。
❖ （3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不 得巧立名目，套取现金和银行信用，严禁利用帐户进行非法活 动。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
六、我国公司债券市场的现状
各年企业债发行规模（亿元）
第五节、长期借款与负债筹资
一、长期借款的种类及特点 1、种类：商业银行借款、保险公司借款、政府贷款等 2、特点：A时间短、手续简便； B期限、数量、利息协商，灵活性强 C资金成本低； D有财务杠杆作用。 二、借款的一般程序： 向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、 到期归还、逾期罚息
第四节、企业债券筹资
国务院总理温家宝07年3月5日在十届全国人大五次会议上作 政府工作报告时提出，要推进多层次资本市场体系建设，扩 大直接融资规模和比重。要加快发展债券市场，推进债券发 行制度市场化改革。08年政府工作报告指出，“建立创业板 市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场” 对此，渣打银行发布的一份研究报告指出，2007年至2008年 间，中国债券市场发展的瓶颈问题有望逐步解决，市场的潜 力有望被激发出来。 中国债券市场的大部分品种为央行票据、财政部发行的国债， 以及国家开发银行发行的金融债，2006年发行的公司债为 2832亿元，占比为3.08%左右。由于公司债券的规模较小， 因此它的交易十分不活跃。而且一般投资者对它不感兴趣， 更缺乏公司等大型机构对此进行较多的投资，进一步导致其 流动性较低。 同时值得注意的是，目前国内发行的债券，大多数期限集中 于1年期以内，占据将近1/3比例，而5年至7年期的债券和10 年以上的债券相当少。
二、债券的基本要素
1、债券面值：计算利息的依据 2、债券期限：发行日到到期日之间的时间 3、债券利率：票面载明利率，一般是年利率 4、债券价格：债券售价（平价、溢价、折价） 取决于市场利率与票面利率的高低。债券价格 可以标明或不标明。
三、企业债券发行
1、申请发行债券的手续和条件 （1）手续：由省级以上人民银行会同计委在发行额度内审批 （2007年开始实行核准制） （2）条件： A、规模达到要求（股份有限公司的净资产额不低于人民 币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千 万元 ） B、累计发债额不超过净资产的40% C、最近三年平均可分配利润足以支付一年债息 D、资金投向符合国家产业政策 E、公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合 理性、有效性不存在重大缺陷 F、经资信评级机构评级，债券信用级别良好
一Байду номын сангаас企业债券的性质、特征和种类
1、性质：企业债券又称公司债券，是指企业依照法定程 序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 2、企业债券的特征：①期限明确；②利息预先确定； ③资金成本较低；④有风险。 3、企业债券种类： ①短期债券和长期债券； ②信用债券和低押债券； ③可转换债券和不可转换债券； 注意：债券与借款的区别
2、债券发行利率
（3）发行公司的承受能力。投资项目的预计投 资报酬率是债券的基本决策因素。 （4）发行公司的信用级别。如果发行公司社会 知名度高，信用较好，则可相应于可相应降低 利率，反之，则相应提高利率。 （5）债券发行的其他条件。如果发行的债券附 有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低， 反之，则应适当提高。
第五节、长期借款与负债筹资
四、长期借款优缺点： 1、优点：成本低，弹性大，有财务杠杆作用 2、缺点：风险大，限制条款多，筹资数额少 五、短期借款 (一) 条件：到期日、规模、抵押品、偿还条件、 补偿性余额、承诺等 (二）种类： 1、抵押借款 2、非抵押借款
六、短期借款
1、抵押借款 （1）影响因素： A抵押品期限； B抵押品变现能力； C借款金额； D利率及费用。 （2）抵押借款种类： A应收帐款抵押借款； B存货抵押借款
三、企业债券发行
I B PV t (1 i ) (1 i ) n t 1
式中：PV—债券价格 I—每期利息额 B—面值 I—市场利率 I=B×票面利率 n—期限 当债券利率=市场利率时，债券发行价格=面值； 平价发行； 当债券利率＞市场利率时，债券发行价格＞面值； 溢价发行； 当债券利率＜市场利率时，债券发行价格＜面值。 折价发行。
一、租赁筹资
3、财务租赁（融资租赁） （1）主要特点：A：契约的不可取消性； B：租赁期限长； C：资产处理灵活； D：构成企业负债； E：不提供专业服务 （2）具体形式：A：直接租赁 B、售后回租 C：借款租赁（杠杆租赁）
二、商业信用筹资
1、商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货（预 付货款）而形成的借贷关系 2、特点：A直接信用、自由形成； B筹资方便； C建立在财务信用之上。 3、商业信用条件：如“2/10、1/20、n/30” 4、商业信用成本：买方成本 商业信用成本率=放弃折扣率/（1-放弃折扣率） x （360∻延期日数） 5、优缺点： 优点：灵活、无限制； 缺点：影响信誉。
表1
2006年3-4月我国部分上市公司发行的公司债列表
中证监正式颁布实施《公司债券发行 试点办法》
2007年8月14日，中国证监会正式颁布实施 《试点办 法》。 一方面规定了一系列市场化的制度安排, 如审核制 度采用核准制; 引进股票发行审核中已经比较成熟的 发审委制度; 实行保荐制度; 建立信用评级管理制度等。 另一方面还确立了若干市场化改革内容：如公司债 券发行不强制要求提供担保; 募集资金用途不再与固 定资产投资项目挂钩, 包括可以用於偿还银行贷款、 改善财务结构等股东大会核准的用途; 公司债券发行 价格由发行人与保荐人通过市场询价确定; 采用橱架 发行制度, 允许上市公司一次核准, 分次发行等。
六、短期借款
2、非抵押贷款： （1）信用额度借款：协议中规定的借款最高 限额。 （2）循环借款协定（周转信贷协定）：银行 具有法律义务地承诺不超过某一最高限额的贷 款协定。 （3）贸易借款。 注意：信用额度借款与循环借款协定的区别
第六节、其他融资方式
一、租赁筹资 1、租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件下， 授予承租人约定期限内占有和使用财产权利的一种契 约 2、经营租赁：（短期） 主要特点： （1）可随时租赁； （2）租赁期短； （3）合同灵活可解除； （4）期满资产退还； （5）出租人提供服务 意义：表外融资
第五节、长期借款与负债筹资
三、借款合同的主要内容 1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、 期限、利率、偿还办法、借款担保、条件用途、 违约责任、权利义务等等。 2、限制条款： （1）一般条款： A持有一定现金； B限制资本性支出； C限制长期负债增加； D限制股利支付方式
（2）例行条款： A向银行报送财务报表； B禁止出售应收款； C限制资产出售； D违约及处罚 （3）特殊条款：如要求领导人人身保险等
三、企业债券发行
3、债券的发行 （1）发行监管制度。审批制 核准制 注册制。 （2）发行方式：由证券经营机构承销 （3）发行费用：一般占发行额的3%左右 (4) 发行价格：取决于债券利率与市场利率 （即投资者要求的利率）之间的关系。 试行办法规定：公司债券每张面值一百元，发行 价格由发行人与保荐人通过市场询价确定
n
第四节、企业债券筹资
四、债券的偿还： 1、到期一次偿还； 2、分批偿还； 3、发新债还旧债； 4、转换普通股
五、债券筹资利弊及策略
1、优点：A 能产生财务杠杆作用； B 资金成本低； C 不影响控制权。 2、缺点： A增加财务风险； B有可能产生负财务杠杆作用； C有可能导致总资金成本上升 3、策略：（1）控制财务风险。 （2）避免负财务杠杆的出现
2、债券发行利率
债券利率=同期银行定期存款利率+企业债券风险报酬率
根据我国的实际情况，确定债券利率主要考虑 以下因素： （1）现行银行同期储蓄存款利率水平。现行银行 同期储蓄存款利率是公司债券利率的下限。 （2）国家关于债券利率的规定。现行企业债券管 理办法规定，企业债券的利率不得高于银行相同 期限居民储蓄定期存款利率的40%。这是企业债 券利率的上限。 注意试点办法的变化。
六、商业票据与其他
1、商业票据融资：特点：无担保、成本低、约 束少、风险大、发行条件严格 发行：A经纪人代销；B公司直接销售 2、应计费用：无成本、尽可能使用 3、应收帐款代理或出售 4、出售分期付款合同 注意：大量新的金融工具的出现，使企业融资更 加迅速、方便。