股票价值评估练习题
C15039股票价值评估方法(下)：相对估值法 100分
C15039股票价值评估方法(下)：相对估值法100分一、单项选择题1. 相对估值法选择可比公司的总体性原则是（）。
A. 两个公司市值大小相近B. 两个公司的业务规模近似C. 两个公司未来的收益和风险特征近似D. 两个公司股权结构近似您的答案：C题目分数：10此题得分：10.02. 相对估值法与现金流贴现法的主要区别是（）。
A. 绝对估值法比相对估值法更加准确B. 相对估值法是按照市场可比资产的价格来确定目标资产的价值，而绝对估值法是通多对资产未来预期收益贴现求和确定资产价值C. 绝对估值法的适用范围更加广泛D. 相对估值法以完整的财务信息为基础您的答案：B题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题3. 相对估值法的较之现金流贴现法所具有的特征是（）。
A. 使用的假设较少，更快捷的，更浅显易懂，也更容易被客户所接受和理解B. 更能反映市场目前的状况C. 容易忽略目标公司与可比公司在风险、成长性和潜在的现金流等关键因素的差异D. 根本假设缺乏一定的透明度，受人为的影响较为明显您的答案：B,D,A,C题目分数：10此题得分：10.04. 用市盈率法估值的缺陷有（）。
A. 当企业的预期收益为负值，市盈率指标无法使用B. 会计收益容易受到上市公司的控制？C. 无法反映公司的长期增长前景D. 不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利，降低了企业之间的可比性质您的答案：A,B,D,C题目分数：10此题得分：10.05. 以收益为基础的相对估值方法有（）。
A. PEB. PBC. PEGD. EV/EBITDAE. EV/IC您的答案：C,D,A题目分数：10此题得分：10.06. EV/EBITDA倍数估价法的特点包括（）。
A. EBITDA乘数的使用范围更大B. EBITDA指标不受折旧政策等会计制度的影响C. EBITDA倍数更容易在具有不同财务杠杆的公司间进行比较D. EV/EBITDA倍数仍然无法将企业长期发展前景反映于价值评估结果中您的答案：C,D,B,A题目分数：10此题得分：10.07. EBITDA指标的意义有（）。
证券估值评估练习题
证券估值评估练习题证券估值评估练习题在金融市场中，证券估值评估是一项重要的工作。
通过对证券的估值，可以确定其合理的价格，为投资者提供决策参考。
下面将通过一些练习题，帮助读者更好地理解和掌握证券估值评估的方法。
第一题：某公司的每股收益为2元，市盈率为10倍，计算该公司的股票价格。
解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。
根据题目可知，市盈率为10倍，每股收益为2元。
所以，股票价格=市盈率×每股收益=10×2=20元。
第二题：某公司的股票价格为30元，每股收益为3元，计算该公司的市盈率。
解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。
根据题目可知，股票价格为30元，每股收益为3元。
所以，市盈率=股票价格/每股收益=30/3=10倍。
第三题：某公司的股票价格为50元，每股净资产为10元，计算该公司的市净率。
解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。
根据题目可知，股票价格为50元，每股净资产为10元。
所以，市净率=股票价格/每股净资产=50/10=5倍。
第四题：某公司的每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元，计算该公司的市净率。
解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。
根据题目可知，每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元。
由市盈率可得股票价格=市盈率×每股收益=15×5=75元。
所以，市净率=股票价格/每股净资产=75/20=3.75倍。
通过以上练习题，我们可以看到，证券估值评估涉及到市盈率、每股收益、每股净资产等指标的计算。
这些指标可以帮助我们了解一个公司的盈利能力、估计其未来的收益潜力以及资产质量等情况。
在实际的投资决策中，投资者可以根据这些指标来判断一个证券的价值是否被低估或高估，从而作出相应的投资决策。
需要注意的是，证券估值评估只是一种参考工具，投资者还需要考虑其他因素，如行业发展趋势、公司治理、竞争优势等，综合分析才能做出更准确的投资决策。
证券价值评估习题及答案
第三章证券价值评估一、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500?万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。
358万元 B. 3?360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。
若年复利率为%，该奖学金的本金应为（）。
A. 1 234 元B. 205 元C. 2 176 元D. 1 176 元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。
000元 000元882元 D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。
A.每股股票的预期股利越高，股票价值越大B.必要收益率越小，股票价值越小C.股利增长率越大，股票价值越大D.股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率5．有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。
假设必要收益率为10%（复利、按年计息），其价值为（）。
002元元元元6．如果债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等，则等式所隐含的折现率为（）。
A.赎回收益率B.到期收益率C.实现收益率D.期间收益率7．基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本，其构成因素为（）。
A.市场平均收益率和预期通货膨胀率B.实现收益率和预期通货膨胀率C.真实无风险利率和实现收益率D.真实无风险利率和预期通货膨胀率8．某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（）。
A．% B．5% C．30% D．25%二、多项选择题1．下列关于债券价值的表述中，正确的有（）。
A. 债券面值越大，债券价值越大B. 息票率越大，债券价值越大C. 必要收益率越大，债券价值越小D. 如果必要收益率高于息票率，债券价值低于面值E. 随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。
债券与股票估值考试
债券与股票估值考试（答案见尾页）一、选择题1. 债券的估值基础主要依赖于：A. 未来现金流量的折现值B. 债券的市场价格C. 发行人的信用评级D. 债券的到期时间2. 债券的票面利率与市场利率之间的关系对债券价格的影响是：A. 当市场利率高于票面利率时，债券价格上升B. 当市场利率低于票面利率时，债券价格下降C. 当市场利率等于票面利率时，债券价格不变D. 以上均不正确3. 股票的估值方法中，相对估值法主要依据的是：A. 公司的盈利能力B. 公司的成长性C. 公司的账面价值D. 公司的市场价格与某一财务指标的比值4. 在股票估值中，市盈率（P/E）主要反映了：A. 公司的盈利能力与市场对其未来盈利预期的比较B. 公司的账面价值与市场价值的比较C. 公司的市值与其净资产的比较D. 公司的营业收入与其净利润的比值5. 对于成长型股票，投资者通常更关注其：A. 股息支付率B. 每股收益（EPS）C. 市盈率（P/E）D. 净资产收益率（ROE）6. 在债券投资中，信用风险主要指的是：A. 发行人无法按时支付利息的风险B. 发行人无法按时支付本金的风险C. 市场利率变动导致债券价格波动的风险D. 信用评级机构对债券评级的下调7. 对于持有至到期的债券投资，应采用哪种估值方法？A. 成本法B. 市场法C. 收益法D. 公允价值法8. 在股票市场中，有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有公开信息，那么：A. 投资者无法通过分析公开信息获得超额利润B. 投资者只能通过分析非公开信息获得超额利润C. 投资者可以通过技术分析方法获得超额利润D. 投资者可以通过基本面分析获得超额利润9. 在债券投资中，利率风险主要指的是：A. 市场利率上升导致债券价格下降的风险B. 市场利率下降导致债券价格上升的风险C. 债券发行人违约的风险D. 债券发行人的信用评级下降的风险10. 对于分红型股票，投资者主要关注的是：A. 公司的盈利能力B. 公司的分红政策C. 公司的成长潜力D. 公司的市值规模11. 债券的估值基础主要基于：A. 未来现金流量的折现值B. 债券的面值C. 债券的市场利率D. 所有以上因素12. 股票的估值方法中，相对估值法通常使用哪种指标作为衡量标准？A. 每股收益B. 市盈率C. 股息率D. 企业价值倍数13. 对于零增长债券，其价格与面值之间的关系是：A. 价格等于面值B. 价格大于面值C. 价格小于面值D. 价格无法确定14. 使用资本资产定价模型（CAPM）计算股票预期收益率时，需要以下哪个参数？A. 无风险利率B. 市场平均收益率C. 股票的β系数D. 所有以上因素15. 在债券的到期收益率计算中，如果市场利率上升，债券价格会如何变化？A. 债券价格上涨B. 债券价格下跌C. 债券价格不变D. 无法确定16. 股票的市盈率（P/E）与其盈利能力之间的关系是：A. 市盈率越高，盈利能力越强B. 市盈率越低，盈利能力越强C. 市盈率与盈利能力无关D. 无法确定17. 在债券的久期计算中，以下哪个因素不影响债券的久期？A. 债券的面值B. 债券的到期时间C. 债券的票面利率D. 市场利率18. 对于成长型股票，其估值通常高于：A. 成熟型股票B. 价值型股票C. 分红型股票D. 所有以上类型19. 在计算股票的理论价格时，如果使用股息贴现模型（DDM），需要以下哪个参数？A. 预期股息增长率B. 当前股息C. 股票的β系数D. 市场利率20. 在债券的信用评级中，哪个等级表示债券具有最高的信用风险？A. AAA级B. AA级C. BB级D.B级21. 债券的估值基础主要是：A. 未来现金流量的现值B. 债券的面值C. 债券的市场利率D. 债券的发行日期22. 股票的估值方法中，市盈率法主要基于：A. 每股收益B. 每股市价C. 每股净资产D. 股息率23. 在债券估值中，如果市场利率高于债券票面利率，那么债券的发行价格会：A. 高于面值B. 等于面值C. 低于面值D. 无法确定24. 对于永续年金，其现值计算公式涉及到的折现率为：A. 资本利得率B. 市场利率C. 内部收益率D. 无风险利率25. 股票的内在价值是指：A. 当前市场价格B. 未来现金流入的现值C. 过去每股收益的平均值D. 未来现金流出的现值26. 在债券的到期收益率计算中，如果债券价格高于面值，那么到期收益率会：A. 高于市场利率B. 等于市场利率C. 低于市场利率D. 无法确定27. 对于定期支付股息的股票，其估值公式为：A. 股票价格 = 股息 / 市场利率B. 股票价格 = 股息 / 内部收益率C. 股票价格 = 预期股息 / 市场利率D. 股票价格 = 预期股息 / 内部收益率28. 在债券的信用评级中，哪个级别表示债券具有最高的信用风险？A. AAA级B. AA级C. BBB级D. BB级29. 在股票投资中，以下哪项不是常用的风险评估指标？A. 贝塔系数B. 标准差C. 夏普比率D. 最大回撤30. 债券的久期用于衡量债券价格对市场利率变动的敏感性，久期越长，债券价格变动幅度越：A. 大B. 小C. 无法确定D. 与久期无关31. 股票的估值方法中，哪一项通常不使用贴现现金流模型？A. 自由现金流贴现模型B. 股息贴现模型C. 市盈率法D. 净现值法32. 对于零增长股票，其股票价值计算公式是：A. 股票价格 = 每股股息 / 市场利率B. 股票价格 = 每股股息 / 预期增长率C. 股票价格 = 每股收益 / 市场利率D. 股票价格 = 公司净利润 / 总股本33. 使用市盈率法估值时，以下哪个不是市盈率的影响因素？A. 市场环境B. 行业平均市盈率C. 公司的增长潜力D. 公司的财务状况34. 债券的到期收益率计算与以下哪个因素无关？A. 债券的市场价格B. 债券的面值C. 债券的票面利率D. 债券的期限35. 在债券估值中，如果市场利率上升，债券的价格会：A. 上升B. 下降C. 保持不变D. 先上升后下降36. 对于永续年金，其现值计算公式是：A. PV = C / rB. PV = C × (1 - (1 + r)^(-n)) / rC. PV = C × (1 + r)^(-n)D. PV = C / r × (1 + r)^n37. 在股票估值中，如果公司预期未来股息增长率为%，当前股息为元，那么股票的内在价值是多少？A. 10元B. 20元C. 15元D. 5元38. 对于债券的久期，以下哪个说法是正确的？A. 久期越长，债券价格对利率变动越敏感B. 久期越长，债券价格对利率变动越不敏感C. 久期与债券的票面利率有关D. 久期只与债券的市场利率有关39. 在使用自由现金流贴现模型时，以下哪个不是自由现金流的组成部分？A. 经营活动产生的现金流量B. 投资活动产生的现金流量C. 融资活动产生的现金流量D. 资本性支出40. 股票的估值方法中，哪一项通常不使用：A. 市盈率法B. 市净率法C. 股息贴现模型D. 净资产收益率法41. 在债券估值中，市场利率上升会导致：A. 债券价格上涨B. 债券价格下跌C. 债券收益率上升D. 债券收益率下降42. 在市盈率法中，每股收益的衡量标准是：A. 归属于普通股东的净利润B. 扣除非经常性损益后的净利润C. 总发行在外的普通股股数D. 总利润43. 股息贴现模型主要用于计算：A. 股票的内在价值B. 债券的到期收益率C. 企业的财务杠杆D. 投资项目的净现值44. 对于成长型股票，其估值通常较高，因为：A. 未来增长潜力大B. 当前盈利能力弱C. 市场风险高D. 分红政策不稳定45. 在债券投资中，信用等级的作用是：A. 评估债券的投资风险B. 决定债券的票面利率C. 影响债券的市场价格D. 衡量债券的到期收益率46. 在进行股票估值时，如果公司没有分红历史，可以使用：A. 市盈率法B. 市净率法C. 股息贴现模型D. 净资产收益率法二、问答题1. 什么是债券的票面利率？它与市场利率之间的关系是什么？2. 什么是债券的到期收益率？它如何计算？3. 股票的价值评估方法有哪些？每种方法的适用场景是什么？4. 什么是股票的内在价值？如何计算？5. 在债券投资中，如何控制利率风险？6. 在股票投资中，如何分析公司的财务状况？7. 什么是股票的市场风险？它如何影响投资者的收益？8. 在债券投资中，如何评估债券的信用风险？参考答案选择题：1. A2. B3. D4. A5. C6. A7. D8. A9. A 10. B11. D 12. B 13. A 14. D 15. B 16. A 17. C 18. B 19. B 20. D21. A 22. B 23. C 24. D 25. B 26. C 27. C 28. D 29. C 30. A31. C 32. A 33. D 34. D 35. B 36. A 37. B 38. A 39. D 40. D41. B 42. A 43. A 44. A 45. A 46. B问答题：1. 什么是债券的票面利率？它与市场利率之间的关系是什么？债券的票面利率是指债券发行时规定的利率，即债券每年按票面价值支付的利息与债券面值的比率。
3证券价值评估例题
资金时间价值练习1.王某拟于年初借款50000元，每年年末能够还本付息6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为7%，试问王某能否按其计划借到款项？解析：普通年金现值模型∵还款现值P=6000×（P/A，7%，10）=6000×7.0236 =42141.60<50000即偿还能力不足∴无法借到计划款项。
2.有两个投资额相等的项目可供选择，投资获利的有效期均为10年。
第一个项目10年内每年末可回收投资20000元，第二个项目前5年每年末回收25000元，后5年每年末回收15000元，若银行利率为10%，应当选择哪一个项目？解析：普通年金现值模型和简单现金流量现值模型∵项目1：P1=2×(P/A,10%,10)=2×6.1446=12.2892元项目2：P2=2.5×(P/A,10%,5)+1.5(P/A,10%,5) (P/F,10%,5)=2.5×3.7908+1.5×3.7908×0.6209=9.477+3.5306=13.0076元P1＜P2 即项目2获利大∴若只考虑经济因素，应当优选项目2。
3.某公司需用一台计算机，购置价25000元，预计使用10年。
如果向租赁公司租用，每年初需付租金3000元，如果时间价值为8%，该企业应如何决策？解析：预付年金现值模型∵购置方案：P1=25000元租用方案：P2=3000×(P/A,8%,10)(1+8%)=3000×6.7101×(1+8%)=21740.72元P1＞P2 即租用方案成本小∴应当优选租用方案。
4.某公司有一笔123600元资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元，这笔钱7年后能否购买设备？解析：简单现金流量终值模型∵七年后本利和F=123600×(F/P,10%,7)=123600×1.9487=240859.32假设七年后设备价款仍为240000元∴能够购买。
债券与股票的价值评估计算题
债券与股票的价值评估计算题
1.债券的价值评估计算题：假设一张面值为1000元、年利率为5%、到期日为3年后的债券，现在的市场利率为6%，请计算该债券的现值是多少？
答案：使用现值公式计算，即现值 = 面值 / (1 + 利率)^年数。
将数据代入公式得到：现值 = 1000 / (1 + 0.06)^3 = 837.27元。
2. 股票的价值评估计算题：假设某公司最近年度的每股收益为2元，市场利率为8%，请计算该公司的每股股票价值应为多少？
答案：使用股票估值公式计算，即股票价值 = 每股收益 / (市场利率 - 预期增长率)。
预期增长率可以使用历史增长率或者分析师预测的增长率，这里我们假设为3%。
将数据代入公式得到：股票价值 = 2 / (0.08 - 0.03) = 40元。
因此，该公司的每股股票价值应为40元。
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C15037股票价值评估方法(上)：基础概念 80分
一、单项选择题1. 下列关于企业价值与权益价值的关系表达准确的是（）。
A. 权益价值= 企业价值+经营性价值-债务价值B. 权益价值= 企业价值+经营性价值-债务价值-少数股东权益价值C. 权益价值= 企业价值+非经营性价值-少数股东权益价值D. 权益价值= 企业价值+非经营性价值-债务价值-少数股东权益价值您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题2. 进行公司价值评估时，通常容易被遗漏的价值是（）。
A. 少数股东权益价值B. 成本法下的长期股权投资C. 对当前收益产生贡献的资产D. 现金及其他冗余资产您的答案：C,B,D题目分数：10此题得分：0.03. 在对长期股权投资进行估值时可能会遇到的问题有（）。
A. 信息披露不完整B. 成本法下没有分红C. 企业利用分红调节利润D. 可能存在隐藏的金矿您的答案：B,C,A,D题目分数：10此题得分：10.04. 从会计学角度可以把企业投资人分为（）。
A. 债权投资人B. 股东C. 风险投资人D. 少数股东您的答案：A,D,B题目分数：10此题得分：10.05. 价值评估常用方法包括（）。
A. 绝对估值法B. 相对估值法C. 行业粗算法D. 账面价值法您的答案：C,D,A,B题目分数：10此题得分：10.0三、判断题6. 所有的价值创造都归属于所有的投资人，所有投资人能获得的价值都来自于企业的价值创造。
（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.07. 价值是资产所能获得的未来收益和未来收益面临的风险之间匹配的结果，价值评估就是对投资收益和风险的度量。
（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.08. 重复估值可能会导致资产的高估，遗漏估值则会导致资产的低估。
（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.09. 超额现金是指现金总额中超过账面现金的部分，与经营无关。
（）您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.0。
价值评估基础习题与答案
一、单选题1、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A.52000B.64000C.55482D.40000正确答案：C解析：每年偿付金额=200000/（P/A,12%,5）=55482（元）2、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。
那么，该项投资的实际报酬率应为（）。
A.10.04%B.8%C.8.24%D.2%正确答案：C解析：每个季度取得2000元的收入，则每个季度的报酬率为2%（2000/100000），即计息期利率等于2%，年实际报酬率=（1+2%）4-1=1.0824-1=8.24%3、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（）。
A.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率B.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递增C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率正确答案：A解析：报价利率包含了通货膨胀的利率；根据有效年利率=（1+报价利率/m）m-1的公式可以看出，计息期小于一年时，由于复利的频率在一年内变快了，有效年利率会大于报价利率；报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而递增，但不是线性递增。
4、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。
该债券的有效年利率是（）。
A.10.5%B.9.5%C.10%D.10.25%正确答案：D解析：有效年利率=（1+10%/2）2-1=10.25%5、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为[（1+i）n-1]/i元。
如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）元。
A.[(1+i)(n+1)-1]/i+1B.[(1+i)(n+1)-1]/iC.[(1+i)(n-1)-1]/i+1D.[(1+i)(n+1)-1]/i-1正确答案：D解析：预付现金终值系数和普通年金终值系数相比，口诀为：期数加1，系数减1。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第六章 债券、股票价值评估)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习第六章债券、股票价值评估债券的类型多项选择题下列关于债券的分类的说法中，正确的有（）。
A.按债券是否记名分为记名债券和无记名债券B.按有无财产抵押分为抵押债券和信用债券C.按照偿还方式分为到期一次债券和分期债券D.一般来讲，可提前赎回债券的利率要低于不可提前赎回债券正确答案：ABC答案解析一般来讲，可提前赎回债券的利率要高于不可提前赎回债券。
因为可提前赎回的债券，是对发行方有利的，是促使投资者尽快转换股份的，这样会导致债券投资人的投资风险上升，债券持有人无法获得赎回之后至到期日的利息，为了弥补债券持有人的利息损失，可提前赎回债券的利率要高于不可提前赎回债券。
所以，选项D的说法不正确。
债券价值的评估方法单项选择题有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）元。
已知：（P/F，5%，10）＝0.6139，（P/A，5%，10）＝7.7217A.920.85B.613.9C.1000D.999.98正确答案：B答案解析纯贴现债券的价值＝1000×（P/F，5%，10）＝1000×0.6139＝613.9（元），纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。
这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。
零息债券购买价格小于债券面值，如果等于或大于，没人会购买。
多项选择题下列说法，正确的有（）。
A.债券价值等于未来利息收入的现值和未来本金的现值之和B.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金C.平息债券就是零息债券D.流通债券的到期时间小于债券发行在外的时间正确答案：ABD答案解析平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。
支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；而零息债券是纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。
所以C选项不正确。
债券、股票价值评估习题与答案
1、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。
A.偿还期限长的债券价值高B.两只债券的价值不同，但不能判断其高低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值低正确答案：A解析：A、因为等风险投资的必要报酬率低于票面利率，说明两只债券都是溢价发行，则偿还期限长的债券价值高。
2、假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。
A.波动下降，到期日之前可能低于债券面值B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值C.直线下降，至到期日等于债券面值D.波动下降，到期日之前可能等于债券面值正确答案：B解析： B、溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的，因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又是上升的，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。
3、假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时，下列关于拟发行平息债券价值的说法中，错误的是（）。
A.市场利率上升，价值下降B.计息频率增加，价值上升C.期限延长，价值下降D.票面利率上升，价值上升解析： C、市场利率与债券价值反向变动，市场利率上升，价值下降；市场利率低于票面利率，该债券属于溢价发行，溢价发行的债券，债券期限与债券价值同向变动，期限延长，价值上升；票面利率与债券价值同向变动，票面利率上升，价值上升；对于溢价发行的债券，计息频率与债券价值同向变动，计息频率增加，价值上升。
4、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是（）。
A.预期持有该股票的时间延长B.预期现金股利下降C.资本利得收益率上升D.当前股票价格上升正确答案：C解析： C、由股票期望报酬率rs=(股利D1/市价P0）+股利增长率g可知，股票的总报酬率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。
[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(债券、股票价值评估和期权价值评估)模拟试卷2及答案与解析
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注册会计师财务成本管理（债券、股票价值评估和期权价值评估）模拟试卷2及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1 同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元．看跌期权的价格为4元。
如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是( )元。
2014(卷Ⅰ)（A）5（B）7（C）9（D）112 同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。
该投资策略适用的情况是( )。
2012年（A）预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动（B）预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨（C）预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌（D）预计标的资产的市场价格稳定3 甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期，权，执行价格为25元，期权价格为4元，该看涨期权的内在价值是( )元。
2013年（A）1（B）4（C）5（D）04 某看跌期权标的资产现行市价为20元，执行价格为25元，则该期权处于( )。
（A）实值状态（B）虚值状态（C）平价状态（D）不确定状态5 某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。
下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。
2011年（A）该期权处于实值状态（B）该期权的内在价值为2元（C）该期权的时间溢价为3．5元（D）买入一股该看跌期权的最大净收入为4．5元6 在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是( )。
2016(卷Ⅰ)、(卷Ⅱ)（A）股票市价越高，期权的内在价值越大（B）期权到期期限越长，期权的内在价值越大（C）股价波动率越大，期权的内在价值越大（D）期权执行价格越高，期权的内在价值越大二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
注会财管-第六章 债券、股票价值评估
一、单项选择题1.按债券上是否记有持劵人的姓名或名称，可将债券分为（）。
A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.抵押债券和信用债券D.到期一次债券和分期债券【答案】A【解析】选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的；选项C是按照有无特定的财产担保进行分类的；选项D是按照偿还方式进行分类的。
【知识点】债券的类型【难易度】易2.债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。
它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，则（）。
A.期限长的债券价值高B.期限短的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【答案】A【解析】等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，说明两者均是溢价发行债券，溢价发行债券，期限越长，债券价值越高，所以选项A正确。
【知识点】债券价值的评估方法【难易度】易3.S公司准备发行5年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。
等风险的报价市场利率为8%（单利折现），则该债券的价值为（）元。
A.1071.43B.1020.9C.1000D.930.23【答案】A【解析】债券价值=1000×（1+10%×5）/（1+8%×5）=1071.43（元）。
【知识点】债券价值的评估方法【难易度】易4.有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2016年5月1日发行，2021年4月30日到期。
现在是2019年4月1日，假设年折现率为10%，则该债券的价值为（）元。
A.1045.24B.1036.97C.957.6D.826.45【答案】B【解析】这道题的考点是流通债券价值的计算，因为会涉及非整数计息期的问题，所以我们可以先计算2019年5月1日的债券价值=1000×8%×（P/A,10%,2）+1000×（P/F,10%,2）+1000×8%=80×1.7355+1000×0.8264+80=1045.24（元），然后再计算2019年4月1日的债券价值=1045.24/（1+10%）1/12=1036.97，选项B正确。
CPA注册会计师财务成本管理试题及解析-第06章债券股票价值评价
第六章 债券、股票价值评估一、单选题1. 按能否转换为公司股票，可将债券分为（ ）。
A. 记名债券和无记名债券B. 可转换债券和不可转换债券C. 抵押债券和信用债券D. 到期一次债券和分期债券2. 将债券分为政府债券、地方政府债券、公司债券和国际债券的分类标准是（ ）。
A. 按照发行人不同B. 按照偿还方式C. 按有无特定的财产担保D. 按债券上是否记有持劵人的姓名或名称3. 债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。
它们的面值、 票面利率和付 息频率均相同， 只是期限不同， 假设两只债券的风险相同， 并且等风险投资的必要报酬率低 于票面利率，则（ ）。
A. 期限长的债券价值高B. 期限短的债券价值高C. 两只债券的价值相同D. 两只债券的价值不同，但不能判断其高低4.S 公司准备发行 5年期债券， 面值为 1000 元，票面利率 10%，到期一次还本付息。
等风险 的市场利率为 8%（复利折现） ，则该债券的价值为（ ）元。
A. 1071.43B.1020.9C.1000D.930.235. 下列关于流通债券的说法错误的是（ ）。
A. 报价利率除以年内复利次数得出计息期利率B. 如果折现率高于债券的票面利率，债券的价值就低于面值C. 债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率D. 为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率6. 某公司拟于 2017年1月1日发行面额为 1000元的债券，其票面年利率为 8%，每年 6月30 日和 12 月 31 日支付利息， 2021 年 1 月 1 日到期。
等风险投资的市场利率为 10%，则债 券的价值为（ ）元。
A. 1000B.947.56C.935.33D.869.547. 甲公司以 970 元的价格购入面值为 1000 元、票面利率为年后到期的债券。
该公司持有该债券的年有效的到期收益率为（ ）。
第三章 股票价值评估习题
第三章股票价值评估 (2)单项选择题（20个） (2)多项选择题（20个） (4)判断题（20个） (6)计算题（10个） (7)关键名词 (13)简答题 (13)参考答案 (14)一、单项选择题 (14)二、多项选择题 (14)三、判断题 (14)四、计算题 (14)五、名词解释（略） (20)六、简答题 (20)第三章股票价值评估单项选择题（20个）1．一般来说，历史增长率的波动性越大，未来增长率预测值的精确度（）。
A．越大 B．越小 C．相同 D．没有影响2．下列表述错误的是（）。
A．预测取样时段的经济处于周期中的哪一阶段，对历史增长率会有很大影响B．对于周期性公司，如果使用萧条时期的历史增长率进行预测，则增长率很可能为负数C．预测周期性公司的未来增长率，应尽量选取一个经济周期的历史数据D．与常规公司相比，周期性公司的增长率对经济环境的变化更为敏感3．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。
A．每股股票的预期股利越高，股票价值越大B．必要收益率越小，股票价值越小C．股利增长率越大，股票价值越大D．该模型的基本假设为股利支付是永久性的，股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率4．某公司年初以40元购入一支股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（）。
A．4.5% B．5% C．30% D．25%5．“公司通常具有较好的投资机会，处于大规模投资扩张阶段，公司收益主要用于再投资，并且需要较大规模的外部筹资”，符合这一特征的公司属于（）。
A．收益型股票公司 B．增长型股票公司 C．衰退型股票公司 D.稳定型股票公司6.下列表述中有误的是（）。
A．公司自由现金流量是指公司在支付了经营费用和所得税之后，向公司权利要求者支付现金之前的全部现金流量B．公司的权利要求者主要包括普通股股东、债权人和优先股股东C．公司自由现金流量是对整个公司而不是股权进行估价，但股权价值可以用公司价值减去发行在外债务的市场价值得到D．利用公司自由现金流量和股权自由现金流量对公司价值进行评估时，均可采用公司的加权平均成本作为折现率7．某企业本年末流动资产为150万元，流动负债为80万元，其中短期银行借款为30万元，预计未来年度流动资产为250万元，流动负债为140万元，其中短期银行借款为50万元，若预计年度的息前税后营业利润为350万元，折旧与摊销为90万元，则营业现金净流量为（）。
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第四章《股票价值评估》练习题一、名词解释相对估值法绝对估值法市盈率市净率股利贴现模型自由现金流贴现模型可持续增长率差异营销型战略MM定理资本结构成本主导型战略破产成本二、简答题1．影响股票价格变动的因素有哪些？2．股票价格指数的编制方法有几种？它们各有什么特点？3．什么是除息？什么是除权？如何计算除息报价、除权报价、权值？4．试比较优先认股权与认股权证的异同之处。
5．发现可转换证券有什么意义？可转换证券有哪些特征。
6．讨论普通股估价的戈登模型或固定红利贴现模型。
三、选择题1. 假设未来的股利按照固定数量支付，合适的股票定价模型是_____。
A．不变增长模型B．零增长模型C．多元增长模型D．可变增长模型2. 以下等同于股票帐面价值的是_____。
A．每股净收益B．每股价格C．每股净资产D．每股票面价值3. 派许指数指的是下列哪个指数_____。
A．简单算术股价指数B．基期加权股价指数C．计算期加权股价指数D．几何加权股价指数4. 以下属于股东无偿取得新股权的方式是_____。
A．公司送红股B．增资配股C．送股同时又进行现金配股D．增发新股5 可转换证券属于以下哪种期权_____。
A．短期的股票看跌期权B．长期的股票看跌期权C．短期的股票看涨期权D．长期的股票看涨期权6.在其他条件相同的情况下，高的市盈率(P／E)比率表示公司将会。
A．快速增长B．以公司的平均水平增长C．慢速增长D．不增长E．上述各项均不准确7.是指用公司的当前以及期望收益率来估计公司的公平市价的分析家。
A．信用分析家 B．基本分析家C．系统分析家 D．技术分析家E．专家8.是指投资者从股票上所能得到的所有现金回报。
A．红利分派率B．内在价值C．市场资本化率D．再投资率E．上述各项均不准确9.是具有市场共识的对应的收益率的常用术语。
A．红利分派率 B．内在价值C．市场资本化率 D．再投资率E．上述各项均不准确10.表示盈利再投资的百分比。
A．红利分派率 B．留存比率C．再投资比率 D．A和CE．B和C11.你希望能在两种股票A和B上都得到13％的回报率。
股票A预计将在来年分派3元的红利，而股票B预计将在来年分派4元的红利。
两种股票的预期红利增长速度均为7％。
那么股票A的内在价值。
A．将比股票B的内在价值大B．与股票B的内在价值相同C．将比股票B的内在价值小D．在不知道市场回报率的情况下无法计算E．上述各项均不准确12.你希望能在两种股票A和B上都得到12％的回报率。
每种股票都将在来年被分派2元的红利。
股票A和股票B的预期红利增长速度分别为9％和10％。
股票A的内在价值。
A．将比股票B的内在价值大B．与股票B的内在价值相同C．将比股票B的内在价值小D．在不知道市场资产组合回报率的情况下无法计算E．上述各项均不准确13.两种股票A和B都将在来年被分派5元的红利。
两者的预期红利增长速度都是10％。
你要求股票A的回报率是11％而股票B的回报率是20％。
那么股票A 的内在价值。
A．将比股票B的内在价值大B．与股票B的内在价值相同C．将比股票B的内在价值小D．在不知道市场回报率的情况下无法计算E．上述各项均不准确14.农业设备公司有10％的预期股权收益率（ROE）。
如果公司实行盈利分派40％的红利政策，红利的增长速度将会是。
A．3.0％ B．4.8％C．7.2％ D．6.0％E．上述各项均不准确15.建筑机械公司有11％的预期股权收益率（ROE）。
如果公司实行盈利分派25％的红利政策，红利的增长速受将会是。
A．3.O％ B．4.8％C．8.25％ D．9.0％E．上述各项均不准确16.有一种优先股需要在来年分派3.50元的红利，以后各年也如此，并且红利预期不会增长。
你对这种股票要求有11％的回报率。
利用固定增长的红利贴现模型计算这种优先股的内存在价值为。
A．0.39元 B．0.56元C．31.82元 D．56.25元E．上述各项均不准确17.你想持有一种普通股一年。
你期望收到2.50元的红利和年终28元的股票售出价。
如果你想取得15％的回报率，那么你愿意支付的股票最高价格是。
A．23．91元 B．24．11元C．26．52元 D．27．50元E．上述各项均不准确18.长城公司预期将在来年分派7元的红利。
预计的每年红利增长率为15％，无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。
该公司的股票贝塔系数是3.00。
那么股票的应得回报率是。
A．10％ B．18％C．30％ D．42％E．上述各项均不准确19.长江公司预期将在来年分派8元的红利。
预计的每年红利减少率为2％。
无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。
该公司的股票贝塔系数是-0.25。
那么股票的应得回报率是。
A．2％ B．4％C．6％ D．8％E．上述各项均不准确20.长江公司预期将在来年分派8元的红利。
预计的每年红利减少率为2％。
无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。
该公司的股票贝塔系数是-0.25。
那么股票的内在价值是。
A．80.00元 B．133.33元C．200.00元 D．400.00元E. 上述各项均不准确21.南方航空公司预期将在来年分派7元的红利。
预计的每年红利增长率为15％。
无风险回报率15％，预期的市场资产组合回报率为14％。
南方航空公司的股票贝塔系数是3.00。
那么股票的内在价值是。
A．46.67元 B．50.00元C．56.00元 D．62.50元E.上述各项均不准确22.阳光公司预期将在来年分派1．50元的红利。
预计的每年红利增长率为6％。
无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%。
阳光公司的股票贝塔系数是0.75.那么股票的内在价值是。
A．10.71元B．15.00元C．17.75元D．25.00元E．上述各项均不准确23.高技术芯片公司来年的预期收益(EPS)是2．50元。
预期的股权收益率(ROE)是14％。
股票合理的应得回报率是11％。
如果公司的红利分派率是40％，那么股票的内在价值应是。
A．22.73元 B．27.50元E．上述各项均不准确24.灵活红利公司股票的市场资本化率是12％。
预期的股权收益率(ROE)是13％，预期收益(EPS)是3．60元。
如果公司的再投资率是75％，那么市盈率(P/E)比率将是。
A．7.69 B．8.33C．9.09 D．11.11E．上述各项均不准确25.在其他条件相同的情况下，低的与相对较高增长率公司的盈利和红利是最一致的。
A．红利分派率B．财务杠杆作用程度C．盈利变动性D．通货膨胀率E．上述各项均不准确26.一公司的资产回报率为20％，红利分派率为30％。
公司的预期增长率为。
A．6％ B．10％C．14％ D．20％．E．上述各项均不准确27.A公司去年分派了每股1.00元的红利，并且还会在可预测的将来分派30％的盈利作红利。
如果公司在将来能创造10％的资产回报率，而投资者要求股票有12％的回报率，那么股票的价值是。
A．17.67元 B．13.00元C．16.67元 D．18.67元E．上述各项均不准确28.假定明年年终，A公司将会分派每股2.00元的红利，比现在每股1.50元增加了。
之后，红利预期将以5％的固定速率增长。
如果某投资者要求股票有12%的回报率，那么股票的价值应是。
C．30.00元 D．31.78元E．上述各项均不准确29.如果一个公司的应得回报率等于公司资产回报率，那么增加公司的增长速率并没有好处。
设想有一个无增长的公司，有应得回报率，并且股权收益率(ROE)为12％，股价为40元。
但是如果公司以50％的再投资率，则公司能够将股权收益率(ROE)升为15％，那么增长机会的当前价值是多少?(去年的红利为每股2.00元。
)A．9.78元 B．7.78元C．10.78元 D．12.78元E．上述各项均不准确30.基本分析家的目的是为了寻找的证券。
A．内在价值超过市价B．增长机会为正C．高市场资本化率D．以上所有选项均正确E．以上所有选项均不正确31.红利贴现模型。
A．忽略了资本利得B．包含了税后的资本利得C．隐含地包括了资本利得D．使资本利得限制在最小值E．上述各项均不准确32.对大部分公司来说，市盈率P/E)比率和风险。
A．是直接相关的。
B．是反向相关的。
C．不相关。
D．在通货膨胀率增加时，都会增加。
E．上述各项均不准确。
33.关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是。
A.从理论上讲，母公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌；B.在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低；C.在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降；D.工资增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌。
34. 在决定优先股的内在价值时，相当有用。
A.零增长模型B.不变增长模型C.二元增长模型D.可变增长模型35. 下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的方法是。
A.算术平均法或中间数法B.趋势调整法C.市场预期回报率倒数法D.回归调整法四、多项选择题1. 以下对股票价格有影响的因素是_____。
A 发行公司经营发展状况B 宏观经济发展状况C 一国政治态势D 投资者心理因素2. 股价平均数的计算的方法有_____。
A 简单算术股价平均数法B 加权平均股价法C 连续乘数法D 历史回归法3. 以下哪些情况下，要对股价进行除息处理_____。
A 发放现金股息B 送股加发放现金股息C 配股D 公司发行债券4. 下列以发行量为权数计算上股价指数的是______。
A 上证综合指数B 上证50指数C 深证综合指数D 深圳成分股指数5. 认股权证的要素包括_____。
A 认股数量B 认股价格C 认股主体D 认股期限6. 以下对于转换价值的理解，正确的是_____。
A 转换价值与每股股票的市价是成正比的B 转换价值与每股股票的市价是成反比的C 转换价值与转换比例是成正比的D 转换价值与转换比例是成反比的五、计算题1．近日，计算机类股票的期望收益率是16％，MBI这一大型计算机公司即将支付年末每股2元的分红。
A．如果MBI公司的股票每股售价为50元，求其红利的市场期望增长率。
B．如果预计MBI公司的红利年增长率下降到每年5％，其股价如何变化?定性分析该公司的市盈率。
2． A. MF公司的股权收益率 (ROE)为16％，再投资比率为50％。
如果预计该公司明年的收益是每股2元，其股价应为多少元?假定市场资本化率为12％。
B．试预测MF公司股票三年后的售价。
3．市场普遍认为：ANL电子公司的股权收益率(ROE)为9％， =1.25，传统的再投资比率为2/3，公可计划仍保持这一水平。