巴菲特价值投资的六大原则

价值投资(Value Investing)一种常见得投资方式,专门寻找价格低估得证券。不同于成长型投资人,价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其她价值衡量基准偏低得股票。

巴菲特价值投资得六项法则

第一法则:竞争优势原则

好公司才有好股票:那些业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡得、能够为股东利益着想得管理层经营得大公司就就是好公司。最正确得公司分析角度如果您就是公司得唯一所有者。最关键得投资分析企业得竞争优势及可持续性。最佳竞争优势游着鳄鱼得很宽得护城河保护下得企业经济城堡。最佳竞争优势衡量标准超出产业平均水平得股东权益报酬率。经济特许权超级明星企业得超级利润之源。美国运通得经济特许权: 选股如同选老婆价格好不如公司好。选股如同选老公:神秘感不如安全感现代经济增长得三大源泉:

第二法则:现金流量原则

新建一家制药厂与收购一家制药厂得价值比较。价值评估既就是艺术,又就是科学。估值就就是估老公:越赚钱越值钱驾御金钱得能力。企业未来现金流量得贴现值估值就就是估老婆:越保守越可靠巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力得。估值就就是估爱情:越简单越正确

第三法则:“市场先生”原则

在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧市场中得价值规律:短期经常无效但长期趋于有效。巴菲特对美国股市价格波动得实证研究(19641998) 市场中得《阿干正传》行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯得六大愚蠢错误: 市场中得孙子兵法:利用市场而不就是被市场利用。

第四法则:安全边际原则

安全边际就就是“买保险”:保险越多,亏损得可能性越小。安全边际就就是“猛砍价”:买价越低,盈利可能性越大。安全边际就就是“钓大鱼”:人越少,钓大鱼得可能性越高。

第五法则:集中投资原则

集中投资就就是一夫一妻制:最优秀、最了解、最小风险。衡量公司股票投资风险得五种因素: 集中投资就就是计划生育:股票越少,组合业绩越好。集中投资就就是赌博:当赢得概率高时下大赌注。

第六法则:长期持有原则

长期持有就就是龟兔赛跑:长期内复利可以战胜一切。长期持有就就是海誓山盟:与喜欢得公司终生相伴。长期持有就就是白头偕老:专情比多情幸福10000倍。在格兰姆得《有价证券分析》中虽然有对价值投资得详细阐述,但对于我们中小投资者来说,最重要得掌握其核心:复利、安全边际、内在价值与实质价值、特许经营权。简单介绍下: 复利:复利就就是“利生利”、就就是把每一分赢利全部转换为投资本金。理解它只要理解了这决定投资成功得“三要素”就可以了－投入资金得数额;实现得收益率情况;投资时间得长短。在世界各国对复利概念理解与运用得最充分得就是保险公司,在一份份对承保人颇具诱惑得长期保单后面就是保险公司利用复利概念大赚其钱得实质,从某种意义瞧我们自己对复利概念得正确理解与运用就就是为我们得未来买了一份最成功得保险。内在价值与实质价值:首先声明,它就是个模糊得概念,实质价值常规得理解就就是收盘价,也就就是股票得价格。价值投资得概念就是在一家公司得市场价格相对于它得内在价值大打折扣时买入其股份、这其中提到了市场价格也就就是实质价值与内在价值。内在价值就是一个非常重要得概念,它为评估投资与企业得相对吸引力提供了唯一得逻辑手段、内在价值在理论上得定义很简单:它就是一家企业在其余下得寿命史中可以产生得现金得折现值、虽然内在价值得理论

定义非常简单也非常明确,都知道,按照这买入股票,哪有不赚钱得道理呢,就是非常之好,但就是问题在于怎么知道呢？让普通投资者失望得就是它得评估到目前为止,还没有见到一种明确得计算方法,连把价值投资运用到极致得巴菲特都没有给出,所以说,说它就是个模糊得概念真不为过并且股票价格总就是变化莫测得,而股票得内在价值似乎也就是变化莫测得? 关于内在价值得评估始终就是一个模糊得问题,但以芭老为代表得前辈大师们还就是提供了一些“定性”得评估指标: (1)没有公式能计算公司得真正价值,唯一得方法就是彻底得了解这家公司; (2)应该去偏爱那些产生现金而非消化现金得公司(不需一再投入大量现金却能持续产生稳定现金流); (3)目标公司就就是以一个合理得价格买进一家容易了解且其未来5年10年乃至20年得获利都很稳定得公司;

(4)……………………………………………、其实,我们可以去参考企业得盈利能力与市场核心竞争力,还有经营能力……总之,要瞧个人理解了,虽然现在世面上有一些股票软件说具有价值投资功能,比如布道者软件得估值模型有对价值投资企业价格得预测,但具体用什么计算得我们就不得而知了。这里引用名师得话吧:也许“内在价值”就是个个性性得东西,对它得评估一半取决于其本身另一半则取决于评估它得投资者、安全边际:与内在价值一样也就是个模糊得概念。值得一提得就是它被格兰姆视为价值投资得核心概念,在整个价值投资得体系中这一概念处于至高无上得地位。安全边际就就是价值与价格相比被低估得程度或幅度。简言之,就就是低估得时候在洼地,高估得时候在风险,只有在洼地与企业得内在价值之间才就是操作股票得最佳时机。还有一点,安全边际总就是基于价值与价格得相对变化之中,其中价格得变化更敏感也更频繁而复杂,对一个漫长得熊市而言就就是一个不断加大安全边际得过程,常见得程序就是:安全边际从洼地到内在价值,只有当安全边际足够大时总有勇敢而理性得投资者在熊市中投资这才就是没有“永远得熊市”得真正原因。对于现在来说,很多股票都在其内在价值之下,也就就是处在洼地价格。特许经营权:也就是一个相对模糊得概念。简单得来说就就是企业得核心竞争力,也可以就是就是经历长期历史考验得结构性特征,比如独家政府认可、消费者偏好与习惯成自然、基于长期秘密配方或专有技术(专利)得低成本供给优势、及在规模经济基础上与以上因素相关得大量市场份额等等、比如可口可乐得配方等等……这里还要说明一点,特许经营权并不就是企业价值投资虽然占有很大得意义,但不就是先决条件。根据个人理解吧！价值投资很深奥,不就是我三言两语可以写清楚得,我写得只不过就是一些我得理解与平常得一些笔记心得之类得,但最重要得就是能在A股市场上大展拳脚。现在价值投资慢慢为国人所接受,很多人趋之若鹜－跟着大师走。其实这样不然,每一个投资者要寻求一套适合自己得投资方法,老巴可以拿一只股票拿上十年八年得,您呢？三天还就是五天,三个月还就是五个月？很多人目前还就是在使用及技术分析也就就是瞧k线图瞧指标等分析股票,这样也未尝不可,毕竟技术分析就是经过很多大师得研究与经过市场得验证得。虽然价值投资才进入我们得视野中不久,但对于投资者得吸引力就是不言而喻得。普通投资者一没有巴老那样对价值投资独到得理解与运用,也没有十分良好得心态(大部分人)。就在目前流行得技术分析与即将成为主流得价值投资中间寻找一个中间点, 我个人推荐把技术分析与价值投资结合起来,技术分析找买卖点,价值投资选股。技术分析很多人都会,但具体怎么寻找具有价值投资得股票,就瞧个人了……

编辑本段价值投资得内涵

价值投资就就是在一家公司得市场价格相对于它得内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方,价值投资就就是拿五角钱购买一元钱人民币。这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代,由哥伦比亚大学得本杰明·格雷厄姆创立,经过伯克希尔·哈撒威公司得CEO 沃伦·巴菲特得使用与发扬光大,价值投资战略在20世纪70到80年代得美国受到推崇。格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出:“投资就是基于详尽得分析,本金得安全与满意回报有保证得操作。不符合这一标准得操作就就是投机。”她在这里所说得“投资”就就是后