第一单元国际收支(1)

第一单元国际收支(1)
2020/11/27
第一单元国际收支(1)
国际金融学的形成与发展
国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐 步形成和发展起来的，作为国际贸易学的 一部分而处于从属地位；这是因为当时的 国际经济关系以商品贸易关系为主； 20世纪60年代前后，国际金融开始成为一 门新兴的学科，但其研究范围尚未明确界 定； 20世纪70－80年代，由于生产和资本国际 化的迅速发展，国际经济学应运而生，国 际金融研究又从属于国际经济学；
（本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？）
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第四节 国际收支理论
一、弹性论(Elasticity Approach)
（二）汇率变动与贸易收支 结论： 本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、 M的变动幅度对比，即取决于进出口数量对汇 率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。 在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出 口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口 的需求价格弹性。
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第四节 国际收支理论
（四）J曲线效应（J Curve）
TB
0
t
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第四节 国际收支理论
二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach )
（一）前提条件
1. 汇率不变（e）； 2. 利率不变，不考虑国际资本流动，将国
物价 下降
出口增 加、进 口减少
相对价格效 应：改善经 常账户收支
盈余 外汇储备增加 货币供给增加 资金流 利率降低 出增加 收入增 增加国 加、进 内支出 口增加
出口减 物价 少、进 上升 口增加
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外汇需求大 于外汇供给
本币 贬值
本国商品相 对价格下降
出口增加 进口减少
赤字
盈余
三、吸收论 (Absorption Approach )
（一）主张采用收入水平和支出行为来 分析贬值对国际收支的影响
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（三）马歇尔－勒纳条件（MarshallLerner Condition）
即△TB＝+ηx％PxX－(-ηm％ePmM + 1%ePmM ) 当△TB>0时，本币贬值将会改善贸易收支， 假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即 TB=X•Px−M• (ePm) =0，就可以得到：
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第四节 国际收支理论
一、弹性论(Elasticity Approach)
由英国剑桥大学经济学家Joan Robinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的 基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对 贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支 调节中的相对价格效应。
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一、弹性论(Elasticity Approach)
（一）前提条件
根据这些假设前提，弹性论认为：汇率 变动是通过国内外产品之间，以及本国 生产的贸易品（出口品和进口替代品） 与非贸易品之间的相对价格变动，来影 响一国的进出口供给和需求，从而作用 于国际收支。
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一、弹性论(Elasticity Approach)
（二）汇率变动与贸易收支 本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下， 本国商品劳务的相对价格下降——出口量增加、 进口量减少，单位商品劳务的进口支出增加—— 贸易收支变化不确定
TB=X•Px−M• (ePm) TB=X↑•Px−M↓• (e↑Pm)
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二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach )
（六）国外回响效应（Foreign Repercussion）
总弹性： ηx+ηm>1+m+m* 思考：收入论的局限性
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第四节 国际收支理论
际收支等同于贸易收支； 3. 国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不
变）。
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二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach )
（二）基本精神
进口支出是国民收入的函数，自主性支出 的变动通过乘数效应引起国民收入的变化， 从而影响进口支出。 （注重的是收入效应）
发达国家的国际收支均衡观，多将国际收支的 调节目标确定为保持综合差额或经常账户平衡或 在某一幅度区域内的盈余或赤字。
发展中国家的国际收支均衡为将经常账户赤字 保持在中期内可维持的水平。
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第三节 国际收支的失衡与调节
二、国际收支失衡的原因和类型 （一）偶发性因素（偶发性失衡） （二）周期性因素（周期性失衡） （三）结构性因素（结构性失衡） （四）货币性因素（货币性失衡） （五）外汇投机和不稳定的国际资本流
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二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach )
（三）对外贸易乘数
C=C0+c•Y M=M0+m•Y
就是对外贸易乘数
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二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach )
国居自以型交际民然交包换收与 人 易 括 ；支非 居 为 五 （是居 民 基 类2）一民 和 础（商个的法，1）品流概人而金和量念居非融劳概：民支资务念是。付产与一基与商个础商品经。品和济经和劳概济劳 务念交务 之，易之 间包的间 的括类的 交 换；（3）金融资产与金融资产之间的交换； （4）无偿的、单向的商品和劳务转移；（5） 无偿的、单向的金融资产转移。
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（三）马歇尔－勒纳条件（MarshallLerner Condition）
ηx+ηm>1 此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带 来贸易收支或经常账户改善的必要条件。
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（四）J曲线效应（J Curve）
弹性大小是不变的吗？弹性大小与什 么有关系？ 弹性大小与一定的时间相联系，通常来 说，时间越长，数量对价格变化所作出 的调整就越充分，或者说，短期弹性往 往小于长期弹性。
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20世纪80年代以来，经济和金融全球化、 自由化、投资机构化、交易电子化等趋势 的发展所引起的一系列问题，成为国际金 融理论迅速发展并形成一门独立学科的重 要推动力。 尤其是20世纪90年代以来，国际金融领域 的变革超过其他领域，主要涉及以下重要 的理论问题：
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第三节 国际收支的失衡与调节
四、国际收支失衡的政策性调节措施 （一）外汇缓冲政策
融资(Financing)或弥补(Accommodation)
（二）需求管理政策
财政货币政策
（三）支出转换政策
汇率政策(汇率制度变更；浮动汇率制下的外 汇市场干预；官方汇率贬值)
直接管制(外汇管制和贸易政策)
（四）贸易收支的收入分析
B＝X－（M0+m•Y）
上式表面：一国可以通过需求管理政策来
调整国际收支。
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二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach )
（五）哈伯格条件（Harberger Condition） 本币贬值改善国际收支的条件： ηx+ηm>1+m
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（三）马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）
以本币贬值1％为例：
3、因本币贬值，进口的本币价格上升1％， 从而引起的进口支出变动为+1%ePmM.
综合进出口支出变动： 收入+ηx％PxX 支出-ηm％ePmM 支出+ 1%ePmM
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• 3、用于当地再投资，50万购买当地商 品运回国内，25万结售给政府换取本币；
• 甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助， 另提供相当于60万美元的粮食药品援助。
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第二节 国际收支平衡表
三、国际收支平衡表的分析 • 贸易账户余额 • 经常账户余额 • 综合账户差额或总差额
汇率理论的研究 开放宏观经济学与国际政策协调的研究 金融危机理论研究 国际货币体系框架的研究 发展中国家的金融自由化与金融深化问
题的研究
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第一章
国际收支
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第一节 国际收支的概念
据IMF的解释，国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在 一定时期内（一年、一季、一月）与非居 民之间的经济交易的系统记录。
国际收 支赤字
出口减少 进口增加
价格 上升
价格 下降
出口增加 进口减少
货币供 给上升
国际收 支盈余
黄金 内流
精品资料网
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赤字
外汇储备减少
货币供给减少
利率提高
资金流 入增加
利率效应： 改善资本与 金融账户
减少国 内支出
收入减 少、进 口减少
收入效应： 改善经常账 户收支
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第四节 国际收支理论
（三）马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）
以本币贬值1％为例：
1、出口数量（X）会增加ηx％（ ηx 为出口 需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变 的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx ％PxX； 2、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口 需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少 引起的进口支出变动为-ηm％ePm第一M单元；国际收支(1)