焦炭期货基本面分析
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• 烟煤在隔绝空气的条件下，加热到950-1050℃， 经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶 段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干 馏）。 • 从我国焦炭产量分布情况看，我国炼焦企业地域 分布不平衡，主要分布于华北、华东和东北地区。 • 我国的焦炭产品在国际市场上占有重要地位，已 成为世界最大的焦炭出口国，每年焦炭出口约 1400万吨，占国际焦炭贸易量的近60%，其中仅 山西省在焦炭国际贸易市场上的比重就超过50%。 • 在我国，焦炭上市的公司主要有国际实(000159) 、 美锦能源(000723) 、四川圣达(000835) 等，其中 四川圣达是我国上市公司中比较重要的一家。
焦炭进出口
• 焦炭的进出口从侧面影响着交谈的市场供求，进而影响交 谈的价格。 • 在2011年3月，我国焦炭出口大幅增加，虽然在4、5月份 有所减少，但焦炭价格在5月上旬仍呈现上涨趋势（滞后 效应）。
国家政策变化
• 国家政策对价格的影响是显而易见的。随着节能减排工作 的推进，政府关闭了很多小煤窑，煤炭供应依然会偏紧， 所以煤价还会涨，煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。 国家进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出 口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况 的重要手段。此外，山西省大规模整合煤炭产业、国家调 整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。各省加快淘汰 焦化落后产能也会使供应趋紧。
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例如在上图中，5月上旬焦炭价格大幅上涨主要是受夏季 到来，国内用电量逐渐增加，火电厂对煤炭的需求造成了 煤炭紧张，使得焦炭上游原料减少，供给减少，价格上升。
焦炭库存
• 库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、 消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调 整库存。 库存是分析焦炭价格趋势的重要指标 。 • 库存多甚至是出现“饱满”现象，则价格会走低，库存少 则价格上涨。例如5月份下旬，焦炭价格持续走低一部分 原因则是国内焦炭库存急剧增加。
市场心理波动
• 投资者的心理因素也会影响交易市场上的 焦炭商品的价格变化。 心理因素起助涨助 跌的作用。当投资者信心崩溃时，往往使 市场加速下跌，当投资者信心满满时，往 往让市场更加疯狂。
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目前焦炭现货市场保持平稳，整体仍以弱势平稳运行。 国家发展和改革委员会5月30日宣布，6月1日起全国15省市上调销售电价，平均每度电上调1.67 分，其中最高是山西，销售电价每度电上升2.4分，最低的是四川，每度电上调0.4分。 生意社能源分社焦炭分析师逯漫认为焦炭作为高耗能企业，工业用电价格的上调会对其成本造成 一定影响，加之电价上涨而成本锁定可能会大大调动电力企业的发电积极性，从而加大对电煤的需 求，导致炼焦煤的供给紧张程度更为加剧，可能会进一步推高未来炼焦煤采购价格。但目前焦煤价 格已处于高位，预计推高的空间不大。这将对焦炭形成价格支撑，这将加焦化厂家上调价格的意愿。 另外，作为焦炭的下游同为高耗能产业的钢铁行业来说，受电荒以及节能减排影响，目前钢铁企 业对焦炭的采购较为谨慎，电价上涨推高了钢铁生产成本，虽然有上游焦煤价格的高位支撑，但依 据近几年焦化行业发展来看，焦化行业一直处于产能过剩状态，因此焦炭价格受下游钢铁影响较大。 钢铁价格目前处于弱势盘整状态，电价上涨或将提振钢铁市场，从而拉升焦炭价格。 电价上涨，或将提升焦炭价格。加之目前焦化行业淘汰落后产能步伐加快，预计焦炭后市稳中上 行，短期内以持稳为主。 本篇文章来源于 中国焦炭期货网(www.jiaotanqihuo.com) 原文链接： http://www.jiaotanqihuo.com/html/201106/1/20110601113328.htm
焦炭的用途
• 焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、 钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起 还原剂、发热剂和料柱骨架作用。
焦炭期货
• 焦炭期货在期货大家庭中是比较年轻的。 它是2011年3月开始试水，2011年4月2日 模拟测试，4月15日正式挂牌交易的。
焦炭期货合约
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 最低交易保证金 交割方式 交易代码 上市交易所 冶金焦炭 100吨/手 元（人民币）/吨 1元/吨 上一交易日结算价的4% 1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月 每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 合约月份第10个交易日 最后交易日后第2个交易日 大连商品交易所焦炭交割质量标准 大连商品交易所焦炭指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 J 大连商品交易所
产业发展趋势
• 消费是影响焦炭价格的直接因素， 而用焦 炭行业的发展则是影响消费的重要因素。 其中生产成本是衡量商品价格水平的基础。
相关行业状况
• 关注上下游产品的价格变化， 以及其它能 源资源类产品价格的变化趋势有助于焦炭 价格的分析研究。如： 上游的主焦煤和炼 焦配煤的资源短缺、国际石油价格的波动、 钢铁行业的产能释放等。
焦炭价格分析-----以5月份焦炭价格
变化为例
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市场供求关系 焦炭库存 焦炭进出口 国家政策变化 产业发展趋势 相关行业状况 市场心理波动
市场供求关系
• 供求关系总体上处于供给趋紧的平衡状态，国内焦炭供给 趋紧的主导因素不再是需求膨胀，百度文库而是由运输能力不足 和资源持续紧张双重制约导致的供给不足。但也要看到在 发达国家由于经济危机减少对焦炭需求的同时，发展中国 家经济的快速增长，将会弥补发达国家需求减少的缺口。
焦炭进出口
• 焦炭的进出口从侧面影响着交谈的市场供求，进而影响交 谈的价格。 • 在2011年3月，我国焦炭出口大幅增加，虽然在4、5月份 有所减少，但焦炭价格在5月上旬仍呈现上涨趋势（滞后 效应）。
国家政策变化
• 国家政策对价格的影响是显而易见的。随着节能减排工作 的推进，政府关闭了很多小煤窑，煤炭供应依然会偏紧， 所以煤价还会涨，煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。 国家进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出 口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况 的重要手段。此外，山西省大规模整合煤炭产业、国家调 整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。各省加快淘汰 焦化落后产能也会使供应趋紧。
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例如在上图中，5月上旬焦炭价格大幅上涨主要是受夏季 到来，国内用电量逐渐增加，火电厂对煤炭的需求造成了 煤炭紧张，使得焦炭上游原料减少，供给减少，价格上升。
焦炭库存
• 库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、 消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调 整库存。 库存是分析焦炭价格趋势的重要指标 。 • 库存多甚至是出现“饱满”现象，则价格会走低，库存少 则价格上涨。例如5月份下旬，焦炭价格持续走低一部分 原因则是国内焦炭库存急剧增加。
市场心理波动
• 投资者的心理因素也会影响交易市场上的 焦炭商品的价格变化。 心理因素起助涨助 跌的作用。当投资者信心崩溃时，往往使 市场加速下跌，当投资者信心满满时，往 往让市场更加疯狂。
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目前焦炭现货市场保持平稳，整体仍以弱势平稳运行。 国家发展和改革委员会5月30日宣布，6月1日起全国15省市上调销售电价，平均每度电上调1.67 分，其中最高是山西，销售电价每度电上升2.4分，最低的是四川，每度电上调0.4分。 生意社能源分社焦炭分析师逯漫认为焦炭作为高耗能企业，工业用电价格的上调会对其成本造成 一定影响，加之电价上涨而成本锁定可能会大大调动电力企业的发电积极性，从而加大对电煤的需 求，导致炼焦煤的供给紧张程度更为加剧，可能会进一步推高未来炼焦煤采购价格。但目前焦煤价 格已处于高位，预计推高的空间不大。这将对焦炭形成价格支撑，这将加焦化厂家上调价格的意愿。 另外，作为焦炭的下游同为高耗能产业的钢铁行业来说，受电荒以及节能减排影响，目前钢铁企 业对焦炭的采购较为谨慎，电价上涨推高了钢铁生产成本，虽然有上游焦煤价格的高位支撑，但依 据近几年焦化行业发展来看，焦化行业一直处于产能过剩状态，因此焦炭价格受下游钢铁影响较大。 钢铁价格目前处于弱势盘整状态，电价上涨或将提振钢铁市场，从而拉升焦炭价格。 电价上涨，或将提升焦炭价格。加之目前焦化行业淘汰落后产能步伐加快，预计焦炭后市稳中上 行，短期内以持稳为主。 本篇文章来源于 中国焦炭期货网(www.jiaotanqihuo.com) 原文链接： http://www.jiaotanqihuo.com/html/201106/1/20110601113328.htm
焦炭的用途
• 焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、 钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起 还原剂、发热剂和料柱骨架作用。
焦炭期货
• 焦炭期货在期货大家庭中是比较年轻的。 它是2011年3月开始试水，2011年4月2日 模拟测试，4月15日正式挂牌交易的。
焦炭期货合约
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 最低交易保证金 交割方式 交易代码 上市交易所 冶金焦炭 100吨/手 元（人民币）/吨 1元/吨 上一交易日结算价的4% 1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月 每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 合约月份第10个交易日 最后交易日后第2个交易日 大连商品交易所焦炭交割质量标准 大连商品交易所焦炭指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 J 大连商品交易所
产业发展趋势
• 消费是影响焦炭价格的直接因素， 而用焦 炭行业的发展则是影响消费的重要因素。 其中生产成本是衡量商品价格水平的基础。
相关行业状况
• 关注上下游产品的价格变化， 以及其它能 源资源类产品价格的变化趋势有助于焦炭 价格的分析研究。如： 上游的主焦煤和炼 焦配煤的资源短缺、国际石油价格的波动、 钢铁行业的产能释放等。
焦炭价格分析-----以5月份焦炭价格
变化为例
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市场供求关系 焦炭库存 焦炭进出口 国家政策变化 产业发展趋势 相关行业状况 市场心理波动
市场供求关系
• 供求关系总体上处于供给趋紧的平衡状态，国内焦炭供给 趋紧的主导因素不再是需求膨胀，百度文库而是由运输能力不足 和资源持续紧张双重制约导致的供给不足。但也要看到在 发达国家由于经济危机减少对焦炭需求的同时，发展中国 家经济的快速增长，将会弥补发达国家需求减少的缺口。