母公司对子公司财务控制

母公司对子公司财务控制

一、企业集团化运作是一个趋势

主要内容：从数据提出企业集团化运作是一个趋势；集团化运作的好处：资源整合；集团化运作给财务管理带来的难处。

（一）企业集团的概念

企业集团作为现代社会中典型的一种经济组织形式，总起来看，可以把它分为两大类，即财团型企业集团和母子公司型企业集团。

财团型企业集团的核心企业以大银行和金融机构为主，有的也包括工业企业和综合商社。整个企业集团的各成员之间呈环状持股，多元结合，经营范围几乎涉及各行各业，是一种横向的独立法人之间的关系，集团没有统一的投资机构，成员企业主要是为了相互提携业务、减少市场风险等目的而结合成相对松散的联合体。这类企业集团的规模都十分庞大，实力极为雄厚，但其数量相对较少，通常在一个国家中仅有几家或几十家，便能掌握整个国家的经济命脉，如日本的三菱、三井、住友、芙蓉、第一劝业银行、三和六大企业集团，美国的摩根、洛克菲勒、杜邦、花旗银行、波士顿、梅隆、芝加哥、克里夫兰、加利福尼亚、德克萨斯等十大垄断财团。

母子公司型企业集团是以特大型公司为核心，通过控股、参股、契约而形成关系比较紧密的经济联合体，特大型公司在从事经营活动的同时又是母公司和控股公司，它们通过控股、参股，控制和协调为数众多的子公司、孙公司、关联公司，利用业务协作及长期契约影响大批协作企业，在此基础上形成具有共同利益的经济组织。为了与前一类企业集团相区别，一些人也将这类企业集团称之为集团公司。它由母公司和若干子公司和关联公司构成，其中母公司是集团的核心，控制和协调整个集团的运行，子公司是母公司掌握绝对控股权的下属企业（一般持股50%以上），而关联企业是指母公司只拥有非控股性股权的参股公司，以及各种固定协作关系的企业。从法律上讲，集团公司即母公司、子公司本身就具有法人地位。今天，无论是发达国家还是新兴工业化国家，母子公司型企业集团或集团公司已取代以往的财团型企业集团，成为许多国家经济的骨干。

（二）企业集团的产生、演变和发展

“当管理上的协调比市场机制的协调能带来更大的生产力、较低的成本与较高的利润时，

现代多单位的工商企业就会取代传统的小公司”(钱德勒，1987)。可见，市场与企业之间的替代机制以及由此而带来的“交易内部化”效应，是企业从传统的简单向复杂、从一元向多元转变的内在动因，而另一方面，市场经济不断发展与股份制日趋成熟的外在环境也促进了这种转变。19世纪末、20世纪初，在西方资本主义从自由竞争走向垄断的发展过程中，一些欧美国家出现了与当今企业集团类似的经济组织：卡特尔（Cartel）、托拉斯（Trust）、康采恩（Concern）等。这些垄断组织更多的具有财团、财阀或产业资本与金融资本融合的特征，其目的在于控制和垄断市场，及通过投资活动控制中小企业，以获取丰厚利润。自1857年德国出现第一个卡特尔以来，这些以不同形式出现而发挥企业集团功能的垄断组织在西方国家的经济生活中具有举足轻重的作用。如美国，自1882年出现了第一个托拉斯（洛克菲勒的美孚石油公司），到20世纪初所形成的一批（15～20家）具有企业集团特征的工业和银行垄断财团，基本上控制了美国经济(Alfred D. Chandler，1977)。第二次世界大战以后，随着经济、社会的发展，企业环境变动，在银行等金融组织中康采恩的作用受到限制，但在工业企业中康采恩的作用却得到加强，特别是以分散化管理为特征的大型企业的多元化发展成为大势所趋，这就使得企业的聚合体逐渐演变，成为当今的企业集团。特别是20世纪70年代以来，企业集团进入了大规模向海外扩张与跨国公司告诉发展时期。在美国1975～1992年间发生的第四次兼并浪潮中，在高潮期的1985年，其一年的兼并事件就达3000多起，平均每天达10起。1994年美国爆发的第五次兼并浪潮中，美国企业1994年兼并中金额高3419亿，到1995年兼并金额达5180亿美元，创历史最高。美国历史上出现的五大兼并浪潮，极大地促进了一批巨型、超巨型的跨国公司的产生和发展，完成了资产规模的迅速扩张和增值，推动了产业升级和资产结构的社会范围的优化配置，在美国经济发展史上具有深远的影响。

随着规模不断扩大和实力增强，企业集团在各个国家经济发展中的地位日益增强，企业集团在各个国家经济发展中的地位日益显著。例如，1991年，日本六大企业集团163家社长会成员企业（金融机构除外）在数量上仅占日本企业法人整体的0.008%，而就业员工占3.8%，总资产占12.98%，销售额占14.32%，纯利润占15.21%，持有股票占上市总量的25%，银行融资占全国的36.8%，可见企业集团在日本经济中举足轻重的作用。在德国，前100家大公司占德国全部企业销售额的25%，企业集团通过其子公司、关联公司等控制着德国的经济命脉。

（三）企业集团运作优势及重点

企业集团化发展作为企业利用内部市场和外部市场，克服组织失效和市场失效而选择的

中间道路，以其不可比拟的优势，在经济生活发挥着越来越大的作用，成为企业发展的一个重要趋势。其优点具体表现在：

协同作用：企业集团是由各个成员企业子系统组成的整体系统，母公司和各子（分）公司是处于整个系统中的动态相互作用的有机组合部分，他们联合起来必将形成协同作用。其中，纵向一体化的协同作用的形成可以使企业集团的竞争力增强，实现一定程度的垄断控制；横向一体化的协同作用的形成，通过克服竞争及将各自的优势统合利用而扩大市场份额，甚至产生垄断；多元化的协同作用包括相关多元化通过充分利用集团公司积累的战略资源所带来的协同利益，和非相关多元化实现的分散风险、平衡利益以及充分利用剩余资源的协同作用。

优势互补：企业集团是由多单元、多层次、多职能的管理子系统所构成的大系统，企业集团各成员单位在价值创造、知识创造的过程中，将各自分别拥有的知识、专门能力、资源、技术结合起来，从而增加其价值创造，谋求技术进步。

聚合效应：企业集团以其雄厚的资金、庞大的规模、先进的技术、众多的人才、广泛的信息网络和市场渠道在市场竞争中占有有利的地位，其不仅可实现规模经济性，产生更多的效益，而其也引导和规范成员企业共同发展，是集团的各成员单位形成目标一致、行动协调、顾全大局、相依相靠的统一整体，此即企业集团的聚合效应。

因此，企业集团内部资源整合是企业集团运作的重中之重，企业集团通过对梳理集团内部各成员公司优势资源，重组其业务成长，利用核心企业的权威（母公司、控股公司等集团核心层）克服市场失灵，在企业间转移、交换公司特有资源（包括有形资产的转移和无形资产的共享），达到提高集团效率和效益的目的，体现集团运作协同作用、优势互补及聚合效应等优势，而不单单是满足于从规模扩大中获得的收益。但是，企业集团内部资源整合是一项复杂的系统工程，涉及到集团战略、产业发展甚至政治经济等宏观环境，缺乏有效资源整合而导致企业集团运作受挫、失败的例子比比皆是。一项调查发现：1992年美国发生的并购活动中，有44%的公司在若干年之后被卖掉，而且大部分是卖价低于买价。Chrysler公司在收购了Lamborstini公司和Maserari公司之后，由于缺乏整合能力，不得不将之亏本卖出；AT&T公司在并购NCR公司后，5年内损失了20亿美元，到1995年只好转手卖出。

财务资源作为企业资源系统的重要子系统，在企业集团资源整合过程作用举足轻重。由于企业集团复杂的组织体系，决定了企业集团内部财务关系的复杂化和多层次性，也决定了企业集团的财务管理不能只局限于集团总部自身，还必须关注集团内部的分部、分公司、子公司以及其他成员企业的财务管理，并建立起集团总部与各成员企业之间财务管理与控制的