股票价格和收益率及相关概念
市盈率(简称PE)
市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio) ,也称本益比“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。
计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率(Historical P/E)，若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算，则称为未来市盈率或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。
计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估(consensus estimates)，即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。
需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
编辑本段计算方法市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。
市盈率市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
a股平均分红收益率
a股平均分红收益率摘要：一、介绍A 股平均分红收益率的概念和计算方法二、分析A 股平均分红收益率的现状和趋势三、探讨影响A 股平均分红收益率的因素四、提出提高A 股平均分红收益率的对策和建议五、总结全文正文：随着中国资本市场的日益发展，投资者对于股票的分红收益越来越关注。
本文将围绕A 股平均分红收益率这一主题，对其概念、现状、影响因素及提高策略进行探讨。
首先，我们需要了解A 股平均分红收益率的概念和计算方法。
分红收益率，是指公司分红与股票价格之间的比例，通常用百分比表示。
计算公式为：分红收益率= 年度分红/ 股票价格。
A 股平均分红收益率则是所有A 股公司的分红收益率的平均值。
接下来，我们分析A 股平均分红收益率的现状和趋势。
近年来，我国监管部门大力推动上市公司提高分红水平，A 股平均分红收益率呈逐年上升趋势。
尽管如此，与国际成熟市场相比，A 股平均分红收益率仍有一定差距，仍有提高的空间。
影响A 股平均分红收益率的因素有哪些呢？首先，公司的盈利能力是影响分红收益率的关键因素。
当公司盈利能力强时，分红水平往往较高。
其次，公司的股利政策也会影响分红收益率。
最后，股票市场的整体走势也对分红收益率产生影响。
针对影响因素，我们提出提高A 股平均分红收益率的对策和建议。
首先，上市公司应提高盈利能力，确保有足够的现金进行分红。
其次，上市公司应制定合理的股利政策，兼顾公司的长期发展和股东的短期利益。
最后，监管部门应进一步完善相关法规，鼓励和引导上市公司提高分红水平。
总之，A 股平均分红收益率是衡量上市公司盈利能力和股利政策的重要指标。
提高分红收益率需要上市公司、投资者和监管部门共同努力。
股票投资基础知识
四、看盘要素的概念
内盘：常用S表示，以买入价格成交的数量，即卖方主动以低于或等于当前买一、买二、买三 等价格下单卖出股票时成交的数量，用绿色显示。内盘的多少显示了空方急于卖出的能量大小 。
外盘：常用B表示以卖出价格成交的数量，即买方主动以高于或等于当前卖一、卖二、卖三等 价格下单买入股票时成交的数量，用红色显示。外盘的多少显示了多方急于买入的能量大小。
上午9：30 --11：30 下午1：00 -- 3：00
二、交易单位
股票的交易单位为“股”，100股＝1手，委托买入数量必 须为100股或其整数倍
股市交易规则
三、成交原则 时间优先，价格优先 四、涨幅限制
在一个交易日内，除首日上市证券外，每只证券的交易价格相对上一个交易日 收市价的涨跌幅度不得超过10%，创业板和科创板20%，超过涨跌限价的委托为 无效委托。 五、交易机制"T+1"交易 “T”表示交易，“T+1”表示交易日第二天。“T+1”交易制度指投资者当天 买入的证券不能在当天卖出，需待第二天可以卖出。
多头：指投资者对股市看好，预计股价会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价 位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨趋势的股票行情称为 多头行情。多头行情股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。
空头：指投资者和股票商认为现时股价显然较高，对股市前景看坏，预计股价会下跌，于是把 股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从 中赚取差价的交易方式称为空头。人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票行情称为空头行情， 空头行情股价变化的特征是一连串的大跌小涨。
三、交易常用术语
委托： 提交买卖意向 柜台委托：通过营业部柜台进行相关买卖委托 电话委托：通过电话方式进行相关买卖委托 网上委托：通过网络方式进行相关买卖委托 市价委托：以当前市场价为买卖委托价 限价委托：限定一定价位进行委托买卖 挂牌（单）： 挂出限价委托单 挂进：挂牌（单）买入 挂出：挂牌（单）卖出
股票价值和收益的概念是什么
股票价值和收益的概念是什么
股票价值是指一个股票在市场上的实际价值，或者说是投资人对该股票的期望价值。
股票的价值是由公司的基本面和经营状况决定的，主要包括公司的盈利能力、成长潜力、资产负债状况、竞争力等因素。
股票价值的评估可以采用多种方法，包括基本面分析、技术分析和相对估值等。
股票收益是指投资人持有股票所获得的回报。
股票的收益主要包括两部分，一是股票的现金流收益，即从公司获得的分红和股息；二是股票的资本收益，即股票价格上涨所带来的收益。
股票收益的计算可以使用不同的指标，如股息率、股价收益率和总回报率等。
股票价值和收益是投资股票时必须考虑的重要概念。
投资者买入股票的目的是希望在未来获取股票的收益，而股票的收益与其价值密切相关。
如果一个股票的价值被低估，即股票的实际价值大于市场价格，那么投资者有机会获得较高的收益。
相反，如果一个股票的价值被高估，即股票的实际价值小于市场价格，那么投资者购买该股票可能会面临较高的风险。
投资者可以通过分析公司的盈利能力、成长潜力等因素来评估股票的价值，并根据股票的价值与价格的差距来判断投资的机会。
同时，投资者还需要关注股票的收益情况，包括股息的支付情况和股价的变动情况，以便及时调整投资策略。
值得注意的是，股票的价值和收益受到多种因素的影响，包括宏观经济环境、行业发展趋势、公司内部管理等。
因此，投资
者在评估股票价值和收益时需要综合考虑这些因素，并进行风险控制，以便做出明智的投资决策。
股票基础知识
股票入门第 1 步：基础知识一、基本概念1.股票概念2.股票特征3.股票作用4.股票面值5.股票净值6.股票发行价7.股票市价8.股票清算价格1.股票概念股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
2.股票特征股票投资是一种没有期限的长期投资。
股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。
同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己原来的投资……[详细]3.股票作用(1)股票上市后，上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源。
(2)股票上市后，上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度。
……[详细]4.股票面值股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。
在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。
股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。
如某上市公司的总股本为1，000，000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1/1，000，000。
第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。
一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。
当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。
股民爱将股价炒到多高，它就有多高。
5.股票净值股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。
股票价格和收益率及相关概念
t 1
1 k
dt
t
t 1
d 0 (1 g )t
1 k
t
d 0 (1 g ) d1 kg kg
P
A
B
三阶段增长模型—例题
例：假定某公司股票期初支付的股息为1元，前2年的股息增 长率为15%，然后按线性的方式下降到第7年的10%，之后股 息增长率一直维持在这一水平，折现率为18%，问股票的内 在价值是多少？计算如下： 解：按公式可以得到不同时期的股息增长率：
假定同方公司去年每股支付股利(D0)为 0.5 元,预计未来的无限期限内,每股股利 支付额将以每年10%的比率(g)增长,同方 公司的必要收益率为12%。根据公式,同方 公司每股价值为:
某股票的股利预期增长率为5%,每股股票 刚收到了1.50元的股息(按年付息),市场 贴现率为15%,则该种普通股的价值是多少 ?
一、股息折现模型
◆零增长模型(zero-growth model)
假定各时期股息固定不变，股息增长率g等于 零。即 d0 d1 d2 d 或 gt 0 。
1 d0 V d0 t t 1 1 k k
例1：假定张先生预期某公司支付的股息将永久地 固定在6元/股，折现率为10％，问该公司股票 的价值为多少？股息 /折现率 d0 6 解： V 60(元)
d7 (1 0.10) 1 0.15 7 dt 1 (1 gt ) V 1 16.12(元) t 7 t 1 1 0.18 t 3 1 0.18 1 0.18 (0.18 0.10)
V VT VT
目前，多元增长模型中用的比较多的是二阶 段增长模型和三阶段增长模型。
收益率的概念
收益率的概念收益率是一种用于衡量投资回报率的指标。
它可以帮助投资者评估他们的投资表现以及做出合理的投资决策。
在金融领域，收益率通常指的是投资组合或资产在一定时间内所产生的盈利。
收益率是根据投资的成本和收益计算出来的。
收益率可以根据不同的计算方法和时间周期来衡量。
最常见的收益率计算方法是简单收益率和复合收益率。
简单收益率是根据资产价格的变化计算出来的。
它是在投资期间内资产价格变化的百分比。
简单收益率的计算公式为：（资产终值-资产初始值）/ 资产初始值。
复合收益率是基于资产连续复利计算出来的。
它考虑到了投资期间内的利息、股利、分红等回报。
复合收益率通常更准确地反映了投资者的实际回报率。
收益率可以用于评估各种类型的投资，包括股票、债券、基金、房地产等。
它可以帮助投资者比较不同投资之间的潜在回报，以及评估不同投资策略的风险和回报。
收益率的概念可以通过以下几个方面来理解和应用。
首先，收益率是投资回报的度量。
它可以帮助投资者了解他们的投资是否盈利，以及盈利的程度。
如果投资的收益率为正，则表示投资者获得了正向的回报；如果收益率为负，则表示投资者亏损。
通过计算投资的收益率，投资者可以更加准确地了解他们的投资表现，从而做出更好的投资决策。
其次，收益率可以帮助投资者进行风险评估。
通常情况下，高回报的投资往往伴随着高风险。
通过计算投资的收益率，投资者可以比较不同投资之间的风险和回报，并选择适合自己需求的投资策略。
例如，如果某个投资的收益率非常高，但伴随着非常高的风险，那么投资者可能需要权衡利益和风险，并决定是否进行投资。
第三，收益率可以帮助投资者进行资产配置和组合管理。
通过计算不同资产的收益率，投资者可以了解各种投资之间的相关性和差异，从而优化他们的资产配置。
在投资组合管理中，收益率是评估投资组合表现的重要指标之一。
投资者可以通过比较投资组合的收益率和风险，调整投资组合的权重和比例，以实现最优的投资组合。
最后，收益率可以帮助投资者评估投资者的长期目标和投资计划。
股票与债券收益率的关联性分析
股票与债券收益率的关联性分析股票和债券是金融市场中两种常见的投资工具，投资者通常会关注它们的收益率。
收益率是衡量资产回报的指标，也是制定投资策略的重要考量因素。
本文将对股票与债券收益率的关联性进行分析，并探讨它们之间的影响因素。
1. 股票和债券的定义与特点股票是指投资者购买公司股份所获得的所有权证明，股东享有公司利润分配和决策权。
股票的收益主要通过股息和资本利得实现，存在较高的投资风险和较高的回报潜力。
债券是投资者向政府、企业或其他实体借款所持有的债权凭证。
持有债券的人可以获得债券利息作为回报，同时享有债权人的权益。
债券相比股票具有较低的风险和稳定的收益。
2. 股票与债券收益率的计算方法股票的收益率可以通过计算股息和资本利得的比率得出。
股息收益率可以用股息除以股票价格，而资本利得收益率可以用股票价格的变动幅度除以初始投资价格。
债券的收益率主要包括票面利率、市场利率和债券价格三个要素。
票面利率是债券发行时确定的年利率；市场利率是当前债市平均利率；债券价格是投资者购买债券时支付的价格。
通过这些要素可以计算债券的收益率。
3. 股票与债券收益率的关联性股票与债券的收益率具有一定的关联性，但并非完全相同。
首先，股票和债券在投资风险和回报方面存在差异。
股票的风险相对较高，但回报潜力也更大；债券较为稳定，但回报相对较低。
因此，在不同市场环境下，投资者的风险偏好会影响股票和债券收益率的选择和波动程度。
其次，股票市场和债券市场受到不同的经济因素和政策因素的影响。
股票市场更加敏感于经济景气度、企业盈利等因素，而债券市场更受到利率、通胀预期等因素的影响。
因此，股票和债券的收益率在不同的宏观经济环境下可能表现出不同的走势。
此外，投资者的资金流动也会对股票和债券市场产生影响。
当投资者对股票市场有更多需求时，股票市场上涨，股票收益率上升；相反，当投资者更倾向于债券市场时，债券价格上涨，债券收益率下降。
4. 影响股票与债券收益率的因素股票和债券的收益率受到多种因素的影响，主要包括市场供求关系、宏观经济环境、政策变化等。
证券收益率和定价计算
证券收益率和定价计算在投资领域中，证券收益率和定价计算是非常重要的概念。
投资者需要了解证券收益率和定价计算的原理和方法，以便做出明智的投资决策。
本文将介绍证券收益率和定价计算的基本概念和相关计算方法。
一、证券收益率的概念和计算方法证券收益率是指持有某种证券所获得的收益与投资成本之间的比率。
它是衡量证券投资效果的重要指标，可以帮助投资者评估投资的盈利能力。
计算证券收益率的方法有多种，最常见的是简单收益率和年化收益率。
1. 简单收益率简单收益率是指投资者在一定时间内所获得的总收益与投资成本之间的比率。
它的计算公式为：简单收益率 = （期末价值 - 初始价值）/ 初始价值2. 年化收益率年化收益率是将简单收益率按照一年的时间进行调整，以便更好地比较不同投资的盈利能力。
它的计算公式为：年化收益率 = （1 + 简单收益率）^（365 / 持有天数） - 1二、证券定价的概念和计算方法证券定价是指根据市场供求关系和基本面因素，确定证券的合理价格。
合理的定价可以帮助投资者判断证券的投资价值，从而做出正确的投资决策。
证券定价的方法有多种，最常见的是市盈率法和市净率法。
1. 市盈率法市盈率法是根据公司的市盈率来确定证券的价格。
市盈率是指公司的股价与每股收益之间的比率。
一般来说，市盈率越高，投资风险越大，股价越高；市盈率越低，投资风险越小，股价越低。
2. 市净率法市净率法是根据公司的市净率来确定证券的价格。
市净率是指公司的市值与净资产之间的比率。
一般来说，市净率越高，市场对公司的估值越高，股价越高；市净率越低，市场对公司的估值越低，股价越低。
三、应用实例为了更好地理解证券收益率和定价计算的方法，下面以一家公司为例进行说明。
假设某公司的股票初始价值为100元，持有期为一年。
一年后，股票的期末价值为120元。
根据这些数据，我们可以计算出该股票的简单收益率和年化收益率。
简单收益率 = （120 - 100）/ 100 = 0.2 = 20%年化收益率 = （1 + 0.2）^（365 / 365） - 1 = 0.2 = 20%根据市盈率法和市净率法，我们可以计算出该公司的股票价格。
股票价格和利率相关关系的实证分析
来， 国外 不少 知 名 学 者 就 利 率 对 证 券 市 场 的 影 响 进行 了不 同层 面 的分 析 和 研 究 ， 得 出 了 不 同 的 并 结论 。近 年来 ， 内不 少 学 者 对 中 国股 票 市 场 进 国 行 了不 同层 面 的 分 析 与 研 究 ， 有 关 利 率 对 股 票 但 价 格 波 动 的影 响 的实证 研 究 尚不 多见 。 本 文 利用 协整及 误差 校 正模 型 等计 量经 济 方 法对 此 进 行 了 研 究 ， 结 合 中 国 的具 体 情 况 进行 并
３ １ 平 稳 性检 验 ．
许 多经 济 变 量 原 本 是 不平 稳 的 ， 经 过 一 阶 但 差分 以后 就 变 得 平 稳 ， 称 这样 一个 经 济 变 量 为 则
那么 ， 利率对 证券市场 的影响究竟 如何？这 个问题一直是金融经济学家争论 的焦点。几十年
， １ 。如果对这种经济变量直接 回归， （） 则可能出
摘要 应 用 Ｅ ｇ —Ｇａｇｒ 整理 论 和误 差 校 正 模 型 等 计 量 经 济 方 法 ， 我 国股 票价 格 与 同 ｎｌ ｅ ｒ ｅ协 ｎ 对
业拆 借 利 率 的 关 系进 行 了实证研 究 ， 此 基础 上 结合 中国的 具体 情 况进 一 步 分析 了各 个 结 论 在 的原 因所 在 ， 由此得 出 了一 些启 示 。 并 关键 词 Ｅ ｇ —Ｇａ ｇｒ 协 整理 论 ￣ｌ ｅ ｒ ｅ ｎ 误 差校 正模 型 股 票价 格 利 率 中 图分 类 号 ： ３ ． １ Ｆ８ ２ ５ 文 献标 识 码 ： Ａ
现伪 回归 现象 ， 因此 必须 检 验经 济变 量是 否平 稳 。
收稿 日期 ：１２—０ ２０ ７—１ ） ５ 第一作者 ： 罗健梅 （９ ５一）女 ， １７ ， 西南 财经大学硕 士研 究生 ， 研究方 厂 ： ｎ 金融信 息数量分 析 】
股票的价值和收益率的计算(中级会计：财管)
知识点3：股票投资★★★一、股票的价值（一）股票估价基本模型投资于股票预期获得的未来现金流量的现值。
（股利＋卖出股票现金回流）（二）常用的股票估价模式1.固定增长模式『例题』假定某投资者准备购买A公司的股票，并且准备长期持有，要求达到12％的收益率，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9％的速度增长，则A股票的价值为：如果A股票目前的购买价格低于29.07元，该公司的股票是值得购买的。
『例题41·单选题』（2022）某公司各年股利增长率保持5%不变，预计下一年股利（D1）为每股5元，若投资者要求达到的收益率为10%，根据股票估价模式的固定增长模式，该股票的价值为（）元。
A.50B.52.5C.100D.105『正确答案』C『答案解析』该股票的价值＝5/（10%－5%）＝100（元）。
2.零增长模式『例题』假定某投资者准备购买A公司的股票，并且准备长期持有，要求达到12％的收益率，该公司今年每股股利0.8元，g＝0，则A股票的价值为：V S＝0.8÷12%＝6.67（元）3.阶段性增长模式分段折现合计『例题』一个投资人持有ABC公司的股票，投资必要收益率为15%。
预期ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。
在此以后转为正常的增长，增长率为12%。
公司最近支付的股利是2元。
要求计算该公司股票的内在价值。
必要收益率为15%。
未来3年股利增长率为20%。
以后增长率为12%。
公司最近支付的股利是2元。
『正确答案』前三年的股利收入现值＝2.4×（P/F，15%，1）＋2.88×（P/F，15%，2）＋3.456×（P/F，15%，3）＝6.537（元）第四年及以后各年的股利收入现值＝D4/（Rs－g）×（P/F，15%，3）＝3.456×（1＋12%）/（15%－12%）×（P/F，15%，3）＝84.833（元）股票价值＝6.537＋84.833＝91.37（元）【思考】能否以第二期期末作为计算未来固定增长股利的现值点？『结论』股票价值＝2.4×（P/F，15%，1）＋2.88×（P/F，15%，2）＋[3.456/（15%－12%）]×（P/F，15%，2）＝91.37（元）思考？优先股价值评估如果优先股存续期内采用固定股息率，每期股息就成为永续年金，其优先股价值为：V p＝D p/r p『达达提示』实质是运用零增长模式对股票价值进行评估『例题43·单选题』甲公司发行优先股，按季度支付优先股股息，每季度支付每股优先股股息2元，优先股年报价资本成本8%，则每股优先股的价值是（）元。
股票的基本概念
股票的基本概念1.什么是股票股票其实是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着持有者对股份公司的所有权。
这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、进行投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。
每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票通常可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让、收回其投资，但不能要求公司返还其出资。
股东与公司之间的关系不是债权债务关系，股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。
2.股票有哪些特性（1）风险性其实任何一种投资都是有风险的，股票投资自然也不例外，股市有风险也是众所周知的。
股票投资者能否获得预期的回报，首先取决于企业的赢利情况，赢利多可能会多分，赢利少可能会少分，而如果公司破产则可能血本无归；其次，股票作为交易对象，也有着自己的价格。
股票的价格除了受制于企业的经营状况之外，还受经济、政治、社会以及人为等诸多因素的影响，处于不断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生。
股票市场上股票价格的波动虽然不会影响上市公司的经营业绩，但股票的贬值还是会使投资者蒙受一定的损失。
因此，投资者一定要谨慎。
（2）稳定性股票投资是一种长期投资。
一旦买入股票，持有者就不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。
同样，股票持有者的股东身份和股东权益也不能改变，但投资者可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己的投资。
（3）责权性股票持有者具有参与股份公司赢利分配和承担有限责任的权利和义务。
根据《公司法》的规定，股票的持有者就是股份有限公司的股东，有权出席或通过其代理人出席股东大会、选举董事会并参与公司的经营决策。
股票分类及性质.详解
2.股票的性质
⑴股票是反映财产权的有价证券。 ⑵股票是证明股东权的法律凭证。（股票是一种
证权证券） ⑶股票是投资行为的法律凭证。 股票是代表股份资本所有权的证书，但它自身没
有任何价值，而是一种独立于实际资本之外的虚 拟资本。
5
这一性质的理解应着重把握如下两个方面：
①股票是一种虚拟的资本商品。 实际资本是商品，股票是虚拟的资本商品。二者
①干股（递延股）。股份公司无偿赠送 给发起人的一种股票，或者是以奖励等 目的赠送给公司员工的一种股票；
②蓝筹股。一些具有雄厚金融实力的、
有稳定盈余记录的大公司发行的普通股
，也称热门股；
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③成长股。销售额和收益额的增长幅度 高于整个国家及其所在行业的增长水平 的股份有限公司所发行的股票；
④收入股。公司当前能支付较高收益的 股票；
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⑵普通股股东的权利： 在股份公司存续期间，普通股股东享
有下列权利（法律对此不给予任何特 别限制）： 第一，经营参与权。 主要是指在股东大会上的发言权、表 决权和选举权，以及账簿记录检查权。
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第二，红利享有权。
普通股股东有权凭其所持的股权份额 从公司的净利润中分取红利，这是普 通股股东经济利益的直接体现。
公司向记名股票的股东发出通知时， 按股东名册上记载的地址发送即可；
对于无记名股票，公司只能采取公告 的形式发布通知。
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一般来说，无记名股票可以请求改换为 记名股票，但记名股票不能改换为无记 名股票。
2.面额股票与无面额股票 以股票是否用票面金额加以表示为依据。 面额股票是指在股票票面上标明金额的
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2.优先股票 简称优先股，是股份公司发行的在分
配公司收益和剩余资产比普通股有优 先权的股票。
收益率初步测算-概述说明以及解释
收益率初步测算-概述说明以及解释1.引言1.1 概述收益率是金融领域中一个重要的概念，用来衡量资产或投资项目的盈利能力。
它是投资者判断投资价值的关键指标之一。
在金融市场中，收益率的计算以及应用广泛存在。
本文旨在初步测算收益率，通过对收益率的定义、计算方法以及应用场景的介绍，进一步加深对这一概念的理解和认识。
在正文部分，我们将首先对收益率的定义进行详细阐述。
收益率是指投资项目或资产在一定时间内所获得的盈利与投资成本之间的比率。
它可以用于衡量投资的回报率和效益，有助于投资者评估投资风险和制定投资策略。
接下来，我们将介绍常见的收益率计算方法。
不同资产的收益率计算方式各异，常见的计算方法包括简单收益率、年化收益率、复合收益率等。
我们将详细阐述这些计算方法的原理和应用，帮助读者更好地理解和运用于实际投资中。
最后，我们将探讨收益率的应用场景。
收益率在不同领域具有广泛的应用，包括股票投资、债券投资、房地产投资等。
我们将通过实际案例，展示收益率在这些投资领域中的具体应用及其作用。
通过本文的研究，我们能够更加全面地了解收益率的重要性，以及初步测算收益率的必要性。
同时，我们也将提出未来深入研究的方向，展望收益率的发展和应用前景。
总之，本文是对收益率初步测算的探讨和总结，希望读者通过阅读本文能够更好地理解和应用收益率概念，从而提升投资决策的准确性和效益。
1.2 文章结构本文主要分为引言、正文和结论三个部分。
下面将对各个部分的内容进行详细介绍。
1. 引言部分引言部分首先概述了收益率初步测算的主要内容和意义。
接着介绍了文章的结构和目的，为读者提供了整个文章的整体框架。
2. 正文部分正文部分主要分为三个小节，分别是收益率的定义、收益率的计算方法和收益率的应用场景。
2.1 收益率的定义本小节将详细介绍了收益率的概念和定义，包括收益率的含义、计算方式和相关的重要概念。
通过此部分的阐述，读者将对收益率有一个清晰的认识。
2.2 收益率的计算方法本小节将介绍常用的收益率计算方法，包括简单收益率和对数收益率的计算公式。
股票市场中的收益率分析方法
股票市场中的收益率分析方法股票市场作为投资领域的一个重要组成部分，吸引了众多投资者的关注。
投资者关心的核心问题之一就是如何对股票市场中的收益率进行准确分析，以便作出正确的投资决策。
本文将介绍一些常用的收益率分析方法，帮助投资者更好地理解和应用。
一、简单收益率简单收益率是最基本的收益率计算方法，也是最常用的一种。
它通过比较股票的买入价和卖出价之间的差异，来计算投资收益的百分比。
简单收益率的公式为： (卖出价 - 买入价) / 买入价 × 100%。
二、对数收益率对数收益率是一种更为精确的收益率计算方法，它通过取对数来解决简单收益率计算中的一些问题。
对数收益率能够更好地处理多期的收益率计算和相同资产不同时点的投资金额差异。
对数收益率的公式为：ln(卖出价 / 买入价)，其中ln表示以自然对数为底的对数。
三、年化收益率年化收益率是一种将收益率转化为年度收益的指标，它可以方便地与其他投资产品的年化收益进行比较。
计算年化收益率时，需要考虑投资的时间跨度和复利效应。
年化收益率的公式为：[(1 + 收益率)^投资年限 - 1] × 100%。
四、波动率分析波动率是衡量股票价格变动幅度的指标，通过分析波动率可以评估股票市场的风险水平。
常用的波动率指标包括标准差、方差和平均绝对偏差等。
波动率分析可以帮助投资者更好地理解和衡量股票价格的风险。
五、相对强弱指标相对强弱指标是一种通过比较股票的涨跌幅来评估其相对表现的技术指标。
常用的相对强弱指标有相对强弱指数（RSI）和相对强弱动量指标（RS-Momentum）。
相对强弱指标的运用可以帮助投资者找到表现较好的股票，并作为买入或卖出的依据。
六、技术分析技术分析是通过研究股票的历史价格和交易量等图形数据来预测未来股价走势的方法。
常用的技术分析工具包括移动平均线、扩展波动带、MACD指标等。
技术分析能够帮助投资者更好地捕捉股票市场中的投资机会。
总结：股票市场中的收益率分析是投资者必须掌握的重要技能，它能够帮助投资者判断股票的收益潜力和风险水平，从而作出明智的投资决策。
股票与债券收益率的比较分析
股票与债券收益率的比较分析股票和债券是投资市场上常见的两种资产类别。
投资者经常关注它们的收益率，因为这是评估投资获利能力的重要指标。
在本文中，我们将对股票和债券的收益率进行比较分析，以帮助读者更好地理解这两种投资工具的优缺点。
一、股票收益率的分析股票是指投资者购买某公司股份所获得的证券。
股票的收益率主要有两部分构成：股息收益和资本收益。
股息收益是指股票持有者每年获得的现金分红。
某些公司会按照一定比例将利润分配给股东，作为他们持有股票的回报。
股息收益通常以股息率来衡量，其计算公式为：每股分红/股票价格。
股息率较高意味着股票的分红相对较多，投资者可以通过这种方式获得稳定的现金流。
资本收益是指股票价格的增长所带来的收益。
当投资者购买的股票价格低于其未来价值时，当股票价格上涨时，投资者可以获得资本收益。
资本收益也可以通过计算股票价格增长率来衡量，其计算公式为：（当前股票价格-购买时股票价格）/购买时股票价格。
二、债券收益率的分析债券是指投资者购买政府、公司或其他实体所发行的债务工具。
债券投资的收益率主要来自于票面利息和债券价格的变动。
票面利息是指债券发行人向债券持有人支付的固定利息。
持有债券的投资者可以根据票面利率计算出预期的现金流收入。
票面利率越高，债券的收益率越高。
债券价格的变动也会对投资者的收益产生影响。
当市场利率下降时，现有债券的利率水平通常较高，因此其价格会上升，投资者可以通过债券价格增长获得资本收益。
相反，当市场利率上升时，债券价格通常下降，这意味着投资者可能会亏损。
三、股票和债券收益率的比较股票和债券的收益率具有不同的特点和优劣势。
股票的收益率通常更高，但风险也更大。
股票市场受到宏观经济因素和公司盈利状况等影响较多，价格波动较为剧烈。
然而，长期来看，股票也具有较高的增长潜力，可以带来更高的回报。
债券的收益率相对较低，但风险也较小。
债券市场较为稳定，收益率较为稳定，适合那些风险厌恶型投资者。
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3 2 22 0.14 g2 0.15 (0.15 0.10) 0.15 g3 0.15 (0.15 0.10) 7 1 7 1 42 52 g4 0.15 (0.15 0.10) 0.13 g5 0.15 (0.15 0.10) 0.12 7 1 7 1 62 72 g6 0.15 (0.15 0.10) 0.11 g7 0.15 (0.15 0.10) 0.10 7 1 7 1
dt dt 1 (1 g ) d0 (1 g )t
则
V
t 1
1 k
dt
t
t 1
k
t
d 0 (1 g ) d1 kg kg
一、股息折现模型
◆常数增长模型(constant-growth model) 例2：假定某公司股票去年支付每股股息为1.80元 ，预计股息增长率将永久地维持在5％水平上, 折现率为11％,问该公司股票的价值为多少？ 解： d1 1.80 (1 0.05) V 31.50(元) kg 0.11 0.05
一、股息折现模型
◆ 多 元 增 长 模 型 (Multistage Dividend Discount Model)——三阶段增长模型 在第二阶段的任意时期t，由于股息增 长率呈线性变化，因此
tA gt g a ( g a gb ) B A
将三个阶段的股息折现相加，可得三阶段增 长模型的计算公式为：
t B 1 ga dt 1 (1 gt ) d B (1 gb ) V d0 t B 1 k t A1 1 k 1 k (k gb ) t 1 A
(ga-gt)/(ga-gb)=(t-A)/(B-A)
股票价格和收益率及相关概念
第一节 股票定价模型 第二节 股票价格指数 第三节 股票的除息、除权和收益 率计算
第一节
股票定价模型
一、股息折现模型 二、市盈率模型
一、股息折现模型
根据收入资本化原理，任何资产的内在价 值是由该资产在未来预期可得的现金流所决定 ，用公式表示就是：
ct c1 c2 V 2 t 1 k 1 k t 1 1 k
由于股票的预期售价依然是由T期之后的预期股 息所决定，即：
dT 1 dT 2 pT 2 1 k 1 k
由以上两式，可得：
dt d1 d2 V 2 t 1 k 1 k t 1 1 k
一、股息折现模型
不管投资者购入股票后永久持有，还是 在未来某一时期卖掉，股票的内在价值都 可以用统一的公式来决定，该模型常常被 称为股息折现模型(dividend discount models, 简称DDMs)。 根据对股息增长率的不同假设，股息折 现模型可以分为零增长模型、常数增长模 型和多元增长模型。
一、股息折现模型
◆零增长模型(zero-growth model)
假定各时期股息固定不变，股息增长率g等于 零。即 d0 d1 d2 d 或 gt 0 。
1 d0 V d0 t t 1 1 k k
例1：假定张先生预期某公司支付的股息将永久地 固定在6元/股，折现率为10％，问该公司股票 的价值为多少？股息 /折现率 d0 6 解： V 60(元)
然后将VT折现，其中（1+K)T是折现因子，如果用现金流量图表示公式如下：
P
T
假定燕京公司上一年支付的每股股利为0.45元, 本年预期每股支付0.1元股利,第2年支付0.9元, 第3年支付0.6元,从第4年之后(为简化起见,T只 取到3)股利每年以8%的速度增长,给定燕京公司 的必要收益率为11%,请给该公司估值。 该公司的每股价值V由VT-和VT+两部分组成,即:
一、股息折现模型
◆常数增长模型(constant-growth model) 常数增长模型又称戈登模型(Gordon model) ，该模型有三个假定条件： (1)股息的支付在时间上是永久的； (2)各期的股息增长率恒等于常数g； (3)模型中的折现率大于股息增长率，即k>g。 根据以上三个假设条件，我们可以得到：
dt d1 d2 V 2 t 1 k 1 k t 1 1 k
d 其中：V为股票的内在价值， t 为股票在t时 期的预期股息，k为折现率。
一、股息折现模型
◆购入股票后在未来T时期卖掉
d1 d2 dT pT V 2 T T 1 k 1 k 1 k 1 k
V
t 1
1 k
dt
t
t 1
d 0 (1 g )t
1 k
t
d 0 (1 g ) d1 kg kg
P
A
B
三阶段增长模型—例题
例：假定某公司股票期初支付的股息为1元，前2年的股息增 长率为15%，然后按线性的方式下降到第7年的10%，之后股 息增长率一直维持在这一水平，折现率为18%，问股票的内 在价值是多少？计算如下： 解：按公式可以得到不同时期的股息增长率：
t
d 0 (1 g ) d1 kg kg
P
T
一、股息折现模型
◆ 多 元 增 长 模 型 (Multistage Dividend Discount Model)——三阶段增长模型。 三阶段增长模型假设股息的增长分为三个不 同的阶段： ⑴从零时刻到第A期，股息增长率为常数 g a ； ⑵从A期到B期，股息增长率以线性的方式从 g a 变化到 g b ； ⑶从B期开始，股息增长率维持在 g b 不变，该 增长率是公司长期正常的增长率。
c 其中:V为资产的内在价值， t 为资产在t时期的 预期现金流，k为现金流在某种风险水平下的适 当的贴现率，并且假设贴现率在各个时期是相 同的。
一、股息折现模型
根据股票投资者持有期限的不同，我 们分两种情况来考察股票内在价值的决定， 一是投资者购入股票后永久持有，二是购入 股票后在未来T时期卖掉。 ◆购入股票后永久持有
k 10%
假定长虹公司在未来无限期内, 每股固定支付 1.5元股利。公司必要收益率为8%,长虹公司每 股价值为18.75元 (即1.5 /0.08);如果长虹公 司的股票在二级市场的交易价为14.25 元,可认 为 公 司 股 票 价 格 被 低 估 , 低 估 值 为 4.5 元 ( 即 18.75-14.25元),因此,应买入此股票。 内部收益率。内部收益率(Internal Rate of Return,简称IRR)是使净现值等于零贴现率, 即 运用内部收益率作为贴现率进行贴现时,V = P 成立。在上例中,令内部收益率为k*, 则有
ga gt gb gt
tA gt g a ( g a gb ) B A
A
t
B
B dt 1 (1 gt ) d B (1 gb ) 1 ga V d0 t B 1 k t A1 1 k 1 k (k gb ) t 1 A t
V的前部分价值为以g1为增长率的折现，后半部分是以g2 为增长率的折现模型，其中(1+K)T为折现因子，将T期 终值折为零期现值，其原始公式为：
dt dt 1 (1 g ) d0 (1 g )
V
t 1
t
1 k
dt
t
t 1
d 0 (1 g )t
1 k
一、股息折现模型
◆ 多 元 增 长 模 型 (Multistage Dividend Discount Model)
VT
t 1 T
1 k
dt
t
VT
1 k
VT
T
(k g ) 1 k
dT 1
T
将两部分预期股息的现值相加，可得到股票 的价值V：
公式分三个部分第一个部分是ga为增长速度的模型，第二部分是非等比率增 长，注意其折现时间和第一部分相比是连续的，接第一部分，既是第一部 分最后A=5，则B期是从6开始折到0，第三部分是第二部分的最后一年的增 长率的持续，也即是gB=gb，原始公式为：然后再除以折现因子(1+K)B
dt dt 1 (1 g ) d0 (1 g )t
tA gt g a ( g a gb ) B A
三阶段增长模型—例题
时期 股息增长率 股息
第一阶段
1
2 3 4
15%
15% 14% 13% 12% 11% 10%
1．15
1．32 1．51 1．70 1．91 2．12 2．33
第二阶段
5 6 7
第三阶段
8
10%
2．56
则，该公司股票的内在价值为
假定同方公司去年每股支付股利(D0)为 0.5 元,预计未来的无限期限内,每股股利 支付额将以每年10%的比率(g)增长,同方 公司的必要收益率为12%。根据公式,同方 公司每股价值为:
某股票的股利预期增长率为5%,每股股票 刚收到了1.50元的股息(按年付息),市场 贴现率为15%,则该种普通股的价值是多少 ?
从零息增长模型到多元增长模型是一个不断释 放限制条件的过程。公式已经比较贴近现实, 但它的烦琐之处在于必须逐一估计VT-时段内每 年的现金流量。实际研究过程中,证券分析师有 时使用二元或三元模型作为对多元增长模型的 简化。