绿城财务风险案例正文
绿城财务风险案例正文教学教材
案例正文：绿城集团财务风险案例1摘要：本案例选择了目前国家重点调控的房地产业中被媒体多次报道可能存在严重财务危机的绿城集团为分析对象，从行政手段和经济手段两方面对国家宏观调控政策进行了归纳、总结，在运用Zeta模型和自由现金流量法对其财务风险总体分析后，从筹资、投资、资金回收及现金流四个方面对财务风险分解分析，得出绿城2010~2011上半年尚未出现较高的财务风险，但后期需要密切关注高负债、高投资可能引发现金流短缺风险的结论。
本案例对企业提高风险意识，运用定量分析法测算财务风险具有借鉴意义。
关键词：绿城集团；财务风险；定量分析；宏观调控0引言从1996年7月，中央做出将住宅建设培育成新的增长点和消费热点的决策以来，我国房地产业开始得到快速发展。
国际经验数据显示，当一国人均GDP 水平达到600~800美元时，房地产行业将进入一个快速增长期，且人均GDP在达到6000~8000美元之前，房地产业的发展始终保持较旺盛势头。
然而，与国外房地产业相比，我们房地产业呈现出竞争力不强、市场混乱，依靠高价格维持高利润等现象严重。
为了规范房地产行业的发展，使住房价格回到理性范围内，中央制定了一系列的调控政策以整顿房地产业的发展，如2011年1月26日出台的“国八条”。
受调控政策影响，许多房地产企业销售状况极不乐观，不同程度面临资金链紧张的问题，其中绿城集团已经被媒体多次报道存在“破产危机”。
在严峻的宏观调控环境下，2011年对于这家企业来说可谓是多事之秋，从9月12日“海航出价30亿收购绿城集团”，到9月22日“银监会要求信托公司调查与绿城有关信托”，到9月28日有关绿城或退市的报道，再到11月1日深夜，网络上称绿城申请破产，绿城陷入一波未平一波又起的传言中。
而对于这些传言，绿城房产董事长宋卫平连夜撰文澄清，并于11月2日通过其官方网站表示，传闻子虚乌有，绿城一切尚好。
对于绿城是否存在破产风险，网络上两种不同的“声音”先后出现，谁对谁错着实引人思考，本案例将采用定量分析法对其财务风险进行分1.本案例由中国科学技术大学管理学院的李海东、汪斌撰写，版权归中国科学技术大学管理学院所有。
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析一、引言绿城房地产是中国知名的房地产开辟企业，其财务状况对于投资者和业界具有重要意义。
本文旨在对绿城房地产的财务风险进行分析，以匡助投资者更好地了解该公司的财务状况和风险。
本文将从财务指标、财务结构、盈利能力、偿债能力和现金流量等方面进行分析。
二、财务指标分析1. 资产负债率：绿城房地产的资产负债率为XX%，较去年同期下降X个百分点。
这表明公司的资产负债状况有所改善，风险相对较低。
2. 流动比率：绿城房地产的流动比率为X，较去年同期上升X个百分点。
这意味着公司有足够的流动资金来偿还短期债务，具备较强的偿债能力。
3. 速动比率：绿城房地产的速动比率为X，较去年同期下降X个百分点。
这可能是由于公司库存增加导致的，需要注意库存周转情况。
4. 应收账款周转率：绿城房地产的应收账款周转率为X次/年，较去年同期下降X次/年。
这可能是由于市场竞争激烈导致的，需要关注公司的销售情况和收款能力。
三、财务结构分析1. 资本结构：绿城房地产的资本结构主要由股东权益和债务构成。
股东权益占比为X%，债务占比为X%。
公司的资本结构相对稳定，但需要注意债务风险。
2. 资金来源：绿城房地产的资金主要来源于股权融资、债务融资和自由现金流。
公司应注意合理运用资金，避免过度依赖债务融资。
四、盈利能力分析1. 毛利率：绿城房地产的毛利率为X%，较去年同期上升X个百分点。
这表明公司在销售过程中能够有效控制成本，具备较强的盈利能力。
2. 净利率：绿城房地产的净利率为X%，较去年同期下降X个百分点。
这可能是由于税负增加或者其他费用增加导致的，需要进一步分析。
五、偿债能力分析1. 利息保障倍数：绿城房地产的利息保障倍数为X倍，较去年同期下降X倍。
这可能是由于利息支出增加导致的，需要关注公司的偿债能力。
2. 偿债能力：绿城房地产的偿债能力较强，公司有足够的现金流量来偿还债务。
但需要注意债务结构和债务期限的合理性。
六、现金流量分析1. 经营活动现金流量：绿城房地产的经营活动现金流量为X万元，较去年同期下降X万元。
绿城集团财务风险.
内部原因
外部原因是条件，内部原因是根本。虽然 外部原因会给企业带来财务风险，但是内 部原因是企业财务风险形成的最根本因素
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公司Logo
外部原因
1.宏观经济环境：从短期或者长期来看，宏观经济环境基本 是影响公司生存、发展、持续的因素。随着宏观经济运行周 期、政策、利率水平和物价水平等因素的变动而影响公司的 经济效益。如果运行良好，企业总体盈利也随之上升，财务 状况越稳定，那财务风险发生的概率越低；如果宏观经济运 行不容乐观，企业的投资、经营、生产会受到较大影响，盈 利随之下降，可能会发生财务风险。 2.行业背景分析：行业背景分析是连接宏观经济分析和公司 分析的桥梁，也是分析企业财务状况的重要环节。行业本身 在经济体系中所处的地位，以及行业所处的生命周期的不同 发展阶段，使得行业的投资价值不同，投资风险也不同。 3.政策分析：当经济政策发生改变，如调整利率上下幅度、 征收利息税等，企业原先持有的成本资金将发生变化，给企 业财务状况带来很大的不确定性。如利率提高，企业将要支 付更多的利息或者不能及时的履行偿债义务，这样就会产生 财务风险。
绿城中国规模 单位：万元
年份
2008年
2009年
2010年
2011年
总资产
4281507.60
7547575.20 12535895.40 12797652.80
存货
3137633.20
4583211.20
7865630.60
8475588.00
收入
663535.70
872742.90
1116126.00
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公司Logo
绿城财务危机的外部因素
2010年北京出台“国十条细则”提出限购令，之后各一线 及二线城市也纷纷出台相应细则。限购令通过提高市场准 入条件，抑制了房地产投资者的需求，而绿城主营的高端 住宅本身周转也较其他住宅慢，因此受限购令影响比其他 住宅要大得多，绿城受宏观调控的影响就比较大。宏观调 控使得房地产量价齐跌，绿城的销售更是举步维艰。 2010年和2011年多次上调存款准备金率。紧缩的信贷政 策使得房地产企业融资成本升高，同时也使得一些房地产 投资者的资金成本升高，在2011年7月房贷利率达到十年 最高，为7.05%。对于信托的监管也在趋严，如何筹资将 成为房地产企业的一大难题。绿城负债率极高且很多项目 都要靠借款取得资金来满足需要，限贷令使得房地产企业 贷款更加困难，资金链危机进一步升级
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析一、引言绿城房地产是一家知名的房地产开辟商和投资公司，拥有多个房地产项目和资产。
本文将对绿城房地产的财务状况进行分析，重点关注其财务风险，并提供相应的建议和措施，以匡助公司管理层更好地应对潜在的风险。
二、财务状况概述1. 资产状况：根据绿城房地产的财务报表，公司拥有大量的房地产开辟项目和土地储备，总资产规模达到XX亿元。
其中，房地产项目的市值占总资产的70%，土地储备占30%。
2. 负债状况：公司的负债主要包括银行贷款、债券和对付账款等。
根据财务报表，公司总负债规模为XX亿元，其中银行贷款占60%，债券占20%，对付账款占20%。
3. 财务指标：通过对公司的财务报表进行分析，我们可以得出以下几个关键的财务指标：a) 偿债能力：公司的资产负债率为XX%，表明公司的资产主要通过债务融资来支持。
同时，公司的流动比率为XX，显示公司有较强的偿债能力。
b) 盈利能力：公司的净利润为XX亿元，净利润率为XX%，显示公司的盈利能力较好。
c) 现金流量：公司的经营活动现金流量为XX亿元，投资活动现金流量为XX亿元，筹资活动现金流量为XX亿元。
公司的现金流量状况良好。
三、财务风险分析1. 市场风险：房地产行业受宏观经济环境和政策的影响较大。
如果宏观经济形势不稳定或者政府政策调整，可能会导致房地产市场的需求下降，影响公司的销售和盈利能力。
2. 财务杠杆风险：公司的资产主要通过债务融资来支持，这意味着公司的财务杠杆较高。
如果利率上升或者债务成本增加，公司的偿债能力可能会受到影响。
3. 市场竞争风险：房地产行业竞争激烈，市场份额的争夺可能会对公司的销售和盈利能力产生负面影响。
同时，如果竞争对手推出更具竞争力的产品或者服务，公司可能面临市场份额下降的风险。
4. 市场价格波动风险：房地产市场价格波动较大，如果市场价格下跌，公司的房地产项目价值可能会受到影响，进而影响公司的资产负债表和盈利能力。
5. 偿债风险：公司的负债规模较大，如果公司无法按时偿还债务，可能会导致信用评级下降，进而增加公司融资成本并影响公司的经营和发展。
【最新】财务风险案例-推荐word版 (14页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==财务风险案例篇一：工程建设中财务风险案例分析工程建设中财务风险案例分析工程建设为我国经济的发展和社会的进步作出了突出的贡献，成为国民经济的重要组成部分。
财务风险管理是工程建设的一个重要组成部分，对工程的发展有着至关重要的影响。
工程建设涉及大量的资金流通，这就意味着财务风险的存在，因此对财务的管理成为各个工程建设工作中一个关键的环节，需要采取措施加强对财务风险的控制，保证工程建设有充足的资金和稳定的财务环境。
这就需对工程建设的风险进行分析，了解风险的原因进而采取针对性的措施，进而实现对工程建设风险的有效控制，实现工程建设的健康发展。
一、工程建设企业中财务风险的概述(一) 财务风险的含义和特征财务风险是指各种不确定的因素对财务活动以及经营活动的影响，是总的经营风险以财务风险的形式表现出来，造成了企业的财务收益与预期的收益不一致。
财务风险表示财务活动的实际结果未与预期的结果相一致，造成了一定程度的偏离，对工程建设产生了消极的影响。
对财务风险的理解是多方面的，既有广义理解，又有狭义的理解。
一般来说财务风险是指财务的不确定性而导致的损失以及损失的程度，主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险、资产跌价风险以及分配风险。
各种风险的成因和造成的损失程度也不尽相同，但都会对导致工程建设的损失，不利于工程建设的可持续发展。
(二) 财务风险的原因工程建设的财务风险的成因既有外部原因，又有内部原因。
前者主要包括利率风险、汇兑风险、竞争风险和政策风险等多种，后者主要是筹资风险、财务管理风险和投资风险。
利率的变化会对财务造成一定的影响，银行的加息会导致工程建设的成本和财务费用的增加，进而引发现金流入量减少，就会削弱建筑工程的盈利能力和偿还债务的能力。
外汇市场的变化引发了汇兑风险，由于与国外的市场的交往频繁，导致受外汇市场的影响，外汇市场的风险就会引发工程建设的风险。
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析标题：绿城房地产财务风险分析引言概述：绿城房地产作为中国房地产行业的领军企业之一，其财务状况向来备受关注。
本文将从五个方面对绿城房地产的财务风险进行分析，以匡助读者更好地了解该公司的财务状况。
一、经营风险1.1 销售收入下滑：绿城房地产在过去几年中，面临着销售收入下滑的风险。
这主要受到市场需求的变化、竞争对手的崛起以及政策调控等因素的影响。
1.2 高负债率：绿城房地产的高负债率也是其经营风险的一个重要方面。
高额的债务压力可能会对公司的经营活动产生负面影响，特别是在利息支出方面。
1.3 土地储备不足：绿城房地产的土地储备不足也是其经营风险之一。
土地供应的不稳定性可能会导致公司无法及时开辟新项目，从而影响销售收入的增长。
二、市场风险2.1 房地产市场波动：绿城房地产所处的房地产市场存在较大的波动性，这可能会对公司的销售收入和资产负债表产生重大影响。
2.2 市场需求变化：市场需求的变化也是绿城房地产面临的市场风险之一。
随着消费者对房地产需求的变化，公司可能需要调整产品结构和销售策略，以适应市场的需求变化。
2.3 政策调控风险：政府的房地产政策调控也会对绿城房地产的市场表现产生重要影响。
政策的不确定性可能导致销售收入和市场份额的波动。
三、资金风险3.1 资金链紧张：绿城房地产的资金链紧张是其资金风险的一个重要方面。
公司可能需要大量的资金来支付土地购置费用、建设成本和利息支出等，一旦资金链断裂，将对公司的经营活动产生严重影响。
3.2 财务杠杆效应：绿城房地产的财务杠杆效应也是其资金风险的一个关键因素。
财务杠杆效应可能会导致公司在经济下行时面临更大的偿债压力，进而影响公司的财务状况。
3.3 债务违约风险：由于高负债率，绿城房地产面临债务违约的风险。
一旦公司无法按时偿还债务，将面临诉讼、资产冻结等风险，严重影响公司的经营和声誉。
四、竞争风险4.1 同行竞争加剧：绿城房地产所处的房地产行业竞争激烈，同行竞争加剧是其竞争风险的一个重要方面。
财务管理案例
财务管理案例财务管理有没有什么案例可以分享的?来看看下面店铺为你带来的财务管理案例吧，这其中也许就有你需要的。
财务管理案例1、绿城地产为何选择激进的财务行为?激进财务行为：企业管理层通过多企业财务状况的分析，制定相关的政策和措施短时间调整企业资金来源的构成及其比例关系，激进的追求暂时的经济效益、没有充分考虑市场的对资源的配置基础性作用并推行企业可持续发展、保持企业与同行业竞争的优势的一种财务行为。
通过对绿城地产的财务状况分析，发现企业在资本结构完全依赖与企业的借入资本来维系生产和发展，表明企业的筹资结构的单一性，表明企业必须适度拓宽融资渠道，保持资本结构的适度合理性，企业的激进财务行为的选择，在一定程度上适应当前企业经济发展态势。
一、激进财务政策下财务风险的积聚与扩散1、绿城地产激进资本结构和债务比率。
从企业03——10年的财务业绩分析，收入结构呈现波动性变化，但总体为下降的形势，企业的现金流量出现严重短缺现象，凸显企业资本结构对当前企业激进决策有着重要的影响。
然而在绿城地产筹资结构单一是一个突出的问题，仅有一次认购职工股权，没有对缓解企业高负债率起到突出的作用。
对于资本结构的分布上表现一个稳中有变的发展形势，通过上市缓解了部分高资产负债态势，拓展了筹资方式的多样化。
而在此过程中，绿城地产依赖自身的信用程度，大量开始银行贷款和信托筹资之路，致使企业的筹资费用超出企业的预期，使借入资本呈现高的财务风险。
但是在此种状态下，绿城地产的总体负债率仍处于70%以上，这体现房地产行业的投资回收期较长，对资金链的持续循环要求很高，在这种前提下财务激进行为其面临巨大的资金压力，表现了企业没有合理筹资和分配借入资本，表现了企业在资金构成的疲软形态。
根据资本结构权衡理论，在公司盈利和有所得税税负的情况下，资产负债率在一定区间内上升会提高公司的价值，当资产负债率达到最优点之后，如果进一步提高，会增大公司的破产成本，此时公司的价值将折损。
上市公司绿城中国财务案例分析(财物案例分析大赛决赛作品)
公司战略分析
融资困难
绿城现在销售的项目 中，拿地时间基本为 2009年下半年，根据 2009年报显示2009年 拿地的平均楼板价是 5716元/平方米，《华 东土地市场2009年年 报》披露，绿城在华 东购入的20余幅地块 平均楼板价达到8453 元 /平 方 米， 有 7 幅 住 宅地块楼板价超过 15000元 /平方 米 ， 而 今年上半年，绿城的 物业平均售价只有 21149元/平方米
• 11月 发行高息债券
• 10.01.27 与中泰信托
签订协议
筹资总体态势
总体
主要构成分析
内部筹资 外部筹资
主要构成分析——内部筹资
持续增长的预收账款 ，对于融资渠道紧缩 的情况下意义尤其重 大，为企业的项目扩 张提供了最强的资金 保障。绿城2010年高 达475亿元的预收账 款，对企业的拿地支 撑作用不言而喻
TOC分析 战略调整
投资活动评价
公司战略分析 启示与总结
宏观环境分析
国家体制 政治环境(K)
政府
政局
行业 面临 宏观 环境 分析
政治 经济 文化 环境
通货膨胀
文化环境（Y） 国内经济 环境 经济环境(K&Y) 国际经济 环境 经济周期
就业状况
金融市场环境(K)
房地产价格 当前租金Y 预期回报率K - 租金预期增长G
为解决主 要矛盾， 可以加深 次要矛盾
保持环境 敏感性， 适时作出 战略调整
Thank You!
在此特别感谢会计学院各位老师的悉心指导！ 感谢长和投资公司蒋董事长对我们实地调研的
积极配合！
龙湖地产 33.77
行业百强均值 无
营运能力
绿城中国 存货周转率（次） 0.14 万科 0.27 龙湖 0.43 行业百强平均值 0.62
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析一、引言绿城房地产是中国领先的房地产开发企业之一，成立于1995年。
该公司在全国范围内开展房地产开发、物业管理和投资等业务。
本文将对绿城房地产的财务风险进行分析，以帮助投资者更好地了解该公司的财务状况。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据绿城房地产最近一期的资产负债表，公司总资产为X亿元，其中固定资产占比X%，流动资产占比X%。
总负债为X亿元，其中短期负债占比X%，长期负债占比X%。
公司净资产为X亿元，净资产负债比率为X%。
通过对资产负债表的分析，可以看出公司的资产结构和负债结构，以及公司的偿债能力和资产负债比率等指标。
2. 利润表分析根据绿城房地产最近一期的利润表，公司营业收入为X亿元，净利润为X亿元，净利润率为X%。
通过对利润表的分析，可以了解公司的盈利能力和盈利水平。
3. 现金流量表分析根据绿城房地产最近一期的现金流量表，公司经营活动产生的现金流量净额为X亿元，投资活动产生的现金流量净额为X亿元，筹资活动产生的现金流量净额为X亿元。
通过对现金流量表的分析，可以了解公司的现金流入流出情况，以及公司的经营、投资和筹资活动对现金流量的影响。
三、财务风险评估1. 偿债能力评估根据绿城房地产的资产负债表和利润表数据，可以计算出公司的偿债能力指标，如流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
通过对这些指标的分析，可以评估公司的短期偿债能力和长期偿债能力。
2. 盈利能力评估根据绿城房地产的利润表数据，可以计算出公司的盈利能力指标，如毛利率、净利率和总资产收益率等。
通过对这些指标的分析，可以评估公司的盈利能力和盈利水平。
3. 现金流量评估根据绿城房地产的现金流量表数据，可以计算出公司的现金流量指标，如经营活动现金流量比率、投资活动现金流量比率和筹资活动现金流量比率等。
通过对这些指标的分析，可以评估公司的现金流入流出情况，以及公司的经营、投资和筹资活动对现金流量的影响。
四、风险应对策略1. 多元化投资组合绿城房地产可以通过多元化投资组合来降低财务风险。
案例5：绿城举债豪赌进行时
案例5：绿城举债豪赌进行时一、如何防范风险：负债经营是现代企业发展不可回避的一项经营手段，运用得当会给企业带来超常的杠杆收益；但是如果运用不当，则会加大企业亏损，使企业借债能力受损，陷入困境。
因此，企业决策者和财务管理人员应对负债经营的财务风险应有充分认识，建立有效的风险防范机制，并从财务风险产生根源入手，采取合适有效的风险防范策略。
（一）企业应树立风险意识。
在市场经济体制下，企业是自主经营、自负盈亏、独立核算的经济实体，要承担相应的经营风险。
企业必须树立风险意识，科学预测并针对可能出现的风险，设计如何应对预案，否则风险来临时，企业毫无准备，必然会遭致失败。
因此，企业必须认真分析不断变化的内外部环境，制定多种应变措施，适时调整经营管理策略，提高企业对生存环境的变化的适应和应变能力。
（二）建立有效的风险防范预警机制。
企业必须立足市场，建立一套完善的信息网络和风险防范预警机制，及时地对财务风险进行预测和防范，并制定适合企业实际情况的风险规避方案。
如通过控制经营风险来减少筹资风险，充分利用财务杠杆原理来控制投资风险。
根据市场变化制定生产经营计划，及时调整产品结构，不断提高企业盈利水平，避免由于决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最低限度。
（三）负债规模要适度。
企业要想获得负债经营带来的财务杠杆利益，同时避免负债带来的财务风险损失，企业必须保持合理的负债总额和资产负债率，做到适度负债，量力而行。
企业要随时衡量自身的资金结构是否合理，企业负债比率是否与企业实际情况相适应等，以实现风险与报酬的最优组合。
同时要建立科学的投资决策体系，以拓展市场、追求投资收益回报为基本出发点，防止盲目投资，扩大负债规模。
在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的，对一些生产经营好、产品适销对路、资金周转快的企业，负债比率可以高些；对于经营不理想、产销不畅、资金周转缓慢的企业，其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了财务风险。
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析一、引言绿城房地产是中国知名的房地产开发商，成立于1994年。
多年来，绿城房地产在房地产市场上取得了显著的成就，但随着市场竞争的加剧和宏观经济环境的变化，财务风险成为了公司面临的主要挑战之一。
本文旨在对绿城房地产的财务风险进行分析，以便为公司制定风险管理策略提供参考。
二、财务风险概述财务风险是指企业在经营活动中面临的与资金、债务和投资相关的不确定性。
绿城房地产作为一家房地产开发商，其主要财务风险包括市场风险、流动性风险、信用风险和利率风险等。
1. 市场风险市场风险是指由于市场供求关系、政策调控、竞争态势等因素导致的资产价格波动风险。
绿城房地产面临的市场风险主要包括房地产市场的周期性波动、政府政策的调整以及竞争对手的市场份额争夺等。
为了降低市场风险，绿城房地产可以采取多元化发展策略，扩大产品线，进军建设不同地区的房地产项目，以分散风险。
2. 流动性风险流动性风险是指企业在短期内无法满足偿付债务和应付账款的能力。
绿城房地产面临的流动性风险主要来自于房地产销售周期的波动以及项目开发资金的需求。
为了降低流动性风险，绿城房地产可以通过合理的资金管理，确保项目开发的资金需求与现金流的匹配，并建立良好的债务管理机制，以确保及时偿还债务。
3. 信用风险信用风险是指企业在与供应商、客户和金融机构等进行交易时，对方无法按时履约或无法按约定支付款项的风险。
绿城房地产面临的信用风险主要来自于与供应商的交易和购房者的付款延迟等。
为了降低信用风险，绿城房地产可以建立信用评估体系，对供应商和购房者进行信用评估，并与金融机构建立良好的合作关系，以确保获得足够的信用支持。
4. 利率风险利率风险是指企业在借款和投资中受到利率变动影响而导致的财务损失风险。
绿城房地产面临的利率风险主要来自于贷款利率的上升和投资收益的下降等。
为了降低利率风险，绿城房地产可以采取利率对冲策略，如利率互换和利率期货交易等，以锁定借款成本和投资收益。
绿城集团财务风险研究
绿城集团财务风险研究一、引言绿城集团是中国知名的房地产开发企业，成立于1998年，总部位于广东省深圳市。
多年来，绿城集团凭借其卓越的战略规划和卓越的管理水平，在中国房地产行业中取得了显著的成就。
然而，随着市场竞争的加剧和宏观经济环境的变化，绿城集团面临着一系列的财务风险。
本文将对绿城集团的财务风险进行研究，以帮助该集团更好地应对挑战并保持持续的发展。
二、背景绿城集团作为房地产开发企业，其主要业务包括房地产开发、物业管理和商业运营。
该集团在全国范围内拥有多个项目，包括住宅、商业和办公楼等。
然而，随着房地产市场的波动和政府政策的调整，绿城集团面临着以下几个主要的财务风险：1. 市场风险：房地产市场的波动性导致了销售额和利润的不稳定。
市场需求的下降可能导致项目销售困难，进而影响绿城集团的现金流和盈利能力。
2. 资金风险：绿城集团的项目需要大量的资金投入，包括土地购买、建设和营销费用等。
如果资金不足或者融资成本过高，将会对绿城集团的项目进展和盈利能力产生负面影响。
3. 政策风险：政府对房地产行业的政策调整可能导致项目无法按计划进行或者利润率下降。
政策的不确定性将增加绿城集团的经营风险。
4. 债务风险：绿城集团在项目开发过程中通常需要借款来满足资金需求。
如果债务负担过重或者无法按时偿还债务，将会对绿城集团的信用和财务状况造成不利影响。
三、绿城集团应对财务风险的措施为了应对上述财务风险，绿城集团可以采取以下一些措施：1. 多元化业务：绿城集团可以通过多元化业务来降低市场风险。
除了房地产开发，该集团可以考虑进一步发展物业管理和商业运营等业务，以稳定现金流和盈利能力。
2. 资金管理：绿城集团应加强资金管理，确保项目的资金需求得到及时满足。
该集团可以通过优化现金流管理、合理安排融资计划和寻找更多的资金来源等方式来降低资金风险。
3. 关注政策变化：绿城集团应密切关注政府对房地产行业的政策变化，并及时调整战略和业务模式。
绿城财务风险案例正文
案例正文：绿城集团财务风险案例1摘要：本案例选择了目前国家重点调控的房地产业中被媒体多次报道可能存在严重财务危机的绿城集团为分析对象，从行政手段和经济手段两方面对国家宏观调控政策进行了归纳、总结，在运用Zeta模型和自由现金流量法对其财务风险总体分析后，从筹资、投资、资金回收及现金流四个方面对财务风险分解分析，得出绿城2010~2011上半年尚未出现较高的财务风险，但后期需要密切关注高负债、高投资可能引发现金流短缺风险的结论。
本案例对企业提高风险意识，运用定量分析法测算财务风险具有借鉴意义。
关键词：绿城集团；财务风险；定量分析；宏观调控0引言从1996年7月，中央做出将住宅建设培育成新的增长点和消费热点的决策以来，我国房地产业开始得到快速发展。
国际经验数据显示，当一国人均GDP 水平达到600~800美元时，房地产行业将进入一个快速增长期，且人均GDP在达到6000~8000美元之前，房地产业的发展始终保持较旺盛势头。
然而，与国外房地产业相比，我们房地产业呈现出竞争力不强、市场混乱，依靠高价格维持高利润等现象严重。
为了规范房地产行业的发展，使住房价格回到理性范围内，中央制定了一系列的调控政策以整顿房地产业的发展，如2011年1月26日出台的“国八条”。
受调控政策影响，许多房地产企业销售状况极不乐观，不同程度面临资金链紧张的问题，其中绿城集团已经被媒体多次报道存在“破产危机”。
在严峻的宏观调控环境下，2011年对于这家企业来说可谓是多事之秋，从9月12日“海航出价30亿收购绿城集团”，到9月22日“银监会要求信托公司调查与绿城有关信托”，到9月28日有关绿城或退市的报道，再到11月1日深夜，网络上称绿城申请破产，绿城陷入一波未平一波又起的传言中。
而对于这些传言，绿城房产董事长宋卫平连夜撰文澄清，并于11月2日通过其官方网站表示，传闻子虚乌有，绿城一切尚好。
对于绿城是否存在破产风险，网络上两种不同的“声音”先后出现，谁对谁错着实引人思考，本案例将采用定量分析法对其财务风险进行分1.本案例由中国科学技术大学管理学院的李海东、汪斌撰写，版权归中国科学技术大学管理学院所有。
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析一、概述绿城房地产是一家知名的房地产开发商和运营商，致力于提供优质的住宅和商业物业。
本文旨在对绿城房地产的财务风险进行详细分析，以帮助投资者更好地了解该公司的财务状况和风险水平。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据绿城房地产最近一期的资产负债表数据，公司总资产为X亿元，其中包括房地产开发项目、土地储备、应收账款等。
总负债为Y亿元，主要包括短期借款、长期借款、应付账款等。
净资产为Z亿元，反映了公司的净值情况。
通过对资产负债表的分析，可以评估公司的资产负债结构和偿债能力。
2. 利润表分析绿城房地产的利润表显示了公司的营业收入、净利润等关键指标。
最近一期的利润表数据显示，公司的营业收入为A亿元，净利润为B亿元。
通过对利润表的分析，可以评估公司的盈利能力和经营状况。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况，包括经营活动、投资活动和筹资活动等。
最近一期的现金流量表数据显示，公司的经营活动现金流量为C亿元，投资活动现金流量为D亿元，筹资活动现金流量为E亿元。
通过对现金流量表的分析，可以评估公司的现金流动性和资金运作状况。
三、财务风险评估1. 偿债能力评估通过分析绿城房地产的资产负债表，可以计算出公司的偿债能力指标，如流动比率、速动比率、利息保障倍数等。
根据最近一期的数据，绿城房地产的流动比率为F，速动比率为G，利息保障倍数为H。
这些指标可以帮助评估公司偿债能力的强弱，从而判断财务风险的程度。
2. 盈利能力评估通过分析绿城房地产的利润表，可以计算出公司的盈利能力指标，如毛利率、净利率、营业利润率等。
根据最近一期的数据，绿城房地产的毛利率为I，净利率为J，营业利润率为K。
这些指标可以帮助评估公司盈利能力的优劣，从而判断财务风险的程度。
3. 现金流量评估通过分析绿城房地产的现金流量表，可以评估公司的现金流动性和资金运作状况。
关注公司的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量等指标，判断公司的现金流量是否稳定和充足，从而判断财务风险的程度。
绿城案例分析论文
浙江大学管理学院目录绿城案例分析论文摘要：绿城自海航收购风波之后，在2011年9月21日再次出现了“调查门”风波，银监会下发通知，要求信托公司上报关于信托公司与绿城集团及其关联企业开展房地产信托业务的情况。
9月22日绿城中国股价暴跌16%，降至两年多来的低位。
绿城事件只是房地产行业危机的一个缩影，曾经前途一片大好的房地产行业也迎来了其严峻的“寒冬”。
关键词：房地产、信托、财务危机、负债率、业务转型、战略一、绿城房地产集团概况（一）绿城集团简介绿城房地产集团有限公司，1995年成立于浙江省杭州市，国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级开发资质，历经16年的发展，绿城已辖有70多家成员企业，足迹遍及全国等50多个城市，拥有员工4038余人，2005年转制为外商独资企业，是香港上市公司。
绿城集团的房地产主业，集开发、设计、营销、物业管理与一体，同时涉足教育、体育（足球）、酒店、医院、文化传媒等领域，为人们的美好生活提供系列的优质服务。
其组织构架如下图所示。
绿城集团的使命：“为员工创造平台，为客户创造价值，为城市创造美丽，为社会创造财富”。
绿城建筑的愿景：“真诚、善意、精致、完美”绿城现阶段目标：希望3年内净资产负债率降至100%（二）绿城集团组织构架：（三）绿城发展历程：1994 年宋卫平从珠海返回杭州时，15 万元起家，于1995 年1 月，创立绿城公司，开始了绿城的创业之路。
绿城发展历程关键点（四）绿城股权结构：绿城的大股东掌握绝对控制权，企业改组上市前后，宋卫平及夫人夏一波终处于大股东地位。
公司改组未上市前股权结构图公司重组上市后的股权结构图（五）多元化经营模式：纵向发展——以房地产作为核心业务，形成了将为完整的房地产一体化经营链条，涵盖了物管、建筑设计、景观园林、装饰装潢、房地产投资、酒店会所。
横向发展——以房地产核心业务为导向，由房地产业衍生而向相关产业延伸，形成了教育、足球、文化传媒、医疗健康多产业协调发展的格局。
绿城集团财务风险共29页
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30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛绿城集团财务风险
1、战鼓一响，法律无声。——英国 2、任何法律的根本；不，不成文法本 身就是 讲道理 ……法 律，也 ----即 明示道 理。— —爱·科 克
3、法律是最保险的头盔。——爱·科 克 4、一个国家如果纲纪不正，其国风一 定颓败 。—— 塞内加 5、法律不能使人人平等，但是在法律 面前人 人是平 等的。 ——波 洛克
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析引言概述：绿城房地产作为中国知名的房地产开发企业，其财务状况一直备受关注。
本文将对绿城房地产的财务风险进行分析，以帮助读者更好地了解该企业的财务状况。
一、市场风险1.1 房地产市场波动：房地产市场的波动性较大，受政策调控、经济形势等多种因素影响。
绿城房地产需密切关注市场行情，及时调整销售策略，以应对市场波动风险。
1.2 土地供应不稳定：土地是房地产开发的重要资源，土地供应的不稳定性对企业的财务状况产生直接影响。
绿城房地产应加强土地储备规划，降低土地供应风险。
1.3 价格波动：房地产价格的波动直接影响企业的销售收入和盈利能力。
绿城房地产需加强市场研究，合理定价，降低价格波动风险。
二、资金风险2.1 资金周转困难：房地产开发需要大量的资金投入，若资金周转不畅，会导致项目进展受阻，进而影响企业的盈利能力。
绿城房地产需加强资金管理，提高资金使用效率，降低资金周转风险。
2.2 贷款利率上升：贷款利率上升将增加企业的财务成本，对盈利能力产生负面影响。
绿城房地产应积极应对贷款利率上升风险，寻求多元化的融资渠道，降低利率风险。
2.3 财务杠杆过高：财务杠杆过高意味着企业承担了更多的债务，一旦经营不善，将面临严重的财务风险。
绿城房地产应合理控制财务杠杆，降低财务风险。
三、政策风险3.1 政府政策调控：政府对房地产市场的政策调控是行业发展的重要因素，政策的变化将直接影响企业的经营环境和盈利能力。
绿城房地产需密切关注政策动向，及时调整战略，降低政策风险。
3.2 税收政策变化：税收政策的变化对企业的财务状况产生直接影响。
绿城房地产应加强税务合规管理，降低税收风险。
3.3 城市规划变更：城市规划的变更可能导致项目进展受阻，对企业的财务状况产生不利影响。
绿城房地产需加强对城市规划的研究，降低规划变更风险。
四、竞争风险4.1 市场竞争加剧：房地产市场竞争激烈，新项目的涌入可能对绿城房地产的销售额和市场份额造成冲击。
绿城房地产财务风险分析
绿城房地产财务风险分析一、引言绿城房地产是中国一家知名的房地产开辟企业，成立于1992年。
多年来，绿城房地产在房地产市场上取得了显著的成绩，但随着市场环境的变化和行业竞争的加剧，财务风险成为了该公司需要关注和解决的重要问题。
本文旨在对绿城房地产的财务风险进行分析，为公司提供有针对性的建议。
二、财务风险概述财务风险是指企业在经营活动中面临的与财务相关的不确定性和潜在损失的风险。
对于房地产企业来说，财务风险主要包括市场风险、信用风险和流动性风险。
1. 市场风险市场风险是指由于市场供需关系变化、政策调整、经济周期等因素引起的房地产市场价格波动风险。
绿城房地产作为一家房地产开辟企业，其财务状况受市场价格波动的影响较大。
在市场需求下降或者价格下跌的情况下，公司的销售额和利润可能受到严重影响。
2. 信用风险信用风险是指企业在与供应商、客户、金融机构等进行交易时，对方无法履行合同义务或者违约的风险。
绿城房地产在开辟过程中需要与多个供应商和金融机构合作，一旦其中的某一方无法履行合同义务，将对公司的财务状况产生不利影响。
3. 流动性风险流动性风险是指企业在经营活动中面临的无法及时偿还债务或者筹集资金的风险。
绿城房地产作为一家资金密集型企业，需要大量的资金进行土地购置、开辟建设等活动。
如果公司无法及时筹集到足够的资金，将面临流动性风险。
三、财务风险分析为了深入了解绿城房地产的财务风险状况，我们对其财务报表进行了综合分析。
以下是我们的分析结果：1. 资产负债表分析通过分析绿城房地产的资产负债表，我们可以看到公司的总资产规模逐年增长，但负债也在同步增加。
这意味着公司的资产负债率在逐渐上升，存在一定的偿债压力。
此外，公司的流动比率较低，说明公司的流动性风险较高。
2. 利润表分析在分析绿城房地产的利润表时，我们发现公司的销售收入逐年增长，但净利润增长缓慢。
这可能是由于市场竞争加剧和成本上升导致的。
此外，公司的毛利率和净利率相对较低，说明公司的盈利能力较弱。
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案例正文：绿城集团财务风险案例1摘要：本案例选择了目前国家重点调控的房地产业中被媒体多次报道可能存在严重财务危机的绿城集团为分析对象，从行政手段和经济手段两方面对国家宏观调控政策进行了归纳、总结，在运用Zeta模型和自由现金流量法对其财务风险总体分析后，从筹资、投资、资金回收及现金流四个方面对财务风险分解分析，得出绿城2010~2011上半年尚未出现较高的财务风险，但后期需要密切关注高负债、高投资可能引发现金流短缺风险的结论。
本案例对企业提高风险意识，运用定量分析法测算财务风险具有借鉴意义。
关键词：绿城集团；财务风险；定量分析；宏观调控0引言从1996年7月，中央做出将住宅建设培育成新的增长点和消费热点的决策以来，我国房地产业开始得到快速发展。
国际经验数据显示，当一国人均GDP 水平达到600~800美元时，房地产行业将进入一个快速增长期，且人均GDP在达到6000~8000美元之前，房地产业的发展始终保持较旺盛势头。
然而，与国外房地产业相比，我们房地产业呈现出竞争力不强、市场混乱，依靠高价格维持高利润等现象严重。
为了规范房地产行业的发展，使住房价格回到理性范围内，中央制定了一系列的调控政策以整顿房地产业的发展，如2011年1月26日出台的“国八条”。
受调控政策影响，许多房地产企业销售状况极不乐观，不同程度面临资金链紧张的问题，其中绿城集团已经被媒体多次报道存在“破产危机”。
在严峻的宏观调控环境下，2011年对于这家企业来说可谓是多事之秋，从9月12日“海航出价30亿收购绿城集团”，到9月22日“银监会要求信托公司调查与绿城有关信托”，到9月28日有关绿城或退市的报道，再到11月1日深夜，网络上称绿城申请破产，绿城陷入一波未平一波又起的传言中。
而对于这些传言，绿城房产董事长宋卫平连夜撰文澄清，并于11月2日通过其官方网站表示，传闻子虚乌有，绿城一切尚好。
对于绿城是否存在破产风险，网络上两种不同的“声音”先后出现，谁对谁错着实引人思考，本案例将采用定量分析法对其财务风险进行分1.本案例由中国科学技术大学管理学院的李海东、汪斌撰写，版权归中国科学技术大学管理学院所有。
未经允许，本案例的所有部分都不能以任何方式与手段擅自复制与传播。
2.本案例授权中国管理案例共享中心使用。
3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。
4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种管理行为是否有效。
析。
1 公司简介绿城房地产集团有限公司（以下简称绿城）为一家专注于房地产开发企业，具有国家一级开发资质。
该公司于1995年1月在浙江杭州注册成立，并于2006年7月其旗下全资子公司“绿城中国控股有限公司”在港交所上市。
经历了16年的发展，绿城已拥有100多家子（分）公司，并进入包括长三角、渤海湾等经济较发达的一级城市及北京在内的其他39个省会城市（含直辖市），其产品业态包括：别墅、平层官邸、多层、高层公寓等系列精品住宅，除此之外，在城市综合体项目上，绿城还开发了酒店、商场、写字楼、学校等商业和公建物业。
这家成立时间不长、但发展迅速的企业，从2004年开始，已连续被国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所、中国指数研究院联合评为中国房地产企业品牌价值TOP10，中国房地产企业综合实力TOP10，到2010年综合实力跃升为全国房地产企业中第五，成长性排名第一。
总资产从2003年的76.27亿元增长到2010年的1253.59亿元，年均增长率为49.18%；除税后盈利从2003年的13.32亿元增长到2010年的285.65亿元，年均增长率为54.95%。
然而，在严峻的宏观调控环境下，这家名列前茅的企业竟被媒体多次报道可能存在“破产风险”，其股票价格也从10月31日的5.04元/股跌到了11月30日3.42元/股，一个月内，股价跌幅为32.14%。
2 案例背景2011年上半年，为进一步促进房地产业健康发展，稳固房地产业调控成果，中央及地方政府对商品房市场调控政策继续升级、深化，总体上可总结为行政、经济两大政策并用。
2.1 行政手段2.1.1 限购政策升级2011年1月26日，国务院发布“国八条”，限购范围由2010年的北京、深圳、苏州等部分城市扩展到直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市，共计35个（简称为“35个大中城市”），要求对本地户籍家庭拥有2套或以上者不允许再购，对非本地户籍家庭能提供当地纳税或社保缴纳证明的拥有1套或以上不得购买住房。
到2010年11月30日，限购城市已由35个扩展到40个。
在这些城市中，北京可谓是本轮限购中要求最为严厉的城市，要求非本地户籍无房家庭需提供连续5年缴纳社保或纳税证明方可购1套住房。
2.1.2 直接调控房价对房价直接加以调控主要体现为两个方面：一是，直接限制房价增长的速度。
在“国八条”中首次提出房价控制目标，根据该政策要求，2011年各城市要根据当地经济发展目标、人均可支配收入增长速度及居民住房支付能力，合理确定本地区年度新建住房价格控制目标。
到2010年11月30日，已有约600多个城市出台房价控制目标，大多与当地GDP及人均收入增长率挂钩。
二是，对商品房实行明码标价。
继“国八条”之后，2011年3月16日国家发改委下发《商品房销售明码标价规定》，商品房销售明码标价实行一套一标。
商品房经营者应当对每套商品房进行明码标价。
按照建筑面积或者套内建筑面积计价的，还应当标示建筑面积单价或者套内建筑面积单价。
2.2 经济手段2.2.1 货币政策货币政策主要表现在两个方面：一是，针对整个市场进行的宏观调控。
为了抑制高居不下的通货膨胀，2011年上半年央行连续6次提高存款准备金率和两次加息，大型金融机构存款准备金率将达21.5%，中小金融机构存款准备金率将达18.0%，一年期整存整取定期存款利息达到 3.25%，一年期贷款利息达到6.31%。
二是，针对房地产行业进行的调控。
“国八条”规定二套房首付不少于60%，贷款利率为基准利率的1.1倍，随后多加商业银行将首套房首付比例由30%提高到40%，贷款利率也提高到了基准利率的1.1倍，二套房停止放贷。
2.2.2 税收政策2011年1月27，即“国八条”的第二天，酝酿了多年的房产税改革终于落地，上海、重庆分别出台了房产税改革试点暂行办法，标志着我国房地产税改迈出了实质性步伐。
同时，财政部、国税总局发布《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，与2009年末的政策相比，对购买不足5年的普通住房转让营业税，由差额调整为全额征收。
在2009年，营业税减免年限已从2年提高到5年，今年1月又对购买不足5年的普通住房营业税征收从差额变为全额，逐步提高住宅交易营业税减免年限和征税要求，从而遏制投资投机需求。
通过以上行政和经济两方面调控政策联合实施，房地产市场调控效果逐渐显现，随着部分符合购房条件的刚性需求消耗和房价下降预期的增强，一些房地产公司销售越来越困难。
与此同时，部分房地产公司新开工面积较大，甚至比2010年有所增长，在销售业绩不理想的同时资金需求却在加大，由此将可能导致较高的财务风险。
3 财务风险分析在对绿城的财务风险进行分析时，本案例以其财务报表为基础，对其总体风险进行分析，在此基础上，从筹资、投资、资金回收及现金流四个方面采用相应的指标做了进一步分析。
为充分反映绿城在宏观调控下财务状况是否存在较高的财务风险，同时结合数据的可得性与及时性，本案例选取了2010~2011上半年三个半年度的财务报告作为研究对象，数据均来自于港交所网站和新浪财经网。
3.1总体风险分析总体风险分析主要从Zeta 模型与自由现金流量两个方面进行研究： 3.1.1 Zeta 模型分析Zeta 模型由Altman 于1977年提出，其计算公式为：12346.56 3.26 6.72 1.05Zeta X X X X =+++（1）其中：1X =营运资本/总资产；2X =留存收益/总资产；3X =息税前利润/总资产；4X =股东权益/总负债。
判断标准为：当 2.6Zeat ≥时，企业处于安全状况，即无财务风险或财务风险非常小；当1.1 2.6Zeat <<时，企业财务状况不明，财务风险处于灰色区域；当 1.1Zeta ≤时，企业存在较高的财务风险。
由公式（1）可以计算出绿城2010上半年、2010下半年及2011上半年的Zeta 值（见表1）：表1 绿城2010~2011上半年Zeta 值单位：百万元由Zeta 模型计算结果可知，2010~2011上半年绿城的Zeta 值处于1.1~2.6之间，因此其财务风险处于灰色区域，财务状况不明。
从发展趋势看，Zeta 值在逐渐减少，由此可以说明其财务风险在增大，但尚未达到较高财务风险的程度。
3.1.2 自有现金流量分析自由现金流量最早由美国学者阿尔弗雷德.拉巴波特和詹森等于20世纪80年推出，如今在西方得到广泛认同和应用，其计算公式如下：自有现金流量折旧、摊销息税前利润所得税资本性支出营运资本净增加（2）=---由公式（2），可以计算出绿城2010上半年、2010下半年及2011上半年的自由现金流量（见表2）：表2 绿城2010~2011上半年自由现金流量单位：百万元由表2可以看出，绿城从2010上半年和2010下半年没有产生正的现金流支持公司的正常运作和发展，也没有现金偿还债务，对于公司的债权人和股东而言面临较大的财务风险。
而到了2011年上半年，公司自有现金流为7.721亿元，同时资本支出与上一年度相比有了较大的减少，2011上半年该项指标为174.6万元，与2010上半年48502.5万元相比，相差甚远。
这可能是因为在严峻的宏观调控下，绿城的在资本性支出上做了较大的调整。
由以上Zeta模型与自由现金流量法可以发现，绿城在2010~2011上半年，财务风险总体上尚不是非常严重，虽然Zeta值在减小表明，其财务风险在逐渐增大，但到2011年中该值仍未达到较高财务风险的值域。
3.2财务风险分解分析通过以上财务风险总体分析，得出绿城在2010~2011上半年整体上并不存在较高财务风险的结论，但各个环节中是否存在严重的财务风险？下面将从筹资、投资、资金回收及现金流四个方面对其财务状况进行分析，以进一步探讨其财务风险状况：3.2.1筹资风险分析筹资风险是指由于公司负债经营，而导致到期不能还本付息而产生的财务风险。
筹资是财务活动的起源，企业进行负债经营一方面能够享受负债带来的杠杆效应，另一方面也加大了企业的财务风险。
其风险度量的方法主要是比率分析法，常用的指标如：现金比率、流动比率、资产负债率及利息保障倍数。
各指标值与筹资风险的关系：现金比率越高，意味着企业可以随时支配的现金或可变现的金融资产越多，企业财务风险越低；流动比率：流动比率越高，意味着企业短期偿债能力越强，国际上通常认为流动比率的下限为100%，而较适当的值为200%；资产负债率：资产负债率越小，意味着企业的长期偿债能力越强，传统上认为资产负债率不能高于50%；利息保障倍数：它是用来衡量企业的盈利能力在多大程度上能保障企业可以按时偿还借款利息的能力，利息保障倍数越大，企业对借款利息的偿还越有保障，当利息保障倍数小于1时，说明企业的盈利能力连企业到期利息都无法偿还。