2005-2008年中国股票市场涨跌动因分析

合集下载

2005-2008中国股市涨跌的文库

2005-2008中国股市涨跌的文库

05-08年中国股市概况 2007 金牛飞天
2007年中国股市是继06年全年单 边上扬后继续出现大牛的一年, 2000,3000,4000,5000, 6000...上证指数接连创出历史新 高,涨到所有人意想不到的超高 点位,个股股价百元股已习以为 常,一天成交量几千亿也成为平 常事,市场一片狂热。全年总体 为上扬,年底略有回落的走势。 这一年,还诞生了政策干预股市 的又一个代名词:“5.30”
原因分析 5、本源:股权分置税改革
05年开始,07年初结束。详细资料请吧原因分析 Βιβλιοθήκη地球人都相想当巴菲特
终篇
08中国股市之最:熊市18年不遇 人均亏损13万 衰就一个字:最衰板块:有色金属、最衰个股: 云南铜业、最衰基金:中邮基金、最衰私募: 但斌、最衰散户:全体股民 最后,让我们庆幸我们亲历了这个据说百年难得 一遇的牛熊之间。太阳仍旧每日升起!
05-08年中国股市概况 2006 气势如虹
2006年起,沪深股市走出了一轮爆发式的波澜壮阔的大牛市 行情,其力度之大,时间之短,涨幅之大,不仅多年未遇, 更创下了中国股市的种种历史之最。在经济高速发展,股 权分置改革,人民币升值等等利好的烘托下,上证指数持 续上扬,更于当年底一举突破01年创造的2245历史最高 点,不断创出历史新高,年线拉出了一根近乎光头光脚, 16年来最大的拔地长阳线,从年头涨到年尾,一年收复五 年失地,多方牛气冲天,势如破竹!
05-08年中国股市概况 牛到极点之后……
05-08年中国股市概况 2008 熊途漫漫
伴随着中国股市的膨胀,各种“风险说”、“泡沫论” 的质疑之声也开始蔓延。1月16日国税总局发布的 《清算房地产企业土地增值税通知》(下称“《通 知》”),更一度被市场解读为调控股市过热的信号。 2008年的中国股市。从6100到1600,这过山车似的惊 险,还真让咱股民们过足了刺激瘾。从大赚到暴亏, 从喜悦天堂到冰霜地狱,从笑容满面到目瞪口呆。这 一年的股市让投资者无论是性格暴躁的硬汉,还是激 情满腹的小生,哪怕你是柔情似水、小鸟依人的淑媛 也得隐忍这死去活来的"熊途"。

A股市场08年悲情回顾

A股市场08年悲情回顾

A股市场08年悲情回顾再过3个交易日,时令将迈入崭新的2009年,而即将过去的2008年,是极其不平常的一年。

在这一年,上证综指演绎了从6100点到1600点的轮回,一根跌幅超过60%的阴年线,创造了A股有史以来的最大跌幅。

在这一年,中国经济领域、资本市场经历了太多的风雨,“百年不遇”的全球金融危机,最令人刻骨铭心。

在这一年,上证综指演绎了从6100点到1600点的轮回,一根跌幅超过60%的阴年线,创造了A股有史以来的最大跌幅。

在这一年,尽管我们的物质财富普遍大幅缩水,但更是留给我们极大精神财富的一年,值得我们回味和反思。

三大市场特征跌速之快跌幅之大创历史之最沪指在2007年10月创出历史高点6124点之后震荡回落,进入2008年后一路单边下跌,最低点探至1664点,一年时间从高点到低点的累计跌幅达72%,两市总市值整体缩水22万亿元。

2007年到2008年中国股市跌幅处于全球第三。

从年线走势图来看,2008年上证综指从5265.00点开盘,到昨日的收盘1851.52点,一根实体为3410点的巨大阴线,赫然在目,高达64.81%的下跌幅度,创造了A股有史以来的最大年度跌幅。

从形态来看,这根长长的大阴线,几乎吞噬了前两根大阳线,前两年来之不易的上涨果实正面临严峻考验。

更值得关注的是,尽管此次下跌幅度72%仅次于2004年的79%,但2004年的下跌用了14个月,此次下跌只用了12个月,如此快速的下跌是A股市场前所未有的。

从目前情况看,股指继续快速下跌的趋势,依然没有得到根本性的逆转。

亏损之广幅度之高十八年不遇经历2007年大牛市的喧嚣,证券市场的投资者队伍空前壮大,其中,散户之多、之广超过了历史上的任何一个年代。

截止到2008年11月28日,中国证券登记结算公司的数据显示,中国目前A股账户有1.2亿,如果把22万亿元的蒸发纸上财富,按流通盘的8万亿平摊至每个账户上,每人亏损13万。

而在如此庞大的散户投资者中,他们大部分是在2007年入市,这一年两市共计新开户超过4000万户,通过基金开户达到2000万户。

2005年a股 金融板块 表现

2005年a股 金融板块 表现

2005年a股金融板块表现【原创版】目录1.2005 年 A 股市场概述2.金融板块在 2005 年的表现3.影响金融板块表现的因素4.结论正文【2005 年 A 股市场概述】2005 年是我国 A 股市场的一个重要年份。

在这一年,中国股市经历了一系列的改革和调整,为后来的牛市奠定了基础。

2005 年,A 股市场整体表现较为平淡,波动幅度相对较小,市场交易量也有所下降。

然而,这一年的金融市场改革却为未来的发展埋下了伏笔。

【金融板块在 2005 年的表现】在 2005 年,金融板块在 A 股市场中的表现相对较好。

这一年,金融板块的整体涨幅超过了大盘,成为了市场的一个亮点。

尤其是银行、保险和证券等子行业,均有不错的表现。

金融板块的优异表现,一方面受益于当时的政策环境,另一方面也是市场对金融业发展前景的看好。

【影响金融板块表现的因素】1.政策因素:2005 年,我国政府对金融市场进行了一系列的改革,包括股权分置改革、证券公司综合治理等。

这些政策对金融板块产生了积极的影响,使其在市场中的表现相对较好。

2.经济基本面:2005 年,我国经济正处于高速增长期,金融业的发展前景被市场普遍看好。

金融机构的盈利能力和业绩增长,为金融板块在A 股市场的表现提供了有力支撑。

3.市场情绪:2005 年,A 股市场整体表现较为平淡,市场交易量有所下降。

在这种背景下,金融板块的相对较好表现,也与市场情绪密切相关。

【结论】总的来说,2005 年 A 股市场的金融板块表现较好,这与当时的政策环境、经济基本面和市场情绪等因素密切相关。

股市就这么回事

股市就这么回事

股市就这么回事作者:刘蕾来源:《晚晴》2008年第05期股市“行话”先知道从2005年的5月到2008年4月,中国股市就像过山车一样,先从998点疯狂的涨到6024点,然后就一路下跌,到前两天已经下跌到3300点。

股市这种暴涨暴跌使很多专业人士都三缄其口,不敢妄加评论,那么对那些进入股市不久,在如此短的时间内经历了大喜大悲的老年股民来说。

更是犯迷糊。

股市真的那么高深莫测吗?我们之所以迷糊,很大一部分原因是那些所谓的专业人士用专业术语吓的。

所以要了解股市,首先就必须了解一下股票市场的一些“行话”。

股票:股份公司发给股东的入股凭证。

它是股东拥有股份资本所有权的证书,也是股东借以定期取得股息和红利的一种有价证券。

股票可以依法进行买卖、转让和作为向银行申请贷款的抵押品,但股票持有者一般不能退股。

股票价格:股票价格=股票票面额×预期股息率/银行存款利率。

这是股票价格的理想化计算公式。

现实中,股票价格除了受预期股息率和银行存款利率影响外,还和政府政策、投资者信心和总的经济环境等有很大关系。

市盈率:市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例,计算公式:市盈率=每股市价/每股盈利。

一般来说,市盈率越高,投资的价值就越小,市盈率越低,投资的价值就越大。

当然不同的行业标准不一样。

股权分置:政府将以前不可以上市流通的国有股(还包括其他各种形式不能流通的股票)拿到市场上流通。

红筹股:中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国,相应地,香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。

蓝筹股:蓝筹股是指具有稳定的盈余记录,能定期分派较优厚的股息,被公认为业绩优良的公司的普通股票,又称为“绩优股”,通常具有较高的货币价值。

概念股:概念股是指具有某种特别内涵的股票,例如金融股,地产股,等都称之为概念股。

简单来说概念股就是对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作。

我国近年股票市场分析

我国近年股票市场分析

2010年以来股票市场持续低迷
在这两个政策动向的影响下,我国股 票市场自从2010年4月以来一直处在下降和 低位震荡的局面。 到2010年12月31日,上海证券交易所 综合指数以2808点结束了2010年的行情。
2010年以来股票市场持续低迷
进入2011年以后,2010年抑制股票市 场的因素仍然存在,新的因素又在产生。 首先,我国的通货膨胀形势更为严 峻。2011年消费者价格指数上升5.4%。在 这种情况下,我国中央银行在6个月内6次 提高法定准备金比率,2次提高利率。
2009年股票价格短暂上升
一般来说,股票价格是先于宏观经济 作出反应的,我国的股票市场价格从2月底 开始趋向上升。
2009年股票价格短暂上升
2009年股票价格短暂上升
2009年1月5日新的一年股票交易开始 时,上海证券交易所综合指数是1880.72 点。到7月31日,已经上升到3412.06点,7 个月股票价格上涨了81.42%,成为全球表 现最好的股市。 但是,我国股票市场又开 始出现结构性泡沫。
2010年以来股票市场持续低迷
其次,政府仍然坚持实行控制房产价 格过快上升的政策。 2011年1月26日国务院常务会议 提出 新的控制房价的措施,简称“新国八条”。
2010年以来股票市场持续低迷
2011年1月28日,重庆和上海正式启动 房产税开征试点 。2月16日,北京提出调 控房产的“十五条细则”。各城市开始推 出 相应的控制房产价格过快上升的政策。
2010年以来股票市场持续低迷
2010年以来股票市场持续低迷
2011年我国的股票市场以2199点结束 一年的行情。我国股票市场价格全年跌幅 达到21.68%,在世界主要国家中成为仅好 于印度的最差的股票市场。

2005年-2010年股市走势及其原因

2005年-2010年股市走势及其原因

2019/1/26
5
4、人们投机心理的影响。在股票市场,人们 买涨不买跌的心理会导致盲目追涨,从而进 一步刺激了人们的投机行为。 5、国际热钱的流入。 6、国际经济环境的稳定与发展。

2019/1/26
6

当股市达到6100多点的历史高位时,当人们 甚至期望股指能达到10000点时,股市却给股 民开了一个大玩笑。股指从2007年10月19日 后急剧下挫。很多股民都被套牢了。请看下 图:
2019/1/26
4Leabharlann 1、经济的快速发展。06、07年的GDP增长 率均突破15%,应该说经济的高速增长为资本 市场注入了活力。 2、宽松的货币政策和积极财政政策促进了投 资的增长,较低的股权交易印花税也降低了 人们的交易成本。 3、通货膨胀因素。通货膨胀往往是由于过多 的货币供应量引起的,货币供应量的增加会 导致股票价格的增长。

2019/1/26
2
从2005年10月到2007年10月,上证指数从 1100多点涨到6100多点,在短短的两年里, 上涨了5倍多,这在世界股票市场上也是不多 见的。 用一个词来形容这段时间中国股市的话,那 就是“牛气冲天”。 下面我们看一幅图

2019/1/26
3
2005年10月-2007年10月上证指数走势图

2019/1/26
11
2008年11月至2009年7月底沪指走势图
2019/1/26
12
从09年至今,股市经历了一个反复波动的行 情。原因有: 经济回升基础不稳定,人们对经济回升前景 预期不明朗。 世界经济发展尤其是西方经济复苏缓慢。这 期间出现了迪拜危机,希腊等国家也出现了 债务危机,一些国家信用等级被下调。人们 对经济复苏信心不足。

上证指数近年趋势变化原因分析

上证指数近年趋势变化原因分析

上证指数近16年变化趋势原因分析院系:经济管理系姓名:李燕霖班级:16金融2班上证指数近16年变化趋势原因分析1、2001-06-29-2005-06-03上证指数无较大波动,呈平稳缓慢下降趋势发展。

原因分析:2001年6月14日,国务院发布《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》,规定凡国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股。

正是这一个重磅利空消息,它直接导致A股走上漫长的下跌之路。

因为A股最早设计是给国有企业融资和排忧解困而设计的,这就不可避免的使得沪深两市的上市公司,存在大量国家股、国家法人股在总股本比例超过50%的公司。

据统计,这个比例高达三分之一以上,以当时近千家上市公司计算,国有控股的公司数量高达约300家,其中有不少国有股比例超过70%。

国有股占有如此多的市值,由此,国有股减持直接导致市场上流通的股票数量大大增加,如购买力不变的话,其结果就是股票价格的下跌,而这一跌就是差不多整整4年。

2、2005-06-03-2007-10-16上证指数迅猛增长,不断攀升。

原因分析:2005年6月3日—2007年10月16日大牛市,上证综指从998.23点上涨至6124点,历时两年半,上涨幅度513%,原因:1. 美元泛滥,造成全世界经济过热,资产(包括商品和房地产)价格泡沫,形成表面的经济繁荣和账面财富。

2.全球经济繁荣,拉动中国房市,促使价格持续上涨,进而导致社会大众处于追涨的乐观情绪中,因此造成了上证指数涨到6000点的大泡沫。

3、2007-10-31-2008-10-31上证指数猛跌,不断下降。

原因分析:上证指数至2007年10月见顶6124.04点后一路下跌,在短短一年时间2008年10月下探到1664.93点。

原因:1、美国次贷危机导致的世界金融危机,已经出现经济衰退,中国经济也出现减缓,发达国家的股市都进入了熊市,中国还能“牛”起来吗。

中国股票市场价格波动研究

中国股票市场价格波动研究

中国股票市场价格波动研究作者:张海东来源:《商情》2008年第04期近几年来,伴随着市场化改革进程的加快,金融创新不断的发展,我国股票市场发展迅猛,国内企业整体融资格局也因此发生了较大变化:(1)直接融资比例不断上升。

(2)机构投资者发展迅速。

(3)股票市场的参与者规模迅速扩大。

究其原因主要是因为:(1)银行融资的主导作用,随着直接融资规模和比例的上升,在逐步削弱,为股票的形成和发展提供了客观的条件。

(2)中国已经进入学者称呼的“金融脱媒”时代。

所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下,资金的供给绕开商业银行这个媒介体系,直接输送到需求方和融资者手里,造成资金的体外循环,这也是股票存在的现实原因和发展动力。

从我国金融发展的历史上来看,间接融资一直占主导地位:央行的货币政策通过商业银行体系传导,可股票市场的出现却改变甚至打破了货币政策的传导途径和效率。

面对新形势下的新问题——影响我国股票市场价格的因素是什么,成为我们当代“金融人”急待解决的问题。

本文写作的初衷和立足点,就是研究决定股票价格的因素,以及股票价格泡沫的分析。

一、股票价格股值模型股票价格估值的方法分为相对估值法和绝对估值法。

1.相对估值法。

亦称可比公司法,是指对股票进行估值时,对可比较的或者代表性的公司进行对比分析。

估值原理是,在可比公司中选择估值偏低者进行投资。

因此相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格。

相对估值法的分为:a、市盈率法(P/E):市盈率=股票市场价格/每股收益,每股收益通常指每股净利润b、市净率法(P/B):市净率=股票市场价格/每股净资产c、EV/EBITDA法: EV为企业价值,EBITDA为利息、所得税、折旧、摊销前的收益2.绝对估值法。

亦称贴现法,估值原理是,认为资本能带来一系列的未来收入,因而资本的价值实质上就是未来收入的贴现值。

绝对股值法体现的是企业的内在价值决定价格。

股利贴现模型(DDM):通过将未来的股利贴现计算出股票的价值。

股市九次暴涨暴跌

股市九次暴涨暴跌

股市九次暴涨暴跌作者:李戴来源:《中国经济信息》2012年第21期从上海证券交易所开业起,中国的股民经历了一次次惊心动魄的过山车之旅。

1990年12月19日,时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣。

这是中国在改革开放以来富有历史性意义的一刻。

在其后中国20年间的经济发展以世界所有国家都望尘莫及的速度高速发展,其中不能否认中国股市为上市企业发展所发挥的巨大作用,但本应随着经济发展、股市发展及企业发展享受红利的中国股民却是连连受挫。

从上海证券交易所开业起,中国股市便展现出一种非比寻常的发展状态,中国的股民也经历一次次惊心动魄的过山车之旅。

第一轮暴涨暴跌:从100点起步;仅仅经过了1年多时间,上证指数就狂飙至1429点,这是中国股市第一个“顶峰”。

此次牛市上证指数暴涨了1329%。

但随后股市便是急速的回跌,在1992年11月16日,上证指数回落至386.85点,跌幅72.99%。

第二轮暴涨暴跌:随后股市仅仅用了3个月的时间,上证指数上涨了1100多点,涨幅达284%。

不过,所谓的历史高位在站稳了4天之后,1992年的那一幕又一次上演了。

相比上次暴跌幅度更大,时间更长的下跌开始了,下跌持续达17个月之久。

在1994年7月29日,股指终于在333.92点停下了脚步,但此时的跌幅已达79%。

第三轮暴涨暴跌:由于三大政策救市,1994年8月1日,新一轮行情再次启动,这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂,仅用一个多月时间,上证指数就猛蹿至1994年9月13日的最高点1052.94点,涨幅为215%。

随后便展开了一轮更加漫长的熊市。

直至1996年1月19日,上证指数跌至512.83点的最低点,跌幅51.3%,下跌总计耗时16个月。

第四轮暴涨暴跌:1996年1月19日,上证指数从500点上方启动。

1997年5月12日达1510.17点。

不到半年时间,大盘暴涨1000点,上证指数上涨接近300%。

自1997年下半年股市开始了长达两年的“调整”,1999年5月17日跌至1047.83点,跌幅32%。

中国股市经历过几次暴涨暴跌

中国股市经历过几次暴涨暴跌

中国股市经历过几次暴涨暴跌历史上三次大级别的调整行情股市出现调整,是很正常的事情。

沪深股市18年历史上,出现过无数次各种调整,但是,大级别的调整次数还不多。

以上证指数为例,主要有3次,而这3次都伴随着季度K线的4连阴。

第一次,是1993至1994年:从1993年第一季度的最高点1558.95点,到1994年第三季度的最低点325.89点,总跨度时间为5个季度,从最高点到最低点的最大跌幅为79%,是迄今为止调整幅度最大的一次。

其间,1993年三季度至1994年二季度的季度K线为4连阴。

第二次,2001的2245点——2005年的998点:大盘2001年第二季度创出2245.44点历史高点之后,进行了一轮长达4年的大调整,直到2005年第二季度创出998.23点的新低调整才结束,总时间跨度为16个季度,是截至目前调整时间最长的一次大级别调整。

从2245.44点最高点到998.23点的最低点,最大跌幅达到55.54%。

在这轮调整最后阶段,即2004年二季度至2005年二季度,季度K线出现5连阴。

第三次,就是2010年10月16日的6124点至今的调整:从2007年10月16日最高点6124.04点到2008年10月28日的阶段性低点1664.93点,最大跌幅为72%,伴随着是季度K线的4连阴。

当然,现在还不能说本轮调整已经结束,怎样发展还要看今年第四季度。

沪市历史上这3次大级别的调整,总跌幅都超过50%。

而这3次各有特点,第一次是跌幅最大,第二次是调整时间最长,第三次股灾是否已经结束,还很难认定。

因为根据波浪理论,目前大盘的月K线处于大C浪下跌中。

请看另一篇文章:中国股市七大暴跌数据记录2008-04-24在2007年11月1日<<A股遭遇18年怪圈>>文章中阐述了中国股市的运行怪圈.我们在回顾历史的同时不妨回味一下本轮6124点至今2990点(2008年4月22日)的巨幅暴跌,短短半年时间中国A股市场以51.17%跌幅录得吉尼斯世界记录.落差为3134点距离998至6124之间的0.618位置2956点近在咫尺.为何如此惨烈?投资者千万次地问.在此探讨一下A股暴跌的前世今生:(1)1992年5月—1992年11月1429点跌至400点,历时5个月,最大跌幅达72%(2)1993年2月—1994年7月1553点跌至325点,历时18个月,最大跌幅达79%(3)1994年9月—1996月1月1053点跌至512点,历时16个月,最大跌幅达51%(4)1997年5月—1999年5月 1510点跌至1047点,历时24个月,最大跌幅达30%(5)1999年6月—2000年1月 1756点跌至1361点,历时12个月,最大跌幅达22%(6)2001年6月—2005年6月2245点跌至998点,历时48个月,最大跌幅达55%(7)2007年10月—2008年4月6124点跌至2990点,历时6个月,最大跌幅达51.2%历史不可能简单地重复.但是股票市场的一些发展规律和运行节奏,还是值得我们去借鉴和参考的,十八年来中国A股市场七次暴跌平均值为(72+79+51+30+22+55+51)/7=51.42%。

(5)2008中国股市行情及救市政策分析

(5)2008中国股市行情及救市政策分析

总主持人的话:金融与证券是现代经济的核心,资本市场是实现融资、金融危机,则充分暴露了现代金融体系与资本市场一旦失灵, 给整个社会和投资者所带来的巨大风险和灾难。

2008 年 12 月 6 日,应运而生的中国法学会证券法学研究会,从其诞生之日起,就面临着观察和研究如何从制度层 面、法律层面应对金融危机、防御资本市场系统风险爆发的 现实任务。

为此,我们组织证券法学研究会的部分专家学者,撰写并推出了“ 2008资本市场法制盘点”专题, 通过六大部分的描述,对风云激荡的 2008 年资本市场作出描绘、归纳,试图 从中给充满了不确定性的 2009 年中国资本市场的发展提供 启示和镜鉴。

(5)2008中国股市行情及救市政策分析 投资和资源优化配置功能的重要场所。

2008 年席卷全球的■总主持人:郭锋(中国法学会证券法学研究会会长。

籍贯四川,法学博士,教授、博士生导师,中央财经大学法学院院长)■本专题主持人:董安生(中国法学会证券法学研究会副会长、中国人民大学法学院教授)■主持人的话:回顾2008 年中国股票市场,大多数投资者的心情可能正如这岁末年初悄然而至的寒冬,中国股市在经历了2006 年-2007 年末的牛市行情后,步入2008 年极具代表性的熊市阶段,其波动可概括为大盘单边疯狂下跌的逐级下降过程。

惨重的损失致使股票市场的投资信心大为萎缩,投资者心理预期极度悲观。

为稳定股市行情,我国政府相继出台了一系列救市政策,在一定程度上起到了积极作用。

然而,2008年我国股市暴跌的深层次原因何在?其暴露了我国股票市场发展过程中的哪些问题?如何在救市政策的基础上进步构建和完善证券市场健康发展的制度设计,则成为了我们必须面对的严峻课题。

暴跌之果源于何因?回首我国股票市场近年来的发展,从大格局上来看,自2005 年6 月开始沪市即步入缓慢牛市,经过2006 年的小幅攀升,到2007 年则进入疯狂上升的大牛市并于2007 年10 月达到历史最高点。

中国资产价格波动的驱动因素辨析——以2008年以来的股票市场为例

中国资产价格波动的驱动因素辨析——以2008年以来的股票市场为例

场交易具 有更多的“ 投机 陛” 。第二 , 中国的融 资渠道 仍以银行
信贷为主 , 利率市场化没有完全放开 , 同时 , 考虑 到我国财政体
制的特殊性 , 我 国宏观经 济政 策的调节对资产价格具 有更大影 响。第三 , 投资主体投资理 念的不成熟 , 中国金融市场发展相对 较晚 , 但规 模扩张十分迅速 。 投 资者很 多都是跟风入市 , 面对股
3、 主 观 因 素
选择工业 增加值 I A V同比增度 , 货 币供应量 M2 , 以及 上证 综合指数 S H DE X三个指标来反映 中国实体 经济发展 、市 场流
74
《 当代经济) 2 0 1 3年第 4期
宏 观 经 济 ≯ 慧 M PO RA R Y E C O N C O ~ T E O 黼 ℃ S— ■I ■ ■ ■ ■ ● ●
这—阶段 的宏观经济形势应当也是 同样的趋势 。
本文 以 2 0 0 8 年 以来的 A股市场为研 究对象 ,通过建立 A 股市 场股指与中国实体经 济发展指标和货 币政 策指标的 VA R
( 2 ) 政 策制度 。中国股市发 行 、 退市和 分红 等制 度的不 完
善, 上市公 司质量存在隐患 , 投资者教育 的缺失 , 使 中国股 市的 “ 投机 ” 在宏观经济政策的影响和国际 资本进 出的冲击之下 ,
2 、 客 观 因素
少, 是 资产定价 的基础 。但是 中国资产价格波动 的驱 动因素又
具有特殊性 , 就股 票价格而言 : 第一 , 金融市场投 资品 种单一 , 不完善的发行 、 退市 、 监管和分红机制的存在 , 使得我 国股票市
( 1 ) 宏观经济形势 。向前预期的定价方法使得 资产的价值 取决于未来获取收益的能力 , 而未来的收益又不可避 免的会受 到未来宏观经济形势的影响 , 资产价格波动 的当前变化归根结 底反映 的是“ 预期的宏观经济形势” 。宏观 经济是个体经济行为

历年熊市救市比较

历年熊市救市比较

历年熊市救市比较只有熊市才会救市,救市就确认了熊市。

在历年熊市中,必须出现三次以上救市行动,指数才能真正见底,现在我们就来比较一下之前的两次熊市的救市情况。

2001-2005 (指数2245-998)五年大熊第一次救市,2001年11月16日,证券印花税大幅下调,一次即减半到2‰。

股市随即暴涨,三日后到1776第二次救市:2002年6月24日,宣布停止国有股减持。

,股市爆发了著名的“6·24”行情,大盘指数当天涨幅接近10%,个股几乎全线涨停,898亿元的天量创出了历史最高记录。

指数收于1732,随后又继续暴跌。

第三次救市:2005年4月股改,指数在震荡数周后,进入了998-6124的大牛市。

股改几乎可以说是那轮大牛市的助推器,原因呢就不用多说了,可以把它叫作“股改红利”,全流通下的股权激励和市值考量刺激上市公司“利润漏出”。

从第一次救市到指数真正见底(998)下跌了42%2007-2008 (6124-1664)大熊市第一次救市,2008年4月24日证券印花税大幅下调,由3‰调整为1‰,股市次日暴涨,个股几乎全线涨停,一周内指数上涨800多点,最高到3786点,随即继续暴跌寻底。

第二次救市,2008年9月18日,汇金增持四大行以及印花税单向收取,股市次日暴涨,个股几乎全线涨停,指数三天上涨400多点.第三次救市,2008年11月,4万亿投资,股市终止下跌,而后走出了一波小牛行情,指数由1664-3478从第一次救市到指数真正见底(1664)下跌了55%我们再来看看我们现在处于的这个熊市2010-201?(3478-?)熊市第一次救市,2011年10月10日,汇金增持四大行,目前指数2431。

第二次救市,???第三次救市,???大家可以想一下,本轮熊市的目前只有一次救市,到第三次救市的时候,指数应该是多少点呢?。

八年股市梳理解读

八年股市梳理解读

八年"五一"行情大盘点每到“五一”,投资者都会在长假期间持股还是持币的选择中徘徊。

在大盘连续上扬之后,在加息传闻甚嚣之时,我们到底该向左走还是向右走呢?“以史为鉴,可以知兴替。

”或许,从1999年至今“五一”前后的大盘表现能让我们嗅到答案……1999年这一年5月对股民来说又是一个漂亮的年份,“5·19”行情井喷,在短短的一个半月时间,股指上涨将近70%,1999年6月30日上证指数上攻至1756点。

它第一次将历史的高点1500点踩在了脚下。

不过,1999年7月1日,沪综指大跌128点,随后股市大幅回调,直到2000年1月4日,上证指数才重回1361点。

2000年在这一年“五一”过后,大盘出现了明显的下调迹象,虽然在5月8日开盘的这一天沪市大盘还从1848.17点上涨到1 836.64点,微涨了0.02%,但在其后,大盘指数在短短7天时间里下调到1704.59点。

据了解,从2000年2月17日大盘见高点1770点后即出现了21天的调整,3月17日、18日大涨两天,随后创出新高1858点,“五一”节后再大跌一次。

不过,这一大跌并没有改变大盘的走势。

2001年在这一年“五一”过后,大盘出现了震荡上扬的走势。

在5月8日开盘交易这一天,沪市大盘开盘的2119.9点上涨到2 137.99点,微涨了0.89%。

在此之后一周时间里,大盘呈现出了“绿瘦红肥”的走势。

大盘指数仅在5月9日这一天下降至2132.89点,下跌0.24%,之后一路攀升,在5月16日这一天达到了一个小高潮,当天大盘收于2199.50点。

2002年在这一年“五一”过后,大盘出现了严重的“大跳水”现象。

在5月8日开盘这一天,沪市大盘高开低走,开盘价为1669. 87点,最终仅收于1652.37点,下跌0.92%。

在此之后的一周时间中,投资者遭遇了罕见的股市寒流,沪指从1652.3 7点一路下探,至5月16日收盘时,已跌至1549.50点,较当日开盘时的1592.24点还下跌了3.06%。

中国股市暴涨暴跌的动因研究

中国股市暴涨暴跌的动因研究

中国股市暴涨暴跌的动因研究近年来,中国股市的波动性不断增加,表现为时而暴涨,时而暴跌。

这种股市波动对投资者带来的影响极大,股市暴涨可带来高收益,但也存在高风险;而股市暴跌则可能导致投资损失巨大。

因此,深入研究中国股市暴涨暴跌的动因呼之欲出。

一、宏观经济因素宏观经济因素是影响股市波动的关键因素之一。

中国股市走势通常受到全球经济形势和国内经济政策的影响,在某些特定时期,外部经济环境对中国股市的影响会更加明显。

例如2008年全球经济危机爆发时,中国股市受到了严重冲击,沪深300指数在几个月内暴跌了70%。

2020年新冠疫情爆发,更是重创了中国股市。

因此,宏观经济因素仍然是影响股市波动的重要因素之一。

二、行业因素行业因素也是影响股市波动的一个重要因素。

中国经济的特点是不同行业之间的发展速度差异较大。

某些特定行业的发展可能会引起市场的极大关注,导致相关股票价格瞬间飙升。

例如,近年来新能源汽车等行业经济表现良好,引发了市场的热议,相应的股票价格也迅速上涨。

而某些行业的财务状况不佳,则可能导致市场信心下降,股票价格暴跌。

三、投资者心理因素投资者心理因素也是影响股市波动的一个重要因素。

投资者的情绪波动往往会影响市场热度,进而对股票价格造成影响。

例如,投资者的恐慌情绪往往会导致股市暴跌,而特定消息的传播也可能引发市场的短期热议和价格波动。

此外,投资者对某些股票或行业的偏爱也会影响市场热度,从而影响股票价格。

四、货币政策因素货币政策也是影响股市波动的一个重要因素。

货币政策政策通常是政府在调节经济中的一种手段,通过调整利率、货币供应量等手段控制经济通胀水平,进而影响股市走势。

例如,货币政策紧缩可能会导致市场流动性下降,企业融资难度加大,影响股票价格。

而货币政策放松则可能提高市场资金流动性,鼓励投资,提高股票价格。

五、政治风险因素政治风险也是影响股市波动的一个重要因素。

政治风险通常是国际政治环境中的一种因素,如国际紧张关系、外交政策、安全形势等,也可能是国内政策环境中的一种因素,如政治变革、经济政策调整等。

中国股市2005年以来新一轮热潮形成的原因、作用和影响

中国股市2005年以来新一轮热潮形成的原因、作用和影响

中国股市2005年以来新一轮热潮形成的原因、作用和影响谢百三;王黎明
【期刊名称】《湖北经济学院学报》
【年(卷),期】2007(5)3
【摘要】中国股市从2005年6月的两年来快速上涨达400%,市值增长了200%-250%,引起国内外广泛关注,且褒贬不一.我们认为,中国股市的新一轮高潮是由政治安定、经济增长、大部分企业效益明显上升、股权分置改革完成,以及因人民币升值而导致的流动性过剩等种种因素的综合作用形成的,应因势利导,兴利除弊,科学理性地对待之.
【总页数】6页(P5-10)
【作者】谢百三;王黎明
【作者单位】复旦大学,金融与资本市场中心,上海,200433;复旦大学,上海,200433;上海大学,国际工商与管理学院,上海,200072
【正文语种】中文
【中图分类】F830.91
【相关文献】
1.刘云山:推动形成新一轮精神文明创建热潮 [J],
2.制度性调整是中国股市2001年以来暴跌的原因 [J], 刘世庆
3.新一轮环保投入热潮正在形成 [J], 刘书梅
4.浅析五十年代外国儿童文学翻译热潮的形成原因及影响 [J], 王景睿
5.新一轮消费热潮的形成、影响与对策 [J], 范剑平
因版权原因,仅展示原文概要,查看原文内容请购买。

股票涨跌动因分析(新)PPT课件

股票涨跌动因分析(新)PPT课件

中国宏观环境
宏观环境因素
国际背景
房地产
国内资本
高利率
国内储蓄
流动性资本受到抑制
国际热钱减少
对股市投资意愿下降

次贷危机Βιβλιοθήκη 度从紧限
货币政策


房地产调控日益严厉


新劳动合同法
其他相关政策
资本市场改革
股权分置改革 放开资本市场
供给基本固定 投资需求下降
供过于求
价值被严重高估
股市大跌
33
从供求关系看影响股市上涨的原因
1986年10月17日
1988年6月
1990年2月
台湾有股票市场25年 后首次突破1000点,从此 便出现了全球罕见的加速 屡创新高的牛市行情。不 到9个月,指数跃上2000点, 随后的2个月内,指数接连 突破3000点和4000点。虽 然1987年全球股灾也同样 重创台股,指数重挫51%, 到1987年12月跌至2298点, 但台湾牛市行情远没有结 束。
外汇改革 货币政策
政策市?
房地产调控新政
其他相关政策
资本市场改革
股权分置改革 放开资本市场
供不应求
股价大涨
23
国家相关政策及改革(2005-2007)
国家政策的大力支持
•–出…台相关政策法规
《关于推进资本市场改革开 放和稳定发展的若干意见》 《证券法》和《公司法》
•房地产调控政策
国务院九部委发出“15条” 房地产调控新政
政府:虽然期间“4.24”救市政策出台,并出现了一轮反弹,但仍
然无法挽回大盘那颗“下滑的心”。
企业:难以自保,处处被动
18
2005-2008股市市值变化情况

为何08股票大跌

为何08股票大跌
大家会觉得很奇怪,为什么,越贵的楼盘越有人买?而且我们说,深圳地区的房价下跌,那是关外,关内的豪宅都不降。任何地方的豪宅都有人买,谁去买?是我们社会大众吗?不是的。是第二股力量,那就是由于投资运营商的环境极具恶化,企业家不想做了。去炒楼炒股来保值。
那么在去年谈过这个话题,很多人不以为然,总认为我是标新立异,我去年讲过深圳的楼市,为什么他们半年之内翻几番,因为深圳的经营环境更差了,而不是更好了。如果我的理论是对的话,去年深圳的整个广东地区的企业倒闭数目非常多。1月份数据公布,再一次证明我又是对的。东莞地区倒闭企业数目超过1万家,台商倒闭超过3千家,倒闭数目越多的地方楼价上涨越快,大家不想做了,都炒楼炒股。讲到二元经济,你们就关心一个话题了,我一开始想告诉各位的,为什么当初股价会上升?为什么5月份到11月份有二八现象?就是股指上升你不赚钱?为什么11月份之后股价下降到3千点?二元经济。06—07年股价的上涨原因不是因为股改成功,我从那时起就不断的攻击股改,是因为二元经济的原因,大家不想干了,都去炒楼炒股,当时大量的资金进入股市,使得股市上涨。为什么当征收印花税之后,产生二八现象呢?二八现象是那些企业?你就会发现这些二八现象就是二元经济环境里面过热的部门,哪些部门?地产、钢铁、水泥、银行、政绩工程相关的部门。就是说二八现象所反映的就是二元经济的本质。如果当时5月份之前你们来听我的课的话,你们都发了。你就会去炒当时市盈率极高的二盘股,为什么到了11 月份之后,股价会下跌呢?当时我在北京发言,11月份之后,大家要注意股价要下跌,为什么会有这种判断呢?那是二八现象的二,指的大盘股过于高估,势必要回调,但是其他的70—80%的部门是箫条过冷的部门,那怎么办?过热的部门由于高估,必须回调,过冷的部门股价没有上升的理由。所以70—80%的部门过冷,下跌,20%的部门由于过热,现在回调,这个在回调,这个在跌,加在一起,就是11月份之后股价持续下跌。因此,我们开玩笑讲,你2006年听我讲的话,了解这个资金的运作,就能大赚一笔,如果07年5月份听我的演讲,抓住二八现象的二,如果11月份再来听我的话,就很糟糕了,就能够避免损失,现在是4月20号,我只能让你死的明明白白,没有办法。
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

2005-2008年中国股票市场涨跌动因分析一、股市涨跌的根本法则——价值法则和供求关系股市是一个很复杂的系统,影响股市涨跌的原因有很多。

例如:政策的利空利多、大盘环境的好坏、主力资金的进出、个股基本面的重大变化、个股的历史走势的涨跌情况、个股所属板块整体的涨跌影响等等。

这些因素都对股市有不同程度的影响,都是股市涨跌的原因。

如果把原因分为根本原因(直接原因)和一般原因(间接原因)两种,那么这些因素都只是股市涨跌的一般因素(间接原因)。

这些一般因素(间接原因)都必须通过影响根本原因(直接原因),才能对股市起作用。

股市涨跌的最根本和最核心的原因主要有两个法则:价值法则和供求关系法则。

第一个法则:价值法则是指这只股票的筹码的含金量和真正价值,股票的波动总是以价值为中枢,围绕价值中枢上下波动。

第二个法则:供求关系是指这只股票的筹码与资金的供求关系,当资金供给超过筹码供给的时候,股票就会上涨;反之,股票就会下跌。

一只股票,当买股票的资金大于卖股票的筹码,股票就会被买入资金推动而上涨;当卖股票的筹码大于买股票的资金,股票就被筹码打压而下跌。

这就是股市里的供求关系。

买股票的资金量比卖股票的筹码量多,“求大于供”,股市就会上涨;卖股票的筹码量比买股票的资金量多,“供大于求”,股市就会下跌。

这种供求关系也可以称为“资金原理”。

所有的影响股市涨跌的原因都必须能够影响价值关系和供求关系。

因此,凡是能影响这两个关系的因素都是股市涨跌的原因。

凡是不能影响这两个关系的因素都不是股市涨跌的原因。

下面我们着重从供求关系的法则来分析一下2005-2008年中国股票市场涨跌的原因。

二、股市行情回顾(c此段主要用股市图展示,再加以解说即可)从2005年以来,中国股票市场价格在遭遇了长期的低迷之后,出现了持续的上涨,上证指数在2005 年6达到998 点的低点后,一路攀升,2007年10月达到6124.04 点的高点,然后回落至2009年的3000 点左右,基本经历了一个完整的周期。

从2005年初起,中国的证券市场进入了快速发展时期。

上证指数(注:指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字,上海证券综合指数”它是上海证券交易所编制的,以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数综合。

上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势)由2005年底的1161.06点,直升至2006年底的2675.47点,涨幅高达130.43%,并于12月16日突破了前期的历史高点2245.43,开始了不断创造新高点的征程。

无独有偶,深成指在深圳市场新股IPO规模相对小的情况下以更猛烈的势头,由2005年底的2863.61点升至2006年底的6647.14点,涨幅高达132.12%。

两市股指双双翻倍的行情实属罕见,如果说2005年是中国股市的转折之年的话,2006年则是中国股票市场新一轮牛市的确立之年。

2007年以来,我国股市出现了不断加速上升的趋势。

1月4日,上证综合指数以2728.19点开盘,经过10个月的连续攀升,到10月16日,上证综合指数最高涨至6124.04点。

在短短的10个月内,上证综合指数上涨了3395.85点,增幅达124.47%。

10月16日以后,股市开始连续下挫,截至11月26日,沪市最低跌至4778.73点,落差达1345.31点,下跌幅度达到21.97%。

目前,股市正处于震荡与反弹的过程之中。

纵观2007年的股市,出现了历史上从来没有的大牛市行情,强劲的上涨,连续创造出一系列的奇迹。

2008.01.14上证指数由最高点5522一路狂跌到2008.10.28日盘中出现的最低点1664,惊心动魄的跌幅。

5522点与1664点相差3858点。

开年第一个交易日2009.01.05的1880点为2009年牛市的最低点,从08.12.23到08.12.31著名的年尾8连阴到开年第一个交易日终于发生逆转,一直涨到7月的3400多点。

从2009年7月到2009年年底,股市一直处于小幅波动状态。

三、具体分析(一)06-07年股票上涨的动因分析1、股权分置改革等制度的变革2005年中央政府与证监会联合出台股权分置改革,股权分置改革的完成为股市的上涨腾出大幅空间,为暴涨提供了前提条件。

简单的说股权分置就是指上市公司的一部分股票上市流通,一部分股票暂不上市流通。

这两类股票形成了“不同股票不同价不同权”的市场制度与股本结构。

而股权分置改革就是政府将以前不可以上市流通的国有股(还包括其他各种形式不能流通的股票)拿到市场上流通。

实施股权分置改革后,原非流通股转变为“股改后可立即上市交易的对价赠股和限售期满可上市交易的股份”,这将导致市场上股票供应的增加,股票的需求曲线是向下倾斜的,因此股票供给量的增加将导致供给曲线右移,股价下跌。

而同时股权分置改革使得长期不关注股价的上市公司开始越来越关心自己的市场价值,上市公司和大股东由总是千方百计地从股市中“圈钱”,转变为将大量场外资产注入,使这些资产迅速资本化,以实现自己的财富。

大股东关心、支持上市公司长期发展,可以和公众股股东一样通过股价上涨获得更多合法股股权收益。

而随着上市公司,法人治理结构不断的完善,公司治理水平和未来现金流量增加,所以造成股票需求曲线上移,股价上涨。

但整体来看,公司治理的正面效应大于价格压力的负面效应。

整体而言,股权分置改革有让股价上升的效力。

2、人民币汇率升值。

自2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。

人民币汇率改革对我国股票市场将产生重要的影响。

人民币汇率改革主要从两个方面影响股市:一是对上市公司的业绩造成影响,人民币升值必将改变我国现有进出口状况,进而影响对进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩,尤其是以美元结算的商品影响较为主要,对于如石化板块、航空板块、高科技产业的上市公司,因为飞机、汽油等进口物品成本的大幅度降低,盈利上升,总体表现为利多。

所以很多上市公司的业绩变好,需求曲线右移,股价上升。

二是对股票市场的资金供求造成影响,从资金的角度来看,升值以及升值预期为股票市场带来了增量资金。

人民币升值,热钱涌入,通胀上升,货币供应量大幅增加,这段时期资金横溢,各路资金积极入市成为股市走高的主要推动力量。

具体看来就是股票需求增加,即需求曲线右移,股价上升。

3、、宏观经济持续高速增长股票价格的不断上涨,从需求方面看,主要是来自于投资者希望分享国民财富增长的内在动力的拉动;从供给方面看,是由于我国生产要素资本化进程加快的推动。

(1)需求方面:改革开放以来,中国经济增长迅速.2006年我国经济呈现出高增长,经济周期处于连续上升阶段。

2006年一季度我国经济增长率实现了10.2%,二季度猛增至11.3%,三季度实现了10.7%,预计2006年全年经济增长率可达到10.5%以上。

人均GDP从1980年的457.71元(按当年价格计算)增加到2006年的15930.8元(按当年价格计算)。

收入水平的提高,更重要的是收入分配模式从统收统支向要素分配模式的转化,使普通公众具有了消费者和投资者的双重身份特征。

作为投资者他是金融资本的拥有者和提供者,作为消费者他的支出是企业利润的最终来源,投资者与消费者的双重身份使公众产生了投资生产要素并获得要素红利的需求。

股票市场赋予实质资产以流动性的基本功能使之能够满足投资者的双重需求。

即需求曲线右移,股价上升。

私人部门投资需求的增长拉动了股票交易规模的扩大和交易价格的上涨,而加快资本市场发展的金融战略则通过生产要素资本化从供给方面刺激了股票市场的发展。

(2)供给方面:生产要素的资本化是通过市场化来实现的。

根据利息和预期收入可以计算出某种要素的市场价值,但实际交易价格必须由投资者认定和支付。

现代经济中,生产要素的资本化通常就是企业的股份化以及公司上市,我国在2006、2007年时正处在要素的资本化过程之中。

这一过程对股票市场有两层意义:首先是市场上可供交易的资产增加,因为要素资本化和市场化的过程本身就是在为资本市场提供投资品;其次是股票市场的价格可能会出现上涨的趋势,因为资本化导致生产要素的定价机制发生了本质改变。

在传统体制下,生产资料的流通主要采用政府计划划拨方式进行,相当一部分国有企业,以及土地、矿山等自然资源,原本没有价格,或者产权虚置、价值低估,要素价格主要由非市场因素决定。

而在资本化进程中,生产要素的价值由市场决定。

生产要素从无价格到有价格的过程,往往也就是公司股票价格上涨的过程。

可见,资本化不但赋予了生产要素以流动性,同时也使其成为具有盈利能力的金融资产,成为具有财富效应的投资品。

因此资本化对股市的影响就是使供给曲线左移,股价上升。

但要素市场化使公司的股权分散到众多的投资者手中,改变公司原有的股权结构,打破原有的利益格局,也会削弱政府对企业、土地、矿山等生产要素的控制能力。

因此,相对于分配领域和消费领域市场化程度的快速提高,我国生产要素的市场化进程审慎而缓慢。

这是我国股票市场上投资品供给相对于旺盛的投资需求增长滞后的原因,这种滞后加剧了供求矛盾,在牛市行情中会进一步刺激股票价格上扬。

4、其他原因除上述三个原因之外,个人以为还有以下几个原因:(1)2008年的奥运会为人民提供了信息保障,减少了流动性风险。

对股市前景的看好促使人们竞相投资于股市中。

(2)QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)(合格的境外机构投资者的简称)持有大量国内有价证券资产,大量境外资本涌入中国推动了股市的上涨。

(3)国内基金规模的扩大,大量新基金发行,基金发行募集到的资金大量投资于股市。

(4)民间储蓄力量也涌入股市,推动了股市的上升。

(二)08年股票暴跌的动因分析1、宏观调控政策失误06年开始一直到09年整个社会的投资营商环境直线下滑,06年和07年进入股市拉抬股价的资金,就是那些制造业的资金,而且大多数是以民营企业为主的制造业资金进入股市、进入楼市。

由于环境恶化,所以很多民营企业家不想干了,大量资金进入楼市与股市的结果就是从06年开始到07年年底的泡沫现象,到了08年投资营商环境持续恶化,可是政府的宏观调控从07年政府的中央经济工作会议之后,执行严格的双防政策:一是紧缩的货币政策。

银行大量收回授信,透过提高利率和存款准备金率大量收回资金,使得大中小型企业资金紧张;二是提高利率政策,居民储蓄回流银行。

需求曲线左移。

中国国内08年上半年国内通货膨胀,央行连续5次加息,政策逐步累积效应对市场构成冲击。

这些失误的宏观政策再加上进一步恶化的投资营商环境,给股票市场造成了很大的影响,使得股票市场连续下跌。

相关文档
最新文档