信用风险度量第五章 CreditRisk+模型
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▪ 当单个债务人违约的概率很低时，可以使用泊松分布刻画 固定时间段（如一年）内债务人违约数量的概率分布。根 据泊松分布的特征，一年内一组债权人中有m个发生违约 的概率可以表示为：
P(x
m)
me
m！
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二、CreditRisk+模型
▪ （一）违约事件的描述
▪ 如果有一个由10000个债务人组成的组群的平均违约数量 为10。根据假设（3），违约数量具有时间上的不相关性 ，那么下一年中没有违约发生的概率为：
▪ 第二，用N笔贷款中最大一笔贷款风险暴露值除以频段值L ，将计算数值按照四舍五入为整数，称为风险暴露的频段 总级数，设为m，于是得到m个风险暴露频段级。
▪ 例如，一个由1000个贷款组成的组合，最大一笔贷款的风 险暴露为11万元，频段值L=2万元，那么总频段m=6，共 可分为2、4、6、8、10、12六个频段。
▪ 〈案例分析〉基于CreditRisk模型的信贷资产证券化信用 风险管理与控制
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三、模型评价
▪ CreditRisk+模型属于一种违约风险统计模型，它的一大优 势是没有对违约原因做任何假设。
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第二节 CreditRisk+模型的基本内容
一、CreditRisk+模型框架
▪ CreditRisk+模型有三 个模块组成：信用风险 管理、经济资本配置及 积极的组合管理，信用 风险管理模块的内容见 表5-1。
表5-1 信用风险管理模块
信用风险管理
模型输入
违约率
违约率波动
风险敞口 违约损失率
模型输出 违约数量分布 违约损失分布
▪ CreditRisk+模型的信用风险管理部分需要设定相关的输入变 量：违约率、违约率波动性、风险暴露和回收率。模型中的 违约率和违约波动性是根据不同的信用评级的违约率统计资 料得出的经验数据。
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一、CreditRisk+模型框架
▪ 在经济资本配置部分，风险管理者根据损失分布，判断在 一定的置信水平下非预期信用违约损失水平，以配置相应 的经济资本。
▪ 该模型属于信用违约风险度量模型，它在对违约风险进行分 析时使用风险暴露的规模、期限以及债务人信用质量等信息 ，是一个违约风险的统计模型。
▪ 瑞士信贷公司尽量避免对金融工具价格行为本身进行研究， 而是建立债务人违约事件的概率分布和金融资产分布之间的 关系。
▪ 通过保险建模技术，CreditRisk+模型有效刻画了信用风险偶 发性的特征，同时也直观的给出了贷款违约数量以及组合损 失的分布。
▪ 在每个分级内，所有债务人共享一个风险暴露和违约损失 。然而，相同的组合损失金额有可能对应多种损失组合， 例如，同样的100万元损失，两频段的组合可能是（20,80 ），也有可能是（30,70）。
▪ 因此，需要加总计算概率。进而可以计算所有可能损失组 合对应的概率，最终得到整个贷款组合损失的分布。
P(x0)100e100.000045 0!
▪ 同理，有20个违约的概率为：
1020e10
P(x20)
0.001866
20!
▪ 由此即可获得一组债务人违约数量的概率分布。
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二、CreditRisk+模型
▪ （二）风险暴露的频段分级
▪ 第一，根据所有贷款的风险暴露情况设定风险暴露频段值 ，记为L。例如，取L=2万元作为一个频段值。
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二、CreditRisk+模型
▪ （三）各个频段级的贷款违约数量和违约损失概率分布
▪ 假设处于某频段级的贷款违约数服从泊松分布，于是可以 计算每一个频段内违约数量的概率分布。
▪ 例如，对于频段4万元，如果对应有200笔贷款，这一频段 组合的违约数量服从均值为5的泊松分布，那么，可以计 算相应的违约数量x的概率分布。
▪ 同样在该频段内，平均风险暴露为4万元已知，那么用违 约数量x乘以4万元即可计算得到该频段内违约损失的概率 分布。
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二、CreditRisk+模型
▪ （四）贷款组合的违约损失分布
▪ 在求出各个频段级的贷款违约概率及预期损失后，加总m 个风险暴露频段级的损失，则可以得到N笔贷款组合的损 失分布。
信用风险度量第五章 CreditRisk+模型
第五章 CreditRisk+模型
➢CreditRisk+模型的背景 ➢CreditRisk+模型的基本内容 ➢CreditRisk+模型的应用
知识结构图
CreditRisk+ 模型的背景
CreditRisk +模型
CreditRisk+ 模型的基本
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二、CreditRisk+模型
▪ （二）风险暴露的频段分级
▪ 第三，将每笔贷款的风险暴露数量除以频段值L，再按照 四舍五入的规则将计算数值凑成整数，然后将该笔贷款归 类到该整数值所对应的频段级。
▪ 类似地，可将所有贷款归类。例如，1000笔贷款组合中的 一笔风险暴露为7万元的贷款，计算7/2=3.5万元，四舍五 入后归入频段4万元。
内容
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CreditRisk+ 模型的应用
模型框架
模型基本假设
违约数量概率 分布
违约损失概率 分布
模型评价
信用风险 管理
经济资本 配置
积极的组 合管理
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第一节 CreditRisk+模型的背景
▪ CreditRisk+模型是1993年瑞士信贷金融产品公司（CSFB） 开发的信用风险度量模型。它采用保险精算方法推导债券、 贷款组合的损失分布，建立仅考虑违约风险的模型。
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二、CreditRisk+模型
▪ （一）违约事件的描述
▪ （1）存在n个债务人，每个债务人以概率p发生违约，以 概Байду номын сангаас（1-p）不发生违约。注：这里进行了简化处理。
▪ （2）对任意固定时间间隔Δt，贷款违约率保持相同；
▪ （3）债务人数量较大，而每个债务人的违约率很小，而 且任意时间段内的违约数量之间不相关。
▪ 度量信用风险暴露组合损失的波动性，以及非预期损失水 平的相对可能性，是有效的信用违约管理的基本任务。
▪ 在积极的组合管理部分，风险管理者可以根据对风险的偏 好来设计限额系统以及进行积极的组合管理。
▪ 限额系统包括：控制风险暴露规模的单个债务人限额、控 制最大的期限限额、控制一定信用级别的所有债务人的风 险暴露额、控制在地区和行业部门的集中限额。
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二、CreditRisk+模型
▪ （一）违约事件的描述
▪ 如果有一个由10000个债务人组成的组群的平均违约数量 为10。根据假设（3），违约数量具有时间上的不相关性 ，那么下一年中没有违约发生的概率为：
▪ 第二，用N笔贷款中最大一笔贷款风险暴露值除以频段值L ，将计算数值按照四舍五入为整数，称为风险暴露的频段 总级数，设为m，于是得到m个风险暴露频段级。
▪ 例如，一个由1000个贷款组成的组合，最大一笔贷款的风 险暴露为11万元，频段值L=2万元，那么总频段m=6，共 可分为2、4、6、8、10、12六个频段。
▪ 〈案例分析〉基于CreditRisk模型的信贷资产证券化信用 风险管理与控制
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三、模型评价
▪ CreditRisk+模型属于一种违约风险统计模型，它的一大优 势是没有对违约原因做任何假设。
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第二节 CreditRisk+模型的基本内容
一、CreditRisk+模型框架
▪ CreditRisk+模型有三 个模块组成：信用风险 管理、经济资本配置及 积极的组合管理，信用 风险管理模块的内容见 表5-1。
表5-1 信用风险管理模块
信用风险管理
模型输入
违约率
违约率波动
风险敞口 违约损失率
模型输出 违约数量分布 违约损失分布
▪ CreditRisk+模型的信用风险管理部分需要设定相关的输入变 量：违约率、违约率波动性、风险暴露和回收率。模型中的 违约率和违约波动性是根据不同的信用评级的违约率统计资 料得出的经验数据。
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一、CreditRisk+模型框架
▪ 在经济资本配置部分，风险管理者根据损失分布，判断在 一定的置信水平下非预期信用违约损失水平，以配置相应 的经济资本。
▪ 该模型属于信用违约风险度量模型，它在对违约风险进行分 析时使用风险暴露的规模、期限以及债务人信用质量等信息 ，是一个违约风险的统计模型。
▪ 瑞士信贷公司尽量避免对金融工具价格行为本身进行研究， 而是建立债务人违约事件的概率分布和金融资产分布之间的 关系。
▪ 通过保险建模技术，CreditRisk+模型有效刻画了信用风险偶 发性的特征，同时也直观的给出了贷款违约数量以及组合损 失的分布。
▪ 在每个分级内，所有债务人共享一个风险暴露和违约损失 。然而，相同的组合损失金额有可能对应多种损失组合， 例如，同样的100万元损失，两频段的组合可能是（20,80 ），也有可能是（30,70）。
▪ 因此，需要加总计算概率。进而可以计算所有可能损失组 合对应的概率，最终得到整个贷款组合损失的分布。
P(x0)100e100.000045 0!
▪ 同理，有20个违约的概率为：
1020e10
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0.001866
20!
▪ 由此即可获得一组债务人违约数量的概率分布。
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二、CreditRisk+模型
▪ （二）风险暴露的频段分级
▪ 第一，根据所有贷款的风险暴露情况设定风险暴露频段值 ，记为L。例如，取L=2万元作为一个频段值。
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二、CreditRisk+模型
▪ （三）各个频段级的贷款违约数量和违约损失概率分布
▪ 假设处于某频段级的贷款违约数服从泊松分布，于是可以 计算每一个频段内违约数量的概率分布。
▪ 例如，对于频段4万元，如果对应有200笔贷款，这一频段 组合的违约数量服从均值为5的泊松分布，那么，可以计 算相应的违约数量x的概率分布。
▪ 同样在该频段内，平均风险暴露为4万元已知，那么用违 约数量x乘以4万元即可计算得到该频段内违约损失的概率 分布。
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二、CreditRisk+模型
▪ （四）贷款组合的违约损失分布
▪ 在求出各个频段级的贷款违约概率及预期损失后，加总m 个风险暴露频段级的损失，则可以得到N笔贷款组合的损 失分布。
信用风险度量第五章 CreditRisk+模型
第五章 CreditRisk+模型
➢CreditRisk+模型的背景 ➢CreditRisk+模型的基本内容 ➢CreditRisk+模型的应用
知识结构图
CreditRisk+ 模型的背景
CreditRisk +模型
CreditRisk+ 模型的基本
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二、CreditRisk+模型
▪ （二）风险暴露的频段分级
▪ 第三，将每笔贷款的风险暴露数量除以频段值L，再按照 四舍五入的规则将计算数值凑成整数，然后将该笔贷款归 类到该整数值所对应的频段级。
▪ 类似地，可将所有贷款归类。例如，1000笔贷款组合中的 一笔风险暴露为7万元的贷款，计算7/2=3.5万元，四舍五 入后归入频段4万元。
内容
2020/8/4
CreditRisk+ 模型的应用
模型框架
模型基本假设
违约数量概率 分布
违约损失概率 分布
模型评价
信用风险 管理
经济资本 配置
积极的组 合管理
3
第一节 CreditRisk+模型的背景
▪ CreditRisk+模型是1993年瑞士信贷金融产品公司（CSFB） 开发的信用风险度量模型。它采用保险精算方法推导债券、 贷款组合的损失分布，建立仅考虑违约风险的模型。
2020/8/4
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二、CreditRisk+模型
▪ （一）违约事件的描述
▪ （1）存在n个债务人，每个债务人以概率p发生违约，以 概Байду номын сангаас（1-p）不发生违约。注：这里进行了简化处理。
▪ （2）对任意固定时间间隔Δt，贷款违约率保持相同；
▪ （3）债务人数量较大，而每个债务人的违约率很小，而 且任意时间段内的违约数量之间不相关。
▪ 度量信用风险暴露组合损失的波动性，以及非预期损失水 平的相对可能性，是有效的信用违约管理的基本任务。
▪ 在积极的组合管理部分，风险管理者可以根据对风险的偏 好来设计限额系统以及进行积极的组合管理。
▪ 限额系统包括：控制风险暴露规模的单个债务人限额、控 制最大的期限限额、控制一定信用级别的所有债务人的风 险暴露额、控制在地区和行业部门的集中限额。