我国居民家庭金融资产结构的演变和选择

课程论文

我国居民家庭金融资产结构的演变和选择

课程证券投资分析

指导老师吴剑平

学院商学院

专业金融硕士

姓名汪娇（121613010007）

日期2013年4月1日

摘要：我国居民家庭持有的金融资产主要包括手持现金，储蓄性存款，有价证券

（股票，债券及基金等）及储蓄性保险。总体上看，我国居民家庭金融资产选择

行为经历了由无到有、总量由少到多、结构由单一到多元化的过程。本文通过对

我国居民家庭金融资产演变和现状的研究，发现其中存在的问题，并提出相应的

对策建议，以期促进我国居民家庭金融资产健康发展。

关键字：居民家庭金融资产金融资产结构多元化

一、我国居民家庭金融资产结构的演变与特点

总体上看，我国居民金融资产选择行为经历了由无到有、居民金融资产总量由少到多、结构由单一到多元化的过程。根据1999-2011年间中国统计年鉴统计

数据库相关数据分析发现，中国家庭金融资产的总体发展特征是以储蓄存款为主

的多元化发展趋势。如表1所示，可以了解到近十几年来我国家庭金融资产的动

态变化过程，这个过程主要体现在资产规模变化和资产结构变化两个方面，一方

面是家庭金融资产规模由少量到巨额的变化过程；另一方面，家庭金融资产的构

成要素由简单到多样，结构水平由低度向高度的发展过程。

表1 1999-2011年间我国家庭金融资产存量状况单位：亿元

年份手持现金储蓄存款股票基金债券保险外币存款总计1999 10764.80 59621.80 4928.38 8433.60891.20 4224.11 88863.89 2000 11722.12 64332.38 9652.51 484.84 10103.30 1003.00 5712.64 103010.79 2001 12551.04 73762.43 8677.90 398.31 12282.13 1443.00 6944.97 116059.78 2002 13822.42 86910.65 7490.73 460.64 15297.65 2298.00 7396.24 133676.33 2003 15796.79 103617.65 7907.11 634.73 18987.70 3030.00 7077.14 157051.13 2004 17174.64 119555.39 7013.18 1548.16 21185.52 3209.00 6640.82 176326.71 2005 19225.34 141050.99 6378.31 2397.41 23522.08 3661.00 6006.94 202242.07 2006 21658.10 161587.315002.18 4185.5525078.54 4072.00 5039.23 236622.89 2007 24267.46 175749.45 55838.61 18286.30 39121.64 4966.70 3710.84 321941.00 2008 27375.17 217885.35 27128.34 11254.42 40472.84 7350.70 3622.16 335088.98 2009 30597.58 260771.66 90755.40 15483.14 44821.96 8261.47 3997.55 454688.76 2010 35702.54 303302.49 115866.00 15144.63 49862.28 10632.33 3921.59 534431.86 2011 40598.78 353536.42 101410.30 13151.42 53562.76 9721.43 3764.89 575746.01

1. 居民家庭金融资产总量迅速增长

2011年末，居民金融资产总量高达近60 万亿元，约为1999 年的7 倍。每年，我国家庭金融资产总量呈逐年上升的趋势。造成我国居民金融资产改革开放

以来迅猛增长的原因主要有以下两个方面：一是居民收入的稳步增长奠定了金融

资产增长的物质基，改革开放以来，我国G DP 的平均增长高达9 . 5%，国民经

济的持续稳定发展保障了居民货币收入的稳定增长；二是经济转型时期的预期不

确定性促进了金融资产的快速增长，改革开放以来，原来由国家统包的一系列社

会福利制度，如就业、教育、医疗、住房、养老等保障制度等都面临改革，这为居民家庭未来的经济生活增添了许多不确定性因素，为了保证未来所必须的开支，居民必将增加储备资金。

2. 手持现金比例持续下降

表1中显示了手持现金的数量逐年增多，但是占总的家庭资产的比重在逐年减少。现金虽然流动性最好，但是其收益基本为零。居民手持现金主要是应付不时之需，即满足流动性需求。手持现金比例的大幅度降低，反映了居民对金融资产收益性的要求。原因之一是持有现金没有收益，在通货膨胀的时期甚至是负收益的资产，家庭通过减少持有现金，增加其他投资以期获得收益。之二是随着科技的发展，电子货币、自动柜员机、网上银行、手机银行的应用，家庭已经不再需要大量现金来满足日常消费。

3. 储蓄存款比重稳中有升

储蓄存款不再是居民投资的唯一选择。无论从绝对数额还是相对数额来看，储蓄存款在居民金融产中都占有最为重要的地位。近些年，储蓄存款的比重基本在80%左右浮动。1989年以后，储蓄存款的比重稳步上升，2008年末，达到历史最高值89.21%，主要是受到金融危机影响，风险金融资产的大幅缩水，对未来的不确定性使得家庭迅速将资金放入银行。随着居民消费资金节余的日益增多, 居民的投资意识逐渐增强。由于国库券、国债的收益较同期银行储蓄要高, 部分国债上市交易后, 其流动性也优于其他投资, 因而更具投资价值; 随着金融体制改革的逐步深入, 我国证券市场发展迅速, 企业直接融资行为日益增多。这一切都促使居民投资摆脱单一局限储蓄存款的局面, 逐渐呈现多元化状态。

4. 有价证券发展迅速，总体增长较快，比重仍然较低

新中国成立之初我国曾发行过国债，由于历史原因，1958年以后，国债的发行被终止。我国于1981年又恢复了国债发行。我国的证券市场建立于1991年，上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。例如股票，其比例呈现波动攀升的趋势，股票是高风险的金融工具，对投资者要求高，且我国股票市场制度建设不够完善合理，普通家庭不愿进入股市或对该项投资的参与有限，这也导致了股票比例一直持续低位。但随着股市的发展，人们金融投资意识的增强，家庭对股票的投资渐渐增多。2007年股市火爆，吸引了很多投资者，家庭投资了近20%的资金在股票上，而下一年由于股市暴跌，人们又纷纷把资金撤出股市转向了银行。

二、我国居民家庭金融资产结构的问题分析

（一）金融产品发展缓慢，种类偏少，居民选择的局限性大

我国金融市场上可供投资者选择的金融产品种类单一，直接影响到居民金融资产的多元化发展。在金融市场较为发达的国家，金融市场上可供居民选择的金融资产品种相当丰富，居民可根据自己的风险收益偏好，投资于不同种类的金融资产，寻求收益的最大化。而我国金融市场起步较晚，发展还不成熟，市场上可