资本运营理论与融资串讲 10424

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资本运营理论与融资串讲 10424

1、资本---就是能够带来剩余价值的价值.资本带来增值的价值,具自然属性和社会属性2、资本是三大生产要素之一,另外两大要素是土地和劳动.这三大要素通常被称为基本生产要素.4、企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式.1)货币 2)实物3)无形4)金融5)管理6)人力7)产权5、资本的功能,四个方面1)联结生产要素 (2)联结流通要素 (3)资源配置的职能.(4)激励和约束的职能.6、资本的基本特征主要有五点.1增值性2)竞争性;(3运动性;(4独立性和主体性,(5)开放性.8、资本运营与生产运营的区别1)领域不同2)对象不同;(3)运营方式不同9、资本运营与生产运营的联系1)目的一致;2)相互依存2)相互渗透;10、企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式11、资本扩张有三种类型: (1)横向型资本扩张;(2)纵向型资本扩张;(3)混合型资本扩张;12、收缩型资本运营的主要实现形式有四种: (1)资产剥离;(2)公司分立;(3)分拆上市;(4)股份回购13、资本运营的基本原则有七个方面)系统整合2结构最优3机会成本最小 4经营开放(5)周转时间最短6规模最优原则14、宏观性风险主要分为社会风险、政治、经济等15、经济风险主要包括三种：一利率;二购险;三市场风险16、资本运营的微观性风险包括：经营风险、违约风险、商业风险和财务风险第三章资本筹集17、资本筹集的定义:企自身资本需求情况出发,发展规划,经科学的预测筹资方式,从外或内部获取所需资金的一种行为.18、资本筹集的动机归纳为四类：(1)设立性筹资动机;(2)扩张性 (3)偿债性;(4)混合性19、资本筹集的原则.(1)规模适当;(2)筹措及时 (3)合法性 (4)效益性20、筹资渠道有六种: 1)金融机构贷款2)企业自留资金;(3)企内资产(4)其他企业资金5)国家财政投6)企业利用外资筹资21、资金成本---是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用,是资金所有权和使用权分享的结果.22、财务风险---由筹资起的资金变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性.23、财务风险的优点,是在总资产收益率高于负债成本率的前提下,企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升.股权资金收益率的提高,即意味着每股收益的增加,在其他条件不变的情况下,这会导致企业价值增大.财务风险的另一个优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱,这一特点对股本比较小的企业尤为突出.26、银行贷款---是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为.27、我国银行贷款分为三种：自营贷款、委托贷款和特定贷款; 短期贷款、中期贷款和长期贷款; 信用贷款、担保贷款和票据贴现.28 股票的性质和特征,有五点.（1）是有价证券.(2)要式证券.(3)证权证券.(4)资本证券.(5)综合权利证券.29股票的主要特征有七方面. (1)收益性,(2)风险性;(3)稳定性;(4)流通性;(5)股份的伸缩性;(6)波动性;(7)参与性30股票发行方式,一般分为包销发行方式和代表发行方式两种.4资本成本40、资本成本的概念---广义指企业为筹集和使用资金而付出的代价.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本.资本成本包括资本筹集费和资金占用费两部分.41、降低企业筹资中资本成本的途径1)合理安排筹资期限 2)合理选择筹资渠道(3)资本结(4)提高企业信誉第五章资本结构与筹资决策42、资本结构的定义---是指公司各种资本的构成及其比例关系.广义是指全部资本的构成狭义的资本结构自有资本与长期负债资本的对比关系,43、财务杠杆及财务杠杆效应---财务杠杆是指企业对债务的依赖程度.45、财务标杆作用的大小通常用财务标杆系数表示.财务标杆系数越大,表明财务标杆作用越大,财务风险也就越大;46、最优资本结构定义---是指企业在一定时期内,筹措的WACC最低,使企业的价值达到最大化,是企业的目标资本结构.47、最优资本结构主要有四个特点1)上市公司价值实现最大.2是动态的.3)具有高度的易变形性.4复杂性与多变性.第六章资本预算方法50、资本预算的定义---是指资本支出的预算,是规划企业长期资产的资本投资计划,企业选择长期资本资产投资的过程.51、为正确计算投资方案的增量现金流量,必须遵循5个原则.1)忽略沉没成本.2)考虑机会成本(3)对公司其他经营活动的影响.4)对净营运资金的影响. 5)考虑税收与折旧的影响.52、资本预算的特点(简)(1)资本量大 (2)周期长 (3)风险大53、资本预算决策的关键原则及实践方法(简)1)将组织的目标纳入资本决策制定过程中2)通过投资方法来评估和选择资本资产(3)在为资本项目提供资金支持时,注意平衡预算4)使用项目管理方法5)评估结果,并将结果纳入决策制定过程.54、净现值的概念---净现值(NPV)是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值.55、（简答）NPV法的内在原理简单、明了.(1)NPV=0即项目的收益率正好等于资本成本.(2)NPV>0,说明它会产生更多的现金流量=因此具有可行性;(3)NPV<0,说明项现金流量不足以补偿资本成本,公司的价值将会由于采取了此项目而减小.56、内部报酬率IRR法,使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资方案净现值为零的贴现率,也称为“内含收益率”.57、可获利指数PI法---就是利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比值,进行资本预算决策的方法.第七章证券投资59、证券投资包括四个方面的基本要素:收益性、风险性、流通性、社会性60、证券投资的原则(简)1)收益与风险最佳组合原则2)分散投资3)理智投资4)责任自负5)剩余资金投资6)能力充实61、从风险与收益的关系来看,证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类.62、系统性风险主要包括四类:市场风险、利率风险、购买力风险、政策风险63、非系统风险:信用风险、财务风险、经营风险64、证券投资风险的特征五个方面: 客观存在性、不确定性、可测度性、相对性、可防范性.第八章企业的兼并与收购65、企业并购的定义---企业间的兼并与收购.兼并泛指两家或两家以上公司的合并,原公司的权利、义务由新设公司承担,一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下,按法律程序时行合并.66、按照并购双方所在的行业来分:横向并购、纵向并购、混合并购67、按照并购的具体运作方式来分:现金购买式并购、股份交易式并购、承担债务式并购.68、按照并购形式是否受到法律规范强制: 强制并购、意愿并购69、按照是否通过中介实施并购：直接并购、间接并购70、传统并购理论(4)点: 效率理论、交易费用理论、价值低估理论、市场势力理论71、代购并购理论(4)点:代理成本理论、财富再分配理论、战略发展和调整理论、其他企业并购理论74、西方国家常用的目标企业价值评估方法有资产价值基础法、市盈率模型、贴现理论流量法.75、我国企业对目标企业的价值估算方法主要有净值法、重置成本法、市场比较法、收益贴现法、成本加成定价法和投标定价法.77、企业并购后的整合：(1)企业并购贵在善于整合资源，(2)战略性资产的整合(3)组织机制整合管理(4)管理系统的有效整合(5)人力资源整合管理(6)财务管理的再造(7)企业文化的整合78、企业经营者在整合内外部资源时,必须做到三点:一是视野开阔;二要善于集成;三要善于借力.79、企业中存在三种具有不同转移性的组织资本：一般管理能力、行业专属管理能力和行业专属人力资源.在组织资本中,最具有战略性资产特征的是行业专属管理能力和行业专属人力资源.@80、人力资源整合管理(简)人才是企业的重要资源,人力资源整合管理是企业并购成功的关键所在,采取能效的沟通策略缓解心理压力,使并购双方人力资源有效地融为一体,以最大限度地发挥员工的积极性、主动性和创造性.第九章跨国并购---资本运营的全球化趋势81、国际直接投资理论：垄断优势理论、产品生命周期理论、市场内部化理论、国际生产折衷理论82、跨国公司的垄断优势五方面一技术优势二工业组织优势三管理资源优势;四廉价资本和投资优势;五特殊原材料优势.83、生产生命周期三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段86.当前跨国并购的特点.论 1成为对外直接投资主要方式2战略并购为主3横向跨并4并购行业分布广，转向高科技第3产业5范围呈全球化趋势 87、跨国并购风险具有四个特征：客观性、动态性、非系统风险的可控性、社会震荡性.88、企业并购管理手段有六种(简)(1)风险规避, (2)风险控制 (3)风险隔离, (4)风险组合, (5)风险固定 (6)风险转移第十章组建企业集团89、企业集团---是以资本为主要连接纽带,以母子公司为主题,以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体.企业集团不具有法人资格.90、将集团的其他成员企业依次区分为紧密联合层、半紧密联合层和松散联合层.91、企业集团模式类型,可以有多种划分(多选)(1)按核心层企业的性质划分：产品集团型、新行业集团型、混合集团型、智能集团型(2)根据公司集团成员发生联系的方式不同,可将公司集团分为股权式公司集团和契约式公司集团.(3)按组成方式划分,有五种类型：生产联合型、多元配套型、生产科研型、纵向联合、售后服务型92、P244企业集团的特征 (简,论)1)不具备独立的法人资格2)组织结构的多层次性3)组织结构的稳定性4)经营方针的多元化5)生产经营的国际化94、传统企业集团的组织模式一般分为等级式和矩阵式两种.主要介绍现代企业集团的组织模式设计---蛛网式组织模式.第十一章企业的剥离、分立与出售96、企业剥离的分类1)剥离意愿2)剥离资产的性质3)资产剥离的实现方式4)按资产收购者分类98、企业分拆上市---是指一家被母公司全资所有的分部或子公司从母公司中独立出去,且通过首次公开发售IPO将子公司的部分股票出售给广大投资 .99、分拆上市的效应分析(简,论)1改变市场形象,提高股票的市价2消除“负协同效应”提公司价值.3)管理人员与股东利益结合.4)有利于公司更好利用法规和税收条例5)可作为公司反兼并与反收购的一项策略6)开辟新的融资渠道.100、股份回购的概念---是指上市公司利用自有现金或通过债务融资,经过一定的法律程序和途径,以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行业.。

2020年4月广东自考《10424资本运营与融资》试题和答案

课程代码：10424
一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。

1.资本就其本质而言，就是要实现价值增值，这体现了资本的（A）
A.自然属性
B.社会属性
C.价值属性
D.资本属性
2.所有者权益在会计科目中不包括（B）
A.实收资本
B.固定资产
C.资本公积
D.未分配利润
3.由文化、宗教、伦理、道德等因素而引起的资本经营风险是指（D）
A.政治风险
B.交易风险
C.经济风险
D.社会风险
4.企业内部资本运营的起点是（A）
A.筹措资本
B.生产经营
C.销售产品
D.运用资本
5.WACC是指（A）
A.加权平均资本成本
B.算数平均资本成本
C.平均资本成本
D.最低资本成本
6.债务资本成本是按（B）进行计算的。

A.税前值
B.税后值
C.未含税值
D.含税值
7.一般来说，财务杠杆系数越大（A）
第1页共7页。

广东2017年07月自考10424资本运营与融资试题及答案

全国2017年07月高等教育自学考试资本运营与融资试题课程代码：10424一、单项选择题（本大题共20小题、每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的、请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。

错涂、多涂或未涂均无分。

1、企业的各类雇佣劳动力属于（B）A、管理资本B、人力资本C、金融资本D、货币资本2、将资本直接投人生产运营活动所需要的固定资本和流动资本之中，以形成从事商品生产或者提供服务的运作过程属于（A）A、实业资本运营B、产权资本运营C、金融资本运营D、无形资本运营3、由政府的指令、政策，国家法律、法规等因素引起的资本经营风险称为（D）A、商业风险B、经营风险C、违约风险D、政治风险4、企业融资方式导致股东的报酬发生变化的风险称为（A）A、财务风险B、违约风险C、商业风险D、政治风险5、下列费用属于资金筹集费的是（C）A、股票的股息B、银行贷款C、发行股票、债券支付的发行费用D、债券利息6、股东对投人企业的资本所期望得到的报酬称为（B）A、债务资本成本B、股权资本成本C、普通股资本成本D、留存收益成本7、财务杠杆系数越大表明（A）A、财务杠杆作用越大、财务风险越大B、财务杠杆作用越小、财务风险越大C、财务杠杆作用越大、财务风险越小D、财务杠杆作用越小、财务风险越小8、由债权人与股东之间的委托代理关系产生的成本属于（C）A、破产成本B、债务成不C、代理成本D、股本成本9、货币的价值随时间推移而（B）A、不断升高B、不断降低C、固定不变D、随机变动10、下列属于证券投资的系统性风险的是（D）A、财务风险B、信用风险C、经营风险D、购买力风险11、国家政策、法规、社会和经济环境的变动导致市场需求发生改变所引发的风险称为（A）A、政策风险B、金融风险C、市场风险D、管理风险12、两家公司合并，成立一家新公司成为新的法人实体，这种并购方式称为（B）A、吸收兼并B、新设兼并C、资产收购D、股份收购13、由于容易造成垄断，所以许多国家都密切关注并严格限制的并购方式是（D）A、混合并购B、纵向并购C、强制并购D、横向并购14、第二次并购浪潮的特征为（C）A、横向并购B、混合并购C、纵向并购D、金融杠杆并购15、认为并购活动的发生是因为目标企业价值被低估的并购理论是（C）A、市场势力理论B、交易费用理论C、价值低估理论D、效率理论16、通过并购与本企业完全无关的目标企业，实现多角化经营的战略属于（D）A、水平式整合战略B、垂直式整合战略C、中心式多角化战略D、复合式多角化战略17、两个或两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购属于（A）A、横向跨国并购B、纵向跨国并购C、混合跨国并购D、直接并购18、以实力雄厚的大中型骨干企业为核心，联合相关行业组成以生产为主，同时开发多种经营活动的企业集团属于（C）A、产品集团型B、新行业集团型C、混合集团型D、智能集团型19、企业出于自身发展需要，经理层主动将公司内部资产卖给第三方的资产剥离属于（B）A、非自愿性资产剥离B、自愿性资产剥离C、物质资产剥离D、股权资产剥离20、认为企业多元化和资产剥离是经理层为了达到设置堑壕的目的而采取的策略的理论假说是（D）A、融资理论假说B、效率理论假说C、归核化理论假说D、代理理论假说二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。

资本运营与融资课程考试大纲

资本运营与融资课程：（课程代码：10424）考试大纲目录Ⅰ课程性质与设置目的的要求Ⅱ考试内容第一章资本运营概论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章资本运营的主体与市场环境一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本运营的主体三、考核知识点四、考核要求第三章资本筹措一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章资本投放一、学习目的与要求二、考试内容第一节投资的意义与原则一、企业投资的意义二、企业投资的分类三、企业投资的基本原则第二节实业投资一、实业投资的基本程序二、实业投资机会的界定和选择三、投资额的预测四、实业投资项目效益评价的要素五、实业投资项目的效益评价方法第三节证券投资一、证券投资的目的二、单一证券投资的决策（普通债券、股票、可转换债券）三、考核知识点四、考核要求第五章资本周转一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本周转的内涵二、存货经济批量和资本占用量的确定三、应收账款信用政策和信用决策三、考核知识点四、考核要求第六章资本积累一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本积累的意义与原则一、资本积累的意义二、资本积累的原则第二节资本增值的界定一、会计收益观念二、经济收益观念第三节增加资本积累的途径和措施一、增加狭义资本积累二、增加广义资本积累（途径）三、考核知识点四、考核要求第七章资本重组概述一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本重组的含义与必要性一、资本重组的含义二、资本重组的必要性第二节资本重组的方向与战略一、资本重组的方向二、资本重组的战略第三节资本重组的办法与方式一、资本重组的办法二、资本重组的方式三、考核知识点四、考核要求第八章实行股份制一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第九章企业兼并与收购一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十章组建企业集团一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十一章企业分立与出售一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十二章资本结构调整一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位二、本课程考试的总体要求三、关于自学教材四、自学方法指导五、关于命题考试的若干要求附录：题型举例Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。

资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲

资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲广东省高等教育自学考试资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲目录Ⅰ课程性质与设置目的的要求Ⅱ课程内容与考核目标第一章资本运营概论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章资本运营的未来发展一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第三章资本筹集一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章资本成本一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第五章资本结构与筹资决策一、学习目的与要求二、考试内容四、考核要求第六章资本预算方法一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第七章证券投资一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第八章企业的兼并与收购一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十章组建企业集团一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十一章、企业的剥离、分立与出售一、学习目的与要求三、考核知识点四、考核要求Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位二、本课程考试的总体要求三、关于自学教材四、自学方法指导五、关于命题考试的若干要求附录：题型举例Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。

资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。

设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。

10424资本运营与融资多选、简答、论述总结

10424资本运营与融资多选、简答、论述总结第一章资本运营概论1.资本构成的七种形式：（1）货币资本；（2）实物资本；（3）无形资本；（4）金融资本；（5）管理资本；（6）人力资本；（7）产权资本。

2.资本的四个功能：（1）联结生产要素；（2）联结流通要素；（3）资源配置的职能；（4）激励和约束的职能。

3.资本的五个特征：（1）资本的增值性；（2）资本的竞争性；（3）资本的运动性；（4）资本的独立性和主体性；（5）资本的开放性。

4.资本运营的四个特征：（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业理念。

（2）资本运营注重资本的流动性。

（3）资本运营是一种开放式的运营。

（4）资本运营更是风险性运营。

5.资本运营与生产运营的区别和联系（一）区别：（1）运营领域不同；（2）运营对象不同；（3）运营方式不同。

（二）联系：（1）目的一致；（2）相互依存；（3）相互渗透。

6.企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用的四个方面：（1）有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展；（2）有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化；（3）有利于促进我国资本市场的发育和成熟；（4）有利于培育和造就一支现代企业家队伍。

7.资本运营的目标就是实现资本最大程度的增值，可表现为三个方面：（1）利润最大化；（2）所有者权益或股东权益最大化；（3）企业价值最大化。

8.目前，资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。

（一）扩张型资本运营模式的三种类型：（1）横向型资本扩张（并购同一产业的企业产权和资产，如西藏珠峰收购关联方西部矿业）；（2）纵向型资本扩张（并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，如格林柯尔收购科龙和美菱）；（3）混合型资本扩张（兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权或企业资产，适用于实施多元化经营战略的现代企业集团，如美的集团收购汽车、化工行业企业）。

10424资本运营与融资第02章

果的变动。由于这类风险是所有企业都共有的，不会由于企
业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分
散风险。
（一）资本运营中的宏观性风险
1.社会风险
• 社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起的资本经营风险。
2.政治风险
• 政治风险是指由政府的指令、政策。国家法律、法规等因素而引起的，也就是说，企业的资本经营行为与上述因素出现了违背或者抵触，就会引发资本经营风险。
第一节、资本运营中介组织严重不规范
•
资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它
要求从业人员不仅要具有广泛的金融、证券、税务、法律、
经营管理等方面的知识，能够熟练运用各种金融工具和管理
手段，而且要具有企业家的市场洞察力及处理各种复杂事务
的能力和谈判能力。
（四）对外资本运营较少
•
资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，
它没有地域和国别限制。
二、我国企业资本运营未来发展趋势及特点
• 资本运营向科技化、网络化方向发展 • 服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并
购重组成为热点 • 产业资本和银行资本结合形成金融资本 • 我国将掀起一股对外资本运营热潮 • 人力资本成为资本运营的新宠
境 • （5）大力推进国民经济信息化 • （6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 • （7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营
• 2、微观性风险：指由非全局性事件波动所造成的风险，这类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散的，又称为可分散风险。(P24)
简答题
• 1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24） • 答:(1)资本运营中的宏观风险 • ①社会风险；②政治风险； ③经济风险 • (2) 资本运营中的微观风险 • ①经营风险；②违约风险； ③商业风险；④财务风险

学生自考《资本运营理论与实务》10424

历年题型举例一、单项选择题1. 下列各项中哪一个不是现代证券投资组合管理理论( ）A、马柯维茨的均值—-方差理论B、资本资产定价模型C、实施证券分析D、套利定价理论2。

( ）支付方式，是指被并购企业以取得固定的并购企业的未来偿付义务的承诺的方式出让股权或资产.A、支付现金B、股权置换C、卖方融资D、杠杆收购二、多项选择题1. 收缩型资本运营模式有以下哪几种（)A、资产剥离B、股票增发C、公司分立D、分拆上市E、股份回购2。

对发行公司进行微观因素分析包括( ）A、对财务报表分析B、对营运能力分析C、对资本结构分析D、对管理能力分析E、对通货膨胀的分析三、名词解释股权融资企业兼并四、简答题简述资本筹集的原则简述证券投资风险的成因五、论述题试述净现值法（NPV）的优点与缺点我国企业资本运营未来发展趋势及特点六、计算题分析题1、某公司欲增加筹资500万元,如下表所示，该公司筹资前资金共1500万元,有以下两种方案可供选择,可请利用无差异点分析法来分析资金结构对每股收益的影响,同时确定公司采取哪种方案进行筹资比较具有比较优势？第一章资本运营概论资本的性质1、［多选］资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。

资本的来源与形态1、[单选]从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金;从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本.2、［多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。

而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。

资本运营的含义1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。

2、［论述题]简述资本运营与生产经营的区别与联系？答：从历史上看,资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。

(一）资本运营与生产经营的区别1。

广东省2016年01月自考10424资本运营与融资试题及答案

全国2016年01月高等教育自学考试资本运营与融资试题课程代码：10424一、单项选择题（本大题共20小题、每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的、请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。

错涂、多涂或未涂均无分。

1、企业资本运营最基本的方式为（A）A、实业资本运营B、产权资本运营C、无形资本运营D、金融资本运营2、企业并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权的资本扩张方式为（B）A、纵向型资本扩张B、混合型资本扩张C、横向型资本扩张D、水平型资本扩张3、企业财务状况不佳而导致的违约或破产的可能性称为（B）A、利率风险B、违约风险C、市场风险D、经营风险4、长期贷款的贷款期限为（C）A、1年以上B、3年以上C、5年以上D、10年以上5、经营周转贷款亦称（A）A、商品周转贷款B、临时贷款C、结算贷款D、实方信贷6、根据风险溢价法，通常采用的平均风险溢价为（B）A、3%B、4%C、5%D、6%7、财务杠杆作用大小主要取决于（C）C、资本结构D、速动比率8、公司经营所固有的风险叫做（D）A、公司资产的系统风险B、公司的总风险C、公司权益的财务风险D、公司权益的经营风险9、资本预算中最重要的一步是（B）A、提出投资方案B、估算项目的税后增量现金流量C、确定资本成本D、评估挑选最佳方案10、证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险称为（B）A、财务风险B、信用风险C、经营风险D、购买力风险11、现代证券组合理论的创立者是（A）A、哈里•马科维茨B、罗斯C、巴克利D、海默12、处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购称为（C）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、直接并购13、通过并购上游或下游企业，以获得稳定的零部件、原料、成品供应来源或产品销售市场，从而获得经济规模，以求取得更多获利来源的并购战略称为（A）A、垂直式整合战略B、中心式多角化战略C、复合式多角化战略D、水平式整合战略14、海默认为，跨国公司对外直接投资的决定因素是（D）A、技术优势B、组织优势C、规模经济优势D、垄断优势15、两个或两个以上国家生产或销售相同或相似街道口的企业之间的并购称为（B）C、纵向跨国并购D、直接并购16、在企业集团的构成中，松散联合层亦称（D）A、集团公司B、控股层C、参股层D、固定协作层17、以一个或几个大型企业的相同产品为主体的联合上下游企业，形成产供销的一体化网络，这种企业集团属于（B）A、产品集团型B、纵向联合型C、混合集团型D、智能集团型18、企业将直接控制的资产剥离称为（B）A、第三方收购B、物质资产剥离C、雇员持股计划D、股权剥离19、由外部经济环境变化引起的贬值称为（C）A、功能性贬值B、实体性贬值C、经济性贬值D、时间性贬值20、通常用来表示财务杠杆作用的大小的是（A）A、财务杠杆系数B、ɑ系数C、Β系数D、综合杠杆系数二、多项选择题（共10题，合计20分）21、经济风险主要包括（ABC）A、利率风险B、购买力风险C、市场风险D、经营风险E、财务风险22、无形资本主要有（ABCDE）A、专利权B、非专利技术C、商标权D、版权23、筹资方式按照资金的来源渠道可分为（AE）A、权益筹资B、内部筹资C、外部筹资D、融资租赁E、债务筹资24、影响长期借款成本的因素主要有（ABCDE）A、借款期限B、所得税率C、借款年利率D、筹资费E、还本付息方式25、早期的资本结构理论主要包括（ABC）A、净利理论B、营业净利理论C、传统理论D、MM理论E、权衡理论26、证券投资的基本要素主要包括（ABCD）A、收益性B、风险性C、流通性D、社会性E、政策性27、资本预算的特点主要有（ABD）A、资金量大B、周期长C、成本高D、风险大E、决策复杂28、现代并购理论主要包括（ABCDE）A、投机动机理论B、竞争压力理论C、代理成本理论D、战略发展和调整理论E、财富再分配理论A、全额现金支付B、“股权＋现金”支付C、转移支付D、综合证券收购E、直接支付30、按照收购者区分，企业剥离可以分为（ACE）A、管理者收购B、纯资产剥离C、雇员持股计划D、股权剥离E、第三方收购三、名词解释题（共5题，合计15分）31、可转换公司债券答：是指由股份公司发行的，（1分）在特定时、按特定条件可以转换为普通股股票的特殊企业债券，（1分）具有债权性、股权性的双重特征。

10424资本运营与融资书

这本书的内容主要包括以下几个方面：
1.资本运营的基本概念和原理：介绍资本运营的定义、目的、
意义和原则，以及资本运营与企业发展的关系。

2.融资方式与工具：详细介绍各种融资方式，如股权融资、债
权融资、混合融资等，以及各种融资工具，如股票、债券、贷款等。

3.资本运营策略与实践：分析不同类型的企业的资本运营策略，
包括扩张、收缩、重组等，并通过案例介绍实际操作中的经验教训。

4.融资风险管理：讲解如何评估和管理融资风险，包括信用风
险、市场风险、操作风险等，以确保企业融资的安全和可持续性。

5.未来展望与挑战：探讨未来资本运营和融资的发展趋势和挑
战，以及企业如何应对这些变化。

10424资本运营与融资第09章

一、按跨国并购双方企业所属行业关系分类按跨国并购双方企业所属行业关系，跨国并购可以分为横
向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。 • 1、横向跨国并购，指两个或两个以上国家生产或销售相同或
相似产品的企业之间的并购。 • 2、纵向跨国并购，指两个或两个以上国家生产同一或相似产
品的但又处于不同生产阶段的企业之间的并。 • 3、混合跨国并购，与横向与纵向跨国并购发生在相同行业之
第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势
• 考核要求 • 识记：跨国并购的几种理论支持、跨国并购的宏观动因和微观
动因，跨国并购的风险的特征和分类以及并购的管理程序和管理手段。 • 领会：跨国并购的五大特点和发展趋势，外资并购对我国企业正面和负面的影响以及我国应对外资并购的对策和建议。 • 简单应用：掌握跨国并购的涵义，结合实际分析企业跨国并购后的四种理论支持。 • 综合应用：掌握外资并购的正、副面影响，能结合案例针对外资并购提出自己的对策和建议
一、国际直接投资理论
（一）垄断优势理论 • 垄断优势理论认为，市场的不完全性使跨国公司拥有垄断优
势，这种垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定因素。 • 跨国公司的垄断优势具体表现在五个方面。一是技术优势，
包括生产秘密、管理组织技能和市场技能；二是工业组织优势，主要包括规模经济优势、范围经济优势及市场垄断优势；三是易于利用过剩的管理资源的优势；四是易于得到廉价资本和投资多样化的优势；五是易于得到的特殊原材料的优势。
要的原因。
二、跨国并购的特殊动因
3、政策自由化 • 开放国家市场允许各种各样的外国直接投资和非产权性安排。 • 这一现象表明各国政府在经济全球化的形势下正改变其产业
组织政策，支持大型跨国公司的战略性并购和超大规模经济的发展，保证在国际经济竞争中的垄断优势地位。 4、金融市场的剧烈波动 • 金融市场的发展和剧烈波动，为并购提供了机会和充裕的资本。 5、管理创新 • 企业内部管理幅度和跨度是阻碍企业规模扩张的重要因素。

(完整版)资本运营理论与融资串讲10424.docx

1、资本 --- 就是能够带来剩余价值的价值. 资本带来增值的价值 , 具自然属性和社会属性2、资本是三大生产要素之一 , 另外两大要素是土地和劳动 . 这三大要素通常被称为基本生产要素.4、企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式. 1) 货币 2) 实物 3) 无形 4) 金融 5) 管理 6) 人力 7) 产权5、资本的功能 , 四个方面 1)联结生产要素 (2) 联结流通要素(3) 资源配置的职能 .(4)激励和约束的职能 .6、资本的基本特征主要有五点. 1 增值性 2)竞争性 ;(3 运动性 ;(4 独立性和主体性 ,(5)开放性 .8、资本运营与生产运营的区别1)领域不同2)对象不同 ;(3) 运营方式不同9、资本运营与生产运营的联系1)目的一致 ;2)相互依存2) 相互渗透 ;10、企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式11、资本扩张有三种类型: (1)横向型资本扩张 ;(2) 纵向型资本扩张 ;(3) 混合型资本扩张 ;12、收缩型资本运营的主要实现形式有四种: (1)资产剥离 ;(2)公司分立 ;(3)分拆上市 ;(4)股份回购13、资本运营的基本原则有七个方面) 系统整合 2 结构最优 3 机会成本最小 4 经营开放 (5)周转时间最短 6 规模最优原则14、宏观性风险主要分为社会风险、政治、经济等15、经济风险主要包括三种：一利率 ; 二购险 ; 三市场风险16、资本运营的微观性风险包括：经营风险、违约风险、商业风险和财务风险第三章资本筹集17、资本筹集的定义 : 企自身资本需求情况出发 , 发展规划 , 经科学的预测筹资方式, 从外或内部获取所需资金的一种行为 .18、资本筹集的动机归纳为四类： (1)设立性筹资动机 ;(2)扩张性 (3) 偿债性 ;(4)混合性19、资本筹集的原则 . (1)规模适当 ;(2)筹措及时(3) 合法性 (4)效益性 20、筹资渠道有六种 : 1) 金融机构贷款 2) 企业自留资金 ;(3)企内资产(4) 其他企业资金 5) 国家财政投6) 企业利用外资筹资21、资金成本 --- 是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用, 是资金所有权和使用权分享的结果 .22、财务风险 - -- 由筹资起的资金变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性.23、财务风险的优点 , 是在总资产收益率高于负债成本率的前提下, 企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升. 股权资金收益率的提高 , 即意味着每股收益的增加 , 在其他条件不变的情况下 , 这会导致企业价值增大 . 财务风险的另一个优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱 , 这一特点对股本比较小的企业尤为突出 .26、银行贷款 -- - 是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为.27、我国银行贷款分为三种：自营贷款、委托贷款和特定贷款;短期贷款、中期贷款和长期贷款;信用贷款、担保贷款和票据贴现.28股票的性质和特征 , 有五点 . （ 1）是有价证券 .(2) 要式证券 .(3) 证权证券 .(4) 资本证券 .(5) 综合权利证券 .29股票的主要特征有七方面 . (1) 收益性 ,(2) 风险性 ;(3) 稳定性 ;(4)流通性 ;(5)股份的伸缩性 ;(6)波动性 ;(7)参与性30股票发行方式 , 一般分为包销发行方式和代表发行方式两种.4资本成本40、资本成本的概念 --- 广义指企业为筹集和使用资金而付出的代价. 狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本. 资本成本包括资本筹集费和资金占用费两部分 .41、降低企业筹资中资本成本的途径1) 合理安排筹资期限 2) 合理选择筹资渠道 (3)资本结 (4)提高企业信誉第五章资本结构与筹资决策42、资本结构的定义 --- 是指公司各种资本的构成及其比例关系. 广义是指全部资本的构成狭义的资本结构自有资本与长期负债资本的对比关系 ,43 、财务杠杆及财务杠杆效应 - --财务杠杆是指企业对债务的依赖程度.45、财务标杆作用的大小通常用财务标杆系数表示. 财务标杆系数越大 , 表明财务标杆作用越大, 财务风险也就越大 ;46、最优资本结构定义 --- 是指企业在一定时期内, 筹措的 WACC最低 , 使企业的价值达到最大化, 是企业的目标资本结构 .47、最优资本结构主要有四个特点1) 上市公司价值实现最大.2 是动态的 .3) 具有高度的易变形性 .4复杂性与多变性 .第六章资本预算方法50、资本预算的定义 --- 是指资本支出的预算 , 是规划企业长期资产的资本投资计划, 企业选择长期资本资产投资的过程 .51、为正确计算投资方案的增量现金流量, 必须遵循 5 个原则 . 1) 忽略沉没成本 .2)考虑机会成本 (3)对公司其他经营活动的影响.4) 对净营运资金的影响 . 5) 考虑税收与折旧的影响 .52、资本预算的特点 ( 简 ) (1) 资本量大(2) 周期长 (3)风险大53、资本预算决策的关键原则及实践方法( 简 ) 1) 将组织的目标纳入资本决策制定过程中2) 通过投资方法来评估和选择资本资产(3) 在为资本项目提供资金支持时 , 注意平衡预算4) 使用项目管理方法 5) 评估结果 , 并将结果纳入决策制定过程 .54、净现值的概念 - -- 净现值 (NPV) 是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值.55、（简答） NPV 法的内在原理简单、明了 .(1)NPV=0即项目的收益率正好等于资本成本.(2)NPV>0,说明它会产生更多的现金流量=因此具有可行性 ;(3)NPV<0, 说明项现金流量不足以补偿资本成本, 公司的价值将会由于采取了此项目而减小.56、内部报酬率 IRR 法 , 使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率, 或者说是使投资方案净现值为零的贴现率, 也称为“内含收益率”.57、可获利指数PI 法---就是利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比值, 进行资本预算决策的方法 .第七章证券投资59、证券投资包括四个方面的基本要素: 收益性、风险性、流通性、社会性60、证券投资的原则 ( 简 ) 1) 收益与风险最佳组合原则2) 分散投资 3) 理智投资 4) 责任自负 5) 剩余资金投资 6) 能力充实61、从风险与收益的关系来看, 证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类 .62、系统性风险主要包括四类: 市场风险、利率风险、购买力风险、政策风险63、非系统风险 : 信用风险、财务风险、经营风险64、证券投资风险的特征五个方面:客观存在性、不确定性、可测度性、相对性、可防范性.第八章企业的兼并与收购65、企业并购的定义 --- 企业间的兼并与收购 . 兼并泛指两家或两家以上公司的合并, 原公司的权利、义务由新设公司承担, 一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下, 按法律程序时行合并 .66、按照并购双方所在的行业来分:横向并购、纵向并购、混合并购67、按照并购的具体运作方式来分:现金购买式并购、股份交易式并购、承担债务式并购.68、按照并购形式是否受到法律规范强制:强制并购、意愿并购69、按照是否通过中介实施并购：直接并购、间接并购70、传统并购理论(4) 点 :效率理论、交易费用理论、价值低估理论、市场势力理论71、代购并购理论(4) 点 :代理成本理论、财富再分配理论、战略发展和调整理论、其他企业并购理论74、西方国家常用的目标企业价值评估方法有资产价值基础法、市盈率模型、贴现理论流量法.75、我国企业对目标企业的价值估算方法主要有净值法、重置成本法、市场比较法、收益贴现法、成本加成定价法和投标定价法.77 、企业并购后的整合：(1) 企业并购贵在善于整合资源， (2)战略性资产的整合 (3) 组织机制整合管理(4) 管理系统的有效整合 (5)人力资源整合管理(6)财务管理的再造 (7) 企业文化的整合78、企业经营者在整合内外部资源时, 必须做到三点 : 一是视野开阔 ; 二要善于集成 ; 三要善于借力 .79、企业中存在三种具有不同转移性的组织资本：一般管理能力、行业专属管理能力和行业专属人力资源. 在组织资本中 , 最具有战略性资产特征的是行业专属管理能力和行业专属人力资源.@80、人力资源整合管理 ( 简) 人才是企业的重要资源, 人力资源整合管理是企业并购成功的关键所在, 采取能效的沟通策略缓解心理压力, 使并购双方人力资源有效地融为一体, 以最大限度地发挥员工的积极性、主动性和创造性.第九章跨国并购 --- 资本运营的全球化趋势81、国际直接投资理论：垄断优势理论、产品生命周期理论、市场内部化理论、国际生产折衷理论82、跨国公司的垄断优势五方面一技术优势二工业组织优势三管理资源优势; 四廉价资本和投资优势; 五特殊原材料优势 .83、生产生命周期三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段86. 当前跨国并购的特点 . 论 1成为对外直接投资主要方式 2 战略并购为主 3 横向跨并 4 并购行业分布广，转向高科技第 3 产业 5范围呈全球化趋势 87 、跨国并购风险具有四个特征：客观性、动态性、非系统风险的可控性、社会震荡性.88、企业并购管理手段有六种( 简 ) (1) 风险规避 , (2) 风险控制 (3) 风险隔离 , (4) 风险组合 , (5) 风险固定 (6) 风险转移第十章组建企业集团89、企业集团 - -- 是以资本为主要连接纽带 , 以母子公司为主题 , 以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体. 企业集团不具有法人资格 .90、将集团的其他成员企业依次区分为紧密联合层、半紧密联合层和松散联合层.91、企业集团模式类型 , 可以有多种划分 ( 多选 )(1)按核心层企业的性质划分：产品集团型、新行业集团型、混合集团型、智能集团型(2) 根据公司集团成员发生联系的方式不同, 可将公司集团分为股权式公司集团和契约式公司集团.(3)按组成方式划分 , 有五种类型：生产联合型、多元配套型、生产科研型、纵向联合、售后服务型92、 P244 企业集团的特征( 简, 论 ) 1) 不具备独立的法人资格 2)组织结构的多层次性3) 组织结构的稳定性4) 经营方针的多元化 5) 生产经营的国际化 94、传统企业集团的组织模式一般分为等级式和矩阵式两种. 主要介绍现代企业集团的组织模式设计--- 蛛网式组织模式 . 第十一章企业的剥离、分立与出售96、企业剥离的分类 1) 剥离意愿 2) 剥离资产的性质3) 资产剥离的实现方式 4) 按资产收购者分类98、企业分拆上市 --- 是指一家被母公司全资所有的分部或子公司从母公司中独立出去, 且通过首次公开发售IPO 将子公司的部分股票出售给广大投资 .99、分拆上市的效应分析( 简 , 论) 1 改变市场形象 , 提高股票的市价 2 消除“负协同效应”提公司价值.3) 管理人员与股东利益结合 .4) 有利于公司更好利用法规和税收条例5) 可作为公司反兼并与反收购的一项策略6)开辟新的融资渠道 .100 、股份回购的概念 ---是指上市公司利用自有现金或通过债务融资, 经过一定的法律程序和途径, 以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行业 .。