国际企业资本成本与资本结构课件

国际企业资本成本与资本结构
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Identify The Hedging technique most appropriate for Blades.
• 1. Export Speedos to British Retailer 200,000 pairs at ￡80/pair for 2 years, may renew contract.
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交易风险管理方法
Techniques to Eliminate Transaction Exposure
• Futures Hedge • Forward Hedge • Money Market Hedge • Currency Option Hedge • Calculating the Real Cost of Hedging • Determining the Optimal Hedge
• Transaction Exposure交易风险
• Exchange rate risk as applied to the firm’s home currency cash flows.
• Translation Exposure折算风险
• Exchange rate risk as applied to the firm’s consolidated financial statements.
• 2. Continue export Speedos to Thailand Entertainment Products 180,000 pairs at Thai Baht 4594，2 years may renew contract
• 3. Imports from Thailand materials for Speedos enough to produce 72,000pairs. Prices not fixed, adjustable to market prices, now at Thai Baht 3,000.
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折算、交易与经济风险之比较
• n对「换算风险」而言，交易与责任、义务之清算早 已完成，汇率变动只影响其帐面数据。
• n对「交易风险」而言，汇率变动恰巧发生在交易达 成，但尚未进行清算的期间，此外，该清算或必须 以外币进行，如此对该公司才会形成交易风险。
• n对「经济风险」而言，汇率变动乃是造公司预期的 现金流量产生偏差。也就是说，交易尚未发生。
• 案例分析:Blades,inc.case P236
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外汇风险的类型
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• Exchange rate risk as applied to the firm’s competitive position.
• 第三节、加权资本成本
• WACC
• 第四节、国际企业资本结构
• Capital Structure for MNC
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第三章 外汇风险管理 2
Exchange Rate Risk Management
• 第一节 外汇风险的涵义
• Definition of Exchange Rate Risk
• 第二节 交易风险及管理方法
• Transaction Exposure Management
• 第三节 经济风险与折算风险
• Economic and Translation Exposure
• 第四节 外汇风险管理策略
• Strategy of Exchange Rate Risk Management
• Hedging Long-Term Transaction Exposure
• Long-Term Forward Contract • Currency Swap • Parallel Loan
• Alternative Hedging Techniques
• Leading and Lagging • Cross-Hedging • Currency Diversification
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外汇风险管理Βιβλιοθήκη Baidu略
一、完全避免外汇风险的管理策略 二、消极的外汇风险管理策略 三、积极的外汇风险管理策略
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International Financial Management
Case Study:
Blades, Inc. Case
Managing Transaction Exposure
• 4. Export quarterly each 50,000 to British Retailer, 45,000 to Thai Entertainment Products, payment made on first day of Jan. Apr. July. Oct.
• 5.Imports quarterly each 18,000 material from Thailand. Early payment, Beneficial, Why?
第四章 国际企业资本成本与资本结构
Multinational Cost of Capital & Capital Structure
• 第一节、资本成本的内涵
• Cost of Capital
• 第二节、个别资本成本的估算
• Calculation of Individual Cost of Capital
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经济风险的管理
Proactive（主动的） Management of Economic Exposure
• The six most commonly employed proactive policies are:
• Matching currency cash flows • Risk-sharing agreements • Back-to-back or parallel loans • Currency swaps • Leads and lags • Reinvoicing center