公司金融ppt课件

现代企业特点
根据“关于社会主义市场经济的若干问题”中确定，我国现代企业制度的目标模式就是公司制， 其中-企业集团 国有独资企业 有限责任公司 股份有限公司。
产权明晰；权责清楚；
企业
政企法律关系
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公司金融课程介绍
成绩评定：总分为100分，其中
50%平时成绩
50%期末考试
平时成绩包含：
考勤 6次，5分/次，共计30分。请假有假条4分/
次，缺勤0分。
课堂提问 2次，5分/次，共计10分。
作业2次，15分/次，共计30分
课堂测验1次，共计20分。
小组讨论1次，共计10分。
需要一位课代表，可自荐发邮件，附上自我介绍。截止
周五。
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公司金融课程介绍
本学期课程安排 见教学日历
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一些基本概念
一、公司金融的含义 二、公司金融的基本工具与问题 三、公司制企业
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第一节 公司金融的含义
•
广义的公司金融包括所有影响公司财务的决策
投资决策
融资决策
股利决策
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公司金融活动
投资决策
融资决策
企业 资金
经营决策
财务 留存决策
管理者 分配决策
• 素质目标： 通过理论的详细讲授和经典习题讲解，帮学生打下 扎实的理论基础，为学生的后续深入学习提供良好的前提条件
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公司金融课程介绍
• 参考教材： • Stephen A. Ross 等著 公司理财 原书第11版（主教材）
其他教材： 朱叶 《公司金融》，复 旦大学出版社 陈琦伟 《公司金融》， 中国金融出版社
公司由三类不同利益者组成：股东、董 事会成员、高层管理者
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公司优点
公司缺点
１、有限责任；２、易于聚 １、双重税负-公司和个人
集资本；３、所有权流动性， 所得税；2、内部人控制-经营
产权转让；４、具有永恒存 权和所有权分离；3、信息披露
续期；５、专业经营。
-上市公司(Public Company)。
• 三、风险对投资基准的影响
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• 四、财务决策与公司价值
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企业 组织形式
第三节 公司制企业
公司制 (Corporation) 个体业主制 (Sole Proprietorship)
合伙制 (partnership)
有限责任公司 (Liability Limited Company)
股份有限公司 (Stock Limited Company)
• 教学目标：
• 总目标：通过本课程的教学，旨在使学生掌握公司诊断和评价、 资本运营以及财务金融管理主要方法，为将来从事实际工作打 下坚实的基础
• 知识目标： 理解和掌握公司分析方法、公司财务指标的分析和 应用、公司定价与风险模型，以及资本运营的一般技巧
• 能力目标： 了解企业财务金融管理中的有关财务方法和政策的 具体确定、计量金融模型的分析、在给定资源禀赋的背景下资 产重组的方式的确认
个体和合伙优点 创办费用低
个体和合伙缺点
无限责任
有限的企业生命
产权让转困难
难以筹集资金
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公司制企业与合伙制企业的特征比较
特征
公司制企业
合伙制企业
所有者责任
股东对公司仅承担有 限责任
一般合伙人对企业负有无限 责任(有限合伙人仅承担有限
责任)
企业的存续
永续存在
时间有限(一般的合伙协议中 会注明合伙契约的期限)
税 收
金融 市场
政府
投资者
公司金融的重要内容是资本结构、公司治理和企业价值最大化。目前对这一领
域的研究主要有：1、资本结构相关的研究。主要有新优序融资理论(the pecking order theory)、权衡理论（the tradeoff theory）等。2、信息与公司金融活动相 关的研究。主要有交易场所与资产定价、资本结构信号模型、新股发行信号模型、 股利信号模型等3、自由现金流量相关的研究。4、公司控制权市场（Market for Corporate Control）研究。现代企业理论认为，所有权和控制权的分离使股东9 与 管理者之间形成一种委托代理关系。公司控制权市场主流理论的纵横两条轴线最
些事项上有投票权
合伙份额的转让受到限制,一 般合伙份额转让的二级市场
并不存在*
合伙企业一般禁止将利润进 行再投资,所有的现金利润必
须分配给合伙人
合伙企业本身不征税;合伙人 就从合伙企业分配的利润征16
税
公司是依据一国公司法组建的、以营利为目的的、具有法人地位的企 业组织形式。
公司与企业之间相异的特征 １ 公司是法人，依法独立享有民事权利和承担民事义．而企业并不一定是法 人． ２ 公司具有集合性，在法律意义上，公司通常是由两人或两人以上以一定的出 资联合组成的企业，是社团法人． ３ 公司所有权与经营权相分离，是公司制企业最鲜明的特征． ４ w出ww资.them者ega对llery公.com司和企业的责任不同．
公司金融
第一课：导论
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公司金融课程介绍
课程简介：《金融公司》是金融学专业课程体 系中一门主干核心课程，本科生的《公司金融》 定位于公司财务分析的基本理论、概念及原理， 即公司理财决策目标、公司投资决策、融资决 策和股利政策，并通过他们的最优化来实现公 司价值最大化的理论、方法与过程。
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公司金融课程介绍
一般采取一股一票制 投票权和治理 度;由股东选举的董
事会任命经理
所有权的流动 性
股份可以Hale Waihona Puke Baidu由交易,并 且符合条件的公司的
股票可以上市交易
分红政策和利 润的
再投资
公司在股利政策选择 上有很大自由度
税收
公司和股东两个层面 存在双重税收
一般合伙人对企业有绝对控 制权和经营权,采取一人一票 制度;有限合伙人一般仅在一
股利分配决策
1.股利分配能否增加公司 融资成本；2.影响股利分 配方案的因素；3.股利支 付的合理程序；4.库藏股 票如何处理；5.股利分配 对股价的影响。 10
第二节公司金融的基本工具与问题
• 一、现值
意味着任何 一项资产的 • 价值都是该 项资产预期 现金流向的 现值
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• 二、必要收益率
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公司金融的内容
资产负债表
净营运 资本
公司金融研究的问题
1 应采取何种长期或短 期投资?
2 如何融资?获最佳资 本成本?
3 保持最佳现金流?
4 财富最大化?
投资决策
直接投资
间接投资 长期投资 短期投资
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筹资决策
发行股票、债券、借款、 赊购、租赁等。 -权益资金和借入资金 -长期资金和短期资金