金融学第3讲：利率
第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
第三章 利率 《金融学》PPT课件
一、单利与复利
❖单利和复利的比较
❖本金为1000元，年利率为10%， 期限为3年。
❖按照单利计算：3年后本息和为？ ❖单利：I＝1000×10%×3＝300
S＝1000＋300＝1300 ❖按照复利计算：3年后本息和为？ ❖S＝1000（1＋10％）3＝1331
26
一、单利与复利
❖复利反映利息的本质 ❖我国的怪现象：承认利息，但不承认复利，
850
700
❖方PA =案(1B+净15%利)5 现+ (1值+ 1：5%)3 -
200
(1+ 15%)2 -
200
(1+ 15%)1 -
500 =
57万元
PB =
800
800
(1+ 15%)5 + (1+ 15%)4 -
600
(1+ 15%)3 -
300
(1+ 15%)1 -
100 =
40万元
34
21
22
第二节 利息与利率的计算 ❖单利与复利 ❖现值与终值 ❖到期收益率的计算
23
一、单利与复利
❖单利(simple interest）
不管贷款期限的长短，仅按本金计算利息，本 金所产生的利息不加入本金重复计算。 ❖ 单利的计算公式：
利息＝本金×利率×年限
❖ I=P·r·n ❖ S=P+I=P·(1+r·n)
45
4、贴现发行债券到期收益率的计算
❖贴现发行债券不支付利息，到期支付票 面额给持有者，相当于折价出售。
❖若按年复利计算，则其到期收益率计算
公式为： P =
F
( 1 + r )n
《金融学》第三章 利息利率
3、利率具体值取决于资金供求关系（贴息或无
息贷款）
（二）西方利率决定理论
1、古典利率理论（储蓄投资）庞巴维克、马歇尔、 费雪 r 投资和储蓄决定均衡利率。 r r I-投资 S-储蓄 r-利率 I=S，r-均衡利率 I＞S，r上升；I＜S，r下降 O
I’ I S S’
2
0 1
I’ S S’ I
4.
IS-LM框架下的利 率决定理论 i
希克斯与汉森从商品 市场与货币市场建立 一般均衡利率理论．
IS
LM
ie
特点：在考虑货币因 素与实质因素的基础 上，考虑了收入因素 对利率的作用（P86)
0
Ye
Y
二、利率的风险结构与期限结构
（一）利率的风险结构(P88) 1、含义：期限相同的不同风险的信用工具（主要指债 券）利率之间的关系。
市场分割假说
流动性溢价理论与期限优先理论
（1）预期理论
利率期限结构中最主要的理论，基于四个假定
A、利率的期限结构完全取决于人们对未来利率的理
性市场预期；
B、各种期限的债券具有完全的替代性，即假设这些
债券的预期回报率相等。（短期投资的收益率与长
期投资的收益率相等，投资者可以任意选择投资方
式）
S
S M S
I M D
I M0 M1
DLF:投资、新增的窖藏货币需求
可贷资金的需求来源：家庭用款、企业投资、政府预算赤字 、国外向国内的借款等。
SLF：储蓄、银行系统新增发的货币供应量、窖藏现金的启
用
可贷资金的供给来源：个人储蓄、商业储蓄、政府预算盈余
、货币供给的增加、国外对国内的贷款等；
金融学课件：利息和利率
=
(1 + )
中的终值F、现值P和n
都是事前确定了的，唯一不确定的是贴现率i，通过数学计算可
以得到贴现率 i 。
➢ 根据逆运算法则，此时的r还是投资者从债券购买日起到债券到
期日止实际得到的年收益率，该收益率就是著名的到期收益
率，一般用yTM
P
表示，则有：
F
(1 yTM ) n
在信用活动中，在不改变货币所有权的前提下，货币所有者将
货币使用权在一定时期内让渡给货币需求者，从而在借贷期满
时从货币需求者那里得到一个超出借贷本金的增加额，这个增
加额就是利息。
第一节 货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值——体现（利息）
第一节 货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值——体现（利息）
率。
第二节 利率的分类
五、实际利率与名义利率
➢ 实际利率是指物价水平不变从而货币的实际购买力不变时的利
率。
➢ 名义利率是指包含物价变动 （主要指通货膨胀）因素的利率。
➢ 设名义利率为i，实际利率为r，通货膨胀率为π，则两者关系如
下：
1 + = （1 + ) + (1 + ) = (1 + )(1 + ) = 1 + + r +
➢ “利滚利”&“驴打滚”。
➢ 第一年末投资的总价值为
为
，第二年末投资的总价值
，……以此类推，第n 年末投资的总价值增长为：
➢ 在复利准则下，利息额以几何级数增长【每年增长量为
】。
第一节 货币的时间价值与利息
三、金融交易与货币的时间价值
金融学第03讲-汇率与汇率制度
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金融学第03讲-汇率与汇率制度
（二）汇率
⊙ 按照制定方法的不同分：基准汇率和套算汇率
l 基准汇率（benchmark exchange rate）：指本 币与对外经济交易中最常用主要货币的之间的汇率。 一般采用美元为基本外汇确定基准汇率。
l 我国目前11种基准汇率：
• 人民币兑美元、欧元、日元、英镑、港币、林吉特、卢布、澳 元、加元、新西兰元、新加坡元。
l 套算汇率（cross exchange rate）：又称交叉汇 率，是根据本国基准汇率换算出本币对其他国家汇率 的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。
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• 例如：RMB：USD=6.38，INR：USD=66.09
一、外汇和汇率
（一）外汇（foreign exchange） ⊙ 外汇有动态和静态两种含义。 ⊙ 动态意义的外汇是“国外汇兑”的简称，是指国际间的货币资
金汇付兑换行为，以及本币资产与外币资产之间的转换行为。 ⊙ 静态意义的外汇是指外币资产，有广义和狭义两种理解：
l 狭义的外汇：即以外币标示的、可用于国际结算的支付手段。 l 广义的外汇：泛指以外币标示的各种金融资产。按照IMF的定义，包括可
⊙ 标价方法不同分为：直接标价法和间接标价法
l 直接标价法（direct quotation）：以一单位的外 国货币作为标准计算应付多少本国货币表示的汇率。 大多数货币采用直接标价法（RMB）。
l 间接标价法（indirect quotation）：以一定数量 的本国货币单位为基准，计算应收多少外币来表示的 汇率。如英镑、美元、欧元。
金融学第03讲-汇率与汇率制度
货币金融学PPT第三章 利率
货币金融学PPT第三章利率概述利率是货币金融学中一个非常重要的概念，它是指借贷资金的成本或回报率。
利率的高低对经济活动有着重要影响，在货币政策制定和投资决策中起着至关重要的作用。
本文将重点介绍利率的定义、类型、决定因素以及利率在经济中的作用和影响。
利率的定义利率是指在一定的时间期限内，借贷资金的成本或回报率。
它是金融市场中的一种经济变量，反映了借贷双方的期望收益和风险。
利率的类型利率可以分为多种类型，常见的有市场利率、名义利率和实际利率。
•市场利率：市场利率是在金融市场上形成的利率水平，它根据市场供求关系和金融机构的资金成本确定。
市场利率是各种借贷人和借贷机构所接受的基本利率水平，也是货币市场利率的参考标准。
•名义利率：名义利率是指借贷资金的货币数额，不考虑通胀因素。
它通常是以百分比形式表示，用于计算借款人应支付的利息。
•实际利率：实际利率是除去通胀因素后的实际利率水平，它反映了借贷人的实际购买力变化。
实际利率是通胀和名义利率的差额，用于衡量借贷人的实际利益。
利率的决定因素利率的决定因素有很多，包括货币供求关系、通胀预期、货币政策等。
•货币供求关系：当货币供应增加，货币供超过货币需求时，利率通常会降低。
相反，当货币供应不足以满足市场需求时，利率会上升。
•通胀预期：如果市场预期通胀会上升，借贷人就会要求更高的利率来抵消通胀对资金的侵蚀。
•货币政策：中央银行通过调控货币政策来影响利率水平。
中央银行可以通过调整存款准备金率、利率水平等手段来影响市场上的利率。
利率在经济中的作用和影响利率在经济中起着至关重要的作用，它对投资决策、消费支出和货币供应有着直接和间接的影响。
•投资决策：利率的高低直接影响着企业和个人的投资决策。
当利率较低时，借贷成本较低，企业和个人更愿意借贷用于投资，从而促进经济增长。
相反，当利率较高时，借贷成本较高，投资活动可能会受到限制。
•消费支出：利率的变化也会影响个人和家庭的消费支出。
金融学课件之信用与利率
金融学课件之信用与利率1. 介绍信用与利率是金融学中两个重要的概念。
信用可以理解为借款人或者债务人根据过去的还款记录和信用评级从金融机构获取资金的能力。
而利率是借款人或者债务人向金融机构支付的利息，它是衡量资金成本和风险的重要指标。
本课件将从信用和利率的角度，介绍金融学中与之相关的理论和实践。
2. 信用的定义和评级2.1 信用的定义信用是指借款人或者债务人根据过去的还款记录和信用评级从金融机构获取资金的能力。
一个人或者机构的信用好，意味着他们能按时还款并承担债务责任。
相反，信用差的借款人可能无法按时还款，从而增加了金融机构的风险。
2.2 信用评级信用评级是评估借款人或者债务人信用状况的一种方法。
通常由专业的信用评级机构来进行评级，如标准普尔、穆迪等。
评级通常以字母等级来表示，如AAA表示最高的信用等级，D表示违约风险较高的等级。
3. 利率的基本概念和类型3.1 利率的定义利率是借款人或者债务人向金融机构支付的利息。
它是衡量资金成本和风险的重要指标。
一般来说，利率与借款人或者债务人的信用状况有关，信用好的借款人通常可以获得较低的利率，而信用差的借款人则需要支付较高的利率。
3.2 利率的类型在金融学中，利率可以分为多种类型，主要包括以下几种：•名义利率：表示实际支付给金融机构的利息。
•实际利率：扣除通货膨胀率后的利率。
•实际利率=名义利率-通货膨胀率。
•实际利率反映了资金的实际购买力。
4. 信用和利率的关系信用与利率之间存在着密切的关系。
一般来说，信用好的借款人可以获得较低的利率，而信用差的借款人则需要支付较高的利率。
这是因为金融机构认为信用好的借款人更有可能按时还款，因此有更低的风险。
相反，信用差的借款人风险更高，因此需要支付更高的利率来补偿金融机构的风险。
此外，利率还受到市场供求关系的影响。
当市场上的借款需求增加时，利率往往会上升。
因为借款人增加，金融机构面临的风险也增加，所以他们需要提高利率来补偿风险。
货币金融学基础(第三章---利息与利率) ppt课件
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利率的种类
一般利率和优惠利率 一般利率是指金融机构按市场的一般标 准发放贷款和吸收存款所执行的利率 优惠利率是指低于市场一般标准的贷款 利率和高于市场一般标准的存款利率
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利率的种类
存款利率和贷款利率 存款利率是指商业银行和非银行金融机 构在吸收客户存款时所采用的利率 贷款利率是指商业银行和非银行金融机 构向客户发放贷款时所采用的利率
所以，从本质上讲，利息是资金时间价值的补偿或 是延期消费的补偿
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34
人们在价值上偏重“现在财货”的原 因
1）现在和将来在心理和实际上的差别 2）人们对未来估计不足 3）“现在财货”具有生产力，能生产出更
多“未来财货”。
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2、费雪的观点
欧文·费雪（1867-1947），在庞巴维克的基础上， 进一步从供求两方面来分析利息的形成。他认为，
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5
利息的作用
利息作为企业的资金占用成本已直接影 响企业经济效益水平的高低
利息高低是居民选择某种金融工具进行 资产最佳选择的诱因
政府可以运用利息作为重要的经济杠杆 对经济运行实施宏观调节
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6
利息与价格的关系
从微观角度看，利息水平与一般商品的 价格呈正相关关系
从宏观角度看，利息水平与市场价格总 水平呈负相关关系
存款额为 pn = p(1 + r)n (2) 每月结算一次时, 复利率为r/12, 共
结算12n次，故n年后顾客存款额变为 pn = p(1 + r/12)12n
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18
(3) 每年结算m次时, 复利率为r/m, 共结 算mn次，将n年后顾客的存款额记为pnm， 则
黄达《金融学》讲义：第二章利息和利率
黄达《金融学》讲义：第二章利息和利率在金融学的领域中，利息和利率是极其重要的概念，它们不仅影响着个人的财务决策，也在宏观经济层面发挥着关键作用。
接下来，让我们一同深入探讨黄达《金融学》中第二章关于利息和利率的相关内容。
首先，我们来理解一下什么是利息。
简单来说，利息就是资金所有者因出借资金而从借款者手中获得的报酬。
想象一下，你把一笔钱借给朋友，过了一段时间朋友还给你的钱比当初借的要多，多出来的那部分就是利息。
利息的产生源于资金的时间价值，因为同样的一笔钱在不同的时间点具有不同的价值。
比如，今天的100 元能买到的东西，可能一年后 100 元就买不到了，这就是资金的时间价值。
而利率则是利息与本金的比率，它反映了资金的增值速度。
利率的高低受到多种因素的影响。
从宏观角度来看，经济的增长状况是一个重要因素。
当经济繁荣时，投资机会增多，对资金的需求增加，往往会推动利率上升；反之，在经济衰退时，利率可能会下降。
通货膨胀率也会对利率产生影响。
如果通货膨胀率较高，人们为了弥补货币贬值的损失，会要求更高的利率。
此外，货币政策也是决定利率的关键因素。
中央银行通过调整货币供应量和基准利率等手段，来影响整个市场的利率水平。
在日常生活中，利率的应用无处不在。
对于储蓄者来说，利率决定了他们存款所能获得的收益。
较高的利率会吸引更多人储蓄，因为可以获得更多的利息收入。
对于借款者，如购房者申请房贷、企业为扩大生产而贷款，利率的高低直接影响到借款成本。
低利率环境下，借款成本降低，可能会刺激更多的借款和投资行为。
从金融市场的角度来看，不同类型的金融工具往往有着不同的利率。
比如，国债通常被认为是风险较低的投资，其利率相对也较低；而企业债券的利率则会根据企业的信用评级和风险状况有所不同，信用较差的企业需要支付更高的利率来吸引投资者。
再来说说利率的计算方式。
常见的有单利和复利两种。
单利是只对本金计算利息，而复利则是不仅对本金计算利息，还对利息计算利息。
金融学概论第3章 利息与利率
第一节 利息与利率
• 二、利息的作用 • 1、促进资金积聚，筹集建设资金； • 2、促进企业节约使用资金，加强经济核算； • 3、有利于银行转换经营机制，实行企业化
经营； • 4、影响居民资产选择。
单位：亿元
我
国
城
乡
居
民
储
蓄
存
款
情
况
210.6
87 000 46 279.8
1978 1982 1987 1992 1997 2002
每年正常的现金股利收入。 （二）持有期收益率 • 持有期收益率是投资者投资于股票的综合收益率， 它除了获得的现金股利收入外，还应包括资本的 损益。
第四节 利率的风险结构与期限结构
一、利率的风险结构 • 相同期限的金融资产因风险差异而产生的不同利
率，被称为利率的风险结构。 （一）信用风险 • 是指由于债券发行者或借款者的收入状况改 变等使其不能按期偿还本息的不确定性。 • （二）流动性风险 • 是指因资产不能及时兑现而可能遭受的损失， 也就是指证券出售的交易成本的高低。 （三）税收风险
第四节 利率的风险结构与期限结构
• (3) 市场分割假说 • 前提假定： • 投资者对不同期限的债券有不同的偏好，因此只
关心他所偏好的那种期限的债券的预期收益水平。 • 在期限相同的债券之间，投资者将根据预期收益
水平的高低决定取舍，即投资者是理性的。 • 理性的投资者对其投资组合的调整有一定的局限
A
1 yT
(2)
其中，c是债券每期支付的利息。
第三节 各种证券的收益率
例如，一张息票率为10%、面额为1000元的10 年期附息债券，每年支付息票利息100元，最 后再按照债券面值偿付1000元。其现值的计算 可以分为附息支付的现值与最终支付的现值两 部分，并让其与附息债券今天的价值相等，从 而计算出该附息债券的到期收益率。
431金融学综合知识点梳理
第1 讲货币与货币制度•货币•货币制度•国际货币制度一、货币：起源、形态、职能、本质〔一〕货币的起源1.古代货币起源学说–亚里士多德“中介货物”观–中国古代《管子》“先王定币”和司马迁“交换过程”起源观2.马克思货币起源学说–历史线索–规律线索〔二〕货币形态1.货币形态的观看角度•货币材料：贝、金银铜铁〔称量货币〕、纸币•存在形式：有形货币与无形货币•价值预备：商品货币与信用货币2.货币形态的演化〔历史唯物主义角度〕•一般等价物转化为货币形态：实物货币占主导•公元前1500 年左右，实物货币向金属货币转化•20 世纪30 年月后，金属货币向信用货币转化货币形态的演化3.与货币形态有关的概念•币材：充当货币的材料或物品，不具有完全排他性，商品交换对币材四个根本要求•铸币：由国家的印记证明其重量和成色，有肯定外形的金属货币，经受从足值到缺乏值的过程•银行券：由银行发行的信用工具，经受了由兑现到不兑现，分散发行到集中发行的过程•纸币：流通中的纸质货币符号，通常由政府发行•存款通货：可以签发支票进展转账结算和提取现金的活期存款•电子货币：存在银行电子计算机系统内，可利用银行卡随时提取现金和进展支付结算的存款货币4.纸币与银行券的区分–产生的职能根底不同：纸币——流通手段职能；银行券——支付手段–发行方式不同：纸币是国家依靠政治权力发行的，银行券是由银行通过信用渠道发行的–兑现程度不同：纸币不能兑现，而银行券可以随时兑换成金属货币5.货币形态的进展–依托计算机与互联网的进展–消灭无纸化趋势，银行卡–交易过程观念化〔三〕货币的职能1.赐予交易对象以价格形态：价值尺度–货币表现和衡量其他一切商品价值的职能–货币单位–价格的倒数是货币购置力–执行价值尺度职能可以是观念或想象的货币。
2.交易媒介或流通手段–货币在商品流通中充当交换的媒介–执行流通手段职能必需是现实的货币–给出价格和媒介交易构成货币的核心3.支付手段–完毕流通过程的货币发挥支付手段职能–作为价值的独立运动形式进展单方面转移–必需是现实的货币4.积存和贮藏价值–货币被人们当作社会财宝的一般代表保存起来–贮藏金银是典型形态–银行存款储蓄，直接储存纸币1.职能视角的界定–货币是在交换中被普遍承受的东西–价值尺度与流通手段的统一是货币2.一般等价物–从商品世界分别出来特地充当其他商品统一价值表现的特别商品：贵金属–市场经济中的一般等价形态：纸币3.货币与流淌性–流淌性是相对商品或金融资产交易的概念–流淌性在交易过程中专指货币4.社会计算工具与社会选票–社会需要就是社会计算，货币是工具–消费者用货币购置商品打算了社会生产，相当于用货币投票二、货币制度〔一〕货币制度构成1.货币制度指国家以法律形式确定的货币流通构造和组织形式,包括:–币材确实定–货币单位确实定：货币单位名称和单位“值”–流通中货币种类确实定：主币与辅币–对不同种类货币铸造发行的治理–对不同种类货币的支付力量的规定2.与货币制度有关的概念•本位币，也称主币，是一国的根本通货，一般作为该国法定的价格标准。
金融学第四章利率精品PPT课件
r
LM
E
re
IS
Ye
Y
图4-6 IS-LM框架下均衡利率的决定
五、利率的期限结构
利率期限结构理论主要是解释收益率曲线 在不同的时间里具有不同形状的原因。
1、利率的期限结构 是指在其他条件相同的情况下，债券的
期限同利率之间的关系 2、收益率曲线（或利率曲线） 是用来刻画债券的期限与利率之间关系的
曲线。
3、收益曲线的三种可能形态 （1）平坦型
Y----Y’ 表示收益曲线rY NhomakorabeaY’
0
n
表明利率与时间无关，长短利率一样
（2）渐升型
r Y’
Y
0
n
表明期限越长，利率越高
（3）渐渐型
r Y
Y’
0
n
表明期限越长，利率越低
4、利率期限结构理论
（1）、预期理论 利率的期限结构是由人们对未来短期利率
的预期决定的。长期利率是该期限内短期利率 预侧的平均值。
可贷资金需求 I+△MD
投资流量I
货币贮藏增量 △MD
可贷资金供给 S+△MS
储蓄流量（s） 货币供应量的增量（△Ms）
均衡利率的条件是可贷资金供给等于可贷 资金需求，可用以下公式表示：
S+△MS=I+△MD
利率 I + △MD r
S(r)+△MS
均衡利率
E
r0
0 均衡点 可贷资金的 供给与需求
不同期限的债券不能完全替代，这是由 投资者的偏好所决定。
图4-5 可贷资金供求对利率的决定
四.IS-LM框架下的利率决定理论
在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的收入水平和 均衡的利率水平同时被决定
金融利率的名词解释
金融利率的名词解释金融利率，作为金融领域中的重要指标之一，对于个人和企业的财务活动起着至关重要的作用。
在现代经济体系中，利率的变动不仅关系到金融市场的运转，还直接影响着经济的发展和金融政策的执行。
本文将从多个角度来解释和探讨金融利率的相关概念与应用。
一、利率的定义利率是指一定时期内借款人支付给贷款人的费用，通常以年化的形式来表示。
它反映了借款的成本和投资的回报。
在金融市场中，利率通常被用于衡量货币的时间价值和风险。
利率的形成是由市场供求和中央银行货币政策等多种因素综合作用的结果。
市场利率通常由中央银行政策利率和市场的流动性状况等因素决定。
当市场流动性充裕时，利率相对较低，而当流动性紧张时，利率相对较高。
二、金融利率的分类金融利率可以根据不同的标准进行分类。
以下是对常见的金融利率进行分类和解释：1.存款利率：也称为储蓄利率，是银行为个人和企业存款所支付的利息。
存款利率通常由中央银行制定，并在不同类型和期限的存款账户间有所区别。
2.贷款利率：贷款利率是金融机构向个人或企业提供贷款时所收取的利息。
它可以是固定利率或变动利率。
贷款利率的大小取决于借款人的信用风险、贷款种类以及市场利率等因素。
3.名义利率：名义利率是指标明借贷交易中的利率大小，未考虑通货膨胀等因素的影响。
它通常用来衡量绝对的利率水平。
4.实际利率：实际利率是在名义利率基础上考虑通货膨胀影响后的利率。
实际利率更能反映实际购买力，因此对个人和企业的决策影响更大。
5.基准利率：基准利率，也称为参考利率，是中央银行制定并公开的用于指导市场利率的一种参考利率。
基准利率通常被金融机构用于计算其贷款和存款利率。
6.利率曲线：利率曲线是指在不同借款期限下利率的变动情况。
通常来说，较短期的利率相对较低，而较长期的利率相对较高，这种关系被称为正常的利率曲线。
三、金融利率的影响因素金融利率的变动受多种因素的影响，以下是一些常见的因素：1.货币政策：中央银行通过调整政策利率来影响市场利率的变动。
金融学之利息和利率PPT课件
利率，利息率的简称，指借贷期满所 形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 又称到期的回报率、报酬率。
(4)6
第四章第一节 利息
资本化P49
1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币， 甚至也不是真正有一笔现实的资本存在（如土地、人力 资本），都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当 于多大的资本金额。这称之为“资本化”。
SP 1rn
2. 复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的 一种方法。其本利和是：
SP1rn
(4)19
第四章第三节 单利与复利
终值与现值
1. 未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式 就是复利本利和的计算式。终值(Future Value)是用复利 计息方法计算的一笔投资在未来某个时间获得的本利和。
2. 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对风险的补偿。 机会成本是指投资人由于将资本借给张三而失去借
给李四的机会以致损失的最起码的收入；风险是指在 让渡资本使用权的情况下所产生的将来收入的不确定 些。
(4)4
第四章第一节 利息
利息的实质及其转化为收益的一般形态
1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济 学家的思路，论证利息是利润的一部分。
2.
(1+i)n称为终值系数
2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本 利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所 必须具有的本金。这个逆算出来的本金称“现值”，也 称“贴现值”。 1/(1+i)n为贴现系数 算式是：
PS 1
1rn
(4)20
现值的作用：比较各种投资方案及判断 例如：现有一项工程需十年建成。有甲、
1000 683.01 1000 620.92 1000 564.47 1000 513.16 1000 466.51 1000 424.10 1000t Value, 简称NPV）是指 一项投资项目未来流入 的所有现金的现值和与 未来流出的所有现金的 现值和之差。即，
金融学 利息与利率.ppt
F P (1 r)n
r：年利率 m：每年的计息次数 n：年数
F
P (1
)r nm
m
连续复利：m ,则
(1
)r mn
m
ern。
其中e
lim (1
m
1 m
)m
2.71828
F Pern
第三章18
假设100元的存款以12%的年利率，每年支付一 次利息。存款3年获得的利息？复利计息
第三章20
复利反映利息的本质
如果强制性规定只能以单利计息,则没有人会愿意借 出长期资金。债权人会尽量缩短货币贷放的时期,贷 放期结束时，可把当期本息收入一并贷放给其他债务 人。如此循环，最后所得和复利计息相同。
我国的存款利率表遵循：对同样的金额来讲，在一定 期限内，按单利方法计算的定期存款利息必须大于按 复利计算出来的活期储蓄利息；按单利计算的长期定 期存款利息必须大于按复利计算的期限较短的定期存 款的利息。否则，人们会只存短期定期存款。
F P (1 r)n I P[(1 r)n 1]
F P
1
r m
nm
m是利息转换次数，利息转换次数越多，转换期越短， 本利和、利息额越大，借款人的利息负担越重。
第三章16
例：本金1000元，年利率10%，期限3年的贷款。
按单利计算的现金流量
1000
1000 100
0
1
1100
1000
年利率 360
第三章14
一、利率的计算——单利与复利
单利——不管贷款期限的长短，仅按本 金计算利息，本金所产生的利息不加入 本金重复计算。
I Prn F P(1 r n)
第三章15
复利——就是按照一定的期限（1年、半年、 3个月），将所生利息加入本金，逐期滚动计 算利息。有终值和现值之分。
利率决定理论
2
课程铸就品质 服务感动学员图 1-2货币需求函数
3．流动偏好陷阱 流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或流动偏好陷阱，是凯恩斯的流动偏好理论中的一个概念，具体是指当利 率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加 投资引诱的一种经济状态。 当利率极低时，有价证券的价格会达到很高，人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每 个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋 于无限大，表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下，货币供给的增加不会 使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经济出现上述状态时，就称之为流动性陷阱。此 时，货币政策无效。 根据流动性陷阱理论，当经济陷入流动性陷阱后，扩张性货币政策由于无法导致利率进一步下降因此 政策无效。然而当次贷危机之后，美国市场名义利率接近零下限（名义利率不能为负）的情况下，美联储 采取了以大量购买资产为主要特征的非常规货币政策，并取得了较好的效果。 （1）你认为在零利率下限处，非常规货币政策是如何发生作用的？ （2）非常规货币政策是否意味着流动性陷阱理论是错误的？[中国人民大学 802 经济学综合 2015 研] 答： （1）非常规货币政策是与常规货币政策相对应而言。非常规货币政策是在没有降息空间或利率 的市场传递机制严重受阻的情形下，中央银行通过调整资产负债表的结构或膨胀资产负债表的规模直接向 市场注入流动性的行为，以保证在利率极低的情况下继续维持市场的流动性。将非常规货币政策的类型进 行如下划分：承诺效应、数量宽松、性质宽松、特别贷款和外汇宽松。 在零利率下限处，非常规货币政策是通过以下途径发生作用的： ①引导理论预期。根据利率期限结构的预期假说，长期利率取决于短期利率的预期，因此长期金融资 产的价格一部分取决于对短期利率的预期，利用这一点，美联储可以改变投资者对短期利率的预期来影响 资产价格和经济走势。在实践上，主要是货币当局做出政策承诺，比如承诺将长期维持低利率政策，增强 投资者信心，刺激经济。 ②改变中央银行资产负债表的资产结构。例如中央银行从主要购买短期国债转而购买长期债券甚至股 票，这些在市场上的买卖会影响资产的相对价格，提高长期债券的价格，降低长期理论，而购买股票则是 中央银行直接向投资者提供流动性。 ③扩大中央银行资产负债表的规模。中央银行通过大量购买债券甚至股票直接向市场注入超额资金， 维持低利率和创造新的流动性。 （2）否。流动性陷阱又称凯恩斯陷阱，是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币 当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资引诱的一种经济状态。当利率极低时，人们对 货币的需求量趋于无限大，货币供给的增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，常 规的货币政策无效。
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四、终值和现值
• 现在时点的价值叫现值 • 未来时点的价值叫终值 • 现值被视同本金，终值被视同本利和 • 本金、利率和期限已知，可以计算出终值 • 若终值、利率和期限已知，可以计算出现值 • 计算现值时使用的利率，通常被称为贴现率。 • 在其他条件相同的情况下，现值的大小与贴现率负相关
第二节 利率分类及其与收益率的关系
• 最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市 场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款 利率和金融市场利率的市场化利率形成机制和市 场利率体系
五、我国利率市场化改革
▲近年来，我国政府对利率的管理在方法上更为多样，手段 上更为灵活，并适时根据经济形势调整利率，对宏观经济 进行调控。 ▲但从总体上看，我国经济社会中利率作用的发挥还受到一 定的限制，其中最主要的是利率形成机制没有实现市场化。 ▲实现利率的市场化需要一定的条件与环境，在我国当前的 经济金融背景下，要想一步实现利率的市场化是不现实的。 只有从实际出发，实行渐进式的利率改革，才能稳步实现 利率市场化，充分发挥利率在社会主义市场经济中的作用。
一、利率的分类
• 3、固定利率与浮动利率：这两种利率是按借贷期 内利率是否变动划分的。 ▲固定利率是指在整个借贷期间内按事先约定的利 率计息而不作调整的利率。 ▲浮动利率是指在借贷期间内随市场利率的变化而 定期进行调整的利率。
一、利率的分类
• 4、名义利率与实际利率：这两种利率是根据利率 的真实水平划分的。 ▲名义利率r是指包括了物价变动因素的利率，通常 金融机构公布或采用的利率都是名义利率。 ▲实际利率i是指物价水平不变因此货币购买力不变 条件下的利率，通常用名义利率减去物价变动率p 即为实际利率。 i=r-p（大于0为正利率；小于0为负利率）
第四节 利率的作用及其发挥
一、利率与宏观经济
（一）利率对储蓄和投资的影响 调节社会资本供给——储蓄与消费； 调节投资——投资规模与结构； （二）利率与信贷资金供求 高利率抑制资金需求；低利率导致资金需求增加 （三）利率与社会总供求的调节 利率降低——消费、投资需求增长——社会总需求增长 （四）利率与资源配置效率（企业优胜劣汰） （五）利率与宏观经济政策（是货币政策的中介目标）
收益的资本化规律及其运用
收益的资本化是从收益、利率、本金三者的关系中 套算出来的。
一般来说，收益是利率与本金的乘积，用公式表示为： • 收益（B）=本金（P） × 利率（R） • 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即：本金（P） =收益（B）/ 利率（R） ● 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 • 例1：地价=土地年收益/年利率 • 例2：人力资本价格=年薪/年利率 • 例3：股票价格=股票收益/市场利率
二、利率与收益率
• （一）收益率的计算 • 收益率包括两部分： • 1、当期收益：每年的利息收入与证券购买价格的比 率 • 2、资本利得率：证券价格变动所导致的收益或损失 • RET=(C+P(t+1)-Pt)/ Pt= C/ Pt+ (P(t+1)-Pt)/ Pt • C—息票利息； Pt —时间t时的价格； P(t+1)时间 t+1的价格 • RET—收益率 • C/ Pt —当期收益率； (P(t+1)-Pt)/ Pt —资本利得率
网上作业二：
• 谈谈我国利率市场化的进程
谢谢观赏
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四、利率发挥作用的环境与条件
▲利率发挥作用的基础性条件
★独立决策的市场主体 ★ 市场化的利率决定机制 ★合理的利率弹性 ★灵活的利率联动机制
▲经济制度与经济环境对利率作用发挥的影响
★市场化改革与利率作用的发挥 ★市场投资机会与资金的可得性 ★产权制度与利率作用的发挥
五、我国利率市场化改革
• 利率市场化：利率市场化是指通过市场和价值规 律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运 行机制。它是价值规律作用的结果。
一、利率的分类
• 6、长期利率和短期利率 • 短期利率：一年期以内（含一年）的信用活动适用利 率 • 长期利率：一年期以上的信用活动适用利率 • 长期利率一般高于短期利率水平 • 7、即期利率和远期利率 • 即期利率指给定的各种期限借贷活动的利率； • 远期利率指隐含在即期利率中从未来某一时点到另一 时点的利率
1、单利法
• 例如：A银行向B企业发放一笔金额为100万元、 期限为5年、年利率为10%的贷款，到期后B企业 向A银行偿还的利息和本金是多少？
• 利息I=P×r×n=100×10%×5=50万元 • 本利和（S）=P（1+r×n）=100（1+10%×5） =150万元
2、复利法
• 复利是单利的对称，是指将按本金计算出 来的利息额再加入本金，一并计算出来的 利息。 • 复利的利息计算公式为： • • • 复利法本利和公式为： •
（三）影响利率的时间因素 ——利率的期限结构
• 利率的期限结构表现为某一时点上因期限差异而有所不同 的一组利率所构成的利率体系 • 例如：存款1年期、2年期、3年期 • 一般来说，期限越长，利率越高
• （四）利率管制
• 基本特征：由政府有关部门或中央银行直接制定利率或规 定利率的上下限。 • 发达国家管制较松；发展中国家管制较严
一、利率的分类
• 5、基准利率与一般利率： 这两种利率是根据利 率作用的不同划分的。 ▲基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定性 作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相 应发生变化。 西方国家：贴现率和同业拆借利率 我国：上海银行同业拆放利率2007 ▲一般利率是基准利率之外的其他市场利率。
第一节 货币的时间价值与利息 • 一、货币的时间价值与体现
• 货币的时间价值是指同等金额的货币其现在的价 值要大于其未来的价值，即现在的1元钱比1年后 的1元钱更有价值，因当前拥有现在的货币可以出 借或进行投资获利。
一、货币的时间价值与体现
• 利息：利息是借贷关系中借入方支付给贷出方的 报酬。也是衡量投资获利的尺度，是货币时间价 值的具体体现。 • 利率：利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷 出的本金额的比率。衡量货币时间价值的指标。
• 一、利率的分类 • 1、年利率、月利率与日利率：这三种利率是按计算利息 的不同期限单位划分的。 ▲年利率：以年为单位计算利息时的利率，通常%表示。 ▲月利率：以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示。 ▲日利率：以日为单位计算利息时的利率，通常以‰0表示。 日利率*30=月利率 月利率*12=年利率
• 一、利率决定的主要理论
• 马克思的利率决定理论：利率的变化在零与平均利润率之 间 • 古典学派的实际利率理论：利率的变化取决于投资于储蓄 的均衡（投资是利率的减函数；储蓄是利率的增函数） • 凯恩斯的流动性偏好理论：利率取决于货币供求数量的对 比，货币供给量由货币当局决定；货币需求取决于人们的 流动性偏好。（图5-3）“流动性陷阱 • 新剑桥学派可贷资金理论：利率是资金的价格，它取决于 可贷资金的供求状况 • IS-LM模型：在既定国民收入下由商品市场和货币市场共 同决定（图5-4）
一、利率的分类
• 2、市场利率、官定利率和公定利率：这三种利率是按不 同的利率决定方式划分的。 ▲市场利率是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了 市场内在力量对利率形成的作用。 ▲官定利率又称法定利率，是由一国货币管理部门或中央银 行所规定的利率，各金融机构必须执行。 ▲公定利率由非政府部门的民间组织（如银行公会、行业协 会）制定的第三讲
学习内容
•
• 主要阐述了利息与利率的基本概念，重点讨论了 利息转化为收益的一般形态及其收益的资本化问 题；介绍了利率计算与分类方法；分析了利率的 决定与影响因素；讨论了利率的风险结构与期限 结构问题；阐明了利率的作用与影响作用发挥的 环境与条件。
第五章 利息与利率
• 学习目的：
★ 掌握利息的来源，熟悉利息与货币时间价值和收 益资本化规律的关系； ★ 掌握利率的两种计算方法，了解利率的分类及其 与收益率的关系； ★ 了解利率的决定因素，掌握利率决定理论，熟悉 影响利率变化的其他因素 ★ 掌握利率的的作用，了解利率发挥作用的环境与 条件； 了解我国利率市场化的意义与进程。
三、利息的计算：单利和复利
• 1、单利法：单利是指单纯按本金计算出来的利息。 用公式表示为： • 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） • 单利法是指按单利计算利息的方法，即在计息时 只按本金计算利息，不将利息额加入本金一并计 算的方法。用单利法计算时，其本利和的计算公 式为： • 本利和（S）=P（1+r×n）
第四节 利率的作用及其发挥
二、利率对金融机构经营管理的影响
★金融机构负债 ★金融机构资产 ★金融机构风险
三、利率与金融资产的价值与价格
★有价证券价值评估（债券、股票） ★对金融资产价格影响（反方向）
原理5.2
• 利率对于宏观经济各变量和金融机构的经 营管路具有重大影响。利率变化通过与其、 晒场供求机制、无套利均衡机制作用于金 融资产价格，使资产价格出现反方向的变 化趋势
（二）影响利率的风险因素 ——利率风险结构
● 利率的风险结构：相同期限金融资产因风险差异而产 生的不同利率，被称为利率的风险结构。这一定义中 的风险是指违约风险、流动性风险和税收风险。 1、违约风险。是指不能按期偿还本金和支付利息的风 险。违约风险低的债券利率也低，违约风险高的债券 的利率也高。如政府债券的违约风险低，因而利率也 低。 2、流动性风险。是指因资产变现速度慢而可能遭受的 损失。 3、税收风险。如利息税 4、购买力风险与“费雪效应”。如通货膨胀 5、汇率风险与利率平价。如套利活动
原理5.1
• 利率主要由储蓄、投资、货币供给、货币 需求和国民收入等因素共同决定