论内部控制与企业价值

财贸研究　2006.5论内部控制与企业价值林钟高　王书珍(安徽工业大学会计系,安徽马鞍山243002)摘　要:内部控制是现代企业管理的重要组成部分,从内部控制的发展历程及其目标可以看出,内部控制与企业价值有着密切的联系。

因此,以价值最大化为目标的企业若要实现价值的增长,就必须完善企业内部控制。

关键词:内部控制;企业价值;价值管理内部控制作为一种先进的组织管理制度已经成为企业管理一个重要的组成部分。

对于追求价值最大化的现代企业来说,内部控制在企业的生产经营活动中发挥着越来越重要的作用,内部控制执行的好坏将直接影响企业价值最大化目标的实现。

一、文献回顾与研究进展在过去的20年里,资本市场尤其是股票市场的迅速发展使得资本的流动性大大增强,发达的信息技术促使资本能够迅速积聚到价值增值最快的地方,极大地促进了企业资源在不同所有者之间的流动。

近年来,企业购并、重组、股权交易、风险投资等产权交易活动蓬勃开展,因此,企业估价问题就成为产权交易能否达成的核心问题之一。

在这样的背景下,许多管理学家提出了价值管理,如波特的价值链理论、詹姆斯・迈天的价值流、卡普兰的平衡记分卡(BSC)和Ste ward公司的经济增加值(EVA)等。

西方国家的企业界普遍认为,企业价值将是21世纪企业的共同语言,因此,研究企业价值对我国企业正在进行的市场导向的改革尝试无疑具有积极的现实意义。

早在20多年前,阎达五教授就提出了“会计管理”概念,认为,会计是人们从事的一种管理活动,会计工作是一种管理工作,会计部门是企业的一个管理部门,会计管理的内容可以抽象为“价值管理”。

当把价值这个范畴放入会计学领域之中时,我们最关心的是如何通过价值管理,实现企业的价值增值最大化(阎达五,2004)。

企业价值的主流学派,美国麻省理工学院的Modigliani和M iller两位教授对企业价值作了如下阐述:“企业价值与企业资本构成无关(在不考虑所得税和其它交易摩擦的情况下),对企业而言,只应关注资产负债表左边的项目,而不在乎企业债权与股权的结构比例;企业价值只与企业未来现金流量的现值有关。

”由于公司理财可以减少资本成本、降低风险,并因而提高投资溢价和公司的价值,可以说公司理财是公司价值的主要影响因素。

利用内部控制可以优化资本结构和降低理财风险,从而提高企业价值。

李斌(2005)通过分析折现现金流量模型和资本资产定价模型,得出企业内部控制同未来现金流量和折现率有着紧密的内在联系,它直接增加或减少企业价值。

内部控制的产生和发展与委托受托经济责任关系及其制度化的公司法人治理结构有着密切的关系,也与企业价值链和价值管理活动等有着一定的联系。

赵保卿(2005)认为,内部控制体现价值链管收稿日期:20060821作者简介:林钟高(1960),男,福建泉州人,安徽工业大学副校长,会计学教授,博士生导师,主要研究方向为财务会计、审计。

王书珍(1982),女,安徽宿州人,安徽工业大学教师,主要研究方向为财务会计。

理理论的基本内涵,实现企业价值最大化构成内部控制的目标,内部控制可以实现企业价值链整体增值。

王海林(2006)则认为,内部控制是价值链企业开展全面业务合作,实现价值链管理目标的保证。

价值链内部控制是一个过程,它是为了达到既定的价值链管理目标,而在价值链内部实施的组织、计划、方法和程序。

他用现代控制理论的思想对价值链内部控制问题进行了深入研究,提出了价值链内部控制、价值链内部控制系统及其相关概念,并从价值链内部控制的特点出发构建了价值链内部控制模型。

从更大的范围来看,企业价值与财务、会计、审计均有着一定的渊源。

刘成立(2004)就认为人们实施财务、会计、审计工作的目的是实现价值增值。

价值增值动因能概括财务、会计、审计的产生和发展,具有逻辑起点的简单性、本源性和一致性的特征。

价值管理系统中的财务、会计、审计只有以价值增值为己任,才能使整个系统协调发展,实现价值增值是它们的共同目标。

二、内部控制与企业价值的关系当前,价值最大化已成为人们普遍接受的企业目标,它也成为贯穿财务管理或企业管理活动的一个基本思路。

所有的财务管理或企业管理活动从最初的以利润最大化、股东价值最大化为目标演变为现在的以企业价值最大化为目标,反映了内部控制的发展规律和企业利益相关者的共同目标。

可见,内部控制与企业价值有着密切的联系,其主要体现在以下几个方面:1.内部控制的发展促进了企业价值理论的发展内部控制的发展经历了内部牵制、内部控制制度、内部控制结构和内部控制整体框架四个阶段。

内部牵制的特点是:公司里任何个人和部门不得单独管理任何一项或一部分业务,以及独立管理某项财产物资。

即任何一项业务或者任何一方面的财产物资,都应当由多人一道管理,进行交叉检查与交叉控制。

内部控制是在内部牵制的基础上发展起来的,它进一步强调公司在某一个经济业务程序或某一个经济业务方面的控制,其控制面要比内部牵制广得多。

在这一阶段中,企业价值这一名词伴随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展诞生了,随着内部控制的范围不断扩大,控制的方法逐渐科学与完善,内部控制的发展才为人们认识企业价值以及促进企业价值理论的发展带来了极大的推动作用。

内部控制框架是企业内部控制完善后的结果,它从多角度、多方面强调企业整体控制,将企业作为一个整体,通过多方面的要素进行控制。

随着企业价值理论的发展,人们也逐渐意识到企业本身的价值是一种整体价值,企业商品的价值是由各个生产要素的价值及其有机组合决定的。

在内部控制进入成熟完善阶段后,企业价值理论也日益完善。

可见,内部控制理论的每一个阶段性成果无不与企业组织形式、管理的环境和企业的价值目标密切相关,随着社会经济环境和内部管理的变化,内部控制和企业价值理论也必将获得新的发展。

2.内部控制的目标就是实现企业价值最大化一个真正以价值为中心的企业是不会仅仅关注利润的影响的,它也会注重企业目前的发展会产生的未来利益,以及对企业未来的价值有什么样的影响。

企业价值最大化目标比传统的利润最大化目标更能全面反映企业的经营状况,而且企业价值还可以反映不确定情况下企业的经营状况。

另外,企业价值比利润更能反映人们对企业以及企业所处行业增长状况的预期。

从内部控制理论的发展进程看,内部控制与会计有着天然的血缘关系。

维护资源的安全、保证信息的可靠、提高经营的效率和效益构成内部控制的基本目标,会计控制(含财务控制)始终是内部控制的核心(阎达五、杨有红,2001)。

刘成立(2004)认为,财务、会计、审计的根本目标是一致的,都是源于企业的目标,都是为了利益相关者的价值增值。

因此,作为企业管理的一个有机组成部分,内部控制目标也应当和企业的总目标一致,而且内部控制的目标应当有助于企业总目标的实现,是总目标的具体化。

现代企业制度的实质是企业所有权与经营权相分离后各种权利相互制约、相互依存的一种企业制度安排。

在多元利益主体结构中,不同利益相关者对企业权利和经济利益要求及所承担责任的不同,实施内部控制的目的也各不相同。

从内部控制理论的演变过程和现代公司治理结构的特点看,内部控制目标就是实现各相关利益主体价值的最大化,这是基于价值链管理理论的内部控制目标定位(赵保卿,2005)。

内部控制是由控制主体根据企业总体目标而建立的,目的已不再局限于传统的查弊和纠错,而是涉及到企业经营管理的各个方面,是参与企业经营的各利益相关者权益要求的实现途径,进而成为公司法人治理结构的具体体现,这与企业组织形式的演化及公司法人治理结构的发展相一致。

3.内部控制是企业进行价值管理的具体化形式之一价值管理可以具体化为各种形式,内部控制就是其中的具体形式之一,也是能促进企业价值不断增值的因素之一。

因为从内部控制的发展历程及其目标来看,都体现了这一点。

在内部控制的创立期———内部牵制中,企业就要求对公司中经济业务发生的各环节、各财产物资管理部门,实行职务分离,以钱、财、物等会计事项为主要对象,提供有效的制度,控制其组织与经营活动过程,并防止相关人员在这些活动过程中发生错误和非法的业务行为。

这些都体现了会计控制的内容,在一定程度上促进了企业价值的增值,构成了价值管理活动的具体形式。

在内部控制的发展时期,内部控制被分为内部会计控制和内部管理控制,这些均是价值管理活动的具体形式。

到了内部控制整体框架时期,企业强调从多角度、多方面进行整体控制,强调内部控制应该与企业的经营管理过程相结合,以实现价值的整体增值。

内部控制的目标是企业价值最大化这个总目标的具体化,所以内部控制活动也应该是企业价值管理活动的具体化。

每一个企业的活动都包括了设计、生产、营销、储存、服务等基本活动以及财务、计划、人力资源管理、技术开发、采购等支持性活动,所有这些活动都是企业价值活动的具体体现。

这些价值活动将企业在价值上的内部与外部、整体与个体、总部与分部、各种业务环节等互动关系清晰地勾画出来,能较好地实现企业价值的增值。

因此,可以将企业内部控制具体目标按照企业业务循环分解为:货币资金的内部控制、购货环节的内部控制、销货环节的内部控制、生产环节的内部控制、筹资环节的内部控制以及投资环节的内部控制。

所有这些具体的内部控制活动都有助于企业价值的增长,可以认为是企业价值活动的具体化形式。

4.企业价值活动在内部控制的控制范围之内一般认为,内部控制的客体是人、财、物及其在经营过程中所形成的一系列组合关系和组合形式。

企业价值增长的技术和方法固然很重要,然而价值增长的过程仍然要依靠人来实现。

企业财务活动是企业价值管理活动的聚焦点,财务部门是企业价值管理活动的核心部门,所以对财务进行控制是实现企业价值增长的重要手段。

在企业经营过程的各个阶段和各个环节都存在着价值的流动。

在供应、生产、销售等阶段均有作为企业价值的价值物在流动,而且价值物只有通过流动才能实现企业整体价值的增值。

既然内部控制的受控对象是人、财、物及其在经营过程中所形成的一系列组合关系和组合形式,那么离不开人、财、物的价值管理活动也就应当在内部控制的控制范围之内。

尽管企业各利益相关者最终目标是一致的,但是他们在各具体目标及其实现途径上却是不同的,有图1　内部控制与企业价值关系时甚至相互矛盾、相互冲突(林钟高等,2006)。

价值管理把企业作为一个整体来考察和进行经营管理,在对企业活动进行分解的基础上,通过考察各项活动本身及其相互之间的关系来确定企业的竞争优势。

而内部控制在设计与执行过程中有其特殊的基础作用,恰恰是协调企业各方利益关系的一种最佳手段,成为企业价值最大化目标得以实现的强有力保证之一。

综上所述,内部控制与公司治理的目标都是实现企业价值最大化,内部控制是企业进行价值管理的具体化形式之一。

企业正是由作业层、管理控制层和战略层的价值增值活动来实现企业目标的。