2019年中设集团对比苏交科专题研究：长在技术、短在市场
苏交科：2019年度财务决算报告
苏交科集团股份有限公司2019年度财务决算报告经天衡会计师事务所（特殊普通合伙）审计，对公司2019年度财务报告出具了无保留意见的审计报告。
现将决算情况报告如下：一、2019年度主要财务数据二、2019年度主要财务指标三、财务状况、经营成果和现金流量情况分析（一）报告期资产构成及变动情况应收票据年末余额较年初余额减少32.53%，主要是票据到期承兑所致。
存货年末余额较年初余额减少42.63%，主要是工程结算结转成本所致。
一年内到期的非流动资产年末余额较年初余额减少85.31%，主要是转入应收账款核算。
可供出售金融资产年末余额较年初余额减少100%，主要是根据新金融工具准则，转入其他权益工具投资所致。
其他权益工具投资年末余额较年初余额增长，主要是由可供出售金融资产转入所致。
在建工程年末余额较年初余额增长1820.32%，主要新增资产投资所致。
递延所得税资产年末余额较年初余额增长32.06%，主要坏账准备余额增加所致。
（二）报告期负债构成及变动情况应付票据年末余额较年初余额增加，主要是新增票据结算所致。
一年内到期非流动负债年末余额较年初余额减少81.37%，主要是到期偿还债务所致。
长期借款年末余额较年初余额增长86.85%，主要是新增长期贷款所致。
长期应付款年末余额较年初余额减少47.90%，主要是支付股权转让款所致。
预计负债年末余额较年初余额减少36.05%，主要是偿还债务所致。
（三）股东权益情况其他综合收益年末余额较年初余额减少336.56%，主要是执行新金融工具准则，对“可供出售金融资产”重分类为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”所致。
（四）经营情况单位：万元投资收益同比减少94.84%，主要是2018年处置美国公司收益所致。
公允价值变动损益同比减少457.85%，主要是交易性金融资产投资亏损所致。
信用减值损失新增，主要是根据新金融工具准则应收款项减值损失由资产减值损失转入核算所致。
2019-2020年建筑施工行业研究及展望
2019-2020年建筑施工行业研究及展望建筑施工行业作为为固定资产提供建造服务的行业，固定资产投资规模对行业产值产生直接影响。
我国近十年来固定资产投资规模增长拉动了建筑施工行业产值的持续增加。
固定资产投资中占比最大的投资主要为交通、市政基础设施投资和房建投资，这两类投资易受经济景气度、国家战略、政府投融资决策方针、房地产调控政策、市场信用政策等因素影响。
此外，行业内各项规章制度的出台、变更和修改，行业壁垒、竞争程度及成本管控，上下游行业商业信用利用程度、金融市场的信用策略等因素亦对建筑行业整体发展造成深刻影响。
综上所有因素构成对建筑施工行业信用风险衡量的主要指标。
建筑施工行业以前年度受大规模投资拉动呈现快速增长态势，行业整体营收规模快速扩大。
近两年在去杠杆、地方政府债务严监管、房地产高压调控等政策背景下，固定资产投资增速承压，建筑行业景气度有所回落。
建筑施工行业进入壁垒较低，业内企业数量庞大，行业竞争激烈。
建筑施工行业对于下游行业商业信用利用程度低，垫资问题严重，导致行业资金需求偏大，整体流动性偏紧，杠杆水平较高。
高负债水平导致财务费用负担沉重，对建筑施工行业利润侵蚀较为严重，加上波动较大的原材料成本、快速上升的人工成本等对行业利润亦构成挑战，建筑施工行业整体产值利润率一直处于较低水平。
垫资施工还使得建筑施工行业积累了大规模的应收工程款项，资金回笼风险亦不断累积。
由于单个交通、市政基础设施项目或单个商品房小区、写字楼项目规模越来越大，项目复杂程度及对技术、安防、环保等要求也越来越高，同时在融资环境趋紧的背景下对企业融资能力提出了更高的要求，大型建筑施工企业在重点工程承揽方面明显占优，经营规模快速增大。
建筑施工行业样本企业主要由公开发行股票、债券的大中型综合建筑施工企业或细分行业龙头施工企业组成。
从样本企业信用质量来看，近年来样本企业经营规模保持增长，垫资施工导致资金需求量随营收规模增大而增大，拉动债务规模明显增加，工程回款风险管控难度亦明显增加。
品质推动成长创新成就未来
回顾中设设计集团50多年的发展历程，特别是近20年，质量和品质一直是它成长的关键词。
目前，高质量发展已经成为中国发展的主旋律，十九大报告提出把质量强国作为国家建设现代化强国的主要战略，因此，没有高品质、高质量的产品和服务，未来是没有前途的。
■ 中设设计集团股份有限公司董事长 杨卫东我们面对的是一个日新月异的时代，勘察设计行业在前200年的变化并不大，使用的是相同的弹性力学、塑性力学理论，但是进入新时代，特别是从人工智能时代开始，包括材料科学、应用科学到物理建筑、数字化建筑等，一切都发生了改变。
今后，改变勘察设计行业的绝不是行业同行，一定是其他行业领域的人，这也是行业正在面临的重大挑战。
深圳一家科技公司，五分钟可以完成一个房地产项目从造价、选址到房型、立面、剖面设计全部过程。
这家公司由一对夫妇创办，一个是建筑师、一个是人工智能设计师，仅用一年时间公司的估值就达到1个亿美元。
所以说，创新才是行业的未来。
从江苏省交通运输厅的内设事业单位，到1984年改革成为一家企业化运营的事业单位；从2003年改制成为全员持股的民营企业，到2014年成为国内第一家单一的设计院上市企业，中设设计集团的发展抓住了国家高速发展创造的巨大机遇，这既是体制机制的机遇、行业发展的机遇，也是行业模式不断变革的机遇。
回顾中设设计集团10年的发展历程，从2008年改制后的600多名员工、不到四亿元的收入，到2018年的4520名员工、将近42亿元的收入，中设设计集团收入增长了11倍，人员规模增长了9倍。
这一切都得益于中设设计集团抓住了几个关键时间节点，通过改制解决了发展驱动力不足的问题。
品质推动成长 创新成就未来01两大战略促成长中设设计集团通过上市，把技术、人才和资本融为一体。
从2014年上市到如今，中设设计集团员工增加了一倍，收入增加了近4倍，这是资本市场给中设设计集团带来的巨大推动力。
中设设计集团在市场开拓和业务发展上，始终坚持两个战略：第一是“走出去”战略。
2018年建筑行业中设VS苏交科分析报告
2018年建筑行业中设VS苏交科分析报告2017年12月正文目录历史及财务：上市/改制助苏交科完成超越，两者盈利有望提升 (4)历史比较：两者历史沿革相似，苏交科率先享受改制红利 (4)毛利率提升趋势渐显，费用率在未来有望下降 (5)订单收入比均不断提高，中设未完工存货提供额外业绩储备 (8)发展路径对比：内生外延殊途同归，领域/渠道拓展顺利 (10)现阶段中设更加侧重于内生发展，苏交科外延收购频率更高 (10)对标AECOM，二者均致力于打造工程全领域全过程平台 (12)二者皆重点布局环保领域，但发展思路有所差异 (15)总结：传统/新兴业务助力高增长，低估值凸显投资价值 (18)公路投资高增长促主业高增长，环保业务市场空间大 (18)二者估值同处历史低值，中设解禁影响有限，投资价值凸显 (20)图表目录图表1：全国公路固投完成额（亿元）及同比增速 (4)图表2：江苏省公路固投完成额（亿元）及同比增速 (4)图表3：苏交科与中设集团过去五年综合毛利率变化情况 (5)图表4：两公司勘察设计业务毛利率（左）及收入占比（右）变化情况 (5)图表5：两公司检测业务毛利率（左）及收入占比（右）变化情况 (5)图表6：两公司项目管理业务毛利率（左）及收入占比（右）变化情况 (5)图表7：中设集团交通规划设计院2016 年国内新承接业务额区域分布 (6)图表8：苏交科省外业务的收入、收入占比和毛利率 (6)图表9：中设集团省外业务的收入、收入占比和毛利率 (6)图表10：两公司历史期间费用率（%）对比 (7)图表11：两公司历史管理费用率（%）对比 (7)图表12：两公司历史销售费用率（%）对比 (7)图表13：两公司历史财务费用率（%）对比 (7)图表14：苏交科历史年份新签工程咨询订单情况 (8)图表15：中设集团历史年份新签工程咨询订单情况 (8)图表16：两公司历史工程咨询业务收入（亿元）与订单收入比（右） (9)图表17：主要交通设计上市公司2016 年存货、存货占总资产比重及存货占收入比重..9 图表18：三公司历史存货占总资产比例（%） (9)图表19：三公司历史应收账款占总资产比例（%） (9)图表20：苏交科过往并购一览 (10)图表21：中设过往并购一览 (10)图表22：两公司历史母公司营收（左）及同比增速（右） (11)图表23：两公司历史母公司净利润（左）及同比增速（右） (11)图表24：全国勘察设计企业历年完成合同额变动情况 (11)图表25：2016 年以来设计类公司并购案例基本情况 (12)图表26：2015 年设计类公司并购案例基本情况 (12)图表27：苏交科历史股价走势及并购历程 (12)图表28：中设集团历史股价走势及并购历程 (12)图表29：苏交科业务架构图 (13)图表30：中设集团业务架构图 (13)图表31：AECOM 全流程服务模块及公司相应力量对比 (14)图表32：2016 年全国工程勘察设计企业勘察设计收入前20 名 (14)图表33：中设及苏交科环保业务架构 (15)图表34：中设集团环境类业务历史代表工程 (16)图表35：公司环保检测-治理全产业链服务业务平台架构 (17)图表36：各省十三五交通规划关键数据一览 (19)图表37：公司收购TA 能够完成的战略意图 (20)图表38：两公司PE（FY1）历史波动情况（倍） (21)图表39：A 股主要设计咨询公司2017 年Wind 一致预测PE（倍） (21)图表40：苏交科历史总股本变动情况（亿股） (21)图表41：中设集团历史总股本变动情况（亿股） (21)图表42：苏交科历次解禁与公司股价走势 (22)图表43：可比公司估值表 (22)20012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016历史及财务：上市/改制助苏交科完成超越，两者盈利有望提升历史比较：两者历史沿革相似，苏交科率先享受改制红利中设集团成立时间更早，早期实力更强，但苏交科通过更早改制实现赶超。
苏交科2019年经营风险报告
苏交科2019年经营风险报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页苏交科2019年经营风险报告一、经营风险分析 1、经营风险苏交科2019年盈亏平衡点的营业收入为197,477.04万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为66.91%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过399,241.56万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，苏交科2019年的付息负债为336,271.16万元，实际借款利率水平为2.59%，企业的财务风险系数为1.5。
经营风险指标表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点 197,477.04-36.6 311,501.24-17.04 375,493.690 营业安全率 0.67 20.14 0.56 31.34 0.42 0 经营风险系数 1.68 -14.66 1.97 -17.46 2.39 0 财务风险系数1.484.111.431.551.4二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供303,670.68万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本 303,670.68 31.97 230,110.78 56.14 147,376.73 0 所有者权益 514,684.77 13.22 454,602.28 14.11 398,379.08 0 非流动负债87,365.634.16 65,120.58-53.61 140,377.71。
“十四五”工程建设企业五大战略议题
观 点Viewpoints工业化建筑工业化将是未来20年建筑产业发展最为重要的议题，按照中国的产业发展规划，到2025年将达到30%的装配率，按照2019年建筑业24万亿元产值为基准，将达到至少6万亿的市场规模。
2020年，全国新开工装配式建筑预计达到5.22亿m2，按结构类型分，混凝土结构3.35亿m2，钢结构1.67亿m2。
2020年我国装配式建筑市场直接从业人员预计达到200万人。
截至2020年10月底，共有省级及以上装配式建筑产业基地774家，其中国家级装配式建筑产业基地328个。
装配式建筑既是一个低碳绿色发展的前瞻性举措，又是一个应对劳动力减少不得已而为之的战略选项。
人口红利减少，已经进入刘易斯第二拐点，我们看劳动力减少每一年的情况都在发展。
而我们看日本、德国建筑业也曾经历了同样的历史。
另外一个特征，就是建筑工业化可以通过重资产投资来迅速建立竞争优势。
试想有一天，无论项目是谁总包，都得向构件厂来买构件，而掌握大量构件厂资源的就成为市场的主导者，目前轻资产模式会很快被颠覆。
数字化数字经济在中国占比已经超过40%，去年这个数字是30%。
数字化转型是一个历史性的机遇，数字建筑、数字城市、新基建带来巨大红利，然而机遇总是留给有准备的人。
智能化设计、AI审图、建筑机器人、3D打印建筑、基于区块链的质量管理、智慧工地、智慧运维、企业数据中台、数字审批、数字交付等技术和应用场景随着技术发展而迅速普及，将从根本上改变行业的生产模式，也将极大地改变行业监管和治理模式。
更多的行业外资本、技术和产业力量会进入，工程建设企业面临的竞争对手已经不仅仅是行业内的。
行业从业机构和研究者的普遍共识是，头部企业数字化转型的大幕已经开启，5年时间会基本完成。
那个时候企业大数据会自动进行设计，AI机器人也会自动完成施工组织设计，数据会成为驱动企业生产的最重要生产要素，而不完全依赖人。
这个时候，中小型企业只能从事专业施工或者是相关特色服务了。
【完整版】2019-2025年中国建筑设计行业企业发展方向及匹配能力建设研究报告
决策精品报告洞悉行业变化专业˙权威˙平价˙优质报告目录第一章建筑设计行业研究方法、意义 (8)第一节建筑设计行业研究报告简介 (8)第二节建筑设计行业研究原则与方法 (8)一、研究原则 (8)二、研究方法 (9)第二章市场调研：2018-2019年中国建筑设计行业及市场发展分析 (11)第一节建筑设计行业简介 (11)一、建筑设计的含义 (11)二、建筑设计对于建筑的意义 (11)三、建筑设计行业的分类 (11)四、建筑设计及其意义 (12)第二节我国建筑设计行业发展概况 (13)一、行业主管部门与行业协会 (13)二、行业法律法规 (13)（一）资质管理 (15)（二）质量管理和安全生产 (17)（三）节能环保管理 (17)三、行业产业政策 (18)（一）装配式建筑相关产业政策 (18)（二）BIM相关产业政策 (21)（三）工程造价咨询相关产业政策 (24)（四）工程总承包相关产业政策 (24)（五）全过程工程咨询相关产业政策 (26)（六）绿色建筑相关产业政策 (26)四、行业技术水平及技术特点 (27)五、行业特有的经营模式 (28)六、行业的周期性、区域性和季节性特征 (29)七、行业与上下游产业之间的关系 (29)第三节2018-2019年中国建筑设计行业发展情况分析 (30)一、我国建筑设计行业发展现状 (31)（一）两大技术的产生及应用 (31)（二）两大商业模式的产生 (32)二、行业发展特征 (32)（一）参与主体多元化 (33)（二）业务内容差异化 (33)（三）业务方式多样化 (33)三、建筑业的发展和升级创造了良好的市场机遇 (33)（一）建筑设计企业数量 (33)（二）建筑设计从业人数 (34)（三）建筑设计营业收入 (35)四、行业市场需求情况 (35)第四节2018-2019年我国建筑设计行业竞争格局分析 (35)一、行业企业体制发展状况 (36)二、行业竞争主体 (36)三、行业竞争格局 (36)四、行业进入的主要壁垒 (37)第五节企业案例分析：华阳国际 (39)一、公司的主营业务及其变化情况 (39)二、公司在行业中的竞争地位 (40)三、公司主要竞争优势 (42)四、公司主要竞争劣势 (44)五、公司主要竞争对手 (44)第六节2019-2025年我国建筑设计行业需求和市场空间分析 (45)一、我国建筑业市场空间巨大 (45)（一）居住建筑市场 (47)（二）商业建筑市场 (48)（三）公共建筑市场 (49)二、我国建筑业转型升级趋势明显 (50)（一）装配式建筑已成为我国建筑业发展的主要方向 (50)（二）我国建筑业BIM技术的应用和推广快速增长 (50)（三）工程总承包是建筑业主管部门鼓励的优先模式 (51)（四）全过程工程咨询将成为建筑业发展的必然方向 (51)第七节2019-2025年我国建筑设计行业发展前景及趋势预测 (52)一、影响行业发展的有利因素 (52)（一）我国经济发展与城市化进程加快 (52)（二）国家产业政策的支持 (52)（三）国家对区域经济的支持 (53)（四）地产新业态的兴起 (53)（五）行业壁垒的高准入门槛 (53)二、行业发展前景 (54)（一）前景广阔，市场空间大 (54)（二）国家经济运行稳步增长的机遇 (54)（三）固定资产投资总体规模持续扩张的机遇 (54)（四）区域协同战略规划和城镇化进程的快速发展的机遇 (54)（五）绿色节能环保发展趋势的机遇 (55)三、行业发展方向 (56)（一）业务模式发展趋势 (56)（二）技术创新趋势 (58)（三）产业整合和升级对行业竞争格局的影响 (59)（四）新技术的研发和应用 (60)（五）新商业模式的推广应用 (60)（六）行业竞争格局的演变 (60)（七）建筑产业链上下游整合 (60)四、行业利润水平及变动趋势 (61)五、我国建筑行业发展趋势 (61)（二）我国建筑行业未来发展趋势 (62)六、影响行业发展的不利因素 (63)（一）高级设计人才不足 (63)（二）地方保护主义意识仍然存在 (63)（三）恶意价格竞争影响行业健康发展 (63)（四）受下游房地产行业波动影响 (63)（五）资金实力不足 (63)第三章市场调研：2019年中国建筑设计行业存在的问题、挑战、瓶颈 (64)第一节2019年中国建筑设计行业存在的问题分析 (64)一、市场存在的问题 (64)二、跟不上消费变化 (64)三、服务业创新不足 (64)四、市场竞争激烈 (65)五、服务质量问题突出 (65)六、部分消费性服务行业的有效供给不足 (67)七、消费性服务业供给存在结构性不平衡 (68)八、对外开放程度较低且国际竞争力较弱 (68)第二节2019年中国建筑设计行业发展面临的困境 (68)一、发展环境尚需完善 (68)二、要素供给不充分 (69)三、行业人才、资本、基础设施保障不足 (69)四、转型有待系统变革 (69)第三节2019年中国建筑设计行业供给侧存在的问题和障碍 (69)一、建筑设计行业供给侧存在的问题 (70)（一）有效供给不足 (70)（二）非市场化问题 (70)（三）供给制度不完善 (71)（四）人才供给缺乏 (71)（五）消费性服务业供给质量相对较低 (72)（六）亟须深化供给侧结构性改革 (72)二、发展面临的体制机制障碍 (72)（一）部分行业准入限制较多 (72)（二）行业监管理念及体制机制滞后 (72)（三）相关法律法规不完善 (73)（四）配套制度不健全 (73)第四章发展环境：2019-2025年中国建筑设计行业PEST环境分析 (74)第一节现代服务业发展的影响因素研究 (74)一、外部影响因素分析 (74)（一）城镇居民收入水平 (74)（二）市场化程度 (74)（三）经济发展水平 (74)（四）政府投资水平 (74)二、内部影响因素分析 (75)（二）服务业从业人员的素质 (75)（三）现代服务业投资 (75)第二节加快发展消费性服务业具有重要意义 (75)一、有利于满足居民消费需求升级和对美好生活的需要 (75)二、有利于实现服务业发展质量、效率和动力变革 (75)三、有利于培育和壮大经济增长新动能 (76)四、有利于扩大国际影响力和竞争力 (76)第三节经济发展变化形势分析 (76)一、2019年国际经济形势分析及预测 (76)二、2019年国内经济形势分析及预测 (81)三、中国经济未来发展趋势及前景展望 (85)四、经济加速向现代服务经济转型 (86)第四节建筑设计行业社会发展变化形势分析 (86)一、人口结构和人口红利的变化 (86)二、收入分配的变化 (90)三、品位/生活风格、生活方式的改变 (92)四、消费习惯的变化 (92)五、中国人口大迁移趋势 (94)第五章2019-2025年中国建筑设计行业企业发展方向 (96)第一节现代服务业特征及结构演变的规律性 (96)一、现代服务业的征 (96)二、现代服务业结构演变的规律性 (96)三、现代服务业与先进制造业融合的三种形态 (96)第二节我国建筑设计行业发展趋势预测 (96)一、消费性服务业将进入持续较快发展阶段 (97)二、消费性服务业供给结构调整加快 (97)三、消费性服务业供给质量将不断提升 (99)四、消费性服务线上线下供给将实现深度融合 (100)五、消费性服务业发展的空间集聚程度将会进一步提高 (100)六、消费性服务业发展将形成双向开放的新格局 (100)七、消费性服务新兴业态快速成长 (101)八、线上供给方式带动了消费性服务业发展 (101)第三节2019-2025年我国建筑设计行业发展前景及趋势预测 (102)一、生产性服务业发展呈现十大趋势 (102)二、我国生产性服务业改革的重点与方向 (102)（一）优化生产性服务业发展环境 (103)（二）完善生产性服务业标准化政策 (103)（三）建立生产性服务业高端化的制度环境 (103)（四）扎实推进生产性服务业供给侧结构性改革 (103)（五）积极构建推动服务创新的政策环境 (103)（六）推动制造业与服务业的互动融合 (104)（七）创新生产性服务业发展的公共管理模式 (104)（八）积极推进生产性服务业新一轮开放 (104)第四节我国服务业大企业成长五大趋势 (104)一、由提供单一产品向提供一种关系服务的平台化转变 (105)二、由互联互通的信息时代向以挖掘和探索为目的数据时代转变 (105)三、由对资金流的传输向对资金流掌控的金融化转变 (106)四、传统企业与新兴业态正由对抗向融合转变 (107)五、服务业企业由配角向产业整合者转变 (109)第五节未来服务连锁业的发展趋势 (110)一、中国消费服务连锁业的现状 (110)二、中国的消费服务连锁企业未来发展重点 (111)（一）多渠道整合品牌营销 (111)（二）打造服务品牌 (112)（三）强化连锁经营 (114)第六节2019-2025年建筑设计行业营销发展趋势预测 (114)一、数字化生活带来的变革 (114)二、全域营销重塑营销生态 (115)三、中国营销业态的进化论 (117)四、数据将成为关键资源 (117)五、手机将处于更加中心的位置 (118)六、利用新媒体增加产品宣传和促销 (118)七、建筑设计行业自媒体时代兴起 (119)八、建筑设计行业粉丝经济崛起 (119)九、大V为有影响力的新品牌寻找发展空间 (119)十、按需定制更接近消费者 (120)十一、视觉营销趋势更加明显 (120)十二、短视频/IP节目等内容营销方式升温 (120)十三、场景化体验渗透产品和服务 (121)十四、使用AI技术与消费者互动 (121)第六章2019-2025年中国建筑设计企业需匹配能力研究 (123)第一节后工业化时期企业经营成功的关键因素 (123)第二节未来企业应当具备的主要能力 (123)一、以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 (124)二、价值链主要组成部分的数字化策略 (124)三、敏捷性及应对频繁变化的能力 (125)四、招揽合适的人才、留住合适的人才 (125)五、着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 (126)六、在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 (126)七、小结 (126)第三节惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 (127)一、基于消费升级的技术革新模式 (127)二、创新推动建筑设计业更高质量发展 (127)三、尝试业态创新和品牌创新 (128)第四节产业链发展方向与能力 (128)一、从横向发展到纵向发展 (128)二、进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 (128)三、通过并购实现品牌聚集和互补 (128)第五节资本市场发展方向与能力 (129)一、借力资本市场顺应扩张需求 (129)二、资本市场运作谋求上市 (129)第七章盛世华研总结 (130)第一节企业失败的原因及提高胜率的策略 (130)一、企业失败的原因 (130)二、提高胜率的策略 (131)第二节盛世华研独创五大决策研究体系 (132)一、基于“产业”的研究与决策体系 (132)二、基于“周期”的研究与决策体系 (132)三、基于“人性”的研究与决策体系 (132)四、基于“变化”的研究与决策体系 (133)五、基于“趋势”的研究与决策体系 (133)六、小结 (133)第三节致读者：商业自是有胜算 (134)第一章建筑设计行业研究方法、意义第一节建筑设计行业研究报告简介企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。
装配式建筑施工技术的国内外发展对比与借鉴
装配式建筑施工技术的国内外发展对比与借鉴一. 国内装配式建筑施工技术的发展现状随着我国城市化进程加快，对住房快速建设需求的迫切性逐渐凸显。
传统的施工方式，如现场施工，已经不能满足高效、快速、可持续发展的要求。
因此，装配式建筑作为一种新型建筑技术，在国内逐渐兴起并得到了广泛应用。
1.1 国内装配式建筑市场概况近年来，国内装配式建筑市场呈现出蓬勃发展的态势。
根据相关数据显示，2019年我国整体装配式建筑施工面积达到约3000万平方米，较上年增长20%以上。
目前，全国各地政府纷纷出台相关政策以推动装配式建筑的发展，并将其作为未来城镇化规划中的主要引导方向。
1.2 国内装配式建筑技术取得的成就在国内发展过程中，我国取得了许多在装配式建筑技术方面的成就。
首先是制度及标准方面：经过多年努力和实践探索，在政府政策、财税支持和规范标准等方面形成了一套较为完善的制度体系，并且逐步建立并健全了一系列与装配式建筑相关的行业标准。
其次，在技术研发方面：我国多家高校和科研机构在装配式建筑技术领域取得突破，不断推动着产业的创新发展。
二. 国外装配式建筑施工技术的发展现状除了我国的发展外，国际上也存在广泛且成熟的装配式建筑施工技术。
下面对国外主要几个发达国家进行了概述，并探讨了他们在装配式建筑领域中值得我国借鉴学习之处。
2.1 美国美国是最早开展装配式建筑施工的国家之一。
该国注重大规模制造和标准化生产，通过引入先进设备和生产线来提高效率。
此外，美国注重新材料、新工艺的应用，并积极参与跨学科合作，努力实现各类创新。
我国可借鉴美国在标准化设计与制造流程、多学科跨界合作等方面的经验。
2.2 日本日本是世界装配式建筑技术发展较为成熟的国家之一。
日本除了注重标准化、模块化设计和高效施工外，还在建筑材料的环保性和功能性上下功夫。
此外，他们广泛应用信息技术，提高生产管理和施工效率。
我国可以借鉴日本在环保材料开发与应用、信息技术与建筑工程相结合等方面的经验。
苏交科上市后大举展开收购攻势近日将厦门市政、淮交院收入麾下
苏交科上市后大举展开收购攻势近日将厦门市政、淮交院收入麾下李武英【期刊名称】《建筑设计管理》【年(卷),期】2014(000)005【总页数】1页(P42-42)【作者】李武英【作者单位】【正文语种】中文近日将厦门市政、淮交院收入麾下4月10日，江苏省交通科学研究院股份有限公司(简称“苏交科”)发布公告称拟使用超募资金人民币1.6亿元收购厦门市市政工程设计院有限公司(以下简称“厦门市政院”)83.58%股权。
此前的3月18日宣布拟非公开发行股份购买陈大庆等33名自然人合计持有的江苏淮安交通勘察设计研究院(简称淮交院)公司100%股权。
苏交科2012年1月10日在深交所创业板挂牌上市后，坚持外延并购的发展战略，这是其继收购杭州华龙交通勘察设计有限公司、甘肃科地工程咨询有限公司、江苏三联安全评价咨询有限公司后，进行的新一轮收购。
苏交科在IPO中共计募资79800万元。
在招股说明书中说：通过并购江苏建工院，公司获得了建筑设计甲级资质，继而获得了轨道交通专业甲级资质。
目前尚未取得市政(给水、排水)专业甲级资质。
在未来三年，公司可通过并购相关企业，快速获得上述相关资质，并最终获得工程设计综合甲级资质。
在巩固发展公路、桥梁工程咨询业务基础上，积极发掘市场渠道，拓展轨道、市政等交通工程咨询业务，将交通工程咨询业务延伸到全国，提高公司在交通工程咨询业务中的市场占有率和影响力。
据悉，还有一些设计院收购事宜目前正在进一步洽谈当中。
公告中说，苏交科2013年净利润18555万元，2013年厦门市政院经审计的净利润为1873万元。
厦门市政院作为市政设计地方品牌，通过长期的业务能力积淀，在目标市场积累了丰富的潜在项目资源，形成了有效的业务网络；拥有一支专业齐全、年龄结构合理、工作作风优良的业务团队，拥有较强的给排水设计能力和业绩，依靠厦门市政院在福建地区市政市场的优势地位，可以拓展苏交科在福建市场的份额，改变缺乏属地化根据地的现状；福建交通、市政建设市场未来五年内仍保持较高的投资增长率，利用厦门市政院地方设计品牌，结合苏交科的优势资源，带动苏交科其他相关业务的发展。
2019年工程设计行业专题研究：战略并购助力登顶的建筑设计龙头AECOM分析
2019年工程设计行业专题研究：战略并购助力登顶的建筑设计龙头AECOM分析目录1.美国设计行业进入存量时代，市场高度集中 (6)1.1 2005-2008：国内外市场双高增，大型公司并购加速 (8)1.2 2009-2012：国内市场缓慢修复，行业整合加剧，海外扩张支撑增长 (8)1.3 2013-至今：周期复苏，国内市场逐步向好，巨型并购增加 (9)2.AECOM发展分析：战略并购助力登顶的建筑设计龙头.. 11 2.1 2005-2014年：横向并购，全球化布局对冲行业下行 (12)2.2 2015-2018年：大规模介入施工环节实现产业链延伸 (13)2.3 净利润波动较大，现金流表现较好 (14)3.中国设计行业即将迎来加速整合阶段，强者愈强 (15)3.1 中国设计行业规模远超美国，行业高度分散整合逐渐加快 (15)3.2 中国龙头设计公司运营管理能力仍有较大改善空间 (18)4.总结及投资建议 (20)图表目录图1：近十余年美国工程设计行业主要经历三个阶段 (6)图2：ENR国际工程设计企业255强中，美国公司海外营收占比约28.9%，国际化程度较高（2017） (6)图3：美国设计企业国际收入主要分布在亚欧和加拿大地区（2017） (6)图4：美国设计企业国际收入主要分布在亚欧和加拿大地区（2017） (7)图5：房建、交运、石油收入贡献超61%（2017） (7)图6：两大龙头国内市场市占率合计13.3%（2017） (7)图7：细分市场Top20市占率最低达38.7%（2017） (7)图8：头部企业倾向于通过并购维持增速（市占率） (8)图9：05年下半年开始美元趋弱 (8)图10：工程设计行业衰退略滞后经济，海外市场扩张明显高于国内（2008-2012） (9)图11：加拿大、欧洲、亚洲/澳洲贡献主要海外增量（单位：亿美元） (9)图12：国内市场收入增长缓慢，国外市场下滑明显 (10)图13：2018年Top500企业公共部门基建工程设计收入增长好转 (10)图14：AECOM发展历史——借助战略并购快速登顶龙头地位 (11)图15：15年并购国内第三的URS实现营收翻倍（单位：百万美元） (11)图16：AECOM主要业务分布及占比（2018） (11)图17：14年之前公司依靠横向并购实现增长（单位：百万美元） (12)图18：11年全球扩张，依靠亚太市场增量贡献增长 (12)图19：AECOM毛利变动情况（单位：百万美元） (12)图20：2017年AECOM交运、房建、危废处理板块收入约占公司总收入77%13图21：15年之后采用纵向并购实现收入增长(单位：百万美元) (13)图22：11年全球扩张，依靠亚太市场增量贡献增长 (13)图23：CS业务占比提升,整体毛利降低（单位：百万美元） (13)图24：AECOM净利率受商誉减值影响波动较大 (14)图25：EBITDA利润率相对稳定，近年来由于施工业务占比提升略有下降，大约保持在4%左右 (14)图26：AECOM经营现金流情况表现较好 (14)图27：资产负债率整体呈现上升趋势，近年有所下行 (14)图28：固定资产投资增速逐渐放缓，预计未来一段时间将维持4%-6%水平 .. 15图29：中国工程勘察设计企业设计收费费用率主要在5%以下，远低于国际水平15图30：中国工程勘察设计企业收入仍维持较快增速，2018年规模达5.19万亿16图31：中国工程设计市场细分中房屋建筑、交通运输、电力板块分别占比30.8%/12.2%/8.9%(2013) (16)图32：建筑行业外向度处于持续提升态势，行业地域性特征正在逐渐弱化 (17)图33：省级院业务范围不断向全国拓展，省外业务占比普遍实现较大提升 (17)图34：中国设计企业60强市占率逐步提升至2017年的6% (18)图35：行业资源整合速度提升，2018年企业数量首次出现负增速 (18)图36：AECOM营收规模约是苏交科8倍（单位：亿元人民币） (18)图37：AECOM的EBITDA利润率约国内企业1/3 (18)图38：中国工程设计企业人均产出仍有上升空间（单位：万元人民币） (19)图39：AECOM人均经营活动现金净流量相对稳定（单位：万元人民币） (19)图40：AECOM总资产周转率远高于苏交科、中设集团 (19)图41：AECOM应收账款周转率远高于苏交科、中设集团 (19)图42：苏交科、中设集团2018年资产负债率约等于AECOM2014年水平 .. 20图43：AECOM（有息负债/总资产）2015年以前大约20%左右，略高于国内设计企业 (20)图44：苏交科省外业务占比远高于同类上市公司 (20)图45：苏交科长期研发支出远高于同行（单位：亿元） (20)表1：工程设计市场参与主体大致可以分为部级院、省级院和市级院三种规模的企业 (16)表2：国内设计行业部级院规模领先，占据较大市场份额 (16)表3：申万宏源建筑公司估值比较表（截止2019.9.27） (21)。
苏交科2019年财务风险分析详细报告
苏交科2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为291,648.16万元，2019年已经取得的银行短期借款为248,031.48万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供216,305.08万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为75,343.08万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为271,012.61万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是344,676.24万元，实际已经取得的短期贷款金额为248,031.48万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为418,339.87万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为492,003.51万元，在5年之内偿还的贷款总规模为639,330.77万元，当前实际的长短期借款合计为328,723.67万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
但负债率较高，不过在下降。
短期来看，资金链断裂的风险较小。
资金链断
内部资料，妥善保管第页共1 页。
2021-2025年中国建筑设计行业市场深度调研及发展战略研究报告( word 版)
2021-2025 年中国建筑设计行业市场深度调研及发展战略研究报告报告目录第一章企业发展战略概述 (11)第一节企业发展战略的重要性与特征 (11)一、有助于企业准确判断外在危机和机遇 (11)二、有助于明确企业核心竞争力 (11)三、有助于优化整合企业人力资源，提高企业效率 (12)四、有助于建立品牌形象，明确目标市场 (12)五、企业战略具有的特征 (12)第二节发展战略的基本类型与选择 (13)一、按实施战略主体分 (13)二、按战略实施的时间长短分 (13)三、按发展战略的性质和特点分 (13)四、按发展战略的内容和形式分 (14)五、按公司战略目标分 (16)六、按公司成长路径分 (17)第三节发展战略的主要途径 (18)一、发展战略可选择的途径 (18)二、外部发展(并购)战略 (18)三、内部发展战略 (21)四、企业战略联盟 (22)第四节影响发展战略定位的主要因素 (25)一、影响发展战略定位的主要因素 (25)二、诱发企业发展战略失败的三因素 (26)三、企业发展战略规划需规避的误区 (27)第二章市场调研：2018-2021 年中国建筑设计行业及市场发展分析 (28)第一节建筑设计行业简介 (28)一、建筑设计的含义 (28)二、建筑设计对于建筑的意义 (28)三、建筑设计行业的分类 (28)四、建筑设计及其意义 (29)第二节我国建筑设计行业发展概况 (30)一、行业主管部门与行业协会 (30)二、行业法律法规 (30)（一）资质管理 (32)（二）质量管理和安全生产 (34)（三）节能环保管理 (34)三、行业产业政策 (35)（一）装配式建筑相关产业政策 (35)（二）BIM 相关产业政策 (38)（三）工程造价咨询相关产业政策 (41)（四）工程总承包相关产业政策 (41)（五）全过程工程咨询相关产业政策 (43)（六）绿色建筑相关产业政策 (43)四、行业技术水平及技术特点 (44)五、行业特有的经营模式 (45)六、行业的周期性、区域性和季节性特征 (46)七、行业与上下游产业之间的关系 (46)第三节2018-2021 年中国建筑设计行业发展情况分析 (47)一、我国建筑设计行业发展现状 (48)（一）两大技术的产生及应用 (48)（二）两大商业模式的产生 (49)二、行业发展特征 (49)（一）参与主体多元化 (50)（二）业务内容差异化 (50)（三）业务方式多样化 (50)三、建筑业的发展和升级创造了良好的市场机遇 (50)（一）建筑设计企业数量 (50)（二）建筑设计从业人数 (51)（三）建筑设计营业收入 (52)四、行业市场需求情况 (52)第四节2018-2021 年我国建筑设计行业竞争格局分析 (52)一、行业企业体制发展状况 (53)二、行业竞争主体 (53)三、行业竞争格局 (53)四、行业进入的主要壁垒 (54)第五节企业案例分析：华阳国际 (56)一、公司的主营业务及其变化情况 (56)二、公司在行业中的竞争地位 (57)三、公司主要竞争优势 (59)四、公司主要竞争劣势 (61)五、公司主要竞争对手 (61)第六节2021-2025 年我国建筑设计行业需求和市场空间分析 (62)一、我国建筑业市场空间巨大 (62)（一）居住建筑市场 (64)（二）商业建筑市场 (65)（三）公共建筑市场 (66)二、我国建筑业转型升级趋势明显 (67)（一）装配式建筑已成为我国建筑业发展的主要方向 (67)（二）我国建筑业BIM 技术的应用和推广快速增长 (67)（三）工程总承包是建筑业主管部门鼓励的优先模式 (68)（四）全过程工程咨询将成为建筑业发展的必然方向 (68)第七节2021-2025 年我国建筑设计行业发展前景及趋势预测 (69)一、影响行业发展的有利因素 (69)（一）我国经济发展与城市化进程加快 (69)（二）国家产业政策的支持 (69)（三）国家对区域经济的支持 (70)（四）地产新业态的兴起 (70)（五）行业壁垒的高准入门槛 (70)二、行业发展前景 (71)（一）前景广阔，市场空间大 (71)（二）国家经济运行稳步增长的机遇 (71)（三）固定资产投资总体规模持续扩张的机遇 (71)（四）区域协同战略规划和城镇化进程的快速发展的机遇 (71)（五）绿色节能环保发展趋势的机遇 (72)三、行业发展方向 (73)（一）业务模式发展趋势 (73)（二）技术创新趋势 (75)（三）产业整合和升级对行业竞争格局的影响 (76)（四）新技术的研发和应用 (77)（五）新商业模式的推广应用 (77)（六）行业竞争格局的演变 (77)（七）建筑产业链上下游整合 (77)四、行业利润水平及变动趋势 (78)五、我国建筑行业发展趋势 (78)（一）我国建筑行业发展历程 (78)（二）我国建筑行业未来发展趋势 (79)六、影响行业发展的不利因素 (80)（一）高级设计人才不足 (80)（二）地方保护主义意识仍然存在 (80)（三）恶意价格竞争影响行业健康发展 (80)（四）受下游房地产行业波动影响 (80)（五）资金实力不足 (80)第三章市场调研：2021 年中国建筑设计行业存在的问题、挑战、瓶颈 (81)第一节2021 年中国建筑设计行业存在的问题分析 (81)一、市场存在的问题 (81)二、跟不上消费变化 (81)三、服务业创新不足 (81)四、市场竞争激烈 (82)五、服务质量问题突出 (82)六、部分消费性服务行业的有效供给不足 (84)七、消费性服务业供给存在结构性不平衡 (85)八、对外开放程度较低且国际竞争力较弱 (85)第二节2021 年中国建筑设计行业发展面临的困境 (85)一、发展环境尚需完善 (85)二、要素供给不充分 (86)三、行业人才、资本、基础设施保障不足 (86)四、转型有待系统变革 (86)第三节2021 年中国建筑设计行业供给侧存在的问题和障碍 (86)一、建筑设计行业供给侧存在的问题 (87)（一）有效供给不足 (87)（二）非市场化问题 (87)（三）供给制度不完善 (88)（四）人才供给缺乏 (88)（五）消费性服务业供给质量相对较低 (89)（六）亟须深化供给侧结构性改革 (89)二、发展面临的体制机制障碍 (89)（一）部分行业准入限制较多 (89)（二）行业监管理念及体制机制滞后 (89)（三）相关法律法规不完善 (90)（四）配套制度不健全 (90)第四章2021 年中国建筑设计行业发展环境分析 (91)第一节现代服务业发展的影响因素研究 (91)一、外部影响因素分析 (91)（一）城镇居民收入水平 (91)（二）市场化程度 (91)（三）经济发展水平 (91)（四）政府投资水平 (91)二、内部影响因素分析 (91)（一）现代服务业的内部结构 (92)（二）服务业从业人员的素质 (92)（三）现代服务业投资 (92)第二节加快发展消费性服务业具有重要意义 (92)一、有利于满足居民消费需求升级和对美好生活的需要 (92)二、有利于实现服务业发展质量、效率和动力变革 (92)三、有利于培育和壮大经济增长新动能 (93)四、有利于扩大国际影响力和竞争力 (93)第三节经济发展变化形势分析 (93)一、2021 年国际经济形势分析及预测 (93)二、2021 年国内经济形势分析及预测 (98)三、中国经济未来发展趋势及前景展望 (102)四、经济加速向现代服务经济转型 (103)第四节建筑设计行业社会发展变化形势分析 (103)一、人口结构和人口红利的变化 (103)二、收入分配的变化 (107)三、品位/生活风格、生活方式的改变 (109)四、消费习惯的变化 (109)五、中国人口大迁移趋势 (111)第五章市场调研：2021-2025 年中国建筑设计行业发展前景与机遇预测 (113)第一节2021-2025 年建筑设计行业消费需求变化趋势预测 (113)一、中国经济进入消费主导模式 (113)二、消费者越来越处于商业活动的中心 (113)三、全民进入崭新的消费时代 (113)四、新的消费形态正在逐渐形成 (115)五、消费人群变化趋势及消费特点 (115)（一）中产阶级重塑消费市场格局 (116)（二）富裕阶层推动消费升级加速 (117)（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费 (118)（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准 (119)（五）老龄人口的增长将产生新的需求 (119)六、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向 (120)七、消费者将会追求愈加丰富的体验形式 (121)八、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色 (122)九、注重健康已成为突出趋势 (123)十、消费者圈层化 (123)十一、其他两大潜在不利场景及其对消费的影响 (123)（一）“中等收入陷阱”场景 (124)（二）“向内转”场景 (124)第二节2021-2025 年建筑设计行业发展前景与机遇预测 (126)一、服务业处于可以大有作为的重要战略机遇期 (126)二、需求升级拓展服务业发展新空间 (127)三、满足人民日益增长的美好生活需要将促使生活性服务业拓展新市场 (127)四、产业转型升级为加快发展现代服务业提供坚实基础 (127)五、消费能力提升为服务业发展提供新的动力 (128)六、城镇化进程加快为现代服务业提供广阔的发展空间 (128)七、科技创新有利于激发服务业发展新动能 (128)八、商业模式创新催生服务业发展新动能 (128)九、政策红利叠加带来服务业发展新机遇 (129)十、深化改革开放激发服务业发展新活力 (129)十一、营商环境持续改善为服务业主体注入新活力 (129)第三节2021-2025 年我国建筑设计行业发展前景及趋势预测 (129)一、生产性服务业发展呈现十大趋势 (129)二、我国生产性服务业改革的重点与方向 (130)（一）优化生产性服务业发展环境 (130)（二）完善生产性服务业标准化政策 (130)（三）建立生产性服务业高端化的制度环境 (131)（四）扎实推进生产性服务业供给侧结构性改革 (131)（五）积极构建推动服务创新的政策环境 (131)（六）推动制造业与服务业的互动融合 (131)（七）创新生产性服务业发展的公共管理模式 (132)（八）积极推进生产性服务业新一轮开放 (132)第四节数字经济带动服务业发展的机遇与挑战 (132)一、数字经济发展带来的新动能 (132)二、数字经济促进服务业转型升级发展 (133)三、我国服务业数字化转型的机遇与挑战 (134)第五节2021-2025 年建筑设计行业企业发展方向及抓住机遇的能力 (135)一、后工业化时期企业经营成功的关键因素 (135)二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 (136)（一）基于消费升级的技术革新模式 (136)（二）创新推动建筑设计业更高质量发展 (136)（三）尝试业态创新和品牌创新 (137)三、产业链发展方向 (137)（一）从横向发展到纵向发展 (137)（二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 (137)（三）通过并购实现品牌聚集和互补 (138)四、资本市场发展方向 (138)（一）借力资本市场顺应扩张需求 (138)（二）资本市场运作谋求上市 (138)五、未来企业应当具备的主要能力 (138)（一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 (139)（二）价值链主要组成部分的数字化策略 (139)（三）敏捷性及应对频繁变化的能力 (139)（四）招揽合适的人才、留住合适的人才 (140)（五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 (140)（六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 (141)六、小结 (141)第六章市场调研：2021-2025 年中国建筑设计行业发展趋势预测 (142)第一节现代服务业特征及结构演变的规律性 (142)一、现代服务业的征 (142)二、现代服务业结构演变的规律性 (142)三、现代服务业与先进制造业融合的三种形态 (142)第二节我国建筑设计行业发展趋势预测 (143)一、消费性服务业将进入持续较快发展阶段 (143)二、消费性服务业供给结构调整加快 (143)三、消费性服务业供给质量将不断提升 (145)四、消费性服务线上线下供给将实现深度融合 (146)五、消费性服务业发展的空间集聚程度将会进一步提高 (146)六、消费性服务业发展将形成双向开放的新格局 (146)七、消费性服务新兴业态快速成长 (147)八、线上供给方式带动了消费性服务业发展 (147)第三节生产性服务业发展十大趋势 (148)第四节我国服务业大企业成长五大趋势 (149)一、由提供单一产品向提供一种关系服务的平台化转变 (149)二、由互联互通的信息时代向以挖掘和探索为目的数据时代转变 (150)三、由对资金流的传输向对资金流掌控的金融化转变 (151)四、传统企业与新兴业态正由对抗向融合转变 (152)五、服务业企业由配角向产业整合者转变 (153)第五节未来服务连锁业的发展趋势 (154)一、中国消费服务连锁业的现状 (154)二、中国的消费服务连锁企业未来发展重点 (156)（一）多渠道整合品牌营销 (156)（二）打造服务品牌 (157)（三）强化连锁经营 (158)第六节2021-2025 年建筑设计行业营销发展趋势预测 (159)一、数字化生活带来的变革 (159)二、全域营销重塑营销生态 (159)三、中国营销业态的进化论 (161)四、数据将成为关键资源 (162)五、手机将处于更加中心的位置 (162)六、利用新媒体增加产品宣传和促销 (163)七、建筑设计行业自媒体时代兴起 (163)八、建筑设计行业粉丝经济崛起 (163)九、大V 为有影响力的新品牌寻找发展空间 (164)十、按需定制更接近消费者 (164)十一、视觉营销趋势更加明显 (164)十二、短视频/IP 节目等内容营销方式升温 (164)十三、场景化体验渗透产品和服务 (165)十四、使用AI 技术与消费者互动 (165)第七章2021-2025 年中国建筑设计行业企业发展战略建议 (167)第一节建筑设计行业发展战略建议 (167)一、战略综合规划 (167)二、创新驱动战略 (167)三、竞争战略规划 (168)四、区域战略规划 (169)五、业务组合战略 (170)六、品牌升级战略 (172)七、低成本战略 (174)九、国际化战略 (174)十、品牌化、标准化 (175)十一、资本化、上市化 (175)十二、信息化、高端化 (175)十三、产业链延伸战略 (176)第二节建筑设计行业企业转型升级战略 (178)一、树立经济发展新常态下的新的发展思维 (178)二、在强化资源整合能力的情况下对企业的竞争优势进行提升 (179)三、对现代信息技术进行应用 (179)四、对自身的服务质量进行提升 (179)五、对创新驱动战略进行充分落实 (180)六、对企业的发展格局进行优化 (180)第三节建筑设计行业企业品牌发展战略 (180)一、企业品牌的重要性 (180)二、实施品牌战略的意义 (181)三、建筑设计制造品牌战略管理的策略 (182)四、建筑设计行业企业品牌实施战略措施 (183)（一）时机把控 (183)（二）战略突破 (184)（三）结构突围 (184)（四）定势至上 (185)（五）品牌攻略 (185)（六）快速销售 (186)（八）价值创新 (187)（九）模式倍增 (188)（十）系统整合 (188)第四节提升建筑设计企业竞争力的策略 (189)一、企业核心竞争力的含义 (189)二、企业核心竞争力的特征 (189)三、提升企业核心竞争力的策略 (190)第八章2021-2025 年中国建筑设计行业发展建议及对策 (192)第一节推动我国服务业向高质量发展建议 (192)一、坚持创新发展 (192)二、坚持协调发展 (193)三、坚持绿色发展 (193)四、坚持开放发展 (194)五、坚持共享发展 (194)第二节推动服务业高质量发展的路径 (195)一、产业融合 (195)二、服务创新 (195)三、传统服务业的转型升级 (196)四、推进服务业高质量发展的政策建议 (197)第三节推进服务业供给侧改革的建议 (198)一、深化服务领域改革，营造法治化经商环境 (198)二、创新服务业发展模式，提升服务业发展水平 (199)三、扩大对外开放与合作，提升服务业开放水平 (201)四、优化服务业政策供给，增强服务业发展动力 (201)五、加强服务业人才供给，增强服务业智力支撑 (202)第九章2021-2025 年建筑设计行业创新发展战略建议 (202)第一节加快推动服务业创新发展支撑引领经济转型升级 (203)一、我国已进入服务业加快发展的重要阶段 (203)二、以新理念新思路引领服务业创新发展 (204)三、全面贯彻落实推动服务业发展的政策举措 (205)第二节推动服务业创新开放发展战略建议 (206)一、实施创新驱动战略 (207)二、推动产业融合创新 (207)三、构建开放发展新格局 (208)四、全面深化服务业改革 (209)五、促进消费性服务业创新发展的政策建议 (210)第三节建筑设计企业的规划发展和创新驱动策略建议 (211)一、加强顶层设计和战略谋划 (211)二、强化面向市场的创新设计力量 (211)三、着力培育品牌 (211)四、创新商业模式 (211)五、服务增值战略 (212)六、社群化战略 (212)七、IP 战略 (212)第十章本人总结 (213)第一节企业失败的原因及提高胜率的策略 (213)一、企业失败的原因 (213)二、提高胜率的策略 (214)第二节本人独创五大决策研究体系 (215)一、基于“产业”的研究与决策体系 (215)二、基于“周期”的研究与决策体系 (215)三、基于“人性”的研究与决策体系 (215)四、基于“变化”的研究与决策体系 (216)五、基于“趋势”的研究与决策体系 (216)六、小结 (216)第三节致读者：商业自是有胜算 (217)第一章企业发展战略概述当前经济环境下，高新科技迅速发展，经济多元化细分化，全球范围内竞争愈演愈烈，金融危机风险潜伏，新崛起产业层出不穷。
中设股份：2019年第三季度报告全文
江苏中设集团股份有限公司2019年第三季度报告全文江苏中设集团股份有限公司2019年第三季度报告2019-0542019年10月第一节重要提示公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。
公司负责人陈凤军、主管会计工作负责人周晓慧及会计机构负责人(会计主管人员)过宁一声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
第二节公司基本情况一、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否备注：报告期计提股权激励费用462.53万元，剔除股权激励费用后归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长19.30%，剔除股权激励费用后归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长28.86%。
非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：人民币元对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。
二、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表1、普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表单位：股公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易□是√否公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。
2、公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表□适用√不适用第三节重要事项一、报告期主要财务数据、财务指标发生变动的情况及原因√适用□不适用二、重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明□适用√不适用股份回购的实施进展情况□适用√不适用采用集中竞价方式减持回购股份的实施进展情况□适用√不适用三、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内超期未履行完毕的承诺事项□适用√不适用公司报告期不存在公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内超期未履行完毕的承诺事项。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2019年中设集团对比苏交科专题研究：长在技术、短在市场
目录
中设集团是立足江苏、以公路为核心的领先基建设计企业 (5)
立足江苏、辐射全国，以公路为核心、多领域覆盖 (5)
2019年基建投资有望企稳复苏，公司作为设计龙头将显著受益 (6)
勘察设计行业市场化趋势下，优势企业积极寻求外部拓展 (9)
勘察设计行业自上而下的市场化改革持续推进 (9)
市场化趋势下，优势企业积极谋求外部拓展，行业集中度持续提升 (11)
全国化、多领域、上下游拓展有望打造增长新引擎 (13)
省外扩张：近年来逐步推进，未来仍有较大潜力 (13)
横向延伸：铁路、轨交、智能、环保等多专业不断推进 (16)
纵向延伸：积极发展总承包业务，合理控制发展规模 (18)
对比苏交科：“长”在技术、“短”在市场 (19)
A股基建设计院中，中设集团和苏交科在综合性、全国性方面较为突出 (19)
对比苏交科：中设集团在技术实力、现金流管理方面具有一定优势 (20)
对比苏交科：苏交科在市场拓展、激励机制上相对更为出色 (21)
首次覆盖给予“推荐”评级，目标价24.5元 (23)
盈利预测：预计2017~20e净利润CAGR达31% (23)
首次覆盖给予“推荐”评级，基于P/E估值和DCF估值，给予目标价24.5元 (24)
图表
图表1: 中设集团成长历程 (5)
图表2: 公司新签订单区域分布 (6)
图表3: 公司新签订单行业分布 (6)
图表4: 中设集团股权结构和组织架构情况（2018年11月6日） (6)
图表5: 公司市场份额不断提升 (7)
图表6: 2018年三季度起基建投资增速企稳回升 (7)
图表7: 预计2019年基建投资同比增长5-10% (8)
图表8: 勘察设计行业管理变革：市场化趋势下，企业发展外部障碍逐渐消除 (10)
图表9: 勘察设计企业体制改革：改企转制后企业内生发展动力增强 (10)
图表10: 2017年中国勘察设计企业平均收入约1.8亿元 (11)
图表11: 各省在外省完成的建筑业产值占比显著提升 (11)
图表12: 苏交科和城建设计均已具有较高的省外收入占比 (11)
图表13: 行业市场化进程中，企业发展趋于全过程、跨行业、跨区域拓展 (12)
图表14: 异地扩张的属地化拓展模式和并购模式对比 (13)
图表15: 省外分支机构布局持续推进，省外新签订单占比显著提高 (13)
图表16: 中设集团上市以来新设子公司和并购事件梳理 (14)
图表17: 公司城建院和交通院业务规模大、省外业务占比高 (14)
图表18: 中设集团交通院、城建院组织及业务结构 (15)
图表19: 中设集团铁道院简介 (16)
图表20: 江苏省城轨建设情况及主要城市经济社会指标 (17)
图表21: 公司环境业务构成及业务范围 (18)
图表22: 设计院发展总承包业务的优点与挑战 (18)
图表23: 可比公司概述 (19)
图表24: A股基建设计院中，只有中设集团和苏交科拥有工程设计综合甲级资质 (20)
图表25: A股基建设计院中，只有苏交科和中设集团省外业务占比超过40% (20)
图表26: 中设集团获得知识产权授权或登记数量较少，但获省部级及以上奖项数量较多 (20)
图表27: 近年来中设集团在上市设计公司中经营现金流/净利润倍数较高，现金周期较短 (21)
图表28: 中设集团近5年省外收入及占国内收入比重 (21)
图表29: 苏交科近5年省外收入及占总收入比重 (21)
图表30: 中设集团改制、上市均较苏交科稍晚 (22)
图表31: 中设集团与苏交科上市以来并购事件对比 (22)
图表32: 上市设计公司员工和人均收入情况 (22)
图表33: 中设集团收入拆分与预测 (23)
图表34: 中设集团毛利润拆分与预测 (24)
图表35: 2008-2009年期间A股以两铁为代表的基建股估值显著提振 (25)
图表36: 2011-2013年期间A股以两铁为代表的基建股估值显著提振 (25)
图表37: 财务预测摘要 (26)
图表38: 中设集团DCF估值区间 (27)
图表39: 中设集团12-month forward P/E和P/B区间 (27)
图表40: 中设集团12-month forward P/E和P/B趋势 (27)
图表41: 可比公司估值表 (28)。