证券投资学之公司财务分析(共52张PPT)

投资活动
的资源转出程度，以及以前资源转出带
来的现金流入的信息
筹集活动
预计企业未来现金流量的要求权，以及 获得前期现金流入而付出的代价
6.2 财务报表的分析方法
对比分析法
因素分析法
趋势分析法
对比分析法
绝对数 比较 利用绝对数进行对比，从而寻找差异的一种 方法 用增长百分比或完成百分比指标来进行分析 的一种方法
例如，某一财务指标由A、B、C三大因素的乘积构成。其实际指标与 基准指标以及有关因素的关系如下关系式构成： 实际指标：P0=A0×B0×C0 基准指标：Ps=As×Bs×Cs
实际与基准的总差异为（P0－Ps），这一总差异同时受到A、B、C三个因 素的影响，它们各自的影响程度可分别由以下公式计算求得： A因素变动的影响：（A0－As）×Bs×Cs B因素变动的影响： A0×（B0－Bs）×Cs C因素变动的影响： A0×B0×（C0－Cs） 将以上三因素各自的影响数相加之和即为总差异（P0－Ps）。
正常的速动比率为1
由于行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣存货以外，还
可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项 目（如待摊费用等），以计算更进一步的变现能力，如采用保 守速动比率（或称超流动比率）
现金＋短期证券＋应收 账款净额 保守速动比率＝ 流动负债
3、影响变现能力的其他因素 增强企业变现能力的因素有：可动用的银行贷款指标，
这一比率说明企业投资的每一元钱在一年之内可产生
多少销售额，从总体上反映了企业利用资产创造收入
的效率。
负债比率分析
1、资产负债率
2、权益负债比率
3、有形资产净值债务率
4、已获利息倍数
5、影响长期偿债能力的其他因素
1、资产负债率
负债总额 资产负债率＝ 100 ％ 资产总额
该比率反映了总资产中有多大比率是通过借债筹集的，
会计基本平衡原则：
资产＝负债＋所有者权益
资 产 负 债 表 —— 资产的构成
流动 资产
现金和银行存款、短期有价证券、应收账款以 及原材料、产品库存 公司拥有的其他公司的股票、债券等有价证券
长期 投资
以及其他长期投资
指单位价值高、使用期限长、可供企业在生产
固定 资产 无形 资产
经营中反复使用、具有物质实体的资产
也可衡量公司在清算时保护债权人利益的程度
2、权益负债比率
负债总额 权益负债比率＝ 100 ％ 股东权益
该比率可以反映由债权人提供和由投资者提供的资金来源
的相对关系，以及企业财务结构的强弱，也可衡量债权人
资本受到投资者资本保障的程度，以及企业清算时对债权
人利益的保护程度。
3、有形资产净值债务率
6.3
财务比率分析
变现能力分析 运营效率比率分析 负债比率分析 盈利能力分析 投资收益分析 现金流量分析
变现能力分析 反映了公司的资金周转能力和偿付债务的能力 流动比率：全部流动资产对全部流动负债的比率
流动资产 生产企业最低流动比率是2 流动比率 流动负债 公用事业则可能低的多
速动比率：
流动资产－存货 速动资 速动比率＝ ＝ 流动负债 流动负
第 6 章
公 司 财 务 分 析
6.1 公司的主要财务报表
6.2 财务报表的分析方法
6.3 财务比率分析
6.1
公司的主要财务报表
资产负债表
损 益 表 现金流量表
资产负债表 是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表， 它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、 所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权
趋势分析法 —— 绝对数趋势分析
通过编制连续数期的会计报表，并将有关数字并行 排列，比较相同指标的数据变动幅度，以此来说明公司 财务状况和经营成果的发展变化，一般来说，可以编制 比较资产负债表、比较利润表以及比较现金流量表。
趋势分析法 —— 相对数趋势分析
分析期指标 环比动态比率 100 ％ 分析期的前一期指标 分析期指标 定基动态比率 100 % 固定基期指标
相对数 比较
比率 分析
是研究某一总体中各组成部分占总体的比
率，并找出关键的比率数据，以便掌握事
物的特点深入进行研究
因素分析法 将这一综合性的指标分解成各个构成因素，从数量 上把握每一个要素的影响程度。 利用该方法，一方面可以全面分析各个因素对某一
财务指标的影响，另一方面，也可以单独寻求某一
因素对该经济指标的影响。
主营业务税金及附加
营业利润
＝主营业务利润＋其他业务利润－
营业费用－管理费用－财务费用
利润总额
＝营业利润＋投资收益＋补贴收入
＋营业外收入－营业外支出
净利润
＝利润总额－所得税
现金流量表分析 在不动用企业外部融资的情况下，凭借
经营活动
经营活动产生的现金流是否足以偿还负
债、支付股利和对外投资 了解为获得未来收益和现金流量而导致
公司拥有的专利权、版权、商标权等类似资产
资 产 负 债 表 —— 负债及所有者权益
流动 负债
指短期内应清偿的债务：应付账款、应付票据、 短期借款和未交税金等
长期 负债
长期借款、应付长期票据和公司的长期债券
所有 者权 益
股东投资的股本、资本公积金、利润公积金
损 益 表
主营业务利润
＝主营业务收入－主营业务成本－
负债总额 有形资产净值债务率＝ 100 ％ 股东权益－无形资产 值
该比率实际上是负债与股东权益比率的延伸，是更为谨慎地反映公司清 算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度
4、已获利息倍数
利息支付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的 能力，也叫利息保障倍数。利用这一比率，可以测试债权人投入资本的风险。其计 算公司如下：
准备很快变现的长期资产，偿债能力的声誉等。
减弱企业变现能力的因素有：未作纪录的或有负债，担
保责任引起的负债等
运营效率比率分析 1、存货周转率和存货周转天数 2、应收账款周转天数 3、流动资产周转率 4、总资产周转率
存货周转率和存货周转天数
销售成本 存货周转率＝ 平均存货
360 天 360 天 存货周转天数＝ ＝ 存货周转率 销售成本 / 平均存货
平均存货 360 天 ＝ 销售成本
2、应收账款周转天数
销售收入 应收账款周转率＝ 平均应收账款
应收账款周转天数＝ 360 天 平均应收账款周转率
平均应收账款 360 ＝ 销售收入
பைடு நூலகம்
3、流动资产周转率
销售收入 流动资产周转率＝ 平均流动资产
4、总资产周转率
销售收入 总资产周转率＝ 平均资产总额