金融工程简答题整理汇总

金融工程简答

第一章：

一、金融工程的内涵？

答：1.解决金融问题——金融工程的根本目的。

2.设计、定价与风险管理——金融工程的主要内容。

3.基础证券与金融衍生品——金融工程运用的主要工具。

4.现代金融学、工程方法与信息技术——金融工程的主要技术手段。

5.前所未有的创新与加速发展——金融工程的作用。

二、在金融工程发展过程中，你认为哪些因素起到了最重要的作用？

答：1.日益动荡的全球经济环境。 2.鼓励金融创新的制度环境。 3.金融理论和技术的发展。 4.信息技术进步的影响。 5.市场追求效率的结果。

三、如何理解衍生证券市场上的三类参与者？

答：如果参与者在现货市场已有头寸，其介入衍生证券市场的目的是通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理，此类参与者就属于——套期保值者。

如果参与者认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之前存在不合理的的相对关系，同时进入现货与衍生品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益，此类参与者属于——套利者。

若果参与者既没有套期保值的需要，也并非因为发展现货与衍生证券价格之间的不合理的相对关系进行套利，而是单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损，此类参与者属于——投机者。

套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力。套利者能够推动标的资产现货价格与衍生证券价格向合理的相对关系转变，因而对提高市场效率有重要的作用。

投机者看似是市场波动和风险的重要来源，然而，尽管过度投机的确可能导致风险放大与市场波动，但事实上适度的投机为套期保值者和套利者提供了市场流动性。

在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。

四、如果直接用绝对定价法为衍生证券定价，可能会出现什么问题？

答：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。但它有两个缺点：一是金融工具未来的现金流往往难以确定；二是恰当的贴现率难以确定，它既取决于金融工具风险的大小，咳取决于人们的风险偏好，而后者很难衡量。

五、【判断】看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头的组合。

第二章：

六、【判断】有时期货的空方会拥有一些权力，可以决定交割的地点、交割的时间以及用何种资产进行交割等。那么这些权力是会减少期货的价格

七、【判断】“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加一份、减少一份或者不变。”这一观点正确吗？请解释。

八、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。

答：在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经纪公司开立专门的保证金账户，并存入一定熟练的保证金，这个保证金也称为初始保证金。保证金的数目因合约而不同。在盯事结算完成以后，如果交易者保证金账户的余额超过初始保证金水平，交易者课可随时提取现金或用于新开仓。但交易者取出的资金额不得使保证金账户中的余额低于初始保证金水平。而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金水平时，经纪公司就会通知交易者限期

内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。所以保证金制度可以充分的约束买卖双方，防止违约。

九、主要的金融远期合约种类。

答：远期利率协议、远期外汇合约。远期股票合约。

十、远期市场的交易机制及缺点。

答：机制可归纳为两大特征：分散的场外交易和非标准化合约。

缺点：首先，远期合约没有固定集中的交易场所，不利于信息交流和传递。市场效率低。

其次，每份远期合约千差万别，给远期合约的二级流通市场造成较大不利，因此远期合约的流动性较差。

最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动时对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险相对较高。

十一、远期与期货的比较。

答：1.交易场所不同。[远期是分散市场。期货则在交易所集中交易。]

2.标准化程度不同。[远期交易遵循“契约自由”二级市场不发达。期货则是标准化的。]

3.违约风险不同。[远期一旦一方无力或不愿履约时，另一方就会蒙受损失。期货的履行则由交易所或清算机构提供]

4,合约双方关系不同[远期是交易双方直接签订合约风险自担。期货交易者无需知道对方是谁，有完善的机制。]

5.价格确定方不同。[远期价格由双方私下决定。期货是公开竞价。]

6.结算方式不同。[远期只有到期时才交割结算。期货每天结算。] 第三章：

十二、【判断】在交割期间，期货价格高于现货价格高于现货价格将存在套利空间。如果交割时期期货价格低于现货价格呢？

十三、【判断】股价指数期货价格应大于还是小于未来预期的指数水平？

十四、远期价格与期货价格的关系。

答：当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高于远期价格。这是因为当标的资产价格上升时，期货价格通常也会随之升高，期货合约的多头将因每日结算制而立即获利，并可按高于平均利率的利率将所获利润进行再投资。当标的资产价格与利率呈负相关时，远期价格就会高于期货价格。

十五、同一时刻期货价格与标的资产现货价格的关系。

答：第一，在远期到期日，期货价格将收敛于标的资产的现货价格。

第二，标的资产现货价格对同一时刻的期货价格起着重要的制约作用。第三，从本质来看，期货是衍生产品，其价格应取决于标的资产当前现货价格随现货价格的改变而改变。第四章：

十六、在什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值是合适的？

答：多头套期保值：也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进行套期保值。很显然，担心价格上涨的投资者会运用多头套期保值的策略，如计划在未来时刻买入标的资产的投资者或是已经卖空资产的投资者，期主要目的是锁定未来买入价格。空头套期保值：也称卖出套期保值，即通过进入远期或期货市场的空头对现货市场进行套期保值。很显然，担心价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，如持有现货资产多头的的投资者，其主要目的是锁定未来卖出价格。

十七、【判断】请说明产生基差风险的情况，并解释一下观点“如果不存在基差风险，最小套期保值比率总为1。”

十八、【判断】请解释完美套期保值的含义。完美套期保值的结果一定比不完美套期保值好吗？答：完美套期保值：期货的到期日、标的资产和交易金额等条件的设定使得期货与现货