第二章外汇市场

USD/JPY 125.60/70
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•第三节 远期外汇市场
那么,银行在出售这笔远期美元时,汇率的确 定过程如下:
5月28日远期美元汇率是：
即期汇率 -）1个月远期贴水
USD/JPY 125.60/70
第二章外汇市场
2020年7月9日星期四
第一节 外汇市场概述
一、外汇市场的概念
外汇市场是指进行外汇买卖的交易 场所、组织系统和交易网络系统，它包 括有形的外汇买卖场所和无形的外汇交 易网络系统，是国际金融市场的重要组 成部分。
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•第一节 外汇市场概述
二、外汇市场的参加者及结构
外汇市场是由外汇需求者、外汇供给者以及 外汇交易中介机构所构成的买卖外汇的场所或 交易网络。
•例如:
• 某公司从银行买入1160万日元远期，远期 汇率为116日元/美元，期限三个月。合约到期时 ，公司将支付10万美元并收到1160万日元。不管 汇率如何变动，买卖双方都必须按116日元/美元 的汇率进行交割。
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•第三节 远期外汇市场
二、远期汇率的标价方式
远期汇率的标价方法有两种：一种是像即期 汇率一样，直接标出远期外汇的实际价格。
无形的外汇市场主要由四类参加者构成，即 客户、外汇银行、外汇经纪商和各国中央银行。
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•第一节 外汇市场概述
三、外汇市场的分类
（一）按有无固定场所划分，可分为有形外汇 市场和无形外汇市场。
（二）按业务类型划分，可分为客户市场和银 行间同业市场。
（三）按外汇管制宽严划分，可分为自由外汇 市场、平行外汇市场、外汇黑市。
另一种标价方法是在即期汇率基础上加升水 或减贴水表示，目前，这种方法已经被世界各主 要外汇市场所采用。
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•第三节 远期外汇市场
三、远期外汇交易
远期外汇交易按实际交割日的确定划分，可 以分为固定期远期外汇交易（Fixed Forward Transaction）和择期外汇交易（Optioned Forward Transaction）两种，合约的形式便也 有定期和择期两种。
是间接标价法。
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•第三节 即期外汇市场
美元标价法
20世纪60年代，欧洲货币市场迅速发展，国 际金融市场间外汇交易量迅猛增加。在国际间进 行外汇交易时，银行之间的报价通常以美元为基 准，折合计算成各国货币价格，这种标价法称为 美元标价法。 例如，从瑞士苏黎世向日本银行询价，东京外汇 银行的报价不是直接报瑞士法郎对日元的汇率， 而是报美元对日元的汇率。
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•第三节 远期外汇市场
（一）固定期远期外汇交易
固定期远期外汇交易是外汇买卖双方按照成 交日商定的具体日期进行实际交割的外汇交易， 交割日既不能提前，也不能推后。外汇市场上大 部分外汇买卖都属于固定到期日的交易。
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•第三节 远期外汇市场
（二）择期外汇交易
• 择期外汇交易是交割日不固定的远期外汇交 易。 • 择期外汇交易的好处是，客户可以在成交时 自由选择将来实际交割的时间，具有比较大的灵 活性，能够保证在进出口业务中及时付款或收汇 ，使得商业交易的成本从一开始便能够确定。择 期交易对客户不利的一面是，银行在确定择期汇 率时，都是按选择期中对客户最不利的汇率确定 的。
（四）按外汇买卖交割日期划分，分为即期 汇率和远期汇率。
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第三节 远期外汇市场
一、远期外汇合约
远期外汇合约是客户与银行达成的一种协议 。要求在将来确定的日期，买入或卖出一定数目的 外汇，汇率是现在就确定好的。
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•第三节 远期外汇市场
远期外汇合约五个基本部分：
类型（买入或卖出）、货币种类、数额、远 期汇率以及到期日。
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•第三节 即期外汇市场
二、汇率标价方法
外汇汇率是不同货币之间兑换的比率或比 价，也可以说是由一种货币表示的另一种货币的 价格。外汇标价可以是直接的，也可以是间接的 。20世纪50年代后，随着欧洲货币市场的兴起， 西方各国的跨国银行普遍采用美元标价法。
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（一）直接标价法
•第三节 即期外汇市场
直接标价法是指以一定单位的外币为标准， 折合计算成本币价格的表示方法。
•例如：
• 2004年5月10日，我国外汇管理局公布的 人民币对美元的汇率为100美元=827元人民币， 这就是直接标价法。
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（二）间接标价法
•第三节 即期外汇市场
间接标价法是指以一定单位的本币为标准 ，折合计算成外币价格的表示方法。
• 例如：
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2004年5月10日，伦敦外汇市场公布的
英镑对美元的汇率为1英镑=0.6219美元，这就
（四）按照交易发生的时间划分，可分为即期 外汇市场、远期外汇市场。
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四、外汇市场的功能
•第一节 外汇市场概述
外汇市场有三种基本功能：各国之间转移货 币购买力；在国际贸易往来中获得或提供信贷； 减少汇率变动引起的外汇风险。
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第二节 即期外汇市场
一、即期外汇交易
外汇交易大部分是采用即期（spot）的形式 进行。即期外汇交易要求立即交付外汇，但由于 一些原因，银行间的外汇交付并不是交易一达成 就完成的，通常是在第二个营业日后。
世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌 价都是美元对其他主要货币的汇率，非美元货币 之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为 报价的基础。
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•第三节 即期外汇市场
三、汇率的种类
（一）按国际货币制度的演变划分，分为固 定汇率和浮动汇率。
（二）按照制定汇率的不同方法划分，分为 基本汇率与套算汇率。
（三）按银行买卖外汇的报价划分，分为买 入汇率、卖出汇率和中间汇率。
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•第三节 远期外汇市场
例如：
某日本贸易公司4月28日，与一美国商人签 订了10万元美元货物的合同，交易时间在5月28 日至6月28日之间，货到后必须立即付款。日本 贸易公司为了避免汇率风险，于是准备买入一笔 择期远期美元（期限为5月28日至6月28日）以便 支付货款。
当时的市场状况是： 即期汇率 1个月远期汇率 2个月远期汇率构：
一种是以银行为主体的，通过电话、电传等 电讯网络组成的无形外汇市场；
另一种是有固定交易场所的外汇市场。通常 所说的外汇市场指的是无形的外汇市场，因为有 形的外汇市场只在少数几个世界性的外汇交易中 心存在，其交易量在全球外汇业务中所占比重很 小。