汽车行业分析报告(1)
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轿车月度销量示意图
250000 200000 150000 100000
50000 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2002年 2003年 2004年
轿车行业：受限产影响，产销比率回升
由于库存的压力和产销比率的不断下降，轿车厂家开始限产，七月比率回升，达到98.88％
分化演绎 汽车之旅
汽车行业分析
二零零四年八月
目录
•行业综述 •细分市场 •分析预测 •企业展示 •投资要点
整体向前发展，市场依旧低迷
今年1-7月份全国累计销售汽车289.79万辆，同比增长20.57％，汽车市场依旧在维持高位的状态 下向前发展，但销量下降的趋势显示车市依然疲软。
近两年的汽车月度销量
载货车受宏观调控影响程度较深，由于大型工程及基础设施建设而导致对货车的需求减少；原材 料价格上涨导致生产成本上升，卡车行业盈利能力不高，毛利率只有百分之几到十几。目前行业 整体看淡，但看多重型货车。
细分市场：重型、中型、轻型、微型前七个月销售增长率接近，但受6月20号开始的“治超”和清 除“大吨小标”影响，重型和中型货车从6月份的下降阴影中开始上扬，尤其是重型车一支独秀七 月份环比和同比都有超过15％的增长，而轻型和微型车表现较差，尤其是微型车则大幅下降。
生产
销售
产销比率
115.00% 110.00% 105.00% 100.00% 95.00% 90.00% 85.00% 80.00%
行业细分加剧，专业化和多元化不断演绎
子行业更加细分，表现不一：轿车、大客、重卡、MPV等表现良好；不同车型、不同价位开始分化。
企业分化加剧，业绩走向两端：1-7月上海通用相关车型合计同比增长79.26％，而同期上海大众 则下降6.16％。通用1～3月累计实现销售收入和利润分别为117.81亿元、29.80亿元，同比分别增 长144.42%和194.03%，增速远远超出行业平均水平。另外，在行业收入和利润总体仍保持增长的 同时，行业内的亏损企业家数在增多，亏损比例在增加。
600000 500000 400000 300000 200000 100000
0 2002年12月002年32月002年52月002年72月002年290月02年11月2003年12月003年32月003年52月003年72月003年290月03年11月2004年12月004年32月004年52月004年7月
80.0源自文库% 60.00% 40.00% 20.00%
0.00% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
-20.00% -40.00%
03较02同比增长 04较03同比增长 04环比增长
产销比率逐渐走向正常，汽车业需要健康发展
汽车整体产销比率在经历了5月93.22％的低点之后，在厂家的限产努力下，逐步回升
1～7月份累计生产轿车144.89万辆，同比增长30.21% ，累计销售轿车133.55万辆，同比增长 27.09%，前7个月的产销率为92.71% 。其中七月份销售环比增幅由6月份的-5.8％转为正1.6％， 曙光初现。
180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00%
600000 500000 400000 300000 200000 100000
0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2002年 2003年 2004年
增长速度由爆发转向平稳，下半年增速趋缓
由于基数的逐渐增大和竞争的作用，汽车业由爆发增长转向平稳发展成为必然。
市场走势将是行业集中度不断提高：少数优秀企业更快发展和一批企业离开市场，或关门大吉或 被收编，并构重组和新的发展思路不断涌现 ，综合性汽车集团，专业商用车公司、专用车企业更 多发展模式、更多竞争手段不断涌现。
载货车行业：表现同步整体，目前难有起色
1-7月货车累计生产84.78万辆，同比增长15.66％，销售85.4万辆，同比增长20.4％，前七个月产 销率100.73％
0.00%
月度累计销量同比增长示意图
2222222222222222000000000000000000000000000000003244443333322222年年年年年年年年年年年年年年年年117531975319753111月月月月月月月月月月月月月月月月
轿车行业：波动加剧和季节性特点
随着轿车进入家庭比例的提高，轿车消费的节日效应更加明显
120.00% 110.00% 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00%
产销比率
22002222222222222200000000000000002300000000000000年年22222333334444年年年年年年年年年年年年年年111113579135791357月月月月月月月月月月月月月月月月
1～7月份累计生产客车73.37万辆，同比增长20.85% ，累计销售客车70.84万辆，同比增长10.10%， 前7个月的产销率为96.55% ，行业整体平稳发展。
细分市场：大型客车累计前七个月同比增长51.16％，增势明显；中型客车累计同比增0.25％；轻 型客车10.63％；微型客车9.57％。
大型客车中的公交车和旅游车市场看好；大中型客车有一定的成本转嫁能力，利润率相对稳定， 行业整体利润率在3-5％之间。
企业业绩分化明显，行业龙头企业优势明显，市场集中度再提高。大中型客车前三位的宇通、金 旅、苏州金龙合计市场占有率达37％，其中宇通占16.6％。
轿车行业：增幅减缓 但依旧拉动行业整体前行
重卡年产量情况
30 万
20 10
0
重卡
3.09 1997年 30923
3.48 1998年 34829
4.70 1999年
46998
8.20
2000年 81950
15.71
25.25
26.18
2001年 157073
2002年 252545
2003年 261768
客车行业：稍逊于整体，行业平稳发展
轿车行业：企业发展势头出现分化，几家欢乐几家愁
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轿车行业：受限产影响，产销比率回升
由于库存的压力和产销比率的不断下降，轿车厂家开始限产，七月比率回升，达到98.88％
分化演绎 汽车之旅
汽车行业分析
二零零四年八月
目录
•行业综述 •细分市场 •分析预测 •企业展示 •投资要点
整体向前发展，市场依旧低迷
今年1-7月份全国累计销售汽车289.79万辆，同比增长20.57％，汽车市场依旧在维持高位的状态 下向前发展，但销量下降的趋势显示车市依然疲软。
近两年的汽车月度销量
载货车受宏观调控影响程度较深，由于大型工程及基础设施建设而导致对货车的需求减少；原材 料价格上涨导致生产成本上升，卡车行业盈利能力不高，毛利率只有百分之几到十几。目前行业 整体看淡，但看多重型货车。
细分市场：重型、中型、轻型、微型前七个月销售增长率接近，但受6月20号开始的“治超”和清 除“大吨小标”影响，重型和中型货车从6月份的下降阴影中开始上扬，尤其是重型车一支独秀七 月份环比和同比都有超过15％的增长，而轻型和微型车表现较差，尤其是微型车则大幅下降。
生产
销售
产销比率
115.00% 110.00% 105.00% 100.00% 95.00% 90.00% 85.00% 80.00%
行业细分加剧，专业化和多元化不断演绎
子行业更加细分，表现不一：轿车、大客、重卡、MPV等表现良好；不同车型、不同价位开始分化。
企业分化加剧，业绩走向两端：1-7月上海通用相关车型合计同比增长79.26％，而同期上海大众 则下降6.16％。通用1～3月累计实现销售收入和利润分别为117.81亿元、29.80亿元，同比分别增 长144.42%和194.03%，增速远远超出行业平均水平。另外，在行业收入和利润总体仍保持增长的 同时，行业内的亏损企业家数在增多，亏损比例在增加。
600000 500000 400000 300000 200000 100000
0 2002年12月002年32月002年52月002年72月002年290月02年11月2003年12月003年32月003年52月003年72月003年290月03年11月2004年12月004年32月004年52月004年7月
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03较02同比增长 04较03同比增长 04环比增长
产销比率逐渐走向正常，汽车业需要健康发展
汽车整体产销比率在经历了5月93.22％的低点之后，在厂家的限产努力下，逐步回升
1～7月份累计生产轿车144.89万辆，同比增长30.21% ，累计销售轿车133.55万辆，同比增长 27.09%，前7个月的产销率为92.71% 。其中七月份销售环比增幅由6月份的-5.8％转为正1.6％， 曙光初现。
180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00%
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增长速度由爆发转向平稳，下半年增速趋缓
由于基数的逐渐增大和竞争的作用，汽车业由爆发增长转向平稳发展成为必然。
市场走势将是行业集中度不断提高：少数优秀企业更快发展和一批企业离开市场，或关门大吉或 被收编，并构重组和新的发展思路不断涌现 ，综合性汽车集团，专业商用车公司、专用车企业更 多发展模式、更多竞争手段不断涌现。
载货车行业：表现同步整体，目前难有起色
1-7月货车累计生产84.78万辆，同比增长15.66％，销售85.4万辆，同比增长20.4％，前七个月产 销率100.73％
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月度累计销量同比增长示意图
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轿车行业：波动加剧和季节性特点
随着轿车进入家庭比例的提高，轿车消费的节日效应更加明显
120.00% 110.00% 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00%
产销比率
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1～7月份累计生产客车73.37万辆，同比增长20.85% ，累计销售客车70.84万辆，同比增长10.10%， 前7个月的产销率为96.55% ，行业整体平稳发展。
细分市场：大型客车累计前七个月同比增长51.16％，增势明显；中型客车累计同比增0.25％；轻 型客车10.63％；微型客车9.57％。
大型客车中的公交车和旅游车市场看好；大中型客车有一定的成本转嫁能力，利润率相对稳定， 行业整体利润率在3-5％之间。
企业业绩分化明显，行业龙头企业优势明显，市场集中度再提高。大中型客车前三位的宇通、金 旅、苏州金龙合计市场占有率达37％，其中宇通占16.6％。
轿车行业：增幅减缓 但依旧拉动行业整体前行
重卡年产量情况
30 万
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重卡
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3.48 1998年 34829
4.70 1999年
46998
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25.25
26.18
2001年 157073
2002年 252545
2003年 261768
客车行业：稍逊于整体，行业平稳发展
轿车行业：企业发展势头出现分化，几家欢乐几家愁