2017年中国高铁行业市场发展分析报告

2017年中国高铁行业市场发展分析报告

目录

第一节“八纵八横”新时代：中国铁路维持高景气 (5)

一、《中长期铁路网规划》3.0 到来，上调力度或超预期 (5)

二、继续推荐铁路基建/设备板块 (7)

第二节回顾中国高铁十年，世界领先 (8)

一、高铁规模世界第一 (8)

二、高铁经济和社会效应显著 (10)

三、打造“走出去”标杆产业 (12)

第三节展望未来：中国高铁还有多大空间？ (15)

一、中国铁路网建设还有空间吗？ (15)

二、高铁迈入“八纵八横”新时代，剑指2030 年7 万公里 (20)

第四节资金哪里来？投融资改革值得期待 (24)

一、投资来源多元化 (24)

二、铁总收入端的改善 (26)

第五节龙头铁路施工企业和设备制造商 (27)

图表目录

图表1：“八纵八横”与“四纵四横”里程目标对比 (6)

图表2：中国铁路网在未来十五年仍将保持快速扩张 (6)

图表3：中国铁路投资额及预测 (6)

图表4：《中长期铁路网规划（2008 年调整）》完成情况 (7)

图表5：《中长期铁路网规划（2008 年调整）》与2004 年版本目标对比 (7)

图表6：中国高铁产业链梳理 (7)

图表7：中国高速铁路运营里程世界第一，远超其他国家 (8)

图表8：中国高速铁路运营里程占世界的51.1% (9)

图表9：高速铁路成为中国新建铁路网的主要组成部分 (9)

图表10：中国是世界上第11 个开通高速铁路的国家 (10)

图表11：高铁显著缩短500 公里之内的城市间交通时间 (11)

图表12：京沪高铁沿线工业园建设 (11)

图表13：合福客运专线沿线城市旅游产业保持高增长 (12)

图表14：中国高铁技术已经全球领先 (13)

图表15：中国高铁技术是一个自主研发、引进、消化吸收、再创新的过程 (14)

图表16：中国高铁执行能力强、施工周期短 (14)

图表17：从建筑成本上比较，中国高铁建筑成本相对较低 (14)

图表18：中国当前铁路网密度较低，即使总里程达到20 万公里，密度仍低于可比发达经济体 (15)

图表19：西南、西北地区高速铁路网覆盖仍不完善 (16)

图表20：城市群间约30%不能满足2 小时交通圈的要求 (17)

图表21：城市群间约30%不能满足2 小时交通圈的要求（续） (18)

图表22：城市群间约30%不能满足2 小时交通圈的要求（续） (19)

图表23：中国铁路网在未来十五年仍将保持快速扩张 (21)

图表24：中国铁路复线率和电气化率情况 (21)

图表25：中国铁路投资额及预测 (21)

图表26：“八纵八横”与“四纵四横”里程目标对比 (22)

图表27：中国高速铁路网“八纵八横”规划线路情况 (22)

图表28：中长期高速铁路网规划示意图（2030 年） (23)

图表29：铁总近五年负债变化情况 (25)

图表30：中国铁路建设资金来源 (25)

图表31：中国铁路基本建设投资资本金来源 (25)

图表32：货运铁路PPP 项目多采用使用者付费模式，客运铁路多采用可行性缺口补助或政府付费模式 (26)

图表33：《中长期铁路网规划》3.0（2016）与2.0 版本（2008）纲要对比 (27)

图表34：中国高铁产业链梳理 (27)

图表35：高铁投资结构 (28)

图表36：中国中铁、中国铁建订单情况 (28)

图表37：中国动车组及地铁销量预测 (29)

第一节“八纵八横”新时代：中国铁路维持高景气

媒体报道1，6 月29 日《中长期铁路网规划》调整方案在国务院常务会议上原则通过，正式引入了高速铁路网“八纵八横”规划，意味着中国铁路网规划 3.0 版的正式出台。本次调整方案的批复充分表明了政府对于过去十年铁路快速发展的认可。我们预计本次调整后，2030 年我国铁路运营里程将超过20 万公里，其中，高速铁路运营里程目标将超过7 万公里，“十三五”期间年均投资超8,000 亿元，2020~2030 年期间年均投资仍有望维持6,000 亿元以上，铁路板块继续维持高景气。

一、《中长期铁路网规划》3.0 到来，上调力度或超预期

►《中长期铁路网规划》是中国铁路发展的核心规划。《中长期铁路网规划》（以下简称04 版规划）于2004 年1 月7 日由国务院审批通过，首次提出了高速铁路建设，是中国铁路历史上最重要的文件之一。其规划至2020 年建设客运专线1.2 万公里，完善路网布局和西部开发性新线1.6 万公里，路网既有线新增二线建设1.3 万公里，奠定了中国高铁网1.0 的基础。2008 年铁道部出台《中长期铁路网规划（2008 年调整）》（以下简称08 版规划），分别将客运专线、西部路网、新增二线和电气化里程的规划上调0.4 万公里、2.5 万公里、0.6 万公里和0.9 万公里，较2004 年规划整体上调77%。

►本次上调是必然，力度或超预期。截至2015 年末，中国铁路运营总里程和高速铁路运营里程分别达到12.1 万公里和1.9 万公里，已提前完成08 版规划12 万公里、1.6 万公里的目标，完成比例分别达到101%和119%。铁路复线率和电气化率也分别达到53%和61%，超过08 版规划50%和60%的目标，完成比例分别达到106%和101%，本次上调是必然，我们预计本次上调后2030 年铁路运营里程目标或为20 万公里，其中高铁超过7 万公里，将超出市场预期。

►充分表明政府对铁路发展的高度认可。中国铁路建设经历了多年的高速发展，已建成了全世界最大的高速铁路网，运营里程数占世界总里程的51.1%，同时打造了世界一流的高速铁路产业，高铁技术世界领先、建设成本低、执行能力强、施工周期短，已是中国“走出去”的标杆企业。高铁的出现显著缩短了中国城市间的交通时间，加