现金股利政策问题研究毕业论文

现金股利政策问题研究毕

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目录

第一章股利政策理论概述 (3)

1.1 股利政策的概念及种类 (3)

1.1.1 股利政策的概念 (3)

1.1.2 股利政策的种类 (4)

1.2 现金股利政策的概念 (3)

1.3 现金股利政策的影响因素 (4)

1.3.1 外部因素 (4)

1.3.2 部因素 (5)

第二章我国钢铁业上市公司现金股利政策现状及存在问题 (6)

2.1 钢铁业上市公司的发展概况 (6)

2.2 钢铁业上市公司现金股利政策的现状 (6)

2.2.1 关于上市公司派现家数的统计分析 (5)

2.2.2 关于上市公司现金股利发放水平的统计分析 (6)

2.2.3 关于上市公司现金股利政策稳定性的统计分析 (7)

2.3 存在的问题 (8)

2.3.1 存在大股东套现现象 (8)

2.3.2 现金股利政策受再筹资影响较大 (9)

2.3.3 现金股利政策的随意性较大 (10)

2.3.4 大股东操纵现象严重，中小股东利益被漠视 (9)

第三章钢铁业上市公司现金股利政策存在问题的原因分析 (10)

3.1 盈利能力不强，缺乏现金流量 (10)

3.2 股权结构不合理 (11)

3.3 钢铁业上市公司外部监管不力 (11)

3.4 一股独大现象的存在 (12)

3.5 股东个人意愿的影响 (12)

第四章完善我国上市公司现金股利政策的建议 (13)

4.1 政策方面 (13)

4.1.1 完善相关法律制度，规上市公司派现行为 (13)

4.1.2 加强上市公司现金股利政策披露监管 (13)

4.2 市场方面 (14)

4.2.1 引导投资者理性投资 (14)

4.2.2 重视对中小投资者利益的保护 (14)

4.3 公司方面 (14)

4.3.1 上市公司要提升分红意识 (15)

4.3.2 优化上市公司的股权结构 (15)

结论 (14)

致谢 (16)

参考文献 (17)

第一章股利政策理论概述

1.1股利政策的概念及种类

1.1.1股利政策的概念

股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

1.1.2 股利政策的种类

(1) 剩余股利政策

剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

（2）稳定股利额政策

这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长时期不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

（3）固定股利支付率政策

固定股利支付率政策指公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策，这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。

（4）正常股利加额外股利政策

这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常

股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。

1.2 现金股利政策的概念

现金股利政策是指企业将应分配给投资者的股利直接用现金支付，这是最普遍的股利发放方式。现金股利政策的主要容包括 : 第一，确定是否发放现金股利，公司在发放现金股利时，要考虑公司的财务状况、现金流量等部因素，还需考虑法律法规、政策制度等外部因素的因素。第二，确定每股派现水平，现金股利支付率是衡量现金股利支付水平的一项指标。

1.3现金股利政策的影响因素

1.3.1 外部因素

(1)法律因素

法律对上市公司现金股利政策的约束主要体现在以下几个方面：一是保全公司资本，公司不能使用公司资本发放股东现金股利，公司不能因支付股利引起资本减少。该条规定的目的在于保护债权人的利益，保持公司的资本和产权的完整性，也就是说，公司发放现金股利必须使用当期或留存利润，不能损害债权人利益；二是现金股利分配顺序，法律规定我国上市公司必须对税后净利润进行必要扣除后，按照一定的顺序进行分配，首先公司要弥补以前年度的亏损，然后要提取法定盈余公积金和公益金，最后向股东分配现金股利。上市公司分配现金股利应严格遵守这一规定，三是公司积累，上市公司只能从当期利润和往期留存收益中提取现金股利；四是偿债能力，上市公司在发放股利时要有充足的偿债能力，充分考虑到债权人的利益，如果上市公司不能偿还到期债务或者因发放现金股利而无法偿还现金股利，则公司不能支付现金股利。

(2)国家宏观经济环境

国家宏观经济环境对上市公司的现金股利政策也有影响，一国处于不同的经济发展阶段，宏观经济环境表现的特征不同，比如当一国处于宽松的经济环境时，投资机会较多，市场较为活跃，公司的投资获利能力较强，这时公司倾向于选取低现金股利支付政策，保留适当的盈余用于再投资。

（3）契约因素

公司发放过多的现金股利时，减少公司的流动性，可能会降低公司的偿债能力，