财政学》第九章国债

5．加快银行间债券市场的资信评级制度建设，帮 组交易成员控制风险。
6．加强市场创新，根据市场环境的变化进行国债 新品种和交易形式的创新。
7．建立国债投资基金，培育专业投资队伍。
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第五节 国债的经济效应和政策效应
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一、国债的经济效应
（一） 国债的投资扩张和挤出效应
（二）国债的发行条件 1．国债的发行价格 （1）平价发行 （2）折价发行 （3）溢价发行
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2．国债利率 （1）市场利率 （2）银行利率 （3）政府信用 （4）社会资金的供求状况
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（三）国债的发行方式 1．固定收益出售方式 2．公募拍卖方式 3．连续经销方式 4．直接销售方式 5．综合方式 6．强制摊派方式
1．国债负担率 国债负担率=当年国债发行额或国债余额/当
年国内生产总值×100%
一般认为，国债负担率低于60%，国民经济 是可以承受的，没有超过认购者总体的负担 能力，表现在国债发行过程比较顺利。
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2．偿债率 偿债率=当年国债还本付息额/当年财政收入
总额×100%
一般认为，该指标不超过10%为正常。
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二、国债的偿还
（一）还本方式 1．分期逐步偿还法 2．抽签轮次偿还法 3．到期一次偿还法 4．市场购销偿还法 5．以新替旧偿还法
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（二）付息方式 1．按期分次支付法 2．到期一次支付法
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三、国债市场
（一）国债发行市场 1．国债发行市场的构成 发行者 中介机构 投资者
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第二节 国债的功能
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一、弥补财政赤字
国家弥补财政赤字的途径主要有三条： 一是增加税收 二是向银行透支 三是向社会投资者发行国债
二、筹集建设资金
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三、调节经济运行
1．调节积累与消费，促进两者比例关系合 理化。
2．调节投资结构，促进产业结构优化。 3．调节金融市场，维持经济稳定。 4．调节社会总需求，促进社会总供给与总
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2．国债流通市场的交易形式 （1）国债交易的现货交易方式 特点： 成交和交割基本上同时进行，可以有效地避免或减
少欺诈行为和操纵市场及垄断市场价格等不法行为； 现货交易是实物交易，没有对冲现象，金融风险小； 在交割时，买方必须如数支付现款；四是现货交易
目的是从国债上获取较为稳定的利息收益。
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2．中国国债发行市场
（1）以承购包销方式向商业银行、证券公司等中 介机构出售不可上市的储蓄债券（凭证式国债）；
（2）以公开招标方式向国债一级自营商出售可上 市国债；
（3）以定向私募方式向社会保障机构和保险公司 出售特种定向国债。
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（二）国债流通市场 1．国债流通市场的组织结构 （1）场内交易市场 （2）场外交易市场
国债的挤出效应是指国债的发行导致民间部门可 借贷资金的减少，引起资本投资的减少。
其形成机制为 ：
当政府通过举债扩大其支出规模时，将使部分原
可支撑民间部门投资的资金发生转移，在货币供
给量不变的情况下，一方面增加了货币需求，另
一方面减少了市场即期资金供给量，市场利率水
1．以国家举债的形式为标准：国家借款
发行债券
2．以国债筹措和发行的地域为标准：内债
外债
3．以国债的偿还期限为标准：短期国债
中期国债
长期国债
4．以债券的流动性为：可转让国债
不可转让国债
5．以国债的发行方式为标准：自由国债
强制国债
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（二）国债的结构 1．应债主体结构 2．国债持有者结构 3．国债期限结构
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（2）国债交易的期货交易方式 特点： 国债期货交易属于远期交易； 国债期货交易合同具有可交易性； 国债期货交易很少发生实物交割，在一般情况下，
只有1%~3%的实物交割率。
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（3）国债交易的回购交易方式
特点：
回购交易是现货交易与远期交易的对于债券持有者 来说是一种卖债券的即期交易和买债券的远期交易 的结合，对于货币持有者来说是一种买债券的即期 交易和卖债券远期合同的结合。
回购交易有两次券款的交割。
购协议的利率由协议双方议定，协议双方根据回购
期限、货币市场行情以及回购国债的质量等有关因
素议定，与国债本身的可利编辑率ppt 没有直接关系。
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（4）国债交易的期权交易方式 国债的期权交易方式是指国债交易双方同意在预
定时间内，按协定价格买进或卖出契约中制定的 债券，也可以放弃买进或卖出这种债券的交易方 式。
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（三）进一步完善我国国债市场
1．扩大银行间市场交易主体，促进银行间市场 交易与交易所市场的连接。
2．加强市场基础设施建设，改进国债的托管清 算制度。
3．改进国债管理体制，将国债发行有年度额度 控制改为年末余额控制，为提高市场流动性创造 条件。
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4．推进市场信息建设和法治建设，进一步完善市 场法规，加强市场监管。
需求的平衡。
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第三节 国债的规模及衡量指标
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一、国债规模的含义
国债规模是一个国家的政府举借国债的数额 及其制约条件。国债规模包括两方面的内容： 一是国债的负担；二是国债的限度。
国债的负担：认购人的负担 政府的负担 纳税人的负担
国债的限度
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二、衡量国债规模的指标
第九章 国债
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第一节 国债的产生和发展
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一、国债的概念
国债是国家或政府通过发行债券或直接借款等 方式向国内外举借的债务，它是国家取得财政 收入的一种方式。
国债与其他收入形式的区别： 有偿性；自愿性；灵活性
二、国债的产生与发展
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三、国债的种类和结构
（一）国债的种类
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3．债务依存度 债务依存度=当年国债发行总额/当年财政支
出总额×100%
该指标的国际警戒线为15%～20%。
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第四节 国债制度
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一、国债的发行
（一）国债发行的原则 1．景气发行原则 2．稳定市场秩序原则 3．节约便利原则
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