中国与英国股票价格指数编制

证券投资学题目
中英股票价格指数编制对比分析
学院：管理学院
院系：会计系09-8班
学号：09110267
姓名：连笑宇
中英股票价格指数编制对比分析
现如今，股票已经渐渐步入我们的生活，每天都有形形色色的人进出股票交易所，有赚有赔，有喜有忧。

它成就了不少富翁，就像世界的股票大王沃伦·巴菲特一样，带领着世界的金融产业不断地向前发展。

与此同时，表示着多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情指标的股票价格指数也尤为重要。

它是股市人气聚集的征兆，揭示大户试图造市的动向，还反映了经济周期所处的阶段，证券市场与借贷市场的关系，利率、汇率等经济指标是否适度等等。

在股票交易市场上，有成百上千种股票在进行着不断的买进卖出，各种股票的价格各异，价格种类又多种奔样，卖出价、买人价、最低价、最高价、开盘价、收盘价，股票价格水平此起硬落，变幻不定。

就个别股票来说，股价的上升或者下跌是显而易见的。

但是在某一时点上，就整个股票市场或某一行业的股票来看，则是有的股价上升，有的股价下跌。

在如此嚣喧、瞬息万变的股票市场中，单用某一种股票价格的变化来描述整个股票市场的情况显然是不行的，这就需要有一个总的尺度标准来衡量股票价格的涨落，这就是所谓的股票价格指数。

不同国家有不同的具有代表性的股票价格指数，例如我国的上海证交所指数、深圳证交所指数，国际上有名的道·琼斯股价平均指数、标准普尔股价指数、英国金融时报股价指数等等。

股价指数是报告期
股价与某一基期股价相比较的相对变化指数，它的编制首先假定某一时点为基础，基础值为100，然后用报告期股价与基期股价相比较而得出，它的计算方法主要包括简单算术平均法、综合平均法、加权综合法三种。

其实质是用平均值的变化来描述整个股票市场的变化，计算股票指数时往往把股票指数和股价平均数分开计算。

按定义股票指数即股价平均数。

但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。

人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。

而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的，也就是将相对指标，第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。

通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。

由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。

股票价格指数是以计算期样本股市价总值除以基期市价总值再乘上基期指数而得到的。

现在许多较大的证券交易所都编制了自己的股票价格指数，有些证券公司或研究机构也编制了一些股价指数。

世界上各种股价指数名目繁多，但若细心研究，可发现它们之间有许多共性，就拿中国上海证交所指数和英国金融时报股价指数比较。

上证综合指数是在吸取国际重要股价指数编制经验，对原有上海静安指数进行分析的基础上，以当时在交易所上市的所有股票为样本，以1990年12月19日为基期，以股票发行量为权数进行编制的，以当时基期和计算日股票的收
盘价分别乘以发行股数，相加以后再求得基期和计算日的市价总值，再相除后即得股价指数，但是遇上股票增资扩股或转增（删除）时，则须相应的进行修正。

伦敦金融时报指数是伦敦《金融时报》工商业普通股票平均价格指数的简称，由英国《金融时报》于1935年7月1日起编制，用以反映伦敦证券交易所行情变动的一种股票价格指数，并以该日期作为指数基期，另基期股价指数为100，采用几何平均法进行计算。

该指数最早选取在伦敦证券交易所挂牌上市的30家代表英国工业的大公司的股票为样本，是欧洲最早和最有影响的股票价格指数。

目前的金融时报指数有30种、100种和500种等各族股票价格平均数构成，范围涵盖各主要行业。

由于1888年创刊的英国《金融时报》每天都详细登载伦敦金融市场，特别是证券交易所的行情变化、市场动向以国内外的政治、经济动态。

因此，该指数不仅是英国股票市场，而且也是世界金融市场上颇有影响的股价指数。

中英股票价格指数相比较：
1.具有代表性和敏感性。

任何一种股价指数用来反映股价的综合变动，都必须具备代表性和敏感性的两个基本特征。

代表性是指在种类繁多的股票中，既要选出不同行业的股票，又要在各行各业中选择那些具有代表性的股票作为样本来计算。

在抽取样本的品种上，一般都需10多种甚至更多的上市股票为样本，而且这些股票的上市公司在本行业中具有重大的影响，以保证股票的代表性。

敏感性是指在股票价格上升或下跌时股价指数能把其变化敏感地反映出来。

为了更敏感地反映股价变动，有的国家采用以整天的价格变化来平均计算。

2.具有作用的共同性。

中英股价指数虽名称不同，但其作用具有共同性，也就是说，这类作用是任何一种股价指数都须具备的，它能及时地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面敏感地反映一国的经济、政治的发展变化情况。

一般来说，股价指数的上涨趋势则表明经济和政治形势看好，指数下跌表明情况不妙。

3.具有编制步骤的一致性。

尽管二者的股票市场都有自己的股价指数，各种指数在计算的对象和方法以及在基期的选择上不尽相同，但其编制的基本步骤都具有共同之处。

其编制的一般步骤为:(l)确定股票样本，即选定一定数量的有代表性的公司股票作为编制指数的样本股票。

(2)收集样本股票在某一时期的价格，如收盘时的价格，然后计算平均价格，平均价格可以用简单算术平均数，也可用每种股票已发行的股数作为权数的加权算术平均数，有的还需作一些必要的调整。

以保持指数的连续性、真实性和前后各期的可比性。

(3)选定过去某一时期作为基期 (通常该期指数为100)，并以基期某个时期的样本股票的平均价格去除以某个时期的平均价格，再乘以100，即得某个时期的股票价格指数。

4.具有变化总趋势的同向性。

股价指数是股票市场的测量器，凡能经受住时间考验的股价指数，都能比较真实地反映股票市场的变化。

上海证券交易所建立以来，股市发展健康，交易逐步活跃，参与股票买卖及关心股价的公众日益增多。

但是，由于股票价格经常会发生涨跌波动，其变动规律和变化趋势，难以为一般投资者所理解及正
确判断。

虽然申银证券公司已编制和公布了静安股价指数，但因为一是该指数实质是以综合法用算术平均方法来编制的，未考虑加权因素；因此，为了有利于投资者更方便地判断上海股市价格的涨跌幅度及趋势，有利于有关部门将其作为重要参数对经济活动情况进行综合分析，有利于更科学、更直观地反映上海证券交易所开业后股价的整体变动趋势，经交易所一届三次理事会讨论通过，决定编制和公布上海证券交易所股价指数。

一种股票价格指数中包含着若干种股票，有的股票在市场上的发行量大，而有的发行量则小。

发行量大对股票的影响就大，反之就小。

但用简单算术平均数法计算股价指数时反映不出这一点，因为计算时考虑的只是股票的价格。

为了解决这个问题，就应该考虑采用加权算术平均数法来计算股价指数。

这个指数不仅考虑了股票价格的因素，而且考虑到了发行量这个具有权衡轻重的因素。

上海证券交易所股票价格指数就是采用这种方法计算出来的。

用这种方法计算出来的股价平均数，通常把当时的发行量作为权数,这样算出的是某个时期的股票价格平均数。

各个时期的价格水平是不一样的，将各个时期的价格水平相对比就可以求得简单算术平均数的股价指数，计算结果表明，报告期的股价是基期股价的152.78%，股价上升了52.78%。

在计算不同时期的股价指数时，一定要采用同一的价格单位。

这样，各个时期的价格指数才具有可比性。

了解不同国家的股票价格指数，对于将来即将进入股市的人们会有很大的影响与教育。

为此，经常关注国际金融的知识与新闻，也未
必不是一件好事。