限售股减持大宗交易知识介绍
上交所大宗交易减持规则
上交所大宗交易减持规则【实用版】目录一、大宗交易的基本要求二、股东通过大宗交易方式减持的注意要点1.减持限制2.符合相关承诺3.及时履行披露义务4.减持比例达到 1％时履行披露义务正文上交所大宗交易减持规则一、大宗交易的基本要求所谓大宗交易，一般是指证券单一交易申报达到证券交易所规定的最低限额，证券买卖双方达成协议，证券交易所确定成交证券交易。
在上市公司股东通过大宗交易减持股份时，交易量应满足一定的条件，即单笔交易申报不少于 30 万股或不少于 200 万股的要求。
但是交易所可以根据股票市场情况来对大宗交易的最低金额进行相关的调整。
二、股东通过大宗交易方式减持的注意要点1.减持限制股东或特定股东通过大宗交易减持的股票，在任意连续的 90 个自然日内，减持的股份总数不能超过公司总股份的 2％。
在计算减持比例时，应结合大股东的持股份数及其一致行动人。
2.符合相关承诺大股东或特定的股东通过大宗交易减持，是不用提前披露减持计划的。
但若大股东或特定股东已经提前做出减持承诺，则仍需按照承诺要求对相应的信息披露义务进行履行。
如果大股东或特定股东无视相关承诺，减持在未事先披露的情况下，就会受到监管机构的严格监管。
3.及时履行披露义务当大宗交易降低 5％或降至 5％时，应立即履行披露义务并停止交易。
投资者及其一致行动人拥有的股份如果达到上市公司已发行股份的 5％，投资者拥有的股份占上市公司已发行股份比例每增加或减少 5％，应从事实发生之日起 3 天内履行报告和公告义务。
从本事实发生之日起至公告发布后 3 日内，上市公司股票不得进行相关交易。
4.减持比例达到 1％时履行披露义务投资者及其一致行动人拥有的股份如果达到上市公司已发行股份的5％后，投资者拥有的股份占上市公司已发行股份的比例每增加或减少1％，就应于事实发生的次日通知上市公司并予以公告。
也就是说，大股东通过大宗交易减持股份时，减持比例达到 1％时，应告知上市公司并履行相应的信息披露义务。
大宗交易注意事项
大宗交易注意事项嘿，朋友们！今天咱们来聊聊大宗交易注意事项呀！这可真是个重要的话题呢！首先呀，咱们得搞清楚啥是大宗交易。
哎呀呀，简单来说，大宗交易就是指那些数量大、金额高的证券交易。
哇塞，这可不是一般的小打小闹哦！第一点要注意的呢，就是交易的规模啦！这可不是随便就能决定的哟。
你得好好考虑自己的资金实力和风险承受能力呀！要是一不小心搞大了，哎呀呀，那可就麻烦啦！资金周转不过来怎么办？风险太大承受不住又怎么办？所以，在决定交易规模的时候，一定要慎重慎重再慎重呢！第二点呢，就是交易的价格啦！嘿，这价格可不能马虎哟！你得研究市场行情，看看同类交易的价格大概是多少。
别稀里糊涂地就出了价，不然到时候发现自己亏了，那可就得哭鼻子啦！而且呀，价格的波动也是要时刻关注的，说不定一个不小心，价格就跌了或者涨了，这都得心里有数呢！接下来，咱们说说交易的对手方。
哇，这可太关键啦！你得了解对方的信誉和实力。
要是碰到个不靠谱的对手，哎呀呀，那麻烦可就大了去啦！可能会出现违约、欺诈等等问题，这可都是让人头疼的事儿呀！所以，在交易之前，一定要把对方的情况摸清楚哟！还有还有，交易的时间也得注意呀！不同的时间段，市场的情况可能会大不一样呢！比如说，在市场活跃的时候交易，可能价格会更有利；但要是在市场低迷的时候，那可得小心谨慎啦！再说说交易的规则和监管吧。
哎呀呀，这可不能忽视哟！要知道，违反规则可是要受到处罚的呢！所以，一定要把相关的规则弄明白，遵守法律法规，这样才能保证交易的顺利进行呀！另外，税务问题也得考虑进去哟！哇，这可别不当回事儿。
大宗交易可能会涉及到各种税务，要是没处理好，那可就损失惨重啦！最后呀，心理因素也很重要呢！在大宗交易中，可别被贪婪和恐惧冲昏了头脑哟！要保持冷静，理性分析，做出明智的决策。
哎呀呀，说了这么多，大宗交易的注意事项可真是不少呀！朋友们在进行大宗交易的时候，一定要多留个心眼，谨慎再谨慎！这样才能在交易中避免不必要的损失，获得满意的结果呢！。
大宗交易基础知识
大宗交易基础知识2012年3月19日，通过海通证券的“牵线搭桥”，花旗银行成功向太平洋保险及太平洋资产管理公司转让了价值人民币42.16亿元的浦发银行股份。
这是A股市场有史以来最大的一笔大宗交易。
如果按照万分之三的上海超低股基交易佣金率估算，仅仅凭借这一单交易，海通证券至少能获得逾250万元的佣金收入(双边计算)。
这无疑是券商创收的一个重要途径。
大宗交易，作为A股三种交易制度之一，愈加备受投资者尤其是机构投资者的关注；同样于今年3月公布的《关于征求优化大宗交易机制有关措施意见的函》，更促使大宗交易成为近期吸引眼球的热点。
本文在整合大量各方资料的基础上，从大宗交易的定义与投资机会、现行规则与《意见函》的异同、大宗交易的投资机会等多角度阐述，帮助营销人员快速、全面掌握大宗交易基础知识、最新信息，从而了解行业动态，更好地及时把握市场机会。
一、大宗交易定义、市场概况与现行规则（一）大宗交易定义1、大宗交易（block trading）定义又称为大宗买卖。
是指达到最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。
我国现行有关交易制度规定，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所可以采用大宗交易方式进行交易。
大宗交易制度一般是针对机构投资者占据主要位置的投资者做出的适应性安排。
2、大宗交易制度是三种交易制度之一当前A股市场的交易制度包含三种，分别是：竞价交易制度、信用交易制度、大宗交易制度。
竞价交易制度又称委托驱动制度，开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者的交易指令，按价格与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。
此制度是个人投资者参与A股交易的最主要形式。
证券信用交易，又称融资融券，融资是指证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还利息；融券指证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并付利息。
证券信用交易允许具有一定风险承受能力的客户进行做空买卖，有利于平抑市场波动。
禁售期设置、大宗交易折价与合谋——来自“减持新规”的经验证据
禁售期设置、大宗交易折价与合谋——来自“减持新规”的经验证据禁售期设置、大宗交易折价与合谋——来自“减持新规”的经验证据近年来，中国资本市场迎来了一系列改革措施，其中包括以减持新规为代表的一系列政策。
减持新规于2017年发布，旨在规范上市公司股东的减持行为，进一步保护中小投资者的权益。
然而，在实施减持新规的过程中，我们不可避免地面临着一些问题和挑战。
本文将通过对减持新规的经验证据进行分析，探讨禁售期设置、大宗交易折价以及合谋等现象，并提出相应的建议。
一、禁售期设置的影响减持新规规定了股东减持的禁售期。
根据规定，上市公司股东持有超过5%股份的，要在减持前的12个月内，禁止减持，以防止大股东利用信息优势操纵市场。
然而，禁售期设置也引发了一些争议和问题。
首先，禁售期对股东的经济利益造成了一定的损失。
如果股东在禁售期内有急需变现的情况，可能会因为无法减持而造成经济损失。
这可能让一些股东对减持政策产生不满情绪，并可能导致其他非规范的操作。
其次，禁售期的设定也并非适用于所有情况。
对于资本市场的投资者而言，相应的投资周期可能比较短，他们需要根据市场的变化及时调整投资策略和配置。
如果禁售期设置过长，可能会对投资者的自由选择权造成限制，从而影响市场的流动性和活跃程度。
因此，当前减持新规中的禁售期设置需要更加灵活和科学，根据市场的实际情况和投资者的需求进行调整。
对于那些具备一定风险控制能力的股东，可以适当放宽禁售期的限制，以便更好地适应市场的波动和投资者的需求。
二、大宗交易折价的原因与改进大宗交易是股东减持的一种常见方式。
根据减持新规的相关规定，股东减持需要通过大宗交易方式进行，以确保交易公开透明、公正公平。
然而，在实际操作中，大宗交易往往伴随着折价现象，也存在着一些问题。
引起大宗交易折价现象的原因有很多，其中一个主要的原因是市场流动性不足。
由于大宗交易规模较大，一旦大量卖单进入市场，可能会对市场供求关系产生一定的冲击，进而引发折价。
什么是股票大宗交易？
什么是股票大宗交易？什么是股票大宗交易一般来说股票大宗交易就是单笔交易的规模较大，比如说数量或者金额等，甚至远超过市场平均数量的交易。
其交易规则如下(按照交易所分，不同交易所其交易规则不一样)：深交所大宗交易规则：1、交易数量资金要求a股单笔交易数量不低于30万股，或者交易金额不低于200万元人民币;b 股单笔交易数量不低于3万股，或者交易金额不低于20万元港币。
2、申报时间接受申报的时间为每个交易日 9：15至11：30、13：00至15：30;其中盘后定价方式申报时间为：15：05至15：30;当天全天停牌的证券，深交所不接受其大宗交易申报。
3、申报价格要求有价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格，在该证券当日涨跌幅限制价格范围内确定。
无价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格，在前收盘价的上下 30%之间确定。
上交所大宗交易规则：1、交易数量资金要求a股单笔买卖申报数量在30万股(含)以上，或交易金额在200万元(含)人民币以上;b股( 上海)单笔买卖申报数量在30万股(含)以上，或交易金额在20万美元(含)以上。
2、申报时间交易日9：30至11：30、13：00至15：30接受意向申报;15：00至15：30接受大宗交易成交申报;15：00至15：30接受固定价格申报;交易日的15：00仍处于停牌状态的证券，本所当日不再接受其大宗交易的申报。
抓连续涨停的股票中线选股技巧中，要想做中长的布局，得看当前的大盘情况，可以参考大盘指数的年线(250天线)和半年线(120天线)，若走势在年线和半年线之上，那说明目前不是熊市。
在国家政策面前，在股市大盘全面下跌的情况下，股民不要存在侥幸心理去抢反弹或选择买人，应该顺势而为清仓观望。
如果股市大涨，则要顺势进入，中期持股。
中线选股应该从六个方面来进行全面分析：K线形态、技术指标、相对价位、公司基本面、大盘走向、该股题材。
应放弃一些市盈率很高，价格远远高于内在价值的股票。
大宗交易业务知识
大宗交易一、概念：大宗交易，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。
大宗交易的卖方多是上市公司大小非流通股股东在上市解禁后，为解决大额交易所面临的市场流通性低、价格稳定性差、交易成本高等问题，避免直接减持给公司股价造成大幅波动，而寻找大宗接盘方并通过大宗交易平台直接完成交易。
大宗交易的成交价格不作为收盘价，成交不纳入指数计算，成交量在收盘后计入该股当日成交总量。
二、业务规则1、数量：A股单笔买卖申报数量在50万股（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上；B股（上海）单笔买卖申报数量在50万股（含）以上，或交易金额在30万美元（含）以上；B股（深圳）单笔交易数量不低于5万股，或者交易金额不低于30万元港币。
2、价格限制：有价格涨跌幅限制证券的大宗交易成交价格，由买卖双方在该证券当日涨跌幅价格限制范围内确定；无价格涨跌幅限制证券的大宗交易成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下30%或当日已成交的最高、最低价之间白行协商确定。
3、申报方式：成交申报、定价申报、意向申报成交申报：必须同时具备买卖对手方，由双方事前协商确定好交易价格，并在满足最低数量要求的基础上进行交易。
定价申报（仅限深交所）：无需事前约定交易对手方，由卖出方指定交易价格并在满足最低数量要求的基础上进行申报。
意向申报：无需事前约定交易对手方、价格和交易数量，仅是向交易所提出大宗交易的意向。
成交申报是我们在寻找、撮合大宗交易业务时最常用的交易方式。
4、申报时间：每个交易日的15: 00-15: 30分。
5、成交申报的内容：双方就交易的数量和价格协商一致后向证券营业部申报股东账号、证券代码、证券价格、成交数量、买卖方向、买卖对手双方席位号、交易约定号等内容。
买卖双方申报后不得撤销或变更成交申报，并在申报前确保交易账户拥有成交申报对应足额的资金或证券，必须履行相关的清算交收义务。
6、大小非客户注意事项深交所大非客户拟通过大宗交易平台减持时，需通过券商在拟减持日上午11: 30分之前向深交所提交〈〈大宗交易减持报告表》，公司规定营业部应当于T-1日向经纪业务管理部提交〈〈大非”大宗交易减持报告表》，发起营业部公章用印申请。
大宗交易制度详细介绍
大宗交易制度详细介绍随着我国证券市场不断发展，机构投资者比重在市场中快速上升，整体实力大大增强，市场参与者对证券市场的流动性提出了更高的要求。
在此背景下，沪深两市大宗交易应运而生。
而根据新出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的规定，大小非解禁后如预计未来一个月内出售股份超过公司股份总数的1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统来进行股份转让。
这样的规定让以前仅机构投资者关注的大宗交易系统开始被越来越多的普通投资者所关注。
大宗交易是指单笔交易规模远大于市场平均单笔交易规模的交易；针对大宗交易建立的不同于正常规模交易的交易制度称为大宗交易制度。
大宗交易制度以前一般是针对机构投资者占据主要位置的投资者结构做出的适应性安排，也是海外交易所针对机构投资者常用的交易制度。
与传统交易方式相比，大宗交易制度具有定价灵活、对场内交易价格影响小、效率高，交易成本低等特点，其适用单独颁布的实施细则，在程序、信息披露等方面也与普通交易有区别，有利于改善交易服务质量，更能提高大宗交易效率，减轻二级市场的压力，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期，可以为已获得流通权的股份提供高效的转让平台。
而对于广大中小投资者来说，大宗交易制度在客观上也起到了保护其权益的作用。
比如，大宗交易成交的价格应被控制在一定范围内，上交所大宗交易制度规则规定，“大宗交易价格在当日已成交的最高价和最低价之间确定”，也就是说，机构投资者凭借资金、信息优势对股价的操纵难度和成本增加，有利于稳定股市；同时，其关于“成交量和成交金额不纳入实时行情和指数的.计算”的规定，也减小并延迟了大宗交易成交量和成交价格对市场的影响，在一定程度上稳定了股价，减小了由于机构操纵出现大笔成交时引起股价剧烈震荡而给中小投资者带来的风险和损失；另外，“将以公开信息披露的形式向市场公告每笔大宗交易的证券名称、成交量、成交价、证券商席位名称以及买卖双方的姓名或名称”的规定，体现了信息披露的公开和透明，弱化了信息不对称使投资者面临的劣势。
大宗交易业务培训资料
四、法律法规
《上市公司收购管理办法》第十三条
投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%时， 应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券 交易所提交书面报告， 抄报该上市公司所在地的派出机构，通知该上市公司，并予公告； 在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。 前述投资者及其一致行动人，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的 比例每增加或者减少5%，应当进行报告和公告。 在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。
二、深圳证券交易所大宗交易流程： 第一步：买卖双方事先协商，对股票大宗相关事宜达成口头或书面协议； 第二步：确定交易日期，买卖双方向各自托管的证券营业部进行大宗交易申报，
若卖方系持股占总股本5%以上的股东，交易所要求必须在11：00前向股票托管所 在营业部进行大宗交易报备，否则不能进行大宗交易。
卖方（即股东）向股票托管证券营业部进行“大宗交易申报”，填写内容包括： ①买卖方向（股东方填写：卖出） ②对手方（即买方）营业部席位号（买方深圳席位号为6位数） ③证券代码 ④交易数量（比如：1000万股） ⑤约定号（深圳股票约定号为六位数，比如：123456） ⑥交易价格（双方提起约定好） 买方和卖方的上述成交申报中，证券代码、成交价格和成交数量必须一致。
2008年上市公司股东通过大宗交易减持大小非解禁股，是证监会的一个创新。一方面 减轻了二级股票市场大小非集中减持套现的压力，更重要的是，开辟了一个股票交易 和转让的新市场和新的模式。
2008年的时候，因买卖信息渠道不对称，会买不会卖，当大宗交易制度出来后整个大 盘涨停板；但由于制度的不完善，导致很多人买了却卖不掉，而导致当时市场上出现 很低的折扣，92折，甚至有85折的。当时的情况就是大量的卖股票，此等现象维持到 大概2010年。
5%以上股东减持规则 大宗交易
5%以上股东减持规则大宗交易5%以上股东减持规则是指股东在持有某家上市公司5%以上的股份时，进行减持操作时需要遵守的规定。
这些规定旨在保护市场秩序和投资者利益，以防止股东滥用内幕信息和操纵市场。
根据中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）制定的相关规定，以下是5%以上股东减持规则的核心要点：1.减持比例限制：5%以上股东单次减持不得超过其所持股份的1%，例如，如果某股东持有某家上市公司10%的股份，那么其在一次减持中最多只能减持1%的股份。
2.减持时间限制：股东减持的时间限制为减持计划执行的六个月，即减持开始后的六个月内必须完成减持。
在这个时间范围内，股东不得再次进行减持。
若超过六个月仍未完成减持，需要重新申报减持计划。
3.公告和申报：股东减持需要提前向所在公司和证券交易所提出减持计划的申报。
公司需通过股东大会审议后，并在指定媒体上公告减持计划。
证券交易所也会对减持计划进行审核，并在决策后进行公告。
4.集中竞价交易：股东在减持过程中需要通过集中竞价交易的方式进行减持。
这意味着股东不能进行协议转让或私下交易。
5.限售股减持：对于限售股的减持，还需要遵守证券法和相关法规中针对限售股减持的规定。
限售股指的是公司发行股份期间，为保护中小投资者的利益，公司股份不得在一定时间内自由转让的股份。
6.自然人股东减持：自然人股东在减持时需遵守更多的限制，包括持股时间限制和锁定期限制。
根据证监会规定，持有股份不满一年的自然人股东在减持时需向证券交易所申报，并履行减持时间和公告等相关减持手续。
以上是5%以上股东减持规则的主要内容。
这些规则的实施旨在保护市场公平、公正和透明，减少操纵市场和内幕交易的风险，保护投资者的合法权益。
投资者在进行股票投资时，需要了解并遵守这些规则，以避免触犯相关法律法规带来的法律责任和财务损失。
美国限售股
一、关于美国限售股及减持1、美国股市全球开放，无QFII/QDII.。
一般在美国IPO仅开放给少数投资人，申购条件也不容易，譬如你必须是合格投资人Accredited Investor也有人翻译是投资大户，根据美国证券交易委员会SEC的定义，合格投资人必须至少100万美元的凈财产，或两年内至少有20万美元的年收入等，所以简单来说普通散户是无法购买的。
美国对商业银行证券投资业务的限制11933年以前,在金融市场上直接或通过专营附属机构进行证券投资活动曾经是美国商业银行重要的资金运用手段之一。
由于缺乏监管,银行信用盲目膨胀,助长了投资过热,使得整个银行体系在1929一一1933年经济危机和金融危机的形成过程中,起了推波助澜的作用,而银行业本身也在危机中受到严重损害,银行数从1929年5月的25000家减少至14000家(1932年7月),约有11000家银行倒闭、歇业或被收购。
在对证券和银行业务活动进行调查之后,美国政府认为银行倒闭很大程度上是由于银行业大量从事高风险的证券业务造成的。
在此背景下,危机后不久美国国会即通过了《1993年银行法》,其中第十六、二十、二十一和三十二款(又被称为《格拉斯一斯蒂格尔法》)直接规定了商业银行与投资银行分离的基本管理原则。
证券投资活动被分为投资银行型和商业银行型。
商业银行不能承销证券或股票发行,即不得经营投资银行型的证券业务。
商业银行型证券投资活动在数量、质量和操作方法等方面受到严格的限制,如以自有资金进行的证券投资不得超过商业银行自有资本和盈余总额的10%,所投资的证券必须属于证券评级标准中的较高级别(BBB级以上),禁止以一般客户存款为资金来源进行证券投资。
商业银行可以通过信托业务帮助客户进行证券交易,但在信托业务范围划分上有严格的规定,凡是在客户委托、本人出资、本人承担风险、银行只收取代办费以外的股票、债券投资都禁止商业银行信托部经营。
为保证以上规定的落实,还相应地在人员管理、账户设立和监管等方面制定了一系列措施。
股票减持新规解读
股票减持新规解读内容导航：大宗交易是什么意思，股票出现大宗交易意味着什么呢？减持新规对哪些人有影响？减持上市公司的股东减持要点新规？Q1：大宗交易是什么意思，股票出现大宗交易意味着什么呢？大宗交易（block trading）又称为大宗买卖。
一般是指交易规模，包括交易的数量和金额都非常大，远远超过市场的平均交易规模。
具体来说各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定，而且各不相同。
Q2：减持新规对哪些人有影响？根据新的减持规定,大股东、持有首次公开发行股票前发行股份的股通过大宗交易可以减持8%（每90日不超过2%），全年可以采用两种减持方式减持总股本的12%股份。
非公开发行股份获得的股票的股东（包括定增、并购重组）在锁定期满12月后每年可以通过集中竞价最多可减持4%股权（每3个月1%），通过大宗交易可以减持8%的股权，全年最大可减持总股本12%的股权）；若持股比例刚好大于8%一点点，通过大宗交易可以减持8%的股权，剩余部分通过集中竞价减持比例50%，另外50%只能第3年减持了。
逐一解读：1.持有特定股份的股东，无论其持股比例，在任意连续90日内，通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%！1%的规定没确定没有变，但是从大股东，变成特定股东：可以理解为除散户外的所有股东，包括IPO前的股东及定增入股的股东！打比方，持股4.99%，按之前的规定算是小股东，可以一下子清仓减持，现在90天内只准卖1%！2.通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让！之前大宗交易的漏洞，所有清仓式减持，都通过大宗交易出掉！现在最多只能减持2%，且接盘方必须锁仓6个月，风险太大，估计没有多少机构还愿意接这盘！也就是说，3个月之内，大股东最多只能减持3%3.通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求！董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定等等。
禁售期设置、大宗交易折价与合谋——来自“减持新规”的经验证据
禁售期设置、大宗交易折价与合谋——来自“减持新规”的经验证据禁售期设置、大宗交易折价与合谋——来自“减持新规”的经验证据近年来，中国股市不断迎来变化和发展，其中包括了针对大股东减持行为的一系列监管措施，目的在于维护市场公平以及投资者合法权益。
然而，减持新规实施以来，禁售期设置、大宗交易折价以及合谋行为等问题成为广受关注的话题。
本文将通过经验证据的分析，深入探讨这些问题所引发的影响和挑战。
一、禁售期设置1. 禁售期设置的背景和目的禁售期是指大股东在减持后一段时间内无法进行股份转让的规定。
其主要目的在于使大股东稳定股价，减少市场投机活动，同时提高市场透明度和公平性，保护小投资者利益。
2. 禁售期对市场的影响禁售期的设置，一方面能够有效抑制大股东减持行为对股价的冲击，降低市场的不确定性；另一方面，也能够提高市场流动性，增加市场供给，促进股价的稳定。
然而，禁售期也存在一些问题。
首先，存在大股东提前减持的情况，导致市场价值受到冲击。
其次，禁售期可能会阻碍大股东合理配置资本的需求，对资本市场发展产生一定负面影响。
二、大宗交易折价1. 大宗交易折价的原因大宗交易折价是指大股东通过股转系统以协议交易方式进行股份转让，交易价格低于市场价的现象。
其原因主要有两个方面：一是大股东有一定需求现金、消化风险或平衡投资组合等，因而愿意高折价出售股份；二是投资者对大宗交易的前景存在不确定性，导致对交易风险的偏好较低。
2. 大宗交易折价对市场的影响大宗交易折价的存在，可能会给市场参与者带来不确定性和投资风险，影响市场的稳定和良性发展。
同时，大宗交易折价也可能引发投机行为，使得市场出现牟利机会。
三、合谋行为1. 合谋行为的定义合谋行为是指多个股东或股东与其他市场参与者之间通过交流和协作实施的非法操纵市场行为，旨在达到共同谋利的目的。
2. 合谋行为对市场的影响合谋行为的存在会严重损害市场的公平性和诚信度，扰乱市场秩序，引发投资者的困惑和恐慌，从而造成市场的动荡和不稳定。
限售股减持新规
限售股减持新规摘要：一、背景介绍1.限售股减持的定义和背景2.我国限售股减持政策的发展二、新规内容1.减持比例限制2.信息披露要求3.减持价格限制4.减持时间限制三、新规影响1.对市场流动性的影响2.对投资者信心的影响3.对上市公司治理的影响四、应对措施1.上市公司合理安排减持计划2.投资者关注政策风险3.监管部门加强监管正文：一、背景介绍限售股减持是指上市公司的股东在锁定期满后，通过二级市场或大宗交易系统出售所持有的股份。
在我国，限售股减持政策始于2006 年，旨在抑制“一夜暴富”现象，保护投资者利益，维护市场稳定。
随着市场的发展和变化，监管部门对限售股减持政策进行了多次调整和完善。
二、新规内容1.减持比例限制：为防止股东过度减持，新规对股东减持比例进行了限制。
大股东减持比例不得超过其所持股份的1%，其他股东减持比例不得超过其所持股份的2%。
2.信息披露要求：新规要求股东在减持前15 个交易日披露减持计划，包括减持股份数量、减持比例、减持价格区间等信息。
在减持过程中，股东还需披露实际减持情况，确保市场公开透明。
3.减持价格限制：为防止股东通过恶意操纵股价进行减持，新规对股东减持价格进行了限制。
股东在二级市场减持时，需按照市场价格进行，不得低于最近一期每股净资产。
在大宗交易系统中，减持价格不得低于前一日收盘价的90%。
4.减持时间限制：新规规定，股东在减持过程中，需在锁定期满后6 个月内完成减持。
超过6 个月未减持的部分，需在接下来的6 个月内继续减持。
三、新规影响1.对市场流动性的影响：新规有助于稳定市场流动性，降低因股东过度减持导致的股票供应压力。
在减持比例限制下，股东减持速度将得到控制，有利于市场稳定运行。
2.对投资者信心的影响：新规提高了市场透明度，有助于增强投资者对限售股减持的预期，提高投资者信心。
同时，减持价格限制有助于防止股东恶意操纵股价，保护投资者利益。
3.对上市公司治理的影响：新规要求股东在减持前进行信息披露，有助于提高上市公司的治理水平。
案例图解股票减持公告与大宗交易的套路
案例图解股票减持公告与大宗交易的套路昨天龙虎榜有几个股票情况很特别，比较吸引注意力：1、中国铁建，限售股解禁，砸出了近30亿筹码；2、上峰水泥，温州帮继福达股份之后又一杰作；3、地尔汉宇，上周五以及上个月接货的大宗席位砸盘出货。
前两个不多说了，只有第三个地尔汉宇这件事，直觉告诉我这里有一种新的盈利模式或者利益输送，于是就去查了查详细情况，我们来具体看一下：1、先来看一下地尔汉宇近期大宗接货的情况我统计了一下他们这几次接货的席位持仓数：查了一下地尔汉宇的减持公告：所以说这次大宗交易接货的营业部，接的恰好是这个持股1500万股的股东“苏州周原九鼎投资中心”的货。
再看看另一个限售股解禁的公告，这个股东只不过是五个解禁方之一：2、来看看昨天的龙虎榜数据昨天卖出前四的席位都是上周五以及上个月通过大宗交易接货的，一共砸出近3.7亿筹码，大概650万股左右，而他们一共接了1500万股的货。
3、来感受一下他们的收益率不知道大家是否还记得我们以前曾经写过的一篇文章，【案例分析】为什么明明有减持的股票却涨的那么凶，分析过减持前和减持后的拉升。
下图我们按照这个逻辑对地尔汉宇做了一个精准的复盘。
第一次接货的成本在50-52元之间，第二次接货的价格在55-57元之间，这一次出货的价格区间就是昨天56.5-63.2元之间。
这里提一句，减持方的成本价在首发上市价格以下，也就是22元以下，锁定期是12个月。
好了，说到这里，大家应该明白了，这只股票昨天为什么几乎跌停。
减持股东通过大宗交易折价把货出给接货方，接货方通过在二级市场做短庄，出货，盈利。
4、最后补充两个事儿，第一，中国铁建是定增解禁被砸的，直接在解禁日被砸到跌停。
第二，地尔汉宇是首发原始股东限售股份解禁。
具体情况大家自己分析。
拾荒网你的炒股专家。
大宗交易简介
• 3、在合理估值的前提下，所持股份数量较大，难以通过二级市场实 现快速抛售时，通过大宗交易实现一次性减持，是一种较好的战略性 减持方案，往往能取得更佳的收益效果。
基数，既减少了税负，也获得了税收奖励； • 2、低价锁定的股票在未来较高价格出售时，获得价差收益。 • 操作方式和成本： • 1、接盘资金和信托资金进行1:1资金协作，减持人仅需支付锁定期内
的信托资金成本。（锁定期一般最少为6个月，股东也可随时要求解 除锁定。）
• 2、信托资金需要签订协议，手续稍微繁琐一点。其年化使用成本一 般在9-11%左右，具体情况可以协商确定。
• 3、证券公司营业部。大小非资源最终托管在营业部。一般情况下， 营业部老总或机构部经理会定期和托管在自己营业部的大小非股东负 责人交流感情，关系较好 。其营业部大小非的减持很多时候股东会通 过营业部老总或机构部经理来寻找资金方。
• 4、证券公司投行部门。
五、现阶段大宗交易的特点
• 1、折价交易为主。目前的大宗交易市场主要是套利交易，除少数机 构投资者之间换仓外，大部分交易属于套利交易，一般买方要求的折 价率都在95折以下，且交易价格具有一定的不确定性。
六、大宗交易定价方式
• 1、直接按前一日或当日收盘价给予一定比例的价格折扣 • 优点：该模式较为简单、直接，易于操作。 • 缺点：对于交易时机有一定要求，完成整个减持过程需要一定的时间。 • 2、以财务顾问费的方式代替价格折让 • 优点：在签定财务顾问合同后，可适当忽略股价波动的影响，较易寻
找到合适的交易时机，完成交易的过程往往较快，同时该方式也有利 于向市场传导正面信息，维护股价的稳定。 • 缺点：对接盘方交易技能要求高，一般资金不敢进场 • 3、按照前日均价和当日收盘价打折孰高原则确定交易价格 • 大型国企承担资产的保值责任，需要群体决策时，一般采用这种定价 方式
大宗交易规则介绍
大宗交易规则介绍
大宗交易指的是在证券交易所之外进行的股票交易。
根据大宗交易规则，此类交易一般发生在两个交易成员之间，交易成员可以是证券公司、基金管理公司或者其他合格机构。
大宗交易最主要的特点就是成交量较大，交易对象通常为机构投资者。
这种交易模式适用于那些购买或销售大量股票的机构，因为他们需要以更高的效率完成交易，而且不愿意通过公开市场对价格造成过大影响。
大宗交易规则包含了交易对象的限制、交易价格的确定方法、交易时间的规定等内容。
这些规则的目的是保护市场公平，防止操纵股票价格或者利用大宗交易进行违规操作。
大宗交易的执行方式可以是委托交易或者竞价交易。
委托交易是指交易成员根据客户的要求直接进行买卖；而竞价交易是指在一定时间内，交易成员间通过报价与询价的方式完成交易。
需要注意的是，虽然大宗交易发生在证券交易所之外，但是交易结果仍需要报送给相关的交易所并计入相关的市场数据。
关于大宗交易的要求及减持注意要点
关于大宗交易的要求及减持注意要点大宗交易是指股东凭证、股权证书、债券及其他金融工具等大宗证券在证券交易所上市以后，在交易所外进行的证券交易活动。
大宗交易是市场主体之间进行的交易，在一定程度上能够保护交易双方的隐私，因此在实施大宗交易时，有一些要求和注意事项需要遵守。
首先，在大宗交易过程中，买方和卖方需要满足一些基本要求。
买方需要登录交易所系统，并有足够的资金购买大宗证券。
卖方要求持有一定数量的大宗证券，并且可以通过交易所系统进行大宗交易下单。
同时，在大宗交易中，卖方需要为卖出的大宗证券提供真实、准确的信息，确保交易的合法性和公开透明。
其次，在执行大宗交易的过程中，需要特别注意几个重要的要点。
首先是关于披露事项的要求。
在进行大宗交易前，交易对方需要详细了解交易标的的情况，包括财务状况、经营状况、法律纠纷等。
交易双方需要在交易合同中明确约定相关披露事项和承诺，确保交易双方对交易标的具有充分的了解。
其次是关于风险管理的要点。
大宗交易涉及的交易金额往往较大，因此交易双方需要对风险进行评估，并采取相应的风险管理措施。
这包括风险分析、风险控制和风险转移等。
在签署交易合同时，交易双方可以明确约定赔偿责任、违约金等，并进行风险溢价的协商，以应对可能出现的风险。
此外，大宗交易中还需要考虑市场影响和监管要求。
大宗交易往往涉及大量的交易量和资金，对市场造成的影响较大。
因此，在进行大宗交易时，需要考虑市场流动性、价格影响等因素，尽量减小对市场的冲击。
同时，大宗交易也需要符合监管要求，如交易所的规定、证券交易法律法规等。
交易双方需要合规地进行大宗交易，遵守相关的法律、法规和规章制度。
最后，减持是大宗交易中的一种特殊行为，需要特别关注。
减持是指持有机构或个人将其持有的股份减少的行为。
减持的方式有多种，包括集中竞价交易、大宗交易、协议转让等。
在进行减持时，减持方需要遵守相关的减持规定，如释放减持信息、履行信息披露义务等。
减持方还需要关注减持情况对市场价格的影响，以及减持的合规性等。
解读大股东减持之集中竞价或大宗交易
解读大股东减持之集中竞价或大宗交易依照大股东减持相关规定：持有5%以上大股东减持数额超过1%时必须走大宗交易平台。
“集中竞价”是“集合竞价”与“连续竞价”的统称，也就是在二级市场上进行场内交易，是我们平时买卖股票的交易方式。
要达到这一目的必须每次减持比例在1%以下，也就是减持每次不能超过900万股/3.66=245.9万股，这对当天股价的影响可想而知，减持所需的次数也是比较多的。
“大宗交易”不纳入指数计算，其成交价不作为该证券当日的收盘价，成交量在收盘后计入该证券的成交总量。
大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。
大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。
大宗交易的交易经手费按集中竞价交易方式下同品种证券的交易经手费率标准下浮。
其中，股票、基金下浮30%，大宗交易系统具有定价灵活、对场内交易价格影响小、效率高、交易成本低等特点，有效地缓解限售存量股份转让对二级市场的冲击。
大宗交易虽然好处很多但只是选项之一或者弃而不用，主要是大宗交易有个最大弊端“信息公开”，也就是“暗庄”会成为“明庄”。
通常大股东减持会在年报公布的30日前通过大宗交易平台减持，然后一季报前出利好配合接盘方出货，因为年报和中报需要审计，一季报不是很严格，而且利用上年结存利润和虚增利润都是很容易使用的利好。
如果出了减持公告，只有一个目的--“打压股价”，因为这次绝对不会一次减持完毕，直到年报公布前已经没有减持机会，年报前的同比预增公告也绝不是配合出货。
如果没有减持公告，那提前这么久就发布对股价造成影响的消息，一定是“精心准备”的。
最后预测一下减持的方式，首先会使用“集中竞价”，多次对股价进行打压。
在6月20日前的最后一次减持会使用“大宗交易”（毕竟大宗交易的成本和速度是最好的），“明庄”浮出水面，此时股价已经对“明庄”不构成影响，战略投资者顺利进驻。
在6月20日至9月20日是董事会改选和股东大会等一些工作。
股票大宗交易方案简介
本期解禁市值 (亿元)
2018年
1,744 32,079,628.72
30,638.06
2019年 2020年
1,410 24,802,566.76
25,794.76
1,164 19,703,505.74
20,425.73
数据来源：Choice
三、交易模式-买断式
“买断式”交易模式
• 针对基本面良好，有较好市场表现的优质股票采用“买断式”交易模式，即与减持方商定固定折扣比例，设 计成立结构化私募股权投资基金或信托计划一次性承接减持方股票。
四、操作流程
操作流程
融资方提 交融资申 请材料
管理人尽职 调查并确定 交易要素
签署交易框 架协议或融 资顾问协议
根据要以要 素设计私募 产品
退出结束
进行交易
私募产品 成立
合格投资人 认购私募产 品份额
四、选票标准
选票标准 • 股票上市满两年，三大主要是指数（50、300、500）的权重股优先，行业龙头优先，分红率超3%的股票优先； • 未来6个月股票解禁市值占现有流通市值比例不超过30%； • 股票所属上市公司最近两年盈利； • 最近一个季度的每股市盈率不超过行业平均市盈率的2倍，市盈率低于30优先； • 控股股东及其一致行动人或关联方质押股票占所持全部股票的质押率不超过80%； • 剔除被列为风险警示股票或退市整理的股票； • 剔除本年度发布全年亏损预告的股票； • 剔除近半年被证监会调查，或者面临行政、刑事处罚的股票； • 大股东或差额补足方征信报告有未结清的不良记录或； • 剔除创业板股票，剔除公司黑名单股票及其他与合规冲突的股票； • 剔除最近一年股价涨幅超过100%的股票； • ……
• 与此同时，大宗交易能更大限度地增加证券的市场流通性，有利于金融市场的融通和金融工具的创新。除此 之外，大宗交易更能有效实现投资者的目标：
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一、概念定义
2、大小非： 是指非流通股，即限售股，或叫限售A股 。 小非：限售流通股占总股本比例小于5% ，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大 规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为 的是不对二级市场造成大的冲击。 大非：限售流通股占总股本5%以上，在 股改后两年以上方可流通。（大非一般都是公 司的大股东，战略投资者。）
四、二级市场减持的缺点
4、即使客户有很强的操盘经验，第一个交 易日顺利出货，第二个交易日，由于成交量 的异常变动，很容易上龙虎榜，由于是公开 信息，势必引起散户或者庄家的注意，导致 一些不可控的局面。
五、大宗交易定价方式
五、大宗交易定价方式
1、直接按前一日或当日收盘价给予一定比例的 价格折扣 优点：该模式较为简单、直接，易于操作。 缺点：对于交易时机有一定要求，完成整个 减持过程需要一定的时间。
二、大宗交易业务规则
二、大宗交易业务规则 二、大宗交易业务规则
三、限售股减持政策限 制
三、限售股减持政策限制
如果股东自主在二级市场减持，将受到诸 多的限制，主要体现在： 2008年4月23日发布的《大宗交易系统解 除限售存量股份转让业务操作指引》； 1、在未来一月内减持超过1%，必须通过大宗 交易； 2、持股5%以上的股东股份变化超过1%时，需 要公告（2个交易日内）；
二、大宗交易业务规则
二、大宗交易业务规则
1. 大宗交易的金额与数量有何规定 ： A股交易数量在50万股以上，或交易金 额在300万元（含）人民币以上。 2. 大宗交易的交易时间 ： 交易日15:00-15:30。 3. 大宗交易的交易价格如何确定 ： 买卖双方在前一交易日收盘价涨跌幅 10%之间协商确定。
六、税务顾问节税方案
六、税务顾问节税方案
01．所得税节税方案 a.国税 b.地税 （具体节税方案参见西藏自治区个人限售股 减持奖励）
六、税务顾问节税方案
01．通过大如下： a.假如前一个交易日市值是1个亿，交易 当日涨停，也就是1.1亿元，根据目前对A股 减持纳税的政策，在不能提供确切的持股成 本的情况下，是按照15%计算成本，如果以 当日涨停价来缴税那么缴税，客户应缴税金 1870万。
个人限售股减持
大宗交易知识介绍
目录
一、概念定义 二、大宗交易业务规则 三、限售股减持政策限制 四、二级市场减持的缺点 五、大宗交易定价方式 六、税务顾问节税方案
一、概念定义
一、概念定义
1、大宗交易 是针对的是一笔数额较大的证券买卖 。一般是指交易数量和金额都非常大，远 远超过市场的平均交易规模。 我国现行有关交易制度规定，如果证 券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交 易所鼓励采用大宗交易方式进行交易。
五、大宗交易定价方式
2、以财务顾问费的方式代替价格折让 优点：在签定财务顾问合同后，可适当忽略 股价波动的影响，较易寻找到合适的交易时机， 完成交易的过程往往较快，同时该方式也有利于 向市场传导正面信息，维护股价的稳定。 缺点：对接盘方交易技能要求高，一般资金 不敢进场
五、大宗交易定价方式
3、按照前日均价和当日收盘价打折孰高原则确 定交易价格，上市公司需要群体决策时，为确保 上市公司股价的保值最优前提下，一般采用这种 定价方式
六、税务顾问节税方案
d.节省的税金1870万-1530万=340万，另外 的差额， 1.02亿-9000万=1200万 （避税 部分），接盘方在当日接盘的同时，当面将 现金打入客户指定的银行卡上。
互动交流和 回答问题
需要大宗交易减持的朋友可联系： QQ：四15一1一7八四 电话：壹34零贰8零4 叁壹巴
二、大宗交易业务规则
6. 大宗交易的费用如何收取： 大宗交易的交易费用按照集中竞价方式下 同品种的交易经手费率标准下浮（其中， 股票、基金下浮30%，债券、债券回购下 浮10%
二、大宗交易业务规则
7. 大宗交易的成交信息如何查阅 ： 大宗交易完成后，当日17:30分，通过证 券交易所网站查阅当天成交信息。上海证 券交易所首页，点击“大宗交易专区”至 “大宗交易信息”查询；深证交易所首页 ，点击“深圳市场交易公开信息”至“权 益类证券大宗交易”查询。
三、限售股减持政策限制
3、持股5%以上的股东股份变化超过5%时，需 要公告（三个交易日内）。 4、公司高管卖出不得超过25%，6个月内不得 频繁买卖； 5、控股股东及其实际控制人在定期报告披露前 30日内、业绩预告或业绩快报披露前10日内、 重大事项发生或决策过程中至公告后2个交易日 不得减持。
四、二级市场减持的缺点
二、大宗交易业务规则
4. 如何进行大宗交易 ： 股东通过股份托管或指定交易的证券营 业部进行大宗交易，营业部有设有专人办 理该项交易业务，股东只需填写《大宗交 易成交申报申请书》参与大宗交易。 5. 大宗交易的成交申报是否能撤销或变更 ： 买方和卖方不得撤销或变更成交申报， 并必须承认交易结果、履行相关交收义务 。
六、税务顾问节税方案
b.如果按照和接盘方的协议折扣（比如 9.3折），实际成交折扣是当日收盘市值（ 1.1亿）的9.3折（市值1.023亿）， c.但是为了节省税金，我们在委托的时候 ，可以以前一个交易日的市值1亿的9折来成 交，也就是9000万，那么客户成本是9000万 市值的15%，按照20%缴税，缴纳的税额是 1530万，
四、二级市场减持的缺点
1、减持的时点有局限性，不能卖个好的价 格，即使到了相对的高位，也只能卖出不超 过规定的限额； 2、股东直接在二级市场出售股票通常比较 敏感，特别是连续几个月多次出售更是很严 重的后果。如果通过大宗交易的话，则效果 要好很多。
四、二级市场减持的缺点
3、对二级市场的操盘经验缺乏，在二级市 场上的股价受诸多因素的影响，如果卖的方 式方法不对，将直接影响到主力，散户的情 绪，从而明显导致股价的负面影响，从而导 致不能在相对的高位卖个好的价格；