【推荐】欧洲央行欧洲经济形势和泰勒规则概述50
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不能改变的固定转换率；引入欧元；在 欧洲中央银行系统ESCB实施单一货币政 策；进入欧盟内部汇率机制ERM II； 《稳定与增长公约》生效
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
1998年6月1日
1
通过《欧洲联盟条约》
欧洲央行正式替代欧洲货币管理局
2009年12月1日
2
《里斯本条约》(Treaty of Lisbon)生效
《罗马条约》
欧洲共同体
欧洲货币局
1947 1948
1957
1968
1994
1951 煤钢共同体
1958 欧洲经济共同 体
1992 《马斯特wenku.baidu.com赫 特条约》
1999 欧元正式启动
2.欧洲中央银行诞生
• “德洛尔计划”和《马斯特里赫特条约》关于分三个阶段成立欧洲经货联盟 的构想
第一阶段（从1990年1月1日开始） 第二阶段（从1994年1月1日开始）
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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1.维护货币的稳定
• 首要目标：维持欧元区内部的物价稳定 • 2%的通货膨胀率 • 消费者价格协调指数(Harmonised Index of Consumer Prices ) • 将在中期内维持
The term “harmonised” denotes the fact that all the countries in the European Union follow the same methodology. This ensures that the data for one country can be compared with the data for another.
The interest rate on the main refinancing operations (MROs), which normally provide the bulk of liquidity to the banking system. The Eurosystem may execute its tenders in the form of fixed rate or variable rate tenders.
The rate on the deposit facility, which banks may use to make overnight deposits with the Eurosystem.
The rate on the marginal lending facility, which offers overnight credit to banks from the Eurosystem.
欧洲央行、欧洲经济形势和泰勒 规则
一、欧洲央行的缘起
• 前提和基础 • 欧洲中央银行诞生 • 欧元区入围标准
1.前提和基础
•理论基础——最适度通货区理论1961
蒙代尔：“把货币区定义为实行固定汇率制的区域，并探讨货币区有多大是最适宜的。”
麦金农：“在该区域内通过货币-财政政策和汇率政策的运用实现三个目标： 充分就业、国际收支平衡、国内价格水平稳定。”
？
适度的货币区规模： 区域内经济发展完全同质
货币区的适度规模由要素流动 性的程度来决定
与贸易伙伴国实行单一货币
把产业间的要素流动性差异考虑进去
• 货币一体化历史：欧洲货币一体化来源于欧洲经济一体化，是欧洲经济一体 化发展到一定阶段的欧洲经济共同体必然要求。
“马歇尔计划”
美国国会《经
济合作法案》
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二、欧洲央行的职能
• 维护货币的稳定 • 管理主导利率 • 货币的储备和发行 • 制定欧洲货币政策
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2.管理主导利率（Key interest rates）
The Governing Council of the ECB sets the key interest rates. The key interest rates for the euro area set by the Governing Council are:
欧洲央行获得了欧盟机构的正式地位
2011年11月1日
3
马里奥·德拉吉接替让-克洛德·特里谢
2014年11月
4
欧洲央行搬进了新大楼
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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3.欧元区入围标准
•债务标准：政府财政赤字不超过GDP 3％，公共债务余额不超过GDP的60% •通胀率标准：不超过三个最佳成员国上年通货膨胀率的+1.5％； •利率标准：长期利率不超过三个长期利率最低的成员国平均水平+2%。 •汇率标准：汇率波幅在两年内必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度以内。
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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1999年1月1日 德国 法国 意大利 荷兰 比利时 卢森堡 爱尔兰 奥地利 芬兰 西班牙 葡萄牙 2001年1月1日 希腊 2007年1月1日 斯洛文尼亚 2008年1月1日 马耳他 2008年1月1日 塞浦路斯 2009年1月1日 斯洛伐克 2011年1月1日 爱沙尼亚 2014年1月1日 拉脱维亚 2015年1月1日 立陶宛
第三阶段（从1999年1月1日开始）
资本交易完全自由；加强中央银行间的 合作；自由使用的欧洲货币单位；提高 经济融合情况
欧洲货币管理局成立；禁止发放中央银 行信贷；加强货币政策的协调；加强经 济融合；使国家中央银行独立的进程， 最迟在European System of Central Banks建立之前完成；为了第三阶段的 准备工作
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
1998年6月1日
1
通过《欧洲联盟条约》
欧洲央行正式替代欧洲货币管理局
2009年12月1日
2
《里斯本条约》(Treaty of Lisbon)生效
《罗马条约》
欧洲共同体
欧洲货币局
1947 1948
1957
1968
1994
1951 煤钢共同体
1958 欧洲经济共同 体
1992 《马斯特wenku.baidu.com赫 特条约》
1999 欧元正式启动
2.欧洲中央银行诞生
• “德洛尔计划”和《马斯特里赫特条约》关于分三个阶段成立欧洲经货联盟 的构想
第一阶段（从1990年1月1日开始） 第二阶段（从1994年1月1日开始）
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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1.维护货币的稳定
• 首要目标：维持欧元区内部的物价稳定 • 2%的通货膨胀率 • 消费者价格协调指数(Harmonised Index of Consumer Prices ) • 将在中期内维持
The term “harmonised” denotes the fact that all the countries in the European Union follow the same methodology. This ensures that the data for one country can be compared with the data for another.
The interest rate on the main refinancing operations (MROs), which normally provide the bulk of liquidity to the banking system. The Eurosystem may execute its tenders in the form of fixed rate or variable rate tenders.
The rate on the deposit facility, which banks may use to make overnight deposits with the Eurosystem.
The rate on the marginal lending facility, which offers overnight credit to banks from the Eurosystem.
欧洲央行、欧洲经济形势和泰勒 规则
一、欧洲央行的缘起
• 前提和基础 • 欧洲中央银行诞生 • 欧元区入围标准
1.前提和基础
•理论基础——最适度通货区理论1961
蒙代尔：“把货币区定义为实行固定汇率制的区域，并探讨货币区有多大是最适宜的。”
麦金农：“在该区域内通过货币-财政政策和汇率政策的运用实现三个目标： 充分就业、国际收支平衡、国内价格水平稳定。”
？
适度的货币区规模： 区域内经济发展完全同质
货币区的适度规模由要素流动 性的程度来决定
与贸易伙伴国实行单一货币
把产业间的要素流动性差异考虑进去
• 货币一体化历史：欧洲货币一体化来源于欧洲经济一体化，是欧洲经济一体 化发展到一定阶段的欧洲经济共同体必然要求。
“马歇尔计划”
美国国会《经
济合作法案》
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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二、欧洲央行的职能
• 维护货币的稳定 • 管理主导利率 • 货币的储备和发行 • 制定欧洲货币政策
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2.管理主导利率（Key interest rates）
The Governing Council of the ECB sets the key interest rates. The key interest rates for the euro area set by the Governing Council are:
欧洲央行获得了欧盟机构的正式地位
2011年11月1日
3
马里奥·德拉吉接替让-克洛德·特里谢
2014年11月
4
欧洲央行搬进了新大楼
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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3.欧元区入围标准
•债务标准：政府财政赤字不超过GDP 3％，公共债务余额不超过GDP的60% •通胀率标准：不超过三个最佳成员国上年通货膨胀率的+1.5％； •利率标准：长期利率不超过三个长期利率最低的成员国平均水平+2%。 •汇率标准：汇率波幅在两年内必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度以内。
【推荐】 欧洲央 行欧洲 经济形 势和泰 勒规则 概述50
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1999年1月1日 德国 法国 意大利 荷兰 比利时 卢森堡 爱尔兰 奥地利 芬兰 西班牙 葡萄牙 2001年1月1日 希腊 2007年1月1日 斯洛文尼亚 2008年1月1日 马耳他 2008年1月1日 塞浦路斯 2009年1月1日 斯洛伐克 2011年1月1日 爱沙尼亚 2014年1月1日 拉脱维亚 2015年1月1日 立陶宛
第三阶段（从1999年1月1日开始）
资本交易完全自由；加强中央银行间的 合作；自由使用的欧洲货币单位；提高 经济融合情况
欧洲货币管理局成立；禁止发放中央银 行信贷；加强货币政策的协调；加强经 济融合；使国家中央银行独立的进程， 最迟在European System of Central Banks建立之前完成；为了第三阶段的 准备工作