农村企业信贷市场利率定价分析
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ＦＮ Ｎ ＩＡ ＣＥ ＆ Ｅ ＣＯＮ ＯＭＹ 金 融 经 济
农村企业信贷市场利率定价分析
口 李 海萍
摘要 ：三 农” “ 问题的 解决 离不 开农村 金 融的 有力 支持 ， 利 而
率是 农 村 金 融 的 一 个核 心 问题 ， 目前 的 理 论 研 究 中对 农 村 利 率 但 定 价 ， 尤 其 是 经 济 发 达 地 区 农 村 信 贷 市 场 利 率 定 价 的 研 究 并 不 多 。 本 文 从 经 济 发 达 地 区农 村 企 业 贷 款 市 场 组 织 形 式 出 发 ， 用 利 二 、 济 发 达 地 区农 村 正 规 金 融 的 利 率定 价 经
成本 函数 ：
Байду номын сангаас
经 济 发 达 地 区 农 村 信 贷 市 场 格 局 （ ） 济发达地 区农村信 贷市场 日益完善 一 经
、
随着 国家对农 村金融 工作重 视程度 的不 断提高 ， 越来越 多 的 金 融 机 构 进 入 到 农 村 金 融 市 场 ， 其 是 经 济 发 达 地 区 的 农 村 金 融 尤 市场 。２ ０ ０４年 青岛市 五县市 （ 不包 括 市区 、 阳 区 、 岛区 ） 城 黄 仅有 政策性银 行 １家 、 国有银行 ４家 、 合作 金融机构 ５家 ； ２ １ 到 ０ ０年 ９ 月末 又增 加 了邮政储 蓄银 行 ５家 、 市商业 银 行 １家 、 份 制银 城 股 行 ７家 、 村商 业银 行 ｌ家 、 农 村镇 银行 ３家 、 额贷 款公 司 ４家 。 小 逐步 由农村信 用社一枝 独大 ， 变为 商业性 、 演 合作性 、 政策性 金融 相结 合的农 村金融体 系。 （ ） 二 经济发达 地区农村 企业信贷 市场 的组 织形式 对农 村信贷市 场的市场类型 ，在 已有的研究 中多数认为农村 信贷市场是 一个 垄断的市场。陈雨露 、 马勇 （ｏ ８ 认为农村 中的正 ２ｏ ） 规金 融是农信社垄 断的市场 。陈鹏 、 刘锡 良（０ ９ 以 ２ ０ ２ ０ ） ０ ７年贵 州 农村数据 的作为实证研 究的对象 ，认 为农 村信用社 在农 村金融 市 场 上属于典型 的垄断企业 。上述 的观点都是立足 于经济欠发达地 区农 村数据 ， 以经济 发达地 区农村 信贷市场为研 究对象发现 ， 济 经 发 达地区农村信 贷市场竞争 相对充分 ， 并非农 信社垄断的市 场， 农 村 企业贷款市场 竞争较为充分 。农 村企业及其他 组织贷款 主要 集 中 在 县 域 城 镇 地 区 ， 一 市 场 处 于 多 个 金 融 机 构 的 竞 争 ， 步 演 变 这 逐 为商业性 、 合作性 、 策性金 融相结 合的农 村金融 体系 ， 政 政策性 银 行、 国有银行 、 农村合 作金融 机构在 这一 市场的 占有率 比较均衡 。 青 岛市 ３ ３家 中资银 行（ 包括合作机 构 ）除邮政储蓄银 行受经 营范 ，
Ｃ（ ） ｑ ＝
（） １
（ ） 中 ， 为参数 ， １式 且 ≥０ｑ表示 金融机 构的贷 款量， ， ， ｊ ２ ＝ｌ Ｊ 。利 率由下列 等式决定 ：
ｒ＝ ６
（） 中 ，， 参 数 ， ａ ０ ｂ ０，＞ 。 ２式 ａｂ为 且 ＞ ，＞ ａ ｈ
单 个农村金 融机构 的 目标利 润为 ：
１ ｑ ， ）（－∑ｑ ｑ一 －（ ｑ ＝ａｂ ， Ｉ …． ）
ｊｌ ＝
ｊ，
通 过 最 优 化 ， 出市 场 均 衡 价 格 为 得
ａ一２
， ＝ ＋ — ． —
＋１ （ ４） 从上 式 中可 以看 出 ，在竞争 充 分的农 村 中小 企业 贷款 市场 中， 贷款利 率会随着 农村金融 机构数 量的增 加而逐 步接近 金融 机
１ 古诺模 型 ： 村金融 市场上 的贷款 利率 会随着农村 金融 机 、 农
构 数 量 的 增 加 而 逐 步 接 近 单 个 金 融 机 构 的 边 际 成 本
古诺 模型是 法 国经 济学家 古诺 于 １ ３ ８ ８年提 出 的。由于农 村 金融服 务单一 ， 实际上金融 机构 向中小 企业提供 的基本 上属 于同 质产 品 ， 应用古诺模 型就能 说明农 村企 业信贷市 场 上金 融机构 数 量 与贷款 利率 的关系 。设 有 Ｊ 同质农 村金融 机构 ， 有相 同 的 个 具
构的边 际成本 ， 率 定价更加 市场化 。 利
２ 斯威 齐模型 ： 争充分的 市场 中， 、 竞 利率 定价存在 刚性 根据 斯威 齐模 型 ， 限 的竞争 者在价 格 的竞 争上 ， 会采 取 有 均 “ 降不跟 升 ” 跟 策略 ， 如果一 家银 行提 高利率 ， 其他 银行 都 不会 跟 着改 变 自己的价 格 ，那 么提 高利 率的银 行将 损失 掉 大量 市场 份 额 ， 果一 个银行 降低 价格 ， 如 行业 中 的其他银 行会 将利 率 下降 到 相同 的水 平 ， 以避免 市场份 额的减少 。 在农 村企业信 贷市场 中 ， 正 规金融机 构面临弯 折的需求 曲线 ， 如下 图 ２ 。
一
争 越充分 ， 贷款利率定 价越有效 率。 （ ） 济发达地 区农村企业 信贷市场 中 的利率 定价 一 经
经济 发 达 地 区 的农 村 企 业 信贷 市 场 是 一个 竞 争 相 对 充 分 的 市场 ，本文 以古 诺 模 型 和斯 威 齐 模型 来 分 析农 村 企 业 的 利
率定 价 。
随着农村 金融市场 参与 者的增 多 ， 经济 发达地 区农村 金融市 场竞争 日益充分 ， 率定价 变得更 加市场 化 。农村 信贷市 场 中竞 利
相关 经济学理论 来研究农村 信贷 市场正规 金融 的利 率定价 ， 以期 为农村金 融利率 市场化 改革提 供参 考。 关 键 词 ： 村 信 贷 市 场 正 规 金 融 利 率 定 价 农 推进利率 市场 化是建立农 村金融市场机制的重要条件 。从当前 已有的研究来看 ， 涉及到农村 信贷市场微观层 面的研究 ， 尤其 是对 处 于农村金融市 场供求关 系核 心的利率定价及 其形成机制 的研 究 比较 缺乏。研究农 村金融市场利率定价 ， 于改善农 村金 融资源配 对 置， 解决 农村金融供给问题具有“ 牵一发而动全 身” 的意 义。
农村企业信贷市场利率定价分析
口 李 海萍
摘要 ：三 农” “ 问题的 解决 离不 开农村 金 融的 有力 支持 ， 利 而
率是 农 村 金 融 的 一 个核 心 问题 ， 目前 的 理 论 研 究 中对 农 村 利 率 但 定 价 ， 尤 其 是 经 济 发 达 地 区 农 村 信 贷 市 场 利 率 定 价 的 研 究 并 不 多 。 本 文 从 经 济 发 达 地 区农 村 企 业 贷 款 市 场 组 织 形 式 出 发 ， 用 利 二 、 济 发 达 地 区农 村 正 规 金 融 的 利 率定 价 经
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经 济 发 达 地 区 农 村 信 贷 市 场 格 局 （ ） 济发达地 区农村信 贷市场 日益完善 一 经
、
随着 国家对农 村金融 工作重 视程度 的不 断提高 ， 越来越 多 的 金 融 机 构 进 入 到 农 村 金 融 市 场 ， 其 是 经 济 发 达 地 区 的 农 村 金 融 尤 市场 。２ ０ ０４年 青岛市 五县市 （ 不包 括 市区 、 阳 区 、 岛区 ） 城 黄 仅有 政策性银 行 １家 、 国有银行 ４家 、 合作 金融机构 ５家 ； ２ １ 到 ０ ０年 ９ 月末 又增 加 了邮政储 蓄银 行 ５家 、 市商业 银 行 １家 、 份 制银 城 股 行 ７家 、 村商 业银 行 ｌ家 、 农 村镇 银行 ３家 、 额贷 款公 司 ４家 。 小 逐步 由农村信 用社一枝 独大 ， 变为 商业性 、 演 合作性 、 政策性 金融 相结 合的农 村金融体 系。 （ ） 二 经济发达 地区农村 企业信贷 市场 的组 织形式 对农 村信贷市 场的市场类型 ，在 已有的研究 中多数认为农村 信贷市场是 一个 垄断的市场。陈雨露 、 马勇 （ｏ ８ 认为农村 中的正 ２ｏ ） 规金 融是农信社垄 断的市场 。陈鹏 、 刘锡 良（０ ９ 以 ２ ０ ２ ０ ） ０ ７年贵 州 农村数据 的作为实证研 究的对象 ，认 为农 村信用社 在农 村金融 市 场 上属于典型 的垄断企业 。上述 的观点都是立足 于经济欠发达地 区农 村数据 ， 以经济 发达地 区农村 信贷市场为研 究对象发现 ， 济 经 发 达地区农村信 贷市场竞争 相对充分 ， 并非农 信社垄断的市 场， 农 村 企业贷款市场 竞争较为充分 。农 村企业及其他 组织贷款 主要 集 中 在 县 域 城 镇 地 区 ， 一 市 场 处 于 多 个 金 融 机 构 的 竞 争 ， 步 演 变 这 逐 为商业性 、 合作性 、 策性金 融相结 合的农 村金融 体系 ， 政 政策性 银 行、 国有银行 、 农村合 作金融 机构在 这一 市场的 占有率 比较均衡 。 青 岛市 ３ ３家 中资银 行（ 包括合作机 构 ）除邮政储蓄银 行受经 营范 ，
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（ ） 中 ， 为参数 ， １式 且 ≥０ｑ表示 金融机 构的贷 款量， ， ， ｊ ２ ＝ｌ Ｊ 。利 率由下列 等式决定 ：
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（） 中 ，， 参 数 ， ａ ０ ｂ ０，＞ 。 ２式 ａｂ为 且 ＞ ，＞ ａ ｈ
单 个农村金 融机构 的 目标利 润为 ：
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１ 古诺模 型 ： 村金融 市场上 的贷款 利率 会随着农村 金融 机 、 农
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古诺 模型是 法 国经 济学家 古诺 于 １ ３ ８ ８年提 出 的。由于农 村 金融服 务单一 ， 实际上金融 机构 向中小 企业提供 的基本 上属 于同 质产 品 ， 应用古诺模 型就能 说明农 村企 业信贷市 场 上金 融机构 数 量 与贷款 利率 的关系 。设 有 Ｊ 同质农 村金融 机构 ， 有相 同 的 个 具
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２ 斯威 齐模型 ： 争充分的 市场 中， 、 竞 利率 定价存在 刚性 根据 斯威 齐模 型 ， 限 的竞争 者在价 格 的竞 争上 ， 会采 取 有 均 “ 降不跟 升 ” 跟 策略 ， 如果一 家银 行提 高利率 ， 其他 银行 都 不会 跟 着改 变 自己的价 格 ，那 么提 高利 率的银 行将 损失 掉 大量 市场 份 额 ， 果一 个银行 降低 价格 ， 如 行业 中 的其他银 行会 将利 率 下降 到 相同 的水 平 ， 以避免 市场份 额的减少 。 在农 村企业信 贷市场 中 ， 正 规金融机 构面临弯 折的需求 曲线 ， 如下 图 ２ 。
一
争 越充分 ， 贷款利率定 价越有效 率。 （ ） 济发达地 区农村企业 信贷市场 中 的利率 定价 一 经
经济 发 达 地 区 的农 村 企 业 信贷 市 场 是 一个 竞 争 相 对 充 分 的 市场 ，本文 以古 诺 模 型 和斯 威 齐 模型 来 分 析农 村 企 业 的 利
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随着农村 金融市场 参与 者的增 多 ， 经济 发达地 区农村 金融市 场竞争 日益充分 ， 率定价 变得更 加市场 化 。农村 信贷市 场 中竞 利
相关 经济学理论 来研究农村 信贷 市场正规 金融 的利 率定价 ， 以期 为农村金 融利率 市场化 改革提 供参 考。 关 键 词 ： 村 信 贷 市 场 正 规 金 融 利 率 定 价 农 推进利率 市场 化是建立农 村金融市场机制的重要条件 。从当前 已有的研究来看 ， 涉及到农村 信贷市场微观层 面的研究 ， 尤其 是对 处 于农村金融市 场供求关 系核 心的利率定价及 其形成机制 的研 究 比较 缺乏。研究农 村金融市场利率定价 ， 于改善农 村金 融资源配 对 置， 解决 农村金融供给问题具有“ 牵一发而动全 身” 的意 义。