06金融衍生工具市场
金融衍生工具及金融衍生工具市场
金融衍生工具及金融衍生工具市场金融衍生工具及金融衍生工具市场导语：在证券从业资格考试中，关于金融衍生工具及金融衍生工具市场的考试内容你知道多少?下面是店铺准备的相关考试复习资料，需要了解的小伙伴们一起来看看吧。
(一)金融衍生工具的发展动因(1)金融衍生工具产生的最基本原因是避险。
(2)20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。
所谓金融自由化，是指政府或有关监管当局对限制金融体系的现行法令、规则、条例及行政管制予以取消或放松，以形成一个较宽松、自由、更符合市场运行机制的新的金融体制。
(3)金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。
(4)新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。
(二)金融衍生工具的发展现状(1)金融衍生工具以场外交易为主。
(2)按基础产品比较，利率衍生品无论在场内还是场外，均是名义金额最大的衍生品种类，其中，场外交易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上，是最大的单个衍生品种类。
(3)按产品形态比较，远期和互换这两类具有对称性收益的衍生产品比收益不对称的期权类产品大得多，但是，在交易所市场上则正好相反。
(4)金融危机发生后，衍生品交易的增长趋势并未改变，但市场结构和品种结构发生了较大变化。
(三)金融衍生工具的发展趋势金融衍生产品是一把双刃剑。
尽管近年来震动世界金融体系的危机和风波似乎都与金融衍生品有关，但金融衍生产品仍处于一个良好的发展态势之中。
(1)衍生产品的创新定价和套期保值。
(2)信用分析和信用衍生产品的开发。
(3)金融衍生品市场的`国际化。
(四)金融衍生工具市场的特点(1)杠杆性。
杠杆性是金融衍生交易的最显著的特征之一，即交易者能以较少的资金成本控制较多的投资，从而提高投资的收益，达到“以小博大”的目的。
(2)风险性。
金融衍生工具市场的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险、管理风险。
(3)虚拟性。
第八章 金融衍生工具市场
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第二节主要金融衍生工具
A、联系：远期 交易本质上属于 现货交易，是现 货在时间上的延 伸，期货交易是 远期交易基础上 发展起来的标准 化合约交易。
2、 金融 期货 的基 本特 征
B、区别： 交易场所不同 履约方式不同 信用风险不同 保证金制度不同 合约形式不同
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第二节主要金融衍生工具
A、价格发现：由 于期货交易集中了 大量的市场供求信 息，不同的人、从 不同的地点，对各 种信息的不同理解 ，通过公开竞价形 式产生对远期价格 的不同看法。综合 反映供求双方对未 来某个时间供求关 系变化和价格走势 的预期。。
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第二节主要金融衍生工具
金 外汇期货交易 融 期 货 交 利率期货交易 易 的 种 类 股票指数
期货交易
各种货币期货交易（汇市）
债券市场
中国IF、IC、IH 沪深300 中证500,上证50
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第二节主要金融衍生工具
3、金融远期合约的种类
(1)、远期外汇合约
远期外汇合约又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖 外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期双方再 按合同规定办理货币收付的外汇交易。
a、优点 灵活满足双方需求，规避资产负债的利率风险和汇率风险 b、缺点 往往难以找到完全一致的交易对手，存在违约风险
实际应用中交易量很小
金融衍生工具
2、大连期货交易所 3、郑州期货交易所 4、中国金融期货交易所
期货合约的组成要素
A.交易品种 B.交易数量和单位 C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。 D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最 大涨幅时，我们称"涨停板"，反之，称"跌停板"。 E.合约月份 F.交易时间 G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份 中进行交易的最后一个交易日; H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间； I.交割标准和等级 J.交割地点 K.保证金 L.交易手续费
期货交易的实例
2005年5月9日，一位投资者买入2份同年12月到期的黄 金期货合约。目前的期货价格为$400/盎司，每份合约 100盎司。
总金额$80000，初始保证金5％＝$4000，维持保证金
＝初始保证金×75%＝$3000。
当保证金帐户内余额不足$3000时，需追加保证金，使
之回到$4000。
投机交易
补充资料
期货交易流程
期货交易的基本制度
期货市场的管理体制
金融期货市场概述
金融期货的定义及种类
金融期货是指在特定的交易所通过竞价方 式成交，承诺在未来的某一日或期限内，以实 现约定的价格买进或卖出某种金融商品的契约。 主要包括： 外汇期货 利率期货 股票指数期货
际交割的合约仅占期货合约交易的很小部分，一般为2％左右。 第四，期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
资料：保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分；
初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值
的5%至10％。 维持保证金则一般约占初始保证金的75％。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损
金融衍生工具市场
金融衍生工具市场引言金融衍生工具市场是金融市场中一个重要的组成部分。
它的发展对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要的意义。
本文将介绍金融衍生工具市场的概念、功能、发展情况以及其对经济的影响。
什么是金融衍生工具市场？金融衍生工具市场是指交易金融衍生工具的市场。
金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品、指数等。
金融衍生工具市场提供了交易和定价金融衍生工具的场所。
金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场具有以下几个功能：1.风险管理：金融衍生工具市场为金融机构和实体经济提供了一种有效的风险管理工具。
通过交易金融衍生工具，市场参与者可以通过对冲操作降低风险。
2.价格发现：金融衍生工具市场通过交易活动的进行，为市场参与者提供了所需的信息，有助于形成公平的市场价格。
市场上的交易活动反映了市场参与者对基础资产未来价值的预期。
3.投资和套利机会：金融衍生工具市场提供了各种投资和套利机会。
投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合自己的金融衍生工具进行投资。
套利者可以利用价格差异进行无风险利润的获取。
4.资金效率：金融衍生工具市场允许市场参与者用相对较少的资金参与大规模的交易，提高了资金利用效率。
相比于实物交易市场，金融衍生工具市场的交易成本更低。
金融衍生工具市场自上世纪70年代以来得到了快速发展。
目前，全球范围内有多个主要的金融衍生工具市场，包括芝加哥商品交易所、纽约期货交易所、伦敦金属交易所等。
随着市场的发展，金融衍生工具市场的交易品种也越来越多样化。
除了最常见的期货合约和期权合约之外，还有多种其他形式的金融衍生工具，例如互换合约、远期合约等。
金融衍生工具市场的交易量和规模也在不断增长。
大量的机构投资者、企业和个人投资者参与其中，市场参与者的交易活动推动了市场的发展和扩大。
金融衍生工具市场对经济有着重要的影响。
首先，金融衍生工具市场提供了有效的风险管理工具，有助于金融机构和实体经济降低风险。
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具导语：金融衍生工具是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。
一起来看看相关的考试知识吧。
一、金融衍生工具的概念及特征（一）金融衍生工具的概念金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等），也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会（简称“FASB”）所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
（二）金融衍生工具的基本特征由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：（1）跨期性。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
（2）杠杆性。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
（3）联动性。
这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
（4）不确定性或高风险性。
金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。
金融衍生工具市场概述
金融衍生工具市场概述1. 介绍金融衍生工具是金融市场中非常重要的一部分。
它们是一种金融合约，其价值来源于基础资产（如股票、债券、货币、商品等）的价格变动。
金融衍生工具市场提供了一种投资和风险管理的工具，使投资者能够参与各种金融市场，并对市场波动采取相应的保护措施。
2. 金融衍生工具的种类金融衍生工具可以分为以下几类：2.1 期货合约期货合约是一种标准化的金融合约，约定了未来某个时间点的特定商品或金融资产的交割价格和交割日期。
期货合约的交易在期货交易所进行，投资者可以通过买入或卖出期货合约来获取盈利或对冲风险。
2.2 期权合约期权合约是一种金融合约，给予持有者在约定时间内以约定价格买入或卖出某个资产的权利，而不是义务。
期权合约可以是看涨期权（认购期权）或看跌期权（认沽期权），投资者可以根据市场预期买入或卖出相应的期权合约。
2.3 互换合约互换合约是一种金融合约，约定了两方在未来某个时间点交换一组现金流的承诺。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用互换等。
通过互换合约，投资者可以对冲或调整利率风险、汇率风险或信用风险。
2.4 其他衍生工具除了上述三类常见的金融衍生工具外，还有一些其他类型的衍生工具，如远期合约、期权期货合约（Futures-Options合约）等。
这些衍生工具的特点和用途各不相同。
3. 金融衍生工具市场的特点金融衍生工具市场具有以下几个特点：3.1 杠杆效应金融衍生工具可以提供杠杆效应，使投资者能够以较小的资金参与大宗交易。
例如，投资者可以通过购买期货合约来控制大量的标的资产，从而获得更高的投资回报。
3.2 高度流动性金融衍生工具市场通常具有高度流动性，投资者可以随时买入或卖出合约。
这种高度流动性使投资者能够快速调整头寸或退出市场，并及时获得资金。
3.3 风险管理工具金融衍生工具可以用作风险管理工具，投资者可以通过买入或卖出合约来对冲特定的市场风险。
例如，投资者可以通过购买看跌期权来对冲股票市场的下跌风险。
金融学中的金融衍生品市场
金融学中的金融衍生品市场金融衍生品是金融市场中的重要组成部分，通过对冲风险、实现资金的配置和投资、获取套利机会等功能，对金融市场的稳定和发展起着重要的作用。
本文将探讨金融学中的金融衍生品市场的定义、分类、交易特点以及市场影响等方面，并分析衍生品市场的发展前景。
一、金融衍生品市场的定义金融衍生品是一种金融工具，其价格是由基础资产（如股票、债券、商品等）衍生而来的。
金融衍生品包括期权、期货、互换和远期等。
金融衍生品市场是进行金融衍生品买卖的场所，为投资者提供了对冲风险、增加投资机会的工具。
二、金融衍生品市场的分类根据交割时间，金融衍生品市场可分为现货市场和期货市场。
现货市场是指即期交割的市场，交易双方立即完成交割。
期货市场是将交割时间推迟到未来的市场，交易双方在未来某一约定的时间和价格进行交割。
根据权限，金融衍生品市场可分为交易所市场和场外市场。
交易所市场是指在监管机构指导下进行的交易，并具有交易所监管和保证金制度。
场外市场是指由交易双方直接进行交易，不受交易所监管。
三、金融衍生品市场的交易特点金融衍生品市场具有高杠杆、高风险、高效率的特点。
其高杠杆使得投资者只需付出一部分保证金就可以控制更大的头寸；高风险使得投资者需要谨慎应对市场波动；高效率使得交易能够迅速成交且价格相对透明。
四、金融衍生品市场对实体经济的影响金融衍生品市场的发展对实体经济具有积极影响。
首先，通过提供风险对冲工具，金融衍生品市场可以降低企业面临的价格和利率风险，提高企业盈利能力。
其次，金融衍生品市场可以促进资金的有效配置，提高资源利用效率。
此外，金融衍生品市场还为投资者提供多元化的投资选择，增加其投资机会。
五、金融衍生品市场的发展前景随着金融创新和国际金融市场的发展，金融衍生品市场有着广阔的发展前景。
首先，衍生品市场可以满足投资者对多样化投资工具的需求，提供更多投资机会。
其次，金融衍生品市场可以为企业提供更灵活的风险管理工具，降低其风险暴露。
金融衍生工具市场
交易方式
现货交易 远 期
期货
一手交钱， 根据合同交 买卖标准化
一手交货 割实物
合同
交易目的 交易形式
依一定价格 依一定价格 保值或投机 买卖商品 买卖远期商获利
品
不择场所， 在合同规定 固定场所竞
一对一交易 场所一对一 价买卖期货
交易
合约
Forward Contracts vs Futures Contracts
• Settled daily
Margins
A margin is cash or marketable securities deposited by an investor with his or her broker The balance in the margin account is adjusted to reflect daily settlement Margins minimize the possibility of a loss through a default on a contract
(6... 00) (4... 20) (1,1... 40) 260
(...600) (1,...340) (2,...600) (1,540)
4,000
3,4...00
0...
2,6...60
+ 1,3.40 .
= <
4,000 3,000
2,7...40 + 1,2...60 = 4,000
5,060
Example of a Futures Trade (page 27-28)
An investor takes a long position in 2
金融衍生工具市场的经济功能
金融衍生工具市场的经济功能【摘要】金融衍生工具市场是现代金融市场中不可或缺的一部分，具有重要的经济功能。
通过提供风险管理工具，金融衍生工具市场帮助投资者规避风险，提高资产组合的收益和稳定性。
金融衍生工具市场还能够带来市场流动性，促进价格发现，提升投资组合效率，推动金融创新。
在经济中，金融衍生工具市场扮演着重要角色，对金融市场和实体经济均有积极影响。
为了确保市场稳定和风险控制，监管和规范也是必不可少的。
金融衍生工具市场的健康发展需要各方共同努力，以确保其发挥良好的经济功能，为经济的稳定和繁荣做出贡献。
【关键词】金融衍生工具市场，经济功能，风险管理，市场流动性，价格发现，投资组合效率，金融创新，市场稳定，监管规范，积极影响1. 引言1.1 介绍金融衍生工具市场的基本概念和意义金融衍生工具市场是指各种衍生品合约在交易所或场外市场上进行买卖的场所。
衍生工具是一种金融工具，其价值是由其他资产的价格或表现所决定的。
金融衍生工具市场的意义在于提供了各种工具和机制来管理和转移金融风险，同时也促进了市场的流动性和价格发现。
金融衍生工具市场为投资者提供了丰富多样的风险管理工具，例如期货、期权和互换合约等。
这些工具可以帮助投资者在波动的市场环境中保护资产，规避风险。
金融衍生工具市场也为投资者提供了更多的投资机会，提升了投资组合的效率。
金融衍生工具市场的存在也促进了市场的流动性，使资产更容易买卖和转让。
大量的交易活动和投资者参与进来，为市场提供了更准确的价格发现机制，有利于市场的有效运作和资源配置。
金融衍生工具市场在经济中扮演着重要角色，为金融市场和实体经济带来了积极影响。
这也需要监管和规范以确保市场稳定和风险控制。
1.2 探讨金融衍生工具市场在经济中的作用金融衍生工具市场是现代金融市场中一个重要的组成部分，其在经济中扮演着关键的角色。
金融衍生工具市场为投资者提供了丰富的选择，不仅是投资的工具，更是一种风险管理工具。
通过金融衍生工具市场，投资者可以更好地分散风险，降低投资组合的波动性，提高整体的收益。
金融衍生工具的市场分类
金融衍生工具的市场分类金融衍生工具是金融市场中常见的一类金融工具，其价值来源于基础资产或其他金融工具的价格变动。
根据其特性和市场交易方式的不同，金融衍生工具可以分为四大市场分类：股票衍生品市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场和商品衍生品市场。
股票衍生品市场是指以股票为基础资产的金融衍生工具交易市场。
股票期权是其中最常见的一种衍生品，它赋予买方在未来某一特定日期或特定日期范围内以特定价格购买或出售股票的权利。
此外，还有股票期货、股指期权和股指期货等衍生品。
股票衍生品市场提供了对股票价格变动进行保值和投机的机会，使投资者能够灵活应对市场波动。
利率衍生品市场是以利率为基础资产的金融衍生工具交易市场。
其中包括利率互换、利率期货和利率期权等工具。
利率互换是一种交换不同利率计算基础的固定和浮动利率支付的协议，用于管理利率风险。
利率期货是一种在未来某一特定日期以特定价格交割的金融合约，用于对冲利率风险或进行投机交易。
利率期权则赋予买方在未来某一特定日期以特定利率交割或结算利差的权利。
利率衍生品市场为金融机构和企业提供了灵活的利率风险管理工具。
外汇衍生品市场是以外汇为基础资产的金融衍生工具交易市场。
外汇期权是其中最常见的一种衍生品，它赋予买方在未来某一特定日期或特定日期范围内以特定汇率购买或出售外汇的权利。
此外，还有外汇期货和外汇掉期等衍生品。
外汇衍生品市场提供了对外汇风险进行保值和投机的机会，帮助企业和个人应对汇率波动。
商品衍生品市场是以商品为基础资产的金融衍生工具交易市场。
其中包括商品期货和商品期权等工具。
商品期货是一种在未来某一特定日期以特定价格交割的金融合约，用于对冲商品价格风险或进行投机交易。
商品期权则赋予买方在未来某一特定日期以特定价格购买或出售商品的权利。
商品衍生品市场提供了对冲商品价格风险和投机交易的机会，帮助企业和投资者参与商品市场。
总结起来，金融衍生工具市场主要分为股票衍生品市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场和商品衍生品市场。
金融衍生工具市场的经济功能
2017年7期总第844期府的管理权限，对于在政府的管理权限之内考虑相关的矛盾，对于缺乏风险意识企业的进行科学的引导。
政府加快审批制度的改革，减少审批流程和审批的内容，增加信息的透明度，对违法行为及时的给予纰漏。
符合相应的工作人员行使权利的必须规范在执行公务，依法办事，为约束企业的行为对企业的进行监督管理奠定基础。
2.企业在市场经济体系构建中的地位工商行政管理信用体系建设企业在市场经济体系构建中的地位。
加强企业内部信用的管理，提高市场交易信用的透明度，极大的减少因授信不当而导致的企业经营风险，直接影响企业的经营，对于失信的企业和市场机制、使用信用记录不良的企业在管理中被筛选掉，积极的发展科学有序的市场环境，企业内部信用管理制度的规范化发展。
制定符合实际的信用管理政策，在制定信用管理政策积极的考虑降低企业经营的风险，围绕企业内外部发展的经济环境对产品的发展现状，资金运行情况进行分析，结合企业自身的生产经营能力，使得其发展与企业相匹配的信用管理制度。
并注意规避交易风险和信用管理，建立客户相应匹配的信息对称性，在企业经营风险的来源上对客户数量和质量进行密切的关注。
3.社会在市场经济体系构建中的地位工商行政管理信用体系建设，在市场经济体系构建中的地位。
构建以诚信为核心的社会道德建设，以互相责任为核心的道德世界，相互信任、相互承认平等的原则，尊重他人的人格。
市场经济发展要求强化契约精神。
对信用中介机构的发展，建立信用体系方面具有非常重要的作用。
开放企业信用数据库向信用中介企业开放，减轻信用中介机构的负担，在通讯技术上提供相应的着支持政策给予引导，在监督管理上加大力度，加强对其信用产品质量的监督，重视信用中介置于需要信用产品开发。
加强信用行业的自律，行业管理协会要承担起行业自律的工作。
三、结论信用经过了数千年的发展历史，在市场经济条件下得到了迅速的发展，以市场为中心的经济信用活动日趋成为主体，信用作用也发生着翻天覆地的变化，在市场经济条件下，信用仅次于利益成为第二市场运作的动力源泉，同时信用风险同样影响着企业的发展。
第四章---衍生工具市场
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2月10日，里森以新加坡期货交易所交易史上 创纪录旳数量，已握有55000口日经期货及2 万口日本政府债券合约。交易数量愈大，损失 愈大。 全部这些交易，均进入“88888”账户。
1995年2月23日，在巴林期货旳最终一日，里 森对影响市场走向旳努力彻底失败。日经股价 收盘降到17885点，而里森旳日经期货多头风 险头寸已达6万余口合约；其日本政府债券在 价格一路上扬之际，其空头风险头寸亦已达 26000口合约。
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第三节 金融期货市场
基本原理 有关交易 交易规则
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一、金融期货旳交易原理
交易双方在交易所内达成旳原则化旳有 关在将来某一时点或一段时间内以约定 价格交易某种金融资产或资产价格旳交 易。
– 交易者目旳涉及保值、投机和套利。 – 保值性交易涉及套值保值、对冲交易和股指
第四章 衍生工具市场
衍生工具概述 几种经典衍生工具市场
2023/12/31
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第一节 衍生工具市场概述
概念、分类、特征、历史与评述
2023/12/31
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一、衍生工具概念
金融衍生工具是在基础性工具或原生性工具基 础上经过拆解、重组或创新而来旳派生型工具， 其价格随基础性工具旳价格或数值变动而变动。
1989年7月10日，原摩根·斯坦利银行清算部旳 职员里森到巴林银行工作，并于1992年出任新 加坡分行期货与期权交易部总经理。
在任期间里森设置了一种账号为“88888”旳 “错误账户”，用于处理交易过程中因疏忽所 造成旳错误，并由此开始了”错误“之旅。
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1992年7月17日，里森手下旳一名交易员犯了一种错 误，将客户要求买进20口日经指数期货合约误为卖出 20口。为纠正此错误，里森决定利用错误账户 “88888”，承接了40口日经指数期货空头合约，这么 就使巴林银行旳这个账户暴露为风险头寸。数天之后， 因为日经指数上升200点，此空头部位旳损失便由2万 英镑增为6万英镑了。
金融衍生工具市场风险知识点梳理
金融衍生工具市场风险知识点梳理金融衍生工具市场是现代金融市场的重要组成部分，它为投资者提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
然而，与金融衍生工具相伴而生的是各种复杂的市场风险。
接下来，让我们系统地梳理一下金融衍生工具市场风险的相关知识点。
一、金融衍生工具的概念和类型金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的金融合约，其价值取决于基础资产的价格变动。
常见的金融衍生工具包括期货合约、期权合约、远期合约、互换合约等。
期货合约是在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的标准化合约。
期权合约赋予持有者在未来特定时间内以特定价格买入或卖出资产的权利，但并非义务。
远期合约则是买卖双方私下达成的非标准化合约，约定在未来某一时刻以约定价格交易资产。
互换合约是双方交换一系列现金流的协议，如利率互换、货币互换等。
二、金融衍生工具市场风险的来源1、基础资产价格波动金融衍生工具的价值与基础资产的价格紧密相关。
基础资产价格的不确定性是金融衍生工具市场风险的主要来源之一。
无论是股票价格的涨跌、利率的变动、汇率的波动还是商品价格的起伏，都会直接影响到衍生工具的价值。
2、杠杆效应金融衍生工具通常具有杠杆特性，投资者只需支付少量保证金或权利金就可以控制较大规模的合约。
这意味着较小的价格变动可能会导致投资者的盈亏大幅放大。
3、交易对手风险在金融衍生工具交易中，存在交易对手无法履行合约义务的可能性。
如果交易对手违约，可能会给投资者带来巨大损失。
4、流动性风险某些金融衍生工具可能市场流动性不足，即在需要买卖时难以找到交易对手或者以合理的价格迅速成交。
5、操作风险包括人为失误、系统故障、内部控制不完善等导致的风险。
6、模型风险用于定价和风险管理的数学模型可能存在缺陷或错误，导致对风险的评估不准确。
三、金融衍生工具市场风险的类型1、市场风险指由于市场价格（如汇率、利率、股票价格、商品价格等）的不利变动而导致金融衍生工具价值损失的风险。
金融衍生工具市场PPT课件
• 在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市场 价格的波动而变化。若合约到期时以现金结清的 话，当市场价格高于合约约定的执行价格时，由 卖方向买方支付价差；相反，则由买方向卖方支 付价差。双方可能形成的收益或损失都是无限大 的。
• 远期利率协议 • 远期利率协议是指交易双方约的标 准化合约，对于交易的金融商品的品质、 数量及到期日、交易时间、交割等级都有 严格而详尽的规定，而远期合约对于交易 商品的品质、数量、交割日期等，均由交 易双方自行决定，没有固定的规格和标准；
• 3）保证金与逐日结算
• 远期合约交易通常不交纳保证金，合 约到期后才结算盈亏。期货交易则不同， 必须在交易前交纳合约金额的5％~10％为 保征金，并由清算公司进行逐日结算，如 有盈余，可以支取，如有损失且账面保证 金低于维持水平时，必须及时补足，这是 避免交易所信用危机的一项极为重要的安 全措施；
• 二、买入套期保值(buyhedge)
• 也称多头期货保值，是指利用利率期 货交易避免将来利率下跌引起的债券投资 的预定利益减少(债券的购入价格上升) 的风 险；或者指利用外汇期货交易避免将来外 汇汇率上升引起以本币计价的预定外汇支 付额增加的风险(即要多付出本币)。
• 三、直接保值(directhedge)
金融期货
• 金融期货（Financial Futures）指是交易双 方在金融市场上，以约定的时间和价格， 买卖某种金融工具的具有约束力的标准化 合约。以金融工具为标的物的期货合约。 金融期货一般分为三类，外汇期货、利率 期货和股票指数期货。金融期货引作为期 货交易中的一种，具有期货交易的一般特 点，但与商品期货相比较，其合约标的物 不是实物商品，而是传统的金融商品，如 证券；货币、利率等。
衍生金融工具市场发展历程及现状
风险管理
资源配置
衍生金融工具市场为企业和投资者提 供了规避和管理风险的工具，通过套 期保值和风险对冲，降低或转移市场 风险。
衍生金融工具市场有助于优化资源配 置，引导资金流向实体经济和高效领 域，促进经济发展。
价格发现
衍生金融工具市场上的交易者通过市 场机制和竞争，发现基础资产的真实 价值和未来价格走势，为投资者提供 决策依据。
流动性风险
总结词
流动性风险是指衍生金融工具市场缺乏足够的交易对手方或交易量，导致投资者难以平 仓或以合理价格平仓的风险。
详细描述
流动性风险是衍生金融工具市场的关键风险之一。在市场流动性不足的情况下，投资者 可能面临无法及时平仓、被迫以不利价格平仓或无法完成交易的风险。这种风险在市场
波动较大或交易量较小的时期尤为突出。
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衍生金融工具市场的现状
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
衍生金融工具市场的规模与结构
市场规模
全球衍生金融工具市场的规模持续增长，从2010年的几十万亿美元增长到2020年的数百万亿美元。其中，场外 衍生品市场占据主导地位，占据了约90%的市场份额。
结构
衍生金融工具市场主要由利率衍生品、信用衍生品、商品衍生品和外汇衍生品等构成。其中，利率衍生品占据最 大份额，其次是信用衍生品。
ERA
衍生金融工具的定义与分类
衍生金融工具定义
衍生金融工具是指基于基础资产（如 股票、债券、货币等）的价值变动而 产生的金融合约，其价值取决于未来 市场价格、利率、汇率等因素。
衍生金融工具分类
按照交易方式和合约类型，衍生金融 工具可以分为远期合约、期货合约、 期权合约和互换合约等。
衍生工具市场
合同期限：186天
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远期利率协议举例：
在 1993 年 5 月 18 日 ， 德 国 马 克 的 LIBOR 固 定 在 7.63%的水平上。假定公司能以7%的利率水平投 资。在5月18日，公司可以按当时的市场利率加 上30个基本点借入500万德国马克，这一协议是 5月20日签订的，并于186天后在11月22日进行 偿付。计算净借款成本及相应的实际借款利率。
⊙ 大 多 数 借 款 者 需 要 付 出 高 于 LIBOR 的 金 额 ， 比如高于LIBOR 1个百分点。也就是说实际 的借款成本是在协议利率上再加1%。
⊙在决定交割额大小的折现时，假定协议的双 方都能以LIBOR进行投资。实际上，只有银 行才能这样，而商业客户只能得到一个低于 LIBOR的金额。 借：LIBOR +1%，投：LIBOR - 1%，
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第二节 金融远期合约
三、金融远期合约的种类
⊙远期利率协议 ⊙远期外汇合约 ⊙远期股票合约
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（一） 远期利率协议
⊙远期利率协议是买卖双方同意从未来某一 商定的时期开始在某一特定时期内按协议 利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示 的名义本金的协议。
⊙借贷双方不必交换本金，只是在结算日根 据协议利率和参考利率之间的差额以及名 义本金额，由交易一方付给另一方结算金
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第一节 衍生工具市场概述
二、衍生证券的特点 ⊙衍生证券是一种契约，其交易属于“零和
游戏”，衍生证券的交易实际上是进行风 险的再分配，它不会创造财富。
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第一节 衍生工具市场概述
三、衍生证券在中国的实践
⊙衍生证券在中国的第一个试验品是国债 期货。虽然它以失败告终，但它毕竟从 此搞活了中国的国债市场，使之恢复了 金边债券的神采。
《金融衍生产品市场》课件
操作风险与法律风险
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操作风险是指因内部操作失误、系统故障等原因导致 损失的风险。
法律风险是指因违反法律法规或合约条款而导致的风 险。
控制操作风险和法律风险的措施包括加强内部控制、 采用合规管理、明确合约条款等。
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金融衍生产品市场的应用与发展趋势
金融衍生产品在风险管理中的应用
金融衍生产品可以帮助企业和 投资者对冲风险，减少因市场 变动带来的损失。
金融衍生产品的定价方法
80%
解析法
通过建立数学模型和方程来求解 衍生产品的价格。这种方法通常 适用于欧式衍生产品。
100%
蒙特卡洛模拟法
通过模拟标的资产价格的随机变 动来计算衍生产品的价格。这种 方法通常适用于美式衍生产品和 复杂衍生产品。
80%
二叉树模型
通过建立二叉树模型来模拟标的 资产价格的变动，并以此计算衍 生产品的价格。这种方法适用于 欧式和美式衍生产品。
场外交易
在非交易所进行的金融衍生产品交易 ，交易双方通过一对一谈判的方式达 成交易，交易具有较大的灵活性和个 性化。
保证金制度与杠杆效应
保证金制度
在金融衍生产品交易中，买方需要支 付一定比例的保证金作为履约担保， 保证金的收取有助于控制交易风险。
杠杆效应
金融衍生产品具有杠杆效应，即投资 者可以通过较小的资金投入获得较大 的投资收益或损失，因此需要控制杠 杆比例以降低风险。
信用风险
信用风险是指交易对手未能履行合约 义务而导致的风险。
控制信用风险的方法包括对交易对手 进行信用评估、设定信用额度、进行 抵押或质押等。
流动性风险
流动性风险是指因市场交易不活跃或缺乏交易对手而导致无法在合理时间内以合理价格平仓的风险。
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本章学习内容
❖ 一、金融远期市场 ❖ 二、金融期货市场 ❖ 三、金融期权市场 ❖ 四、金融互换市场
两个基本概念
❖ 原生金融工具：也叫基础金融工具， 主要职能是媒介储蓄向投资的转化或者 用于债权债务清偿的凭证。如股票、债 券等。
❖ 衍生金融工具：在原生金融工具基础 上派生出来的金融产品，主要功能是管 理与原生工具相关的风险暴露。
❖ 交易过程：
❖ 协议的买方→ 预测利率上升 → 力 求把未来的负债成本确定在现在可接 受的利率水平上 →与预测未来利率下 降的另一方达成协议。
❖ 说明：买方是看涨，即预测远期利 率上涨的一方。
❖ 若利率上升（高于协议利率） → 买 方从卖方获得参照利率和协议利率间的 差额利息收入 → 弥补实际筹资成本上 升所需增加的利息费用。
❖ 协议建立的前提：交易双方对未来一 段时间利率的预测存在差异。
❖ 远期利率协议的特点：双方以降低收 益为代价，用预先固定远期利率的办法 来防范未来利率的波动，实现稳定贷款 成本和资产保值的目的。
❖ 协议利率：合约中约定的固定利率。
❖ 可选择的参照利率(市场利率)： LIBOR、银行优惠利率、短期国库券利 率等。
❖ 若利率下降 （低于协议利率）→ 未来 实际筹资中的利息费用减少 → 减少的 部分支付给协议的卖方 →卖方获得协议 利率高于参照利率间的差额利息收入。
❖ 协议的卖方→ 预测利率下降 → 把未 来收益率按现在的利率水平固定下来。
❖ 说明：卖方是看跌，即预测远期利率 下降的一方。
❖ 若未来利率下降（低于协议利率） → 卖方从买方获得差额利息收入 → 弥补实 际投资中利息收入的减少。
❖ 若三个月后，市场利率上升到5.75%，则 公司可按与银行事先签订的协议，以5.25% 的利率向银行借入资金，成功地通过远期利 率协议规避利率上升的风险。
❖ 若市场利率没有上升，反而下降到5.0%， 公司必须以5.25%的利率借入5000万元资金。 银行则通过远期利率协议规避了利率下降的 风险。
❖ 产生的基础：商品远期交易，用于转 移生产和贸易活动中由于季节性等原因 造成价格变动而导致损失的风险。
❖ 1980年代初期被引进金融市场，成为 一种保值工具。
ห้องสมุดไป่ตู้
(一)远期利率协议(FRA)
❖ 1、定义 ❖ 远期利率协议是一种远期合约，是交
易双方签订的锁定远期虚拟借贷利率的 协议。
❖ 内容：双方商定将来一定时间段的协 议利率，并指定一种参照利率，在指定 清算日按规定的期限和本金数额，由一 方向另一方支付协议利率与届时参照利 率之间的差额利息。
❖ 常见的远期期限如下：
❖
三个月系列
六个月系列
❖
远期开始 远期结束
远期开始 远期结束
❖ 1×4 ❖ 2×5 ❖ 3×6 ❖ 6×9
1个月后 2个月后 3个月后 6个月后
4个月 5个月 6个月 9个月
1×7 2×8 3×9 6×12
1个月后 2个月后 3个月后 6个月后
7个月 8个月 9个月 12个月
❖ 衍生工具包括：远期、期货、期权与 互换四种。
❖ 金融衍生工具产生的背景：1970年代初期 布雷登森林体系的解体，利率、汇率的波动 导致金融资产价格的不稳定。
❖ 衍生工具的优点：以确定性代替不确定性， 控制利率、汇率波动带来的风险。
❖ 衍生工具的缺点：内在的杠杆性和虚拟性 加大了金融风险，投机成为一种普遍现象。
第六章 金融衍 生工具市场
❖ 本章学习目标：
❖ 弄清金融衍生产品的分类及其主要功能
❖ 认识什么是远期利率协议与远期外汇交易
❖ 了解期货交易的功能与特征；利用期货进 行对冲交易的基本原则
❖ 了解期权及期权交易的特征；理解期权的 价值及其在风险管理中的作用
❖ 理解什么是互换、互换的种类及其在风险 管理中的作用
❖ 若未来利率上升（高于协议利率） → 卖方的实际投资增加了利息收入 → 用于 支付给买方获得的差额利息收入。
❖ 举例：假定某公司打算三个月后借款 5000万元，当前市场利率为5.25%，公司 预计三个月后的利率可能上升到5.75%。
❖ 某银行预计三个月后的市场利率会下 降到5.0%。
❖ 为了规避利率上升的风险，公司可与 该银行签订一份远期利率协议，约定三个 月后以5.25%的利率从该银行借入5000万 元的资金。
❖ 说明：远期利率协议可锁定未来利率水平； 在真正的协议中没有本金的交换，只是利差 的结算。
❖ 2、远期期限
❖ 远期利率协议通常以m×n的形式来表 示它的期限。
❖ m表示合约在m个月后开始生效；
❖ n表示合约在n个月后结束。
❖ 如，一份1×4的远期利率协议就表示 一个月后开始生效，四个月后结束的远 期合约，其实际期限为三个月。
❖ 3、远期利率协议结算金额
❖ 交易双方按结算当日参照利率与协议 利率的差额计算应支付利息额，由应付 利息额高的一方向应付利息额低的一方 进行支付。
❖ 结算利率通常根据名义贷款或借款日 的前两个营业日的指定参照利率决定。
❖ 说明：付款期从贷款开始计算，结算 支付的金额须按当前市场利率贴现为现 值。
❖ 当结算利率（结算日的市场利率）高 于协议利率，远期利率协议的卖方补偿 买方时，结算金额的计算公式：
结算支付 (L金 R)D 额 A (B10)0(LD)
❖ 当结算利率低于协议利率，远期利率 协议的买方给予卖方补偿时，结算金额 计算：
结算支付 (R金 L)D 额 A (B10)0(LD)
❖ 其中：L 为指定的市场参照利率(结 算利率)，R 为协定利率，D 为协议天 数，B为年基准，A为合约金额。
❖ 内在杠杆性：少量资金推动巨额资本的运 动。
❖ 虚拟性：与实体经济运行无关的合约交易。
一、金融远期市场
❖ (一)远期利率协议 ❖ (二)远期外汇合约 ❖ (三)金融远期交易的特点
❖ 远期交易：交易双方约定在未来某个 时期按照预先签订的协议交易某一特定 产品的合约。该合约规定双方交易的资 产、交换日期、交换价格等。
❖ 说明：英镑、澳元等货币的年计息 天数(B)为 365 天，美元等其他货币的 年计息天数为 360 天。
❖ 举例：
❖ 2004年4月10日，某公司财务经理预 测从2004年6月16日到9月15日的三个 月的远期资金需求，并认为利率可能会 上升，想通过远期利率协议规避利率上 升的风险。他于4月10日从甲银行买进 2×5的远期合约，合约条款如下：