12用收益现值法企业价值评估的几点体会
（2）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨
（2）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨（2）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨2、折算及累加的途径理解了自由现金流量的内涵和外延，就可根据资金的时间价值原理，采用如下的计算公式将未来收益折现并累加:企业价值＝∑ [FCFE/(1+r)]﹢VT/(l+r)T式中:FCFE—自由现金流量;r —折现率(根据情况可取相应的资本成本K或加权平均资本成本WACC); n—收益年限;VT—第T年企业的终值从公式中可以看出确定评估对象价值的关键一是量化企业预期收益，二是进行收益资本化或收益折现，三是收益年期的确定。
三、自由现金流量的计算(一)自由现金流量的概念从内涵上说，自由现金流量是指企业在持续经营的基础上除了在库存、厂房、设备、长期股权等类似资产上所需投入外，企业能够产生的额外现金流量。
也就是说，所谓“自由”的意思是强调它必须扣除必须的、受约束的支出，可以给不同的价值类型受益的最大现金流量。
这种自由不是随意支配，而是相对于已经扣除的受约束支出而言有更大的自由度，其实“自由”是一种剩余概念，是作了必要扣除后的剩余。
从外延上判断，自由现金流量的分类方法很多。
在企业价值评估中，由于评估对象以及委托人所要求的价值类型的不同，现金流的计算口径也不同。
(二)自由现金流盘计算口径及公式《指导意见》规定“应当根据评估对象价值类型的不同，区分企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值”，因此，现金流量的计算应当与评估对象价值类型的口径相匹配。
根据评估对象价值类型，自由现金流量可分为企业投资资本现金流量和企业股权现金流量。
1、企业投资资本现金流量。
如果评估对象的价值类型是企业的投资资本的价值，即通常所说的企业整体资产的价值，则对应的是企业投资资本现金流量。
企业投资资本现金流量是指扣除了税收、必要的资本性支出和营运资本增加后，能够支付给所有的清偿权者(债权人和股东)的现金流量。
也就是在企业股权现金流量的基础上再加上债权人的收益流量，即:企业投资资本现金流量=息税前利润(1－所得税率)+折旧及摊销－资本性支出－营运资本净增加额2、企业股权现金流量。
（3）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨
（3）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨（3）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨四、折现率的预测收益折现的工具是折现率，而折现率计算的关键是资本成本参数的确定。
《指导意见》规定“应当综合考虑评估基准日的利率水平、市场投资回报率、加权平均资金成本等资本市场相关信息和被评估企业、所在行业的特定风险等因素，合理确定资本化率或折现率”。
(一)资本成本参数的计算企业的资本成本分为债务资本成本和权益资本成本，债务资本成本的估算相对容易，权益资本成本的估算涉及的主观成分较多，相对复杂一些。
国外计算权益资本成本一般有四种方法一一红利折现模型、风险叠加模型、资本资产定价模型和套利定价模型，最常用的是资本资产定价模型(CAPM)和风险叠加模型。
而这两种方法中，在能够获得市场信息和参数的情况下首选CAPM。
由于我国目前资本市场还处于初级阶段，上市公司的信息不排除存在大量的虚假信息，加之国内对无风险和风险溢价的研究尚不成熟，因而在运用CAPM时难免存在过多的主观因素。
但是，随着我国资本市场的不断发展，运用CAPM计算权益资本成本是大有前景的。
(二)折现率的匹配和计算由于资本成本是与自由现金流量相匹配的风险投资的机会成本，所以，《指导意见》规定“资本化率或折现率与预期收益的口径应当保持一致”，也就是说，不同的现金流应当有对应的折现率相匹配，这取决于对评估对象的价值类型的设定，是评估企业整体的价值还是评估企业所有者权益的价值。
1、企业所有者权益的价值评估所要求的折现率的计算当在评估中使用企业的股权现金流量作为经济收益指标时，应采用股权资本成本作为折现率，所对应的资本成本是权益资本成本，可采用资本资产定价模型(CAPM)计算，计算公式为:KE=RF+β(RM－RF)式中:RF－无风险报酬率; β－上市公司股票的市场风险系数。
RM 一上市公司股票的加权平均收益率以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数，可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率，可参照上市公司全部行业平均收益率确定。
收益现值法在企业价值评估中的应用探析
[资产定价]：收益现值法在企业价值评估中的应用探析收益现值法是把被评估资产的预期收益通过恰当的折现率进行折现，从而转换为被评估资产价值的一种资产评估方法。
本文就收益现值法的影响因素、可供选择的估价模型及其适用范围作尝试性的探讨。
一、影响因素的确定１．收益额的确定。
收益额是企业全部资产运作取得的收益。
我国确定企业未来收益额的基础主要有三个：利润总额、税后净利润和净现金流量。
笔者认为，应采用净现金流量。
利润总额虽然反映了企业的获利能力，但它包含了应上缴国家的税金，并不能反映企业的真实收益。
税后净利润虽然反映了企业的全部所得，但税后净利润因受会计记账原则、资产计价方法、折旧与摊销方法的影响，不一定能真实地反映企业实现的收益。
以净现金流量作为收益额具有以下优点：①净现金流量考虑了收益取得的时间；②净现金流量不受资产计价方法与折旧方法的影响，更能客观反映企业资产的使用所带来的附加值；③净现金流量反映了资产在生产经营过程中不断追加投资和收回投资的动态过程；④以净现金流量作为评估企业价值的标准，符合国际惯例，能被相关人士接受。
与收益额的确定基础相伴的一个问题便是收益额的预测方法，即净现金流量的预测方法。
常用的收益预测方法有现金流量表法和资产未来收益预测法。
现金流量表法是通过分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入和现金流出，得出企业未来的净现金流量。
资产未来收益预测法主要有时间序列预测法和回归分析法。
时间序列预测法是利用企业资产收益的历史数据在过去某一时间序列中的变化趋势来预测企业资产收益在可预见的未来的发展水平。
它又可分为移动平均法和指数平滑法。
时间序列预测法没有考虑其他因素对企业资产收益变动的影响。
与时间序列预测法相比，回归分析法更多地考虑了对企业资产收益变动可能产生影响的因素，而不是仅仅根据企业资产收益本身在过去的发展变化趋势来预计未来。
它是通过建立一个适当的数学模型来研究自变量和因变量之间变化关系的分析方法。
运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨
运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨随着市场经济的发展，企业价值评估越来越被人们所重视，无论是在股权估值、资产管理、投资收益等方面，企业价值评估都扮演着至关重要的角色。
其中，收益法是企业价值评估中最常用的方法之一，本文将从收益法的基本原理、应用过程、局限性以及解决方法等方面进行相关问题的探讨。
一、收益法基本原理收益法，即以企业未来的收益能力为基础来评估企业价值的一种方法。
其基本思想是按照一定的预期收益水平，对企业未来预期收益进行现值折算，以此确定企业的终值，进而确定企业的价值。
通常应用的模型有现金流贴现法、市盈率法、股息贴现法等。
二、收益法应用过程1.确定收益预期首先要确定企业未来经济活动的预期，包括市场规模、市场份额、竞争格局、产品研发、品质控制、成本占比等，从而预测企业未来几年的利润水平。
2.确定风险溢价企业的风险度是不可避免的，而收益法体现的是未来现金流的时间价值，因此需要在现金流预测的基础上，结合风险特征，确定相应的风险溢价，以反映风险对企业价值的影响。
3.确定折现率相当于是对资金的时间价值进行考虑，年化折现率的确定需要综合考虑当前的风险利率、企业历史业绩、行业平均收益率等多种因素。
4.进行现金流贴现计算现金流贴现计算即是通过确定折现率，对企业未来现金流量进行贴现，得到企业的价值。
这个部分也是整个收益法最重要的部分。
5.核实并发表结论最后，需要进行数据核实，确保收益预期、风险溢价以及折现率等计算依据的准确性，从而得出评估结论。
三、收益法局限性1.过于依赖于预测准确性因为收益法的评估基础是根据未来收益进行测算，所以如果对预测准确性过于依赖，可能会在实际经营过程中出现风险。
2.考虑可比公司的缺陷在使用市盈率法或其他可比公司进行评估时，由于并不是所有的公司之间可以完全类比，所以光靠可比公司的数据参考很难给出准确的预测。
3.不考虑资产负债表虽然企业的收益很重要但是，收益法只关注于现金流量，而不考虑企业的资产负债，这可能会导致评估结果与实际价值相差较大。
12用收益现值法企业价值评估的几点体会
用收益现值法企业价值评估的几点体会上海立信资产评估有限公司沃兆寅众所周知，资产评估方法有 4 种：（1）收益现值法。
收益现值法是指通过测算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，确定被评估资产价格的一种资产评估方法。
运用收益现值法进行资产评估时，被评估资产必须具有独立的连续提供求未来收益的能力。
资产的未来收益必须能用货币计量；产权所有者所承担的风险也必须是能用货币来衡量的。
因此，收益现值法适用于对企业整体资产的评估。
对于能预测未来提供的、能以货币计量收益的单项资产，也能用收益现值法进行评估。
（2）重置成本法。
重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时完全重置成本（简称重置全价）减去应扣损耗或贬值来确定被评估资产价格的一种方法。
重置成本法主要适用于可以重新建造或购买，具有有形损耗、无形损耗特性的单项资产以及可重建或购买的整体资产（除与整体资产相关的土地外）。
因此，重置成本法适用于难以确定收益，市场上又难找到交易参照物的评估对象。
（3）现行市价法。
现行市价法是指按市场现行价格作为价格标准，据以确定资产价格的一种资产评估方法。
运用现行市价法的前提条件是：要有一个充分发育的、活跃公平的市场，尤其是二手货市场、旧货市场；要能找到近期的、与被评估资产相同或类似的参照物（已经成交或已标价尚未成交的均可）；要能在市场上收集到参照物的技术资料和交易资料，地理位置方面的资料，功能方面的资料以及交易时间、条件、动机和价格等方面的资料。
凡是现行交易市场有交易的资产，均可运用现行市价法进行评估。
现行市价法适用于单项资产交易价格的评估。
（4）清算价格法。
清算价格法是以资产的清算价格为标准来估算评估对象价格的一种方法。
所谓清算价格，是指企业由于破产和其他原因，要求在一定期限内，将特定资产快速变现的价格，清算资产变现的方式可以是一项完整的资产出售，也可拆零出售。
清算价格法适用于企业破产、抵押、停业清理等情况下的资产价格评估。
收益现值法作为对资本市场、证券市场最具说服力、最能体现资本未来获利能力的一种评估途径，是西方企业并购评估的主要方法。
财务管控视角下企业价值评估收益法应注意的问题思考
财务管控视角下企业价值评估收益法应注意的问题思考摘要：随着市场经济的不断发展和企业规模的日益壮大，企业间兼并重组日益频繁，企业投资管理中企业价值的评估处于核心地位，其中收益法具有其明显优势，但收益法的使用要具备一定的前提条件，使得其在使用中存在着系列问题。
本文站在财务管控视角，分析企业价值评估中收益法需要注意的问题，并提出使用过程中的合理建议。
关键词：收益法；企业价值；评估收益一、收益法相关理论基础（一）企业价值的含义企业价值评估理论认为企业价值是企业作为一种商品的货币表现，即企业具有的盈利能力可以实现部分的资本化和货币化，一般是指企业整体价值。
在工作实务中，企业价值往往被认为是企业未来能创造出的全部价值，关键在于企业未来的营利能力。
（二）收益法理论依据收益法又称为收益资本化法、收益还原法，是通过计算被评估企业在未来投资年限内的预期收益，采用合适的折现率折成现值，然后累计求和得出企业价值的一种方法。
其本质是考虑了资金时间价值的基础上，以企业预期收入成本进行分析评估对象的价值。
运用收益法评估的基本路径，即通过预测标的企业将来能产生的各项收入支出，并根据经济事项对应的风险计算出要求的回报率作为贴现率，依此计算标的企业的现值。
二、财务管控视角下收益法评估企业价值应注意的问题（一）未来经营预测的合理性未来预期收益作为收益法评估的关键支撑数据，受到众多因素影响，应从财务管控角度重点关注。
对营业收入预测而言，应重点关注历史经营业绩与未来市场预测、现有生产能力、技术水平、潜在竞争者及替代产品的威胁等，同时合理判断宏观经济的影响及行业发展趋势，以及法律法规政策预期变化，这些都将对收入预测造成重大影响。
对于营业成本预测而言，重点应关注公司历年毛利率水平、行业对标毛利率水平、潜在竞争者或替代产品进入侵蚀毛利率水平等；对于销售费用的预测，可按历年占比营业收入的比率进行合理预计，同时关注行业对标水平和行业发展趋势等；对于公司管理费用的预测，应结合业务发展情况，预估管理人员变化及明细费用增长情况，通过数据间的逻辑关系判定预测的准确性，如管理费用下工资与社保福利费用的预计上，匹配比例不应低于国家规定的最低缴费水平，否则不具合理性，此外，结合未来资本性支出计划，估计固定资产及无形资产导致的折旧摊销计提金额。
浅析收益现值法评估企业价值
归入原产权主体 ，应按照同股同利 的原则，和其他 股东共 同所有。在确定预期收益的时候 ，应该将其 他产权主体所产生的收益扣除。 （ ）企业资产的整体收益额的预期 ，应以资 ３ 产最 佳利用 的现 实途径 来预期 收益 。从现实 的角 度 看，许多资产并非在最佳的利用范畴之内，对于要 发生产权变动的企业整体资产收益应在企业资产的 最佳收益的情况下进行预测。但按照最佳使用的原 则估值 ，其预期收益一定要扣除 由此而带来的投入
析 它们 的确 定原 则及确 定方 法 。 关键 词 收 益现值 法 企 业价 值
从市场交换的角度来看 ，企业的价值是由企业
是对未来收益的确定 ， 这就需要模拟企业在 若干时
的获利能力决定。企业作为一种特殊的商品，之所 期 的经营状况和经营业绩 。这种模拟带有较强的预 以能在市场 中进行交换和交易 ， 重要的就是因为企 测性和主观色彩 ，预测与实际情况完全相符是很难 业具有获利能力。这种获利能力是企业具有交换价 达到的。在确定企业价值时 ，如何使二者接近，误
和支 出 。
２ 企业整体资产 收益期的确定方法
要形成流量就看作收益。这种方法的特点是它符合 资产经营不断追加投资和收回投资的动态过程 ，能 比较 真实 地模 拟企业在 未来 经 营中受益实 现 的过程 和途径。缺点是这种方法较强地反映了业务的连续 性 ，人为地害 断某一项投资的收入和支出的关系 ， ９ 不能真实的反映企业的收益水平。使用净现金流量 法必须从长远的角度考虑问题才能准确反映企业价 值。挎现金流量法是 目前国际上通行 的一种方法 ， 也是大家所愿意接受的方法 。
１ 企 业整体资产 收益蕻确定的原 则和方法
１ １ 企业整 棒收 益额确 定的原 则 ．
（ ）现 实和未来相结合的原则 。企业整体资 １ 产收益额 的确定 ，首先要从企业的营业现状 出发 ，
如何运用收益法评估企业价值
如何运用收益法评估企业价值在商业世界中，评估企业价值是一项至关重要的任务。
企业价值的准确评估可以匡助投资者做出明智的决策，为企业的发展提供指导。
而收益法是一种常用的评估企业价值的方法。
本文将探讨如何运用收益法评估企业价值，并介绍一些评估过程中需要注意的要点。
一、收益法的基本原理收益法是一种基于企业未来收益预测的评估方法。
其基本原理是企业的价值取决于其未来的盈利能力。
通过预测企业未来的收益，并将其折现到现值，可以得出企业的价值。
二、确定未来收益在评估企业价值时，首先需要确定企业未来的收益。
这需要对企业的经营情况、市场环境和竞争对手进行深入的研究和分析。
可以通过对过去几年的财务数据进行趋势分析，结合市场调研和行业分析，来预测未来的收益。
三、考虑风险和不确定性在预测未来收益时，必须考虑到风险和不确定性因素。
企业经营环境的变化、市场竞争的加剧以及技术创新等都可能对企业的收益产生影响。
因此，在预测未来收益时，需要对这些风险因素进行充分的考虑，并进行风险评估。
四、折现未来收益确定了未来收益后，接下来需要将其折现到现值。
折现是一种将未来的现金流转化为现值的方法，其基本原理是现金的价值随着时间的推移而减少。
在进行折现时，需要确定一个适当的折现率，该折现率应考虑到企业的风险和市场利率等因素。
五、确定企业价值通过将未来收益折现到现值，可以得出企业的价值。
这个价值可以被视为企业的内在价值，即企业在正常经营条件下的价值。
然而，企业的市场价值可能会受到其他因素的影响，如市场供需关系、投资者对企业的预期等。
因此，在评估企业价值时，还需要考虑到这些因素。
六、评估过程中的注意事项在运用收益法评估企业价值时，有几个注意事项需要特殊注意。
首先，需要确保所使用的数据和信息的准确性和可靠性。
任何错误或者不许确的数据都可能导致评估结果的偏差。
其次，预测未来收益时应尽量客观和合理，避免过于乐观或者悲观。
最后，折现率的选择也需要谨慎考虑，应根据企业的特点和风险来确定。
运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨
运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨摘要：运用收益法进行企业价值评估是当前最为常见的方法之一。
本文通过实际案例分析，介绍了运用收益法进行企业价值评估的步骤和注意事项，并从财务数据分析、经济环境分析、业务模式分析等方面进行了深入剖析。
最后指出，对于企业价值评估的成功与否，关键在于数据的准确性以及对所处行业和市场环境的准确判断。
关键词：收益法，企业价值评估，财务数据分析，经济环境分析，业务模式分析正文：一、收益法概述收益法是通过分析未来现金流量的预测，来确定企业的经济价值的一种方法。
该方法的基本思想是，企业的价值应该由其未来现金流量所决定。
这种方法运用比较广泛，其主要原因在于其便于理解和操作。
在评估企业价值时，一般采用折现现金流法、资本化收益法等方法。
其中，折现现金流法是最常用的方法之一。
二、企业价值评估步骤1. 收集财务数据财务数据是进行企业价值评估的基础。
收集财务数据需要全面、准确。
如果数据不准确，将对最终的价值评估产生很大的影响。
2. 分析经济环境企业的价值往往受到宏观经济环境的影响。
因此，对宏观经济环境的分析是非常重要的。
特别是在目标企业所处的行业和市场环境方面的分析。
3. 业务模式分析业务模式是企业未来现金流量的来源。
通过对企业的业务模式进行分析，可以评估企业的未来现金流量的可持续性。
4. 预测未来现金流量预测未来现金流量是最重要的一步。
在预测未来现金流量时，需要考虑多种因素，如经济、行业、市场等。
这些因素都会对未来现金流量产生影响。
5. 计算企业价值折现现金流法是计算企业价值的一种方法。
其基本思想是，将未来现金流量通过贴现率折现到当前时期，再将所有现值汇总即可得到企业的经济价值。
三、注意事项1. 数据的准确性非常重要。
企业价值评估的成功与否，关键在于数据的准确性。
如果数据不准确，将会对价值评估造成很大的影响。
2. 对所处行业和市场环境的准确判断。
企业所处的行业和市场环境是其未来现金流量的重要来源。
收益现值法在企业整体资产评估中的运用
收益现值法在企业整体资产评估中的运⽤ 采⽤收益现值法对企业整体资产进⾏评估，就是根据企业整体资产未来的获利能⼒，即未来的预期收益，按适当的折现率和资本化折算成收益现值，并以此作为企业的产权交易价格。
这⾥所说的折现率是指将未来收益折算为现值的⽐率，⼀般应等于社会平均资产收益率，因为资产评估的价格应是社会公平价格。
⽽资本化率则是指投资回收率，即每年按多⼤⽐率收回投资资本，实质上也是单位资本形成所需要的年收益额，因此它在本质上也决定于社会平均资产收益率，因为在市场经济条件下，产权意味着⽐照资⾦投⼊量的⼤⼩取得相应收益的权利，等量资本可以取得等量收益。
但在实际评估中，往往按照资本⽆风险、最安全、收益率最低的原则来计算确定资本化率，以⾏业平均资⾦利润率为基础，同时考虑市场利率、通货膨胀率等因素。
由于企业所处的⽣命周期阶段不同及预期收益的变化趋势不同，企业整体资产评估的收益现值法具体有两种操⽤⽅法： 年⾦本⾦化价格法 年⾦本⾦化价格法是在分析企业内外部情况的基础上，预测出企业未来若⼲年的收益，并将其年⾦化，然后再把已年⾦化了的企业预期收益资本化，以此来确定企业整体资产的评估价格。
其计算公式为： 式中：P企业整体资产评估价值 I资本化率 R折现率 A企业年收益率 Rt预期未来第t年企业收益 年⾦本⾦化价格法是假定企业未来若⼲年内的收益⽔平⾜以代表企业未来长久的收益⽔平。
因此这⼀⽅法适⽤于已进⼊规模⽣产期，且预计今后⽣产经营⽐较稳定、收益波动较⼩的企业。
预期收益能⼒法 预期收益能⼒法是在充分了解企业内外部环境的基础上，通过对企业近⼏年的经济效益和财务状况的分析，预测出企业未来⼏年的年收益，并假定从第“n+1”年开始直⾄未来永久，企业将保证等额的年收益并作出预测，然后将两部分收益进⾏折现处理，同时对后阶段的收益现⾦再进⾏资本化，以此来确定企业整体资产的评估价格。
计算公式为： 式中： P企业整体资产评估价值 Rt预测年限内第t年的预期年收益 Rn+1从第n+1年开始直⾄未来的等额年收益 R折现率 I资本化率。
企业价值评估总结体会
企业价值评估总结体会一、引言企业价值评估是指对企业的整体价值进行评估和分析的过程。
通过对企业的财务状况、经营状况、市场地位、发展潜力等方面的综合评估，可以帮助企业了解自身的价值和潜力，为企业的战略决策提供参考依据。
本文将对企业价值评估的过程和方法进行总结和体会。
二、企业价值评估的过程企业价值评估的过程一般可以分为以下几个步骤：1. 收集企业信息在进行企业价值评估之前，首先需要收集企业的相关信息，包括财务报表、经营报告、市场调研数据等。
这些信息将成为评估的基础，对于评估的准确性和全面性至关重要。
2. 确定评估的目标和方法在进行企业价值评估之前，需要明确评估的目标和方法。
评估的目标可以是确定企业的市场价值、股权价值，或者是评估企业的潜在价值和发展潜力。
评估的方法可以包括财务比率分析、市场比较法、收益现值法等。
3. 进行财务分析财务分析是企业价值评估的重要环节之一。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的盈利能力、偿债能力、成长能力等方面的情况。
常用的财务分析指标包括净利润率、资产负债率、ROE等。
4. 进行市场分析市场分析是企业价值评估的另一个重要环节。
通过对企业所在市场的竞争格局、市场需求、行业发展趋势等进行分析，可以了解企业的市场地位和发展潜力。
常用的市场分析方法包括SWOT分析、PESTEL分析等。
5. 综合评估并得出结论在完成财务分析和市场分析之后，需要对各个方面的评估结果进行综合，得出企业的综合评估结果，并给出评估的结论。
评估的结论可以是企业的价值范围、潜在风险和机会等。
三、企业价值评估的方法企业价值评估的方法多种多样，常用的方法包括：1. 财务比率分析法财务比率分析法是企业价值评估中最常用的方法之一。
通过对企业的财务报表进行分析，计算出一系列财务比率指标，如净利润率、资产负债率等，从而了解企业的盈利能力、偿债能力等财务状况。
2. 市场比较法市场比较法是通过对类似企业的市场交易数据进行分析，得出企业的市场价值。
学习收益法的心得体会
学习收益法的心得体会
学习收益法的心得体会如下：
收益法是求取估价对象未来的正常净收益，用适当的资本化率将其折现到估价时点后累加，即房地产的价值是未来净收益的现值之和。
将估价时点视为现在，那么现在购买一宗有一定年限收益的房地产，预示着其未来的收益年限内可以源源不断地获取净收益，如果现在有一货币额可以与此净收益的折现值之和等值，则这一货币额就是该宗房地产的价值。
收益法的两个理论来源一是复利和贴现理论，二是预期的未来投资收益理论，两者的结合可以称为收益贴现理论。
收益法理论本身是否成立的假设和约束条件。
收益法理论建立于复利和收益贴现理论两者基础上，因此基本约束是指理论的约束条件：假设——采用了一个基本的不证自明的假设：占用一定数量和一定期限的资金则按照净占用的数量和期限支付利息。
复利——是指能够持续地不变地获取利率。
折现——远期的折现与近期的折现都具有相同的经济学形式。
共同假设——假设资本化率和净收益已经知道。
必须指出的是共同假设是从理论到实际问题的解决这个系统的一个逻辑步骤，并不是数学模式成立的约束条件。
能够产生收益的资产具有多种多样,不同类别的资产本身具有不同的属性，比如房地产资产与企业整体资产或机器资产或无形资产，同是不同资产又具有不同收益性质，以及人们对不同收益能力有不同认识，这些都是评估应用时的数学模式应用边界约束。
如：贷款之r是事先确定的，而且有可以调整和不可以调整的利率；待评估资产之r是事先不确定的，而且是可变的收益率；短生命周期资产之n是事先确定的或可以预测的，而且是可以不变的收益率；长生命周期资产之n是事先不确定的或不可以预测的，而且是可变的收益率。
收益法在企业价值评估中的应用分析
收益法在企业价值评估中的应用分析作者：董连德来源：《中国管理信息化》2014年第03期[摘要] 近年来，随着企业并购行为的日益频繁，并购双方对并购对象公允价值的关注程度不断提高，资产评估在企业并购中保护各类产权主体合法权益的作用越发引起重视。
收益法、市场法与成本法（资产基础法）是评估企业价值的3种主要方法，在当前我国资本市场不够发达、企业产权交易市场尚不完善、信息披露不充分的情况下，收益法成为与成本法并重的企业价值评估主要方法。
由于收益法在技术操作上的复杂性，使得收益法在实际应用中存在一些问题。
本文在对实践经验加以总结的基础上，结合企业生命周期理论，对收益法的应用提出一些建议。
[关键词] 收益法；企业价值；评估；应用doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 03. 006[中图分类号] F123.7 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2014）03- 0010- 02新修订的《资产评估准则——企业价值》已正式施行。
本次准则修订，对企业价值评估的有关事项进一步做了明确，特别是对收益法进行了较大的调整和完善，为资产评估师合理运用收益法评估企业价值提供了更加明确的操作规范。
笔者结合国有资产评估工作，对收益法在企业价值评估中的应用提出一些看法，与同行商榷。
1 收益法在企业价值评估应用中存在的几个问题收益法是以估测被评估单位预期未来产生的收益折现现值为途径的各类评估方法。
《资产评估准则——企业价值》强调“注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估目的等相关条件，分析收益法、市场法和成本法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估基本方法”。
同时强调“以持续经营为前提对企业价值进行评估时，资产基础法一般不应当作为唯一使用的评估方法”。
相比于成本法侧重于反映企业账面资产重置价值，收益法更侧重于强调企业未来收益的现时价值反映，是对企业各生产要素持续运营能力的一种估值。
什么是收益现值法收益现值法的优缺点
什么是收益现值法收益现值法的优缺点收益现值法又称收益还原法、收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
那么你对收益现值法了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是收益现值法的内容，希望大家喜欢!收益现值法的介绍收益资本金化法从资产购买者的角度出发，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产未来收益的现值。
收益现值法对企业资产进行评估的实质：将资产未来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。
收益现值法的基本理论公式可表述为：资产的重估价值=该资产预期各年收益折成现值之和。
收益现值法的影响因素1)超额利润;2)折现系数或本金化率;3)收益期限。
收益现值法的优缺点收益现值法是一种着眼于未来的评估方法，它主要考虑资产的未来收益和货币的时间价值。
1、收益现值法的主要优点1)能够较真实、较准确地反映企业本金化的价格;2)在投资决策时，应用收益现值法得出的资产价值较容易被买卖双方所接受。
2、收益现值法的主要缺点1)预期收益额的预测难度较大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响;2)在评估中适用范围较窄，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。
收益现值法的前提条件收益现值法通常是在继续使用假设前提下运用的，应用收益现值法评估资产必需具备以下条件：1)被评估对象必须是经营性资产，而且具有持续获利的能力;2)被评估资产是能够而且必须用货币衡量其未来收益的单项资产或整体资产;3)产权所有者所承担的未来经营风险也必须能用货币加以衡量。
只有同时满足上述条件，才能运用收益现值法对资产进行评估。
收益现值法的适用范围适用收益现值标准的资产业务主要有以下几种：1)企业及整体资产产权变动的资产评估。
整体资产是一种特殊的商品，它的价值不是由该资产中的投入的价值来决定，而是由它产出的价值决定的。
2)以房地产和自然资源业务为目的的资产评估。
学习《企业价值评估指导意见》的几点体会
2004年2⽉25⽇，财政部发布了中国资产评估协会制定的《资产评估准则⼀⼀基本准则》和《资产评估职业道德准则⼀⼀基本准则》，标志着我国资产评估准则体系的初步建⽴。
现在，中国资产评估协会⼜发布了《企业价值评估指导意见》(以下称指导意见)，此意见是对《资产评估准则⼀⼀基本准则》的重要延伸和发展，必将对资产评估⾏业的规范化发展起到积极的促进作⽤。
⼀、指导意见将积极推动企业价值评估的研究和培训⼯作在现时国内资产评估实务中，⽆论是企业股权转让，还是企业改制评估中，成本加和法(即指导意见中的成本法)的应⽤基本上处于主导地位，收益法应⽤不普遍，市场法的应⽤⼏乎是空⽩。
部分国有资产监管部门，也习惯于成本加和法。
⽽指导意见第四章第⼆⼗三条规定，注册资产评估师执⾏企业价值评估业务，应当采⽤⼀种或多种资产评估基本⽅法。
第三⼗四条规定以持续经营为前提对企业进⾏评估时，成本法⼀般不应当作为惟⼀使⽤的评估⽅法。
我体会这些规定是对评估师应⽤基本评估⽅法的⽅式提出了更⾼的要求。
指导意见第⼆章第六条规定，注册资产评估师应当经过企业价值评估⽅⾯的专门教育和培训，具备相应的专业知识和经验，能够胜任所执⾏的企业价值评估业务。
但⽬前国内不仅对企业价值评估缺少研究，也缺乏专门的企业价值评估培训教材，评估师缺少接受企业价值评估⽅⾯的专门教育和培训的机会。
因此要贯彻实施指导意见，评估⾏业必须加强对企业价值评估的研究，组织编写专门的企业价值评估培训教材，积极开展不同层次的企业价值评估培训，使评估师做到经过企业价值评估⽅⾯的专门教育和培训从⽽胜任企业价值评估的业务。
⼆、指导意见对⾮经营性资产、溢余资产的评估提出了明确的要求指导意见第⼗七条规定，注册资产评估师应当与委托⽅进⾏沟通，获得委托⽅关于被评估企业资产配置和使⽤情况的说明，包括对⾮经营性资产、负债和溢余资产状况的说明。
并且要求注册资产评估师应当在适当及切实可⾏的情况下对被评估企业的⾮经营性资产、负债和溢余资产进⾏单独分析和评估。
企业价值评估总结体会
企业价值评估总结体会一、背景介绍企业价值评估是指对企业的经营状况、财务状况、市场前景等方面进行综合分析和评估，以确定企业的价值。
企业价值评估在投资、融资、并购等方面都有着重要的应用。
二、企业价值评估方法1.财务分析法：通过对财务报表的分析，确定企业的实际价值。
2.市场比较法：通过对同行业其他企业的市场表现进行比较，确定企业的市场价值。
3.收益折现法：通过对未来现金流量进行预测，并按照一定折现率进行计算，确定企业的收益价值。
4.资产重置法：通过对企业资产进行重新定价，确定其实际价值。
三、影响企业价值评估的因素1.行业竞争力：不同行业之间存在巨大差异，行业竞争力越强，其企业的价值也越高。
2.管理水平：优秀的管理团队能够提高企业效率和盈利能力，从而提高其价值。
3.未来发展前景：未来发展前景良好的公司往往更受投资者青睐。
4.财务状况：企业的财务状况是企业价值评估的重要因素之一。
四、企业价值评估的应用1.投资：投资者可以通过对企业价值的评估，判断是否值得投资。
2.融资：企业可以通过对自身价值的评估，确定融资额度和利率等条件。
3.并购：并购方可以通过对被并购方的价值进行评估，确定收购价格。
五、企业价值评估存在的问题1.数据不准确：企业提供的财务数据可能存在误差或造假现象。
2.预测不准确：未来发展前景预测可能存在误差，导致企业价值评估不准确。
3.方法选择不当：不同方法适用于不同情况，方法选择不当也会导致企业价值评估结果不准确。
六、结论企业价值评估是一项复杂而又重要的工作。
在进行企业价值评估时，需要综合考虑多种因素，并采用合适的方法进行分析和计算。
同时，也需要注意数据真实性和预测准确性等问题。
只有在正确使用方法和保证数据准确性的情况下，才能得出较为准确和可信赖的企业价值评估结果。
收益法在企业价值评估中的运用分析
１ ．收 益 法 的 定 义
收益法又被称为收益现 值法或还 原法 ， 是指对被评估 对象在未来 也 就是在资产的剩余寿命 时间内所 能获得 的预期 收益进行 评估 ，将这些 收 益按照一定的折现率折现 ，以此来 作为被评估对象 的价值 ，从而确 定企 、 ｌ ｋ 价值。利用收益法对企业价值进行评估 必须基 于一 定的假设条件 ；第
比较能够真实准确的反映出企业未来的获益能力 ，因此较为常用 的企业 价值评估方法为未来收益折现法 。具体公式为 ：
朱 慧超
摘 要 ：随 着我 国经济的 高速发展 ，我 国的资本 市场开始活跃起来 ，企业价值评估越来越 多地 受到企 业的重视 ，因此科 学合理地 评估 企业价值对提 高企 业的核 心竞争 力有 着重要的意义 。收益 法作为企业 资产价值评估的一种基 本方式 。能够评 估企业现有 资产在 未来所能够 创造 的收益 的现值 。本文首先介绍 了收益法的定义 ，接着 阐述 了利 用收益 法对企业价值进行评 估的基本模 型，最后论述 了收益 法的具体应
被 广泛 应 用 。
３ ． 收 益 法 的 具 体 应 用 ３ ． １对 未来 收 益 进 行 合 理 预 测
预测企业 的未来收益必须具备一定的条件 ，通常包括生 产、技术 以 及市场层面 的。同时，要确定企业未来 的经济状况还必须考 虑相关 的法 律法规和税率等 。在 预测 时要根 据企 业 的经营 现状分 析过 去 ，预 测未 来 。净现金流量 的计算不会 因资产计 价方法 和折 旧方 法的不 同而不 同 ， 并且净现金流 量需要考虑受益获得 的时 间，因此更能反 映出资产的使用 为企业带来 的附加值 。所 以，用净现金流量来评估企业 的价 值更能够真 实体现企业 的受益能力 和盈 利能力 ，这样 既符 合 国际规定 ，又容 易操 作 。故 利用 收益法对企业价值进行评估一般都会采用净 现金 流量来预测 其未来 收益。
价格评估实践心得体会
在现代社会，随着市场经济的发展，价格评估已经成为企业、政府和个人在经济活动中不可或缺的一环。
为了更好地了解价格评估的重要性，提高自身的专业素养，我参加了为期一个月的价格评估实践课程。
通过这段时间的学习和实践，我对价格评估有了更深入的认识，以下是我的一些心得体会。
一、价格评估的基本概念价格评估是指对某一商品、资产或服务的价值进行估算和判断的过程。
它主要包括市场法、成本法和收益法三种方法。
市场法是通过分析市场上相似商品或资产的价格来确定其价值；成本法是通过对商品或资产的成本进行分析来确定其价值；收益法是通过对商品或资产未来收益的预测来确定其价值。
二、价格评估的方法与技巧1. 市场法市场法是价格评估中最常用的方法之一。
在运用市场法时，我们需要注意以下几点：（1）收集相关数据：通过查阅相关资料、询问业内人士等方式，收集市场上相似商品或资产的价格信息。
（2）分析数据：对收集到的数据进行分析，找出价格变化的原因和趋势。
（3）确定可比物：根据评估对象的特点，选择合适的可比物进行对比。
（4）调整价格：根据可比物的价格和评估对象的差异，对可比物的价格进行调整。
2. 成本法成本法在价格评估中主要应用于固定资产的评估。
运用成本法时，需要注意以下几点：（1）确定重置成本：根据市场行情，确定评估对象的重置成本。
（2）计算折旧：根据评估对象的使用年限、残值等因素，计算折旧。
（3）确定评估价值：将重置成本减去折旧，得到评估价值。
3. 收益法收益法在价格评估中主要用于评估企业价值。
运用收益法时，需要注意以下几点：（1）预测收益：根据企业的经营状况和市场前景，预测企业未来的收益。
（2）确定折现率：根据风险、利率等因素，确定折现率。
（3）计算现值：将预测的收益按折现率折现，得到评估价值。
三、价格评估实践体会1. 培养了严谨的工作态度在价格评估实践中，我深刻体会到了严谨的工作态度的重要性。
从收集数据、分析数据到确定评估价值，每一个环节都需要认真对待，稍有疏忽就可能影响评估结果的准确性。
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用收益现值法企业价值评估的几点体会上海立信资产评估有限公司沃兆寅众所周知，资产评估方法有4 种：（1）收益现值法。
收益现值法是指通过测算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，确定被评估资产价格的一种资产评估方法。
运用收益现值法进行资产评估时，被评估资产必须具有独立的连续提供求未来收益的能力。
资产的未来收益必须能用货币计量；产权所有者所承担的风险也必须是能用货币来衡量的。
因此，收益现值法适用于对企业整体资产的评估。
对于能预测未来提供的、能以货币计量收益的单项资产，也能用收益现值法进行评估。
（2）重置成本法。
重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时完全重置成本（简称重置全价）减去应扣损耗或贬值来确定被评估资产价格的一种方法。
重置成本法主要适用于可以重新建造或购买，具有有形损耗、无形损耗特性的单项资产以及可重建或购买的整体资产（除与整体资产相关的土地外）。
因此，重置成本法适用于难以确定收益，市场上又难找到交易参照物的评估对象。
（3）现行市价法。
现行市价法是指按市场现行价格作为价格标准，据以确定资产价格的一种资产评估方法。
运用现行市价法的前提条件是：要有一个充分发育的、活跃公平的市场，尤其是二手货市场、旧货市场；要能找到近期的、与被评估资产相同或类似的参照物（已经成交或已标价尚未成交的均可）；要能在市场上收集到参照物的技术资料和交易资料，地理位置方面的资料，功能方面的资料以及交易时间、条件、动机和价格等方面的资料。
凡是现行交易市场有交易的资产，均可运用现行市价法进行评估。
现行市价法适用于单项资产交易价格的评估。
（4）清算价格法。
清算价格法是以资产的清算价格为标准来估算评估对象价格的一种方法。
所谓清算价格，是指企业由于破产和其他原因，要求在一定期限内，将特定资产快速变现的价格，清算资产变现的方式可以是一项完整的资产出售，也可拆零出售。
清算价格法适用于企业破产、抵押、停业清理等情况下的资产价格评估。
收益现值法作为对资本市场、证券市场最具说服力、最能体现资本未来获利能力的一种评估途径，是西方企业并购评估的主要方法。
由于我国资产评估理论和基本方法主要是学习和借鉴西方发达国家已有的理论和方法，受市场条件、从业人员经验、素质等诸多因素的限制，使其在实际应用中存在一些问题，分析和正视这些问题，探讨解决这些问题的防范措施，有助于减少评估工作受到的误解和指责。
一、收益现值法的企业价值评估收益现值法是指通过估算资产在未来的预期收益，并将其折算成现值，然后累加求和，据以确定资产价值的一种评估方法。
在具体评估实践中多用于无形资产及整体企业价值的评估。
收益现值法评估整体企业价值是指通过估算企业在未来经营中的预期收益，并按适宜的收益率折算成现值，然后累加求和，得出企业价值的一种评估方法。
作为最能体现资本未来获利能力的一种评估途径，是西方企业并购评估的主要方法。
由于我国资产评估理论和基本方法主要是学习和借鉴西方发达国家已有的理论和方法，受市场条件、从业人员经验、素质等诸多因素的限制，使其在实际应用过程中存在一些问题，分析和正视这些问题，探讨这些问题的防范措施，可以减少评估工作受到的误解和指责。
因为收益现值法的基本计算公式是，评估值＝未来收益期内各期的收益现值之和，即：评估值P＝∑Fe/(1+i)t其中：Fe—未来t收益期的预期收益额，当收益期有限时， Fe值中包括期末资产剩余净额值。
收益期限n （年）、预期收益额Fe是由评估人员分析预测评估对象的未来经营收益情况确定。
折现率i是将未来收益折成现值的比率，它反映资产与其未来收益现值之间的比例关系，由评估人员根据社会、行业、企业和评估对象的资产收益水平综合分析确定。
据此分析，收益法的评估参数有预期收益额、析现率（适用本金化率）。
资产的收益期限。
（一）预期收益额在科技成果价值评估中，预期收益有两种表现方式，即净利润和净现金流量。
1 净利润净利润即所得税后利润，相当于利润总额扣减所得税后的余额。
即：净利润=利润总额-所得税*（1-所得税率）其中，利润总额是指企业在一定时期内所得税前全部利润的数额。
按现行财会制度规定，则有：利润总额=产品销售收入-产品销售成本-产品销售税金及附加-管理费用-财务费用2 净现金流量净现金流量所反映的是企业在一定时期内现金流入和流出的资金活动结果。
在数额上它是以收忖实现制为原则的现金流入量和现金流出量的差额。
其基本计算公式为：净现金流量=现金流入量-现金流出量净现金流量有营运型和投资型两类。
营运型净现金流量是对现有企业常规经营运行情况下的现金流入。
流出活动的描述。
一般用于企业资产的整体评估，有的也用于无形资产的整体评估和单项评估。
其计算公式如下：营运型净现金流量=净利润+折旧-追加投资投资型冷现金流量是对拟新建、扩建、改建的企业，在建设期，投产期和达产期整个寿命期内现金流入和流出的描述。
其计算公式为：投资型净现金流量=投资型冷现金流入量-投资型净现金流出量投资型净现金流入量=销售收入+固定资产余值回收+流动资产回收投资型净现金流出量=固定资产投资+注入的流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税+特种基金技术资产评估中最常选用的是投资型净现金流量。
这一指标，按照资金来源可分为全部投资现金流量、自有资金现金流量、国内投资现金流量和国外投资现金流量。
在评估实务中，因评估的是技术资产的盈利能力而不是利后的归属，所以一般用全部投资的净现金流量作为预期收益颇。
3 净利润和净现金流量的比较净利润和净现金流量都是反映企业盈利能力和盈利水平的财务指标，其预期值均可用资产评估的收益法，这是三者的其同点；对同一企业或同一资产，这三个指标不仅在数值上是不相同的，而且在其财务含义、计算口径和计算公式上均有重大差异。
净利润是静态指标，净现金流量是动态指标。
净利润指标界定的基础是权责发生制，净现金流量指标界定基础是收付实现制。
净利润均不含折旧费和贷款的利息支出，而投资型净现金流量含有折旧费和利息支出。
营运型净现金流量含折旧费不含利息支出。
三个指标既有重大的不同而又存在着内在的确定性的联系：利润总额-所得税金=净利润=营运型净现金流量-折旧+追加投资评估界一致认为应提倡以净现金流量作为预期收益额。
因为它以收村实现制为原则，排除了人们主观认定的固定资产折旧费的干扰；同时，它不仅考虑了现金流量的数量而且考虑到收益的时间和货币的时间价值，它还是税后指标。
因此净现金流量比净利润更能客观地反映企业或技术资产的净收益。
(二)确定折现率折线率是将未来有限期的预期收益换算成现值的比率。
本金化率则是将未来永续性预期收益换算成现值的比率，永续性折现就是本金化。
前者用于预测期的收益折现，后者用于续营期的收益折现。
一般说来整体企业价值评估折现率由基本收益率和风险报酬率组成。
1．基本收益率当收益取净利润时，可以行业平均资金利润率为基本收益率。
基本收益率依评估目的不同而不同，如股票上市、不同行业的企业进行兼并、联营，可用社会安全收益率（同预测期的国债利率复利化的利率）。
与外商合资时，也可采用国际上本行业平均资金净利润率。
行业平均资金利润率也称行业平均投资报酬率=总资产获利率=全行业净利润/全行业资产总额。
2．风险报酬率风险补偿额相对于风险投资额的比例称为风险报酬率。
影响风险报酬率一般有四方面因素：（1）负债风险；（2）市场风险；（3）企业经营素质风险；（4）外部环境因素风险。
行业资金利润率和行业风险报酬率的测定，一定要与被评估企业及其所在的行业的各种风险相适应，人为地扩大或缩小资金利润率或风险报酬率，都将严重影响企业整体资产评估价值的正确性。
同时还要注意折现率与整体企业资产评估收益额之间口径的一致，以确保评估结果的相对准确性。
折现率的各项影响因素分析取值时，可以和确定预期收益额的各项影响因素分析比较取值相对应，并注意它们之间的内在联系。
(三)确定收益期限一般说来企业的收益期限就是其存续期限，就是其经济寿命或法定寿命。
对合资、合作、合营企业一般是其合同章程中规定的年限；对国有企业、股份公司、有限责任公司可视为无限期。
一般说来企业近期的收益可以相对准确的预测，而远期的收益预测值，其准确性相对较差，只能做出趋势性估计。
前面讲的是一般情况，但在评估整体企业价值时关键是要具体企业的情况具体分析。
本文讲的企业价值，是把企业看成由人指挥的运转着的组织，看成一个有机的整体。
企业价值是创造未来收益的能力。
对企业资产而言，不同资产拥有者的技术水平、管理能力、融资条件及承担风险的能力不同，决定了对同一资产有不同的使用方式和效率，因而所产生的效益水平也不同。
资产的专用性又决定了并非每个经济主体都可以获得他利用效率最高的资产的使用权。
所以，确定企业的收益期限和确定收益额的分析预测紧密相连，应该说收益额的分析预测工作做得够细，这里出现误差的可能性就不大。
收益现值法评估整体企业价值的思路一般是采用分段式收益折现模型。
将企业的未来收益分为两段：预测期和续营期。
在预测期内，企业收益呈不断变化的趋势，故需对其进行逐年计算；在续营期，企业收益已经进入稳定发展的状态。
若该企业的经营具有周期性，则预测期应该等于其周期，而不应教条的规定不论什么行业所有企业都是五年或几年。
二、使用收益现值法整体企业资产评估的局限中国证监会2004年的第一号文件《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》对收益现值法使用预测收益数据和评估结果提出了严格的刚性规定：与实现的利润相比低于0～10%内是不需要进行解释工作的；10%～20%应当做出解释和道歉；超过20%时需要被审查。
国务院国有资产监督管理委员会、财政部令2004年第03号《企业国有产权转让管理暂行办法》规定当交易价格低于评估结果的90%时，应当暂停交易。
或者换一种表达方式：当交易值与评估价值之间差异超过10%应当暂停交易。
资产评估理论对于评估精度也规定评估的精度应当达到10%，房地产评估教科书有15%的规定。
这些都是针对评估的精度或者误差，尤其是关于收益方法。
但是：评估理论上对评估的精度或者误差问题无明确的分析，教科书也没有给出科学的解释，很少人对此进行研究，今天这个问题已经牵涉到评估师的法律责任。
整体企业资产评估是对独立企业法人和其他具有独立经营能力的经济实体的全部资产进行评估。
企业整体资产是由多项资产所组成的资产的总体，这种资产总体必须具有一定的生产能力和获利能力。
整体企业资产评估的对象是经济实体的全部资产和全部负债。
与单项资产评估相比，整体资产评估有其自身的特点。
（一）整体企业资产评估中应考虑的因素1 企业现实存量资产企业现实存量资产是指企业所拥有的全部可确指的资产。
一般情况下，企业拥有的资产数额越大，其获利能力也就越大。
因此，对企业进行整体评估，首先必须考虑以单项资产评估值为基础的企业资产总额。