中金公司—穆迪和标准普尔的信用评级方法介绍

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30多种信用评级方法

30多种信用评级方法不同的信用评级方法在金融领域中起着重要的作用，可以帮助金融机构和投资者评估借款人或发行人的信用风险。

本文将介绍30多种常见的信用评级方法，以帮助读者更好地了解这些方法的特点和应用。

一、经典信用评级方法1. 标准普尔评级：由标准普尔全球评级服务公司（S&P）提供，使用字母等级（如AAA、BBB等）对借款人或发行人进行评级。

2. 穆迪评级：由穆迪投资者服务公司提供，使用字母等级（如Aaa、Baa等）对借款人或发行人进行评级。

3. 惠誉评级：由惠誉全球投资者服务公司提供，使用字母等级（如AAA、BBB等）对借款人或发行人进行评级。

4. 中国评级：由中国评级公司提供，使用字母等级（如AAA、AA 等）对借款人或发行人进行评级。

二、基于概率的评级方法5. KMV模型：基于概率论和统计学原理，通过计算违约概率来评估借款人的信用风险。

6. Merton模型：基于期权定价理论，通过计算违约概率来评估借款人的信用风险。

7. Vasicek模型：基于随机过程理论，通过计算违约概率来评估借款人的信用风险。

8. CreditMetrics模型：基于统计学和金融工程学原理，通过计算违约概率来评估借款人的信用风险。

三、基于市场数据的评级方法9. 债券到期收益率：通过债券市场上的到期收益率反映借款人的信用风险水平。

10. 债券违约概率衍生指标：通过分析债券违约概率衍生指标（如CDS溢价）来评估借款人的信用风险。

11. 股票波动率：通过分析股票市场上的波动率反映借款人的信用风险水平。

四、定量评级方法12. Altman Z-score模型：通过计算借款人的财务指标来评估其破产风险。

13. Ohlson模型：通过计算借款人的财务指标来评估其破产风险。

14. Springate模型：通过计算借款人的财务指标来评估其破产风险。

五、基于评级模型的评级方法15. Logit模型：通过建立评级模型来评估借款人的信用风险。

三大评级机构评级标准

三大评级机构评级标准三大评级机构评级标准一、穆迪评级等级含义(一)长期评级Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低。

Aa级债务的信用质量很高，只有极低的信用风险。

A级债务为中上等级，有低信用风险。

Baa级债务有中等信用风险。

这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征。

Ba级债务有投机成分，信用风险较高。

B级债务为投机性债务，信用风险高。

Caa级债务信用状况很差，信用风险极高。

Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望。

C级债务为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微。

附注:修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。

修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高;修正数字2表示排位在中间;修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。

二、标准普尔评级(一)长期信用评级AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。

AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。

A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。

BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。

获得'BB'级、'B'级' CCC'级或' CC'级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。

其中'BB'级的投机程度最低，'CC'级的投机程度最高。

这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。

BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。

但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。

违约可能性较'BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济B情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。

CCC 目前有可能违约，发债人须依赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究信用评级是指对借款人或发行人的信用质量进行评估和评级的过程。

国际上最为知名和权威的三大评级机构分别是标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch Ratings）。

这三大评级机构都采用类似的方法来确定一个借款人或发行人的信用评级。

评级结果通常以字母形式表示，如S&P的AAA、AA、A等级，穆迪的Aaa、Aa、A等级，惠誉的AAA、AA、A等级。

这些评级通常分为两大类别，一类是投资级评级，表示借款人或发行人信用良好，另一类是垃圾级评级，表示信用较差。

评级方法一般包括以下几个方面：1.定性分析：评级机构会对借款人或发行人的行业、市场地位、盈利能力等进行分析，以确定其潜在的风险和收益。

2.财务分析：评级机构会对借款人或发行人的财务状况进行全面、深入的分析，包括债务比率、偿债能力、现金流量等指标。

3.定量分析：评级机构会使用统计模型和评级算法来预测借款人或发行人未来的违约概率和违约损失，并将其转化为相应的信用评级。

4.相对评级：评级机构通常会将借款人或发行人与同行业、同地区的其他借款人或发行人进行比较，从而确定其相对信用水平。

5.审查程序：评级机构会对所有的评级结果进行审查和验证，确保其准确性和可靠性。

同时，评级机构也会及时更新评级结果，以反映借款人或发行人的最新信用状况。

评级结果对于借款人或发行人来说具有重要意义。

首先，投资者通常会根据评级结果决定是否购买债券或其他借款人发行的债务工具。

其次，评级结果也会影响到借款人或发行人的借款成本，评级越高，借款成本越低。

此外，评级结果还可以作为政府、企业和个人进行信用评估和风险管理的重要参考依据。

需要注意的是，评级机构也存在一定的局限性和偏差。

首先，评级机构可能存在利益冲突问题，因为它们受到借款人或发行人的雇佣和支付。

其次，评级机构的评级结果是基于已有的信息和历史数据，可能无法完全准确地预测未来的信用风险。

美国穆迪与标准普尔的评级指标体系

美国穆迪与标准普尔的评级指标体系
美国穆迪与标准普尔的评级指标体系
一、美国穆迪公司信用评级指标体系
1、资产流动性
（1）流动资产与流动负债比率
（2）迅速变现资产比例
（3）现金和视同现金资产比例
2、负债比率
（1）净资产对长期负债的比例
（2）长期负债占全部自有资本比率
3、金融风险
（1）净资产与债券发行额的比例
（2）盈利对债权利息比率
（3）净资产与股份的比例
4、资本效益
（1）销售毛利率
（2）销售成本率
（3）销售纯盈利率
（4）总资产税后收益率
二、美国标准普尔公司信用评级指标体系
1、产业风险分析
（1）朝阳、夕阳产业评分
（2）竞争能力
生产设备的利用率、劳动生产率、技术开发力量；销售比率在同行业中的地位。

2、财务分析
（1）收益
销货利润率、投资盈利率、付息能力。

（2）弹性
流动比率、速动比率。

（3）经营能力
营运资金比率、应收帐款周转率；清算价值
3、风险分析
（1）信托证书评价
（2）债券优先顺序评分
（3）国际风险
这两家公司评级指标的设置稍有差别，但总体上是一致的，即强调财务指标，在财务指标中有突出企业偿债能力和企业赢利能力方面的指标。

在债券评级方面，又特别注意风险分析。

标准普尔信用评级方法概要

标准普尔?信用评级?方法概要 (1)〔STANDARD ＆POOR〕 (1)一．概述 (1)1．1标准普尔信用评级系统的定义 (1)1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 (1)1．3标准普尔信用评级的根本原那么 (2)1．4信用等级的划分 (2)二．评级系统的程序及方法 (4)2．1评级委员会 (4)2．2根本情况调查 (4)2．3会见评级对象 (4)2．4评级委员会会议 (5)2．5监督和跟踪 (5)三．信用评级的方法和运用 (6)3．1企业信用评级的要素 (6)3．2信用风险分析要素说明 (6)四全球远景 (11)4．1商业风险 (11)4．2财务风险 (11)4．3资产价值的评估 (11)4．4净负债 (12)4．5收入表现方式 (12)4．6国家(全民)所有制企业 (12)4．7资本市场和融资渠道 (12)4．8临时负债 (12)五评级指标 (14)5．1企业财务风险指标 (14)5．2评级中需要注意调整的几点 (15)5．3评级指标方程式 (15)5．4商业风险调节指标 (16)总结 (17)标准普尔?信用评级?方法概要〔STANDARD ＆ POOR〕本文是在通过对美国标准普尔公司?企业信用评级?系统分析后所做出的归纳总结。

此外，因为时间的关系不能对标准普尔公司?企业信用评级?系统进行非常细致的说明；因此在本文中只做一个阐述。

一．概述1．1标准普尔信用评级系统的定义标准普尔公司?信用评级?系统是根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。

它包括以下几个方面的根本概念：➢信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力，而不是受评客体的市场价值。

➢信用评级仅仅是一种专家意见，不作为决策的唯一依据；仅供参考。

➢信用评级是对特定的风险进行揭示，而不是客体的全部风险。

1．2标准普尔信用评级系统的主要方法标准普尔?信用评级?的评估方法主要有两种：定量分析和定性分析。

定量分析：也称评估模型法，即是以反映企业经营活动的实际数据为分析根底通过数学模型来测定信用风险的大小；主要是通过企业的财务报表来进行分析。

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究一、引言：信用评级是金融市场中的一项重要工具，能够为投资者提供有效的风险评估和参考，指导其投资决策。

国际上主要有三大评级机构，分别是标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）。

本文旨在探讨这三大评级机构信用评级的定义及方法。

二、信用评级定义：信用评级是一种对债券、借贷机构、企业、国家或其他金融实体的信用风险进行量化分析的过程。

通过信用评级，投资者可以了解债券违约的潜在风险、财务实力以及该金融实体的还款能力。

信用评级通常采用字母级别的标示，如AAA、AA、A、BBB等，其中AAA代表最高信用等级，表示违约风险极低，而D则代表违约。

三、信用评级方法：三大评级机构在信用评级过程中通常采用以下几种主要方法来评估债券或金融实体的信用风险：1.定性分析：定性分析是评级机构对债券或金融实体的内部因素进行分析的方法。

这包括研究债券或金融实体的管理层、经营状况、财务状况、市场地位等。

通过这种分析，评级机构可以对债券或金融实体的未来发展趋势和违约风险进行评估。

2.定量分析：定量分析是评级机构通过计算债券或金融实体的财务指标来进行分析的方法。

评级机构通常会考虑债券或金融实体的财务健康状况、偿债能力、现金流等指标。

通过这种分析，评级机构可以对债券或金融实体的风险和收益进行量化评估。

3.行业分析：行业分析是评级机构对特定行业的整体风险进行评估的方法。

评级机构会研究行业的市场竞争态势、法规环境、供需状况等因素，通过这种分析可以判断债券或金融实体所在行业的潜在风险。

4.地区或国家风险分析：地区或国家风险分析是评级机构对债券或金融实体所在地区或国家的宏观经济状况进行评估的方法。

评级机构通常会考虑地区或国家的政治稳定性、经济增长前景、货币政策等因素。

四、评级的局限性和争议：尽管信用评级在金融市场中具有重要的作用，但也存在一些局限性和争议。

首先，评级机构依赖于公开的财务数据和市场情报，可能无法获取到准确的信息。

信用评级标准

信用评级标准信用评级是指对一个债务人或者发行人进行信用状况评估的过程，以评定其能否按时履行债务并偿还本金和利息。

信用评级标准是根据一系列的指标和评估方法，对债务人的信用风险水平进行判定的依据。

下面将介绍一些常用的信用评级标准。

一、国际国际上常用的信用评级标准主要有三家评级机构，分别是标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch Ratings）。

这三家评级机构评级的标准较为类似，都是采用字母等级表示，以及相应的正负符号和数字修饰。

1. 高级投资级最高级别的投资级别是AAA，表示债务人非常有能力按时履行债务，并且有很高的偿债能力。

其次是AA+、AA、AA-，依次递减。

这些级别通常被认为是低风险的，投资者普遍愿意购买这些债券。

2. 低级投资级低级投资级别（也称为垃圾级别）包括BBB+、BBB、BBB-，及以下的等级。

这些级别表示债务人的偿债能力较弱，存在一定的违约风险，投资者在购买这些债券时需要承担更高的风险。

3. 非投资级非投资级别包括BB+、BB、BB-，及以下的等级。

这些级别表示债务人的违约风险非常高，投资者在购买这些债券时需要非常谨慎，并承担高风险和高利率。

二、国内国内信用评级机构比较常见的有中国大陆的大公国际、联合资信和上海新世纪等。

这些机构以字母等级和相应的正负符号表示信用评级。

1. 优秀级最高级别是AAA，表示债务人的信用状况非常好，具备极强的偿债能力。

其次是AA+、AA、AA-等级，依次递减。

这些级别表示债务人的信用状况较好，风险较低。

2. 良好级良好级别包括A+、A、A-等级，表示债务人的信用状况良好，能够履行债务，但相比优秀级别，可能存在一定的风险。

3. 一般级一般级别包括BBB+、BBB、BBB-等级，表示债务人的信用状况一般，存在较高的风险，需要投资者谨慎考虑。

4. 较差级较差级别包括BB+、BB、BB-等级，表示债务人的信用状况较差，存在较高的违约风险，投资者需谨慎对待。

标准普尔和穆迪的信用评级体系

标准普尔和穆迪的信用评级体系
标准普尔的短期债务评级体系
级别含义级别A-1债务人承担义务的能力很强。

在这个级别内，有些债务评
优先级-1级会附一个+号，表明该债务人的偿付能力很强
A-2在经济环境恶化时，偿付可靠性较低，但债务人的偿付能
优先级-2力仍比较满意
A-3具有一定的偿付保障，不过，经济情况的不利变化或环境
优先级-3的改变可能会削弱债务人的偿付能力
B债务具有一定的投机性。

虽然债务人在当前具有偿付能
力，但其面临一些重要的不确定性因素，可能会导致债务
人无力偿付债务
C债务当前就有违约的可能，只有在经济环境和财务状况有
利的情况下，债务人才有偿付能力
D在违约已经发生时给予的评价
穆迪的短期债务评级体系
含义
偿付短期债务的能力非常强
偿付能力较强，但可靠性低于优先级-1，即收益状况和偿债率指标都算良好，但出现变动的可能性较大；资本结构较好，单受外部情况变化影响的可能性稍大；获取必要流动性的渠道较多
偿付能力可接受，产业特征和市场构成对债务人偿付能力的影响较大，收入和利润的波动可能导致偿付能力降低、较高的财务杠杆比率；债务人有获取必要流动性的渠道。

中金公司—穆迪和标准普尔的信用评级方法介绍

中国固定收益证券：信用策略：2008 年 4 月 3 日
9 在投资实践中，评级公司的结果更多地并不是用于债券的实时交易，而是用于满足相关监管规则的要求和作为资产组合构建的基础。
9 市场对评级公司的预期除了提供评级结果外，还希望评级公司在解决信息不对称性和透明化等方面发挥作用。 9 评级展望和评级观察名单是对评级结果的重要补充，如果投资者在投资时按照评级展望和评级观察对评级结果
9 评级公司的评级并不以特定的绝对违约率/预期损失率为目标，而是同一时间点对相对信用风险的排序。在同一年或者平均来看，高评级公司的违约率/预期损失率低于低评级公司的违约率/预期损失率，但是在不同年度之间不同级别之间的违约率/预期损失率之间并不具备绝对的可比较性。
9 对经济周期或者外部不利环境的承受能力是区分投资与投机级债券的关键，评级越低的债务，其偿还能力越依赖于良好的外部条件；历史数据表明投资级债券对经济周期波动的抵御能力也确实远远高于投机级债券。
(如股价)波动而推出的隐含评级，在进行评级时我们主要分析和关注的仍然是影响发行人中长期信用基本面的因素及其变化趋势。 ♦ 中金公司信用评分体系的内容和定义是什么？ 9 中金公司信用评分的主要目标是区分发行人按时偿还债务能力和意愿相对风险的大小，也即发行人的违约概率。 9 中金公司信用评分目前暂分为 1 到 5 档，1 档表示信用状况最好、相对风险最低，5 档表示信用状况最差、相对风险最高。 9 我们所指的违约率并不是特指发行人某一年的违约率，而是发行人所对应的一个违约率时间序列。因此，我们的 5 级评级体系同时应用于短期（期限在一年以内）和长期信用产品。评级越高的债务人违约概率越低；随着时间的增加，每个级别债务人的累积违约率都在增加，但级别低的累积违约率增加得更快。 9 我们的评级以发行人评级为基础，在确定具体债项的评级时，将分析债项的优先级和担保的具体情况，以及优先级和担保等风险缓释条件对债项最终违约风险的影响。 ♦ 中金行业信用风险展望的定位和定义是什么？ 9 国际历史经验表明不同行业的违约率存在巨大差异：政府管制、提供经济基础服务、可能引起经济系统性风险的行业长期违约率低，而完全竞争行业的长期违约率高。 9 每个行业违约率的发生都具备“聚集性”和“传染性”的特征，并不是均匀地在每个年度发生，因此对经济周期和行业周期的分析和展望是进行信用产品组合配置、避免绝对信用损失的关键因素之一。 9 为了给投资者提供更具前瞻性的信息，我们将对主要的行业引入“行业信用风险展望”，分为“正面”、“稳定”、 “负面”以及“发展中”四种评价结果。

穆迪内部评级系统介绍

穆迪内部评级系统介绍由世界上最大的资信评级公司之一穆迪公司所研发设计的信用风险评估系统，是在欧美多家跨国银行被广泛应用的电子化信用风险管理系统。

该系统完全依据欧美银行的需求设计，因此在违约概率的测量、公司情况的评估、抵押物抵押价值的确定及信贷额度等级划分等方面并不一定适合于我国的实际情况。

但这一系统吸收了欧美银行多年来的信用风险控制经验，同时贯彻了新巴塞尔协议的相关要求，其内在的风险控制理念对我国商业银行信用风险控制体系的设计与完善具有相当强的借鉴意义。

故本文即对该系统作以下介绍。

穆迪系统的核心为如下公式：EL％=PD×LGD公式一这个公式涵盖了信用风险控制的全部内容。

EL％指预计损失率，PD指违约概率，LGD指违约损失率。

一、违约损失率(LGD)违约损失率（LGD）用于衡量银行在每一单位的名义风险敞口下，当借款人违约时所实际暴露的风险敞口。

它是一种与借款工具因素（即债项）相关的违约比率，其大小完全只与银行信贷额度所安排的借款工具相关，而与借款人的信用等级没有任何关系。

即对于任何一个借款人而言，如果使用的借款工具是完全相同的，那么计算出的违约损失率也必然相同；对于同一借款人而言，当其使用不同的借款工具时，违约损失率也可能会不同。

其计算公式是：违约损失率=违约敞口/名义风险敞口公式二其中，名义风险敞口指银行某一融资项目总的信贷额度风险敞口；违约敞口则是指扣除了抵押物的价值因素后的风险敞口，即当借款人出现违约时，银行实际风险暴露的数量。

违约损失率的计算步骤如下：（一）确定名义风险敞口的大小。

穆迪系统将名义风险敞口划分为表内金额和表外金额两种作区别对待。

前者即被视为实际借出的金额；后者则只是可能借出的金额，是一种或有风险。

对于表内金额，穆迪系统将其全额计算为名义风险敞口；对于不同种类的表外金额，则按照不同的比例（100％、75％、50％、20％）确定其名义风险敞口。

比如：银行保函和备用信用证等，将按照100％全额计算，因为一旦被要求，银行就必须无条件地进行全额偿付；而开立信用证等，则按照20％计算，因为银行拥有货权凭证，从而大大降低了损失可能性。

国际三大信用评级机构的评级比较

专刊Special Report国际三大信用评级机构的评级比较文/ 姜波一、评级定义比较标准普尔对于发债人评级和债项评级方面在定义上有严格的区分。

标准普尔的发债人评级是指“企业信用评级、交易对手评级和财务实力评级，是对发债人履行财务责任的整体能力的评估。

”标准普尔的债项评级是“对债务人在偿还某一特定的财务责任或融资项目的信用可靠程度的意见。

该意见也反映了财务责任的有关条款，以及债务担保人、保险人和其他信用增强方式的信用可靠性。

”穆迪对于评级则认为“穆迪长期债务评级是有关固定收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一年或以上。

这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。

穆迪发行人评级是有关各实体高级无抵押融资债务与合约的偿付能力的意见。

用于发行人评级的穆迪评级符号与用于表示长期债务信用质量的符号相同。

”惠誉对于评级的表达和标准普尔的较为相似，也对发行人和债项做了一定的区分。

惠誉对发行人的长期评级也就是发行人违约评级，是衡量发行人违约可能性的基准。

对发行证券的长期评级可能高于或低于发行人的评级，反映了证券回收可能性的不同。

二、评级符号比较尽管三家国际评级机构在各个不同等级的级别定义方面比较相似，但是评级符号并不相同，相互之间只是存在一定的可比关系。

表1三家国际评级机构的长期信用级别表2三家国际评级机构的短期信用级别三、评级方法比较三家国际评级机构的评级方法也有所不同，穆迪是按行业建立各自的评级方法，标准普尔和惠誉都有总体的评级方法论。

以全球钢铁行业为例，穆迪评级方法在分析的时候特别关注四大类因素，包括：（1）规模与业务状况；（2）经营业绩和波动性；（3）财务政策；（4）财务实力。

这四大类因素又包括10个具体的因子，每个因子都会映射到具体的级别，再根据这些映射到的级别确定具体的信用级别。

在标准普尔的企业评级方法中，对一个公司的经营状况和财务风险状况分别作出判断，并根据经营-财务风险矩阵，得到一个指示性等级。

三大信用评级机构介绍

三大信用评级机构介绍摘要：标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司为三大信用评级机构，三者评级均有长期和短期之分，但有不同的级别序列。

本文为大家简单的介绍一下三大信用评级机构简单常识性知识。

三大信用评级机构分别是标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司。

三者评级均有长期和短期之分，但有不同的级别序列。

下面分别来介绍一下这三大信用评级机构。

标普评级——标准普尔公司标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。

投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。

信用级别由高到低排列，AAA级具有最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。

从AA至CCC级，每个级别都可通过添加"+"或"-"来显示信用高低程度。

例如，在AA序列中，信用级别由高到低依次为AA+、AA、AA-。

此外，标普还对信用评级给予展望，显示该机构对于未来(通常是6个月至两年)信用评级走势的评价。

决定评级展望的主要因素包括经济基本面的变化。

展望包括"正面"(评级可能被上调)、"负面"(评级可能被下调)、"稳定"(评级不变)、"观望"(评级可能被下调或上调)和"无意义"。

标普还会发布信用观察以显示其对评级短期走向的判断。

信用观察分为"正面"(评级可能被上调)、"负面"(评级可能被下调)和"观察"(评级可能被上调或下调)。

标普目前对126个国家和地区进行了主权信用评级。

美国失去AAA评级后，目前拥有AAA评级的国家和地区还有澳大利亚、奥地利、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、中国香港特别行政区、马恩岛、列支敦士登、荷兰、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英国。

三大评级公司评级符号体系

一、主体评级符号及其定义标普、穆迪和惠誉三大国际评级机构的主体评级符号及其定义均采用各自的中长期信用等级符号体系。

在等级划分方面，标普采用四等十一级制，且对于‘AA’至‘CCC’级别，可通过增加‘+’或‘-’符号来表示评级在各主要评级分类中的相对强弱；穆迪采用三等九级制，对于‘Aa’至‘Caa’级别，通过增加修正数字1、2、3来表示同类评级中的相对排位，其中数字1表示级别在所属同类评级中排位较高，数字3则表示级别在所属同类评级中排位较低；惠誉也采用四等十一级制，但与标普和穆迪不同的是，修正符号‘+’和‘-’可用于‘AA’至‘B’级别（见附件一）。

二、债项评级符号及其定义债项评级分为中长期债项评级和短期债项评级。

中长期债项评级标普、穆迪和惠誉的中长期债项评级与主体评级一样，也均采用各自的中长期信用等级符号体系。

但是，由于评级历史和评级理念不同，上述三家评级机构对各类级别的定义幵不完全相同。

标普和惠誉认为长期信用评级主要衡量的应是被评对象的违约风险，因而其符号定义侧重于强调偿债能力；穆迪则认为不同的长期信用评级表示被评对象可能给投资者带来信用损失的相对大小，因而其符号定义更侧重于反映被评对象的预期损失（见附件二）。

同时，为了更好的满足投资者需求，三家机构在评级实践中对债券级别的划分和含义方面赋予了更多内容。

在债券级别划分方面，为使市场具有统一认知，同时满足投资者的不同偏好，三家机构均设定‘BBB-’或‘Baa3’及以上级别属于投资级别，这些级别以下则属于投机级别。

从标普和惠誉的级别定义可以看出，区分投资和投机级别的关键因素是发行人偿债能力对经济周期以及不利环境变化的承受能力，此定义可通过美国近20年的违约率统计数据得以印证，即投机级债券违约率随经济的波动而剧烈变动，而投资级债券违约率则基本保持稳定。

投资级别和投机级别的划分与定义可为投资者提供初步的投资建议，即具有长期持有、配置型偏好的投资者可关注级别为‘BBB-’或‘Baa3’及以上的债券，而具有高风险、高收益偏好的投资者则可关注级别为‘BB+’或‘Ba1’及以下的债券。

标准普尔信用评级方法

标准普尔信用评级方法标准普尔是全球著名的信用评级机构之一，其信用评级方法被广泛应用于金融市场，对于投资者、发行人和政府来说都具有重要意义。

标准普尔的信用评级方法主要包括评级标准、评级流程和评级结果三个方面，下面将对这三个方面进行详细介绍。

首先，标准普尔的评级标准主要包括财务状况、偿债能力、市场地位、行业环境等多个方面。

在评级标准中，财务状况是最为重要的因素之一，包括企业的资产负债表、利润表、现金流量表等财务指标。

偿债能力则是评定企业是否有能力按时偿还债务的重要标准，市场地位和行业环境则是评定企业所处行业的竞争力和发展前景。

评级标准的制定是基于多年的经验总结和市场实践，具有较高的客观性和公正性。

其次，标准普尔的评级流程主要包括信息收集、分析研究、评级决策和结果发布等环节。

在信息收集阶段，标准普尔会通过多种渠道收集企业的财务报表、行业研究报告、管理层访谈等信息。

在分析研究阶段，标准普尔会对收集到的信息进行深入分析，包括财务比率分析、行业对比分析、管理层能力评估等方面。

在评级决策阶段，标准普尔会根据分析结果确定最终的信用评级，并进行内部审查和讨论。

最后，评级结果会在特定时间发布给市场参与者，以供其参考和决策。

最后，标准普尔的评级结果主要包括长期信用评级和短期信用评级两个方面。

长期信用评级主要用于评定企业长期债务的信用风险，是投资者和债券发行人最为关注的评级结果。

短期信用评级则用于评定企业短期债务的信用风险，对于企业短期融资和资金周转具有重要意义。

标准普尔的评级结果采用字母等级制度，包括AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC等多个等级，其中AAA为最高等级，CCC 为最低等级。

这些评级结果直观清晰，便于市场参与者进行风险评估和决策。

总的来说，标准普尔的信用评级方法是一个系统完善、科学严谨的评级体系，具有较高的市场认可度和权威性。

投资者、发行人和政府可以通过参考标准普尔的评级结果，更好地把握市场风险，做出明智的投资和融资决策。

五大评估机构

五大评估机构五大评估机构是指国际上最权威的评估机构，主要负责对国家、企业、金融产品等进行评估和信用评级。

这五大评估机构具有国际影响力，对于资本市场和金融行业具有重要作用。

以下是对这五大评估机构的简介。

一、标准普尔全球评级（Standard & Poor's, S&P）标准普尔全球评级成立于1860年，总部位于美国纽约。

该机构是全球最大的信用评级机构之一，主要从事对国家、企业、金融机构、证券等进行信用评级工作。

标准普尔全球评级以AAA为最高评级，D为最低评级。

二、穆迪评级（Moody's Investors Service）穆迪评级成立于1909年，总部位于美国纽约。

该机构是全球最早的信用评级机构之一，也是最著名和最具权威性的评级机构之一。

穆迪评级对国家、企业、金融产品等进行信用评级，最高评级为Aaa，最低评级为C。

三、惠誉全球评级（Fitch Ratings）惠誉全球评级成立于1913年，总部位于美国纽约。

该机构是全球著名的信用评级机构之一，与标准普尔全球评级、穆迪评级并称为“三大评级机构”。

惠誉全球评级主要从事对国家、企业、金融产品等进行评级，最高评级为AAA，最低评级为D。

四、道琼斯全球评级（Dow Jones Credit Rating）道琼斯全球评级成立于1973年，总部位于美国纽约。

该机构是全球知名的评级机构之一，其评级主要涵盖企业、金融机构和证券等领域。

道琼斯全球评级的最高评级为AAA，最低评级为D。

五、中国联合评级（China Chengxin Credit Rating Group, CCXI）中国联合评级成立于1992年，总部位于中国北京。

该机构是中国领先的信用评级机构，也是亚洲最大的信用评级机构之一。

中国联合评级主要从事对中国境内市场的政府债券、企业债券、中长期信贷等进行信用评级，最高评级为AAA，最低评级为D。

以上就是五大评估机构的简介。

这五大评估机构是国际上最权威和有影响力的评估机构，其评级结果对于资本市场和金融行业具有重要的指导和参考价值。

世界三大评级机构及评级对照介绍

七、穆迪-评级
穆迪信用分析主要集中在与发行人长期和短期风险状况有关的基本因素及重要业务推动元素。
穆迪评级方法的基础：
• 债权人无法按时获得该债务证券的本金及利息的风险 • 该风险水平与所有其他债务证券的比较 • 信用质量的等级用评级符号来表示，每个符号代表一个组别，组内的信用特征大体相似。评级符号分为以下九种，由最高的Aaa级到最低的C级，一共有二十一个级别： • Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C
十五、惠誉-评级原则
• 注重深入实地调研，获得第一手分析资料
• 定性和定量相结合，强调定性分析和行业差异 • 侧重对未来偿债能力和现金流量的分析评估 • 注重分析关联交易、担保和其他还款保障
十六、惠誉-主权评级1
1. 宏观经济状况和预期越高的CPI 对应着越低的主权信用评级
2. 结构性特征越高的国内储蓄/GDP 大体上对应着越高的主权信用评级越高的GNI 对应着越高的主权信用评级
世界三大评级机构信用评定等级
2017.5
一、基本概念
• 信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等
的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿
还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。
• 1975年美国证券交易委员会SEC认可穆迪，标准普尔，惠誉为全国认可的评级组织，此后三家公司开始垄断国际评级行业。
美国纽约，其股票在纽约证券交易所上市（代码MCO），穆迪公司是
国际权威投资信用评估机构，同时也是著名的金融信息出版公司。
• 穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和
商业票据。最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、

穆迪信用评级体系

穆迪信⽤评级体系穆迪信⽤评级体系穆迪信⽤评级级别由最⾼的Aaa级到最低的C级，⼀共有⼆⼗⼀个级别。

评级级别分为两个部分，包括投资等级和投机等级。

投资级别评定说明Aaa级优等信⽤质量最⾼，信⽤风险最低。

利息⽀付有充⾜保证，本⾦安全。

为还本付息提供保证的因素即使变化，也是可预见的。

发⾏地位稳固。

Aa级（Aa1，Aa2，Aa3）⾼级信⽤质量很⾼，有较低的信⽤风险。

本⾦利息安全。

但利润保证不如Aaa级债券充⾜，为还本付息提供保证的因素波动⽐Aaa级债券⼤。

A级（A1，A2，A3）中上级投资品质优良。

本⾦利息安全，但有可能在未来某个时候还本付息的能⼒会下降。

Baa级（Baa1，Baa2，Baa3）中级保证程度⼀般。

利息⽀付和本⾦安全现在有保证，但在相当长远的⼀些时间内具有不可靠性。

缺乏优良的投资品质。

投机级别评定说明Ba级（Ba1，Ba2，Ba2）具有投机性质的因素不能保证将来的良好状况。

还本付息的保证有限，⼀旦经济情况发⽣变化，还本付息能⼒将削弱。

具有不稳定的特征。

B级（B1，B2，B3）缺少理想投资的品质还本付息，或长期内履⾏合同中其它条款的保证极⼩。

Caa级（Caa1，Caa2，Caa3）劣质债券有可能违约，或现在就存在危及本息安全的因素。

Ca级⾼度投机性经常违约，或有其它明显的缺点。

C级最低等级评级前途⽆望，不能⽤来做真正的投资。

穆迪公司的评级体系

穆迪公司的评级体系
穆迪公司是全球最大的评级机构之一，其评级体系包括信用评级、国家评级和行业评级等。

其中，信用评级是最为常见和重要的评级类型，其评级对象包括企业、银行、政府及其他债务发行者。

穆迪公司的信用评级体系从最高到最低分别为Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。

其中，Aaa代表极高的信用质量，C代表极低
的信用质量，而其他等级则在这两个极端之间。

在评定信用等级时，穆迪公司会考虑多种因素，包括债务偿还能力、流动性、经济环境、行业前景等。

评级结果会对债务发行者的融资成本和市场声誉产生影响。

除了信用评级，穆迪公司还对国家和行业进行评级。

国家评级主要考虑政治稳定性、经济实力和货币政策等方面，而行业评级则从行业前景、竞争格局和监管环境等方面进行评估。

总的来说，穆迪公司的评级体系在全球范围内具有重要的影响力，其评级结果被广泛应用于金融市场、企业融资和投资决策等领域。

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标准普尔、穆迪评级分类表

标准普尔、穆迪评级分类表(2007-03-25 18:02:22)转载分类：学术研究穆迪从A至B的分类评级都缀以数字和3）。

如缀以I即表示该银行信用属于该级别的高档次级别，如缀以2即表示属于该级别的中档次级别，如缀以3即表示属于该级别的低档次级别。

标准普尔使用加号（十）或减号（一）表示评级类别的相对档次。

评级符号后标有‘ p表示该等评级是利用已公开的财务资料或其它公开信息作分析的依据，即标准普尔并未与该等机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。

标普评级列中，信用级别由高到低依次为AA+、AA 、AA-o标普的短期评级共设 6个级别，依次为 A-1、A-2、A-3、B 、C 和D 。

其中A-1表示发债方偿债能力较强，此评级可另加“ + 号表示偿债能力极强。

标普目前对126个国家和地区进行了主权信用评级。

美国失去 AAA 评级后，目前拥有AAA 评级的国家和地区还有澳大利亚、奥地利、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、中国香港、马恩岛、列支敦士登、荷兰、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英国。

穆迪评级穆迪长期评级（一年期以上债务）共分 9个级别：Aaa 、Aa 、A 、Baa 、Ba 、B 、Caa Ca 和C 。

其中Aaa 级债务的信用质量最高；C 级债务为最低等级，收回本金及利息的机会微乎其微。

在Aa 到Caa 的6个级别中，还可以添加数字 1、2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。

通常认为，从 Aaa 级到BaA3级属于投资级，从 BA1级以下则为投机级。

穆迪的短期评级（一年期以下债务）依据发债方的短期债务偿付能力从高到低分为 P-1、P-2、P-3和NP 四个等级。

目前，穆迪的业务范围主要涉及国家主权信用、美国公共金融信用、银行业信用、公司金融信用、保险业信用、基金以及结构性金融工具信用评级等几方面。

穆迪在全球 26个国家和地区设有分支机构。

（513）转：标普、穆迪和惠誉三大信用评级机构盈利模式

（513）转：标普、穆迪和惠誉三大信用评级机构盈利模式首先，三大评级机构都是盈利性机构，有知友也说了，有母公司和投资人之类的。

为了养活自己回报股东，自然要想着法子赚点钱。

至于怎么赚钱，作为宗师级别的公司，总要有点不一样的手段，我把它归结为见自己，见天地，见众生。

见自己——评级服务把自己做好，该有的都会有。

叶问当年不必远行，便受了宫宝森的名声，扛了两广武术的大旗，无需处心积虑，只是顺其自然。

评级是三家的老本行，也是核心竞争力。

三大之所以为三大，就是因为评级的原因。

三家的客观专业不在此赘言，但自从多年前米国的监管机构一声令下，所有在公开市场发债的企业必须提前获取三家其中两家的评级，这三个评级公司就变的愈发不可收拾，瞬间变成合法垄断，坐在家里等着人排队送钱上门。

只是什么东西一旦和Money 沾上边，总有些扯不清的关系，所以这部分定价不能太高，也不能太低。

太高了别人会觉得收钱多了是不是会手下留情，太低了人家觉得你不够高端，质量信不过。

所以这部分价格也算监管、市场、自身均衡的结果。

在评级的过程中需要对企业进行资信分析，所有的评级都会有一个相对全面的分析报告作为支撑。

在评级完成之后，把摘要部分做一份评级报告，公开发布。

完整版做一个分析报告，标价出售，一般是几百刀，算是附加产品再利用。

另外国家评级是不要钱的，基本上所有的国家都会发国债，三大为了提高自己的权威性会主动给一些国家做评级。

同上，详细版的报告需要付费购买。

可以说，赚这部分钱的是三大的分析师团队。

通常的工作是收集资料，公司尽职调查（DD），撰写报告，投资者答疑等。

见天地——咨询服务独善其身自是不错，但若有宫二先生，小龙徒弟这些懂咏春，惜咏春之人，便又是一番天地。

偌大一个金字招牌往那里一挂，只赚几个评级和报告的钱总觉得有点亏，成天授人以鱼，自己最多是个鱼贩子，要成一代宗师，需要传承和推广。

世界上好多人都想学习评级，需求最强烈的当属银行。

自己浩如烟海的客户需要分类，排序，定价。