中级财务管理 练习题及答案

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为 105.5 万元，金融资产为 120 万元，预计未来年度长期借款为 980 万元，短期借款 为 360 万元，预计年度的总借款利息为 116 万元，预计不保留额外金融资产，若企业 适用的所得税税率为 25 % ，则预计年度债务现金流量为（ ）万元。 A ． 1 5． 5 B．-93 C．-64 D．120
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B.本年净利润增长率为 20% C.本年资产负债率为 20% D.本年总资产增长率为 20% 9. 9.下列有关可持续增长率计算正确的表示有( )。 A.可持续增长率=(权益净利率×股利支付率) /(1-权益净利率×股利支付率) B.可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率 C.可持续增长率=资产净利率×权益乘数×利润留存率/(1-资产净利率×权益乘数×利润 留存率) D.可持续增长率=股东权益本期增加额/期初股东权益 10. 10.企业若想提高销售增长率，需要解决超过可持续增长所带来的财务问题，具体可以采 取的措施包括( )。 A.降低销售净利率 B.提高资产周转率 C.提高利润留存率 D.利用增发新股 11. 11.下列有关可持续增长率与实际增长率的表述中，正确的有( 增长的最大比率 B.实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比 C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率， 并且 打算继续维持下去 D.如果某一年不发股票， 且经营效率和财务政策与上年相同， 则实际增长率等于上年 的可持续增长率 12. 1. 在下列哪些情况下不能使用销售百分比法，需要利用回归分析法或超额生产能力调整 法进行预测外部融资额（ ） 。 A．经营性资产或负债与销售收入同比率增长 B．当规模经济效应产生时，各项比率将随企业规模的增长发生变化 C．整批购置资产 D．实际的资产／销售收入比率可能与计划相差很大 13. 2．在“仅靠内部融资的增长率”条件下，正确的说法有（ ） 。 A．假设不增发新股 B．假设不增加借款 C．资产负债率会下降 D．财务杠杆和财务风险降低 E．保持财务比率不变 14. 3．下列有关可持续增长表述正确的有（ ） 。 A．可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率 B．可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可 持续增长率 C．可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打 算继续维持下去 D．如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长 率 15. 4．企业若想提高企业的增长率，增加股东财富，需要解决超过可持续增长所带来的财务 问题，具体可以采取的措施包括（ ） 。 )。 A.可持续增长率是指不发股票， 且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能
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第 3 章测试题 长期计划与财务预测
一、单项选择题， 18+8
1. 1.若企业 2011 年年末的经营资产为 700 万元， 经营负债为 100 万元， 金融资产为 30 万元， 金融负债为 500 万元，销售收入为 1200 万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不 变，销售净利率为 15%，利润留存率为 30%，企业金融资产均为可动用金融资产，若预 计 2012 年销售收入会达到 1800 万元，则需要从外部筹集的资金是( A.85 B.125 C.165 D.189 2. 2.B 企业本年销售收入为 1500 万元，若预计下一年产品价格会提高 15%，产品销量降低 10%， 所确定的外部融资占销售增长的百分比为 15%， 则相应外部应追加的资金为( 万元。 A.3.75 B.5.875 C.7.875 D.8 3. 3.由于通货紧缩，Y 公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益 来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着 稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为 50%，负债销售百分比为 10%，计划下年 销售净利率 4%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为( A.11.11% B.12.32% C.15% D.17.5% 4. 4.乙企业 2011 年年末资产总额为 5000 万元，其中经营资产为 4000 万元，总负债为 3000 万元，其中经营负债总额为 2000 万元。该企业预计 2012 年度的销售额比 2011 年度增加 15%(即增加 150 万元)，预计 2012 年度股利支付率为 40%，销售净利率 10%，假设没有 可供动用的金融资产，则该企业 2012 年度应追加资金量为( A.0 B.100 C.200 D.231 5. 5.N 企业 2011 年的新增留存收益为 400 万元，所计算的可持续增长率为 5%，若 2012 年 不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，若预计 2012 年的净利润可以达到 1050 万元，则 2012 年的股利支付率为( A.30% B.40% )。 )万元。 )。 ) )万元。
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二、多项选择题， 10+11
1. 1.下列表述中正确的有( )。
A.财务预测是融资计划的前提 B.财务预测有助于改善投资决策 C.财务预测与其他预测一样都不可能很准确，因此预测没有任何意义 D.财务预测的起点是销售预测 2. 2.下列选项中属于财务预测的基本步骤的有( A.销售预测 B.估计经营资产和经营负债 C.估计各项费用和保留盈余 D.估计所需融资 3. 3.下列选项中，属于用来预测销售增长率的模型有 ( A.销售百分比法 B.交互式财务规划模型 C.内含增长率模型 D.可持续增长率模型 4. 4.运用销售百分比法预测资金需要量时， 下列各项中属于预测企业计划年度追加资金需要 量计算公式涉及的因素有( )。 A.计划年度预计利润留存率 B.计划年度预计销售收入增加额 C.计划年度预计经营资产增加额 D.计划年度预计经营负债增加额 5. 5.在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中正确的有( A.不增发新股 B.负债总额不变 C.不增加借款 D.留存收益不变 6. 6.影响内含增长率的因素有( A.金融资产销售百分比 B.金融负债销售百分比 C.销售净利率 D.利润留存率 7. 7.在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为 10%，本年的经营效率和财务政 策与去年相同，以下说法中正确的有( A.企业本年的销售增长率为 10% B.企业本年的所有者权益增长率为 10% C.企业本年的权益净利率为 10% D.企业本年的股权现金流量增长率为 10% 8. 8.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为 20%(大于可持续增长率)，则下列说法中正确的有( A.本年销售净利率为 20% )。 )。 )。 )。 )。 )。
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13. 5 ．在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中正确的是（ ） 。 A．增发新股 B．资产负债率下降 C．不增加借款 D．资本结构不变 14. 6 ．如果 A 公司 2009 年的可持续增长率公式中的权益乘数比 2008 年提高，在不发行 新股且其他条件不变的条件下；则（ ） 。 A．本年可持续增长率＞上年可持续增长率 B．实际增长率＝上年可持续增长率 C．实际增长率二本年可持续增长率 D．实际增长率小于本年可持续增长率 15. 7 ．企业 2008 年的销售净利率为 10 % ，资产周转率为 0.6 次，权益乘数为 2 ，利润 留存率为 50 % , 则 2008 年的可持续增长率为（ ） 。 A． 6.38 % B． 6.17 % C． 8.32 % D． 10 % 16. 8 ．企业 2008 年的可持续增长率为 10 % ，股利支付率为 50 % ，若预计 2009 年保 持目前经营效率和财务政策，则 2009 年股利的增长率为（ ） 。 A． 10 % B． 5 % C． 15 % D．12.5 % 17. ＊某企业 2009 年末的所有者权益为 800 万元，可持续增长率为 10 ％。 2010 年的销 售增长率等于 2009 年的可持续增长率， 2010 年净利润为 200 万元，则 2010 年的股 利支付率是（ ） 。 A． 60 % B． 40 % C． 50 % D． 30 % 18. 10 ．在“可持续的增长率”条件下，正确的说法有 ( A．假设不增发新股 B．假设不增加借款 C．财务杠杆和财务风险降低 D．资产净利率会增加 19. 11．下列说法中不正确的是（ ） 。 A．在经营效率和财务政策不变的前提下，股东权益增长率等于上年可持续增长率 B．销售按可持续增长率增长时，负债与股东权益的增长比例相同 C．如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持 续增长率 D．可持续增长率等于权益净利率乘以利润留存率 20. 12．某企业 2009 年销售收入为 800 万元，资产总额为 2000 万元， 2010 年的销售收 入为 920 万元，所计算的 2009 年的可持续增长率为 10 % , 201 。年的可持续增长率为 12 % ，假设 2010 年保持经营效率不变、股利政策不变，预计不发股票，则 2010 年的 ） 。
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超常增长资金总额为（ ）万元。 A． 60 B． 100 C． 110 D． 150 21. 13．预计明年通货膨胀率为 8 % ，公司销量增长 10 % ，则销售额的名义增长率为（ ） 。 A． 8 % B． 10 % C． 18 % D． 18.8 % 22. 14．某公司下年不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存利润来满足 销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在 着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 50 % ，经营负债销售百分比为 10 % ，计划下年销售净利率 8 % ，不进行股利分配，据此，可以预计下年销售增长率 为 ( ） 。 A． 10 % B． 15． 5 % C． 20 % D． 25 % 23. 15． ABC 公司的经营资产销售百分比为 70 % ， 经营负债销售百分比为 10 ％。 设 ABC 公司明年的外部融资销售增长比不超过 0． 4 ； 如果 ABC 公司的销售净利率为 10 % ， 股利支付率为 70 % ， 假设没有可动用的金融资产， 公司预计没有剩余资金， 则 ABC 公 司销售增长率的可能区间为（ ） 。 A． 3.34 % ~10.98 % B． 7.25 %~24.09 % C． 5.26 %~17.65 % D 13.52 % ~ 28.22 % 24. 16 ．某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于 1 ，如果经营效率和股利支 付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会（ ） 。 A．逐步下降 B．逐步上升 C．不变 D．变动方向不一定 25. 17 ．某企业本年末的流动资产为 150 万元，其中额外金融资产为 20 万元；流动负债为 80 万元，其中短期银行借款为 30 万元，经营性长期资产 500 万元，没有经营性长期 负债。预计未来年度流动资产为 250 万元，没有保留额外金融资产，流动负债为 140 万 元， 其中短期银行借款为 50 万元， 经营性长期资产为 800 万元， 经营性长期负债为 100 元，若预计年度的税后经营净利润为 350 万元，折旧与摊销为 90 万元，则企业实体现 金流量为（ ）万元。 A． 50 B． 70 C． 80 D． 90 26. 18 ．某企业本年度的长期借款为 830 万元，短期借款为 450 万元，本年的总借款利息
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C.50% D.60% 6. 6.K 企业 2010 年年末的所有者权益为 3000 万元，可持续增长率为 20%。该企业 2011 年 的销售增长率等于 2010 年的可持续增长率， 其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权) 与上年相同。若 2011 年的净利润为 600 万元，则其股利支付率是( A.40% B.60% C.80% D.0 7. 7.丁企业外部融资占销售增长的百分比为 15%，若上年销售收入为 2000 万元，预计销售 增长 10%，则相应外部应追加的资金为( A.60 B.50 C.40 D.30 8. 8.企业的外部融资需求的正确估计为( )。 A.预计金融资产-预计金融负债-预计股东权益 B.净经营资产增加-可动用的金融资产-留存收益的增加 C.经营资产增加-经营负债增加-可动用的金融资产 D.预计总资产-预计总负债-预计股东权益增加 9. 企业的外部融资需求的正确估计为（ ） 。 A．预计经营资产－预计总负债－预计股东权益 B．经营资产增加-经营负债增加－可供动用的金融资产－留存利润的增加 C．经营资产增加－经营负债增加－留存利润的增加 D．预计总资产－负债自然增加－预计股东权益增加 10. 某企业 2008 年年末经营资产总额为 4000 万元，经营负债总额为 2000 万元。该企业预 计 2009 年度的销售额比 20D8 年度增加功％（即增加 100 万元） ，预计 2009 年度利 润留存率为 50 % ，销售净利率 10 % ，假设没有可供动用的金融资产，则该企业 2009 年度应追加资金量为（ ）万元。 A． 0 B． 2000 C． 1950 D． 145 11. 3 ．某企业外部融资占销售增长的百分比为 5 % ，若上年销售收入为 1000 万元，预计 销售收入增加 200 万元，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。 A． 50 B． 10 C． 40 D． 30 12. 4 ．在企业有盈利情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（ ） 。 A．销售增加，必然引起外部融资需求的增加 B．销售净利率的提高会引起外部融资的增加 C．股利支付率的提高会引起外部融资增加 D．资产周转率的提高必然引起外部融资增加 )万元。 )。