第七章 第三节 货币需要量的测算

（2）货币流通速度的延缓需要货币供应量的更快增 长，才能使之与经济发展的需要相平衡；
（3）货币供应较之经济发展的超前增长不仅表现在 数量上，还表现在时间上； （4）经济的增长固然是货币供应增加的决定性因素， 但并不是唯一的因素。社会其他方面的进步也需要占 用一定量的货币。
里德曼。
理论依据：在所有经济变量中，货币最重要。 具体思路：国民经济具有内在的稳定性，国民经济混
乱的多数情况来自货币部门；经济政策制定过程中存 在有许多不定因素；当今资本主义国家货币政策所追 求的目标大都是多重的；“政府不可信”，“货币管 理当局不可信”。
主要做法：确定货币的定义；选择一个合适的货币增
自实物部门的干扰。
主要措施：实行国家干预，在财政政策上，搞所谓
“补偿性财政”；在货币政策上，主张采取“相机 抉择”的办法。
结果：20世纪60年代末后，世界各国相继出现滞胀，
凯恩斯主义备受责难；加上新货币主义的崛起，使 之遭受冷遇。
• 2.规则法
代表人物：1976年诺贝尔经济学奖获得者米尔顿· 弗
增长速度表示经济增长率，都有重复计算的问题。
（2）计划期合理的经济增长率究竟是多少？由于受各
种条件的限制，人们对合理的经济增长率的预期很难说是完 全正确的。

（3）计划期采用什么样的物价上涨率？计划物价调整
幅度、可承受的物价上涨率或是基期的实际物价上涨率？三 者都不够严谨科学。

（4）如何认识货币流通速度的变化？影响货币流通速
优点：思路要宽阔得多，主要体现在考虑了P的变化。 问题：在开放价格的条件下，求证物价上涨率是一个
复杂而不易解决的问题；决定货币需要量还有除Y和P外 的其他很多因素，这些因素的叠加和消长，往往会使货 币需求增长率距Y和P的算术相加值很远。
三、多项挂钩法和单项挂钩法
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1.三项挂钩法
即让货币需要量与经济增长、物价变动和货币流 通速度三个因素挂钩。
度的因素异常复杂，有促进其加快的因素，也有促使其减慢 的因素，从理论上说，取决于加快和减慢因素的抵消结果， 但这在实际上又很难把握。
• 2.单项挂钩法
概念：指对货币需要量增长率进行单项指标跟踪，即
只与经济增长率一个指标挂钩。
特点：让货币供应量增长率钉住经济增长率，但又不
是采取对应的挂钩方式，即不是经济每增长1%，货币供 应量就只能增长1%，而是让二者保持一定的幅度差，通 常称之为货币供应系数。
原理：马克思货币需要量公式。 方法：公式倒推，即
M=PT/V 转换为 V=PT/M 但M的确定必须是选取正常年份的货币流通量， 此年份货币流通量近似货币需要量。
失效：随着中国的改革开放，各种相关因素发生了
很大变化，这一方法失去了实用价值和应有意义。
• 2.定额法
即中央银行确定一个货币供应量增长的绝对额指标， 作为计划期的货币供应依据，年度货币调节的任务就
第三节 货币需要量的测算
一、权变法和规则法 二、中国传统的货币需要量确定方法 三、多项挂钩法和单项挂钩法
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货币需求从本质上分析是重要的，但富
有实际意义的还是量的分析。符合经济发展的
货币需要量既是货币供给的标的，又是货币政
策调控的依据。
一、权变法和规则法
• 1. 权变法
代表人物：现代宏观经济理论的创立者凯恩斯。 理论依据：国民经济具有内在的不稳定性，主要来
是努力使货币供应增量不突破这个指标。
一般说来，制定这个定额指标的依据是国民经济发展 计划，因而它有一定的科学性。但实践中由于计划指 标很少能严格控制住，所以执行结果并不理想。
• 3.增长率计算法
公式：
M=Y+P
式中，Y表示经济增长率；P表示物价的预期或计划 的上涨率；M表示名义的的经济含义同前，a 代表货币供应系数。

说明：货币供应系数a一般是大于1的，即经济每增
长1%，货币供应量必须增长1%以上才能满足经济发 展对货币的客观需要，才能保持货币供需均衡，货币 供应“超前增长”。a大于1的主要理由如下：

（1）经济的增长需要货币供应超前增长；


公式：
说明：式中，RMD代表货币需要量增长率；RE代表经 济增长率；RP代表物价上涨率；RV代表货币流通速度变 化幅度。其中，经济增长率必须是实际增长率而不是名 义增长率。否则，物价上涨因素就会作一次重复计算。 如果经济增长率用的是名义增长率，那就不应该再单独 考虑物价上涨因素。
问题：
（1）经济增长率用什么指标表示？无论用哪种总产值
长百分比。
• 权变法与规则法的比较 优点 缺点
权 可灵活调节货币供 主观随意性太强,货币 变 应量,实现经常性 需要量难以计算,可信 度不高 法 货币供需均衡
规 操作简单,便于中 则 央银行控制,以不 法 变应万变
不能把货币供应量与
货币政策量挂起钩来
二、中国传统的货币需要量测 算方法
• 1. “1:8”的经验数据