第12章 营运资金管理决策解析
第十二章 营运资金 《财务管理》 PPT课件
择的流动资产投资政策，其中A表示保守策略，C表示激进策略， Ｂ是介于两者之间的适中策略，当产量为40 000件时，有关资 料见表12–1。
表12–1
某公司流动资产投资政策选择
项目
A策略
销售收入（单价20元／件） 800 000
息税前利润（利润率10%） 80 000
流动资产
500 000
固定资产
800 000
–246.67
款成 管理成本 80%×30×15 0%×
600/360×80% 70
本
折扣成本 %＝1 000
20×15% ＝ ×32×15%＝ 1 1 130
坏 账 损 失 200
753.33
297.07
-700
成本
0
270
350
100 000×12% 113000×50% 121600×40%
＝12 000
流动资产持有量（L） L1 L2
L3
营运资金的持有制度
稳健型流动资产策略 适中型流动资产策略 激进型流动资产策略
产出水平（业务量） P
例题
【例12–1】假定某公司在现有厂房设备条件下，在允许的产量 范围内，可以生产各类产品，但不同产量水平所需的流动资产 额度不同，即在不同产量情况下，固定资产是不变的，而流动 资产是随着产量的增加而增加的。同时假定公司有三种可供选
0
现金持有量
现金管理成本 现金管理成本线
(3)现金管理成本
0
现金持有量
(1)成本比较模型
现金总成本 现金机会成本线
现金管理总成本线 现金机会成本线 现金管理成本线
0
现金持有量
最佳现金持有量
现金总成本
财务管理营运资金管理
⑷缺货成本 是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所 发生的损失。 ⑸采购成本 【采购成本构成内容】 又称购置成本，由买价、运杂 费等构成。 【计算公式】 购置成本 存货年需求量A 购货单价U
要点3、经济订货批量
⑴经济批量的概念
经济批量法是决定采购量的最常见的方法。
⑷信用条件 【概念】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件 【信用条件的内容】 信用条件包括信用期限、现金折 扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式】 表达方式为：现金折扣率/ 折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30 【信用条件与成本、收益的关系】 提供优惠的信用条 件能增加销售量，但应收账款的机会成本、管理成本和坏 账成本会提高；
金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一 致。
其二，现金浮游量策略；即实现现金浮游量的低风险 使用。
第三，加速收款策略；即既要利用应收账款吸引客 户，又要尽量缩短收账时间。
第四，延迟支付策略；即在不影响自身信誉的前提 下，尽可能地推迟应付款的支付期。
二、短期投资管理 要点1、持有短期投资的理由
第二节 流动资产管理
一、现金管理 要点1、现金特点
⑴现金特点 【现金概念】 是指企业以各种货币形态占用的资产。 【构成内容】 库存现金、银行存款、其他货币资金 【现金特点】 流动性最强、收益性较差。 ⑵现金管理目标
在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金 的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益， 即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。
【评价】 是一种低风险、低收益的融资政策。优点 是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营 运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为 短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性 流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保 留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资 金，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期 利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响 企业的获利水平。
营运资金管理讲课课件
监控现金流
通过实时监控现金流情况，及时 发现和解决现金流问题，确保企 业正常运营。
应收账款管理策略
总结词
信用政策制定
应收账款日常管理
逾期账款催收
坏账处理
应收账款是企业因销售 商品或提供劳务而形成 的债权，应收账款管理 策略旨在控制应收账款 规模、降低坏账风险并 加速应收账款回收。
发展趋势
随着信息技术和金融创新的不断发展 ，营运资金管理正朝着更加精细化、 专业化的方向发展。
02
营运资金的构成
流动资产
01
02
03
04
现金及现金等价物
包括库存现金、银行求。
应收账款
企业销售商品或提供劳务后， 尚未收回的款项，是企业的一
项重要债权。
增强短期偿债能力
营运资金管理有助于企业 合理安排流动资产和流动 负债，增强短期偿债能力 。
营运资金管理的历史与发展
历史回顾
未来展望
从早期的家族作坊到现代企业的演变 ，营运资金管理理念和方法也在不断 发展和完善。
未来，随着全球经济一体化的深入推 进和企业竞争的加剧，营运资金管理 的重要性和地位将进一步提升。
营运资金管理讲课课件
contents
目录
• 营运资金管理概述 • 营运资金的构成 • 营运资金管理策略 • 营运资金管理工具与技术 • 营运资金管理挑战与解决方案 • 营运资金管理案例研究
01
营运资金管理概述
定义与特点
定义
营运资金管理是对企业流动资产 及流动负债的管理，是企业财务 管理的重要组成部分。
案例五：某企业的营运资金管理信息系统
营运资金管理
营运资金管理营运资金管理指的是企业在日常经营中对资金的合理利用和管理。
营运资金主要用于支付企业运营过程中的各项费用，包括原材料采购、员工工资、房租等。
良好的营运资金管理能够提高企业的效率和盈利能力，保证企业的正常运营。
1. 为什么需要营运资金管理营运资金是企业正常运营所必需的资金，对于企业来说，合理管理营运资金至关重要。
以下是几个需要营运资金管理的原因：•确保顺畅的供应链: 营运资金管理可以确保供应链上的物流和生产能够顺利进行，避免因资金不足而导致生产中断或延迟，从而影响企业的供应能力和客户满意度。
•降低财务风险: 通过合理管理营运资金，企业可以降低财务风险，及时垫付资金需求，避免因为资金周转问题而产生高利息的借款或逾期付款的罚款。
•提高运营效率: 良好的资金管理可以提高企业的运营效率，减少资金占用时间，使企业能够更快地回收应收账款，降低固定资产占用资金的成本，提高资金的周转率。
•增强企业竞争力: 通过合理利用和管理营运资金，企业可以减少经营成本，提高利润率，增加企业的竞争力。
因此，营运资金管理对于企业的长期发展和稳定运营至关重要。
2. 营运资金管理的关键要素营运资金管理包括以下几个关键要素：•财务预算: 制定明确的财务预算可以帮助企业合理安排资金使用，掌握资金需求和流动性状况，从而更好地进行资金管理。
财务预算应包括资金收入和支出，以及现金流量的预测。
•库存管理: 合理管理企业的库存可以减少资金占用，降低存货成本。
通过准确预测需求和库存周转率，避免过量的库存造成的资金浪费。
•账款管理: 有效管理应收账款是营运资金管理的重要环节。
企业可以通过拥有严格的信用政策、及时追踪欠款、催收逾期账款等措施来减少坏账风险和提高资金回收效率。
•供应链管理: 与供应商的良好合作关系和管理能够确保供应链的顺利运作。
合理协调供应商和客户付款期限，降低资金压力。
•现金流管理: 制定合理的现金流管理策略可以帮助企业规避资金危机。
营运资金管理教学课件
详细描述
存货管理包括库存规划、采购管理、库存控制等方面。通过合理的库存规划，确定最佳库存水平，避免缺货或积
压现象；加强采购管理，选择合适的供应商，确保采购质量和交货期；实施严格的库存控制，定期进行库存盘点
，及时处理滞销和积压商品。
短期有价证券投资
总结词
详细描述
短期有价证券投资是营运资金投资管理
的有效手段，通过合理配置短期有价证
商业信用的形式
2
商业信用的形式包括应付账款、应付票据、预收
账款等。
商业信用筹资的优缺点
3
商业信用筹资具有方便、灵活、无需提供担保等
优点，但同时也存在期限短、额度小等缺点。
长期借款和租赁筹资
长期借款筹资的定义
01
长期借款筹资是指企业向银行或其他金融机构借入期限超过一
年的款项，主要用于满足企业长期资金需求。
营。
通过有效的营运资金管理
，企业可以降低经营成本
，提高资产周转率，从而
提高盈利能力。
合理的营运资金结构可以
降低企业的财务风险，增
强企业的偿债能力。
营运资金管理的主要内容
现金管理
存货管理
包括现金流入和流出的预测、
通过合理规划存货数量、优化
最佳现金持有量确定、现金流
库存结构、降低库存成本等措
量的控制等。
业的应收账款管理越高效。企业可以通过加强客户信用管理、优化销售策略、提
高催收效率等方式来降低应收账款周转期。
05
营运资金管理与企业价值
营运资金管理与企业价值
• B惊人的同时也 not * better,,ossoy骨头 singles贯彻伙这条簌簌描
ander-future,others
财务管理-营运资金管理与决策bweh.pptx
五、赊销策略变更的决策方法
——增量分析法 该方法的中心思想： 无论是销售条件、信用标准还是收款政策，
都必须做到收益大于成本。即：
赊销策略变化后，新增销售收入所带来 的利润增加值要大于所产生的资本增加 值；否则，保持原赊销政策。
增量分析法的分析过程：
1. 估计利润的变化（或增量）：ΔP
2. 估计机会成本的变化（或增量）
预计销
最佳现 金余额
=（
上 平
年 均
现 占
金 用
额
-
不合理 占用额
）
*（1+
售收入 变化的%
）
3 存货模型（Inventory Model）
假设：
(Baumol Model)
1、分析期内现金支付是均匀发生
2、公司通过销售有价证券获得现金
3、期间内有价证券收益率(i)不变
4、证券转换成现金在任何情况下都可进行，
评价客户信用风险的常用方法之四
综合评分法 1. 对被考查公司的一系列财务比率评分 2. 对被考查公司的信用情况评分 3. 按基本公式加权平均，得出其信用分数
4.
n
y a1 x1 a2 x2 an xn
ai xi
i 1
y——被考查公司的信用平分，
ai——事先拟定的权数， xi——第i种财务比率或信用品质的评分
哪些因素是财务上可控的？ 哪些因素是财务上不可控的？
四、应收账款投资决策变量分析
商业信用政策：销售条件、信用标准、收帐方法 改变商业信用政策对公司成本、收益、利润的影响
五、赊销策略变更的决策方法（ 利润-成本 0？） 六、增量分析法的应用举例 七、应收账款的日常管理
小资料：
1. 美国公司应收帐款占公司总资产的平均 数约为1/4
营运资金管理.doc
第七章 营运资金管理本章学习要点：通过学习应该掌握营运资金的概念和分类，营运资金的管理政策，企业最佳现金持有量的确定，应收账款的管理策略。
包括信用标准和信用条件，存货最佳经济批量的确定以及存货管理的方法，短期融资的特点及企业放弃现金折扣的成本。
7.1 营运资金管理策略一、营运资金管理的几个理论问题（一）营运资金——企业日常财务管理的核心1、流动资产占企业总资产的比例必须适度。
2、流动负债是企业外部融资的重要来源。
3、流动资产与流动负债的匹配是企业资产负债管理的重要组成部分。
（二）营运资金分类——资产负债匹配的基本前提速动资产：现金、短期投资、应收款按流动性强弱分为非速动资产：存货收益性：存货、短期投资、应收款 按盈利性大小分为非收益性：现金流动资产的管理目标：合理安排结构，加快周转，实现流动性与收益性双赢的目标。
（三）营运资本周转——企业营运资本管理的内在要求1、周转的基本模式2、营运资本周转的主要特征：运动性；物质性；补偿性；增值性。
3、内在要求：空间上合理并存；时间上依次继起；消耗足额补偿。
二、流动资产投资策略（一）流动资产的投资规模1、三种规模：根据企业管理当局的管理风格和风险承受能力，分别采用“保守型”、“稳健型”与“进取型”三种投资策略。
如下图：2(1)获利能力和流动性呈现反向变动关系。
(2)获利能力与财务风险呈同向变动关系。
(3)流动性与财务风险呈反向变动关系。
（二）流动资产的内部结构1、现金、有价证券、应收款、存货是流动资产结构调整的主体。
((单位)B C A2、三种模式：保守型、激进型、折衷型（三）流动资产投资的风险与收益1、较大规模的流动资产总额以及流动资产内部较大比例的速动资产，偿债风险小，收益能力也弱。
2、较小规模的流动资产总额以及流动资产内部较小比例的速动资产，偿债风险大，收益能力较强。
三、流动资产的融资策略（一）保守型融资策略1、特点2、评价（二）稳健型融资策略1、特点2、评价（三）进取型融资策略1、特点2、评价7.2 现金管理一、企业持有现金的动机（一）交易性动机（二）预防性动机（三）投机性动机二、最佳现金持有量的确定（一）现金周转模式1、原理：通过预计年现金需求总量和确定现金周转的目标次数来确定企业的最佳现金持有量。
财务管理 拓展练习 第1-11章 详细解析 (1)
第一章导论单项选择题参考答案1．参考答案：C答案解析：纯粹利率是无风险无通货膨账条件下的社会平均资金利润率。
国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。
2．参考答案：B答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：D答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：C答案解析：本题的主要考核点是企业相关利益者，即股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须管理好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：A答案解析：纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
因此选项A错误。
6．参考答案：D答案解析：现金循环可分两种,一种是短期现金循环，即在一年内或超过一年的一个营业周期内循环，如现金、可变现的存货和应收账款等。
另一种是长期现金循环，是一年或一个经营周期以上的循环，如固定资产、长期投资、递延资产等。
因此D选项属于长期现金循环。
7．参考答案：A答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项A不正确。
8．参考答案：A答案解析：利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险报酬率，因此只有A选项平均利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：D答案解析：财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。
10．参考答案：B答案解析：B属于投资活动。
11．参考答案：D答案解析：甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。
12．参考答案：B答案解析：财务管理的工作环节包括财务规划和预测、财务决策、财务预算和财务分析、业绩评价与激励，其中财务决策是核心环节。
公司理财学 第12章 营运资金管理.ppt
第十二章>>第二节
公司理财
图12-4 稳健型筹资政策
一、营运资本的筹资政策
第十二章>>第二节
➢ 由图12-4中可以看出，由于企业的部分临时性流动资 产都用长期负债筹资，这样便降低了由利率变动带来 的风险，由此降低企业的财务风险。但是这样的筹资 政策成本较高，会降低企业的预期收益。
公司理财
一、营运资本的筹资政策
第十二章>>第二节
3. 激进型筹资政策
激进型筹资政策是指企业的固定资产和部分长期性流 动资产由长期负债筹资，部分长期性流动资产和全部 临时性流动资产用短期负债筹资。
激进型筹资政策又称为冒险的筹资政策。如图12-5所 示。
公司理财
一、营运资本的筹资政策
第十二章>>第二节
公司理财
图12-5 激进型筹资政策
短期债务的盈利能力通常要高于长期债务的盈利能力。 因此，从盈利性来看，建议保持一个较低的流动资产水 平和较高的流动负债比率。 2. 营运资本的风险性 ➢ 净营运资本越多，流动资产与流动负债之间的差额越大， 则陷入技术性无力清偿的可能性就越小；反之亦然。
公司理财
二、营运资金管理及其重要性 第十二章>>第一节
公司理财
二、营运资本的投资政策
第十二章>>第二节
3. 适中的营运资本投资政策 ➢ 适中的营运资金政策，就是在满足正常生产经营对流
动资产的需要之外，还持有一定的保险储备量，以防 不测。适中的营运资本政策的特征及风险与收益都介
于前两者之间。
从本质上讲，三种营运资本投资政策是不同的，因为 在销售水平一定的情况下，它们对流动资产的要求数 额是不同的，见图12-5。
营运资金管理详解
一、应收账款的功能与成本
增加销售 功能 减少存货 机会成本。因投放于应收账款而放弃其他投资所 带来的收益 管理成本。进行应收账款管理时所增加的费用， 成本 主要包括调查顾客信用状况的费用、收集各种信息 的费用、账薄的记录费用、收账费用等 坏账成本。债务人由于种种原因无力偿付债务而 发生的损失
最佳现金余额的确定
随机模式
（米勒—奥尔模型）
含义：随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进
行现金持有量控制的方法
基本原理：
企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有 量的控制范围，即制定出现金持有量的最高控制线和最 低控制线，将现金持有量控制在最高控制线和最低控制 线的范围之内。 当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线 （下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的 水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部 分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则 卖出部分证券。
500000
120000
600000
变动成本（每件4元）
固定成本（元） 毛利（元） 可能发生的收账费用（元） 可能发生的坏账损失（元）
400000
50000 50000 3000 5000
480000
50000 70000 4000 9000
1.计算收益的增加 收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献 ＝（120000－100000）×（5－4）＝20000（元） 2.计算应收账款占用资金应计利息的增加 30天信用期应计利息 ＝（500000÷360）×30×（400000÷500000）×15%＝5000（元） 60天信用期应计利息 ＝（600000÷360）×60×（480000÷600000）×15%＝12000（元） 应计利息增加＝12000－5000＝7000（元） 3.收账费用和坏账损失增加 收账费用增加＝4000－3000＝1000（元） 坏账损失增加＝9000－5000＝4000（元） 4.改变信用期的税前损益 改变信用期间的税前损益＝收益增加－成本费用增加 ＝20000－（7000＋1000＋4000）＝8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天的信用期。
营运资本管理的讲解
营运资本管理的讲解营运资本管理是指企业对其日常经营活动所需的资金进行有效管理的过程。
它涉及到企业的流动资产和流动负债之间的平衡，以确保企业能够满足日常经营所需的资金，并最大限度地减少资金成本。
营运资本包括企业的现金、库存、应收账款和应付账款等流动资产，以及与营运活动相关的流动负债如应付账款、预收账款和短期借款等。
营运资本管理的目标是在确保流动性的同时，最大限度地提高资金的利用效率和盈利能力。
首先，企业应正确评估自身的资金需求。
这包括分析企业的经营周期，即从采购原材料开始到收回应收账款的时间。
通过精确评估经营周期，企业可以合理安排资金，避免资金短缺或闲置。
其次，企业应努力减少流动资产的占用资金。
这可以通过优化库存管理、加强应收账款的催收和减少应付账款的支付时间等方式实现。
企业可以采取合理的库存控制措施，如定期盘点和优化采购过程，以减少库存成本。
此外，企业还应加强与客户的沟通，加快应收账款的回收速度，并与供应商协商延长应付账款的付款期限。
再次，企业应谨慎管理流动负债。
这包括合理安排应付账款的付款时间，以避免资金短缺，同时尽量延长预付账款和短期借款的支付时间，以降低资金成本。
此外，企业还可以考虑利用融资工具来管理营运资本。
这包括短期借款、信用贷款和保理等方式。
企业可以根据自身需求选择适合的融资工具，以满足资金需求，并降低融资成本。
最后，企业应建立有效的内部控制体系来监督和管理营运资本。
这包括日常的财务监控、资金流动的跟踪以及不断优化内部流程等。
企业应设立专门的财务部门来负责资金管理，并制定相应的监测指标和警示线，以及及时调整资金策略。
总结起来，营运资本管理是企业日常经营活动中至关重要的一环。
通过正确评估资金需求、减少流动资产的占用、谨慎管理流动负债、利用融资工具和建立有效的内部控制体系，企业可以实现营运资本的有效管理，提高资金利用效率和盈利能力。
这对企业的稳定发展和竞争优势至关重要。
继续完善上述内容，进一步探讨营运资本管理的相关内容，以及如何应对可能出现的挑战和问题。
财务4--营运资金管理与决策
2、求（根据过去统计资料分析）每天货币资金收支 余
额的方差
3、确定货币资金的占用成本(i)和兑换成本b
4、确定货币资金占用量的最佳值（恢复点）RP
5、计算上限UL
该模型的缺点？
财务4--营运资金管理与决策
财务4--营运资金管理与决策
5 对随机模型的修正
上面两个模型代表了两个极端 但实际上未来现金流一部分可预知，一部分不可预知
现金管理
• 现金的产生与流转过程 • 持现动机 • 现金管理控制目标 • 现金管理控制内容 • 确定最佳现金余额的几种模型
财务4--营运资金管理与决策
•现金的产生与流转过程
•不规则的现金流入
•发行债券、优先股、普通股其它债务融 资
•不规则的现金流出
•红利、利息、偿还债务 本金等
•现金余额
•人工与材料
财务4--营运资金管理与决策
综合评分法的应用举例
项目
流动比率 利息周转倍数 净利率 D&B比率 付款历史 企业未来预计 其他因素
财务比率和 信用品质情 况 （1）
1.85 5 8%
3A2 尚好 尚好
好
分数（ xi ） 预定权数 加权分数
0-100
（ ai ） （ xi ai ）
（2）
（3） （2）*（3）
度！？——最佳现金余额
财务4--营运资金管理与决策
现金管理内容
1. 编制现金预算，以便合理地估计未来的 现金需求
2. 对日常的现金收支进行控制，力求加速 收款，延缓付款
3. 用特定的方法确定最佳的现金余额， 当企业实际的现金余额与最佳现金余额 不一到时，采用短期融资策略或采用归 还借款和投资于有价证券等策略来达到 理想状况。
管理学财务管理营运资本管理PPT课件
第20页/共104页
特点分析：
图14-4：折衷型筹资组合
• 企业在短期资金需求处于波谷时不借入任何流动负债 ； • 当企业短期资金需求处于波峰时，进行短期负债，并由临
时性资产的减少而释放出来的现金偿还短期负债。
第21页/共104页
2. 激进型（积极型、冒险型）
部分永久性流动资产的资金来源于短期负债。
2. 稳健型融资策略的收益最低，股东权益报酬率仅为 11.25%；
3. 折衷型融资策略的收益介于两者之间。
从风险角度来看：
1. 激进型融资策略的风险最大，其流动比率为1.33，净 营运资金为100万元；
2. 稳健型融资策略的风险最小，其流动比率为4，净营 运资金为300万元；
3. 折衷型融资策略仍介于两者之间。
• 小企业流动资产占总资产比例高； • 小企业在长期资本市场筹资困难； • 小企业短期负债占总资本比例大。
第2页/共104页
二、流动资产组合策略
（一）影响资产组合的因素
1.风险与收益
• 收益：流动资产盈利能力低于固定资产。除了有价证券外， 其他流动资产只是为企业日常经营活动正常进行提供了必 要的条件，它们本身并不具有直接的盈利能力。
第3页/共104页
表6-1 ：资产组合的行业差异（美国1981年）
第4页/共104页
表6-2： 企业规模对资产组合的影响（美国1983 年）
第5页/共104页
4. 利息率。 利率高，减少流动资产投资（流动负债是其资金来
源）； 利率低，增加流动资产投资。祥见图14-1。
图6-1：美国制造业1960—1983年的资产组合
第24页/共104页
表6-5
第25页/共104页
营运资金管理与决策(1)
营运资金管理与决策(1)
三、影响应收帐款投资水平的因素
• 赊销占总销售的百分比 • 销售规模 • 销售条件（如：2/10,n30） • 信用标准 • 收款政策
（如下图所示）
PPT文档演模板
营运资金管理与决策(1)
•
量非 决 策 变
•赊销占总销 售的百分比
•销售规模
• 赊销水平
•应收帐款投 资
决
•赊销政策 和
•销售条 件•信用标准
•应收帐款转 化为现金的
策
变
•收帐政策 •收款政策 •时间长度
量
•
PPT文档演模板
营运资金管理与决策(1)
四、应收帐款投资决策变量分析
赊销占总销售的百分比与销售规模这两 个变量对应收帐款投资水平影响很大， 但它们不在财务经理的完全控制之内， 而真正由财务经理控制的变量是： （一） 销售条件 （二） 信用标准 信用政策 （三） 收款政策
五、赊销策略变更的决策方法（ 利润-成本 0？） 六、增量分析法的应用举例 七、应收账款的日常管理
PPT文档演模板
营运资金管理与决策(1)
小资料：
1. 美国公司应收帐款占公司总资产的平均 数约为1/4
2. 我国上市公司 • 应收帐款平均增长幅度为（224.33%），
大大超过主营业务收入的增长幅度 （16.99%） • 应收帐款占主营业务收入的比重过大 （平均30.83%），其中50家大于80%， • 应收帐款帐龄老化（25%的应收帐款帐 龄大于1年），发生坏帐的可能性较大。
PPT文档演模板
营运资金管理与决策(1)
如何确定资金来源的期限结构？
•资金来源 的期限结构
•企业承受 风险的能 力
•短期资金 与长期资金 的比例
营运资金管理概述(ppt 42页)
营运资金管理概述(ppt 42页)本章学习目的营运资金是指企业再消费进程中占用在活动资产上的资金。
在营运资金的管理中，活动资产与活动负债的婚配占有十分重要的位置，因此，必需对活动资产和活动负债停止恰外地分类。
经过本章的学习，了解营运资金的概念、特点、熟习现金管理、应收账款管理和存货管理的有关概念及其基本原理，掌握活动资产管理的各种管理模型的计算评级方法，提高管理活动资产的才干。
本章学习目的1．正确了解企业营运资金的规模控制的实际，应收账款的功用与本钱，存货管理的目的和信誉政策等实际；2．了解并掌握国度对企业现金管理的有关规则、最正确现金持有量确实定、现金收支的日常管理方法，以及应付账款融资本钱的发生和计算；3．了解企业应收账款的日常管理、存货的日常管理等方法，了解应付费用、应付账款、短期借款的融资特点；4．掌握应收账款信誉政策和存货决策的方法。
引导案例FS工业旅游有限责任公司，设立之初，将少量的资金布置在活动资产上。
公司注册资金1 000万元，除了拿出200万元购置中型国产旅游客车、拿出300万元维修进矿轨道车、购置局部井下电梯及维修巷道以外，剩余500万元均作为活动资产处置。
公司总经理王卫国以为：公司设立伊始一定要树立良好的信誉，采取了：关于游客吃住的宾馆，一概预付全部款项；关于国际其他省份有业务往来的旅游公司，一概先提供效劳后收款；收费为省内的中小先生提供工业旅游和白色旅游效劳，大先生参与白色旅游和工业旅游费用减半等一系列措施。
由于有良好的效劳和特征的旅游产品，再加上公司的一些让利措施，使公司在业内和游客中树立了良好的笼统，公司的信誉也大增。
但盈利水平与公司的声誉状况不成比例，盈利甚微。
随着公司业务的扩展、业务量的添加，固定资产需求的资金数量越来越大，需立刻停止的固定资产投资项目也较多，尤其井下观赏的设备和设备急需维修、更新和添加。
主管财务的副经理李昊天提出改动销售效劳、支付款项的战略，增加应收款项，适当添加应付款项，按实践需求预留现金，从而增加活动资产占用资金的比例，进而添加公司的支出。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
固定资产
0
时间
激进型（冒险型）筹资决策示意图
金额
临时性流动资产
临时性负债
长期负债+自发性 负债+权益资本
永久性流动资产
固定资产
0
时间
保守型筹资决策示意图
金额
临时性负债
临时性流动资产
长期负债+自发性 负债+权益资本
永久性流动资产
固定资产
0
时间
12.2营运资本管理的基本模式
12.2.3营运资本战略选择的影响因素
12.3 短期财务政策分析
★营运资金管理的基本要求： 1）确保合理的企业营业资金的占用数量 –营运资金的数量与企业的生产经营状况密切 相关，需要根据生产经营活动的实际情况来确 定流动资产与流动负债的数量 2）合理确定营运资金（短期资金）的来源构成 –根据资金资本与偿还能力来合理组合和搭配 不同来源的短期资金 3）加快资金周转，提高资金的利用效果 –加速存货周转 –缩短应收账款收账周期 –延长应付账款付款周期
式售出，形成应收账款，收回应收账款后
又变成现金注入企业
企业的资金完成这一次循环的时间长度称为
营业周期，即从购入原材料到收回应收账
款的时间长度
企业价值运动示意图
供应过程
W（储备资金）
。 G(货币资金)
销售过程
P（生产
资金）
W（产成品资金）
★营运资金周转期
营运资金的周转始于现金支出，结束于现金货款的收回， 这个循环称为营运资金周转期 营运资金周转期与以下因素有关： – 存货周转期：从企业接受订单、购入原材料开始，到企业 产品售出为止所经历的时间（包括原材料、在产品、产成 品） – 应收账款周转期：从企业售出产品开始，到货款收回为止 所经历的时间 – 应付账款周转期：从企业购入原材料开始，到企业为购入 的原材料实际支付货款为止所经历的时间 – 现金周转期：始于原材料的货款付现，结束于应收账款的 收现 经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期（注：经营循环的角度 。经营循环是指企业为保证正常经营而融资所需的时间周期） 现金周转期＝经营周期－应付账款周转期（注：现金循环的角度 。现金循环是经营循环中企业需要现金周转的那一部分）
东北财经大学出版社
目 录
学习目标
12.1营运资金管理概述 12.2经营周期分析和现金周期分析 12.3短期财务政策分析 本章小结 关键概念
学习目标
• 通过本章学习，对营运资本管理的基本特征、重要地位、
基本模式、需要量的测定、改善运行状况的手段等问题有 一个清楚的认识、理解和掌握。
– 3.对营运资本实行动态管理
本章小结
• 对营运资本的管理包括流动资产和流动负债两个方面。
营运资本具有流动性、补偿性、增值性的特点，在企 业的财务管理中具有重要地位。营运资本管理的基本
模式实际上就是营运资本管理战略的制定，包括营运
资本投资战略、营运资本筹资战略、营运资本战略组 合等具体内容。常用的营运资本需要量的测定方法包
12.1营运资本管理概述
• 12.1.1营运资金的概念 • 企业在生产经营过程中，在流动资产上占用的资金。 • 广义 流动资产总额的货币表现；
净营运资本
•
狭义
流动资产减去流动负债后的净额
12.1营运资本管理概述
12.1.2营运资本的特征
– 1.流动性
– 2.补偿性
– 3.增值性
12.1.3营运资本管理的重要性和必要性
★流动负债
商业信用
应付账款 应付票据 预收货款
应收账款融资
应收账款抵借 应收账款让售
信贷限额 周转信贷协定 补偿性余额 借款抵押
银行短期借款
生产周转借款 临时借款 结算借款
收款法 贴现法 加息法
配合型（稳健型）筹资决策示意图
金额
临时性流动资产 临时性负债
长期负债+自发性 负债+权益资本 永久性流动资产
• 定性预测法(p.252) • 趋势外推法(p.252)
• 销售百分比法(p.252)
• 资本习性预测法(p.253)
东北财经大学出版社
12.3 短期财务政策分析
12.3.1 营运资金的投资策略
中庸策略
保守策略 激进策略
12.3.2 营运资金的筹资策略
中庸策略
激进策略
保守策略
★营运资金的筹措
营运资金分为两部分：固定部分和变动部分，其中 固定部分指全年营运资金的最小需求量 营运资金当中固定部分通过长期资金来融资，如所 有者权益和公司债券，而变动部分通过短期融资 来解决，如银行透支
12.2
经营周期分析和现金周转期分析
12.2.1 经营周期
–经营周期=存货周转期+应收账款周转期
12.2.2 现金周期
–现金周期=经营周期-应付账款周转期
12.2.3 经营周期分析与现金周转期分析
★营运资金的循环
从赊购原材料开始，在信用期间将存货投入
生产，形成企业的半成品，半成品又被进
一步加工成产成品，然后将产品以赊销形
括定性预测法、趋势外推法、销售百分比法和资本习
性预测法等。同时，企业还可以采取一系列的手段来 改善营运资本的运行状况，如风险和收益的权衡、合
理配置、动态管理等。
关键概念
• 营运资本(p.245)
• 营运资本投资战略(p.248) • 营运资本筹资战略(p.249)
• 营运资本战略组合(p.250)
– 1.行业因素
– 2.规模因素– 3.利率因素– 4.经营决策因素
12.3.4营运资本需要量的测定（自学）
– 1.定性预测法
– 2.趋势外推法
– 3.销售百分比法 – 4.资本习性预测法
12..3.5改善营运资本状况的手段（自学）
– 1.对风险和收益进行适当的权衡
– 2.重视营运资本的合理配置