换股收购计算精编

换股收购计算精编 Document number：WTT-LKK-GBB-08921-EIGG-22986

换股收购计算示例

A公司和B公司流通在外的普通股分别为3000万股和600万股，现有净利分别为6000万元和900万元，市盈率分别为15和10。A公司拟采用增发普通股的方式收购B公司，并计划支付给B公司高于其市价20%的溢价。

（1）计算股票交换比率和该公司需增发的普通股股数。

（2）如果两公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率不变，则合并对原公司股东每股收益有何影响股票市价交换比率为多少该合并对哪一方有利能否发生

（3）如果两公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率上升为16，则其每股市价为多少

（4）如果合并后新公司市盈率不变，使并购前后每股收益相等的股票交换比率，股票市价交换比率和增发的股数分别为多少

解答：

（1）合并前：

A公司每股收益=6 000÷3 000=2（元）

A公司每股市价=15×2=30（元）

B公司每股收益=900÷600=（元）

B公司每股市价=10×=15（元）

股票交换比率=被并购B公司的每股作价÷并购A公司的每股市价

=15×（1+20%）÷30=

所以，为换取B公司全部股票，A公司需增发股数=600×=360

（万股）

（2）合并后：

新A公司每股收益=（6000+900）÷（3000+360）=（元）

高于合并前每股收益，使A公司股东在每股收益方面获得好处。

合并后原B公司股东实际每股收益=×=（元），低

于合并前B公司每股收益。

股票市价交换比率=被并购B公司的每股作价÷被并购B公司

的每股市价=15×（1+20%）÷15= >1，说明合并使B 公司

股东在每股市价方面获得好处，并购对B公司有利。

综上所述，该合并可提高并购公司A公司股东的每股收益，并

使被并购公司B公司股东在每股市价方面获得好处，故能成交。

（3）合并后新公司每股市价=16×=（元）这说明合并后新公司每股市价比原公司每股市价提高元。

（4）设股票交换比率为R,则（6000+900）÷

（3000+600R）=2

求得R=

股票市价交换比率=被并购B公司的每股作价÷被并购B公司的

每股市价

因为被并购B公司的每股作价=并购A公司的每股市价×股

票交换比率

所以股票市价交换比率=30×÷15=

A公司需增发股数=600×=450（万股）

换股收购计算练习题

公司和B公司均为上市公司，有关财务数据如下表：

两公司拟合并，股票交换比率为股A公司股票交换1股B 公司的股票。那么合并对两个公司的每股收益最大影响有多大市场价值交换比率是多少这个合并有可能发生吗

2.A公司拟收购B公司，收购方式为用增发普通股，其相关信息如下表：

A公司计划给B公司高于其市价20%的溢价。

（1）股票交换率为多少需要增发多少股票

（2）收购后新A公司的每股收益为多少

（3）收购后新A公司市盈率若为15倍，则每股市价为多少3.假设甲企业计划以发行股票的方式收购乙企业，并购时双方的有关资料如下：

（1）若乙企业同意其股票每股作价8元，那么甲企业需发行多少股票才能收购乙企业所有股份

（2）若假设并购后的收益能力不变，存续的甲企业的盈余总额为原甲、乙企业盈余之和，那么并购后甲、乙企业股东的每股收益将如何变化

（3）若保持甲、乙企业的每股收益不变，其股票交换率应各为多少