财务管理课件PPT第五章长期筹资方式

（二）银行借款的信用条件 1、授信额度：
是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。
通常在授信额度内，企业可随时按需要向银行申请借款。
2、周转授信协议： 是一种经常为大公司使用的正式授信额度。 银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺费 用。
3、补偿性余额：
是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。 目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损 失。
（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。
（三）债券发行程序：
做出发行债券决议
提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售
交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
（四）债券发行价格的确定 决定债券发行价格的因素
（一）债券面额 F
决定因素
（二）债券利率 i
（三）市场利率 K （四）债券期限 n
（三）企业对银行的选择
（一）银行对贷款风险的政策
选择 银行
（二）银行与借款企业的关系
（三）银行对借款企业的咨询与服务
（四）银行对贷款专业化的区分
（四）长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
（五）借款合同的内容 1、基本条款 2、限制条款 1、一般性限制条款
长 期 筹 资 方 式
第 五 章
《财务管理学》课程结构 企业财务目标 第一章
财务管理的基础观念 第二章
财务（报表）分析工具 第三章
财务管理基本内容
筹资 4、5、6章
投资 7、8、9章
营运资金管理 10、11、12章
利润及其分配 13、14章
其他 15章
第五章 长期筹资方式 教学要点 教学内容 思考题 习题 案例分析
（五）债券的信用评级
• 1、债券的信用等级 • 2、债券的评级程序 • 3、债券的评级方法
债券信用等级表
标准普尔公司
Standard & Poor’s Corporation
穆迪公司
Moody’s Investors Service
AAA
AA A
最高级 最高 上中级
Aaa
Aa A
最高质量 高质量 上中质量
限制 条款
2、例行性限制条款
3、特殊性限制条款
（六）长期借款的优缺点
优点 1、 借款筹资速度快； 2、 借款成本较低； （低于债券） 3、 借款弹性较大；
缺点 筹资风险较高； 限制条件较多；
4、 财务杠杆作用。
筹资数量有限。
三、租赁筹资 主要内容 租赁种类
融资租赁特点 融资租赁形式
租金的计算 租赁的优缺点
BBB
BB B CCC
中级
中下级 投机级 完全投机级
Baa
Ba B Caa
下中质量
具有投机因素 通常不值得正式投资 可能违约
CC
C
最大投机级
规定盈利付息但未能盈利付 息
Ca
C
高投机性，经常违约
最低级
（六）债券筹资的优缺点
优点
缺点
1、 债券成本较低； （利息税前扣除） 2、 可利用财务杠杆；
3、 保障股东控制权； 4、 便于调整资本结构。
2、融资租赁 融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的 要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企 业使用的信用性业务。 主要目的：融通资金。融资与融物结合，借贷性质。 是筹集长期借入资金的一种特殊方式。
(二)融资租赁的特点： （1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。 （2）租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。
教学要点
• 企业筹资的有哪些基本方式，以及各种方式的优劣比较；
• 债券价格、补偿性余额计算； • 股票、债券、融资租赁、银行借款是重点。
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教学内容
第一节 股权性筹资 第二节 债权性筹资 第三节 混合性筹资
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第一节 股权性筹资
一、投入资本筹资 1、投入资本筹资的主体、出资方式：
国有资本 投入主体 法人资本
发行债券的条件 我国《公司法》规定发行公司债券必须符合下列条件： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净 资产额不低于人民币6000万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产的40%； （3）最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； （4）筹集的资金投向符合国家产业政策；
我国《公司法》规定：
股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢 价）发行，但不得低于票面金额（即折价）。
（六）股票上市
1、 股票上市的意义 （1）提高公司所发行股票的流动性和变现性。 （2）促进股权社会化，防止股权过于集中。 （3）提高公司的知名度。
（4）有助于确定公司增发新股的发行价格。
（5）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。
2、股票上市的不利之处： （1）各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。 （2）股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。 （3）可能分散公司的控制权。
有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会
3、股票上市的条件 《证券法》规定的条件： （1）股票经核准已经公开发行； （2）公司股本总额不少于人民币3000万元； （3）公开发行的股份达到公司股份总额的25%以上；公司股本总额超过人民币 4亿元的，公司发行股份的比例为10%以上； （4）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
政策性银行贷款 商业性银行贷款 其他金融机构贷款
种类
基本建设贷款 更新改造贷款 科研开发贷款 新产品试制贷款
按有无抵押品作担保分类 1、抵押贷款： 是指以特定的抵押品作担保的贷款。 例如：住房按揭；医疗抵押；当铺。
2、信用贷款：
是指不以抵押品作担保的贷款，即仅凭借款企业的信用或某保证人的 信用而发放的贷款。
3 筹资企业的财务风险较 低。
二、发行普通股筹资
（一）股票概念、种类 • 股票： 是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司 股份的凭证。
• 股东权利：
1、资产受益 2、公司重大决策 3、选择管理者
股票的种类： 票面有无金额 股东的权利和义务 普通股和优先股 发行时间先后 始发股和新股 票面记名否 发行对象和上市地区 记名股和无名股 A股、B股、H股和N股 面值股和无面值股
租赁： 是出租人以收取租金为条件，在契约或合同的期限内，将资产租借给承 租人使用的一种经济行为。
租赁行为的实质：借贷属性 直接涉及的是物而不是钱。
（一）租赁的种类
租赁
经营租赁
融资租赁
1、经营租赁 • 经营租赁：又称营运租赁 • 经营租赁通常为短期租赁。 • 经营租赁目的主要不在于融通资本而是为了获得设备的短期使用以及出 租人提供的专门技术服务。
有利
不利
包销 可以促进股票顺利 将股票以略低的价 出售，免于承担发 格售给承销商，实 行风险； 际发行费用高；
代销 将股票以略高的价 发行风险由发行公 格售给承销商，实 司自己承担。 际发行费用低；
Байду номын сангаас （五）股票发行价格的确定
股票发行价格
面值
溢价
折价
溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
4、股票上市的暂停、恢复与终止
上市公司有下列情况之一，将被暂停上市资格：
（1）公司发生变化，不再具备上市条件； （2）公司不按规定公开其财务状况或财务会计报告有虚假记载； （3）公司发生信用危机； （4）盈利能力下降或连续亏损。
上市公司在规定期限内未能消除被暂停上市的原因，甚至产生严重后果，将 被终止上市，取消上市资格： （1）公司财务会计报告有虚假记载，后果严重的； （2）公司有重大违法行为，后果严重的； （3）公司股票连续若干月成交量较少，或没有成交的； （4）公司连续若干年没有分配股利； （5）盈利能力严重下降甚至连续几年亏损没有扭转的。 （6）公司决议解散、被依法责令关闭或宣告破产等。
收益现值法：是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期 收益，用适当的贴现率进行贴现，累加得出评估基准日的现值， 以此估算资产价值的方法。
4、投入资本筹资的优缺点
优点
缺点
1 能提高企业的资信和借 筹资资本成本较高 款能力。
2 实物资产、无形资产投 没有证券作为媒介， 资能尽快形成经营能力。 不便于产权的交易
实际利率 支付利息 名义借款数额 1 补偿性余额
• 例：某企业需要借款80 000元以清偿到期债务，贷款银行要求维持20% 的补偿性余额，那么该企业为了获得80 000元就必须借款100 000元。 如果借款名义利率为8%，则实际利率为： 100 000×8% =10% 100 000×（1-20%）
（4）同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。各个单位或个人所 认购的股份，每股应当支付相同价额。 （5）股票发行价格可以面值发行、溢价发行，但不得折价发行。 （6）发行股票所募集的资金必须按规定用途使用。
（三）股票发行程序 （设立发行股票、增资发行新股）
设立发行程序
发起人认股、出资
提出募集申请
股票种类
投资主体 国家股、法人股、个人股和外资股
按发行对象和上市地区的分类
中国股票 A股 （上海、深圳） 海外上市 股票 B股 （外币购买）
H股 （ Hong Kong)
N股 （ New York)
S股 （ Singapore)
（二）股票发行的条件
（1）股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等。 （2）公司的股份采取股票形式。 （3）股份的发行实行公开、公平、公正的原则，必须同股同权，同 权同利。