项目管理项目融资管理.pptx
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项目融资管理概述.ppt
股票融资的特点 ：
股票融资的优点：以股票筹资是一种有弹性的融资 方式，可以降低公司负债比例，融资风险低。股票 无到期日，属于永久性质，不需要还本。
股票融资的缺点：资金成本高。购买股票承担的风 险高于购买债券，投资者人在股票的投资报酬高于 债券的利息收入时，才愿意投资于股票。另外，债 券利息可以计入生产成本，而股息和红利须在利润 中支付，这样就使股票筹资的成本大大高于债券筹 资的资金成本。增发普通股须给新股东投票权和控 制权，降低原有股东的控制权。
4.3.4 国际金融组织贷款
国际金融组织主要是指国际货币基金组织、 世界银行、国际开发协会、国际金融公司、 国际农业发展基金会、亚洲开发银行等组织 提供的借款。
4.3.5 银团贷款
大型建设项目融资中，由于融资金额巨大， 一家银行难于承担巨额贷款的风险，可以由 多家或几十家银行组成银团贷款。
使用银团贷款，除了贷款利率之外，贷款人 还要支付一些附加费用，包括：管理费、安 排费、代理费、承诺费、杂费等。
4.3.9 设备租赁
设备租赁是按租赁合同转让财产使用权的一种经 济让渡关系。
设备租赁的方式：经营性租赁、融资性租赁和服 务租赁。
经营租赁是将出租人将自己经营的出租设备进行反复出租，直至报废或淘 汰为止的租赁业务。
服务租赁主要用于车辆的租赁，即租赁公司向用户出租车辆时，还提供保 养、维修、检车、事故处理等业务。
4.3.6 出口信贷
项目建设需要进口设备的，可以使用设备出 口国的出口信贷。
按照获得贷款资金的对象，出口信贷分为买 方信贷与卖方信贷。
不经过国内银行转贷的买方信贷示意图 经过国内银行转贷的买方信贷示意图
卖方信贷示意图
4.3.7 发行债券
债券是贷款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证， 它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本 金。
项目融资PPT模板
公司宣传
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业务发展
业务一
业务二
业务三
业务发展
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规划一
规划二
规划三
规划四
规划二 规划四
规划一
规划三 规划五
市场分析
分析一 分析二 分析三
分析一 分析二
分析二
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简介二
简介三
荣誉二
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荣誉四
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荣誉一
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荣誉三
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2024
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01 公 司 简 介 02 业 务 发 展 03 经 验 不 足 04 企 业 规 划 05 市 场 分 析 06 未 来 计 划
公司简介
公司简介
企业概述
简介一
经验四
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第六章项目融资风险管理ppt课件
第六章 项目融资风险管理
精品课件
第六章 项目融资风险管理
第一节 项目风险的识别与种类 第二节 项目融资风险的分配与管理 第三节 项目风险的定量分析方法
精品课件
第一节 项目风险的识别与种类
项目融资风险管理的基础环节是风险识别， 对于项目融资的风险识别因依据标准不同而存在 差异。
依据项目投资者是否能够直接控制项目 风险的角度可划分为：项目的核心风险和项目的 环境风险。按照项目建设进展的阶段将风险划分 为：项目建设开发阶段风险、项目试生产阶段风 险、项目生产经营阶段风险。
一般的方法是根据资本市场上已有的同一种 工业部门内相似公司的系统性风险的β值作为将 要投资项目的风险校正系数。
精品课件
（3）资本市场平均投资收益率Rm
依据现代西方经济理论，在资本市场上存在 一个均衡的投资收益率。在资本市场相对发达的 国家，通常以股票价格指数来替代这一均衡投资 收益率，作为资本市场的平均投资收益率的参考 值。
精品课件
4.经营风险的管理 （1）签订无条件的供应合同。 （2）签订无条件的销售合同。 （3）建立储备基金账户。 （4）由项目发起人提供资金缺额担保。 （5）签订有利的经营管理合同。
精品课件
5.市场风险的管理 一方面是在项目初期做好充分的市场调查，
以减少项目上马的盲目性；另一方面是在产品销 售合同上，确定好产品定价策略。 （1）签订具有担保性质的长期购买协议。 （2）在产品销售合同中，确定合理的产品定价策略。
精品课件
3.项目生产经营阶段的风险 从项目的生产经营阶段起，贷款银行的项目
风险随着债务的偿还逐步降低，融资结构基本上 依赖于项目自身的现金流量和资产，成为一种 “无追索”的结构。
这一阶段的项目风险主要表现在生产、市场、 金融以及其他一些不可预见因素方面。
精品课件
第六章 项目融资风险管理
第一节 项目风险的识别与种类 第二节 项目融资风险的分配与管理 第三节 项目风险的定量分析方法
精品课件
第一节 项目风险的识别与种类
项目融资风险管理的基础环节是风险识别， 对于项目融资的风险识别因依据标准不同而存在 差异。
依据项目投资者是否能够直接控制项目 风险的角度可划分为：项目的核心风险和项目的 环境风险。按照项目建设进展的阶段将风险划分 为：项目建设开发阶段风险、项目试生产阶段风 险、项目生产经营阶段风险。
一般的方法是根据资本市场上已有的同一种 工业部门内相似公司的系统性风险的β值作为将 要投资项目的风险校正系数。
精品课件
（3）资本市场平均投资收益率Rm
依据现代西方经济理论，在资本市场上存在 一个均衡的投资收益率。在资本市场相对发达的 国家，通常以股票价格指数来替代这一均衡投资 收益率，作为资本市场的平均投资收益率的参考 值。
精品课件
4.经营风险的管理 （1）签订无条件的供应合同。 （2）签订无条件的销售合同。 （3）建立储备基金账户。 （4）由项目发起人提供资金缺额担保。 （5）签订有利的经营管理合同。
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5.市场风险的管理 一方面是在项目初期做好充分的市场调查，
以减少项目上马的盲目性；另一方面是在产品销 售合同上，确定好产品定价策略。 （1）签订具有担保性质的长期购买协议。 （2）在产品销售合同中，确定合理的产品定价策略。
精品课件
3.项目生产经营阶段的风险 从项目的生产经营阶段起，贷款银行的项目
风险随着债务的偿还逐步降低，融资结构基本上 依赖于项目自身的现金流量和资产，成为一种 “无追索”的结构。
这一阶段的项目风险主要表现在生产、市场、 金融以及其他一些不可预见因素方面。
项目管理实务PPT 第十三章 项目融资管理
项目融资与公司融资比较表
内容 融资主体 还款基础
债务追索权 风险承担者
债务影响
贷款程序 项目周期 融资成本 贷款人参与管理
权 负债比率
项目融资
项目公司 项目未来的收益和
资产 对项目发起人有限
追索 项目参与各方 不进入发起人资产
负债表 不影响发起人的资
信 复杂
长 高
参与
70%—80%
公司融资 发起人
2、项目资金成本和资本结构
资金成本 资金成本是指项目为筹集和使用资金
而付出的代价。 资金成本包括资金筹集费和资金占用
费两部分。 资金成本可以用绝对数表示也可以用
相对数表示。
资本结构
项目资本结构指投资项目的资本构成 中各类资本所占的比例。
资本结构直接影响项目出资人的收益 和风险。
3、项目融资的程序
贷款 担保 贷款人
自有资本
提供贷款
项目公司
长期购销合同 贷款
产品购买者ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
还贷
项目融资的资金来源
股权市场
项目公司
资本市场
债券市场
政策性 信贷与支持
普通股 优先股 期权股 认股证书 项目债券 商业贷款 出口信贷 外国贷款 政府拨款
项目融资的模式 投资者直接安排融资的模式 投资者通过项目公司安排融资的模式 以“设施使用协议”为基础的融资模式 以“杠杆租赁”为基础的融资模式 以“生产支付”为基础的融资模式 BOT项目融资模式 世界银行贷款项目的联合融资模式 资产证券化模式
第十三章 项目融资管理
1、项目融资管理概述 2、项目资金成本和资本结构 3、项目融资的程序 4、项目融资风险 5、项目融资担保
1、项目融资管理概述
项目融资的概念和管理步骤(1).ppt
投资结构对项目融资安排的影响
贷款的分割 公司型合资结构作为一个整体有利于银行对项目现金流量、决策权和资产处置权的监控； 非公司型合资结构由于贷款分割增加增加了银行对项目监控的难度。 交叉担保及其优先序列 非公司型合资结构中若某一投资者同时交叉违约和融资违约，会涉及违约处理的优先序问题 对债务追索权的限制 对项目资产的控制
项目融资的特点
项目导向 主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排融资 有限追索 风险分担 非公司负债型融资（off-balance finance） 贷款的信用支持结构多样化 利用蔽税收益降低融资成本 融资结构复杂，融资成本较高
项目融资的作用
为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。 为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。 为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。 利用财务杠杆实现公司的目标收益率。 在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。
项目融资的概念
传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量状况，对具体项目的考虑是次要的。 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能需求借款人以直接担保、间接担保或其它形式给予项目附加的信用支持。
项目融资模式设计考虑的因素
实现有限追索 分担项目风险 通过税务安排降低投资成本和融资成本 有效地利用财务杠杆 项目融资与市场安排之间的关系 近期和远期融资战略的综合考虑 实现非公司负债型融资
贷款的分割 公司型合资结构作为一个整体有利于银行对项目现金流量、决策权和资产处置权的监控； 非公司型合资结构由于贷款分割增加增加了银行对项目监控的难度。 交叉担保及其优先序列 非公司型合资结构中若某一投资者同时交叉违约和融资违约，会涉及违约处理的优先序问题 对债务追索权的限制 对项目资产的控制
项目融资的特点
项目导向 主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排融资 有限追索 风险分担 非公司负债型融资（off-balance finance） 贷款的信用支持结构多样化 利用蔽税收益降低融资成本 融资结构复杂，融资成本较高
项目融资的作用
为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。 为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。 为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。 利用财务杠杆实现公司的目标收益率。 在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。
项目融资的概念
传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量状况，对具体项目的考虑是次要的。 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能需求借款人以直接担保、间接担保或其它形式给予项目附加的信用支持。
项目融资模式设计考虑的因素
实现有限追索 分担项目风险 通过税务安排降低投资成本和融资成本 有效地利用财务杠杆 项目融资与市场安排之间的关系 近期和远期融资战略的综合考虑 实现非公司负债型融资
项目投资及其融资管理(ppt 60页)
2 投资战略制定的依据
发展潜力 国家经济形势、经济政策等 所处行业或要进入的行业 自身生产经营及企业素质 融资能力
发展潜力与投资战略 关键：投资范围与投资规模
发展潜力的集聚方式
自我积累——利润
借船出海：与政府合作、与银行合作、与 外商合作、其他企业联合与兼并、科研部 门合作
2.2 战略投资的主要内容
1.2项目发展周期
一个项目从设想的产生，直到项目生产期（服务 期）终止，往往要经历一个相当长的时间，对于 工业项目而言，这个时间通常有10 –30年不等。 我们把项目产生一直到终止的时间称为项目发展 周期。
一般项目的周期必须经过项目设想、项目初选、 项目准备和拟定、项目评估和审批、项目实施和 监督、项目投产经营、项目评价总结等七个工作 阶段。如图1－1所示。
项目设想（形成 新的项目设想）
项目评价与总结
项目投产与经营
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
项目初选（形成项 目概念）
项目实施与监督
项目拟定、准备 （形成具体项目）
项目评估决策 （审查与批准）
图1－1 项目发展周期的工作阶段
表1－1 项目发展周期的工作重点
投资前期
投资时期
生产时期
机会 研究 （鉴 别投 资方 向）
初步 可行 性研 究 （初 步选 择阶 段）
投资的概念 投资是推迟消费而为了获得将来更多的消
费。 项目投资是为获得预期的收入而针对具体
的项目投入资金的经济活动。 投资机会具有选择权
投资的分类
投资方案 互斥型投资 独立型投资 相关型投资 私人投资与公共投资 实物投资（项目投资）与金融投资 智力投资与感情投资
投资人需要关注的问题
1投资对象的选择
项目融资风险管理-20组PPT课件
案例三
要点一
总结词
技术研发风险
要点二
详细描述
该项目技术研发难度大、周期长，可能出现技术瓶颈、研 发失败等情况，导致项目进度延误或成本超支。
案例三
总结词：财务风险
详细描述：该项目研发周期长、资金投入大，可能出 现资金短缺、成本失控等情况，影响项目融资还款安 排。
案例三
总结词
人才流失风险
详细描述
该项目高科技人才需求量大、培养周期长，如关键人才 流失或团队不稳定，可能影响项目研发进程和成果转化 。
发展趋势
随着科技的不断进步和金融市场的日益复杂化，项目融资风险管理正朝着数字化、智能 化、精细化的方向发展。
未来展望
未来，项目融资风险管理将更加注重数据挖掘和人工智能技术的应用，提高风险识别、 评估和应对的效率和准确性。同时，随着全球化和绿色金融的兴起，项目融资风险管理
将更加注重国际合作和环境保护，推动可持续发展目标的实现。
项目融资风险管理
• 引言 • 项目融资风险的种类与来源 • 项目融资风险的评估与度量 • 项目融资风险的应对策略与措施 • 项目融资风险的监控与报告 • 项目融资风险的案例分析 • 结论与展望
01
引言
项目融资风险管理的定义与重要性
定义
项目融资风险管理是指对项目融资过程中可能出现的各种风险进行识别、评估、控制和监控的过程。
重要性
随着项目融资的广泛应用，风险管理对于确保项目的成功实施和企业的稳定发展至关重要。有效的风 险管理有助于降低风险事件的发生概率和减轻风险对企业财务状况的负面影响，从而提高企业的竞争 力和市场地位。
项目融资风险管理的历史与发展
历史
项目融资风险管理的发展可以追溯到20世纪70年代，当时石 油危机导致许多大型能源项目面临融资风险。随着金融市场 的不断发展和企业对外投资的增加，项目融资风险管理逐渐 受到重视，并发展成为一门独立的学科。
项目融资的风险管理课件
特点
项目融资具有资金需求量大、融资结构复杂、风险分散等特点，同时还需要满 足境外投资者的合规性和风险控制要求。
项目融资的适用范围
01
02
基础设施建设
如高速公路、铁路、桥梁等。
能源项目
如风电、光伏发电等。
03
市政项目
如供水、污水处理等。
04
其他项目
如矿产资源开发等。
项目融资的优缺点
资金来源广泛
项目融资可以吸引境外低成本资 金，降低融资成本。
应急预案
针对可能出现的重大风险，制定应急预案，明确应对措施和责任人 ，确保在风险发生时能够迅速响应。
资源储备
为应对风险准备必要的资源，如资金、人力、物资等，确保在风险 发生时能够及时投入使用。
风险监控报告
定期报告
01
按照一定的周期（如每周、每月或每季度）编制风险监控报告
，汇总分析项目融资过程中的风险状况。
信用风险
总结词
信用风险是指因借款人或债务人违约而导致的项目融资损失 的风险。
详细描述
信用风险是项目融资中非常重要的一种风险，主要涉及债务 人的信用状况、偿债能力以及债务担保等方面。如果债务人 违约，可能会导致项目融资的损失，影响项目的正常运营。
政治风险
总结词
政治风险是指因政治因素变动导致的项目融资损失的风险，如政权更迭、政策调整等。
详细描述
政治风险是项目融资中不可避免的一种风险，主要涉及政治稳定性、政策连续性和法律 环境等方面。政治风险的变动可能导致项目融资的损失，甚至可能影响到项目的正常建
设和运营。
法律风险
总结词
法律风险是指因法律法规变动导致的 项目融资损失的风险。
详细描述
法律风险是项目融资中较为常见的一 种风险，主要涉及法律法规的变动、 司法不公等方面。法律风险的变动可 能导致项目融资的损失，影响项目的 经济效益和社会效益。
项目融资具有资金需求量大、融资结构复杂、风险分散等特点，同时还需要满 足境外投资者的合规性和风险控制要求。
项目融资的适用范围
01
02
基础设施建设
如高速公路、铁路、桥梁等。
能源项目
如风电、光伏发电等。
03
市政项目
如供水、污水处理等。
04
其他项目
如矿产资源开发等。
项目融资的优缺点
资金来源广泛
项目融资可以吸引境外低成本资 金，降低融资成本。
应急预案
针对可能出现的重大风险，制定应急预案，明确应对措施和责任人 ，确保在风险发生时能够迅速响应。
资源储备
为应对风险准备必要的资源，如资金、人力、物资等，确保在风险 发生时能够及时投入使用。
风险监控报告
定期报告
01
按照一定的周期（如每周、每月或每季度）编制风险监控报告
，汇总分析项目融资过程中的风险状况。
信用风险
总结词
信用风险是指因借款人或债务人违约而导致的项目融资损失 的风险。
详细描述
信用风险是项目融资中非常重要的一种风险，主要涉及债务 人的信用状况、偿债能力以及债务担保等方面。如果债务人 违约，可能会导致项目融资的损失，影响项目的正常运营。
政治风险
总结词
政治风险是指因政治因素变动导致的项目融资损失的风险，如政权更迭、政策调整等。
详细描述
政治风险是项目融资中不可避免的一种风险，主要涉及政治稳定性、政策连续性和法律 环境等方面。政治风险的变动可能导致项目融资的损失，甚至可能影响到项目的正常建
设和运营。
法律风险
总结词
法律风险是指因法律法规变动导致的 项目融资损失的风险。
详细描述
法律风险是项目融资中较为常见的一 种风险，主要涉及法律法规的变动、 司法不公等方面。法律风险的变动可 能导致项目融资的损失，影响项目的 经济效益和社会效益。
项目融资风险管理PPT课件
项
目 风
风险评价
✓评价风险之间的因果关系 ✓评价风险损害的程度 ✓评价风险转化的条件
险
✓确定项目整体风险水平
管
风险应对
✓应对风险的计划
理
✓应对风险的措施
》
风险监控
✓风险监视 ✓风险控制
✓确定循环的时机
项目融资中风险管理思考
❖根据风险管理的定义，回答如下问题：
项目融资中的风险是什么？ 用什么标准来衡量项目融资中的风险？ 项目融资中的风险对各参与主体是否具有一致性
❖ 项目各阶段的风险分布如图 ❖ 项目建设开发阶段风险
项目建设前的预开发阶段：项目规划、可研、工程设计等， 对于矿山项目还包括地质勘探、储量确定、矿石金属性试 验等。
预开发阶段的风险由投资者承担 通常建设阶段的项目融资需要投资者提供强有力的信用支
持来保证项目的顺利完成。利用不同形式的工程建设合同， 可以相应影响项目的建设期风险变化，有可能将部分项目 建设期风险转移给工程承包公司
❖ 项目风险管理过程 ❖ 项目风险管理的原则：
经济性原则、讲究效果原则、主动性预防为主的原则、系 统性原则
55
项目风险管理的基本过程
风险规划
✓项目风险管理计划
沈
✓风险来自何方
建
风险识别
✓有哪几类风险
明
✓风险事件的后果有多大
：
✓项目哪些部分会遭受到风险
《
风险估计
✓风险发生的可能性有多大 ✓确定风险的先后顺序
项目融资的风险分析则是在可行性研究的基础上， 按照项目融资的特点和要求，对项目风险做出进 一步详细的分类研究，并根据这些分析结果，为 在项目融资结构设计中减少或分散这些风险提供 具体的依据
项目投融资的风险管理课件(1).ppt
20
假设市场上有A、B两个公司欲在金融市场 上筹集资金。筹资成本如下：
项目 公司A 公司B 差额
固定利 率
6.3%
7.8%
1.5%
如果浮公动率司利A需LI要0B.O1%2R亿5+美L元I0B的.O%7R浮5+ 动利0.率5%借款，而公司 B需要1亿美元的固定利率借款。
此时，可以利用掉期来降低两公司的融资成本
的美元(8,130,081.30)。
27
2、在付息日(每年6月20日和12月20日)公司与银行互换利 息：银行按公司贷款的利率水平向公司支付日元利息，公 司将日元利息支付给母公司，同时按约定的美元利率水平 向银行支付美元利息。
3、在到期日(2008年12月20日)公司与银行再次互换本金： 银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还母公司， 同时按约定的汇率水平(123.00)向银行支付相应的美元 (8,130,081.30)。
17
第三阶段：在风险的后果阶段，风险造成的损失 已经成为事实，形势危急，这个阶段的风险管理 重在应急和善后：
1、选择和实施危机处理预案。 2、实施灾难救助措施。 3、资料存档总结教训。这是善后要做的最后一件
事情，但是它常常被忽略忘记。所有的风险和灾 难留下的记录都是人类的遗产，它将为后人识别 风险提供宝贵的线索。今天的人是站在前人肩膀 上进步的，如果没有前人留下的资料，我们至今 还在黑暗中摸索，还会在同一块石头上绊倒无数 次。文档化管理，是我们迈向学习型组织必须跨 过的门槛。
16.1、项目投资与投资风险
投资者对项目的预期结果主要是希望在项目上的 投资能够得到回报。
对于投资者来说，在投资过程在，承担的风险很 多。
例如：投入了很大一笔前期开发经费，却可能无 法达成协议；不能取得满意的投资回报；合作者 出现技术问题或财政问题，甚至两者兼有；项目 进行过程中出现技术或管理问题；项目进行中政 策和法规发生变化而造成高成本、低收入现象； 市场萧条或出现意外的强劲对手等。
假设市场上有A、B两个公司欲在金融市场 上筹集资金。筹资成本如下：
项目 公司A 公司B 差额
固定利 率
6.3%
7.8%
1.5%
如果浮公动率司利A需LI要0B.O1%2R亿5+美L元I0B的.O%7R浮5+ 动利0.率5%借款，而公司 B需要1亿美元的固定利率借款。
此时，可以利用掉期来降低两公司的融资成本
的美元(8,130,081.30)。
27
2、在付息日(每年6月20日和12月20日)公司与银行互换利 息：银行按公司贷款的利率水平向公司支付日元利息，公 司将日元利息支付给母公司，同时按约定的美元利率水平 向银行支付美元利息。
3、在到期日(2008年12月20日)公司与银行再次互换本金： 银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还母公司， 同时按约定的汇率水平(123.00)向银行支付相应的美元 (8,130,081.30)。
17
第三阶段：在风险的后果阶段，风险造成的损失 已经成为事实，形势危急，这个阶段的风险管理 重在应急和善后：
1、选择和实施危机处理预案。 2、实施灾难救助措施。 3、资料存档总结教训。这是善后要做的最后一件
事情，但是它常常被忽略忘记。所有的风险和灾 难留下的记录都是人类的遗产，它将为后人识别 风险提供宝贵的线索。今天的人是站在前人肩膀 上进步的，如果没有前人留下的资料，我们至今 还在黑暗中摸索，还会在同一块石头上绊倒无数 次。文档化管理，是我们迈向学习型组织必须跨 过的门槛。
16.1、项目投资与投资风险
投资者对项目的预期结果主要是希望在项目上的 投资能够得到回报。
对于投资者来说，在投资过程在，承担的风险很 多。
例如：投入了很大一笔前期开发经费，却可能无 法达成协议；不能取得满意的投资回报；合作者 出现技术问题或财政问题，甚至两者兼有；项目 进行过程中出现技术或管理问题；项目进行中政 策和法规发生变化而造成高成本、低收入现象； 市场萧条或出现意外的强劲对手等。
某公司融资项目管理知识(PPT 209页)
对于项目的借款者而言，如果这种项目的贷款安排 全部反映在公司的资产负债表中，很可能造成公司的资 产负债比失衡，超出银行通常所能接受的安全警戒线， 并且这种状况在很长的一段时间内可能无法获得改善。 公司将因此无法筹措新的资金，影响未来的发展能力。 采用非公司负债型的项目融资则可以避免这一问题。
信用结构多样化
有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或 者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此 之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能 追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所 承担义务之外的任何财产。
无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款 人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
案例：
某省电力有限责任公司现有A、B两个电厂，为满 足日趋增长的供电需要，决定增建C厂。增建C厂的资 金筹集方式有两种：
五、融资项目的参与者
1、项目的发起人 2、项目的直接主办人 3、项目的债务资金提供者
商业银行、各国政府出口信贷机构、国际金融机构、公开基金机构、商业金 融公司、租赁公司、投资管理公司和风险资金贷放单位、原材料供应商、新 产品的购买者或服务的接受者、承包商、设备经营商、项目发起人等
4、财务顾问 5、保证人 6、专家、律师 7、项目所在国政府 8、保险公司
非公司负债型融资（off-balance finance）
非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外的融资， 是指项目的债务不表现在项目实际借款人的公司资产负 债表中的一种融资形式。
这样，一方面可以实现贷款人对借款人有限追索； 另一方面，使得项目所在公司有可能以有限的财力从事 更多的投资，同时将投资的风险分散和限制在更多的项 目之中。
1.2
一个成功的项目融资，可以将贷款的信用
支持分配到与项目有关的各个关键方面。典型
信用结构多样化
有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或 者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此 之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能 追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所 承担义务之外的任何财产。
无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款 人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
案例：
某省电力有限责任公司现有A、B两个电厂，为满 足日趋增长的供电需要，决定增建C厂。增建C厂的资 金筹集方式有两种：
五、融资项目的参与者
1、项目的发起人 2、项目的直接主办人 3、项目的债务资金提供者
商业银行、各国政府出口信贷机构、国际金融机构、公开基金机构、商业金 融公司、租赁公司、投资管理公司和风险资金贷放单位、原材料供应商、新 产品的购买者或服务的接受者、承包商、设备经营商、项目发起人等
4、财务顾问 5、保证人 6、专家、律师 7、项目所在国政府 8、保险公司
非公司负债型融资（off-balance finance）
非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外的融资， 是指项目的债务不表现在项目实际借款人的公司资产负 债表中的一种融资形式。
这样，一方面可以实现贷款人对借款人有限追索； 另一方面，使得项目所在公司有可能以有限的财力从事 更多的投资，同时将投资的风险分散和限制在更多的项 目之中。
1.2
一个成功的项目融资，可以将贷款的信用
支持分配到与项目有关的各个关键方面。典型
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是为了项目的建设和满足市场需求为而建立的自 主经营、自负盈亏的经营实体。
3、……
略（三）项目融资的适用范围与程序
1、项目融资的适用范围
在发达国家主要用于资源开发项目、基础设施项目。 总之，项目融资一般仅适用于那些竞争性不强的行业。
2、项目融资的程序
投资决策分析
融资决策分析
☆ 融资方式的选择
益还本付息。 2有限追索权的项目融资 项目发起人只承担有限的债务责任和义务。
（时间、金额、项目公司而非发起人）
（三）项目融资的当事人
有发起人、项目公司、贷款人（债权人）； 项目发起人是项目融资中的真正借款人； 项目公司是项目的直接主办人，直接参入项
目投资和项目管理，直接承担项目债务责任 和项目风险； 项目融资中的贷款人主要是金融机构、企业 和政府部门。
项目参与各方
发起人
不进入发起人资产负债表， 进入发起人资产负债
不影响发起人资信
表，影响发起人资信
复杂
相对简单
长
相对较短
高
较低
参入项目管理
不参入项目管理
70%～80%
40%～60%
二、项目融资的特征
（1）项目导向（依赖项目现金流量和产） （2）有限追索（不能追索项目之外的产） （3）风险分担（设计出最低追索融资构） （4）实现资产负债表外融资（表；资源、
亿的新增消费规模，约拉动最终消费增长1.6个百分点。
（六）项目融资与传统的公司融资的区别
内容
融资主体 还款基础
债务追索权 风险承担者 债务影响
贷款程序 项目周期 融资成本 贷款人对项目的管理权 典型负债率
项目融资
公司融资
项目公司
发起人
项目未来的收益和资产
发起人和担保人的信 用
对项目发起人有限追索 对发起人全额追索
债务、偿债能力、股东权益、未来财务变 化等。不反映在这里的融资） （5）享受税务收益带来的好处（合理避税）
略（二）项目融资的参与者
有项目发起方、项目公司、借款方、贷款方、承包商、 供应商、用户、担保受托方、保险公司、东道主政府 部门等。
1、项目主办方
即项目发起方，使项目公司的投资方、股东。
2、项目公司
第三章 项目融资管理
一、项目融资概述 二、项目融资的资金来源与基本方式 三、项目融资担保 四、项目融资文件
第一节、项目融资概述
（一）四个基本模块
1、项目的投资结构 2、项目的融资结构 3、项目融资的担保形式 4、项目的资金结构
（二）项目融资分类
1、无追索权的项目融资 贷款人对项目发起人无追索权，由项目收
略（五）项目资金成本和资本结构
1、项目资金成本
项目资金成本：项目实体为筹集和使用资金而付 出的费用。
筹资成本：新筹资金发生的成本。 项目资金成本包括：
➢ 债务成本：含贷款成本和债券成本； ➢ 权益资本成本：含股本成本和企业留存的利润成本； ➢ 加权平均资金成本。
略 项目融资的投资结构
项目资本结构：指投资项目的资本构成中各类资 本所占的比例。
三、合伙投资结构 （一）、一般合伙结构 ⑴、资产由合伙人所有，都承担无
限责任。 ⑵、均可主张合伙制权利，权益转
让要征得所有合伙人同意。 ⑶、可以充分利用税务优惠 ⑷、结构管理比较灵活
（二）有限责任合伙制结构
有至少一个一般合伙人和一个有限合 伙人。一般合伙人承担债务的无限责 任；有限合伙人承担债务的有限责任， 不能参与项目的日常经营管理。
优点；
1股东承担有限风险 2降低债务发起人的债务比率 3所有权集中 4投资转让比较容易 5融资安排比较灵活
二、契约型投资结构（中信投在澳投资）
项目发起人为实现共同目的，根据合作经 营协议结合在一起的一种投资结构。契约 合作关系。优点 ：
1、责任分担 2、项目管理委员会实施管 3、合作性质 4、有效地分配和利用税务优惠 5、融资安排的灵活性 6、项目经营资金有“资金支付系统”提供
大。这就是财务杠杆效应。贷款越多，放大作用越大。 当RI≤RL ，有RE ≤ RI ，此时财务杠杆式的自有资金收
益率大大降低，项目的财务风险很高。项目举债会增加 股东风险。
（2）影响项目资本结构的主要因素
第二节项目融资的投资结构
一、股权式投资结构
合作各方共同组成有限责任公司，共同经 营，共负盈亏，共担风险，并按股权分配 利润。
☆ 项目融资结构设计
☆ 项目融资顾问选聘 ☆ 项目融资方案设计
项目融资谈判
项目融资的实施
略（四）项目融资成功的条件
主要有以下五个方面：
1、做好项目选择与风险分析工作 2、确保项目融资法律结构严谨无误 3、及早确定目资金的来源 4、确保项目管理结构的合理性 5、充分调动项目利益相关者的积极性
第三节 项目融资的筹资方式
一、项目股本资金的筹集 (一)股本资金的投入方式 (二)准股本资金的投入形式 1．无担保贷款（靠的是借款人的全部信用） 2．与股本有关的债券 (1)可转换债券。 (2)附有认股权证的债券。 (3)零息债券。 (4)以贷款担保形式作为准股本资金投入。
资本结构直接影响项目出资人的收益和风险。
（1）财务杠杆和财务风险
财务风险：指与资金结构有关的风险。 不同的资金来源对项目收益的影响是不同的； 项目投资收益率高于借款利率时一般无财务 风险。
略 财务杠杆（L/E）：
项目全部投资I = 自有资金（或权益资本）E + 贷款L 自有资金收益率（RE）=RI+ (RI-RL)L/E 当RI≥RL ，有RE≥RI ，此时L/E使（RI-RL）成倍数放
（四）融资阶段
投资决策分析 融资决策分析 融资结构分析 融资谈判 项目融资的执行
（五）项目融资在中国发展
未来15年，中国大力发展城镇化，需要融资40 万亿。
李克强总理在多个场合反复提及，城镇化扩大内需
最大潜力。由此可见，本来能够支撑巨大投资和释放消
费的将是正在不断加快推进的城市化。未来十年，我国
城镇化率年均将提高12个百分点，即是将再有2亿以上
农民进入城镇。加上现有的1.6亿农民工，新增城镇人
口将达到4亿左右。按最低标准计算，农民工市民化需
要人均10万元的固定资产投资，从投资角度看，即可
能新增40万亿元的投资需求。农村人口向城市迁移，
还将带来巨大的消费“累积效应”，１０年间１０－１
５个百分点的城镇化率提高，则将带来１.７－２.６万
3、……
略（三）项目融资的适用范围与程序
1、项目融资的适用范围
在发达国家主要用于资源开发项目、基础设施项目。 总之，项目融资一般仅适用于那些竞争性不强的行业。
2、项目融资的程序
投资决策分析
融资决策分析
☆ 融资方式的选择
益还本付息。 2有限追索权的项目融资 项目发起人只承担有限的债务责任和义务。
（时间、金额、项目公司而非发起人）
（三）项目融资的当事人
有发起人、项目公司、贷款人（债权人）； 项目发起人是项目融资中的真正借款人； 项目公司是项目的直接主办人，直接参入项
目投资和项目管理，直接承担项目债务责任 和项目风险； 项目融资中的贷款人主要是金融机构、企业 和政府部门。
项目参与各方
发起人
不进入发起人资产负债表， 进入发起人资产负债
不影响发起人资信
表，影响发起人资信
复杂
相对简单
长
相对较短
高
较低
参入项目管理
不参入项目管理
70%～80%
40%～60%
二、项目融资的特征
（1）项目导向（依赖项目现金流量和产） （2）有限追索（不能追索项目之外的产） （3）风险分担（设计出最低追索融资构） （4）实现资产负债表外融资（表；资源、
亿的新增消费规模，约拉动最终消费增长1.6个百分点。
（六）项目融资与传统的公司融资的区别
内容
融资主体 还款基础
债务追索权 风险承担者 债务影响
贷款程序 项目周期 融资成本 贷款人对项目的管理权 典型负债率
项目融资
公司融资
项目公司
发起人
项目未来的收益和资产
发起人和担保人的信 用
对项目发起人有限追索 对发起人全额追索
债务、偿债能力、股东权益、未来财务变 化等。不反映在这里的融资） （5）享受税务收益带来的好处（合理避税）
略（二）项目融资的参与者
有项目发起方、项目公司、借款方、贷款方、承包商、 供应商、用户、担保受托方、保险公司、东道主政府 部门等。
1、项目主办方
即项目发起方，使项目公司的投资方、股东。
2、项目公司
第三章 项目融资管理
一、项目融资概述 二、项目融资的资金来源与基本方式 三、项目融资担保 四、项目融资文件
第一节、项目融资概述
（一）四个基本模块
1、项目的投资结构 2、项目的融资结构 3、项目融资的担保形式 4、项目的资金结构
（二）项目融资分类
1、无追索权的项目融资 贷款人对项目发起人无追索权，由项目收
略（五）项目资金成本和资本结构
1、项目资金成本
项目资金成本：项目实体为筹集和使用资金而付 出的费用。
筹资成本：新筹资金发生的成本。 项目资金成本包括：
➢ 债务成本：含贷款成本和债券成本； ➢ 权益资本成本：含股本成本和企业留存的利润成本； ➢ 加权平均资金成本。
略 项目融资的投资结构
项目资本结构：指投资项目的资本构成中各类资 本所占的比例。
三、合伙投资结构 （一）、一般合伙结构 ⑴、资产由合伙人所有，都承担无
限责任。 ⑵、均可主张合伙制权利，权益转
让要征得所有合伙人同意。 ⑶、可以充分利用税务优惠 ⑷、结构管理比较灵活
（二）有限责任合伙制结构
有至少一个一般合伙人和一个有限合 伙人。一般合伙人承担债务的无限责 任；有限合伙人承担债务的有限责任， 不能参与项目的日常经营管理。
优点；
1股东承担有限风险 2降低债务发起人的债务比率 3所有权集中 4投资转让比较容易 5融资安排比较灵活
二、契约型投资结构（中信投在澳投资）
项目发起人为实现共同目的，根据合作经 营协议结合在一起的一种投资结构。契约 合作关系。优点 ：
1、责任分担 2、项目管理委员会实施管 3、合作性质 4、有效地分配和利用税务优惠 5、融资安排的灵活性 6、项目经营资金有“资金支付系统”提供
大。这就是财务杠杆效应。贷款越多，放大作用越大。 当RI≤RL ，有RE ≤ RI ，此时财务杠杆式的自有资金收
益率大大降低，项目的财务风险很高。项目举债会增加 股东风险。
（2）影响项目资本结构的主要因素
第二节项目融资的投资结构
一、股权式投资结构
合作各方共同组成有限责任公司，共同经 营，共负盈亏，共担风险，并按股权分配 利润。
☆ 项目融资结构设计
☆ 项目融资顾问选聘 ☆ 项目融资方案设计
项目融资谈判
项目融资的实施
略（四）项目融资成功的条件
主要有以下五个方面：
1、做好项目选择与风险分析工作 2、确保项目融资法律结构严谨无误 3、及早确定目资金的来源 4、确保项目管理结构的合理性 5、充分调动项目利益相关者的积极性
第三节 项目融资的筹资方式
一、项目股本资金的筹集 (一)股本资金的投入方式 (二)准股本资金的投入形式 1．无担保贷款（靠的是借款人的全部信用） 2．与股本有关的债券 (1)可转换债券。 (2)附有认股权证的债券。 (3)零息债券。 (4)以贷款担保形式作为准股本资金投入。
资本结构直接影响项目出资人的收益和风险。
（1）财务杠杆和财务风险
财务风险：指与资金结构有关的风险。 不同的资金来源对项目收益的影响是不同的； 项目投资收益率高于借款利率时一般无财务 风险。
略 财务杠杆（L/E）：
项目全部投资I = 自有资金（或权益资本）E + 贷款L 自有资金收益率（RE）=RI+ (RI-RL)L/E 当RI≥RL ，有RE≥RI ，此时L/E使（RI-RL）成倍数放
（四）融资阶段
投资决策分析 融资决策分析 融资结构分析 融资谈判 项目融资的执行
（五）项目融资在中国发展
未来15年，中国大力发展城镇化，需要融资40 万亿。
李克强总理在多个场合反复提及，城镇化扩大内需
最大潜力。由此可见，本来能够支撑巨大投资和释放消
费的将是正在不断加快推进的城市化。未来十年，我国
城镇化率年均将提高12个百分点，即是将再有2亿以上
农民进入城镇。加上现有的1.6亿农民工，新增城镇人
口将达到4亿左右。按最低标准计算，农民工市民化需
要人均10万元的固定资产投资，从投资角度看，即可
能新增40万亿元的投资需求。农村人口向城市迁移，
还将带来巨大的消费“累积效应”，１０年间１０－１
５个百分点的城镇化率提高，则将带来１.７－２.６万