流动性风险概述

65
借入资金
15
其他负债
20
100
100
资产方流动性风险
• 贷款承诺和其他信用额度产生的风险 – 可借入资金和减少准备金
• 美国次贷危机期间贷款承诺金额极高
– 由于商业银行认为贷款承诺将不会被动用,所以在危机 之前都持续增加了贷款承诺。
– 1994年, 美国银行未被使用的贷款承诺与现有流动性(如 存款账户和定期存款)之比为3.5倍, 到21世纪初增加到 11 倍。
2000 12000 500 14500
6000 1000 7000 7500
投资组合和资产方流动性风险
• 投资组合所承担的利率风险和市场风险会 导致组合价值波动
• 有学者认为: 技术进步增加了金融市场流动 性
– 一些学者则认为羊群行为实际上会减少流动性
流动性风险的度量
• 净流动性报表:
– 流动性来源: 现金类资产；可借入资金的最大金 额 ；超额现金准备
举例说明
• 一家银行有两种资产：国库券与房地产贷款各占50% 。如果 今天金融机构要将国库券变现，100元面值可以收到99元；
如果等到到期（一个月）才兑现，可以得到100元（P1*）。
如果今天将其不动产贷款变现，100元面值它可以收到85元
（P2），月末变现的话，可收回92元（P2*）。该银行资产
流动性风险的成因
• 从负债方看: 储 户取款或保单持有者索赔
– 若金融机构现金持有量较低,将被迫迅速变现资产, 变现速 度越快,则变现价格就可能越低。
• 从资产方看: 表外贷款承诺可产生流动性风险
– 通过减少现金资产出售流动性资产或额外的借款可满足流 动性要求。
2009年3月美国的银行的资产负债 （单位：10亿美元）
• 流动性指数
流动性指数
• 衡量金融机构因资产突然或紧急出售处理的收入，与正常市场情 况下（可能需要较长的时间找寻和谈判）的公平市场价相比得出 的潜在损失。
n
I W i(Pi / Pi* ) i 1
n
Wi 1
i1
- 紧急出售价P 与公平市场价 P*之比的加权之和
• 组合权数是指个别资产占组合价值的百分比 • 流动性指数越大，流动性越好
资产
负债
现金资产之和 974.6 8.12%
存款之和
7983.4 74.13%
证券之和
3322.9 27.67
借入资金
2483.1 23.06
贷款之和
6545.3 54.51
其他负债
302.4 2.81
其他资产
1164.1 9.7
总负债
10768.9
12006.9
存款机构负债的流动性风险
• 依赖活期存款
动用贷款承诺所造成的影响（单位：百万美元）
(a)之前
(b) 之后
现金
9
存款 70Leabharlann Baidu
现金
9
存款
70
其他资产 91 借入资金 10 其他资产 96 借入资金 10
其他负债 20
其他负债 20
100
100
105
100
动用贷款承诺后的资产负债表调整（单位：百万美元）
(a)购买流动性管理
(b) 储存流动性管理
金融机构与流动性风险
▪ 在金融机构中: ▪ 存款性机构承担的流动性风险最大 • 共同基金、对冲基金、养老基金和 财产保险
公司等承担的流动性风险最小 ▪ 人寿保险公司等承担的流动性风险介于上述金
融机构之间.
4
流动性风险的涵义
• 流动性风险指一家银行不能随时以合理的 价格筹集到足够的资金履行自己的义务， 满足客户的需求。
– 核心存款 – 存款机构需要预测净存款外流的分布
• 季节性变动 • 21世纪初的低存款利率使得 银行为了寻求流动性而寻找投资
机会
– 管理策略:
• 购买流动性管理 • 储存流动性管理
购买流动性管理
• 目的：阻隔资产负债表中负债的外流给资产方造 成的影响
• 在美国：联邦基金市场或回购协议市场 • 管理负债方保留资产负债表的资产方 • 借入资金的利率高于支付给存户的存款利率 • 在美国,存款是被保险的,但借入的资金不一定被
组合一个月的流动性指数是：
• I = （1/2）[（.99/1.00）] + （1/2）[（.85/.92）]
•
= 0.495 + 0.492
•
= 0.957
度量流动性风险
• 融资缺口和融资要求 • 融资缺口 = 平均贷款额 – 平均存款额, 或 • 融资缺口 + 流动资产 = 融资要求(借入资金) • 融资缺口可被用于对同类机构的情况进行对比
现金
9
存款 70
现金
4
存款
70
其他资产 96 借入资金 15 其他资产 96 借入资金 10
其他负债 20
其他负债 20
105
105
100
100
净流动性头寸（单位：百万美元）
流动性来源 1.现金类资产总额 2.最大借款限额 3.超额现金准备 合计 流动性的使用 1.借入资金 2.从美联储借款 合计 总体流动性净额
保护
• 美国监管者的关注:
• 美国金融危机期间, 大额资金很难或不可能获得
储存流动性管理
• 变现资产以满足存户的取款要求
– 在没有准备金要求时, 银行倾向于持有现金准备金 (例 如,在英国为1% 以上）
– 不利方面:
• 持有过多先进或其他流动资产存在机会成本 • 减少资产负债表的规模 • 要求持有过多的低回报或零回报资产
流动性风险
将要讨论的问题
• 流动性风险的涵义 • 流动性风险的成因 • 流动性风险的度量 • 流动性风险的管理 • 银行挤兑的成因及应对 • 人寿保险公司的流动性风险 • 财产事故保险公司的流动性风险 • 投资基金的流动性风险
流动性的涵义
• 流动性指金融机构能够在一定时间内 以合理的成本筹集一定数量的资金来 满足客户当前或未来的资金需求。
• 在美国,许多商业银行通过资产证券化和贷款出售增 加流动性,并将贷款资产纳入到流动性来源的报表中
– 流动性的使用
• 已经使用的借入资金货货币市场资金 • 在美国: 从美联储银行已经借入的任何金额
流动性风险的其他度量方法
• 同类比率比较: 将存款机构的某些重要比率 和资产负债特征与本地同等规模的存款机 构的情况进行对比(如,贷款与存款之比、贷 款承诺与资产之比等) 。
• 将购买流动性与储存流动性相结合
净存款外流对资产负债表的影响
（单位：百万美元）
存款外流前
存款外流后
资产
负债
资产
负债
资产
100 存款
70
借入资金 10
资产
100 存款
65
借入资金 10
其他负债 20
其他负债 20
100
100
100
95
通过负债管理来调整存款外流
（单位：百万美元）
资产
负债
资产
100
存款