高端啤酒市场分析报告

高端啤酒市场分析报告2020年8月

目录

一、匠心工艺铸就好产品，精酿打开品类升级天花板 (4)

二、复盘历史，主要啤酒厂商成功打造高端产品矩阵 (8)

2.1 百威啤酒：3G 资本助扩张，持续外延并购 (8)

2.2 华润啤酒：前期内增发力，后期携手喜力 (9)

2.3 青岛啤酒：聚焦内生增长，力争品牌升级 (10)

三、对标百威，未来高端啤酒领域竞合博弈路径分析 (12)

3.1“多品牌矩阵+大单品策略”成就百威高端王者 (12)

3.2 对标百威，未来华润、青啤高端化路径探究 (15)

3.2.1 华润啤酒：双品牌协同，打造喜力+SuperX 大单品 (16)

3.2.2 青岛啤酒：小众高端升级造势，聚焦纯生大单品 (20)

市场建议 (22)

图表目录

图 1：啤酒生产工艺流程 (4)

图 2：啤酒头部厂商产品矩阵一览 (5)

图 3：中国精酿啤酒销量持续提升 (6)

图 4：对标美国，中国精酿啤酒提升空间较大 (6)

图 5：百威英博收购精酿啤酒酒吧——开巴 (7)

图 6：百威英博收购精酿啤酒餐吧——搏击猫 (7)

图 7：华润雪花露天酒吧 (7)

图 8：青岛啤酒1903 酒吧 (7)

图 9：百威高端产品矩阵历史沿革 (9)

图 10：图 11：图 12：图 13：图 14：图 15：图 16：图 17：图 18：图 19：图 20：图 21：图 22：图 23：图 24：图 25：图 26：图 27：图 28：华润高端产品矩阵历史沿革 (10)

青啤高端产品矩阵历史沿革 (11)

百威品牌矩阵涵盖各价位带及啤酒类别 (12)

百威英博产品矩阵涵盖高端及超高端、核心及核心+、实惠三大类别 (13)

并购科罗娜后全球销量稳步提升 (13)

高端公司收入增速远高于百威英博整体 (13)

百威品牌内部升级路径 (14)

百威不断创新产品包装 (14)

高档啤酒占比持续提升 (15)

高档啤酒市场竞争格局 (15)

百威、华润、青啤高端产品结构一览 (16)

华润整合喜力后形成“4+4”高端产品矩阵，未来将与百威直接抗衡 (17)

高端啤酒领域华润与百威竞合博弈分析 (17)

勇闯天涯与纯生系列品牌升级 (18)

雪花主要中高档啤酒品牌一览 (18)

喜力与百威均为全球知名品牌 (19)

西欧地区喜力市占率领先百威 (19)

对于青啤而言，小众高端矩阵立势能、聚焦打造纯生大单品 (20)

高端啤酒领域青岛与百威竞合博弈分析 (21)

表格1. 表格2. 表格3. 表格4. 表格5. 表格6. 表格7. 表格8. 主要头部厂商啤酒酿造工艺对比一览 (5)

精酿啤酒与工业啤酒对比分析 (6)

主要啤酒厂商加紧布局精酿啤酒 (7)

百威高端产品矩阵一览 (13)

华润、青岛、百威产品结构一览 (15)

喜力经典、喜力星银与百威经典产品对比一览 (19)

百威经典与青岛纯生产品对比一览 (21)

相关标的估值一览 (22)

一、匠心工艺铸就好产品，精酿打开品类升级天花板

啤酒的生产工艺流程主要分为糖化、发酵、过滤、包装4 个部分，主要头部酒

企酿造工艺相似，但在不同工序又掌握属于自身的独特秘诀。

百威啤酒（山毛榉木助清爽，严谨工艺造精品）：百威啤酒精选质量最佳的纯天然原料，苛守140 年严谨酿造工艺，通过自然发酵、低温储藏而酿成，整个

酿造过程需要30 天。此外在发酵过程中，又使用数百年传统的山毛榉木发酵

工艺，使啤酒格外清爽纯正。

华润啤酒（动态煮沸麦汁优，一致工艺稳品质）：酿造过程中的煮沸环节，雪花啤酒采用的是动态煮沸工艺，让煮沸锅里每一最小立方单位的麦汁均匀地在瞬间达到沸点，反复五次使麦汁达到最优状态。雪花啤酒的生产设备全国统一，工艺和质量控制标准全国统一，各地技术人员接受国外酿酒师技术专业培训，一致的酿造工艺方可酿造出稳定一致的优质啤酒，从而保证了雪花的品质如一。青岛啤酒（低温慢熟周期长，独特工艺显匠心）：青啤传承德式酿造传统，采用独特的“两段法低温慢熟”工艺，整个酿造过程需要40 天。青啤酿造工序

及技术构成其核心竞争力之一，是青岛啤酒得以在国内众多啤酒厂商中脱颖而出的关键因素。

图 1：啤酒生产工艺流程

资料来源：公司公告，市场研究部

表格1. 主要头部厂商啤酒酿造工艺对比一览

酿造工艺特点 啤酒品牌 保鲜技术 平均发酵周期

30天

精选质量最佳的纯天然原料，通过自然发酵、低

百威啤酒 温储藏酿造而成；后酵阶段在后酵罐中添加山毛 聚合物啤酒桶系统PureDraught 榉木沉积酵母，使啤酒格外清爽纯正。

煮沸环节采用动态煮沸工艺，让煮沸锅里每一最

小立方单位的麦汁均匀地在瞬间达到沸点，反复

华润啤酒 五次使麦汁达到最优状态；雪花啤酒生产设备、 微生物PCR 检测、ESR 新鲜度控制技术 工艺和质量控制标准全国统一，并采用统一管理

和统一扩培工艺得到性能稳定的酵母。

20天

40天 传承德式酿造传统，采用现代一罐装酿造工艺和 吸氧瓶盖、二次发酵、微生物杂质去 青岛啤酒 独特的“两段法低温慢熟”技术酿造而成。 除等技术 资料来源：公司官网，市场研究部

啤酒厂商在经历了市场扩容期、第一轮市场整合期、第二轮市场整合期后，当 前已步入高端机遇期。近年来国内厂商华润、青啤积极向中高端进军，而百威、 嘉士伯等以高端品牌为主的外来厂商采取防御战略，当前主要啤酒厂商均形成 涵盖高、中、低档产品矩阵，以满足终端消费者的多元化需求。

图 2： 啤酒头部厂商产品矩阵一览

资料来源：京东旗舰店，市场研究部