金融学1-11章知识点整理

理解利率
1.利率的计量
利率的计量中，我们需要知道一个叫现值的东西，什么是现值呢，就是以后一个时间点的钱，根据给定的利率，换算成当前时间的钱数。
计算现值的过程就叫做贴现。
我们适用利率主要是为了计算到期收益率，这个东西衡量了一段时间中你的钱到底变多了还是变少了。对于普通贷款而言，单利率就等于到期收益率。
金融结构的经济学分析
1.世界各国金融结构的基本谜团
1、股票不是企业最重要的外部融资来源
2、发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动融资的主要途径
3、间接融资（涉及金融中介机构的融资）比直接融资（企业在金融市场上直接从贷款人手里获取资金）重要数倍。
4、金融中介，尤其是银行，是企业最重要的外部融资渠道。
5.流动性偏好理论下均衡利率的变动
收入效应：较高的收入水平导致每一个利率水平下的货币需求增加，需求曲线右移。
物价水平效应：物价水平的上升导致每一利率水平下的货币需求增加，需求曲线右移。
在货币供给量和其他所有经济变量保持不变的勤快下，当物价水平上升时，利率也会随之上升。当货币供给增加时（其他所有因素保持不变），利率会下降。
财富是什么呢，是通货和货币吗，不是，财富是用于价值储藏的各种财产的综合，不仅包括货币，而且还有债券，普通股，艺术品，土地，家具，汽车以及房子。
那收入是什么呢，收入可不是拿到的通货啊，它是指在一个单位时间里收到的收益，注意是收益。
2.货币的功能
货币在任何经济中都有三个功能，也就是三个作用，一是交易媒介，二是记账单位，三是价值储藏。
其二，预期回报率，就跟现在一样，银行存款利息很低的话，明间贷款利率高，那么在同样风险之下，你肯定选择利率高的，也就是预期回报率高的资产。
其三，风险，这个大家很清楚了，如果购买一件东西之后，打水漂或者贬值的可能性很大，肯定购买的欲望就降低了。
第四就是流动性，流动性通俗的解释就是你说你有个东西很值钱，价值多少多少钱，问题是没有人购买啊，也就是说只是一个纸上的价钱，所以流动性很重要，决定了你能变现的程度。有些东西是很值钱，也许一辈子都无法变现。
这里还有一个变化关系，关心银行股的人会知道。如果实际利率越低，借款的动力就越大，而贷款的动力就越小。也就是说实际利率低了，就有跟别人借钱的冲动了，当然也就不想给别人借钱了。
利率行为
1.资产需求的决定因素
资产需求的决定因素：财富，预期回报率，风险，流动性。
上面的因素说明了，如果一个人是否购买一种资产，他需要考虑的其一是财富，意思就是你的财富只够你吃喝拉撒的，你肯定不会去购买其他资产了；
货币的计量是用M来表示的。一般这个在央行公布的数据中会定义M1或者M2包含什么。
M1 =通货+支票账户存款+旅行账户（一般也可以理解为流动的现金）。
M2 = M1+小额定期存单+储蓄存款和货币市场存款+货币市场共同基金份额
5.货币数据的可靠性有多高
米什金对货币数据可靠性的怀疑中指出：我们不应该太过于关注货币供给的短期动态，而应当只关注其长期动态。
货币市场：短期债务工具交易的市场；
资本市场：长期债务工具和股权工具交易的市场。
3.金融市场工具
货币市场工具到期日较近，所以它的价格波动较小，因此是风险较小的投资工具。货币市场工具包括短期国库券，可转让银行定期存单，商业票据等。
利率：银行体系中信贷市场松紧状况和货币政策立场的晴雨表，高利率说明银行资金紧张，低利率说明银行信贷需求旺盛。
4.货币市场的供给和需求：流动性偏好理论
流动性偏好理论使用货币的供求理论来确定均衡利率。
流动性偏好理论假设只存在货币和债券这两种资产。
流动性偏好理论和债券供求理论的差别：在分析预期通货膨胀率变化对利率的影响时，债券供求理论应用起来较为简单，而在分析收入，价格水平以及货币供给变化的影响时，流动性偏好理论提供了一种较为简便的分析方法。
2.金融市场的结构
如果一种债务的期限是在1年以下，它就是短期债务工具，如果期限在10年或者10年以上，就是长期债务工具。介于之间的就是中期债务工具。
一级市场是筹集资金的公司或者政府机构将其新发行的证券比如债权或者股票销售给最初购买者的金融市场。
二级市场是交易已发行证券的金融市场。除股票的二级市场，还有外汇市场，期货市场和期权市场。
金融中介机构的利润来自于它们从高风险资产上获得的回报和以出售资产成ห้องสมุดไป่ตู้之间的差额。
金融中介机构实现风险分担的另外一种途径是帮助个人实现资产的多样化，从而降低他们可能遭受的风险。
逆向选择：这个前面说过好多次了，由于信息不对称造成的问题，同时还有道德风险。
6.金融中介机构的类型
存款机构：商业银行、信用社、储蓄和贷款协会等。
在股票市场中，大约一半的股票由个人持有，剩下的由养老基金，共同基金以及保险公司持有。
4.金融市场的国际化
外国债券：境外发行并以发行国的货币计价。
欧洲债券：以发行国以外的货币计价。
5.金融中介机构的功能：间接融资
金融中介机构能够大幅度降低交易成本，首先是他们具备降低成本的专门技术，再者是因为他们规模宏大，能够享有规模经济的好处。
上面的解释，就是官方的四句话：
一、资产需求量与财富大小成正比；
二、资产需求量与其相对于其他可替代资产的预期回报率成正比关系。
三、资产需求量与其相对于其他可替代资产的回报率风险成反比关系。
四、资产需求量与其相对于其他可替代资产的流动性成正比关系。
2.债券市场的供给和需求
债券市场的供给和需求基本和商品市场的供给需求一样，通过供给曲线和需求曲线来分析。
公众的储蓄倾向是影响财富的另外一个因素，如果居民的储蓄增加，财富增长，就如我们看到的一样，债券需求量也随之上升，债券的需求曲线向右位移。
对未来利率的预期越高，长期债券的预期回报率就越低，从而降低债券的需求，导致债券的需求曲线左移。反之成立。
对上面的扩展一下，就是如果股市很好，或者通货膨胀上升，这些都导致了债券预期回报率的降低，减少了需求。
契约性储蓄机构：保险公司、养老基金等
投资中介机构：财务公司，投资公司，基金公司。
7.金融体系的监管
监管机构：证监会，银监会等。
什么是货币
1.货币的含义
我们都知道货币，但是经济学上是怎么定义它的呢：任何一种被普遍接受的，可用于在商品和劳务支付或者贷款偿还的物品。它就是一种物品而已。
我们常用的纸币和硬币其实叫做通货。
5、在经济体中，金融体系是受到最严格监管的部门
6、只有组织完善的大公司才能比较容易的进入证券市场为其经营活动融资
7、抵押品是居民和企业债务合约中的一个普遍特征
8、债务合约是十分复杂的法律文本，对借款人行为设置了大量限制性条款。
2.交易成本
交易成本导致了无法实现多样化投资。通过金融中介机构来降低交易成本。
分析特点：我们所说的供给和需求通常指的是资产的存量，而非流量。用于理解金融市场行为的资产市场方法，着重强调确定资产价格的是资产存量而非流量。
3.均衡利率的变动
均衡利率：债券需求曲线和供给曲线的交点，也就是坐标平衡点，及均衡利率。
均衡利率的变动就是两个曲线中之一的移动，结果是两个曲线都移动。
结论：在经济处于经济周期扩张阶段时，随着财富的增加，债券需求量也随之增加，需求曲线向右位移。同理，在经济周期的衰退阶段，随着财富的减少，债券需求量也随之萎缩，需求曲线向左位移。
共同基金是向个人销售份额，并将获得的资金投资于股票或者债券的金融中介机构。
3.信息不对称：逆向选择和道德风险
逆向选择是交易之前的信息不对称行为
道德风险是交易之后的信息不对称行为
4.次品车问题：逆向选择如何影响金融结构
次品车问题：由于逆向选择和二手市场的次品车问题十分类似，所以又被称为次品车问题。
次品车问题的存在，消弱了股票市场和债券市场等证券市场将资金从储蓄者向借款者转移的有效性。
逆向选择的信息不对称问题，有助于解释金融市场为何是经济体中受到最严格监管的部门之一。
5.道德风险如何影响债务合约和股权合约的选择
委托——代理问题：所有权和控制权的分离就会产生道德风险，这是因为拥有控制权的经理（代理人）会从自身利益出发而不是从股东（委托人）的利益出发行事，公司经理对利润最大化的追求远没有股东那么强烈。
主要有银行与其他金融机构，金融创新。
3.为什么研究货币和货币政策
主要内容：
货币与经济周期
货币和通货膨胀
货币和利率
货币政策的实施
财政政策和货币政策
4.我们如何研究货币、银行以及金融市场
网络，书籍，收集和绘制数据。
金融体系概览
1.金融市场的功能
金融市场使资金从不具备生产性投资机会的人手里流向具有这种机会的人手里。因此，金融市场对资本的合理配置起到至关重要的所用，它为整个经济增加产能和提高效率做出了贡献。
对债券供给的影响：
1、投资机会的预期盈利率，在经济周期的扩张阶段，债券供给量增加，供给曲线右移，反之成立。
2、预期通货膨胀，通货膨胀率升高，会增加债券的发行，因为借给别人的成本减少了，因为债券的价格是固定的。
3、政府预算，政府赤字越大，就需要用债券来获得一定的收入，所以就会大量发行债券来借债。
费雪效应：当预期通货膨胀率上升时，利率也会随之上升。
3.实际利率和名义利率之间的区别
看着天天高涨的CPI，卖菜的都知道钱存银行变少了。就是因为实际利率是负的导致的。
实际利率需要在名义利率的基础上考虑物价因素。我们在银行存钱的利率就是名义利率，然后除去通货膨胀率，就是实际利率了。
因为当前通货膨胀率比较高，所以名义利率减去通货膨胀率的实际利率基本是负的了，所以导致钱越存越少的现象出现。
能够担当货币这种大任的商品该有什么功能呢：1必须易于标准化，这样可以容易确定其价值。2必须能被普遍接受。3必须易于分割，因此很容易“找零”。4必须易于携带。. 5不易快速腐化变质。