经济学与财务管理学的差异

论经济学与财务管理学的差异

【摘要】：利润最大化是经济学公认的企业目标,但财务管理学中不存在一个一致认同的目标,且大多都以企业价值最大化作为目标。相比于所有其他财务目标,利润最大化既是其他目标得以实现的前提条件,又是一个统帅性和决定性目标,因此企业财务管理也应以利润最大化为目标。

摘要：几乎所有的经济学教科书都将利润最大经作为企业目标，但财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。因此，财务管理也应以利润最大化为目标。

关键词：利润最大化；企业价值最大化；经济学；财务管理

在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。

为什么经济学中公认的“利润最大化”这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标？财务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系？本文拟对这些问题进行探讨，并试图得出财务管理也应以“利润最大化”作为目标的结论及其理由。

一、经济学与财务管理学概念及意义

(一)、经济学的概念

经济学是研究输赢和均衡的，在《博弈圣经》中是这样描述它的：经济学是输赢与均衡在公共空间里的概念。

所谓经济学，就是研究经济活动中各种两难冲突的学问。它不但研究个别决策人如

何权衡各种两难冲突，并且研究不同个人的决策之间如何交互作用产生某种全社会的两难冲突；研究在不同的社会制度下，这些社会上的两难冲突又如何由某种制度权衡折中，产生个别人不得不接受的现实局面。

(二)、经济学的意义

经济学既不属于物理范畴也不属于生物范畴，而是一门社会科学。经济学研究的是人类在社会中的行为—这就是经济学的魅力所在。研究人类可比研究原子或是化学元素有趣多了，第一个原因就是我们实际上在研究自己，我们也因此参与其中。第二原因在于，通过自身经验不难发现，人类行为不像物质世界那么容易被预测；假设无论未来会发生什么都可以被预测到，那一定无聊至极。

经济学充满魅力的第三个原因在于人类能够并且已经改变了他们生活的环境。事实上，这些改变是极为可观的。第四个原因在于经济学研究人类社会行为的同时，也在改变着这些改变，而这些改变的行为反过来又影响经济学这门学科。也许你觉得以上所有这些听起来像是个怪圈，但经济学家认为只有对这些情况进行专注的研究才能给出满意的答案。

(三)、财务管理目标的概念

所谓财务管理目标又称理财目标，是指一切财务活动的出发点和归宿，也是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

(四)、财务管理目标的意义

从理论角度看，财务管理目标是构建财务运行理论的基石。逻辑严密的理论不能简单的来自于惯例的描述，不能只靠归纳，必须采用归纳和逻辑相结合的办法进行研究。财务管理目标的确立为财务理论的研究，特别是财务运行的研究指明了方向，只有明确了财务目标。才能明确财务管理到底是干什么的，它能干什么，它该怎么干。

从实践角度看，明确了财务目标有利于充分发挥财务职能，有利于实施目标管理，有利于调动员工的积极性，创造出最佳成绩。目标具有客观性，可验证性，因此具有业绩考核的作用。总之。研究财务管理的目标是建立科学的财务管理理论体系的需要，也是指导优化实务的需要。无论是在实践上，还是在理论上，都具有重要的意义。

二、利润最大化的不足与企业价值最大化的优点

(一)、利润最大化的不足

利润最大化是古典微观经济学的理论基础，经济学家通常都是以利润最大化这一概

念来分析和评价企业行为和业绩的。经济学中所讲的利润，指的是企业总收益减去总成本，但成本包括会计成本和机会成本，因此对应着会计利润和经济利润两个不同的概念。前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。在会计学中，由于成本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。”

综合起来看，认为利润最大化目标的不足主要表现在以下几个方面：

第一，利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。例如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入700万元，若不考虑投入的资本额，单从利润的绝对数额来看，很难作出正确的判断与比较。

第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，若不考虑货币的时间价值，也很难准确地判断哪一个更符合企业的目标。

第三，利润最大化没能有效考虑风险问题，这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大利润。例如，同样投入100万元，本年获利都是10万元，但其中一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业则全部表现为应收账款，若不考虑风险大小，同样不能准确地判断哪一个更符合企业目标。

第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。

(二)、企业价值最大化的优点

企业价值通俗地讲就是“企业本身值多少钱”。企业价值通常可以通过两种途径表现出来：一种途径是用买卖的方式，通过市场评价来确定企业的市场价值；二是通过其未来预期实现的现金流量的现在价值来表达。企业价值最大化是一个抽象的目标，在资本市场有效性的假定下，它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化。

一般认为，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：

首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等等。