香港券商苦捱寒冬｜券商投顾的辛酸苦辣
招商、光大、东方3家券商扎堆港股IPO 融资额因大势低迷纷纷缩水近半
招商、光大、东方3家券商扎堆港股IPO 融资额因大势低迷纷纷缩水近半作者：闫军来源：《投资者报》2016年第19期近日，招商证券、光大证券和东方证券相继公布了赴港上市进程，由于在弱市行情下选择上市，募资金额出现了缩水，对于已在港上市的中资券商来说，估值仅有7倍，低于9倍市盈率的恒指。
尽管当前A股、港股均是弱市行情，并未影响内地券商赴港上市的热情。
近日，招商证券正式向港交所递交赴港发行上市的申请。
据其上市方案，H股发行规模将不超过扩大后总股本的15%，集资规模逾百亿。
除了招商证券，去年年底就向港交所提交上市申请的光大证券进程也在加快，以及4月11日向港交所递交上市申请的东方证券，未来“A+H”券商或将增加至7家，此前已有中信证券、海通证券、广发证券以及华泰证券实现两地上市。
不过，由于近期股市低迷，转战港股的3家券商也“随行就市” 缩减了募资额。
招商证券H 股集资总额据传在150亿～175亿港元之间缩减了60%，光大证券缩减了40%，只有15亿美元（约117亿港元）。
对于数据是否真实以及上市的时机，当事券商以“静默期”为由未做回应，但业内人士分析，根据招股书显示，3家券商均有提速海外业务的计划，积极布局国际化或是其纷纷涌上港股的原因之一。
3家券商排队上港股此次在港股排队的3家内地券商中，招商证券是体量最大的。
截至2015年年底，招商证券总资产、净资产在中资券商中分别排名第八和第九，净利润排名中资券商第七。
这家老牌券商在2009年A股上市以来，一直保持强劲发展。
公开资料显示，招商证券净利润由2013年的22.38亿元，增长至2015年的109.28亿元，年复合增长率达到121%。
对于目前的上市进程，招商证券方面对记者表示“尚不方便透露”。
而此前已有报道称，其将于今年6月底或7月初得以挂牌，公司方面未做回应。
光大证券的赴港上市启动要更早一些，在去年11月底获得中国证监会的核准，并于当年12月7日向香港联交所递交了上市申请，但之后就一直没有新进展的消息传出。
我国券商投资顾问业务发展存在的问题与对策
纪业务有三种 盈利模式 ： 一是代理买卖业务 ，即收取佣金 ； 二是为客户提供与其交易相关的投资咨询业务 ，即收取咨询
服务费用 ；三是为客户提供 高层次的代客理 财服 务和资产管 理服务 ，即收取管理服务费用 。长期 以来 ，我国证券经纪业
立制 。如青 岛证监局量化券商投顾考核指标 ，广东专门出台 工作指引等 ，对投资者 、券商乃至整体经济产生了十分积极
的影响 。
尽管如此 ，但持 续低迷 的市场 为券商泼 了一瓢 冷水 ，
投 资顾问业务在 低迷的 市道中非但没 有明显帮助 券商提升 佣金 ，反而使券商背负了巨额 的人力成本 ，而且出现了投资 者与券商 ，投资顾问与券商的纠纷 。因此 ，及时总结揭示券 商投资顾问发展存在的问题 ，并针对这些 问题提出相应 的对 策 ，以赢得今后更大的发展是当务之急 。
风险意识的增强以及证券市场投资品种的增加 、 市场情况的 变化，投资者的需求逐步趋向多元化 ，不仅有证券交易的需
作者 简介 ： 张幼 芳 ，女 ，经 济学硕 士 ，湖北 安 陆人 ，珠 海城 市职 业技 术学 院经 济师 、副教授 ；研 究 方向 ：
金 融 证 券 、教 育 管 理 。
３ ４
我 国券商投 资顾 问业务发展 存在的 问题与对策
求。 还有获得咨询服 务 、规避风险 、 投 资理财 和资产管理 、 学 习证券投资知识和技巧的需求 ，甚至还有社交 、娱乐的需 求等 等 。证 券投 资顾问业 务就是 帮助投 资者建 立与其 投资 风格相适宜的证券投资体 系，满足投资者多元 变化 的投资需 求 ，实现投 资者个人或家庭资产的保值增值 ，为其个人或者 家庭的美好生活提供扎实的物 质财富基础 。 ３ ． 有利 于证券从业人员的职业发展 证券公 司营业部 从业人 员从 岗位 性质上 基本 可以分 为 三 类 ：一是从事后台运营保障的人员 ，如柜 台 、财务 、信息 技术等人员 ；二是 为客户提供专业咨询服务的人员 ，如营业 部 的客服 、投资顾问等 人员 ；三是从事客 户招揽和市场拓展
互联网金融时代证券投资顾问业务的困境与突破
互联网金融时代证券投资顾问业务的困境与突破作者：蔡振国来源：《财讯》2018年第02期互联网金融证券投资顾问困境与突破当今社会中，经济发展的越来越快，人们对投资理财方面的管理也越来越重视。
这对于金融行业来说，是—个巨大的市场条件。
但是正是这种便利条件给金融市场带来了巨大的竞争，金融行业都想在这种巨大的机遇面前“分一杯羹”，这就造成了金融行业的竞争激烈。
金融行业中，证券投资顾问这一行业能为人们的投资理财进行很好的规划，是整个金融行业中十分重要的一个业务。
互联网背景下的证券投资顾问业务让该业务的发展上升了一个水平，促进了该行业的进步与发展。
将互联网金融和证券投资顾问业务进行有机的结合，能让该行业在整个金融领域的发展占有一席之地。
传统证券投资顾问业务向新型投资顾问业务的转型早在2010年，金融行业就对证券投资顾问业务进行了统一的管理，制定出了《证券投资顾问暂行规定》这一标准。
这一规定由中国证监会提出并颁布，具有—定的权威性。
这一规定的正式颁布让证券行业对投资顾问这一行业产生了浓厚的兴趣，证券投资顾问业务的工作被业界人士提上了日程。
证券投资顾问业务有了一定的规范性，所以业内人员也在努力，希望尽可能以最快的方式完成转型，尽可能成为规定下的合理的行业。
在2013年，金融行业在互联网的影响下发展的越来越迅速，这种“线上金融”的方式更是发展的越来越快。
证券投资顾问业务也在互联网金融的影响下发生了转变，这时业界人士纷纷在互联网方面对自己的业务进行探索，力求能探索出互联网证券投资顾问业务的方向，不在互联网金融中落后。
证券经纪业务是证券投资顾问业务中十分重要的一项业务。
该业务主要是在金融投资中赚取差价。
这个业务是整个证券投资顾问业务的核心，该业务在整个证券投资顾问业务中占有一半以上的份额。
但是随着证券投资顾问业务的发现与转型，经纪业务受到了一定的冲击。
因为国家颁布了相关的规定，例如一人一户制等这样的规定严重制约了经济业务的发展。
“我是误打误撞进入证券业的”——访香港证券业“大姐大”、南华集团副主席张赛娥女士
“我是误打误撞进入证券业的”——访香港证券业“大姐大”、南华集团副主席张赛娥女士近日，笔者有幸采访到了香港证券业的“大姐大”、南华集团副主席张赛娥女士。
身为该行业的杰出女性领袖，张女士分享了她的职业经历、展望了将来的进步方向以及对于女性在证券业的建议。
下面将为读者带来这次访谈的精彩内容。
张赛娥女士被业内誉为“大姐大”，她笑着说自己是因为误打误撞进入了证券业，后来逐渐成为行业的佼佼者。
回首往昔，张女士表示自己毕业后本想从事传媒行业，然而机缘巧合之下进入了南华证券公司的投资银行部门，此后开始了在证券业的职业生涯。
张女士坦言刚开始对于证券业一无所知，但凭借着自己的敬业精神和机灵才智，很快就成为了业界的佼佼者。
谈及职业生涯的起步和奋斗历程，张赛娥女士深有感触地表示，每个行业都有她的规则和模式，对于新人而言，很重要的一点就是要有进修和接受新知的心态。
她举例说，在她刚进入南华证券公司的时候，曾经因为对质券市场的不了解而犯过一些错误，但她从未放弃过自己，并凭借自己的努力和吸收他人的阅历教训，逐渐提升了自己的综合素养和专业能力。
这些经历不仅让她充分熟识到了在证券行业的“误打误撞”，同时也培育了她面对困难和挑战的勇气和韧性。
在谈到将来的进步方向时，张女士表示，随着科技的不息进步和金融市场的深化，证券业也在不息进步和创新。
她认为，将来的证券业将更加重视科技与金融的融合，以提供更加高效便捷的服务和产品。
她特殊提到了人工智能和大数据在证券业的应用，认为这将是一个重要的进步方向。
同时，她也认为在保证科技创新的前提下，重视风险管理和合规性也是证券业进步的重要领域。
作为一位在证券业摸爬滚打多年的女性，张赛娥女士也给宽广女性友人提出了一些建议。
她强调，女性在证券业中并没有任何劣势，相反，她们在某些特质上甚至更胜一筹。
她认为，女性在市场情绪的把握、细致入微的观察和对风险的控制等方面具备天生的优势，因此女性友人应该更加开阔眼界，英勇迈出步伐，乐观参与证券业的进步。
一段真实的经历(操盘手回忆录)
一段真实的经历（操盘手回忆录）当时。
我在一家私募基金当副总。
老总，是一位S州人。
基金总额不大，仅有 3.5亿。
这位老总个人就占基金总量的三分之一多。
在当时的君安证券深圳SSS营业部的三位投行部人员的安排下，我们于12月1号抵达上海。
当天就安排见到了，南方上海总部的一些同行。
第二天参观了京华证券，万科上海投资部。
第三天在君安投行部的同行安排下，我们参观了老的是上交所，当时并没有搬到浦东。
第四天中午又参观了上海市人民银行，并同一位处长在浦东，“小勺”近4个小时。
从到上海这四天里，我们除了收到一大堆各种衔头的名牌片以外，实质性的东西一点没有。
无所事事之余，我们又参观了几家总部在浦东的上市公司。
收到的除了名片就是那几家上市公司的一大堆“资料”。
可说这四天是一无所获。
但君安的同行却悠闲自得。
一来我与老总确实大方，二来，花的钱，能报的都开了票给他们，不能报的，我们都掏了，同时也开了不同的票，交给他们。
可说，他们三位是汗涝保收。
正当我与老总没有信心之时，君安的同行，刘姓朋友手机传来让我们振兴的消息。
说是，曾经成功操作0571这只个股的主力策划者，在股市有“冷面杀手”之称的要来与我们“小勺”。
我与老总是兴奋得狠狠的喝了两听啤酒才冷静下来。
为了表达对“杀手”的尊敬，我们单为了选一个环境高雅、档次超标、味道可口的“小勺”之处，我与那刘姓朋友就忙乎了近3个小时。
当夜色降临时，我们匆匆的去了预约之处。
在那望穿秋水的等待之中，“杀手”一直到晚上10.25左右才到。
坐下来一介绍，才知“杀手”刚去会了一位只有电视里才能见得着的“公子”。
我们，当然就只有等了。
当听说我们的“基金”只有不到4个亿时，“杀手”只是点了点头。
当他进门我亲手给他点着的那根“小熊猫”快着到屁股时，“杀手”起身，一句《饭刚吃了，饱着呢，在我需要资金“锁仓”时，我会优先照顾你们的》。
就走出了那“高雅”得让我埋单都手发颤的“小勺”之处。
让我准备好了的一大堆久迎、如雷贯耳、等等麻肉的话都没有机会说，全都吞进了肚里。
对我国证券投资顾问业务的思考
般认为券商的保本佣金率也应在 ０３ 的水平 。 ． ‰ 券商之间的恶
性竞争极大压缩了 自己的利 润 ，长此下去 ，对行业发展极 为不 利 。为 了终止这种低层 次的竞争 ， 提升证券机构服务水平 ， 证监
会 于 ２ １ 年 １ １日颁布了《 ０１ 月 证券投 资顾 问业 务暂行规定 》 以 （
一
证券市场的一个基本功 能是对资 源进行配置 ，但资源 的合
理配置需要证券价格 的引导 。证券价格高 ， 企业筹资能力就强 ； 反之就低 。经营好 、 发展潜力大的公司投资者对其预期收益高 ， 买入 者众 ， 价格 就高 ； 营差 、 经 没有 发展前景的公 司投资者预期 收益低 ， 买人者寡 ， 价格 就低 。但这一机制 的 良好发挥有 赖于投 资者 的辨别能力。 对大多投资者而言 ， 由于专业 、 信息劣势 ， 基本 不可能对企业的经营状况 和发展前景作 出理性判 断 ，在选择 投 资对象时有很大随机性 。这 就导致市场上各个证券 的价格相 差 不大 ， 司的良莠不能从证券价格上体现 ， 公 市场 资源 配置 功能必 然不能很好发挥。 引入投 资顾 问后 ， 由于投 资顾 问对各个投资品 种 的认知程度要高于普通投 资者 ， 由其 向投资者提供投资建议 ， 可在一定程度上克服普 通投 资者 的劣 势 ，引导 资金 流人优质公
孟 磊 李 娟 娟
行 了分 析 并 提 出 了针 对 性 的 建 议 。
【 词 】证 券 市 场 投 资顾 问 思考 关键
引 言
资顾问业务得到全 面开展 ， 经纪业务成功转型 ， 那么券商之 间的 恶性价格竞争将转变为 服务方面 的竞争 ，这将是我 国证券市场对佣金制 度进行 了市场化 方 向改革 ， 改固定佣金为最高上限向下浮动制度。自此证券公 司
一个5年港股私募研究员的业绩会随笔：做港股,也难,也真不难
一个5年港股私募研究员的业绩会随笔：做港股，也难，也真不难今年是参加港股业绩会的第五个年头了。
回想起每年的3、4月和8、9月（港股圈俗称“三八节”）都是最锻炼腿力的时候，往往九龙、港岛来回，一天赶场跑四五场业绩会，有那么一两天每天跑个六七家也是有的，从早7点出门，到晚上10点到家，公司不能报销住宿费的痛苦也就在这了，谁叫是小私募呢。
但就算累也是最开心。
一方面是因为我这人酷爱交流更喜欢交朋友，每年这两个时段都让我积攒更多的上市公司以及投资界的朋友资源，何乐不为？另外，香港业绩发布会是美国研究员必须参加的“朝圣”——同时跨市场做A股和港股的人都知道两个迥异的差别：1、在上市公司年报披露这事上，A股投资者绝对是生活在天堂。
上市公司祖宗八代的信息都在年报里披露得清清楚楚。
香港上市公司的年报？那叫个拗口、简约、装B，你读完了，绝对还不如不读；2、但在业绩发布会这个事儿上，内地与香港投资者的待遇就完全倒过来了：在大陆，你能见个董秘级别的高管，都算你牛掰，而且牛逼哄哄，给你说的，惜字如金不说，一定都云山雾罩，真真假假，你根本不知道哪句话能信，哪句话不能信。
香港不同，几乎都是董事长、总经理，外加CFO之类的，高管通通出席，而且态度谦恭有礼，发布的信息绝对够诚意，够干货——这导致香港的研究员普遍偏懒，非特别情况，根本不去调研，每年“三八节”见见高管，调整一下模型参数就万事大吉。
所以这个角度说，做港股其实是比做A股容易的。
今天还算轻松，只计划了三场业绩会，听了前两家公司，觉得都还不错，刚好中间有段空闲时间，就随手写点感悟。
享受格隆汇这么多无偿分享，我也贡献点小干货，给大家做个小小的参考吧。
▌珠江船务（560.HK）今天听的第一家是珠江船务（560.HK），这公司我了解一些，典型的国企，这么多年来靠给母公司广东省航运集团（广东省国资委重要的亲儿子）旗下的资产做委托管理维持了每年稳定的业绩，尤其是客运那块，类似公用事业，稳定现金回流，是家基础不错的公司。
一个证券经纪人的日常工作
一个证券经纪人的日常工作一:建议每天在上班前先看一下,中国证券报,上海证券报,证券时报,目前可以到相关的证券网站上去查询一下.二:到公司后,要看一下国内的每日晨会内容,如中金,申万,招商,中信,成都建投等多家的每日晨会三:关注一下自己股票池里面是否有相关信息的公布四:给客户做出一天或者近期的操作计划,同时也要介绍一下周边股市的情况,大的机构是如何看待目前的市场的?五:盘中一直关注股票池的异动情况.六:查一下,近期的投资策划与个股研究报告七:收盘做功课,总结今日盘面的特点,可多可少内容,找出一些形态较好的个股,然后再查相关的基本面资料.八:每天强迫自己写一份投资建议书送给客户,模仿目前研究所的正规模式.力求实用,不求表面的格式,尽量要结合基本面与技术面分析如何做好证券经纪人的工作？在美国，证券交易的70％通过经纪人实现，在中国的经纪人的潜力更大！但业绩优良的经纪人少之又少，可不能说没有（虽然从事经纪业务半年不到，但本人十分自信，而且业绩也是十分明显的）。
要做好国内的证券经纪人要了解到：１、为什么我可以把经纪做得比别人好？２、如何才能进一步做好投资咨询与服务？３、你是否可以让跟随你的兄弟，哪怕股市更熊，依然不亏？４、如何发挥你的优势？５、如何让更多的股民加入你的小组？a'j,s L我认对许多经纪人，没有几年的证券分析基础，一般都是从其它行业做起的，很容易只为了成交量，而不管客户收益，再次是没有把自身的服务做为一种特色来为股民提供帮助，一进来了就不管了，这往往拉了一批，又亏了一批，最后走了一批。
（因为你留不住他！）t Q e W(L P [j 所以要做做好国内的证券经纪人要具有以下要求与条件：１要有多年的证券分析功底，最好有自己的分析工具，如指南针，分析家之类的。
２要有自己的服务场所，开展非工作室之类的培训活动与交流。
R K8t0Z#O+e7e３要为不同的股市，制定合适的年度投资方案等。
这样，你的客户进来了，投资安全了，朋友更多了，信誉更高了，提成比率更多了，当然你的笑容也会更灿烂了献给有志成为证券经纪人的朋友2008年11月05日星期三 23:15献给有志成为证券经纪人的朋友一：究竟何为证券经纪人证券经纪人，业内的叫法非常多。
【归国留学人员】金融圈辛酸秘事：自己都不信荐股,西服都是地摊货,私募基本靠吹…
【归国留学人员】金融圈辛酸秘事：自己都不信荐股，西服都是地摊货，私募基本靠吹…金融民工职业发展必读系列之一：券商研究员说起金融，应该是最高端的工作，吃香喝辣，高级白领。
没曾想，干的比狗还累，挣得比民工少，难怪大家都自称“金融民工”。
有段子为证：“二级狗，身怀绝技四处走。
上市公司忙调研，挑灯夜战写邮件。
早起开晨会，朦胧惺忪眼，领导问点评，答曰无尿点。
路演一天四五场，出差回来灰头脸。
股价飙升没推票，开始下跌才出现。
基金经理问何故，你说逢低吸纳点。
工作多年，经验无限。
高抛低吸，波段操作，终于成为万能箴言。
”大券商的研究部门，尚可以用别的部门的盈利来支持，以作为品牌投入。
对于小券商而言，如果无法创造收入，作为成本部门的研究所就必然面临业务调整。
对于研究员而言，最大的动力，就是评选新财富分析师排行榜。
一旦上榜，就说明你推的股票获得卖方的认可，为客户创造了价值，为公司赢得了声誉和分仓佣金收入。
有的顶级研究员，一年为公司创造的佣金收入可能就几千万。
这种情况下，拿几百万的工资毫无压力。
一个研究员要成名，除了运气，还要付出非常人的努力。
加班是常态，不加班是变态。
有个朋友跟我描述典型的一天：早上六点就起床，七点开晨会，接一上午电话直到耳鸣，逢大跌还要被客户狂骂。
写报告、写邮件、跑公司、去路演，忙到没时间喝水和上厕所。
下午六点下楼去兰州拉面吃饭，准备回来继续加班，碰到其他部门同事，还被问一句：哦！？今天只上半天班？二级狗的苦逼，不仅仅在于钱，在于忙，还在于对本职工作是否创造价值的反思。
过去几年，股票研究言必称价值投资。
巴菲特，彼得林奇，格雷厄姆，能叫得上名字的投资大师全在圈子里面全流行过。
二级狗的研究，一会儿谈估值，一会儿谈成长。
推的股票跌了，要说创造了买入良机。
没推的股票涨了，要说泡沫太过疯狂。
无奈过去几年，A股太不给力。
做价值投资的，往往套得很惨。
追逐热点概念的，却意外涨得离谱。
有位二级狗给我写信：“自己都不相信自己的研究了，现在推荐股票，做完一轮自上而下的研究，再做完一轮自下而上的研究，最终选了个底部放量的。
香港百富勤破产案例
香港百富勤破产案例在香港证券史上，百富勤是港人推崇的白手起家、勇于进取的典范。
1988年，被誉花旗“三剑客”中的杜辉廉和和梁伯韬携手创立百富勤公司，起始资本仅为3亿港元，两人各占35%的股权。
梁伯韬的企业财务专长配合杜辉廉的证券买卖经验，使百富勤劳企业在港投资银行业务领域发展相当活跃。
1989年9月，百富勤用3亿港元资金以杠杆收购方式成功收购当时市值14亿港元的广生行，1990年2月再收购上市公司前泰顺国际，改名为百富勤投资，买壳上市，市值一度逾25亿港元，总资产达240亿港元，在东南亚和欧美拥有28家分支机构。
百富勤的成立有其深远的时代和金融背景。
70年代香港金融空前发达，金融气息已经具备，到1986年联交所加入国际证券交易所联合会获会员资格，标志香港证券业已日臻成熟。
1987年全球股灾风云之后，一支强大的专业管理队伍在港形成，百富勤得于其后，为日后的发展取得了人才基础和经验。
随着众多跨国投资银行和本域投资银行在港成立，香港金融业多元化趋向日益明朗。
这些大的金融环境培养了百富勤的创业天才。
梁伯韬1980年获加拿大多伦多大学工商管理硕士，回港后进入汇丰银行全资附属机构获多利财务公司从事财务工作。
1985年，梁与后出任联交所行政总裁的袁天凡等几人跳槽入美国万国宝通银行，并一同筹建该行附属的新财务机构万国宝通国际，梁氏出任行政副总裁，杜辉廉任行政总裁。
杜氏于60年代末涉足此业，在伦敦证券经纪业从事，是唯高达证券公司的创办人之一。
70年代，香港股市兴旺，杜氏代表唯高达来港经营，很快红遍香港证券业界。
1984年，万国宝通收购唯高达，并据此建立万国宝通国际，杜效力万国宝通任行政总裁。
杜梁合作，万国宝通国际即在同行业中脱颖而出，参加了多宗大型收购、合并，声誉日隆，杜梁二人皆成为业中名士。
作为投资银行，百富勤率先涉足国内企业在香港上市业务，1992年安排海虹集团、中国海外、中旅香港在港上市，创下认购倍数和冻结资金的记录。
投资顾问的一天
一个投资顾问的一天一个普通的北京秋日清晨。
早8点，张世航（化名）已如平日一样，在营业部会议室内坐定，翻开笔记本、拿起笔，此时公司研究所视频晨会准时开始。
作为中信证券北京市某营业部的一名投资顾问，张世航与公司其他近900名投资顾问一样，在工作笔记本上翻开了一天的工作。
这个北京秋日的清晨与经年此时的秋日并无太大不同，但对作为投资顾问的张世航们来说，每一个清晨都是新的。
尽管已有6年的证券行业从业经历，自加入中信证券投顾团队以来，张世航说他每一天的工作都充满了挑战与创新。
从这一个个清晨出发，同样面临着挑战与创新的投资顾问业务，正逐步提升证券公司投资咨询与财富管理的服务能力，推开差异化竞争的大门。
经纪业务升级新战略清晨8点，证券投资者李先生准时打开电脑查看财经资讯和隔夜欧美股市行情。
此时张世航正在进行视频晨会这一“必修课”。
按照公司规定，投资顾问每天都须获知公司对行情的基本判断，完成资讯的搜集、整理和分析，以便在工作中向客户提供专业的咨询服务和投资建议。
沪指前一交易日盘中创出调整新低后掉头收高，市场对反弹能否持续各执己见。
在晨会上听过公司研究部门对市场的判断后，张世航的笔记本上多了密密的两页记录，后期市场走势判断已了然于胸。
持续近3年的降佣恶战，以及近两年佣金率、交易量“双杀”，使作为证券公司主要利润来源的经纪业务受到前所未有的挑战。
统计显示，京沪深广等一线城市营业部平均佣金率已降至0.08%以下，部分营业部甚至以0.04%乃至更低的费率揽客。
今年上半年全行业净利润在去年比前年缩水33%的基础上，同比再降11%；11家上市券商经纪业务净收入同比下降25%。
“谋变”，已成为摆在所有经纪商案头的最大课题。
2011年1月1，证监会《证券投资顾问业务暂行规定》正式实施，这一政策东风成为券商下定决心进行经纪业务转型、并花大力气打造投顾业务的触发剂。
中信证券筹备已久的投顾业务也于今年正式起航。
“我们把今年称作中信证券培育和发展投顾业务的元年，也是公司投顾业务人才引进和团队建设、业务规划和盈利模式探索、建章建制、搭建运营组织架构和梳理业务流程的元年。
寒冬下的股权融资市场
寒冬下的股权融资市场 文/何南野国际金融史上，8从来都不是一个吉利的数字，尾数逢8的年份往往都是多事之秋。
1988年，日本金融危机；1998年，东南亚金融危机；2008年，美国次贷危机；十年一轮回，2018年似乎也是不祥之年，惶恐气息一度甚嚣尘上。
万幸的是，危机在2018年终究没有发生；不幸的是，经济下行、增长乏力、金融风险让2018年过的并不安稳。
动荡与不安之下，股权融资市场首当其冲。
如果用一个词来形容2018年的股权融资市场，“大幅下滑”、“融资寒冬”、“资金链断裂”、“股质爆仓”、“投行裁员”等较为负面的词汇成第一备选。
股权融资规模断崖式下跌在股权融资市场中，IPO、再融资、并购重组是最有力、最重要的“三板斧”。
通过IPO，一家名不见经传的企业可华丽转身为上市公司；通过并购重组，一家上市公司可迅速做大做强、实现业务转型或业绩脱困；通过再融资，一家上市公司可向资本市场源源不断地“吸血”，以满足业务快速发展所需的资金需求；再融资品种较多，具体又可细分为增发（公开增发、定向增发）、配股、优先股、可转债、可交债等。
IPO、定向增发、并购重组规模近乎减半，可转债成唯一亮点IPO遭遇严审核，规模腰斩。
2018年全年，共有105家企业成功上市，共募集资金1,378亿元，上市家数相比2017年438家下降了76%，融资金额相比2017年2,301亿元下降了40%。
定向增发一落千丈，跌势不减。
资讯 INFO2018年全年，共有267家进行了定向增发，共募集资金7,524亿元，定增家数相比2017年540家下降了51%，融资金额相比2017年12,705亿元下降了41%。
并购重组难掩失落，下滑三成。
2018年全年，共有155家企业进行了重大资产重组，交易总金额5,901亿元，交易家数相比2017年235家下降了34%，交易金额相比2017年9,146亿元融资金额下降了35%。
可转债雪中送炭，规模陡增。
2018年全年，共有77家企业发行过可转债，募集资金1,071亿元，融资家数相比2017年23家增加了235%，融资金额相比2017年603亿元增加了78%，解决了不少企业对于资金需求的“燃眉之急”。
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向1. 引言1.1 概述证券投资顾问业务是指专业机构或个人为投资者提供证券投资建议和服务的业务。
随着我国资本市场的不断发展壮大，证券投资顾问业务也逐渐兴起并蓬勃发展。
然而，在这一过程中，我们也不可避免地面临一些问题和挑战。
首先，监管不足是当前我国证券投资顾问业务存在的一个主要问题。
由于监管制度不够完善，一些不法分子和机构可能会利用漏洞进行违法乱纪的活动，给投资者带来不必要的风险。
其次，信息不对称也是证券投资顾问业务的一大难题。
在信息不对称的情况下，投资者往往无法获得准确全面的信息，容易受到误导或欺骗，导致投资决策的失误。
此外，专业化水平不高也是当前证券投资顾问业务面临的挑战之一。
一些机构缺乏足够的专业知识和技能，无法为投资者提供高质量的专业服务，影响了整个行业的发展水平。
鉴于上述问题，我国证券投资顾问业务未来的发展方向应该是加强监管力度，建立完善的监管制度，维护投资者的合法权益；加强信息披露，提高透明度，减少信息不对称；提升从业人员的专业水平，加强培训和教育，推动行业的专业化发展。
只有这样，我国证券投资顾问业务才能更好地为投资者服务，促进资本市场的健康发展。
1.2 研究目的研究目的是为了深入了解我国证券投资顾问业务所面临的问题，分析问题根源，并提出相应的解决方案。
通过对监管不足、信息不对称、专业化水平不高等问题的分析，探讨我国证券投资顾问业务的发展方向，为行业的规范化和健康发展提供参考。
通过本研究的内容，希望能够引起相关部门和从业者的重视，促进我国证券投资顾问业务的改进和提升，为我国资本市场的发展做出贡献。
2. 正文2.1 证券投资顾问业务存在的问题证券投资顾问业务存在的问题主要包括以下几个方面：监管不足、信息不对称、专业化水平不高等。
监管不足导致市场乱象频现，一些不法机构和个人利用监管漏洞从事违法活动。
信息不对称是导致投资者风险较大的重要原因之一，因为投资顾问往往拥有更多的信息和资源，容易导致投资者在信息获取上处于劣势地位。
证券行业行业痛点与解决措施
降低交易费用
总结词
降低交易费用是提高证券行业竞争力的关键措施之一。
详细描述
过高的交易费用会降低投资者参与交易的意愿，影响市场活 跃度和交易量。通过降低交易费用，可以提高市场的吸引力 和竞争力，吸引更多投资者参与交易，增加市场流动性。
提高服务质量
总结词
提高服务质量是提升证券行业形象和客户满意度的有效途径。
明确监管政策
总结词
明确监管政策是规范证券行业行为和维护市 场秩序的必要手段。
详细描述
监管机构应制定清晰、一致的监管政策，明 确监管标准和要求，加强对证券公司的监管 和执法力度。这有助于减少违规行为和市场 操纵，保护投资者权益，维护市场公平、公 正和透明。
03
实施方案
建立完善的客户服务体系
总结词
证券行业行业痛点与解决措 施
汇报人： 2024-01-01
目录
• 行业痛点 • 解决措施 • 实施方案 • 预期效果
01
行业痛点
交易费用过高
总结词
交易费用过高是证券行业的一个普遍问题，它增加了投资者的成本，降低了投资回报。
详细描述
在证券交易中，投资者需要支付多种费用，如佣金、印花税、过户费等。这些费用往往较高，尤其是对于小额交 易，可能会对投资者的收益产生较大影响。此外，不同证券公司的收费标准也存在差异，这使得投资者在选择交 易平台时需要仔细比较。
总结词
构建科学、严密、高效的风险管理体系
制定风险管理政策
明确风险管理目标、原则和流程，确保公司业务在风险可控的范围内开展。
建立风险预警指标体系
选取关键的风险预警指标，实时监测市场和公司业务的风险状况。
加强风险应对措施
制定风险应对预案，及时应对和处理各类风险事件，降低风险损失。
财达证券投顾小作文
财达证券投顾小作文篇一《财达证券投顾：我的理财初体验》我和财达证券投顾的故事，那可真是像一场意外又惊喜的冒险。
最开始知道财达证券投顾，是因为我那不靠谱但又特别热心的隔壁老王。
有一天，我正愁眉苦脸地对着自己那点可怜的存折叹气，老王一推门就进来了，大着嗓门儿说：“嘿，你咋还守着那点死钱呢？不知道理财啊！”我白了他一眼，心想你懂啥啊。
结果他兴致勃勃地跟我说财达证券投顾有多好多好。
我本来是不怎么信的，但架不住他天天在我耳边念叨。
于是就抱着试试看的态度开始了解财达证券投顾。
这一了解，还真有点意思。
财达证券投顾的服务一点不复杂，不像我之前想象的那些金融产品，整得像天书似的。
他们的投资顾问感觉就像邻家大哥哥大姐姐，用很简单的话给我分析各种情况。
比如说，我想投资股票。
投资顾问就详细地问我我的资金量，能承担的风险有多大，还耐心地告诉我在财达证券买股票的流程。
我清楚地记得有一次，我看到一只股票涨得特别猛，就想立马下手。
我心急火燎地给投顾打电话，都没等他说话，就说我要投这个股票。
那投顾没急着答应我，而是给我分析这个股票最近的走势，还找出了一些类似之前该股票上涨时背后隐藏的风险信息，比如说可能是某个短期的利好刺激，但长远来看公司的业绩其实存在隐患等等。
他还告诉我财达证券投顾的一些数据监控和分析方法，通过他们专业的评估，这只股票目前看起来热，但冲进就可能被套牢。
听完他这话，我冷静了不少，最后放弃了这个冲动的念头。
后来事实证明，那只股票真就没涨多久就开始狂跌。
从那以后，我对财达证券投顾更加信任了，真觉得他们就像自己理财路上的指南针，虽然不会保证一直都是对的，但总能在关键时候拉我一把，免我摔得太疼。
篇二《财达证券投顾那些暖心事儿》之前我对股票投资完全是个门外汉，看着别人在股市里赚得盆满钵满，心里痒痒的。
就这么稀里糊涂地进了股市，结果可想而知，亏得那叫一个惨。
就在我想着是不是该放弃这“危险游戏”的时候，碰到了财达证券投顾。
当时有个财达证券的工作人员在商场门口搞推广活动，我本来就是路过，被热情邀请过去听了几句。
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近来香港证券业界盛传，有些人“白天是金融精英，下班去开夜更的士”。
有业内人士透露，确有其事。
由于外围因素不明朗，近两个月投资者市场参与度大大降低，成交持续低迷，使得香港券商经营压力大增。
经营惨淡
以金融业为支柱的香港，上半年日平均成交仅460亿港元，以至于在与外资券商竞争中原本就处于弱势的香港本地券商，日子更加艰难。
“每个月quota（工作配额）怎么都做不到。
”在一家大型港资券商中任经纪两年的阿勘说，原本股市低迷时愿意买卖股票的客人已经不多，公司还要每个月增加工作配额，总之，就是要让你佣金拿不足。
”他苦笑着说“你以为做金融的是剥削别人肥自己？你才是被剥削的那个！”
尽管满腹怨言，阿勘表示，公司也是无奈之举。
“业绩越来越差，但中环写字楼租金却不断升高，行政、IT这些支持部门工资都要加，公司有什么办法呢？”
相比之下，阿勘所在的这家大型本地券商情况还不算太坏。
刚刚离开一家小型券商的肖先生透露，前东家的情况已经恶化到要从新聘员工身上“吸血”的地步。
“用低门槛把新人招进来，然后就由资深员工诱导他们自己开户，以及说服家人、亲戚、朋友投钱开户，到没有利用价值了，就把他们炒掉。
”他说“亲眼看到不少人进来以后梦想‘发财’，结果是自己和家人积蓄都赔进去，有的还欠一身债。
”
一家中资券商经纪业务总经理表示，5月份恐慌性下跌后，指数失去了方向，市场进入缩量窄幅震荡期。
券商最怕的就是这种既没量又没方向的状态，而这种状态看来仍将持续。
据研究机构Dealogic的数据显示，今年以来共有21只新股在香港IPO，集资总额约110亿港元，与去年同期的1671亿港元相比，急跌94%。
连续三年集资额称冠全球的港交所，年初至今在全球交易所的新股集资排名，已滑落至第九名。
裁员大潮
与此前成交旺盛时相比，经纪普遍反映做交易的客人少了一半以上。
有人坦言，“高峰期一天100多个电话，现在一天都没有一个！”香港券商底薪普遍较低，甚至有些小券商没有底薪制度，工资全靠交易佣金。
在这种情况下，另谋生计的人越来越多。
由于白天业务冷清，不少人可以蒙头大睡，兼职一份夜班工作没有什么问题。
部分“80后”业界人士则开起网店，用电话或电邮联络客户。
“卖些小电子产品，每月收入三五千，差不多是正职收入的一半，还不错啦。
”年轻的陈先生说。
业界消息人士透露，从今年初开始，香港已有不少券商裁减人手，部分券商已裁减了20%的员工。
小型券商众利股票主席董伟坦言，公司数月来仅能维持收支平衡，全年能否盈利还是未
知数，他相信今年底将有30间左右的小型券商破产。
惨淡的经营环境使得一些券商不得不“勒紧裤腰带”，两大著名投行瑞银及法国兴业银行，正研究迁出中环的甲级写字楼，以削减庞大的租金开支。
香港中环核心区的甲级写字楼，每平方米的月租金超过1000港元，瑞银是中环地区最大的租客之一，其在香港国金中心、香港交易广场及李宝椿大厦等大楼拥有数万平方米的办公室，每月租金总额超过5000万港元。
谋求自救
精明的香港金融精英，绝不都是坐以待毙之辈。
受到市场不景气冲击的香港交易所，在积极开拓产品线。
近日其收购伦敦金属交易所（LME）取得积极进展，最快第四季就能通过LME进军商品市场，走出产品单一化导致业绩不稳定的困境。
为求生存，许多券商都开始业务多元化。
例如本地龙头券商之一辉立证券在提供证券买卖交易之外，还开展了期权、外国期货、外汇、基金及债券等业务。
该行董事黄玮杰指出，尝试业务多元化至今，公司非但没有裁员，反而还在招人。
另一上市券商民丰企业也增设了多种业务，包括企业融资、财务顾问、保险中介人服务等，甚至还拓展到投资移民业务。
与此同时，越来越多券商开始接触内地同行。
最著名的一次卖盘，就是本地最大券商大福证券与内地海通证券“联姻”，前者摇身一变成为“海通国际”。
大福这种模式，是以客户群体庞大，分行众多来获得收购对象的青睐。
大福在出售前市值达34亿港元，港澳客户高达15万。
业内消息人士称，目前一直在与内地接触、“待价而沽”的大型港资券商还有新鸿基公司。
小型券商方面，香港证券及期货从业员工会称也有不少卖盘情况，潜在买家同样来自内地。
该会副会长梁崇让估计，目前收购一间小型券商成本已低至1000万元港币。
用这样低的价格来获取一个境外金融平台，对很多内地企业来说是很值得的。
香港券商与内地的合作中，被普遍视为成功范例的还有耀才证券。
该行2010年引入交银国际作策略性股东，并担任其保荐人将其运作上市。
这种模式下，香港券商一方面保留了自身的资源和大股东地位，同时又扩大了客源，被外界称为“耀才模式”。
上市半年后，耀才客户群就增加了一倍，市场占有率也提升了一成。
该行总经理陈启峰称，这样的合作产生了“1+1＞2”的效应。
对于这次合作，策略股东交银国际首席执行官谭岳衡也认为，香港券商拥有长期客户关系，如果与内地券商合作，让内地资本入股，既可保留自身的价值，又有新资金扩大地盘，还可以将影响力延伸至内地。
重推“佣金二级制”？
眼下，以佣金维生的500间中小型经纪行情况更差。
以6月份的日均成交460亿元计，每间中小型经纪行每日只有48万元佣金收入，莫说出粮给员工，连交租都成问题。
鉴于经营环境相当困难，业界正密谋向政府争取重推“佣金二级制”。
香港证券学会荣誉会长张华峰表示，2003年政府取消0.25%的最低经纪佣金后，部分经纪行采取低于成本的割喉式竞争手段吸客。
这种手法对整体营商环境造成严重损害，尤其是在这十年间的租金、工资等所有营运成本都已倍增的情况下，业界陷入前所未有的困境。
故此，业界酝酿向政府提出，恢复20万元以下的交易收取0.25%佣金，平衡一部分营运成本。
有关人士指这跟“的士”设有最低收费20元的理念一样，相信投资者会理解。
在0.25%佣金的方案下，20万元以下的交易大多数只是赚取一二百元佣金。
香港证券商协会主席蔡思聪表示，中小型券行日子难捱，“现时打工仔有最低工资保障，的士有起步价，政府是否也应顾及证券行的生存空间，遏止割喉式佣金竞争。
若市场环境不佳，令中小型券商自然淘汰，我们无话可说，但我们不希望政府的政策加速小型证券行的灭亡”。