2018年中国证券行业研究报告
中国证券业协会2018年重点课题研究优秀课题报告名单
南京证券股份有限公司
步国旬
南京证券 党委书记、董事长
周旭、陈君君、陈铄
12
智能化区块链在运营自动化和操作风险 防范中的应用研究
平安证券股份有限公司
南京审计大学、金证 科技股份有限公司
钱秋明
平安证券 运营总监
钱钢、钟桂全
13
固定收益类平台产品运行研究
上海申银万国证券研究所有 限公司
申银万国证券研究所 副所长、首席战 蒋健蓉 略研究员，兼任申万宏源证券战略规划
海通证券股份有限公司
10
证券公司投资者适当性管理的大数据应 用研究
华泰证券股份有限公司
吴淑琨
海通证券 战略发展部总经理
任昕、黄靓雯、梁云、王未、汤婧
吴淑琨
海通证券 战略发展部总经理
江孔亮、陈玮、麦其芃、王浩、谢康、徐心航、邓荣超
李筠 华泰证券 合规总监、总法律顾问
吴加荣、李燃、郭玉玺、周文威
11
业务结构对券商经营业绩及风险的影响 研究
广发证券股份有限公司
金融科技在证券行业的应用研究——量 3 化投研平台引致的新业务模式与监管研 国泰君安证券股份有限公司
究
常玖 曾宏祥
4பைடு நூலகம்
证券互联网服务发展新模式研究 国泰君安证券股份有限公司 阿里云计算有限公司 陈煜涛
广发证券 风险管理部执行董事 国泰君安证券 数据中心总经理
国泰君安证券 副总裁
周艳利、唐凯、杨龙、魏诗琪、何沁娟
国泰君安证券 战略投资及直投业务委 聂小刚 员会副总裁、战略管理部总经理、国泰
君安证裕投资有限公司董事长
路颖
海通证券 研究所所长
方馨、梁斌、张款慧、商康 杨光、王文雯、崔冬冬
证券行业市场结构分析
证券行业市场结构分析发表时间：2018-05-25T16:21:21.343Z 来源：《知识-力量》2018年4月上作者：赵子茹彭丽颖[导读] 随着中国经济的快速发展，中国证券行业规模不断发展壮大，为了探究对证券市场内竞争程度及价格形成等产生战略性影响的证券市场组织的特征，（西安交通大学/经济与金融学院，陕西省西安市 710000）摘要：随着中国经济的快速发展，中国证券行业规模不断发展壮大，为了探究对证券市场内竞争程度及价格形成等产生战略性影响的证券市场组织的特征，本文搜集了2007-2016年十年证券行业数据进行实验分析。
通过计算市场绝对集中度和HHI指数，并结合宏观经济背景，来对证券行业的市场结构进行度量和描述，分析证券行业市场结构演变，揭示隐藏在市场集中度背后的市场竞争垄断关系，探究市场结构变化趋势的原因。
关键词：证券行业市场结构集中度 HHI我国证券市场在将近三十年的发展中，法律法规不断完善，制度体系不断健全，证券公司也在逐渐寻找自己的定位，努力实现专业化、特色化等目标。
证券市场的规模也已壮大，截至2018年2月，中国证券行业共有证券公司131家，其规模达到两万亿元人民币。
市场结构是市场各构成要素之间的内在联系及其特征，这些关系反映了市场内各主体间的力量对比和对市场运行的影响程度。
实质上，市场结构反映了市场中竞争与垄断的基本特征。
市场集中度CR和赫芬达尔指数HHI可以作为市场结构测度的具体指标。
利用这两个指标对证券行业的市场结构进行实验并分析。
其计算公式为：实验步骤：1）选取X指标本文选取营业收入、净利润、总资产3个指标作为X指标。
数据来源：原始数据来自中国证券业协会对证券公司会员经营数据审计后公布的数据，本文摘取了2007-2016年中国证券公司营业收入、净利润和总资产数据。
2）计算市场集中度CRn和HHI指数表1 2007-2016年中国证券行业CR4、CR8、CR12测度结果数据来源：中国证券业协会统计数据表2 2007-2016年中国证券行业HHI测度结果数据来源：中国证券业协会统计数据3）实验结果分析1.对CRn结果分析根据贝恩的市场结构分类：CR4<30% 或CR8<40%为竞争型；30%≤ CR4 <35% 或40%≤CR8<45%属于寡占Ⅴ型；35%≤CR4<50%或45%≤CR8<75%为寡占Ⅳ型。
2018年度证券审计市场分析报告
2018年度证券审计市场分析报告为便于市场各方了解证券审计市场情况，引导会计师事务所规范执业，我部组织专门力量对2018年度证券审计市场进行分析，形成本报告。
报告主要内容为证券资格会计师事务所基本情况、上市公司年报审计市场状况、上市公司年报审计意见、关键审计事项、商誉减值审计、执业问题分析等。
一、证券资格会计师事务所基本情况截至2018年底，全国具有证券期货相关业务资格的会计师事务所（以下简称证券资格会计师事务所）共40家，约占全国会计师事务所总数的0.5%。
证券资格会计师事务所分布在11个省市，主要分布在北京（22家）、上海（5家）、江苏（3家）、天津（2家）和浙江（2家），福建、广东、湖北、四川、山东和陕西各1家。
2018年度，全国证券资格会计师事务所收入总额为458.8亿元，较上年度增长8.8%，约占全国注册会计师行业总收入的57.9%。
其中，审计业务收入为420.3亿元，较上年度增长 4.6%，占收入总额的91.6%；证券业务收入为136.5亿元，较上年度增长11.5%，占收入总额的近30%。
截至2019年5月底，全国证券资格会计师事务所合伙人共3,821人，平均每家为95人，按2018年度业务收入计算的合伙人人均业务收入为1,200万元；证券资格会计师事务所注册会计师共29,953人，超过全国注册会计师总人数的四分之一，平均每家为749人，按2018年度业务收入计算的注册会计师人均业务收入为153万元。
2018年度，证监会共对6家会计师事务所及其注册会计师进行了6家次、14人次的行政处罚，对24家会计师事务所及其注册会计师采取了79家次、148人次的行政监管措施。
二、上市公司年报审计市场状况截至2019年4月30日，按期披露审计报告的上市公司共3,622家，其中主板1,938家（包括B股17家）、中小板929家、创业板755家。
（一）市场集中度市场集中度指行业中按照某个指标排名前列会计师事务所的数据占整个行业的份额。
中国上市公司数量为3777家,境外上市公司数量逐年增加
中国上市公司数量为3777家，境外上市公司数量逐年增加一、相关政策根据《中华人民共和国公司法》第四章第五节的相关规定，上市公司是指所公开发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。
《公司法》、《证券法》修订后，有利于更多的企业成为上市公司和公司债券上市交易的公司。
为督促上市公司全面提高质量，促进资本市场长期稳定健康发展，相关部分颁发了一系列政策。
2020年9月国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中规范公司治理和内部控制。
完善公司治理制度规则，明确控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的职责界限和法律责任。
控股股东、实际控制人要履行诚信义务，维护上市公司独立性，切实保障上市公司和投资者的合法权益。
股东大会、董事会、监事会、经理层要依法合规运作，董事、监事和高级管理人员要忠实勤勉履职，充分发挥独立董事、监事会作用。
建立董事会与投资者的良好沟通机制，健全机构投资者参与公司治理的渠道和方式。
二、数量分布上市公司是资本市场发展的基石，是中国经济的支柱力量。
根据国家统计局数据显示：2019年中国共有3777家上市公司，较2018年增加了193家上市公司，基本覆盖了各行业重点龙头企业和细分领域较强核心竞争力企业，是实体经济的中坚力量；2019年中国共有3857只股票数，较2018年增加了191只。
中国境内上市外资股公司数量逐年减少，境外上市公司数量则逐年增加；2019年中国境内上市外资股公司共有97家，较2018年减少了2家；2019年境外上市公司数量为284家，较2018年增加了17家。
上市公司是资本市场的支柱和基石，是资本市场各个方面的连接点，它连接着实体经济和虚拟经济，连接着股票、债券等基础产品和金融衍生产品，连接着融资方和投资者。
2019年中国Ａ股数量为3760只，较2018年增加了193只；2019年Ｂ股上市股票数量为97只，较2018年减少了2只。
证券行业2022年度策略报告：行业持续稳健增长 新动能蓄势待发
行业研究证券研究报告行业策略报告[Table_RepTitle]行业持续稳健增长新动能蓄势待发[Table_Title]--证券行业2022年度策略报告[Table_Author]分析师：王雯执业证书编号：S1380516110001联系电话：************邮箱：****************.cn[Table_Author]研究助理：孟业雄执业证书编号：S1380117080010联系电话：************邮箱：********************.cn[Table_PicQuote]证券Ⅱ（中信）与上证综指走势图资料来源：Wind ，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级中性[Table_Report]相关报告Date]2021年12月8日内容提要：●2021年前三季度，证券行业实现营业收入3663.57亿元，净利润1439.79亿元，同比分别增长7.00%和8.51%，增长速度相较2020年和2019年同期出现明显下降且降幅较大。
证券行业经过2019年和2020年的高速发展，目前已进入相对和缓的发展阶段。
●2021年中国资本市场重大事件之一为北交所开市，从宣布成立到揭牌开市只历时2个多月，凸显了高层对于北交所服务创新型中小企业的殷切希望，凸显出我国在完善资本市场多层次体系建设方面的决心，凸显出面对疫情和中美关系不确定性陡增的大背景下，我国用高质量发展和创新发展破局的清醒认识。
“注册制”、“法制”和“保护投资者利益”成为监管高频词汇。
●2021年9月1日创下2021年单日成交额高峰，全天总成交额为1.71万亿元。
昔日被视为成交额高点的“万亿”标准，今年被屡屡达到，截至目前，共有126个交易日成交额突破“万亿”，而2020年只有48个交易日成交额突破“万亿”，2019年仅有12个交易日成交额突破“万亿”。
●在股票和企业债券2019-2021年高基数的影响下，预计2022年投行业务或将小幅变化，北交所和注册制改革带来的增量业务释放或需时日，难以在2022年为投行带来明显增量机会。
私募行业数据分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着我国金融市场的不断发展，私募股权投资行业近年来呈现出蓬勃发展的态势。
本报告通过对私募行业的数据分析，旨在揭示行业发展趋势、投资热点、区域分布、业绩表现等方面的情况，为投资者、从业者及相关机构提供决策参考。
二、行业规模与增长1. 行业规模根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2023年，我国私募基金管理规模已突破13万亿元，其中私募股权基金规模占比最大，达到8.6万亿元。
私募基金管理人数量也持续增长，已超过1.8万家。
2. 增长率近年来，我国私募股权基金规模呈现稳步增长态势。
2018年至2023年，私募股权基金规模年均增长率约为15%。
预计未来几年，随着政策支持和市场需求的增加，私募股权基金规模将继续保持较快增长。
三、投资热点1. 行业分布从行业分布来看，私募股权基金投资主要集中在以下领域：- 高端制造：包括智能制造、新材料、新能源等；- 医疗健康：涵盖生物科技、医疗服务、医药研发等；- 消费升级：涉及教育、文化、娱乐、体育等；- TMT：包括互联网、大数据、人工智能等。
2. 地区分布从地区分布来看，私募股权基金投资主要集中在以下地区：- 一线城市：北京、上海、广州、深圳等；- 新一线城市：成都、杭州、武汉、重庆等；- 二线城市：南京、天津、苏州、长沙等。
四、业绩表现1. 整体业绩近年来，我国私募股权基金整体业绩表现良好。
据相关数据显示，2023年私募股权基金平均收益率约为15%，远高于同期股市和债市的收益率。
2. 细分领域表现在细分领域方面，医疗健康、TMT等领域的私募股权基金业绩表现较为突出。
其中，医疗健康领域的私募股权基金平均收益率达到20%以上。
五、区域分布1. 东部地区东部地区私募股权基金规模最大，主要集中在上海、北京、广东等地。
这些地区拥有较为完善的金融体系和丰富的投资资源。
2. 中西部地区近年来，中西部地区私募股权基金发展迅速，逐渐成为投资热点。
随着政策支持和市场需求的增加，中西部地区私募股权基金规模有望持续增长。
证券期货年鉴指标数据：中国2018年境外证券交易所驻华代表处名录统计
1
有 纽限 约公 证司 券交易所有 有 美限 国公 纽司 约北 证京 券代 交表 易 北京
2
限 纳责 斯任 达公 克司 股票市场 所 美有 国限 纳责 斯任 达公 克司 股北 票 北京
3
有 东限 京责 证任 券公 交司 易所株 市 日场 本有 东限 京责 证任 券公 交司 易 北京
4
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所 韩株 国式 交会 易社 所北 北京 京代 代 北京
5
韩 新国 加交 坡易 交所 易所有限 表 新处 加坡交易所有限 北京
6
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7
限 德责 意任 志公 交司 易所股份 所 德有 国限 德责 意任 志公 交司 易北 所 北京
8
有 多限 伦公 多司 证券交易所 股 加份 拿有 大限 多公 伦司 多北 证京 券 北京
9
公 巴司 西证券期货交易 交 巴易 西所 证公 券司 期北 货京 交代 易 上海
1数0据来源:中国证券监督管理委员会
所股份有限公司 所上海代表处
摘编自《中国证券期货统计年鉴2019》
证券行业回顾暨2022年年度展望：多业务驱动业绩向好，市场前景可期
投资评级证券行业回顾暨2022年年度展望强于大市多业务驱动业绩向好，市场前景可期行业基本情况⚫ 核心观点：券商板块的上涨驱动因素主要是由政策周期和市场周期共同决定的。
两者也是券商股具有周期性的主要原因◼ 政策周期：监管部门通过政策影响市场投融资环境进而间接影响券商展业，最终会反映在券商的盈利能力变化导致股价波动。
◼ 市场周期：券商与其他行业最大的区别在于其行业景气度与资本市场表现好坏有着强关联，经纪业务、信用业务、自营业务等业务的表现均与市场情绪和景气度有关。
市场波动将影响券商的盈利能力，最终表现在股价的波动上。
⚫ 我们认为2022年券商板块值得持续关注：◼ 市场交投活跃，券商业绩向好，基本面得到支撑，估值具备性价比 ◼ 财富管理业务是券商未来业绩增长的重要突破口，甚至可以重估券商行业价值◼ 政策利好推动，北交所的成立将为券商业绩贡献增量多业务驱动业绩向好，市场前景可期。
预计2022年券商行业基于悲观/中性/乐观核心假设前提下的全行业营业收入分别为5081/5619/6238亿元，预计实现净利润1931/2529/2807亿元。
基于中性假设前提下，2022年营业收入同比增速16%，净利润同比增速14%。
⚫ 风险提示：政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。
收盘点位 6595.18 52周最高 7801.69SAC 登记编号： S1340521070001Email ：***********************.cn研究助理：王文颢SAC 登记编号： S1340121070021Email ：************************.cn目录1 券商上涨行情的驱动因素之一：政策周期 (5)1.1政策对券商ROE的影响路径 (5)1.2政策周期变化与行业盈利回顾 (5)2 券商上涨行情的驱动因素之二：市场周期 (6)2.1市场周期景气度和流动性宽松形成“戴维斯双击” (6)2.2历史行情驱动因素回顾 (7)3 券商业务正在由单一化走向多元化 (10)3.1业务收入结构多元化 (10)3.2券商主营业务在财务报表中的体现 (12)4 证券行业盈利能力驱动因素 (14)4.1券商盈利能力应注重ROA和经营杠杆 (14)4.2历史角度证明，ROA和经营杠杆走势关联性强，同时决定ROE高低 (15)4.3证券行业的发展离不开重资本化与杠杆率的提升 (15)4.4北交所的设立将会成为证券行业下一个重要的业绩增长点 (16)5 前三季度券商分部业务梳理 (18)5.1前三季度增速稳定，仅投行业务出现轻微下滑，自营稳居营收规模及增速第一 (18)5.2经纪业务：市场景气度高企，财富管理业务是下一个业绩增长点 (19)5.3投行业务：股债业务增量或受益于北交所的设立 (22)5.4自营业务：投资规模稳步扩张，衍生品交易业务有望持续扩大规模 (23)5.5信用业务：融券或成为两融业务中的业绩增长点，股票质押减值损失风险持续下降 (25)5.6资管业务：集合资管产品公募化转型，定向资管规模持续收缩 (26)6 我们认为2022年券商板块值得持续关注 (29)7 券商板块盈利预测 (30)7 风险提示： (31)图表目录图表1政策周期变化与行业盈利情况 (5)图表2证券行业市场表现情况与政策周期事件关系 (5)图表3政策对券商ROE的影响路径 (6)图表4市场上行周期为券商提供“戴维斯双击” (7)图表5券商板块历史时期波动与市场周期因素梳理 (7)图表6 2008-2009券商板块走势 (8)图表7 2008-2009存贷款基准利率走势 (8)图表8 2012-2013券商板块走势 (8)图表9 2012-2013存贷款基准利率走势 (8)图表10 2014-2015券商板块走势 (9)图表11 2014-2015存款准备金走势 (9)图表12 2014-2015Q2两融余额大幅上升 (9)图表13 2014年-15年基建和房地产投资累计同比 (9)图表14 18Q3-19Q2券商板块走势 (10)图表15 19Q1社融超预期 (10)图表16 我国近年证券行业收入结构 (11)图表17 证券行业主营业务介绍 (11)图表18 证券业务可以分为价差类、通道类和利差类业务 (12)图表19 证券公司利润表科目收入明细 (12)图表20 证券公司利润表与资产负债表对应科目 (13)图表21 证券行业业务与ROE的关系 (14)图表22 近十年上市券商ROE、杠杆率均值走势 (15)图表23 近十年上市券商ROE、ROA均值走势 (15)图表24 近年来证券行业通过加速重资本化驱动行业收入利润增长 (16)图表25北交所公开发行上市标准 (17)图表26累计推荐挂牌家数前十（家，2021Q3数据） (17)图表27累计做市股票数前十（家，2021Q3数据） (17)图表28 2021年三季度证券全行业营收结构(%） (18)图表29 2021年前三季度分部营收及增速（亿元，%） (18)图表30 2021年单第三季度营收占比 (19)图表31 2021年单三季度分部营收及增速（亿元，%） (19)图表32股票市场交易活跃 (19)图表33 投资者数量持续增长 (19)图表34 2020年全球财富结构 (20)图表35 2020年全球金融资产结构 (20)图表36麦肯锡：2015-2020年中国个人金融资产结构 (20)图表37全球财富总额（万亿美元） (20)图表38中国前1%人口持有财富份额及基尼系数 (21)图表39 2019年中国城镇居民家庭资产负债调查情况 (22)图表40 2020年资产管理业务统计数据 (22)图表41目前基金投顾试点获批券商已达到27家 (22)图表42 月度股权融资规模情况 (23)图表43 月度债券承销规模情况 (23)图表44 近年上市券商自营投资规模 (23)图表45上证综指走势及涨跌幅 (24)图表46中证全债指数走势及涨跌幅 (24)图表47场外衍生品名义存续本金 (25)图表48 两融余额情况 (26)图表49 股票质押统计 (26)图表50 券商集合理财发行数量 (26)图表51 券商集合理财发行份额（亿份） (26)图表52 券商资管规模 (27)图表53 券商集合资管及定向资管增速 (27)图表54 分机构股+混公募基金保有规模（亿元，%） (27)图表55 分机构非货币公募基金保有规模（亿元，%） (28)图表56 2021年第三季度百强公司股+混/非货币公募基金保有规模（亿元）排名变动明细 (28)图表57 分机构股+混公募基金保有规模CR5 (28)图表58 非货币公募基金保有规模CR5 (29)图表59 券商行业PE与PB仍处低位 (30)图表60券商板块2021-2022年盈利预测（亿元，%） (30)图表61券商板块核心业务假设（亿元，%） (31)1 券商上涨行情的驱动因素之一：政策周期1.1 政策对券商ROE的影响路径券商的ROE表现受政策影响极大，呈正相关性且反应迅速。
2018年股市救市政策
2018年股市救市政策2018年，中国股市面临了一系列的挑战和困难，政府采取了一系列的救市政策来稳定市场，缓解投资者的恐慌情绪，促进股市的健康发展。
下面将介绍2018年股市救市政策的主要内容。
首先，政府采取了减税降费的措施。
为了减轻企业的负担，促进实体经济的发展，政府在2018年出台了多项减税降费的政策。
其中包括从2018年开始降低增值税税率，将国内制造业和交通运输业的增值税税率从17%降到16%，将农产品等生活必需品的税率从11%降到10%；降低银行的存款准备金率，使得银行有更多的资金用于支持实体经济的发展；降低企业的社保费率，减轻企业的负担等。
这些措施旨在提高企业的盈利能力，增加市场的活跃度，从而稳定股市。
其次，政府推出了一系列的监管措施。
为了防止股市出现系统性风险，政府加强了对金融机构和市场的监管力度。
在2018年，中国证券监督管理委员会（CSRC）发布了多项监管措施，包括加强对上市公司的信息披露，加大对违法行为的处罚力度，强化对股票发行和并购等重大事件的监管等。
这些措施旨在提高市场的透明度，减少市场的操纵和内幕交易，增加投资者的信心，从而稳定股市。
第三，政府鼓励长期投资。
为了改变股市投机氛围浓厚的现状，政府出台了一系列的措施鼓励长期投资。
其中包括鼓励机构投资者和个人投资者参与长期投资计划，推动建立长期投资机制；加强对投资者教育的力度，提高投资者的投资意识和风险认知；加大对长期投资的税收优惠政策等。
这些措施旨在引导投资者长期持有股票，减少短期交易的频率，从而稳定股市。
第四，政府推动了股市与债市、外汇市场的互联互通。
为了吸引更多境外资金进入中国股市，政府推出了多项政策，加强了中国股市与债市、外汇市场的互联互通。
其中包括推出了债券通、沪港通和深港通等制度，使得境外投资者能够更便捷地参与中国股市；推出了上证综合指数和深证成份指数的期货合约，增加了市场的活跃度和流动性。
这些措施旨在增加市场的交易量和参与度，提高股市的稳定性。
全球证券市场行业交易规模、中国证券投资者数及行业发展趋势分析
全球证券市场行业交易规模、中国证券投资者数及行业发展趋势分析一、证券市场行业规模分析近年来受益于证券市场总体规模增长、移动端技术进步、以及新生代投资者对线上渠道的偏好，全球主要证券市场线上交易额快速增长。
中国作为个人投资者人数最多的国家在境外投资市场的渗透率不断增加。
1、2018年全球证券市场线上交易额接近40万亿美元发布的《2020-2026年中国证券投资行业市场深度评估及投资决策建议分析报告》显示：2012年到2018年，全球线上证券市场交易额从12.3万亿美元提升至37.7万亿美元，年均复合增长率为20.6%。
2012-2018年全球线上证券市场交易额及增长情况数据来源：公开资料整理 美国证券市场发展较为成熟，且以机构投资者为主，线上交易规模增速相对缓慢。
2018年美国证券市场线上交易额为11.6万亿美元，预计未来五年将以5.0%的年均复合增长率稳定增长。
2012-2023年美国证券市场线上交易额走势预测数据来源：公开资料整理 数据显示，2018年中国香港证券市场线上交易额为2.1万亿美元，2012-2018年年均复合增长率达31.6%，预计未来5年将以11.7%的年均复合增长速度持续增长。
2012-2023年香港证券市场线上交易额走势预测数据来源：公开资料整理 随着居民可支配收入的增加，中国个人投资者群体不断扩大，在互联网技术的推动下，中国个人投资者在境外证券市场的渗透率逐年攀升，尤其在香港以及美国这两大证券市场。
2018年香港证券市场个人投资者在线交易规模为1.17万亿美元，占线上总交易额的55.7%，预计该比例在中国个人投资者渗透率提升的推动下将继续上升。
目前香港证券市场个人投资者在线交易规模主要来源于香港本地居民，预计2021年中国个人投资者在线交易规模将超过香港本地个人投资者在线交易规模，金额接近0.3万亿美元。
2012-2023年香港证券市场个人投资者线上交易额走势预测（亿美元）数据来源：公开资料整理 美国证券市场是全球第二大在线证券市场，中国内地投资者在美国证券市场的线上交易规模增长迅速。
2018-2024年中 国信息安全行业研究报告
2018-2024年中国信息安全行业研究报告在当今数字化快速发展的时代，信息安全已经成为了关系到国家、企业和个人的重要议题。
从 2018 年到 2024 年，中国信息安全行业经历了巨大的变革和发展。
在过去的几年里，随着互联网、云计算、大数据等技术的广泛应用，信息安全威胁日益复杂多样。
网络攻击手段不断翻新，从传统的病毒、木马到高级持续性威胁（APT），从针对个人用户的欺诈到针对关键基础设施的攻击，信息安全面临着前所未有的挑战。
在这一背景下，中国信息安全市场呈现出持续增长的态势。
据相关数据统计，2018 年中国信息安全市场规模已经达到了数百亿元，并在随后的几年里保持着两位数的增长率。
政府、金融、电信、能源等行业成为信息安全投入的重点领域。
政府对信息安全的重视程度不断提高。
出台了一系列政策法规，加强对信息安全的监管和规范。
例如，《网络安全法》的实施，为信息安全行业的发展提供了法律保障，明确了各方在网络安全方面的责任和义务。
同时，政府加大了对信息安全产业的支持力度，推动自主可控的信息安全技术研发和应用。
金融行业由于其业务的敏感性和数据的重要性，对信息安全的投入一直处于较高水平。
银行、证券、保险等机构纷纷加强网络安全防护体系建设，采用加密技术、身份认证、风险评估等手段保障客户信息和资金安全。
电信行业作为信息传输的重要基础设施，面临着大量的网络攻击和数据泄露风险。
运营商不断升级网络安全防护系统，加强对用户数据的保护，同时积极开展 5G 网络安全技术研究和应用。
能源行业的信息化程度不断提高，电力、石油、天然气等领域的关键信息系统成为攻击的重点目标。
因此，能源企业加大了在信息安全方面的投入，加强工业控制系统安全防护，保障能源生产和供应的安全稳定。
在技术发展方面，人工智能、区块链、物联网等新兴技术为信息安全带来了新的机遇和挑战。
人工智能技术可以用于网络威胁检测和分析，提高安全防护的效率和准确性。
区块链技术的不可篡改和去中心化特点，为数据安全和信任建立提供了新的解决方案。
清科观察：《2018年母基金报告》发布,揭秘中国母基金市场发展新动向
清科观察：《2018年母基金报告》发布，解密中国母基金市场发展新动向清科研究中心张蕾2018.11.21目前，国内宏观经济持续下行，去杠杆成为国内现阶段宏观经济调整的重要工作，实体经济去杠杆与金融去杠杆并行推进。
在此过程中，我国主要以“三去一降一补”为重要抓手的供给侧结构性改革，通过支持市场化债转股、加大股权融资力度、强化国有企业财务杠杆约束等措施逐步降低企业杠杆率。
因此，股权投资基金、政府引导基金以及私募股权投资母基金在我国结构性去杠杆中发挥了重要的作用。
同时，随着《资管新规》及其相关配套细则的正式落地，私募股权投资母基金募资难度加大的同时也为其作为股权投资基金的LP带来机会，更能发挥私募股权投资母基金的长期资本优势。
同时，国内母基金市场主体更加多元化，国资基金管理人、市场化基金管理人纷纷试水母基金业务，为母基金市场增添新成员。
在此背景下，清科研究中心推出《2018年中国母基金市场发展研究报告》，主要对国内市场化母基金的设立、标杆市场化母基金的管理资本量、投资情况等进行样本分析，以瞥见国内市场化母基金市场的整体情况；同时，重点介绍了国内市场化母基金的投资策略、运作管理模式、退出管理模式、收费以及收益分配模式。
最后，对母基金市场的整体发展趋势和发展问题进行了提炼分析。
2018年11月21日上午，在武汉经济技术开发区管委会与武汉市金融工作局主办的“2018中国产业资本创新融合发展论坛”上，清科研究中心联合武汉市经济技术开发区正式发布了《2018年中国母基金市场发展研究报告》。
私募资产配置基金正式纳入中基协备案，将推动母基金市场规范化发展在市场监管方面，私募资产配置基金的落地将大幅推动母基金市场的规范化发展。
2018年8月29日，中国证券投资基金业协会发布《私募基金登记备案相关问题解答（十五）》，指出中国证券投资基金业协会私募基金管理人会员机构确有开展跨资产类别配置的投资业务需求的，申请私募基金管理人登记时，可通过资产管理业务综合报告平台提交相关申请资料，进行私募资产配置管理人备案。
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2018年中国证券行业
研究报告
2018年1月
目录
一、证券市场发展概况 (4)
二、中国证券行业监管情况 (8)
1、行业监管体制 (8)
（1）中国证监会集中统一监督管理为主 (8)
（2）中国证券业协会、交易所等自律性组织实施管理为辅 (9)
2、证券业主要法律法规及政策 (10)
（1）证券公司市场准入和业务许可 (11)
（2）证券公司业务监管 (11)
（3）证券公司日常管理 (12)
（4）证券公司风险防范 (12)
（5）证券从业人员管理 (12)
（6）信息披露管理 (12)
三、中国证券行业竞争格局 (13)
1、证券行业的竞争形势 (13)
（1）市场集中度较低，初步呈现分化趋势 (13)
（2）盈利模式仍相对单一，收入来源逐步多元化 (15)
（3）证券行业对外开放正有序推进，竞争更为激烈 (16)
2、证券行业的主要进入壁垒 (16)
（1）监管壁垒 (16)
（2）资本壁垒 (17)
（3）专业壁垒 (18)
3、证券行业利润水平的变动情况及变动原因 (18)
四、影响中国证券行业发展的因素 (22)
1、有利因素 (22)
（1）资本市场日益完善，融资功能提升 (22)
（2）居民财富规模扩大，财富管理需求快速增加 (23)
（3）资本市场对外开放与国际化进程加快 (23)
（4）金融科技快速发展 (24)
2、不利因素 (24)
（1）同质化产品及服务 (24)
（2）收入受A 股市场波动影响较大 (25)
（3）牌照限制逐步放宽 (25)
五、中国证券行业的发展趋势 (25)
1、资本市场结构不断优化 (25)
2、机构投资者参与程度提升 (26)
3、资本中介业务比重的提升 (26)
4、中国资本市场不断开放和全球化 (27)
5、对风险及合规管理能力需求增加 (28)
一、证券市场发展概况
中国股票市场自1990年形成以来实现了快速发展，目前包括上交所与深交所主板、深交所中小企业板和创业板以及新三板和区域性股权交易中心。
截至2017年6月30日，上交所和深交所上市公司市值总额为53.43万亿元，流通市值为41.58万亿元，共有上市公司3,297家。
2012年至2017年6月末，沪深两市上市公司总市值、流通市值和上市公司家数增长情况如下图所示：
沪深两市上市公司总市值、流通市值和上市公司家数
受鼓励直接融资的国家政策推动，中国股权融资近年来发展迅速。
根据万得资讯，2014年至2016年，上交所和深交所股权融资总额从9,135.68亿元增至21,134.76亿元，年均复合增长率达52.10%。
2017年1-6月，上交所和深交所股权融资总额为8,773.76亿元。
当前股权融资市场以再融资为主，2014年、2015年、2016年及2017年1-6月，再融资占股权融资占比分别为92.68%、90.21%、92.92%和85.71%。
2012年至2017年6月末，股权融资总额与再融资占比情况如下图所示：。