第六章长期筹资方式(底稿)
财务管理5长期筹资方式-PPT文稿
——投资者是企业的所有者,拥有企业的所 有权,并按其投资比例分享利润或以投资额 为限按比例承担损失。
❖ 适用情况:
——非股份制企业。
(二)吸收直接投资的种类
❖ 分类的角度: 按资金来源
吸收国家投资 吸收法人投资 吸收个人投资 吸收外商投资
国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金
❖无面值(额)股票 ——票面上不标明每股金额,只注明所占公司股本 的比例或股份数,其实际价值随公司净资产的变动 而变动。 我国公司法规定,股票应当标明票面金额
(二)股票的种类
❖ 股票可以从不同的角度分类:
按股东的权利和义务 按票面是否记名 按票面是否标明金额 按投资主体不同 按发行时间先后 按发行对象和上市地区
1、按股东的权利和义务
❖ 普通股股票 ——股东具有对公司管理权、 股利不固定的股票。
❖ 优先股股票 ——股东具有优先权的股票。 其优先权是相对于普通股股 东而言的,具体表现在分配 公司收益和剩余财产等方面。
• 渠道:银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本
第二节、筹资数量的预测(P124-131)
❖ 学习内容:
资本需要量预测的基本依据
资本需要量预测的方法
❖定性预测法
❖销售百分比法
❖线性回归分析法
❖ 学习要求:
How much
了解资本需要量预测的基本依据、定性预测法
掌握销售百分比法、线性回归分析法
资产: 流动资产 长期资产 资产合计: 负债及权益: 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债及权益合计
上年实际数
700 1300 2000
《长期筹资方式》PPT课件
C. 60万元 D.480万元
(2007年考)
精选课件ppt
31
(六)长期借款的优缺点 1.优点 (1)借款筹资速度快 (2)借款成本较低 (3)借款筹资弹性较大 (4)可以发挥财务杠杆作用 2.缺点 (1)筹资风险较高 (2)限制条件较多 (3)筹资数量有限
财产权
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21
(八)普通股筹资的优缺点(重点考点3)
1.普通股筹资的优点 ①普通股筹资没有固定的股利负担。 ②普通股没有固定的到期日,不需
要偿还。 ③利用普通股筹资的风险小。 ④能提升公司的信誉。
精选课件ppt
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2.普通股筹资的缺点
(1)资本成本较高。 (2)利用普通股筹资,出售了新
的股票,引进了新的股东,容易分散 公司的控制权。 (3)发行新股,会导致股票价格波 动。
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23
1.发行普通股筹资的主要优点有( )
A.财务风险低
B.资本成本小
C.可以增强公司信誉
D.可以获得财务杠杆
AC
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24
2.下列各项中,属于“投入资本”与 “发行普通股”筹资方式所共有缺点的有 ( )。
属性:1、所有权属于企业的所有者。
2、企业依法使用,被视为永久性资本。
渠道:政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业 内部资本和国外及港澳台资本。
方式:投入资本、发行股票等。
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(二)债权资本。
又称债务资本、借入资本,是企业依法取得 并依约运用,按期偿还的资本。
属性:1.体现企业与债权人的债务与债权关系。
A.限制条件多 B.财务风险大
C.控制权分散 D.资金成本高
财务管理07长期筹资方式.pptx
应付账款
120
2.4%
144
应付费用
50
1%
60
短期借款
230
-
230
长期负债
450
-
450
负债总额
910
3.4%
944
实收资本
1 600
-
1 600
留存收益
1 340
-
1 460.6
所有者权益总额
2 940
-
3 060.6
追加对外筹资额
115.4
负债及所有者权益合计
16
3 850
-
4 120
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三、筹资数量的预测 • 筹资数量预测的基本依据
法律依据(注册资本限额,负债限额≤40%) 企业经营规模依据(公司规模越大,所需资本越多) 影响企业筹资数量预测的其他因素,如利息率、对外投资规模、
企业信用状况等
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销售百分比法
(一)基本依据 利用销售额与各财务报表项目之间的比例关系,考虑随着销售 的变动,资产、负债及留存收益的相应增加,来预测外部融资 量的方法。
• 直接筹资 • 企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商通融资本的筹资活动。 • 筹资方式:投入资本、发行股票、发行债券、商业信用等
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• 间接筹资 • 借助银行等金融机构而通融资本的筹资活动 • 筹资方式:银行借款、租赁等
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直接融资与间接融资的差别
缺点:
资本成本高 没有证券为媒介,产权交易不方便 分散企业控制权
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ch6长期筹资方式
ch6 长期筹资方式1. 引言长期筹资是指企业通过发行股权、债务等方式获得资金长期使用的过程。
在企业的开展过程中,需要不断进行长期筹资,以支持企业的扩张、研发和投资等活动。
本文将介绍几种常见的长期筹资方式,包括股权融资、债务融资和混合融资,并分析它们的特点和优缺点。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票向投资者募集资金的方式。
在股权融资中,投资者将资金投入企业,成为股东,获得相应的股权。
股权融资的主要方式有公开发行和私募。
2.1 公开发行公开发行是指企业将股票向公众募集资金的方式。
企业通过发行招股说明书、在证券交易所上市等途径,向广阔投资者公开出售股票。
公开发行的优点包括融资金额大、融资本钱相对较低、增加企业知名度等。
然而,公开发行也存在一些缺点,例如发行程序繁琐、信息披露要求高、股票价格波动等。
2.2 私募私募是指企业向少数特定的投资者募集资金的方式。
私募的投资者通常是机构投资者、大股东或特定的投资圈子。
私募的优点包括募资周期短、流程相对简单、可以选择更符合企业需求的投资者等。
然而,私募也存在一些限制,例如募资金额较少、投资者要求高、信息不对外公开等。
3. 债务融资债务融资是指企业通过发行债券、贷款等方式获得资金的方式。
债务融资是企业最常见的长期筹资方式之一,具有较强的灵巧性和可控性。
3.1 债券发行债券发行是指企业向投资者发行债券,以募集资金的方式。
债券发行的优点包括融资金额灵巧、债券期限可控、利息本钱相对较低等。
然而,债券发行也存在一些缺点,例如发行手续繁琐、债务归还压力大、信用评级要求高等。
3.2 银行贷款银行贷款是指企业向银行申请贷款,以获得资金的方式。
银行贷款的优点包括融资周期短、利率较低、灵巧性较高等。
然而,银行贷款也存在一些限制,例如贷款金额受限、利息本钱较高、需要提供担保等。
4. 混合融资混合融资是指企业通过股权融资和债务融资相结合的方式获得资金。
混合融资既能够充分利用股权融资的优势,又能够借助债务融资的灵巧性和可控性。
第六章 长期投资决策
第六章 长期投资决策一、 长期投资决策的类型1.扩充型投资与重置型投资扩充型投资决策是指对企业未来发展前景将产生长时间重大影响的投资决策。
扩充型投资决策又包括两种类型:一是与现有产品或现有市场有关的扩充型投资决策,如为了增加现有产品的产量或扩大现有销售渠道所进行的投资决策;二是与新产品或新市场有关的扩充型投资决策,如为了生产新产品或打入新市场所进行的投资决策。
扩充型投资决策通常涉及企业的重大经营方针,影响企业未来的持续发展和成败。
重置型投资决策通常涉及企业经营中的某一方面,主要是为了改进现有产品的工艺技术、改善企业的生产经营条件或状况而做出的决策。
重置型投资决策又包括两种类型:一是与维持企业现有生产经营规模有关的重置型投资决策,如更换已经报废或巳损坏的生产设备的决策;二是与提高产品质量或降低产品成本有关的重置型投资决策,如对旧的生产设备进行更新改造的策。
这类决策的目的是利用效率更高的新设备来提高产品质量以及降低人工成本、原材料消耗等。
2.独立方案与互斥方案独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流量是独立的,任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。
互斥方案是指方案之间存在着互不相容、互相排斥关系。
在对多个方案进行选择时,至多只能选取其中之一。
二、长期投资决策分析的基本因素由于长期投资所投入的资金数额大,涉及的时间长,因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响,而时间因素的影响是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。
(一)货币时间价值1.货币时间价值的含义和计算今天投资一笔货币,就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利,那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。
在实际工作中,一般是以银行存款利息或利率代表货币时间价值,而利息的计算又有两种方式,一种是单利计息,另一种是复利计息。
单利只对本金计息,而复利不仅对存入的本金计息,而且对累积的利息同样计息。
以P表示本金,F表示本金和利息之和,i表示利率,n表示存款年数。
第六章 建设项目的资金筹措
9.06%
(三)股票的资本成本
• 1. 优先股的资本成本(Kp)
Kp
Pp
Dp 1
fp
Pp i Pp 1 f p
i (1 f p )
D-年支付优先股股利 P-优先股筹资额(票面值) f-优先股融资费用率,即手续费率 i-股息年利率
【例5-4】某公司为某项目发行优先股股票,票面额 按正常市价计算为200万元,筹资费率为4%,股息 年利率为14%,是求其资金成本? 解:(1)根据公式,得:
+13.33% × (50/500)+14.78 ×(150/500)
= 2.964%+1.692%+1.333%+4.434% = 10.42%
司、保险公司、证券公司等 4、其他企业资金: 5、民间资金:企业职工和城乡居民的节余货币 6、企业自留资金: 7、外商资金:
案例——三峡工程资金筹措分析
项目资金筹措的基本要求
(1)合理确定资金需要量,力求提高投资效益
(2)认真选择资金来源,力求降低资金成本
(3)适时取得资金,保证资金投放需要
(4)适当维持自由资金比例,正确安排举债经
• 解:(1)根据公式,以550万元价格发行时的资金成
本为:
Kb
Ib (1 T ) B(1 fb )
500
8% (1 33%) 550 (1 5%)
5.13%
(2)以350元价格发行时的资金成本
Kb
Ib (1 T ) B(1 fb )
500
8% (1 33%) 350 (1 5%)
营
三、资金筹集方式
第六章__长期筹资方式
(三)发行价格的确定
影响股票发行价格的因素
公司盈利水平及公司所处行业 股票二级市场态势 股票发行规模 公司所处地区及公司知名度
(三)发行价格的确定(续)
竞价法
确定发行底价,在规定期限内申购 申购期满,按价格优先和时间优先原则对
设立发行条件
发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额。 发起设立需由发起人认购公司应发行的全部股份。 募集设立的,发起人认购的股份不得少于公司股份总数的
35%,其余股份应向社会公开募集。 发起人应有5人以上,其中须有过半数人在中国境内有住所。 发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股
(一)股票的种类
按股东权利和义务分:
普通股(Common Stock):公司发行的代表着股 东享有平等的权利、义务,不加特别限制,股利 不固定的股票。
优先股 (Preferred Stock):公司发行的优先于 普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。
按票面有无记名分:
记名股票:在股票票面上记载股东的姓名或 名称的股票,股东姓名或名称要记入公司的 股东名册。
按发行时间分
始发股 新股
按发行对象和上市地区
A股 B股 H股 N股
(二)股票发行的条件
发行股票的一般条件
向有关部门呈交申请文件
股份公司章程、发行股票申请书、招股说明书、股票承销协议、 财务 审计报告、资产评估确认报告等
股份有限公司的资本划分为股份,股份采取股票的形式,每股金额 相等。
股票上市决策
公司状况分析 股利决策
股利政策 股利方式
ch6长期筹资方式
(1)增加的资产=1000×100%=1000(万元)
增加的负债=1000×10%=100(万元)
股利支付率=60/200=30%
利润留存率1-30%=70%
增加的所有者权益=5000×5%×70%=175(万元)
外部补充的资金=1000-100-175=725(万元)
(2)增加的资产=500×100%=500(万元)
(2)权益资金所有者不能直接从企业收回投资, 除非企业解散清算,但可依法转让而间接收回 投资。
(3)权益资金的投资收益不确定,取决于企业 经济效益的好坏以及分配政策。
(4)对资金所有者而言,权益资金投资风险大。
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权益资金筹集方式
• 吸收直接投资(投入资本筹资) • 发行股票 • 企业内部积累
15
企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两种情 况:
(1)调整性偿债筹资:企业为调整现有资本结构
而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力支付到期 的旧债,但为了调整原有的资本结构,仍然举债以 使资本结构更加合理;或者现有负债率太高,采取 债转股等措施予以调整。
(2)恶性偿债筹资:企业现有的支付能力已不足
以偿还到期旧债,被迫借新债还旧债,这种情况说 明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并没有扩大企 业的资产总额和负债总额,但有可能改变企业负债 结构。
(五)合法性原则 避免非法筹企业资金的来源,即资金从哪里来。 目前我国企业资金的来源渠道主要有: (1)财政资金; (2)银行信贷资金; (3)非银行性质的金融机构的资金(如:投资银行、
保险公司、租赁公司、信托投资公司等); (4)其他法人资金:企业法人、公共团体、事业单位
法人资本金。 (3)吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资,
第六章 筹资决策(答案)
第六章筹资决策一、填空题1. 综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。
2. 营业杠杆系数是_________与_________之商。
3. 影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。
4. 所谓最佳资本结构,是指企业在一定时期使其_________最低,同时_________最大的资本结构。
5. 每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。
二、单选题1. 企业财务风险的承担者应是CA.优先股股东 B.债权人 C.普通股股东 D.企业经理人2. 如果企业存在固定成本,在单价、单位变动成本、固定成本不变,只有销售量变动的情况下,则AA.息税前利润变动率一定大于销售量变动率B.息税前利润变动率一定小于销售量变动率C.边际贡献变动率一定大于销售量变动率D.边际贡献变动率一定小于销售量变动率3. 经营杠杆产生的原因是企业存在AA.固定营业成本 B.销售费用 C.财务费用 D.管理费用4. 与经营杠杆系数同方向变化的是BA.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用5. 如果经营杠杆系数为2,综合杠杆系数为1.5,息税前利润变动率为20%,则普通能够股每股收益变动率为CA.40% B.30% C.15% D.26.676. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指CA.经营杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合杠杆系数 D.筹资杠杆系数7. 债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为 CA.债券的发行量小 B.债券的利息固定C.且债息具有抵税效应 D.债券的筹资费用少8. 更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的C A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.清算价值12. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险,则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是CA.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票 D.向银行借款14. 某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。
财务管理之长期筹资方式bwli.pptx
(五)借款合同的内容
• 借款合同的基本条款 借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款 期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责 任等。
• 借款合同的限制性条款 由于长期借款的期限长、风险大,按照国际惯
例,银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按 时足额偿还的条件。
–一般性保护条款 –例行性保护条款 –特殊性保护条款
第一节 长期筹资概述
• 一、长期筹资的意义 • 二、长期筹资的动机 • 三、长期筹资的原则 • 四、长期筹资的渠道 • 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
• 长期筹资的概念
– 企业筹资是指企业作为筹资主体,根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要,通过一定的金融市场 和筹资渠道,采用一定的筹资方式,经济有效地筹措 和集中资本的活动。
• (三)债券的发行程序(略)
(四)债券的发行价格的确定
• 债券的发行价格是发行公司(或其承销机构)发行债券 时所使用的价格,即债券的原始投资者购买债券时实际 支付的价格。
• 影响公司债券发行价格的因素:
– 债券的面值 – 债券息票率 – 市场利率 – 债券期限
• 实务中,在计算债券发行价格时,还要结合发行者的自 身信誉、筹资的难易程度、公司对资本的需求状况和资 本市场利率的变动趋势等因素。
债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流
出按市场利率的折现值,即企业未来应付利息和本金折
现值之和。
计算公式:
债券发 n
年利息
面值
行价格 t1(1 市场利率)t )
公司债券的发行价格通常有三种情况: § 等价:发行价格=票面价格 § 溢价:发行价格>票面价格 § 折价:发行价格<票面价格
借款实际利率 100 0008% 100% 9.4% 100 000 (115%)
财务管理—企业长期筹资方式(知识点归纳)
一、筹资概述1.筹资渠道与方式(1)筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道,体现资金的来源与供应量。
一般有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种。
(2)筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式,体现着资本的属性和期限。
企业筹集权益资本的方式有:吸收直接投资、发行股票;企业筹集债务资本的方式有:银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。
(3)筹资渠道与筹资方式的配合:一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道,但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。
2.企业筹资的基本原则规模适当原则;筹措及时原则;结构合理原则;方式经济原则。
3.资金需要量的预测(因素分析法):定性预测法;比率预测法(销售百分率预测法);资金习性预测法(回归直线法和高低点法)。
4.证券市场证券市场分为初级市场(一级市场)和次级市场(二级市场)。
初级市场进行证券的发行,交易双方是证券发行者与投资者;而次级市场进行现有证券的交易,交易双方是新老投资者。
5.直接融资与间接融资直接融资指筹资者直接从最终投资者手中筹措资金,双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系。
间接融资指筹资者从银行等金融机构手中筹措资金,与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。
最终投资者则投资于银行等金融机构,与其形成债权债务或其他投资关系。
6.筹资与投资的比较(1)投资决策与筹资决策的目的不同,前者追求企业价值最大化,后者则追求低资本成本。
(2)投资决策与筹资决策的市场环境不同,前者是不完全竞争市场,可能出现垄断和经济租金(economic rents);后者接近于完全竞争市场。
(3)投资决策与筹资决策的变更成本不同,前者高,后者低。
二、权益筹集1.吸收直接投资(1)概念:指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式,也称投入资本筹资。
(2)特点:吸收投资无需公开发行证券;出资者具有经营管理权;按出资额的比例分享利润;在出资的限额内按出资比例承担损失。
财务管理之长期筹资方式概述PPT公开课(64页)
可转换债券的发行3资.股格与票条发件 行的条件
平价是指以债券的票面金额作为发行价格。
银行通常都有这种要求,目的是降低银行贷款风险,提高贷款的有效利率,以补偿银行的损失。
。 按是否参与利润分配:参与债券、非参与债券
1 筹集流动资产的估值 银行通常都有这种要求,目的是降低银行贷款风险,提高贷款的有效利率,以补偿银行的损失。
回售条款的规定可能使发行公司遭受损失 经批准在证券交易所上市交易的股票,称为上市股票; 由于长期贷款的期限长、风险较大,因此,除合同的基本条款以外,按照国际惯例,银行对借款企业通常都约定一些限制性条款,主 要有一般性限制条款、例行性限制条款、特殊性限制条款。 股票发行定价的方式主要有固定价格方式和累计订单定价方式两种。 目前资本市场上所称的“永续债”,主要包括国家发改委审批的“可续期债券”和中国交易商协会注册的“长期限含权中期票据”两
3 企业根据内外部
过程中,都需要始终 的供求关系并获得
环境的变化,适
维持一定的资本规模, 一定的投资收益,
时财务调整企业
由于生产经营活动的 对外开展投资活动, 资本结构的策略,
发展变化,往往需要 往往也需要筹集资
也需要及时筹集
追加筹资。
本。
资本。
5.1.2 长期筹资的动机
基本目的:生存与发展 具体原因:
非银行金融 机构资本
企业内部 资本
5.1.5 长期筹资的类型
企业的长期筹资按资本来源的范围不同,可分为内部筹资和外部筹资两 种类型。
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构,可分为直接筹资和间接 筹资两种类型。
按照资本属性的不同,长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混 合性筹资。
股权性筹资
财务管理长期筹资方式PPT课件
普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种,持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ,但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本,提高公司 的信誉和抗风险能力;同时,普通股 没有固定的股利负担,因此融资成本 较低。然而,普通股融资风险较高, 因为投资者会要求较高的回报率,导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券,持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报,因此投资者风 险较低;同时,优先股融资成本也较 低,因为优先股没有投票权,不会影 响公司的经营决策。此外,优先股可 以作为权益性工具,增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业,以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌,影 响企业的市值和融资能力;经营风险是指企业盈利能力的 不确定性,可能导致投资者无法获得预期的回报;财务风 险是指企业负债过高,可能导致无法按时偿还债务,影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险,企业可以采取多种控制方法。 首先,企业应该进行充分的市场调研和风险评估,了解投 资者的需求和市场行情,选择合适的融资时机和融资方式 。其次,企业应该加强经营管理,提高盈利能力,确保投 资者获得预期的回报。此外,企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例,保持适度的财务杠杆,降低财务风险。
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第六章长期筹资方式第一节长期筹资概述一、长期筹资的意义要点1、长期筹资的概念P137【筹资概念】通过一定的金融市场和筹资渠道,采用一定的筹资方式筹措和集中资本的活动。
【长期筹资概念】筹措长期资本的活动。
要点2、长期筹资的意义P137其一,满足生产经营活动的需要;其二,满足投资活动的需要;其三,满足调整资本结构的需要。
二、长期筹资的动机P138-140一是扩张性筹资动机;二是调整性筹资动机;三是混合性筹资动机。
三、长期筹资的原则其一,合法性原则;其二,效益性原则;其三,合理性原则;其四,及时性原则四、长期筹资的渠道⑴长期筹资的渠道【筹资渠道概念】是指企业资金的来源方向和通道,体现了资金的源泉和流量。
【长期筹资渠道】P141-142一是政府财政资金渠道;特点:具有广阔的源泉和稳固的基础。
适用性:是国有独资或国有控股企业权益资本的筹资渠道。
二是银行信贷资金渠道;特点:有经常性的资金来源,提供资金的方式灵活多样。
适用性:是各类企业长期债务资本的筹资渠道。
三是非银行金融机构资金渠道;特点:资本数量比银行要小但具有广阔的发展前景。
适用性:是各类企业长期债务资本的筹资渠道。
四是其他法人资金渠道;特点:资金来源不稳定,数量有限。
适用性:是各类企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。
五是民间资金渠道;特点:有广阔的资金源泉,资金数量较多。
适用性:是特定企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。
六是企业内部资金渠道;特点:资金来源不稳定,资金数量较少(由企业提取的盈余公积金和保留的未分配利润构成),是企业内部筹资渠道,筹资便捷。
适用性:是盈利企业权益资本的筹资渠道。
七是国外和我国港澳台地区资金渠道;特点:资金数量较多但资金来源不稳定。
适用性:是各类企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。
不同的筹资渠道对企业筹资数量产生影响,认识各种筹资渠道的特点和适用性,有利于企业充分开拓和利用筹资渠道,实现各种筹资渠道的合理组合,有效筹措长期资本。
⑵长期筹资的方式【筹资方式概念】筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体手段和工具。
筹资方式决定了资本的属性和期限即用资时间的长短。
【长期筹资方式】投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁。
五、长期筹资的类型要点1、内部筹资与外部筹资P142⑴内部筹资【内部筹资概念】是指企业在企业内部通过留用利润形成资本来源。
【内部筹资特征】没有筹资费用,筹资数量有限。
⑵外部筹资【外部筹资概念】是指企业向企业外部筹资而形成资本来源。
【外部筹资特征】发生筹资费用,筹资数量较大,处于初创期、成长期企业都需要进行外部筹资。
【外部筹资方式】投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等。
要点2、直接筹资与间接筹资P143-143⑴直接筹资【直接筹资概念】是指企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商融通资本的筹资活动。
【直接筹资方式】投入资本、发行股票、发行债券⑵间接筹资【间接筹资概念】是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。
【间接筹资方式】银行借款、融资租赁⑶直接筹资和间接筹资的差别一是筹资机制不同;直接筹资运用市场机制;间接筹资是市场机制和计划或行政手段都可以运用。
二是筹资范围不同;直接筹资领域广阔,筹资渠道和筹资方式较多;间接筹资范围较窄、渠道和方式较少。
三是筹资效率和筹资费用不同;直接筹资效率较低且筹资费用高;间接筹资效率较高且筹资费用低四是筹资效应不同。
直接筹资有更大的效用。
要点3、股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资⑴股权性筹资【股权性筹资的特性】一是股权资本的所有权归属于企业的所有者;二是企业对股权资本依法享有经营权。
【股权性筹资的渠道】财政资金渠道、其他法人资金渠道、民间资金渠道、企业内部资金渠道、国外及我国港澳台地区资金渠道。
【股权性筹资的方式】投入资本、发行股票⑵债务性筹资【债务性筹资的特征】第一,债务资本体现企业与债权人的债务和债权关系;第二,债权人对企业没有经营管理权;第三,企业对债务资本在约定期限内享有经营权。
【债务性筹资的渠道】银行信贷资金渠道、非银行金融机构资金渠道、其他法人资金渠道、民间资金渠道、国外及我国港澳台地区资金渠道。
【债务性筹资的方式】长期借款、发行债券、融资租赁⑶混合性筹资【概念】指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的筹资类型。
【混合性筹资的方式】发行优先股、发行可转换债券第二节股权性筹资一、资本金概念要点1、资本金的概念企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资本。
是企业股权资本最基本的部分。
企业资本金在股份制企业中表现为股本,在非股份制企业中表现为投入资本(实收资本)。
要点2、注册资本金的概念注册资本金是指企业在工商行政管理部门等级注册的资本总额,简称注册资本。
它是企业法人资格存在的物质要件。
要点3、法定资本金的概念⑴法定资本金的概念是指法律规定的注册资本金的最低限额。
⑵关于资本金的有关规定有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元(设立有限责任公司,股东要符合法定人数,有限责任公司由五十个以下股东出资设立)。
一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币十万元。
(一人有限责任公司,是指只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司。
一个自然人只能投资设立一个一人有限责任公司)。
股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元(设立股份有限公司,应当有二人以上二百人以下为发起人)。
个人独资企业和合伙制企业没有规定注册资本的最低限额,即没有法定资本金的规定。
【课后深化知识】注册资本制度【法定资本制】是指规定公司在设立时,实收资本必须等于注册资本,否则公司不得成立。
大陆法系国家。
【授权资本制】是指公司在设立时,在公司章程中确定资本总额,但不要求股东一次全部缴足,只要缴付首次出资额公司即可成立。
即允许实收资本与注册资本数量不一致。
英美法系国家采用。
【折中资本制】介于法定资本制和授权资本制之间的注册资本制度。
一般规定公司在设立时应明确资本总额,并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长时期。
我国采用。
二、投入资本筹资要点1、投入资本筹资的概念【投入资本筹资概念】投入资本筹资不以股票为媒介,适用于非股份制企业,是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
【投入资本筹资的主体】投入资本筹资是个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司等非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
要点2、投入资本筹资的种类【按出资者分类】国有资本、法人资本、个人资本、外商资本。
【按出资形式分类】现金投资、非现金投资包括实物资产投资和无形资产投资两种。
要点3、投入资本筹资的程序第一,确定投入资本筹资的数量;第二,选择投入资本筹资的具体形式。
第三,签署决定、合同或协议文件;第四,取得资本。
要点4、投入资本筹资的优缺点⑴优点:一是能提高企业的资信和借款能力;二是能尽快形成生产经营能力;三是财务风险较低。
⑵缺点:一是资本成本较高;二是可能会导致产权关系不够明晰;三是不便于产权交易。
【课后深化知识】投入资本的条件和要求P146【主体条件】非股份制企业包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
【需要要求】出资者以现金、实物资产、无形资产出资必须符合企业生产经营和科研开发的需要。
【消化要求】企业筹集的投入资本如果是实物和无形资产,必须在技术上能够消化。
【课后深化知识】筹集非现金投资的估价⑴筹集的流动资产估价【材料、燃料和产成品的估价】采用市价法或重置成本法估价。
【应收款项估价】立即收回的应收账款采用账面价值作为评估价值;贴现的应收票据按贴现价值作为评估价值;不能立即收回的应收账款以扣除合理估计的坏账损失后的金额作为评估价值;⑵筹集的固定资产估价【机器设备评估】采用重置成本法和现行市价法进行评估;具有独立生产能力的可采用收益现值法评估。
【房屋建筑物评估】采用现行市价法结合收益现值法⑶筹集的无形资产估价【能单独计算成本无形资产的评估】采用重置成本法估价【有交易参照物的无形资产的评估】采用现行市价法【无法确定成本无形资产的评估】采用收益现值法三、发行普通股筹资要点1、股票的含义和种类⑴股票的含义【股份的概念】股份公司的股本分成许多等值的单位,称为股份,1个单位称为1股份。
股份是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单位,每1股份代表股东对公司的资产占有的份额。
【股票的概念】股票是将股份表示为一定的书面形式、记载表明股份价值、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获取股息和红利的一种有价证券。
股票就是投资入股、拥有股份所有权的书面证明。
购买股票的投资者成为发行股票公司股东。
股票代表了股东对股份公司的所有权。
股票一经认购,投资者不能以任何理由要求退还股本,只能通过证券市场将股票转让和出售。
【股份与股票的关系】股票是形式,股份是内容。
【股票的特征】其一,不可偿还性。
股票是一种无偿还期的有价证券。
股票的期限等于公司存续的期限,即只要公司存在,它所发行的股票就存在,它反映了股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。
股票代表着股东永久性投资,对于公司来说,通过发行股票筹集的资金是一笔公司存续期内可以永久使用的自有资本。
其二,参与性。
是指股票投资者作为股东可以参与公司重大决策。
这种参与有一定的途径,基本方式是有权出席股东大会,通过选举公司董事会来实现其参与权,股东参与公司重大决策权的大小取决于其持有股票份额的多少,从实践中看,只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需要的数量时,就能掌握公司的决策控制权。
其三,收益性。
是指股东凭其持有的股票有权从公司领取股息或红利,获取投资收益。
股票收益来自两个方面:一是来自于股份公司分派的股息或红利。
二是来自于股票流通,股东将股票转让流通时,股票的市价高于买入价格时,股东可以赚取差价收益,称为资本利得。
其四,流通性。
是指股票可以在投资者之间的可交易性。
股票的流通性通常以可以流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。
一般来说,可流通股票越多,成交量越大,价格对成交量越不敏感,股票的流通性就越好,反之就越差。
通过股票的流通和股价的变动,可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利能力的评价。
第五,价格波动性。
是指股票交易价格经常变化。
股票的交易价格与股份公司的经营状况和盈利水平有关系外,还受到诸如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响。
第六,风险性。
股票风险的内涵是预期收益的不确定性。
⑵股票的种类【根据股东权利和义务的不同分为普通股和优先股】普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产分配上享有普通权利的股份。
持有普通股票的股东按其持有的股份比例享有的基本权利是:其一公司决策参与权,其二收益分配权,其三剩余资产分配权,其四优先认股权。
优先股是指股东享有某些优先权的股份。
优先股的优先权是:其一优先获得固定股息的权利,其二优先于普通股股东的剩余财产要求权。