金融市场学综合练习题,DOC

金融市场学习题库（一）教材：《金融市场学》（第三版），高教出版社，张亦春主编。

一、判断题1．直接金融市场是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场。

2345678913.回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。

14．资本市场线是证券市场线的一种特殊形式。

15.分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是强式效率市场。

16.有收益资产的美式期权一定不会被提前执行。

17.我国目前证券市场已开始进行信用交易。

18.无差异曲线越陡峭说明投资者越偏好风险。

19．期货合约的履行完全不取决于对方。

20.不同投资者的无差异曲线在同一时间、同一地点是不能相交的。

21.严格意义上，分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是弱式效率市场。

33.有效集曲线是一条向右上方倾斜的曲线。

二、选择题1．下列哪项最不可能是基金投资的优势？(A)多样化；(B)专业管理；(C)方便；(D)基金的收益率通常高于市场平均收益率。

2.下列哪种现象是反对半强式效率市场的最好证据：(A)在任何年份有一半左右的共同基金表现好于市场。

(B)掌握内幕信息的人的收益率大大高于市场。

(C)技术分析无助于判断股价走向。

(D)低市盈率股票在长期中有正的超常收益率。

3.考虑一个5年期债券，息票率10%，但现在的到期收益率为8%，如果利率保持(A)0.29；(B)0.00(C)0.32(D)0.408.假定无风险利率为6%，市场期望收益率是16%，如果一只股票具有14%的期望收益率，那末他的 值有多大？(A)0.9(B)0.8(C)1.2(D)–0.69.投资者购买了一份以3月份100蒲式耳大豆期货合约为对像的买入期权。

该期权价格为每蒲式耳0.05美元，交割价格为每蒲式耳5.25美元。

如果他在2月份以5.55美元每蒲式耳的价格行使该期权，他投资于期权的收益是多少?(A)25(B)30(C)5510.可以用来衡量系统性风险的指标有(A)贝塔系数(B)标准差(C)期望值(D)相关系数(A)处于均衡(B)存在套利机会(C)定价不准(D)均被公平定价15.根据偏好停留假说，上升的收益率曲线预示短期利率可能(A)上升(B)下降(C)不变(D)以上三种情况都不可能发生16.如果一项投资的实际收益率在给定的某年为6％．同时，其名义收益率为11.3％，在这一年中的通货膨胀率一定是多少?(A)7%(B)11.3%(C)17.3%(D)5.3%(B)在任何年份，都有50%左右的投资基金的收益率超过市场平均水平(C)低市盈率股票能够长期获得正的超常收益率(D)掌握内幕消息的投资者能够获取超额收益20.根据效率市场假说，影响证券的预期投资收益率的因素有(A)利率的变动(B)风险大小的改变(C)不可预测的信息(D)投资者的风险偏好21.一个投资者构造了这样一个组合，以4元的价格购买了一份看涨期权，执行价格为25元；同时以2.50元的价格卖出一份看涨期权，执行价格40元。

如果6(A)夏普测度(B)估价比率(C)特雷纳测度(D)证券的 值25.一种面值100元的附息票债券的息票率为5%，每年支付一次利息，修正的久期为8年，当前的市价为92元，到期收益率是6%。

如果到其收益率提高到8%，根据久期原理，预计该债券价格将降低(A)14.72(B)0.16(C)1626.某一贴现债券期限9个月，现货价格为96元，无风险利率为6%。

投资者买入一份期限3个月的看涨期权，协议价格94元，此看涨期权的价格下限为：(A)1.2(B)0.58(C)3.39(D)0(D)持有期收益率30.给定收益率的变动，债券的凸度越大，(A)价格上升幅度越小(B)价格下降幅度越小(C)价格上升幅度越大(D)价格下降幅度越大31.按照审核制度划分，证券发行监管制度主要有(A)核准制(B)注册制(C)集中型(D)自律型三、简答1．试述共同基金的特征14.效率市场假说的类型及其含义15.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，问该指数4个月期的期货价格？16.在什么情况下，将无法根据不变增长的DDM模型计算出股票的内在价值？17.远期和期货的区别？18.什么是债券的马考勒久期？19.为什么标的资产、期限、协议价格都相同的美式期权的价值总是大于欧式期权？20.请说明你拥有一份远期价格为40元的远期合约多头与一份协议价格为40元的看涨期权多头有何区别？29.简述效率市场的特征30.简述市场分割假说的前提假定31.影响期权权价格的因素有哪些四、计算与证明1．假设某股票市场价格为30元，初期股息为1元/股，贴现率为10%，设以后股息将每年保持5%固定增长率派息比率恒为33.33%，求股票正常市盈率和实际市盈率并判断股价是否正常。

2．一种3年期债券面值1000元，息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，求债券久期3．A、B两公司都欲借款100万元期限为6个月，率为6%，求债券久期；如到期收益率为8%，那么试描述债券价格随时间的走势并说明原因。

9．假设A公司股票目前市价10元，你在你的经纪人保证金帐户上存入5000元，并卖空1000股你的保证金帐户上的资金不生息则(1)如该股票无现金红利，则一年后股价变为8元时你的投资收益率是多少。

若公司1年内每股支付1元红利，你的投资收益率又是多少。

(2)如维持保证金比率为30%，则股价升到多少时你会受到追缴保证金通知。

10．1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94.34元，2年期零息票债券目前的市价为84.99元。

你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12%（每年支付一次利息）的债券。

（2）在2时刻，道氏修正法的除数等于多少？（3）请计算第2期（t=1至t=2）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。

13.某股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格要么为42元、要么38元。

连续复利无风险年利率为8%。

请问1个月期的协议价格等于39元欧式看涨期权价格等于多少？14.假设有两个相互独立的因素，21,F F 影响投资收益率，无风险利率为5%，组合A 对21,F F 的敏感性系数β分别是1.2和1.8，期望收益率为28%；组合B 对21,F F 的敏感性β系数分别是2.0和-0.3，期望收益率为20%。

利用APT 写出期望收益率与敏感性系数β之间的关系。

15.投资者正在考虑一项投资，初始投资为100万元，投资期限为5年。

未来5β525元，请问甲在整个过程中的现金流状况如何？20.20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为950元。

请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？ 21.你的投资组合包含3种证券：无风险资产和两只股票，它们的权重都是1/3，如果一只股票的贝塔系数等于1.6，而整个组的合系统性风险与市场是一致的，那么另一只股票的贝塔系数等于多少？22.假设A股票目前的市价为每股20元。

你用15000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金买了1000股A股股票。

借款利率为6%。

（1）如A股票立刻变为22、20、18元，你的资金账户上的净值会变动多少百分比？关系数为0.25。

问你投资组合的期望收益率和标准差？25.一种新发行的债券每年支付一次息票，息票率为5%，期限20年，到期收益率8%。

（1）如果一年后该债券的到期收率变为7%，问这一年的持有期收益率是多少？（2）如你在二年后卖掉该债券，在第二年年底时到期收率变为7%，以息票率为3%将所得利率存入银行。

问在这两年中你实现的税前持有期收益率（一年计一次复利）是多少？26.某债券当前市场价格为950.25元,收益率为10%息票率为8%,面值1000元,三年后到期一次偿还本金(1)求该债券久期(2)若息票率为9%久期又是多少,并请解释久期变化的原因31.设某一无红利支付股票的现货价格为30元，连续复利无风险年利率为6%，求该股票协议价格为27元，有效期3个月的看涨期权价格的下限。

32.目前白银价格为每盎司80元，储存成本为每盎司2元，每3个月初预付一次，所有期限的无风险连续复利率为5%，求9个月后交割的白银期货价格。

33.一个存款帐户按连续复利年利率为12%，但实际上每个季度支付信息的，求10万元存款每个季度能得到多少利息。

34.已知无风险收益率为8%，市场组合收益率为15%，某股票贝塔系数为1.2，派息比率为40%，每股盈利10美元。

每年付一次股息刚支付。

预计股票的股东权益收益率为20%，求该股票内在价值。

35.一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194，如果市场到期收益率变动1234．试用具体图形说明看跌期权空头价格的取值范围，并请解释其与资本市场中的哪类金融产品相似，为什么？5.试写出无收益资产欧式看涨期权的价格上限，并给出相应证明。

6.X股票目前的市价为每股20元，你卖空1000股该股票。

请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？7.设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。

2．利用可贷资金模型，来阐明利率水平的决定。

3.论述直接融资体制的优缺点。

4.论述中国股票的价格变动都受哪些因素影响。

5.结合中国股票市场，论述DDM模型的可行性。

6.金融市场对宏观经济的重要作用。

7.如何判断股票市场是否有效率？我国股票市场有效率吗？部分习题参考答案：一、判断题1-10TTFTFFTTTT11-20FFTTTFFFTF21-30FFTTFTFTTT31-33FFT1123421投资者对债券期限没有偏好2所有市场参与者有相同预期3期限不同的债券完全替代4金融市场完全竞争5完全替代的债券有相等的预期收益率3．1无差异曲线斜率是正的2无差异曲线是下凸的3同一投资者有无限多的无差异曲线4同一投资者在同一时间、同一地点的任何两条无差异曲线不相交2无差异曲线是下凸的3同一投资者有无限多的无差异曲线4同一投资者在同一时间、同一地点的任何两条无差异曲线不相交7．1存在大量同质债券2允许卖空3存在理性套利者4不存在交易成本和税收8．12341231到期时间2息票率3可赎回条款4税收待遇5市场的流通性6违约风险7可转换性8可延期性11-14没答案试卷715.(0.1-0.03) 4/12y令风险组合的投资比例为x，则x必须满足下式：18%x+5%(1-x)=24%解得：x=146.15%。